COMISIÓN ECONÓMICA
PARA AMÉRICA LATINA
Y EL CARIBE - C EP A L
NACIONES UNIDAS
LC/MEX/L.472
31 de mayo de 2001
ORIGINAL: ESPAÑOL
GUATEMALA: EVOLUCIÓN ECONÓMICA DURANTE 2000
1.
Rasgos generales de la evolución recien te...
1
2.
La política económ ica y las reformas estructurales ...
2
a)
La política fis c a l...
2
b)
La política m o n e ta ria ...
4
c)
La política cam b iaria...
5
d)
Las reform as estructurales...
5
3.
La evolución de las principales v ariab les...
6
a)
La actividad econ óm ica...
6
b)
Los precios, las rem uneraciones y el e m p leo ...
7
c)
El sector e x te rn o ...
7
A nexo estad ístico ...
9
ÍNDICE
Página
ÍN D IC E D E CU AD RO S
Cuadro
1
Principales indicadores económicos, 1994-2000...
11
2
Principales indicadores trimestrales, 1994-2000...
13
3
O ferta y dem anda globales, 1997-2000...
14
4
Producto interno bruto por actividad económ ica a precios de
m ercado, 1997-2000...
15
5
Indicadores de la producción agropecuaria, 1997-2000...
16
6
Indicadores de la producción manufacturera, 1997-2000...
17
7
Indicadores de la producción minera, 1 997 -2000...
18
8
Indicadores de la producción y consumo de electricidad del
Sistema Nacional Interconectado, 1997-2000 ...
19
9
Evolución de la ocupación y desocupación, 1994-2000...
20
10
Evolución de la ocupación, 1994-2000 ...
21
Cuadro
Página
12
Exportaciones de bienes fob, 1997-2000...
23
13
Volum en de exportaciones de los principales productos, 1997-2000...
24
14
Im portaciones de bienes cif, 1997-2000...
25
15
Balance de pagos (presentación analítica), 1994-2000...
26
16
Evolución del tipo de cambio, 1994-2000...
27
17
Indicadores del endeudam iento externo, 1994-2000...
28
18
Evolución de los precios internos, 1994-2000 ...
29
19
Evolución de los precios al consumidor, 1997-2000...
30
20
Evolución de las rem uneraciones, 1994-2000...
31
21
Ingresos totales del gobierno central, 1997-2000...
32
22
Ingresos y gastos del gobierno central, 1997-2000 ...
33
23
M onto de los créditos concedidos por el sistem a bancario, según ram a
de actividad, 1997-2000...
34
24
Indicadores monetarios; saldos a fin de año, 1997-2000...
35
25
Balance m onetario del Banco Central; saldos a fin de año, 1997-2000...
36
D U R A N T E 2000
1. Rasgos generales de la evolución reciente
En este, el primer año de gobierno del Presidente Portillo, Guatemala logró avances para
abatir las presiones inflacionarias y la inestabilidad del mercado cambiario que se habían
venido gestando los dos años anteriores debido al relajamiento de las políticas
monetaria y fiscal. Pero no logró contener la desaceleración en su ritmo de actividad
económ ica que manifiesta desde 1999. En efecto, en el año 2000 logró una tasa de
inflación anual de 5.1% y un déficit fiscal equivalente a 1.9% del producto interno bruto
(PIB) — casi un punto abajo del de 1999— , resultados coincidentes con las metas
oficiales. Asim ism o registró un repunte de los flujos de capital que elevó el saldo de
reservas internacionales a un nivel 50% por encima del de 12 meses atrás y un tipo de
cambio nominal estable y sim ilar al de principios de año. Sin embargo, el PIB creció 3.3%
por debajo de las tasas registradas en 1999 (3.6%) y 1998 (5%).
P ro b a b le m e n te lo s in s tru m e n to s d e p o lít ic a m á s im p o r ta n te s d e trá s d e l d e s e m p e ñ o m a c r o e c o n ó m ic o d e l p a ís fu e r o n , p o r u n a p a rte , la c o n tr a c c ió n d e lo s g a s to s d e c a p ita l d e l s e c to r p ú b li c o a fin d e c o r r e g ir e l d é f ic it fis c a l y , p o r o tr a p a r te , la in te n s a a c tiv id a d d e l B a n c o d e G u a te m a la e n o p e r a c io n e s d e m e r c a d o a b ie rto , b u s c a n d o a b s o rb e r e l e x c e s o d e c irc u la n te a s o c ia d o a l a u m e n to d e la s r e s e rv a s in te r n a c io n a le s .
