La estrategia del Factor Multiplicador
Por Sebastián Maril
El trading es mi pasión.
Detectar oportunidades de corto plazo que me ayuden a conseguir retornos extraordinarios es mi misión diaria. Y esto te lo presento cada mañana en
Mercado en 5 Minutos.
A todos nos gusta tomar caminos, atajos, en cualquier actividad. Y cuando se trata de inversiones, el trading puede ser el camino indicado.
Sin embargo, en inversiones, no hay activos ni estrategias libres de riesgo. En este sentido, si bien una determinada oportunidad puede tener asociada una ganancia muy abultada, el riesgo de la misma va en la misma dirección.
Como repetía una y otra vez un gran profesor que tuve en mi carrera universitaria, “no hay almuerzos gratis”.
Esto quiere decir que siempre hay costos que pagar. Y en inversiones, los costos significan los riesgos que asumimos.
Pero no me asusta en absoluto este desafío. Por el contrario, hace subir mi adrenalina y agudiza mi instinto inversor para encontrar esos pequeños vestigios de rendimientos extraordinarios que ofrecen los mercados.
Yo no abono la teoría de que los mercados son perfectos y que todos los movimientos están reflejados ya en los precios.
De ser así, todo sería extremadamente aburrido, clásico y predecible.
Por el contrario, creo en la fuerza del poder de anticipación para ser “cazador de
ganancias impredecibles”.
Debo reconocer, sin embargo, que en la vida los extremos son dañinos. En todos los ámbitos, pero más en materia de inversiones.
Si pusiera todos mis ahorros en las oportunidades de trading que veo a diario, te estaría mintiendo.
Una parte de mis inversiones las refugio en una estrategia infalible, la que llamo
“Factor Multiplicador”.
Es una estrategia que la descubrí hace un tiempo atrás, cuando estaba viviendo en Estados Unidos. Y sus resultados son asombrosos.
Dejame que te cuente un poco más.
¿Qué es y cómo funciona?
Hace 34 años hubo un punto de inflexión para el mercado y los inversores. Me estoy remitiendo al año 1981.
El año anterior el oro había llegado a su máximo histórico de aquel entonces, unos 850 dólares… y luego cayó alrededor de USD 400 y languideció en un mercado bajista durante 20 años.
Mientras tanto, las acciones estadounidenses comenzaban un periodo de una epopeya de 18 años de mercado alcista.
En ese contexto, Harry Browne desarrolló la estrategia del Factor
Multiplicador.
Contra intuitivo contra todas las corrientes de pensamiento vigentes, Browne desarrolló su estrategia basada en una sola hipótesis: El futuro es incierto.
Su modelo de asignación de activos es tan simple, que podría recitarse de memoria:
El Factor Multiplicador
25% 25% 25% 25% Oro Bonos Efectivo Acciones
La idea es simple: en un momento dado, tres de estas cuatro categorías tendrán un desempeño menor, pero la cuarta tendrá un desempeño muy fuerte, con una ganancia total que superará cualquier aumento en el costo de vida.
De modo que durante un entorno inflacionario, el oro presionará hacia arriba a los otros tres rezagados.
O en tiempos de prosperidad, las acciones serán el motor que tira el resto del tren.
En una recesión de varios orígenes, el efectivo lo mantendrá en una buena posición, mientras que los otros activos lo mantendrán a la expectativa.
Y en una gran crisis al estilo de la de 1930, los bonos a largo plazo actuarán como un refugio seguro, que compensará a las otras tres clases de activos.
El esquema es sencillo pero con el tiempo, el Factor Multiplicador ha cumplido con su objetivo de forma admirable.
En el periodo 1972-‐2013, la estrategia del Factor Multiplicador alcanzó un aumento medio anual del 9,3%.
¿Qué pasó en 2008, el Año de las Múltiples Crisis?
El Portafolio Permanente recortó pérdidas catastróficas: tan sólo perdió un 0,7%. Entonces, ¿cómo se pone en acción esta estrategia?
Más fácil, imposible…
El sistema del Factor Multiplicador dijimos que se pone en marcha con tan solo cuatro categorías de inversión.
Avancemos…
Oro:
Acá se puede comprar la onza troy de oro, es decir, el metal físico o bien el ETF que replica el comportamiento del metal. El más conocido y líquido del mundo es el GLD.Acciones:
Cuando hablamos de renta variable, el indicador más representativo en Wall Street es el S&P 500. Dicho índice contiene a las 500 empresasestadounidenses más grandes por tamaño de mercado de ese país. Es un portafolio extremadamente diversificado. Para emularlo, no hace falta más que comprar el ETF SPY.
Bonos:
Esto es fácil. Compre bonos del Tesoro de los Estados Unidos. No bonos corporativos. Y sólo bonos del Tesoro de Estados Unidos a largo plazo. No a corto plazo.¿Por qué a 30 años? Tendrán potencialmente largos períodos de tiempo en que los bonos soportaran la carga del Portafolio Permanente, tirando hacia arriba los otros componentes rezagados. Los bonos a corto plazo no influirán en los grandes movimientos de precios, por consiguiente, no nos ayudarán a lograr nuestro objetivo. Compre ahora, y luego los vende en 20 años y los sustituye por otros nuevos.
