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Sistema y Mercados
Financieros
Índice
Conceptos Importantes ... 5
Sistema Financiero Mexicano ... 8
OBJETIVO ... 8
COMPONENTES Y ORGANIZACIÓN ... 9
Intermediarios Financieros ... 10
DEFINICIÓN ... 10
Autoridades del Sistema Financiero Mexicano ... 11
SECRETARÍA DE HACIENDA Y CRÉDITO PÚBLICO (SHCP) ... 11
BANCO DE MÉXICO (BANXICO) ... 12
Instituciones que integran el Sistema Financiero Mexicano ... 13
SECTOR SEGUROS Y FIANZAS ... 13
SISTEMA DE AHORRO PARA EL RETIRO ... 14
SECTOR BANCARIO ... 15
SECTOR DE ORGANIZACIONES Y ACTIVIDADES AUXILIARES DE CRÉDITO ... 17
SECTOR BURSÁTIL ... 18
Estructura ... 20
Tipos de Sociedades de Inversión ... 22
SOCIEDADES DE INVERSIÓN DE RENTA VARIABLE ... 22
SOCIEDADES DE INVERSIÓN EN INSTRUMENTOS DE DEUDA ... 23
SOCIEDADES DE INVERSIÓN DE CAPITALES ... 23
SOCIEDADES DE INVERSIÓN DE OBJETO LIMITADO ... 23
MODALIDADES ... 23
Instituciones de Apoyo ... 26
DEFINICIÓN ... 26
CLASIFICACIÓN ... 26
DEFINICIÓN ... 27
DEFINICIÓN DE VALORES ... 27
PARTICIPANTES ... 27
Instrumentos Financieros ... 30
DEFINICIÓN ... 30
INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE DINERO (CORTO PLAZO) O MERCADO DE DEUDA (RENTA FIJA) ... 31
VALORES EMITIDOS POR LOS BANCOS ... 33
VALORES EMITIDOS POR EMPRESAS ... 34
Instrumentos del Mercado de Capitales (largo plazo) o Mercado Accionario (Renta Variable) . 34
INSTRUMENTO ... 34
DEFINICIÓN DE ACCIONES ... 35
MERCADOS ESPECIALIZADOS ... 35
DEFINICIÓN ... 36
Inversión ... 36
DEFINICIÓN DE INVERSIONES ... 36
TOLERANCIA AL RIESGO FINANCIERO ... 37
EL PODER ADQUISITIVO ... 38
DEFINICIÓN DE DIVERSIFICAR ... 38
DIVERSIFICAR LA INVERSIÓN AYUDARÁ A MEJORAR LA RENTABILIDAD Y A REDUCIR EL RIESGO.ADEMÁS, DEBES DIVERSIFICAR MEDIANTE UNA ASIGNACIÓN DE ACTIVOS DE ACUERDO CON EL PERFIL INVERSOR O LA TOLERANCIA AL RIESGO. ... 39
RENTABILIDAD Y RIESGO ... 39
RENTABILIDAD Y LIQUIDEZ ... 40
DEVALUACIÓN ... 40
INFLACIÓN ... 40
COSTO DE OPORTUNIDAD ... 41
Conceptos ... 42
TASAS ... 42
TASA NOMINAL ... 43
TASA EFECTIVA ... 43
TASA DE INFLACIÓN ... 43
TASA REAL ... 43
TASA DE RENDIMIENTO ... 43
TASA PASIVA ... 44
TASA ACTIVA ... 44
TASA DE CAMBIO... 44
TASA DE RECUPERACIÓN ... 45
INTERÉS SIMPLE ... 45
INTERÉS COMPUESTO O CAPITALIZABLE ... 45
Razones y Proporciones ... 45
Razones ... 45
PROPORCIONES ... 47
TANTO POR CIENTO ... 47
CONVERTIR EL TANTO POR CIENTO A DECIMAL ... 48
Cálculo de tasas ... 49
TASA DE INTERÉS ... 49
TASA REAL ... 49
TASA DE RENDIMIENTO ... 50
INTERÉS SIMPLE ... 51
INTERÉS COMPUESTO O CAPITALIZABLE ... 52
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO ... 52
TERMINOLOGÍA ... 53
VALOR FUTURO ... 54
Anualidades ... 55
Presentación
Alcance
Con el crecimiento de la oferta de los Seguros con Inversión, la actividad de Agente de Seguros en los Seguros de Vida se amplía al área de la asesoría financiera y fiscal.
Los Seguros de Vida, en la actualidad, no sólo se enfocan al fin que siempre han tenido: la Protección, sino que ahora abarca el ahorro para el logro de objetivos que un Asegurado quiere lograr en vida y que implica un costo financiero elevado.
Objetivo
Los participantes conocerán los principales términos del área de finanzas para que los utilicen como herramienta práctica en la asesoría y comercialización del Seguro de Vida con inversión.
Identificarán:
Las autoridades, instituciones e intermediarios dentro del Sistema Financiero en México.
Los mercados financieros y principales instrumentos de inversión que se manejan en ellos.Calcularán:
Operaciones sencillas de porcentaje, razones, proporciones y notación decimal.
Diferentes tipos de tasas.Temario
En este manual encontrarán los siguientes temas:
1. Sistema Financiero Mexicano 2. Mercado de Valores
3. Riesgo Financiero
4. Matemáticas Financieras
Capítulo 1
Sistema Financiero
Conceptos Importantes
A continuación definiremos algunos conceptos básicos relacionados con este tema.
Término Definición
Sistema Financiero Mexicano
El Sistema Financiero Mexicano está constituido por un conjunto de instituciones que captan, administran y canalizan el ahorro de nacionales y extranjeros a la inversión. Se integra por: grupos financieros, banca comercial, banca de desarrollo, casas de bolsa, sociedades de inversión, aseguradoras, arrendadoras financieras, afianzadoras, almacenes generales de depósito, uniones de crédito, casas de cambio y empresas de factoraje.
Grupos financieros
Son las asociaciones de intermediarios de distinto tipo, con reconocimiento legal que se comprometen a seguir políticas comunes y a responder conjuntamente de sus pérdidas.
Entre las ventajas que implican estos grupos, destaca la posibilidad de que sus integrantes actúen de manera conjunta, ofreciendo servicios complementarios al público.
Los grupos financieros están integrados por una sociedad controladora y cuando menos tres entidades de las entidades siguientes: almacenes generales de depósitos, arrendadoras financieras, casas de bolsa, casas de cambio, empresas de factoraje financiero, instituciones de banca múltiple, instituciones de seguros y de fianzas.