E l p a u s a d o ritm o d e a c tiv id a d p r o d u c tiv a se e x p lic a e n g r a n m e d id a p o r la c a íd a d e la f o r m a c ió n d e c a p ita l fijo y e l d e te rio ro e n lo s té rm in o s d e l in te rc a m b io . L a c o n tra c c ió n d e l a in v e rs ió n tie n e s u r a íz e n e l d rá s tic o re c o rte d e l g a s to r e s p e c tiv o d e l s e c to r p ú b lic o y e n l a d is m in u c ió n d e la in v e r s ió n p r iv a d a . E s ta ú lti m a se v io a f e c ta d a p o r e l r a c io n a m ie n to d e l c ré d ito , la s e le v a d a s ta s a s d e in te ré s re a le s y la in c e r tid u m b r e e n t o r n o a l a o r ie n ta c ió n d e c ie r ta s p o lític a s e c o n ó m i c a s b a jo e l n u e v o g o b ie rn o . A la v e z , la s in te r ro g a n te s e n to r n o a l a e v e n tu a l p u e s ta e n m a r c h a y a lc a n c e d e l a r e f o r m a fis c a l, a la o r ie n ta c ió n d e la p o lít ic a d e s a la r io s m ín im o s y a l a p o s ib ilid a d d e r e v is ió n d e l m a rc o le g a l q u e rig e la s r e la c io n e s la b o ra le s , a s í c o m o e l c u e s tio n a m ie n to d e la le g itim id a d d e l p r o c e s o d e p r iv a tiz a c ió n d e e m p r e s a s p ú b lic a s lle v a d o a c a b o p o r la a d m in is tr a c ió n p r e v ia , c r e a r o n u n c lim a p o c o p r o p ic io p a r a la in v e rs ió n . E n e s a m is m a d ir e c c ió n ta m b ié n
m in a r o n l a c o n f ia n z a e m p r e s a r ia l la s g r a v e s ir re g u la r id a d e s e n e l p r o c e d im ie n to d e in s tr u m e n ta c ió n le g a l d e l a lz a e n e l im p u e s to a b e b id a s a u to r iz a d a p o r e l C o n g re s o y q u e , e n ú lti m a in s ta n c ia , p o s p u s ie r o n s u p u e s ta e n v ig o r. (T)
PIB, (i), G rá fic 0 1 . índice
% GU A TEM A LA : C R E C IM IE N T O E C O N O M IC O , TASAS DE IN T E R E S Y ¡ 9 9 5 = m T É R M IN O S D E L IN TER C A M B IO
- PIB real, variación anual Term inos de intercam bio (T)
Tasa de interés activa real (i)
Se firm ó e l T ra ta d o d e L ib re C o m e r c io c o n M é x ic o , H o n d u r a s y E l S a lv a d o r p a r a d e s m a n t e la r d e m a n e r a p r o g re s iv a a p a r tir d e m a rz o d e 2 0 0 1 la s b a r r e r a s a lo s flu jo s d e c o m e r c io y d e in v e rs ió n in tra rre g io n a le s . A s im is m o , e n d i c ie m b r e se a p ro b ó l a L e y d e L ib re N e g o c ia c ió n d e D iv is a s ( L L N D ), a u to riz a n d o d e m a y o d e 2 0 0 1 e n a d e la n te e l u s o d e d iv is a s p a r a p r o p ó s i to s c o m e rc ia le s , f in a n c ie ro s y d e a h o r ro o in v e r sió n . E n e s te te rr e n o d e s ta c a la f ir m a d e l P a c to
F is c a l e n m a y o , e n e l q u e r e p re s e n ta n te s d e l g o b ie r n o y d e la s o c ie d a d c iv il r e c o n o c ie ro n la n e c e s id a d u r g e n te d e e le v a r l a c a r g a tr ib u ta r i a y d e r a c io n a liz a r y h a c e r m á s tr a n s p a r e n te e l g a s to p ú b lic o . S in e m b a rg o , s u a p lic a c ió n p r á c tic a q u e d ó e n b u e n a m e d id a p e n d ie n te y , p o r e n d e , su s m e ta s d is ta r o n d e c u m p lir s e . L o s in g r e s o s p ú b lic o s n o se r o b u s te c ie r o n d e m a n e r a s ig n ifi c a tiv a , l a c a r g a tr ib u ta r i a s ig u e m u y b a j a y el a ju s te d e l d é f ic it fis c a l d e s c a n s ó e n e l r e c o rte d e g a s to s d e in v e rs ió n s in f r e n a r m a y o rm e n te la s e r o g a c io n e s c o r rie n te s . E l p r o g r a m a e c o n ó m ic o p a r a 2 0 0 1 b u s c a lo g r a r u n a c o n d u c c i ó n e s tr i c ta d e la s f in a n z a s p ú b lic a s y d e l a p o lít ic a m o n e ta r ia a f in d e c o n s o li d a r u n a b a j a in f la c ió n y r o b u s te c e r lo s i n g r e s o s f is c a le s . E n p a r ti c u la r , se p r o g r a m a r e d u c i r e l d é f ic it f is c a l a 1 .5 % d e l P IB y lim ita r a 1 2 % -1 4 % e l c r e c im ie n to a n u a l d e l a liq u id e z , m a n te n i e n d o c o n s ta n te e l s a ld o d e la s re s e r v a s in te r n a c i o n a le s e n d ó la re s . A s im is m o , u n a r e f o r m a f i n a n c ie r a t r a t a r í a d e r e s ta u r a r la s f u n c io n e s d e in te r m e d ia c i ó n d e l s is te m a b a n c a r io c o n e l p r o p ó s ito d e a l iv ia r l a r e s tr ic c ió n c r e d i t i c i a a l s e c to r p r iv a d o y a u m e n ta r su s p r é s ta m o s e n tre 1 2 % y 1 4 % e n e l a ñ o . P o r o tr a p a r te , la s a u to r id a d e s m o n e ta r ia s h a n s u b r a y a d o q u e la L L N D , q u e e n t r a r á e n o p e r a c ió n e n 2 0 0 1 , n o p r e te n d e m a n te n e r u n a p a r id a d n o m in a l c o n s ta n te c o n e l d ó la r. A s í, r e i t e r a n q u e se c o n t i n u a r á a p o y a n d o e n l a f lo ta c ió n d e l t ip o d e c a m b io c o n o b je to d e l o g r a r la s m e ta s m a c r o e c o n ó m ic a s f u n d a m e n ta l e s . C o n b a s e e n e s ta e s t r a t e g i a se p r e te n d e c o n s e g u i r e n 2 0 0 1 u n c r e c im i e n to d e l a a c t i v i d a d e c o n ó m i c a ( P I B ) d e 3 .9 % y c o n t e n e r l a in f la c ió n e n u n n iv e l s i m i l a r a l d e 2 0 0 0 . P a r a e llo s e r á n e c e s a r io a v a n z a r e n l a a p l i c a c ió n d e l a r e f o r m a f is c a l, c o r r e g ir lo s fu e r te s p r o b le m a s d e c a r te r a v e n c id a q u e s u fre e l s i s t e m a b a n c a r io y e v i ta r q u e c o n tin ú e e le v á n d o s e e l s a ld o d e l a d e u d a in te r n a p ú b lic a q u e se h a v e n id o a c u m u la n d o g r a c ia s a la s o p e r a c io n e s d e m e r c a d o a b ie r to . E s te s a ld o , a d e m á s d e g e n e r a r p é r d id a s o p e r a tiv a s im p o r ta n te s p a r a e l B a n c o d e G u a te m a la , p u e d e c o n s titu ir s e e n u n a p r e s ió n c r ít ic a p a r a e l d é f ic it f is c a l a l m o m e n to d e r e f in a n c ia rs e .
