Profesor: Gustavo Hernández
Introducción
• La entrada de China a la OMC en 2001, disminuyo los aranceles de 80%-100% a un promedio de 25%.
• Así como una revisión de las cuotas arancelarias.
• En 2005 China desbanco a Japón del segundo lugar en el mercado de los automóviles.
• La fuerte competencia en China de empresas extranjeras, productores locales e importaciones
han tenido como resultado una caída en los
Introducción
•
Para entender los efectos de los aranceles y
las cuotas se tiene que abandonar el
supuesto
de
que
los
mercados
son
perfectamente competitivos.
•
Se asume que hay competencia imperfecta.
Introducción
•
Se van a considerar dos casos:
– Existe un monopolio doméstico.
• Hay una clara diferenciación de los efectos de un arancel y una cuota.
– Industrias nacientes.
• Aquella industria que debido a su juventud todavía no cubre sus costos mínimos.
Monopolio nacional
•
Se asume un monopolio nacional.
– Vende un bien homogéneo.
– Puede colocar un precio sobre el costo marginal.
•
La apertura comercial permite la competencia.
– Se elimina la posibilidad de cobrar un precio por
encima del costo marginal.
Monopolio nacional
•
Con un arancel el monopolista compite
con un gran número de importadores
limitando su poder de mercado.
•
Al ser alcanzada cuota, el monopolista es
el único productor para vender en el
mercado doméstico.
Equilibrio de autarquía
PC B QC PM AQM Cantidad
Precio Equilibrio de monopolio Costo marginal, Cmg Demanda doméstica, D Ingreso
marginal , Img
Equilibrio bajo
competencia perfecta
En un mercado perfectamente competitivo se producirá donde Cmg = D, donde PC y QC.
Equilibrio con comercio
• Se asume la hipótesis de país pequeño.
– El precio mundial es fijo.
• Esto se representa como un línea horizontal del precio
y se denomina la curva de oferta de las exportaciones,
X*.
– A dicho precio, el extranjero ofrecerá cualquier cantidad de importaciones.
• El monopolista puede vender la cantidad que desee al
precio mundial, y dentro del país no puede cobrar un precio superior a este.
• Dado que no puede cobrar un precio superior al
mundial la curva de demanda a la que se enfrenta es
Equilibrio con comercio
•
Ya que la nueva curva de demanda es
horizontal, el ingreso marginal es igual a la
curva de demanda, es decir,
X*
=
Img*
.
– Por lo cual el Img doméstico tampoco va a ser
considerado.
•
Entonces para maximizar su beneficio el
monopolista
Cmg
=
Img*
.
– Ofrecerá S1 al precio Pw.
Equilibrio con comercio
PW X* = Img*
PM A Cantidad Precio Monopolio sin comercio Cmg D Img M1 Equilibrio con comercio D1 B S1
Con comercio, el monopolista
tomará como fijo el precio mundial,
PW, y lo igualara al Cmg para
determinar la cantidad, S1.
Con PW, los consumidores
Equilibrio con comercio
• En el caso de competencia perfecta
– Las empresas competitivas tienen la misma
estructura de costos que el monopolista, de manera que la curva de oferta competencia perfecta es igual al Cmg.
– Luego la empresa competitiva producirá S1 al precio
Pw.
– Los consumidores demandaran D1 al precio Pw.
Efecto del arancel con
monopolio nacional
•
Suponga que el país impone un arancel de t
sobre las importaciones.
– El precio doméstico se incrementará de PW a PW+
t.
– La oferta de exportaciones mundiales se moverá a
X* + t.
– Otra vez, está es la nueva curva de demanda e
Efecto del arancel con
monopolio nacional
B S1 PM Cantidad Precio Cmg DPW X*
D1 M1
Equilibrio con arancel
PW+t C X*+t = Img*
S2 D2 M2 Equilibrio con
comercio
Al nuevo precio, la oferta se incrementa a S2, la demanda cae a D2, y las importaciones caen M2 = D2-S2.
Efecto del arancel con
monopolio nacional
• Al compararlo con competencia perfecta:
– El precio la que se enfrenta una empresa
perfectamente competitiva es igual que el del
monopolista, PW + t.
– Otra vez se asume que la curva de oferta de
competencia perfecta es igual al Cmg del
monopolista.
– El equilibrio se alcanza donde el precio es igual al
Cmg, esto es en C.