Institución Financiera
Entidad que interviene en los mercados financieros y cuya actividad consiste en captar o intermediar fondos del público e invertirlos en activos como títulos-valores, depósitos bancarios, etc.
Intermediario Financiero
Instituciones legalmente constituidas que facilitan las transacciones en el mercado financiero.
Intermediación financiera
Función de intervención que realizan las instituciones nacionales de crédito, organismos auxiliares, instituciones nacionales de seguros y de fianzas, y demás instituciones o entidades legalmente autorizadas para constituirse como medio de enlace entre el acreditante de un financiamiento y el acreditado, obteniendo una comisión por su labor de concertar los créditos en los mercados de dinero nacionales e internacionales.
Operación financiera
Una operación financiera se lleva a cabo cuando se contrata un servicio o producto financiero; se diferencian de las operaciones mercantiles porque no necesariamente implican la compra o venta directa de un bien tangible, sino que facilitan el acceso a recursos monetarios para efectuar diversas operaciones.
Servicio
Se refiere a las facilidades que ofrece la Institución Financiera para realizar alguna operación.
Generalmente, la Institución sólo participa como intermediario.
Producto
Son los diversos instrumentos de que dispone una institución financiera, autorizados por la autoridad competente, para llevar a cabo la actividad financiera.
Persona Física (Usuarios)
Cuando se habla de usuarios se refiere a gente con capacidad jurídica para contratar los servicios y/o productos que ofrecen las instituciones financieras, es decir, mayores de 18 años con todas las facultades mentales y legales.
En el caso de ser beneficiarios pueden ser menores de edad o mayores de edad que no pueden valerse por sí mismos pero que tienen el derecho de recibir el resultado de los servicios u operaciones financieras en las que hayan sido designados como beneficiarios.
Persona Moral
Es la unión de 2 ó más individuos constituidos para un fin común, se refiere a las empresas o sociedades.
Mercado financiero
Es aquél en el que se lleva a cabo la compra-venta de valores (inversiones financieras).
Normalmente se integra por varios mercados subsidiarios:
Mercado de capitales (para inversión a largo plazo).
Mercado de dinero (para inversión a corto plazo).
Mercado de deuda (para inversiones con renta fija).
Mercado primario (para la nueva emisión de valores).
Mercado secundario (para la compra-venta de valores ya emitidos).
Ingresos Toda la entrada de dinero
Egresos Salidas de dinero
Patrimonio
Son las obligaciones que la empresa tiene con accionistas. Se tienen: Capital y Utilidades Acumuladas Capital: representa la inversión inicial y aportes posteriores que hayan realizado los dueños o accionistas de la empresa para la constitución y operación de la misma.
Utilidades Acumuladas: son las ganancias que la empresa va teniendo en el tiempo las cuales se van acumulando. Estas se pueden capitalizar (convertirse en capital) o distribuirse a los dueños a través del pago de dividendos.
Sistema Financiero Mexicano
Objetivo
Todas estas instituciones tienen un objetivo: captar los recursos económicos de personas para ponerlo a disposición de otras personas, empresas o instituciones gubernamentales que lo requieren para invertirlo. Estas últimas harán negocios y devolverán el dinero que obtuvieron además de una cantidad extra (rendimiento) como pago, lo cual genera una dinámica en la que el capital es el motor principal del movimiento dentro del sistema.
Sistema Financiero
Mexicano
Deudores (Inversores) 1. Empresas 2. Gobierno 3. Individuos 4. Extranjeros Ahorradores
(Inversionistas) 1. Individuos 2. Empresas 3. Gobierno
Componentes y Organización
El Sistema Financiero Mexicano agrupa a diversas instituciones u organismos interrelacionados que se caracterizan por realizar una o varias de las actividades tendientes a la captación, administración, regulación, orientación y canalización de los recursos económicos de origen nacional e internacional.
Algunos ejemplos son: Grupos Financieros, Banca Comercial o Banca Múltiple, Banca de Desarrollo, Casas de Bolsa, Sociedades de Inversión, Aseguradoras, Arrendadoras Financieras, Afianzadoras, Almacenes Generales de Depósito, Uniones de Crédito, Casas de Cambio y Empresas de Factoraje.
Sistema Financiero
Mexicano
Deudores (Inversores) 1. Empresas 2. Gobierno 3. Individuos 4. Extranjeros Ahorradores
(Inversionistas) 1. Individuos 2. Empresas 3. Gobierno
Intermediarios Financieros e Instituciones Financieras
Intermediarios Financieros
Definición
Los intermediarios financieros son los que, como su nombre lo indica, intermedian las operaciones entre los distintos participantes del mercado. Es decir, son las personas físicas o morales que actúan de mediadores entre quienes desean recibir recursos y quienes desean invertirlos, logrando con eso transformar plazos, montos, riesgos y reducir costos. Son quienes captan los recursos (ahorro) y los reinvierten en portafolios de acciones y bonos.
La diferencia fundamental entre la Autoridades (entidades reguladoras) y los intermediarios (entidades operativas) es la siguiente:
Las primeras son Reguladoras: pueden sancionar, regulan el desempeño del Sistema Financiero para mantener y lograr la integridad del mismo, como por ejemplo al mercado de valores que se encuentra dentro del Sector Bursátil.
Los segundos son Operativos: son los que llevan las operaciones para que el Sistema Financiero funcione y tenga vida.
Autoridades del Sistema Financiero Mexicano
Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP)
La Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) representa la máxima autoridad dentro de la estructura del Sistema Financiero Mexicano. Su objetivo es: regular y vigilar la solvencia de las instituciones financieras y autorizar su organización y operación.
Algunas de sus funciones son:
Manejar la deuda pública de la Federación y del Departamento del Distrito Federal.
Realizar o autorizar todas las operaciones en que se haga uso del crédito público.
Planear, coordinar, evaluar y vigilar el sistema bancario del país que comprende el Banco Central, a la Banca Nacional de Desarrollo y las demás instituciones encargadas de prestar el servicio de banca y crédito.
Ejercer las atribuciones que le señalen las leyes en materia de seguros, fianzas, valores y de organizaciones y actividades auxiliares del crédito.Entidades Reguladoras
Banco de México (BANXICO) Asesor
Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP)
Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV)
Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF)
Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR)
Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los Usuarios Financieros (CONDUSEF)
Banco de México (BANXICO)
La finalidad principal de esta autoridad es proveer al país de moneda nacional, enviando los billetes y monedas a la Banca Múltiple y a la Banca de Desarrollo, para facilitar las transacciones económicas diarias.