2. La política económ ica y las reformas estructurales
La política económ ica se orientó a dism inuir las presiones inflacionarias y la volatilidad
del tipo de cambio que, debido a choques externos y al relajamiento de las políticas
monetarias y fiscales en 1998-1999, amenazaban con agudizarse. Su desem peño en 2000
tiene claroscuros, pues si bien se registró una baja inflación, un tipo de cambio estable y
un menor déficit fiscal, el ritmo de actividad económ ica continuó perdiendo impulso.
a)
La política fiscal
E n u n h e c h o s in p r e c e d e n te s e n l a h is to ria m o d e r n a d e l p a ís y c u lm in a n d o u n p r o c e s o d e c o n c e r ta c ió n in ic ia d o u n a ñ o a trá s e n e l m a rc o d e lo s c o m p r o m is o s d e r iv a d o s d e lo s A c u e rd o s d e P a z , e l 25 d e m a y o se f irm ó e l P a c to F is c a l p a r a u n F u tu ro c o n P a z y D e s a rr o llo , s u s c rito p o r r e p r e s e n ta n te s d e d if e r e n te s o r g a n is m o s d e l E s ta d o y u n a m p lio n ú m e r o d e o r g a n iz a c io n e s c i v ile s . S u o b je tiv o f u n d a m e n ta l e s r e a liz a r u n a r e f o r m a f is c a l a fin d e e le v a r lo s in g re s o s d el s e c to r p ú b lic o y g a r a n tiz a r u n a e je c u c ió n m á s e fic ie n te y tr a n s p a r e n te d e s u s e r o g a c io n e s y fin a n c ia m ie n to . E n p a r tic u la r, e n e l P a c to se r e c o m ie n d a q u e la in v e r s ió n p ú b lic a n o s e a in f e r io r a 4 % d e l P IB y se s e ñ a la n c o m o m e ta s e s p e c ífic a s r e d u c ir e l d é f ic it f is c a l a 1% d e l P IB e n 2 0 0 1 - 2 0 0 2 , e le v a r la c a r g a tr ib u ta r i a a 1 2 % d e l P IB e n 2 0 0 2 y r e g is tr a r u n p r e s u p u e s to e q u ili b r a d o e n 2 0 0 3 . A h í se re c o n o c ió , a s im is m o , q u e e s ta s m e ta s e x ig e n a c o ta r l a g a m a d e e x e n c io n e s fis c a le s y r e f o rm a r e l s is te m a d e a d m in is tra c ió n tr ib u ta ria .E m p e ro , la in s tru m e n ta c ió n d e l P a c to F is c a l h a s id o lim ita d a y n o h a s a tis f e c h o la s e le v a d a s e x p e c ta tiv a s c r e a d a s e n la s o c ie d a d a l m o m e n to d e s u firm a . M á s a ú n , s u e je c u c ió n ir r e g u la r h a s ta e l m o m e n to h a d if ic u lta d o la c o n f o r m a c ió n d e u n m a rc o d e c e r tid u m b r e ju r í d i c a a d e c u a d o
p a r a l a a c tiv id a d e c o n ó m ic a y la fo r m a c ió n d e c a p ita l. E n lo s h e c h o s , a lo la rg o d e l a ñ o la p o lí t i c a fis c a l e s tu v o f lu c tu a n d o e n tre , p o r u n a p a rte , m a n te n e r u n p e r f il a u s te r o p a r a a y u d a r a c o n t e n e r la in f la c ió n y , p o r o tr a p a r te , a c o m o d a rs e a in e rc ia s y p r e s io n e s e x tra e c o n ó m ic a s o p u e s ta s a l a r e d u c c ió n y r a c io n a liz a c ió n d e l g a s to c o r r ie n te , a s í c o m o a l a l z a d e l a c a r g a trib u ta ria . A s í, d e s p u é s d e q u e e n fe b re r o se o to r g ó u n a u m e n to s a la ria l e x tra o rd in a r io a lo s e m p le a d o s p ú b lic o s , e l C o n g re s o a c o r d ó e n m a rz o l a r e d u c c ió n d e 1 0 % a l p r e s u p u e s to p ú b lic o a p r o b a d o p a r a 2 0 0 0 . D ic h o r e c o rte fu e p r o n to a n u la d o m e d ia n te la a u to riz a c ió n d e a m p lia c io n e s a d ic io n a le s a l g a s to p ú b lic o . P e ro , e n u n a n u e v a r e o r ie n ta c ió n d e la p o lític a fis c a l, e