– Con el arancel, el monopolista nacional produce la
Efecto del arancel con
monopolio nacional
PM Precio Cmg DPW X*
S1 D1
M1
PW+t X*+t = Img*
S2 D2 M2
d
b c
a
Cantidad
El excedente del consumidor cae (a + b + c + d). El excedente del productor sube (a).
El ingreso del gobierno se incrementa en (c).
Efecto de la cuota con
monopolio nacional
•
La cuota de importación produce un precio
mayor, por tanto en una perdida de bienestar
mayor que la provocada por un arancel
– La cuota crea un mercado “protegido” que
beneficia la empresa nacional, permitiéndole ejercer un monopolio.
Efecto de la cuota con
monopolio nacional
•
El equilibrio con comercio se ubica en el punto
B y el equilibrio con arancel en el punto C.
•
Se elige la cuota del tal marea que sea igual al
volumen de importaciones con arancel,
M
2.
•
Con la cuota el monopolista puede seguir
influyendo sobre el precio, al maximizar su
beneficio con la nueva demanda
D
-
M
2.
– El beneficio del monopolista se encuentra en el
Efecto de la cuota con
monopolio nacional
Img D - M
2
Precio
Bajo cuota, la demanda original, D, Se mueve por la cantidad de la cuota, M2. la nueva demanda es D-M2con el nuevo Img.
D Cmg
PW
PW+t
Cuota, M2
B
S1 C
S2 D2 D1
E
S3 P3
D3
Importaciones, arancel. M2
Importaciones, Cuota
Importaciones, libre comercio, M1
Bajo el arancel, el monopolista produce C, vende S2, al precio PW+t. Los consumidores
demandan D2, con unas importaciones M2.
Con la cuota, el monopolista produce donde el nuevo Img=Cmg, en E y S3, con el precio de la nueva demanda, P3. En P3, la demanda es D3, con unas importaciones de M2, iguales a que si tuviera arancel.
Bajo comercio, el monopolista produce B, vendiendo S1, al precio, PW. Los
consumidores demandan D1, con unas importaciones M1.
Efecto de la cuota con
monopolio nacional
•
¿Qué sucede en E con respecto a punto C?
– El precio es más alto, P3 > PW + t.
• Esto refleja la capacidad del monopolista de aumentar el precio una vez que se ha importado la cantidad de la cuota.
• Esto ocurre aunque la cuota tenga el mismo nivel de importaciones que el arancel.
• Luego ya no es equivalente a poner una cuota en vez de un arancel.
– La cuota permite al monopolista ejercer su poder
Efecto de la cuota con
monopolio nacional
• ¿Qué sucede en E con respecto a punto C?
– Ya que el precio es más alto bajo la cuota, el
monopolista producirá una cantidad inferior, S3 < S2.
– De hecho, es posible que la cantidad producida sea
menor que la producida por el comercio, pero esto
depende del ingreso marginal, esto es, S3 > S1.
– Ahora bien, al ser S3 < S1 implica que el empleo de la
Efecto de la cuota con
monopolio nacional
• ¿Qué sucede con el bienestar?
– Dado el mayor precio con la cuota la perdida de los
consumidores es mucho mayor.
– De otro lado el monopolista obtiene mayores
beneficios bajo la cuota.
– La pérdida de eficiencia es mucho mayor que bajo
aranceles.
• Se crea una perdida adicional por el poder de mercado.
– El aumento del precio del monopolista crea rentas
mucho más altas.
• La diferencia entre P3 y Pw multiplicada por la cantidad de
Importaciones de automóviles
japoneses a Estados Unidos
• Una de las más documentadas restricciones voluntarias
de exportaciones (VER) ocurrió en los ochenta cuando
los Estados Unidos limitaron la entrada de
importaciones de automóviles japoneses.
• A principio de los ochenta, Estados Unidos tuvo una
profunda recesión y el desempleo de la industria automovilística subió rápidamente.
• El sindicato del sector (United Automobile Workers) y
la empresa Ford Motor Company se dirigieron a la ITC (International Trade Comission) para solicitar la protección del sector, bajo el artículo XIX del GATT y de
la sección 201 de la normativa comercial
Importaciones de automóviles
japoneses a Estados Unidos
• El ITC dictamino que la recesión de Estados Unidos era
la causante del perjuicio de la industria y no el incremento de las importaciones.
– Por lo cual negó la protección a está industria.
• En respuesta, los congresistas de los estados con
plantas automotrices buscaron establecer limites a las importaciones.
• Antes de que sucediera esto el gobierno japonés
anunciaron que de manera “voluntaria” restringirían
sus exportaciones (VER) de automóviles a Estados Unidos.