Banxico tiene dos finalidades adicionales: Propiciar el buen funcionamiento de los sistemas de pago y promover el sano desarrollo del sistema financiero.
De las dos finalidades mencionadas se desprenden sus funciones principales:
1) Regular la emisión y circulación de la moneda, los tipos de cambio, la intermediación, así como los sistemas de pago.
2) Aplicar la política monetaria del país.
3) Operar con las instituciones de crédito como banca de reserva y acreditante de última instancia.
4) Prestar servicios de Tesorería al gobierno federal y actuar como su agente financiero.
5) Participar en otros organismos similares y en el Fondo Monetario Internacional representando a México.
6) Emitir y colocar los instrumentos de deuda del gobierno federal.
Comisiones
Las comisiones son organismos que dependen de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público. Su objetivo es inspeccionar y vigilar las diversas instituciones financieras: La Comisión Nacional Bancaria y de Valores a los sectores Bancario, Bursátil y Organizaciones y Actividades Auxiliares de Crédito; la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas, a los sectores de Seguros y de Fianzas; la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro, al sector de Ahorro para el Retiro, la CONDUSEF actúa como conciliador entre las instituciones financieras y los usuarios, con el objeto de proteger los intereses de estos últimos. Asesora y orienta a los usuarios acerca de las operaciones y los servicios que ofrecen las instituciones financieras. Implementa actividades correctivas (atender y resolver reclamaciones) y preventivas (orientar y promover la educación financiera).
También existen leyes que regulan a los diferentes sectores y son aplicadas por las Comisiones correspondientes: Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro por la CONSAR; Ley General de Instituciones y Sociedades Mutualistas de Seguros por la CNSF; Ley de Instituciones de Crédito y Ley de Sociedades de Inversión por la CNBV, etc.
Instituciones que integran el Sistema Financiero Mexicano
Sector Seguros y Fianzas
I. Sector Seguros y Fianzas
1. Instituciones de Seguros o Aseguradoras
2. Sociedades Mutualistas de Seguros
3. Instituciones de Fianzas
Comisión Nacional de Seguros y
Institución Descripción
Instituciones de seguros o
Aseguradoras
Son empresas que a cambio de un pago, conocido como prima, se responsabilizan de pagar al beneficiario una suma de dinero limitada o reparar el daño que sufra la persona o la cosa asegurada ante la ocurrencia de la eventualidad prevista, cuando se cumplan ciertos requisitos indicados en un documento llamado póliza.
En el caso de los seguros de vida con inversión, estas instituciones establecen, mediante un contrato, un ahorro a largo plazo, ligado a la transferencia del riesgo por muerte. Es una forma de diversificar. Las Instituciones de Pensiones, cuyas obligaciones son a largo plazo, invierten en instrumentos a largo plazo.
Sociedades mutualistas de seguros
Son instituciones de seguros en las cuales el cliente es un socio más de la mutualidad, por lo que si la empresa se desarrolla favorablemente puede pagar dividendos entre los usuarios.
Instituciones de fianzas
Son empresas que a cambio de un pago pueden garantizar que se cumplirá una obligación y si no es así, la afianzadora le pagará al beneficiario una cantidad fijada en el contrato para restituir los daños que pueden causar este incumplimiento.
Sistema de Ahorro para el Retiro
II. Sistema de Ahorro para el Retiro
1. Administradoras de Fondo para el Retiro (AFORES) 2. Sociedades de Inversión Especializadas en Fondo para el Retiro (SIEFORES)
Comisión Nacional de Sistemas de Ahorro para el Retiro
Institución Descripción
Administradoras de fondos para el retiro (AFORES)
Son empresas privadas autorizadas que administran el dinero de la cuenta individual del trabajador inscrito en el IMSS o en el ISSSTE por concepto de retiro, cesantía en edad avanzada o vejez.
Sociedades de inversión especializadas en fondos para el retiro
(SIEFORES)
Son empresas a través de las cuales las AFORES invierten el dinero de las cuentas individuales de los trabajadores para maximizar la ganancia, buscando la protección del ahorro para el retiro. La SIEFORE invierte el dinero del trabajador en diversos instrumentos.
Sector Bancario
III. Sector Bancario
1. Bancos Comerciales o Institución de Crédito o Banca Múltiple.
2. Banca de Desarrollo o de Segundo Piso o Banco de Fomento
Comisión Nacional Bancaria y de Valores SOFOLES
SOFOMES
Fideicomisos Públicos, Fondos de Fomento Económico, dependen de BANXICO
Institución Descripción
Bancos comerciales o institución de crédito o de banca múltiple
Son empresas que a través de varios productos captan, es decir, reciben el dinero del público en general (ahorradores e inversionistas) y lo colocan, es decir, lo prestan a las personas o empresas que lo necesitan y que cumplen con los requisitos para ser sujetos de crédito. Se dice que realizan operaciones pasivas (recibir el dinero) y operaciones activas (prestar el dinero).
También apoyados en los sistemas de pago ofrecen servicios como pago de servicios (luz, teléfono, colegiaturas, etc.), transferencias, compra y venta de divisas y monedas de oro y plata que circulan en México, entre otros.
Banco de desarrollo o Banco de segundo piso o Banco de fomento
Son bancos dirigidos por el gobierno federal cuyo propósito es desarrollar ciertos sectores (agricultura, autopartes, textil), atender y solucionar problemáticas de financiamiento regional o municipal, o fomentar ciertas actividades (exportación, desarrollo de proveedores, creación de nuevas empresas). Funcionan como fondos de fomento. Se les dice de segundo piso pues sus programas de apoyo o líneas quedan en primer lugar ante las empresas o usuarios que solicitan el préstamo. Bansefi, Nafin, Banobras.
Banco de Ahorro Nacional y Servicios Financieros (BANSEFI). Es una institución cuyo propósito es incrementar la cultura de ahorro, de modo que es una organización que sólo ofrece productos de captación, es decir, para hacer depósitos, y no tiene productos de colocación para ofrecer créditos.