n lo s ú ltim o s m e s e s d e l a ñ o se te n d ió a r e a f ir m a r u n a v e z m á s l a d is c ip lin a y se d e jó d e e j e c u ta r p a r te im p o rta n te d e l g a s to d e c a p ita l p r e s u p u e s ta d o . C o n e llo , la s e r o g a c io n e s to ta le s d e l g o b ie rn o c e n tra l c r e c ie r o n s ó lo 1 .2 % d u ra n te e l a ñ o . E n c u a n to a lo s in g r e s o s g u b e r n a m e n ta le s , a p a r tir d e ju lio e l P a c to F is c a l c o n c r e tó a lg u n a s m e d id a s p a r a r o b u s te c e r la re c a u d a c ió n . E n tre e lla s d e s ta c a n e l a lz a a 3 1 % e n la t a s a tr ib u ta r i a m á s a l ta s o b re u tilid a d e s e m p re s a r ia le s e in g r e so s d e p e r s o n a s f ís ic a s y l a d e lim ita c ió n d e c o ta s m á x im a s a la s d e d u c c io n e s fis c a le s p o r c o n c e p to d e d o n a c io n e s y d e r e in v e r s ió n d e u tilid a d e s . E n e l p r im e r c a s o se e s ta b le c ió u n to p e m á x im o d e 5 0 0 0 0 0 q u e tz a le s o d e 5 % d e l in g re s o n e to , y e n e l s e g u n d o e l e q u iv a le n te a 1 1 % d e l to ta l d e u tilid a d e s . I g u a lm e n te , se a c o tó l a o p c ió n d e c o m p e n s a r p é r d id a s d e u n e je r c ic io fis c a l c o n tr a u tilid a d e s d e e je r c ic io s p o s te rio re s . A la v e z , se e s tip u ló q u e lo s p e q u e ñ o s c o n trib u y e n te s d e b e n p a g a r e n e fe c tiv o e l im p u e s to a l e l v a l o r a g r e g a d o ( IV A ), se e le v ó e l im p u e s to d e s a lid a d e l p a ís a 3 0 d ó la re s y , e n lo s ú ltim o s m e s e s , e n tró e n v ig o r u n im p u e s to e s p e c ia l a la v e n t a d e c e m e n to . E s d e m e n c io n a rs e q u e ir re g u la rid a d e s g r a v e s e n p r o c e d im ie n to s le g a le s y a d m in is tra tiv o s im p id ie r o n im p le m e n ta r e l a u m e n to a p r o b a d o p o r e l C o n g re s o a la t a s a im p o s itiv a s o b re b e b id a s a lc o h ó lic a s . E s ta s ir r e g u la r id a d e s n o s ó lo a f e c ta r o n a u n a f u e n te d e in g r e s o s f is c a le s , s in o q u e a d e m á s in tr o d u je ro n e le m e n to s d e d e s c o n f ia n z a e n la s o c ie d a d c iv il e n c u a n to a l c o m p ro m is o e f e c tiv o d e a lg u n o s s e c to re s — in c lu s o d e n tro d e l m is m o g o b ie rn o — c o n l a r e f o r m a fis c a l y c o n la c o n d u c c ió n tr a n s p a r e n te d e l a H a c ie n d a P ú b lic a . L o s in g r e s o s to ta le s d e l g o b ie rn o c e n tra l a p r e c io s c o r r ie n te s c r e c ie r o n 8 % lo q u e , a n te la r e la tiv a c o n te n c ió n d e l g a s to , a rr o jó u n d é f ic it fis c a l e q u iv a le n te a 1 .9 % d e l P IB , c a s i u n p u n to p o r c e n tu a l p o r d e b a jo d e l a p r o p o rc ió n r e g is tr a d a e n 1 999. A d e m á s , a d if e r e n c ia d e l a ñ o p r e v io , el e n d e u d a m ie n to e x te rn o tu v o u n p a p e l s e c u n d a rio e n e l f in a n c ia m ie n to d e l d é f ic it fis c a l. A s í, m ie n tr a s q u e e n 19 9 9 a p o r tó 5 9 % d e lo s re c u rs o s p a r a f in a n c ia r lo , a h o r a c o n tr ib u y ó c o n 2 1 % . T a l m o d if ic a c ió n fu e p o s ib le d e b id o a lo s in g r e s o s e x tra o r d in a r io s q u e p e r c ib ió e l fis c o p o r c o n c e p to d e la p r iv a tiz a c ió n d e l a c o m p a ñ ía te le f ó n ic a y q u e c u b r ie ro n l a m ita d d e l d é f ic it d e l g o b ie r n o c e n tra l.