• Para 1988 las importaciones fueron menores a la
Precio y calidad de las importaciones
•
Dado que hay una cuota se espera que:
– Los automóviles importados sean de mayor
calidad, por lo cual van a ser más costosos.
• Se obtiene el máximo beneficio por unidad vendida respetando la cuota.
– Los precios de los automóviles se incrementaran,
Precio y calidad de las importaciones
Un incremento de un pie en el tamaño reduce el precio 16% Un incremento de una tonelada en el peso incrementa el precio en 77%
El coeficiente puede ser interpretado como el incremento promedio del precio no explicado por las nuevas mejoras.
Monopolio extranjero
•
Para enfocarse en el monopolista extranjero
que vende al mercado local, se asume que no
hay una empresa local competidora
– La demanda doméstica D, se abastece
completamente mediante exportaciones del
monopolista extranjero.
Equilibrio de autarquía
Cmg* P1
A
Exportaciones del extranjero Precio
Equilibrio sin comercio
D Img
Equilibrio con comercio
• Al aplicar un arancel t, el país doméstico, el 𝐶𝑚𝑔∗
del monopolista se incrementará en esas cantidad.
• El precio se incrementa de 𝑃1 a 𝑃2, lo cual es menor al incremento del arancel.
• El precio que recibe el monopolista extranjero es
𝑃3 = 𝑃2 − 𝑡.
– Luego el país doméstico ha experimentado unas
ganancias en términos de intercambio porque paga
t P3
P2
P1
Equilibrio con comercio
Cmg* A Exportaciones del extranjero Precio D Img
Cmg* + t
Equilibrio con comercio
•
El efecto de un arancel con un monopolista
extranjero es similar al de colocar un arancel
en un país grande.
•
Para preservar las ventas en el país doméstico,
el monopolista extranjero incrementa su
precio en una menor cantidad que la del
arancel.
– El monopolista esta tomando una decisión
Efectos sobre el bienestar
• Sumando todas las pérdidas y ganancias tenemos que
• Hay que tener en cuenta que por simplicidad no se toma en cuenta los beneficios de las empresas domésticas por un precio más alto (excedente del productor)
• Note que si e > d hay una fuente de ganancias por la aplicación de aranceles.
Caída en el EC - (c+d) Incremento en el ingreso del gobierno +(c + e)
Un modelo de
Dumping
• Cuando hay competencia imperfecta, las empresas
puede cobrar diferentes precios en los países, y de esta manera obtener unos beneficios.
– Las empresas no sólo puede colocar un precio mayor a su costo marginal, sino también cobrar diferentes precios en el mercado doméstico y exterior.
• Hay una discriminación de precios.
– La empresa puede diferenciar cuanto pagaran los diferentes grupos de consumidores.
Un modelo de
Dumping
• El dumping es una práctica comercial que consiste en vender un producto por debajo de su precio normal, o incluso por debajo de su costo medio de producción, con el fin inmediato de ir
eliminando las empresas competidoras y
apoderarse finalmente del mercado.
• Bajo la normatividad de la OMC existe la
posibilidad de que un país importador grave con un mayor arancel el producto que una empresa extranjera esta vendiendo con dumping (arancel
Un modelo de
Dumping
• ¿Por qué las empresas hacen dumping?
• En el monopolio discriminador de precios
asumiremos que:
– Un monopolista extranjero vende tanto en su
mercado local y exporta al país de origen.
– El monopolio puede cobrar diferentes precios en cada
uno de los mercados.
– La demanda de la empresa local, 𝐷∗, es mas elástica
que la del mercado exportador (doméstico, D) porque
hay mayor competencia.
Un modelo de
Dumping
• En el monopolio discriminador de precios
asumiremos que:
– Si hay suficiente competencia en el mercado
exportador, la empresa enfrentará una demanda horizontal al precio P, como en un mercado competitivo.
– Si el precio en el mercado de exportaciones es
colocado en P, el vender más unidades no conlleva a una disminución del precio o de los ingresos adicionales por cada unidad exportada.
– En este caso el ingreso marginal para las
Un modelo de
Dumping
Precio Cantidades Cmg* Demanda local, D* Img* local Cme*Precios de las exportaciones
(doméstico), P C Precio local, P*
Q2 B Q1 Ventas domésticas Exportaciones Cme1
El monopolista vende Q2 en el Mercado doméstico y (Q1-Q2) en el mercado de exportaciones
Demanda de exportaciones, D, e ingreso marginal de las exportaciones, Img
Note que el precio local,
𝑃∗, es mayor que el 𝐶𝑚𝑒∗, pero el precio de las exportaciones, P, es menor que 𝐶𝑚𝑒∗. Lo cual significa
que la empresa esta
Un modelo de
Dumping
• ¿Cuál es la condición de equilibrio?