Fideicomisos públicos, Fondos de Fomento Económico, dependen de BANXICO
Su propósito es apoyar cierto tipo de actividades definidas. Debido a que cada una es muy distinta no se pueden generalizar en su funcionamiento. Ejemplo:
Fideicomiso de Apoyo al Rescate de Autopistas Concesionadas (FARAC), Fideicomisos Instituidos en Relación a la Agricultura (FIRA), Fondo de operación y Descuento Bancario a la Vivienda (FOVI) y Fondo Nacional de Fomento al Turismo (FONATUR)
Sociedades Financieras de objeto limitado o SOFOLES
Podemos llamarlos bancos especializados porque prestan exclusivamente a un sector (por ejemplo construcción, automotriz) o actividad (por ejemplo consumo a través de tarjetas de crédito, fondos de retiro), sólo que en lugar de recibir depósitos para captar recursos tienen que obtener dinero mediante la colocación de valores o solicitando créditos. Su principal producto es el otorgar créditos para la adquisición de bienes específicos como carros o casas u operar tarjetas de crédito.
Sociedades Financieras de Objeto Múltiple (SOFOMÉS)
Son instituciones en que se efectúan en una sola empresa las operaciones de las instituciones de arrendamiento financiero, de factoraje financiero y las sociedades financieras de objeto limitado (SOFOLES).
Captan recursos de la colocación diferentes instrumentos de inversión.
Sector de Organizaciones y Actividades Auxiliares de Crédito
IV. Sector de Organizaciones y Actividades Auxiliares de Crédito
1. Arrendadoras Financieras 2. Uniones de Crédito 3. Sociedades de Ahorro y
Préstamo o SAP's 4. Casas de Cambio 5. Empresas de Factoraje 6. Almacenes Generales de
Depósito Comisión Nacional Bancaria y de Valores
Institución Descripción
Arrendadoras Financieras
Una empresa (La Arrendadora), se obliga a comprar un bien para conceder el uso de éste a otra persona (Arrendador o cliente), durante un plazo forzoso.
Uniones de crédito
Son empresas que tienen por objeto facilitar el acceso de sus socios al crédito, prestar su garantía o aval, recibir préstamos de sus socios de instituciones de crédito, de seguros y de fianzas.
Sociedades de ahorro y préstamo o SAP’S
Son personas morales con personalidad jurídica y patrimonio propios de capital variable, no lucrativas, en las que la responsabilidad de los socios se limita al pago de sus aportaciones; para participar en ellas se deberá adquirir una parte social de la propia institución. Tienen por objeto la captación de recursos exclusivamente de sus socios, mismos que colocan únicamente entre los propios socios o en inversiones en beneficio mayoritariamente de los mismos.
Casas de Cambio
Son sociedades anónimas dedicadas exclusivamente a realizar en forma habitual y profesional operaciones de compra, venta y cambio de divisas.
Empresas de Factoraje
Son empresas financieras que se dedican a adquirir, no necesariamente comprar, los derechos de cobro que tienen personas o empresas a través de facturas, pagarés, letras de cambio, contra recibos y otros títulos de crédito
Sector Bursátil
V. Sector Bursátil
1. Casa de Bolsa
2. Sociedades de Inversión y Operadoras de Sociedades de Inversión
3. Socios Liquidadores y Socios Operadores
Comisión Nacional Bancaria y de Valores
Institución Descripción
Casas de bolsa
Son empresa que ofrecen el servicio de intermediación en el mercado de valores (BMV) entre aquéllos que desean invertir su dinero, o bien las empresas que requieren de algún tipo de financiamiento; estas operaciones se realizan a través de instrumentos denominados valores.
Sociedades de inversión
Son empresas cuyo fin es adquirir y vender activos objeto de inversión con recursos que obtienen de colocar las acciones de su capital social entre el público inversionista.
Operadoras de sociedades de inversión
Las operadoras, las integran un grupo de gente profesional que toma las decisiones de cómo invertir el dinero de todos los socios (es decir, los accionistas) para obtener el mejor rendimiento posible de acuerdo al riesgo que se quiere tener.
Esto es similar a las SIEFORES1
1 En este tipo de Instituciones tienen como base la diversificación de las inversiones en
Estructura
BANXICO
Sistema Financiero Mexicano
Comisión Nacional Bancaria y de Valores CONDUSEF
I. Sector Seguros y Fianzas
1. Instituciones de Seguros o Aseguradoras
2. Sociedades Mutualistas de Seguros
3. Instituciones de Fianzas Comisión Nacional de Seguros y Fianzas
II. Sistema de Ahorro Para el Retiro
1. Administradoras de Fondo para el Retiro (AFORES) 2. Sociedades de Inversión Especializadas en Fondo para el Retiro (SIEFORES)
Comisión Nacional de Sistemas de Ahorro para el Retiro
IV. Sector de Organizaciones y Actividades Auxiliares de Crédito
1. Empresas de Factoraje 2. Sociedades de Ahorro y
Préstamo o SAP's
3. Arrendadoras Financieras 4. Casas de Cambio
5. Uniones de Crédito 6. Almacenes Generales de
Depósito
V. Sector Bursátil
1. Casa de Bolsa
2. Sociedades de Inversión y Operadoras de Sociedades de Inversión
3. Socios Liquidadores y III. Sector Bancario
1. Bancos Comerciales o Institución de Crédito o Banca Múltiple
2. Banca de Desarrollo o de Segundo Piso o Banco de Fomento
Fondos y Fideicomisos Públicos (Banca de desarrollo)
SOFOLES SOFOMES SHCP
Ser dueño de las acciones de una sociedad de inversión significa ser propietario de una parte de la cartera de valores de la empresa que se dedica a invertir de manera profesional. Cuando una sociedad de inversión ofrece que los recursos invertidos estarán disponibles en cualquier momento, se dice que ofrece liquidez. Cuando los recursos invertidos tienen un vencimiento fijo, la liquidez disminuye.
Una sociedad de inversión cumple tres objetivos éticos fundamentales:
1. Fortalece y descentraliza el mercado de valores
2. Permite el acceso del pequeño y mediano inversionista al mercado de valores 3. Contribuye al financiamiento de la planta productiva
A continuación encontrarás, textualmente, lo que dice la Ley de Sociedades de Inversión sobre principios más importantes y características de este tipo de sociedades:
El objetivo de las sociedades de inversión es la adquisición y venta de Activos Objeto de Inversión con recursos provenientes de la colocación de las acciones representativas de su capital social entre el público inversionista, así como la contratación de los servicios y la realización de otras actividades (art. 5 Ley de Sociedades de Inversión).