Gráfico 2
GUATEM ALA: FINANZAS DEL GOBIERNO CENTRAL (Porcentajes del PIB)
15 10 5 0 -5 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000
□ In g reso s to tales □ Egresos co rrientes □ G astos de capital □ Déficit fiscal
C a b e s u b r a y a r q u e , n o o b s ta n te l a r e d u c c ió n d e l d é fic it, l a e s tr u c tu r a fis c a l c o n tin ú a a d o l e c ie n d o d is to rs io n e s r e le v a n te s . L a ta s a d e r e c a u d a c ió n p o r c o n c e p to d e I V A p e r m a n e c ió in a lte r a d a e n 10% , a p e s a r d e q u e e l P a c to F is c a l id e n tif ic ó la n e c e s id a d u r g e n te d e e le v a rla e n c u a n d o m e n o s d o s p u n to s . L a c a r g a tr ib u ta ria , a u n q u e p o r p r im e r a v e z fu e s u p e r io r a 1 0 % d e l P IB , s ig u e s ie n d o u n a d e la s m á s b a ja s d e A m é r ic a L a tin a . A s im is m o , e l a ju s te fis c a l d e s c a n s ó e n e l re c o rte d e 2 2 % e n e l g a s to d e c a p ita l (y d e 9 % e n la in v e r s ió n re a l), p e r m itie n d o q u e lo s g a s to s c o rr ie n te s a u m e n ta ra n 1 4 .9 % e n u n c o n te x to d e a lz a d e 2 1 .5 % e n e l re n g ló n d e r e m u n e r a c io n e s a e m p le a d o s p ú b lic o s . E s te p a tr ó n d e a ju s te m e r m a la c a p a c id a d p r o d u c tiv a d e l p a ís y p o r e n d e d e b ilita s u c r e c im ie n to e c o n ó m ic o p o te n c ia l. A d e m á s , e n l a m e d id a e n q u e e l e s fu e rz o p o r c o n tra e r e l g a s to p ú b lic o se c o n c e n tró m á s b ie n e n lo s d o s ú ltim o s m e s e s d e l a ñ o , c a b e p r e g u n ta r s e si e l e s fu e rz o d e r a c io n a liz a c ió n fis c a l e s p e r m a n e n te o si ta n s ó lo se p o s p u s o la e je c u c ió n d e c ie rto s g a s to s a l e je r c ic io fis c a l d e 2 0 0 1 .
Y , d a d o q u e e n e l fu tu ro c e rc a n o n o se c o n te m p la n in g r e s o s a d ic io n a le s im p o r ta n te s p o r c o n c e p to d e l a p r iv a tiz a c ió n d e e m p re s a s p ú b lic a s , c o b r a m á s r e le v a n c ia la n e c e s id a d d e e le v a r la c a r g a tr ib u ta ria . A l c ie r re d e d ic ie m b re , e l sa ld o d e la d e u d a e x te r n a to ta l d e G u a te m a la fu e d e 3 9 2 9 m illo n e s d e d ó la re s , lig e ra m e n te s u p e rio r a l d e 12 m e s e s a trá s . D ic h a e v o lu c ió n se d e b e a l in c re m e n to d e la d e u d a p riv a d a , p u e s l a d e l s e c to r p ú b lic o b a jó c a s i 3 0 m illo n e s c o n u n s a ld o d e 2 6 1 5 m illo n e s d e d ó la re s . E l s e rv ic io d e la d e u d a p ú b lic a fu e d e 2 5 0 .3 m illo n e s d e d ó la re s , d e lo s c u a le s 1 3 5 .4 c o r r e s p o n d e n a a m o r tiz a c io n e s y lo s r e s ta n te s a in te r e s e s . E n 2 0 0 0 d ic h o p a g o fu e e q u iv a le n te a 6 .6 % d e la s e x p o r ta c io n e s to ta le s d e b ie n e s y s e rv ic io s , p o r c e n ta je q u e u n a ñ o a n te s e r a d e 6 .9 % . L a b a j a e n la c a r g a d e l s e rv ic io d e la d e u d a e x te r n a , a u n a d a a l n o ta b le e n s a n c h a m ie n to d e l s a ld o d e r e s e r v a s in te r n a c i o n a le s y a l a r e d u c c ió n d e l d é f ic it e n c u e n ta c o r r ie n te c o m o p r o p o r c ió n d e l P IB , in d ic a n c ie r to a liv io e n e l p e s o d e l a r e s tr ic c ió n e x t e r n a s o b re e l c r e c i m ie n to e c o n ó m ic o d e G u a te m a la . R e s ta v e r si e s ta m e jo r a p e r s is tir á e n c a s o d e u n r e p u n te f u e r te e n e l n iv e l d e a c tiv id a d , o si q u e d a r á e n j a q u e p o r la p e n e tr a c ió n d e la s im p o r ta c io n e s u n a v e z p u e s to e n m a r c h a e l T r a ta d o d e L ib re C o m e r c io c o n M é x ic o , H o n d u r a s y E l S a lv a d o r. P o r o tr a p a r te , l a p r e s e n c ia d e a b u n d a n te s f lu jo s d e c a p ita le s in te r n a c io n a le s d e c o r to p la z o , q u e r e s p o n d e n a la s t a s a s d e in te r é s , in tr o d u c e e l e m e n to s d e f r a g ilid a d e n e l f in a n c ia m ie n to d e la c u e n ta c o r r ie n te d e l a b a l a n z a d e p a g o s . E s ta s c i r c u n s ta n c ia s e x i g e n r e s ta b le c e r u n f irm e c o m p r o m is o p o r im p l e m e n ta r u n a r e f o r m a f is c a l c o n lo s e q u ilib r io s m a c r o e c o n ó m ic o s b á s ic o s .