– Para el monopolista los beneficios son maximizados cuando 𝐼𝑚𝑔 = 𝐼𝑚𝑔∗ = 𝐶𝑚𝑔∗.
– Si la empresa extranjera produce la cantidad 𝑄1 en el punto 𝐵, el costo marginal es igual al ingreso marginal, pero no todo el producto es exportado.
– Una parte es vendida domésticamente, lo cual es determinado por cuando 𝐼𝑚𝑔 = 𝐼𝑚𝑔∗, en el punto 𝐶.
– El precio al que se vende en el extranjero es 𝑃 y el precio para la venta doméstica es 𝑃∗.
Un modelo de
Dumping
• Un ejemplo numérico:
– Asumamos que:
• Costos fijos = $100
• Costos marginales = $10 por unidad
• Precio local = $25
• Cantidad local = 10
• Precio de las exportaciones = $10
• Cantidad exportada = 10
– Los beneficios en el mercado doméstico son:
• $25*(10) - [$10*(10) + $100] = $50
Un modelo de
Dumping
•
Un ejemplo numérico:
– Suponga ahora que al empresa vende 10 unidades
adicionales a $15:
• El precio es menor que el costo medio ($15 < $20).
• ¿Existen aún beneficios?
[$25*(10) + $15*(10)] - [$10*(20) + $100] = $100
• Los beneficios se han incrementado.
•
Cada
unidad
exportada
aumentará
el
¿Qué sucede si hay
dumping
reciproco?
• Las empresas de ambos países son acusadas de
practicar el dumping en el otros país.
• Supongamos que un monopolista del país de origen y
el extranjero enfrentan la misma curva de demanda
𝑃 = 100 − 𝑄
• El ingreso marginal es el ingreso por la venta de una
unidad adicional menos la pérdida por la disminución en los precios.
𝐼𝑚𝑔 = 𝑃 − Δ𝑃𝑄
• Donde Δ𝑃 es la perdida de vender una unidad más.
– En este caso Δ𝑃 = 1.
• Entonces:
Proteccionismo comercial
•
Hay un tipo de proteccionismo comercial
basado
en
el
uso
de
barreras
no
arancelarias a las importaciones.
– La razón es la extensión adquirida por los
acuerdos de libre comercio.
– Las solicitudes y aplicaciones de mecanismos de
carácter transitorio, como medidas anti-dumping
Proteccionismo comercial
• Las salvaguardias permiten restringir las importaciones
de productos específicos a través de aranceles adicionales o contingentes de importación temporales
para proteger aquellas empresas que se ven
amenazadas de sufrir un daño grave a causa de las importaciones.
• el anti-dumping (AD) es un instrumento diseñado para
evitar o corregir los daños ocasionados a un productor nacional por una práctica de dumping ejecutada por un
extranjero, y definida como el acto de realizar
exportaciones a precios inferiores a los “normales”.
Proteccionismo comercial
• En el ámbito de la OMC, los mecanismos de
defensa comercial son tres: las salvaguardias, el anti-dumping y las medidas compensatorias.
• Las medidas compensatorias son permanentes y
orientadas a corregir distorsiones en el
comercio bilateral, cualesquiera sean.
• Existe alguna evidencia reportada en la
MDC y variables macroeconómicas
Los empresarios, en su conjunto, no reaccionan ante la evolución de la tasa de cambio real sino ante la pérdida efectiva
del mercado doméstico. las solicitudes y aplicaciones
de salvaguardias y derechos AD, individualmente, guardan una relación negativa con el crecimiento del PIB, pero débil
Protección a las industrias nacientes
• A pesar de las pérdidas, muchos países usan aranceles
en sus primeras etapas de desarrollo y los emplean cuando sus propias industrias cuentan con un pequeño número de empresas.
– Esto significa que operan en condiciones de competencia imperfecta.
• ¿Cuál es la razón? Argumentan que las industrias son
muy jóvenes para competir con empresas extranjeras.
– Si se les da tiempo de crecer, estas industrias pueden competir en el futuro.
Protección a las industrias nacientes
• Se asume que sólo hay una empresa.
• El incremento de la producción implica que los costos en le futuro sean más bajos, gracias al aprendizaje.