Son Activos Objeto de Inversión los valores, títulos y documentos a los que les resulte aplicable el régimen de la Ley del Mercado de Valores inscritos en el Registro Nacional de Valores o listados en el Sistema Internacional de Cotizaciones, otros valores, los recursos en efectivo, bienes, derechos y créditos, documentados en contratos e instrumentos, incluyendo aquéllos referidos a operaciones financieras conocidas como derivadas, así como las demás cosas objeto de comercio que de conformidad con el régimen de inversión previsto en la presente Ley y en las disposiciones de carácter general que al efecto expida la Comisión para cada tipo de sociedad de inversión, sean susceptibles de formar parte integrante de su patrimonio (art. 2, frac. I, Ley de Sociedades de Inversión)
Sociedades de inversión
De acuerdo a la Ley de Sociedades de Inversión, éstas son sociedades anónimas cuyo objetivo es la adquisición de valores y documentos seleccionados de acuerdo con el criterio de diversificación del riesgos, con recursos que provienen de la colocación de acciones representativas de su capital social entre el público inversionista.
Las operaciones que pueden realizar las sociedades de inversión son (art. 15 Ley de Sociedades de Inversión):
Comprar, vender o invertir en Activos Objeto de Inversión de conformidad con el régimen que corresponda de acuerdo al tipo de sociedad.
Celebrar reportes y préstamos sobre valores a los que les resulte aplicable la Ley del Mercado de Valores con instituciones de crédito o casas de bolsa, pudiendo actuar como reportadoras o, en su caso, prestatarias o prestamistas.
Adquirir las acciones que emitan. Esto no será aplicable a las sociedades de inversión de capitales y cerradas, a menos que sus acciones coticen en bolsa, supuesto en el cual podrán recomprarlas ajustándose para ello al régimen previsto en la Ley del Mercado de Valores para las sociedades emisoras.
Comprar o vender acciones representativas del capital social de otras sociedades de inversión sin perjuicio del régimen de inversión al que estén sujetas.
Obtener préstamos y créditos de instituciones de crédito, intermediarios financieros no bancarios y entidades financieras del exterior.
Emitir valores representativos de una deuda a su cargo, para el cumplimiento de su objeto.Tipos de Sociedades de Inversión
Los tipos de sociedades de inversión que están autorizadas son:
1. Sociedades de inversión de renta variable
2. Sociedades de inversión en instrumentos de deuda 3. Sociedades de inversión de capitales
4. Sociedades de inversión de objeto limitado
Sociedades de inversión de renta variable
Las sociedades de inversión de renta variable operarán con Activos Objeto de Inversión cuya naturaleza corresponda a acciones, obligaciones y demás valores, títulos o documentos representativos de una deuda a cargo de un tercero, a los que se les designará para efectos de este capítulo como valores (art. 22 Ley de Sociedades de Inversión).
Las inversiones que realicen las sociedades de este tipo, deberán considerar las siguientes disposiciones de carácter general:
El porcentaje máximo del activo total de la sociedad que podrá invertirse en valores de un mismo emisor.
El porcentaje máximo de valores de un mismo emisor que podrá ser adquirido por una sociedad de inversión.
El porcentaje mínimo del activo total de la sociedad que deberá invertirse en valores y operaciones cuyo plazo por vencer no sea superior a tres meses.
El porcentaje mínimo del activo total de la sociedad que deberá invertirse en acciones y otros títulos o documentos de renta variable. (art. 23 Ley de Sociedades de Inversión).Sociedades de inversión en instrumentos de deuda
Las sociedades de inversión en instrumentos de deuda operarán exclusivamente con Activos Objeto de Inversión cuya naturaleza corresponda a valores, títulos o documentos representativos de una deuda a cargo de un tercero, a los cuales se les designará como valores (art. 24 Ley de Sociedades de Inversión).
Las inversiones que realicen las sociedades de este tipo deberán considerar las siguientes disposiciones generales:
El porcentaje máximo del activo total de la sociedad que podrá invertirse en valores de un mismo emisor.
El porcentaje máximo de valores de un mismo emisor que podrá ser adquirido por una sociedad de inversión.
El porcentaje mínimo del activo total de la sociedad que deberá invertirse en valores y operaciones cuyo plazo por vencer, no sea superior a tres meses.(art. 25 Ley de Sociedades de Inversión)
Sociedades de inversión de capitales
Las sociedades de inversión de capitales operarán preponderantemente con Activos Objeto de Inversión cuya naturaleza corresponda a acciones o partes sociales, obligaciones y bonos a cargo de empresas que promueva la propia sociedad de inversión y que requieran de recursos a mediano y largo plazo (art. 26 Ley de Sociedades de Inversión). Adquieren acciones de otras empresas con la finalidad de capitalizarlas, hacerlas más rentables y venderlas.
Sociedades de inversión de objeto limitado
Las sociedades de inversión de objeto limitado operarán exclusivamente con los Activos Objeto de Inversión que definan en sus estatutos y prospectos de información al público inversionista (art. 30 Ley de Sociedades de Inversión).
Modalidades
Este tipo de sociedades puede adoptar alguna de las siguientes modalidades:
Abiertas: aquéllas que tienen la obligación, en los términos de la Ley y de sus prospectos de información al público inversionista, de recomprar las acciones representativas de su capital social o de amortizarlas con Activos Objeto de Inversión integrantes de su patrimonio, a menos que conforme a los supuestos previstos en los citados prospectos, se suspenda en forma extraordinaria y temporal dicha recompra.
Cerradas: aquéllas que tienen prohibido recomprar las acciones representativas de su capital social y amortizar acciones con Activos Objeto de Inversión integrantes de su patrimonio, a menos que sus acciones se coticen en una bolsa de valores, supuesto en el cual se ajustarán en la recompra de acciones propias a lo establecido en la Ley del Mercado de Valores.Sociedad o fondo
Tipo de instrumento
Características específicas
Operaciones que realizan
De renta variable Cetes y Acciones
Existe la posibilidad de pérdida.
Existe la posibilidad de obtener rendimientos altos.
Inversión a largo plazo que aumenta el riesgo.
Pueden contener instrumentos de deuda y de capitales.
Pueden invertir en instrumentos indizados a la inflación (INPC)
Ganancias de capital con la diferencia entre el precio de compra y de venta.
El riesgo financiero es mayor por algunos de sus instrumentos.
Comprar, vender o invertir en Activos Objeto de Inversión.