b)
La política m onetaria
L a p o lít ic a m o n e ta r ia se c a r a c te r iz ó p o r u n a in te n s a p a r tic ip a c ió n e n o p e ra c io n e s d e m e rc a d o a b ie rto p a r a c o n tra rr e s ta r e l a u m e n to d e l c i r c u la n te p r o v o c a d o p o r e l a lz a e n g a s to p ú b lic o , p o r la d is m in u c ió n d e d e p ó s ito s d e l g o b ie r n o e n el B a n c o d e G u a te m a la y p o r e l a b u lta m ie n to d e las r e s e rv a s in te r n a c io n a le s . M e d ia n te e s ta s o p e r a c io n e s e l B a n c o d e G u a te m a la c o lo c ó d u ra n te el a ñ o c e r tific a d o s p o r m á s d e 6 0 0 0 m illo n e s d e q u e tz a le s , c o n lo q u e p r á c tic a m e n te tr ip lic ó la te n e n c ia to ta l e n m a n o s d e l p ú b lic o r e p o r ta d a e n d ic ie m b re d e l a ñ o p r e v io . E n e s te p r o c e s o se a m p lió e l v e n c im ie n to p r o m e d io d e d ic h o s t í t u lo s a l p u n to q u e , m ie n tr a s q u e e n e n e r o la s c o lo c a c io n e s m á s la rg a s se h a c ía n a 180 d ía s , e n d ic ie m b re la m a y o r ía t e n í a v e n c im ie n to s s u p e rio re s a 3 0 0 d ía s . S e r e d u jo e n s e is p u n to s l a ta s a d e in te r é s p r o m e d io p o n d e r a d a d e la s o p e r a c io n e s d e m e rc a d o a b ie rto , c o n u n v a l o r a n u a liz a d o d e 1 8 % e n d ic ie m b re . N o o b s ta n te e s te e m p e ñ o , l a liq u id e z m e d i d a p o r M 2 se e x p a n d ió 1 8 .5 % e n e l a ñ o , m u y p o r e n c im a d e la s m e ta s e s ta b le c id a s . P a rte d e e s ta e x p a n s ió n d e l c irc u la n te se e x p lic a p o rq u e lo s d e p ó s ito s d e l g o b ie rn o c e n tra l e in s titu c io n e s p ú b lic a s (b a n c o s y f in a n c ie r a s ) e n e l B a n c o d e G u a te m a la , e n v e z d e a u m e n ta r — c o m o se p r o y e c tó in ic ia lm e n te — , se r e d u je ro n p o r s e g u n d o a ñ o c o n s e c u tiv o . A l c ie r re d e l a ñ o a s c e n d ía n a 4 0 4 4 m illo n e s d e q u e tz a le s , lo q u e s u p o n e u n a c a íd a d e 1 148 m illo n e s d e q u e tz a le s c o n r e s p e c to a s u n iv e l 12 m e s e s a trá s. M á s a ú n , d e n o s e r p o r e l in g re s o d e 1 3 0 0 m illo n e s d e q u e tz a le s p o r c o n c e p to d e l ú ltim o p a g o p o r l a p r iv a tiz a c ió n d e la c o m p a ñ ía te le f ó n ic a , la c a íd a d e d ic h o s d e p ó s ito s h u b ie s e s id o a ú n m á s a g u d a . L a in te n s a c o lo c a c ió n d e p a p e l g u b e r n a m e n ta l p o r p a rte d e l B a n c o d e G u a te m a la tie n e v a r io s in c o n v e n ie n te s . O r ig in a p é r d id a s o p e r a ti v a s y , a d e m á s , e l e n o r m e s a ld o d e c e r tific a d o s g u b e r n a m e n ta le s e n m a n o s d e l s e c to r p r iv a d o p u e d e c a u s a r p r o b le m a s p a r a la s f in a n z a s p ú b li c a s a l irs e c u m p lie n d o s u s p la z o s d e v e n c im i e n to . A s im is m o , e n l a m e d id a e n q u e la b a n c a p r i v a d a se in c lin a a a d q u ir ir p a p e l d e l B a n c o d e G u a te m a la , tie n d e a h a c e r m á s e s c a s o e l c ré d ito a la e m p r e s a p r iv a d a y a g r a v a la d e s in te r m e d ia c ió n fin a n c ie ra . C a b e s e ñ a la r q u e a d ic ie m b re el c ré d ito b a n c a r io a l s e c to r p r iv a d o se e n c u e n tra , e n té rm in o s re a le s , e s ta n c a d o e n e l m is m o n iv e l d e 12 m e s e s a trá s , a g u d iz a n d o l a re s tr ic c ió n f in a n c ie r a q u e s u fre d e s d e h a c e u n p a r d e a ñ o s . L a e s c a s e z d e c ré d ito b a n c a r io a l s e c to r p r iv a d o se d e b e , e n p a r te , a la s e le v a d a s ta s a s d e in te ré s a c tiv a s . E n e f e c to , s u t a s a p r o m e d io a n u a l e n té rm in o s re a le s fu e d e 1 4 .1 % , m e d io p u n to p o r e n c im a d e l p r o m e d io d e 1999. A d e m á s , p e r s is te e l p r o b le m a d e c a r te ra s v e n c id a s y e n m o ra , q u e a f e c ta a d iv e rs a s in s titu c io n e s f in a n c ie r a s , n o o b s ta n te q u e e l B a n c o d e G u a te m a la h a c o n ti n u a d o c a n a liz a n d o f o n d o s e s p e c ia le s — p o r m e d io d e a d e la n to s — a a lg u n o s b a n c o s a f in d eayudarles a resolver problemas de liquidez. Sin
embargo, este mecanismo de apoyo no se ha
acompañado de medidas adecuadas de verifica
ción o de sanción que garanticen la reestructura
ción de la cartera y el saneamiento de las opera
ciones. Asimismo, la desaceleración de la activi
dad productiva también ha disminuido la de
manda de créditos del sector privado. Por su
parte, la tasa pasiva sobre depósitos bancarios
subió 1.2 puntos en términos reales, con un pro
medio anual de 5.9%.
c)
La política cam biaria
La cotización del quetzal con respecto al
dólar mostró gran volatilidad en los primeros dos
meses del año merced a varios factores: la incerti-
dumbre asociada con el proceso electoral, el dete
rioro de los términos del intercambio y el relativo
relaj amiento de la política fiscal al finalizar el
régimen anterior. Posteriormente, se estabilizó el
mercado cambiario con la entrada de capitales y la
intensa participación del Banco de Guatemala en
operaciones de mercado abierto. En diciembre de
2000 el tipo de cambio nominal a la compra fue
de 7.72 quetzales por dólar, frente a 7.66 en el
mismo mes de 1999. En consecuencia, se acu
muló una apreciación real promedio de 0.9%,
dado el diferencial de inflación entre Guatemala y
los Estados Unidos (su principal socio comercial).