• ¿el gobierno debe intervenir, a través de la política comercial, para dar la protección a estas industrias?
• Se consideran dos casos en los cuales puede ser cierto:
– Un arancel hoy incrementa la producción y baja los costos en el futuro.
– Un arancel hoy incrementa la producción y baja los costos en el futuro para otras empresas en la industria u otras industrias (externalidad o efecto spillover).
Protección a las industrias nacientes
•
Equilibrio de libre comercio:
–
Se asume que el país es pequeño, lo cual
implica que se enfrenta a un precio mundial
dado.
–
Se supone que cualquier incremento en la
producción de la empresa actualmente
reduce los costos en el futuro.
• Un desplazamiento hacia abajo de la curva de
Protección a las industrias nacientes
• El equilibrio hoy:
• Con libre comercio, se da cuando el Img = Pw, produciendo
cuando Pw se cruza con el Cmg, ofreciendo S 1.
• Dado que en S1, el costo medio se encuentra por encima del Pw, la empresa sufrirá perdidas y cerraría en vez de
producir S1.
• Para prevenir que la empresa no cierre, el gobierno decide aplicar un arancel o cuota que incremente el precio.
– Dada la mayor producción se asume que la empresa aprenderá nuevas técnicas par reducir sus costos en el futuro.
Protección a las industrias nacientes
• El equilibrio hoy:
– Si un arancel t es aplicado entonces el precio doméstico se incrementará hasta PW+ t.
– Se asume que PW+ t cubre el Cme de la empresa.
– Luego la firma produce S2, donde el Cme = PW+ t, y la empresa
tiene cero beneficios.
• Equilibrio en el futuro:
– En S2, la empresa puede bajar sus costos en el futuro, vía aprendizaje.
– El efecto del aprendizaje sobre los costos de producción se reflejan en el desplazamiento hacia abajo de los costos medios.
– La disminución de los costos unitarios hace que la empresa produzca S3 sin el arancel de protección en PW y aún así cubrir
Protección a las industrias nacientes
(a) Hoy (b) Futuro
PW
Cantidad Precio
Cantidad Precio
PW+t
Cmg Cmg D D Cme Cme’ D1 S3 D2 D1 S2 S1 b d e
• En el futuro, panel (b), los costos medios de la empresa disminuyen.
Protección a las industrias nacientes
• Los efectos sobre bienestar:
– Como se espera, el colocar el arancel implica un
perdida de eficiencia, medida por (b + d).
– Para determinar el efecto sobre el bienestar se debe
de considerar las ganancias que tiene la empresa en el futuro.
• Si e es superior a (b + d), la protección otorgada a la empresa naciente habrá valido la pena.
• Si e es inferior a (b + d), los beneficios futuros no compensan la medida proteccionista.
– El problema es distinguir los casos en los que la
Los computadores en Brasil
• En 1977, el gobierno comenzó un programa de protección doméstica a la industria de los computadores brasileña.
• Se pensaba que alcanzar autonomía nacional en la industria de los computadores era esencial por razones de estrategia militar.
– Las importaciones de computadores fue prohibida.
– Las empresas domésticas tenían que comprarlos a los
oferentes nacionales cuando fuera posible.
– La producción de empresas extranjeras de
Los computadores en Brasil
•
La prohibición fue levantada a principios de
los noventa.
•
Este fue un período de gran innovación en la
industria mundial de los computadores con
una gran caída en los costos de la potencia de
los consumidores.
Los precios en Brasil
• Los ingenieros brasileros utilizaron “ingeniería
inversa” de los computadores IBM vendidos en
Estados Unidos.
– Pero tomo mucho tiempo porque utilizaban piezas
vendidas localmente, lo cual también contribuyo a aumentar los costos de producción.
• Como se pudo apreciar Brasil nunca alcanzo a bajar sus precios con respecto a Estados Unidos.
• Brasil no pudo producir computadores a precios competitivos sin la protección ofrecida.
– Esto implica que la industria naciente de los
El excedente del consumidor
y el productor
• En 1984 los precios brasileros de los computadores eran casi dos veces los precios de Estados Unidos.
• A pesar de las ganancias de os consumidores las perdidas de los consumidores fueron mayores, dejando unas perdidas de más de US$50 millones por año.
• La pérdida equivalente en términos del PIB fue en promedio 0,03%.
• Otras perdidas:
Aranceles sobre las motocicletas
• En 1983, Harley-Davidson sufrió grandes
perdidas, debido a una baja productividad y la competencia de las motos japonesas.