Celebrar reportos y préstamos sobre valores.
Adquirir las acciones que emitan.
Comprar o vender acciones representativas del capital social de otras sociedades de inversión.
Obtener préstamos y créditos de instituciones de crédito,
intermediarios
financieros no bancarios y entidades financieras del exterior.
Emitir valores
representativos de una deuda a su cargo.
Los recursos los captan con la venta de acciones representativas de su capital social.
Obtienen rendimientos a través de dividendos, ganancias de capital, intereses.
De instrumentos de deuda
ABS, Cetes, Udibonos, CPO, Bondes, papel comercial o cualquier otro instrumento equivalente con cargo a tercero, obligaciones.
Instrumentos de inversión de bajo riesgo.
Alta liquidez.
Los instrumentos que se adquieren son tomados hasta el vencimiento.
Instrumentos emitidos por el gobierno federal.
Los instrumentos representan un pasivo para los emisores.
De objeto limitado
Las sociedades de inversión de objeto limitado operarán exclusivamente con los Activos Objeto de Inversión que definan en sus estatus y prospectos de información al público inversionista.
De capitales
Acciones, obligaciones, bonos
Compra únicamente acciones de pequeñas y medianas empresas que requieren crédito a mediano y largo plazo.
Adquieren acciones de otras empresas con la finalidad de
capitalizarlas, hacerlas más rentables y venderlas.
Instituciones de Apoyo
Definición
Son las entidades que facilitan las transacciones que se realizan en los mercados financieros.
Clasificación
Entre las instituciones de apoyo se encuentran:
1. La Asociación de Bancos de México (ABM)
2. Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles (AMIB) 3. Asociación Mexicana de Instituciones de Seguros (AMIS)
4. Bolsa Mexicana de Valores (BMV) Proporcionar infraestructura para el intercambio de valores y títulos
5. Sociedad de Información Crediticia (Buró de Crédito) 6. Instituto para el Depósito de Valores (INDEVAL)
7. El Instituto para la Protección al Ahorro Bancario ( IPAB) Autoridad
Capítulo 2
Mercado de Valores
Definición
El Mercado de Valores se define como el sitio donde se llevan a cabo, de manera organizada, transacciones de compra y venta de valores e inversiones, y cuyo propósito es canalizar recursos para el financiamiento de empresas, o bien, para la ejecución de proyectos con el objeto de obtener las mayores ganancias.
Como en todo mercado, existe un componente de oferta y otro de demanda. En este caso, la oferta está representada por títulos emitidos tanto por el sector público como por el privado, en tanto que la demanda la constituyen los fondos disponibles para inversión procedentes de personas físicas o morales. En este mercado participan instituciones reguladoras, operativas y de apoyo, por ejemplo, las casas de bolsa, las sociedades de inversión, las operadoras de sociedades de inversión, etc.
Definición de Valores
Los valores son títulos de crédito que son objeto de oferta pública o de intermediación en el mercado financiero.
Son valores: las acciones, obligaciones, bonos, certificados y demás títulos de crédito, y documentos que se emitan en serie o en masa en los términos de las leyes que los rijan, destinados a circular en el Mercado de Valores.
Participantes
Los participantes del mercado de valores son:
Emisores
Intermediarios financieros, principalmente bursátiles
Inversionistas (quien compra los valores)
Existen diferentes formas de clasificar al mercado de Valores de acuerdo al plazo, a la manera en que se coloca y al tipo de rendimiento que ofrece.
Mercado de Valores
Plazo (tiempo)
Mercado de Dinero (Corto plazo)
Mercado de Capitales (Largo Plazo)
Colocación
Mercado Primario
Mercado Secundario
Rendimiento
Mercado de Deuda (Renta Fija)
Mercado Accionario (Renta Variable)
Clasificación Tipos Definición
Por su plazo
Mercado de dinero
Son instrumentos con plazo menor o igual a un año (corto plazo).
Mercado de Capitales
Son instrumentos con un plazo mayor a un año (largo plazo) o sin fecha de
vencimiento.
Por su colocación
Mercado Primario
Se efectúa la colocación del papel la primera vez; se canalizan los recursos directamente a la empresa solicitante.
Mercado Secundario
Participan agentes con activos de menor valor y riesgo, los emisores no se ven afectados por los cambios en los precios de sus activos.
Por su Rendimiento
Mercado de Deuda
El emisor se obliga a pagar una cantidad fija (renta fija) en intervalos regulares hasta una fecha específica.
Mercado Accionario
El emisor vende acciones y el comprador tiene derecho a participar en las utilidades de la empresa, si las hay
(dividendos-renta variable).
Instrumentos Financieros
Definición
Un instrumento financiero es un documento o contrato que garantiza derechos al inversionista (quien lo posee) y obligaciones a su emisor (quien vende). Los inversionistas tienen el derecho de recibir un pago del monto de la deuda más intereses (rendimientos) en un plazo determinado y pactado desde el momento de su emisión.
Instrumento Financiero
C o n t r a t o q u e g a r a n t i z a d e r e c h o s a q u i e n l o p o s e e y
o b l i g a c i o n e s a q u i e n v e n d e
Renta Variable Renta fija
Instrumentos del Mercado de Dinero (Corto Plazo) o Mercado de Deuda (Renta Fija)
Por lo general, en el mercado de dinero se comercian instrumentos financieros de deuda de corto plazo (menos de un año) que cuentan con alta liquidez (se puede vender fácilmente) y bajo riesgo. Los recursos obtenidos sirven para cubrir los gastos de las empresas emisoras.
Instrumentos
Go bie r n o Fe de r al
1. CETES 2 . B O N D E S 3. UDIBONOS 4. UMS 5. BREM’S 6. BPA’S
Bancarias
1. AB’S 2. PRLV 3. CEDES
Empresas
1. Papel Comercial 2. Obligaciones 3. CPO’S
Instrumentos financieros o Valores emitidos por el Gobierno Federal
Nombre Características
CETES
Certificados de la Tesorería de la Federación
Son emitidos por el Gobierno Federal
Son colocados por el Banco de México
Son de los instrumentos más seguros
Dan mayor liquidez al generar un beneficio vendiéndolo con descuento (a un precio más bajo de lo que paga a su vencimiento)
El plazo de colocación mínimo es de 28 días y múltiplos de 28 días hasta 728 días, aunque se han colocado a 7 días. Se consideran a corto plazo.