Si bien su magnitud no parece significativa, cier
tos sectores exportadores muestran preocupación
e insisten en que debe evitarse que la tendencia a
la apreciación cambiaria se acentúe.
En diciembre el Congreso aprobó la LLND,
que autoriza la circulación y la celebración de
contratos, pagos y demás transacciones en divisas,
incluyendo la facultad de los intermediarios fi
nancieros de recibir depósitos y emitir títulos.
Dicha ley alivia al Banco de Guatemala de la
obligación de concentrar todas las divisas. En
principio, puede ser instrumental para bajar los
costos de esterilización monetaria y, por ende,
para reducir el déficit cuasifiscal. También puede
ayudar a restablecer la intermediación financiera
en Guatemala al inducir la canalización al sistema
bancario de una proporción de los fondos que
actualmente se manejan en las sucursales o ff sho
re. Asimismo, la medida puede ayudar a evitar
algunos de los efectos negativos que la dolariza-
ción formal de la economía de El Salvador puede
tener sobre los circuitos monetarios y financieros
de Guatemala.
Gráfico 3
GUATEMALA: INFLACIÓN Y TIPO DE CAMBIO REAL
—• — Inflación —■— Tipo de cam bio real
d)
Las reform as estructurales
Además de la firma del Pacto Fiscal a favor
de la reforma fiscal descrito anteriormente, la
reforma estructural dio pasos importantes hacia
la apertura comercial con la firma del Tratado de
Libre Comercio entre México, Guatemala,
El Salvador y Honduras para ir creando una zona
de libre comercio. Se comenzará con la desgra
vación progresiva de aranceles y otras barreras al
comercio y a la inversión intrarregionales a partir
del 15 de marzo de 2001. El tratado excluyó el
comercio de azúcar, café y banano, por lo que
sus beneficios para el caso guatemalteco se con
centrarán en productos no tradicionales. Las
reglas de origen acordadas determinan que las
reducciones arancelarias se apliquen a productos
con al menos 50% de contenido regional, o bien
que su proceso de transformación refleje un
cambio relevante en su clasificación arancelaria.
Contempla acuerdos para liberar el comercio de
servicios y también especifica posibles salva
guardas, normas fitosanitarias y mecanismos de
solución de controversias en su aplicación. Si
bien abre oportunidades de exportación, el Tra
tado traerá una intensificación de la competencia
de las importaciones que será un reto para mu
chas de las empresas nacionales orientadas al
mercado interno.
Durante el año, la econom ía de Guatemala logró mantener una baja inflación y reducir el
déficit fiscal, pero fue incapaz de dinamizar el ritmo de crecimiento del PIB (3.3% en
términos reales), que profundizó su tendencia a la desaceleración manifiesta el año
previo. Su magra expansión se explica por el escaso empuje de la demanda interna (3%),
insuficientemente com pensado por el aumento de las exportaciones (3.9%) ante un alza
muy moderada (2.2%) de las importaciones. Si bien en términos reales el consum o creció
3.5%, la inversión interna se contrajo 0.1%. Dicha contracción pudo agudizarse de no ser
por el aumento de 5% en la variación de inventarios, pues la formación bruta de capital
fijo del sector privado cayó 1.5% y la del sector público se desplom ó 9%. El colapso de
esta última se explica en parte por el retraso típico en el primer año de todo nuevo
gobierno en poner en marcha proyectos de obra pública, construcciones y demás
inversiones. Pero sobre todo responde al hecho de que el esfuerzo por abatir el déficit
fiscal se centró en el recorte de los gastos de capital.
3. La evolución de las principales variables
L a i n c e r t id u m b r e a s o c i a d a c o n l a s e l e c c i o n e s p r e s i d e n c i a l e s y l a t r a n s i c i ó n a u n n u e v o g o b i e r n o c r e ó u n c l i m a p o c o f a v o r a b l e a l a i n v e r s i ó n p r iv a d a . A s i m i s m o , l a s i n t e r r o g a n t e s e n t o r n o a l o s a l c a n c e s e in s t r u m e n t a c i ó n p r á c t ic a d e l a r e f o r m a f i s c a l y d e l a p o l í t i c a d e s a la r io s , y e l c u e s t i o n a m i e n t o d e l a l e g i t i m i d a d d e a l g u n o s p r o c e s o s d e p r i v a t i z a c i ó n e f e c t u a d o s p o r l a a d m i n i s t r a c i ó n p r e v ia , t e n d i e r o n a d e s i n c e n t i v a r e l i n i c i o d e n u e v o s p r o y e c t o s d e i n v e r s i ó n . L a s e l e v a d a s t a s a s d e i n t e r é s a c t i v a s e n t é r m i n o s r e a l e s y e l e s c a s o a c c e s o a l c r é d i t o b a n c a r io c o n t i n u a r o n o b s t a c u l i z a n d o l a f o r m a c i ó n d e c a p it a l f i j o e n m u c h a s p e q u e ñ a s y m e d i a n a s e m p r e s a s . F i n a lm e n t e , l a c o n t r a c c ió n d e l a i n v e r s i ó n p ú b l i c a , p a r t ic u la r m e n t e e n l a c o n s t r u c c i ó n , d e p r i m ió l o s p l a n e s d e i n v e r s i ó n d e v a r ia s e m p r e s a s p r iv a d a s .