¿Por qué no bonos corporativos?
Porque usted no quiere preocuparse por el riesgo de crédito. De nuevo, esto se trata de conseguir dormir por la noche. Las posibilidades de que el Tesoro de Estados Unidos no pueda recaudar fondos mediante impuestos, el endeudamiento o la impresión, es casi nula.
Usted los puede comprar a través de la mayoría de las casas de Bolsa o bancos comerciales on-line con mínimos costos de transacción.
Si prefiere ir por la “ruta ETF”, el iShares Barclays 20 + Year Treasury Bond Fund (TLT) es un buen indicador para los bonos largos.
Efectivo:
Para su posición de efectivo, se requiere un fondo del mercado de dinero, como se conoce en el ambiente bursátil, los money markets, pero no de cualquier fondo de mercado de dinero. Debemos invertir exclusivamente en notas del Tesoro estadounidense. ¿Por qué?Como señalamos en la sección de los bonos, el Tesoro de Estados Unidos tiene mucha menos probabilidad de incumplimiento de las obligaciones que cualquier otra institución.
El truco bajo la manga…
El portafolio del Factor Multiplicador tiene un truco. Y este es muy fácil de develar.
Debe invertir en esta cartera y dejarla intacta, sin cambios, por de 12 meses. Luego, una de las cuatro categorías podría crecer por encima de su 25% original, mientras que otras podrían reducirse.
Si algún sector ha crecido más de un 25% de la cartera total, o alguno bajó, es el momento de rebalancear las cuatro categorías para volver a proporciones más o menos iguales de 25%.
Si, por ejemplo, el oro estalla con respecto al año anterior y se convierte en el 40% de sus activos totales, podría tentarse y “dejar corre el caballo” con la esperanza de que siga subiendo.
No ceda a la tentación. El mercado podría darnos una mala sorpresa. Y el Factor
Multiplicador tiene que ver con aislarnos de este tipo de sorpresas.
Recuerde que este portafolio ha rendido un 9,3% anual desde 1982 hasta estos días.
La receta: mantener el truco intacto.
El Factor Multiplicador argentino
Quizás vos tengas la posibilidad de invertir en el exterior y, entonces, podés utilizar el Factor Multiplicador a pleno, tal cual te lo presenté, con una parte sustancial de tus ahorros para cubrirlos de los riesgos.
Como te dije, los extremos son riesgosos y apostar todo tu capital al trading que te voy a presentar en Mercado en 5 Minutos no es lo aconsejable.
Ahora bien, si no tenés tu cuenta en el exterior, no podés aplicar el mencionado
Factor Multiplicador por lo que gran parte de tus excedentes monetarios
estarían en peligro. No te preocupes.
Pensé una estrategia complementaria que podés utilizar a nivel doméstico. Es algo que yo lo rebauticé como Factor Multiplicador argentino ya que puede operarse 100% desde nuestro país.
De esta manera, a mis recomendaciones de trading con alto riesgo, encontrarás una estrategia que matice el impacto de esa mayor volatilidad en tus inversiones. ¿En qué consiste?
Bueno, es fácil.
Bajo la misma lógica que el modelo estratégico de inversión Factor
Multiplicador desarrollado por Harry Browne, el Factor Multiplicador argentino consiste en dividir la cartera en cuatro activos y no rebalancearla por
los próximos 90 días.
Eso asegurará multiplicar tu capital tal cual te prometí. La cartera en cuestión es:
Esta cartera está compuesta por los siguientes precios valuados con los precios del día 17 de noviembre de 2015:
Dólar Futuro Marzo 2016 = $ 10,825
Oro Futuro Vencimiento Mayo 2016 = US$ 1.070 = $ 10.325,50 Petróleo Futuro Vencimiento Mayo 2016 = US$ 48,10 = $ 464,17 Bonar X = $ 14,745
Estos son los precios de ingreso, te repito.
Y estoy convencido que en los próximos 90 días, esta cartera multiplicará tu capital.
25%
25% 25%
25%
Factor Multiplicador argentino
Dólar Futuro Mar 2016
Oro Futuro May 2016
Petróleo Futuro May 2016
Acordate, desde el 18 de noviembre de 2015 hasta el 18 de febrero de 2016, la parte de tus ahorros que querés poner a resguardo con cero riesgo debe contemplar estos instrumentos. Estoy seguro que te harán multiplicar el capital. Después llegará el tiempo de hacer los cambios necesarios.
Al menos esta cartera, complementada con mis operaciones de trading que te mencionaré en Mercado en 5 Minutos, te darán formidables rendimientos de cara al futuro.
¿Cómo podés poner en marcha el Factor Multiplicador argentina? Simple.
Cuando abras tu cuenta en una sociedad de bolsa, automáticamente, por el convenio Rofex-‐Bolsa de Comercio de Buenos Aires, estarás en condiciones de operar los futuros de dólar, oro y petróleo que te mencioné anteriormente. Te mando un saludo cordial,
Sebastián.