BONDES
Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal
Son títulos de crédito a largo plazo en moneda nacional, que obtienen recursos de financiamiento a largo plazo para el Gobierno para cubrir su déficit y consignan la obligación directa e incondicional del mismo de pagar la suma de dinero así como sus intereses.
UDIBONOS
Bonos del Gobierno Federal, denominados en Unidades de
Inversión
Son títulos de crédito a largo plazo a cargo del Gobierno Federal. Los plazos serán los que el Gobierno Federal determine en las convocatorias correspondientes.
La tasa de interés que devengarán los UDIBONOS será fija y los intereses serán pagaderos cada 182 días.
Están ligados al Índice Nacional de Precios al Consumidor.
UMS (United States Mexican) Bonos del Gobierno Federal colocados en el extranjero
Son instrumentos de cobertura cambiaria de largo plazo (deuda externa) cotizados en el mercado nacional y extranjero.
Los emisores son los Estados Unidos Mexicanos (UMS) y el objetivo es cambiar la deuda anterior a 1990 con 500 bancos extranjeros por un bono que mejore el servicio del pasivo externo mexicano. Se colocan principalmente en el extranjero. La tasa de interés puede ser fija o variable de acuerdo a las características de la emisión.
BREM’s Bonos de Regulación Monetaria
El Banco de México emitirá Brem’s con el único objeto de regular la liquidez en el mercado y facilitar el manejo de las operaciones.
BPA’s
Bonos de Protección
Los BPS’s serán títulos de crédito a mediano y largo plazo a cargo del Instituto para la Protección
al Ahorro Bancario al Ahorro Bancario (IPAB).
PICFARAC Pagaré de Indemnización
Carretera
Pagaré de Indemnización Carretera (PIC).
Fideicomiso de Apoyo al Rescate de Autopistas concesionadas (FARAC).
Plazo: 1823 días equivalentes a 10 períodos de 182 días.
La tasa de interés será pagadera por 182 días y será de 5.625% sobre el monto denominado en Udis.
El pagaré se encuentra avalado por el Gobierno de los Estados Unidos Mexicanos
Valores emitidos por los Bancos
Nombre Características
Aceptaciones Bancarias ABS
Son letras de cambio giradas por sociedades mercantiles, aceptadas por una institución de banca múltiple, con base en una autorización de línea de crédito previamente autorizada por dicha institución, cuyo destino es proporcionar recursos de corto plazo para capital de trabajo de la empresa que la gira, de manera que sus vencimientos pueden variar en múltiplos de 7, entre 7 y 182 días.
Pagarés con Rendimiento Liquidable al
Vencimiento. PRLV
Título emitido por la Banca Múltiple para captar recursos a corto plazo, con el objeto de financiar sus operaciones. Instrumento deuda.
Certificados de depósito bancario CEDES
Títulos de crédito en los cuáles el banco se compromete a devolver el importe al tenedor hasta el plazo fijado.
El depositante recibe un interés periódico.
Canaliza el ahorro interno de los particulares.
Valores emitidos por Empresas
Nombre Características
Papel comercial
Son instrumentos de deuda emitidos en masa por sociedades anónimas cuyo vencimiento es a corto plazo;
éstos pueden venderse bien directamente o a través de intermediarios; ofrecer rendimiento mayores y menor liquidez.
Pagaré Pagan el total de los intereses al finalizar el tiempo del contrato
Obligaciones (Emitido por Empresas)
Es un título valor que forma parte del pasivo de la empresa. También se considera como un crédito colectivo a cargo de un emisor. Debe contar con una Garantía.
Certificados de
Participación (CPO’s)
Son títulos de crédito que representan el derecho a una parte alícuota de los rendimientos de los valores, derechos o bienes de cualquier clase que tenga un fideicomiso irrevocable, para ese propósito. Los certificados serán nominativos, tendrán cupones y deberán emitirse por series y serán designados como ordinarios o inmobiliarios.
Instrumentos del Mercado de Capitales (largo plazo) o Mercado Accionario (Renta Variable)
Instrumento
Estos títulos otorgan una retribución variable que está condicionada a las políticas y resultados financieros de la empresa emisora y a la oferta y la demanda de sus documentos en el mercado.
Los rendimientos obtenidos son variables ya que la tendencia que siga la situación financiera de la empresa emisora no se puede conocer de antemano. Dependiendo de esta última, los rendimientos obtenidos con los títulos pueden ser muy altos, no existir o incluso arrojar un saldo negativo al comparar el precio de compra con el de su cotización en el mercado. Este es el riesgo que se corre al invertir en ellos.
El principal instrumento que se utiliza en este tipo de mercado es la Acción. Otros son las obligaciones y los certificados de participación ordinaria.
Definición de Acciones
Es un título de crédito que representa la parte alícuota (la parte alícuota indica que un todo está dividido en porciones iguales) del capital contable de una empresa. Se emiten en serie o en masa y son títulos nominativos. Las acciones son instrumentos de inversión con fondos agresivos de crecimiento o de alto riesgo.
Mercados Especializados
Los Mercados Especializados se refieren a aquellos instrumentos que satisfacen una necesidad particular, como puede ser en materia de pensiones las SIEFORES en donde se invierten los recursos que cada trabajador, patrón y el Gobierno depositan en las AFORES. Otros son los derivados y cambios.
Capítulo 3
Riesgo Financiero
Definición
El concepto de riesgo financiero es entendido como la incertidumbre o aleatoriedad en la obtención de un resultado seguro en las diferentes actividades desarrolladas. En esta definición damos cabida no sólo a las pérdidas, sino también a los potenciales beneficios y oportunidades que el entorno y su relación con el entorno nos ofrecen. Cuando la rentabilidad futura de un activo financiero no es predecible entonces se habla de que el inversionista se enfrene a un riesgo financiero.
Inversión
Definición de Inversiones
Las inversiones consisten en un proceso por el cual un sujeto decide vincular recursos financieros líquidos a cambio de expectativas de obtener unos beneficios también líquidos, a lo largo de un plazo de tiempo, denominado vida útil u horizonte temporal del proyecto.
Riesgo Financiero
Incertidumbre en la obtención de un resultado seguro.
Probabilidad de la pérdida o ganancia financiera.
Riesgo de mercado
Riesgo de crédito
Tolerancia al Riesgo
En una inversión se consideran los siguientes factores:
a) Liquidez de los recursos financieros vinculados (facilidad para venderlos) B) Certeza (más o menos exacta) del desembolso inicial
c) Incertidumbre de los beneficios futuros
Se puede invertir directamente en los instrumentos o indirectamente a través de sociedades de inversión y productos que ofrecen las instituciones financieras.