• A comienzos de los ochenta los fabricantes japoneses desataron una guerra de precios que afecto el mercado estadounidense.
– Aumentando las importaciones de motos de gran
cilindraje.
Aranceles sobre las motocicletas
• La ITC determino que había inventarios de motos japonesas para nueve meses de ventas, lo que podría bajar los precios y poner a Harley-Davidson en situación de quiebra.
• Luego se recomendó la adopción de medidas
proteccionistas al sector.
– Se aprobaron aranceles altos durante cinco años.
– Sin embargo para 1987, Harley-Davidson pidió
¿Fue realmente exitoso el arancel?
• Se debe de comparar la perdida en eficiencia del
arancel con la futura ganancia del excedente del productor.
𝑃𝑒𝑟𝑑𝑖𝑑𝑎 𝑑𝑒 𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎 = 1
2 ∗ 𝑡 ∗ Δ𝑀
𝑃𝑒𝑟𝑑𝑖𝑑𝑎 𝑑𝑒 𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎
𝑃𝑤 ∗ 𝑀 =
1
2 ∗ 𝑡 ∗
Δ𝑀 𝑃𝑤 ∗ 𝑀 = 1 2 ∗ 𝑡 𝑃𝑤 ∗ Δ𝑀 𝑀
• Donde 𝑡
𝑃𝑤 es igual al valor porcentual del arancel, y
¿Fue realmente exitoso el arancel?
𝑃𝑒𝑟𝑑𝑖𝑑𝑎 𝑑𝑒 𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎
𝑃𝑤∗𝑀 =
1 2 ∗
𝑡 𝑃𝑤 ∗
Δ𝑀
𝑀 =
1
2 ∗ 0,45 ∗ 0,47 = 0,038 ó 3,8%
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑎𝑠 𝑖𝑚𝑝𝑜 = 1
2 452 + 410 ∗ 1
2 = US$431 millones
¿Fue realmente exitoso el arancel?
• Las pérdidas para la vigencia de las salvaguardias fue de US$112,5 millones.
• ¿Cómo se pueden calculara las ganancias futuras?
– El precio de mercado de las acciones de la empresa en
las fechas que el arancel fue eliminado.
• Durante el período de la salvaguardia, la
administración de Harley-Davidson redujo los
costos mediante diferentes métodos de
producción copiados de las empresas japonesas.
– Lo cual transformo las perdidas entre 1981-1982 a
¿Fue realmente exitoso el arancel?
• En julio de 1986, Harley-Davidson
– Salió ala bolsa con dos millones de acciones a US$11, para un emisión total de US$22 millones.
– Emitió deuda por US$70 millones, que se reembolsaría con beneficios futuros.
• En junio de 1987:
– Emitió 1’230.000 acciones a US$16,5. para una emisión total de US$20,3 millones.
• En estos dos años en total recogió en bolsa US$112,3 millones, que se puede considerar el excedente del productor.
– Lo cual cubre la perdida calculada de US$112,5 millones en cuatro años.
• Ahora, en julio de 1987, la acción se cotizó en US$19, luego los 3’230.000 de acciones valen US$61 millones más la deuda reembolsada, US$70 millones, da US$131 millones.
Introducción
• En los cincuenta y sesenta se adopto el modelo de sustitución de importaciones en muchos países latinoamericanos.
• ¿Qué tan exitoso fue ese modelo?
• La evidencia muestra:
– Bajo crecimiento industrial.
– Crecimiento de la población pero sin oportunidades
de creación de empleo.
Referencias
• Baer, W. (1972). Import Substitution and Industrialization in Latin America: Experiences and Interpretations. Latin American Research Review, Vol. 7 (1), pp. 95 – 122.
• Bown, C. (2012). Emerging Economies and the Emergence of South-South Protectionism. World Bank, Policy Research Working Paper, No. 6162.
• Feenstra, R. (1984). Voluntary Export Restraint in U.S. Autos, 1980-81: Quality, Employment, and Welfare Effects. In: The Structure and Evolution of Recent U.S. Trade Policy, Edts: Robert Baldwin and Anne Krueger, pp. 35 – 66.
• Feenstra, R. (1989). Symmetric Pass-Through of Tariffs and Exchange Rates under Imperfect Competition: An Empirical Test. Journal of International Economics, Vol. 27 (1/2), pp. 25 – 45.
• Kitano, T. and Ohashi, H. (2009). Did US safeguards resuscitate Harley-Davidson in the 1980s? Journal of International Economics, Vol. 79, pp. 186 – 197.