Por ejemplo:
Se puede invertir directamente en compañías mexicanas comprando sus acciones, o indirectamente a través de sociedades de inversión comunes o de capitales que a su vez invierten los fondos en acciones de compañías.
En el caso del ahorro se puede invertir en pagarés (PRLV) como cliente en un banco que le garantiza (mediante el seguro de depósito) la devolución de su dinero o invertir directamente en una caja de ahorro popular donde usted es socio y participa de las pérdidas y ganancias.
Se puede invertir directamente en una propiedad comprándola y administrándola, o indirectamente a través de un certificado de participación inmobiliario cotizado en bolsa (CPI).
Se puede invertir directamente en papeles del Gobierno Federal comprándolos en un banco o casa de bolsa, o bien, indirectamente a través de mesas de dinero en bancos o reportos en casas de bolsa (el reporto es un contrato mediante el cual el reportador adquiere, por una suma de dinero, la propiedad de títulos de crédito y se obliga a transferir al reportado la propiedad de otros tantos de la misma especie en el plazo convenido, y contra reembolso del mismo precio más un premio).
También puede invertir indirectamente a través de SIEFORES o cierto tipo de seguros de vida con inversión.
Tolerancia al riesgo financiero
La tolerancia al riesgo refleja la forma que una persona selecciona, para manejar sus inversiones, sus alternativas y tomar decisiones.
Los riesgos pueden ser manejados de una de estas formas o en ciertas combinaciones de ellas:
Retener (sin ninguna protección sobre riesgo de caída, como cuando se mantiene un producto agrícola sin precio).
Transferir (la persona paga una prima para transferir las consecuencias económicas que sufrirá su familia si él muere.)
Reducir (un plan de mercadeo que asegure algún nivel de retorno garantizado).
Seguro propio (reservas de emergencia basadas en las ganancias de años anteriores).
Evitar (no seleccionar una empresa particular. No empujar ningún extremo del período oportuno para sembrar. No incrementar su promedio de deudas más allá de su nivel de posibilidades).
A medida que se invierte una cantidad mayor en instrumentos de más riesgo se incrementa el potencial de utilidad (rendimiento), pero también se incrementa el riesgo, la volatilidad (un valor se denomina volátil cuando su precio varía en relación con la variación del mercado) y la posibilidad de pérdida.
Al concentrar las inversiones en instrumentos de menor riesgo se incrementa la seguridad y preservación del capital, pero se reduce la posibilidad de rendimiento (ganancia) y la capacidad de compensar los efectos de la inflación.
Por ejemplo, mantener todo el capital en mercado de dinero puede causar una pérdida en poder adquisitivo ya que la inflación puede resultar ser mayor al rendimiento.
El poder adquisitivo
Es la cantidad de bienes o de servicios que se pueden adquirir con una suma de dinero. Poder de compra del salario de un ciudadano medido por unos bienes básicos, generalmente admitidos que permiten las comparaciones internacionales. Para mantener el poder adquisitivo es necesario que los intereses de una inversión sean superiores a la inflación.
Definición de Diversificar
Diversificar es repartir la inversión entre diversos activos para reducir el riesgo, sin renunciar a obtener una rentabilidad similar. Esto permite reducir la variabilidad de las rentabilidades de diversas acciones.
Diversificar no es sólo repartir las inversiones entre distintos instrumentos por prudencia o incertidumbre sobre su rentabilidad futura, sino que es, sobre todo, reducir el riesgo conjunto de una cartera para un nivel de rendimiento dado.
Aunque la diversificación consigue disminuciones de riesgo, éste no queda totalmente eliminado. Existen factores externos que afectan en igual sentido a todas las acciones, por ejemplo, inestabilidad política, incertidumbre acerca de unas declaraciones sobre la evolución de la inflación, la fluctuación del tipo de cambio, etc.
Diversificar la inversión ayudará a mejorar la rentabilidad y a reducir el riesgo. Además, debes diversificar mediante una asignación de activos de acuerdo con el perfil inversor o la tolerancia al riesgo.
Mediante la diversificación de las inversiones una empresa puede enfrentar el riesgo por los peligros que le rodean y los limita.
De la misma forma, las compañías de seguros diversifican un riesgo como puede ser el riesgo por muerte y lo distribuyen entre un gran grupo de asegurados.
Rentabilidad y riesgo
Los mercados financieros valoran las inversiones en función de su rentabilidad esperada (es decir, lo que esperamos ganar) y de su riesgo (es decir, la probabilidad de que la inversión no se comporte como se espera). Es decir el inversionista renuncia temporalmente al poder de comprar otros bienes o servicios a cambio de soportar el riesgo.
La rentabilidad es un elemento fundamental que debe analizarse cuando una persona decide destinar fondos para una inversión.
La relación entre la rentabilidad y el riesgo es una relación directa ya que a mayor riesgo, más alta suele ser la rentabilidad esperada y viceversa. Para conseguir una rentabilidad más alta se debe asumir más riesgo.
Rentabilidad y liquidez
Por liquidez se entiende la disposición inmediata de fondos financieros y monetarios para hacer frente a todo tipo de compromisos. En los títulos de crédito, valores o documentos bancarios, la liquidez significa la propiedad de ser fácilmente convertibles en efectivo.
Entre menor sea la liquidez de un activo financiero y mayor su riesgo, la inversión es más rentable. Entre mayor sea la rentabilidad de un activo financiero y menor su riesgo, la liquidez es mayor. Por lo tanto, la relación entre liquidez y rentabilidad es inversa o decreciente.
Devaluación
La devaluación es la reducción del valor nominal de una moneda corriente frente a otras monedas extranjeras. La devaluación de una moneda puede tener muchas causas entre estas por una falta de demanda de la moneda local o una mayor demanda de la moneda extranjera. Lo anterior puede ocurrir por falta de confianza en la economía local, en su estabilidad, en la misma moneda, etc.
Una de las consecuencias de la devaluación es el abaratamiento de las exportaciones de productos y servicios del país que se devalúa, si los comparamos con los de los otros países.
Inflación
La inflación es el aumento sostenido y generalizado del nivel de precios de bienes y servicios. Se define también como la caída en el valor de mercado o del poder adquisitivo de una moneda en una economía en particular.