a)
La actividad económica
A n i v e l d e s a g r e g a d o , e l r i t m o d e c r e c i m i e n t o d e l P I B e n l a s d i f e r e n t e s a c t i v i d a d e s e c o n ó m i c a s t u v o u n c o m p o r t a m i e n t o h e t e r o g é n e o . L o s s e r v i c i o s b á s i c o s f u e r o n l o s ú n i c o s s e c t o r e s q u e e x p e r i m e n t a r o n u n a u g e ( 8 . 9 % ) . D e s t a c a n e n e s p e c i a l e l e c t r i c i d a d , g a s y a g u a , c u y o P I B c r e c i ó 1 7 % , c o n t i n u a n d o l a r o b u s t a e x p a n s i ó n q u e h a n t e n i d o d e s d e h a c e u n o s a ñ o s a r a íz d e l c a m b i o e n l a r e g u l a c i ó n d e l a i n d u s t r i a e l é c t r i c a q u e v i n o a a m p l i a r l a p a r t i c i p a c i ó n d e l c a p i t a l p r i v a d o . E l n i v e l d e a c t i v i d a d e n l o s s e r v i c i o s r e s t a n t e s s e e x p a n d i ó 3 . 5 % e n c o n j u n t o . E n c o n t r a s t e , l a p r o d u c c i ó n t o t a l d e b i e n e s c r e c i ó a p e n a s 1 . 2 % e n 2 0 0 0 . D e h e c h o , e l P I B r e a l s e d e s p l o m ó t a n t o e n l a c o n s t r u c c i ó n ( - 1 1 . 5 % ) c o m o e n l a m i n e r í a ( - 5 . 4 % ) , y e n l a i n d u s t r i a m a n u f a c t u r e r a p e r m a n e c i ó p r á c t i c a m e n t e e s t a n c a d o ( 1 . 1 % ) . M á s a ú n , s i n e x c e p c i ó n , e n 2 0 0 0 t o d a s l a s r a m a s m a n u f a c t u r e r a s e x p e r i m e n t a r o n u n a b a j a e n s u r it m o d e c r e c i m i e n t o , a g u d i z a n d o e l d e b i l i t a m i e n t o y a o b s e r v a d o e l a ñ o p r e v i o . L a e s c a s e z d e c r é d i t o , e l a l z a e n e l p r e c i o d e l p e t r ó l e o y l a b a j a d e m a n d a i n t e r n a f u e r o n f a c t o r e s q u e t e n d i e r o n a d e p r i m i r l a a c t i v i d a d d e l a p r o d u c c i ó n n o m a q u i l a d o r a . L a a g r i c u l t u r a , p o r s u p a r t e , s e e x p a n d i ó a u n a t a s a m o d e r a d a ( 2 . 8 % ) , e n b u e n a m e d i d a p o r l o s b a j o s p r e c i o s e n l o s m e r c a d o s i n t e r n a c i o n a l e s y l o s p r o b l e m a s e n e l a c c e s o a l c r é d i t o . L a p r o d u c c i ó n d e g r a n o s p a r a e l c o n s u m o i n t e r n o — m a í z , f r i j o l y a r r o z — a u m e n t ó e n t r e 3 % y 4 % . L o s c u l t i v o s d e e x p o r t a c i ó n t u v i e r o n e n g e n e r a l u n d e s e m p e ñ o d e s f a v o r a b l e . L a e x c e p c i ó n f u e l a p r o d u c c i ó n d e b a n a n o , q u e r e p u n t ó m a r c a d a m e n t e ( 1 4 % ) g r a c i a s a l a r e h a b i l i t a c i ó n d e l o s c a m p o s d a ñ a d o s p o r e l h u r a c á n M i t c h a f i n e s d e 1 9 9 8 . E n c a m b i o , l a p r o d u c c i ó n d e c a f é s e e x p a n d i ó a p e n a s 3 % y l a d e a z ú c a r d e c l i n ó 8 . 3 % , a f e c t a d a s p o r s u s i t u a c i ó n a d v e r s a e n l o s m e r c a d o s i n t e r n a c i o n a l e s . L a a c t i v i d a d p e c u a r i a r e p u n t ó e n e l a ñ o ( 4 . 1 % ) , a l p a r e c e r b e n e f i c i a d a p o r l a i n c o r p o r a c i ó n d e d i v e r s a s á r e a s y p r o d u c t o r e s a n t e s d e d i c a d o s a l a p r o d u c c i ó n a g r í c o l a .b)
Los precios, las remuneraciones y el
empleo
L a i n f l a c i ó n a n u a l , m e d i d a c o n b a s e e n e l í n d i c e d e p r e c i o s a l c o n s u m i d o r , m o s t r ó u n a t e n d e n c i a a s c e n d e n t e e n e l p r i m e r t r i m e s t r e d e l a ñ o e n r e s p u e s t a a c h o q u e s e x t e r n o s e n e l m e r c a d o d e p e t r ó l e o y g a s , q u e e l e v a r o n l o s c o s t o s d e t r a n s p o r t e y l o s d e c i e r t o s i n s u m o s y b i e n e s i n t e r m e d i o s . A e l l o s e s u m ó e l a l z a d e l a s t a r i f a s d e t e l e c o m u n i c a c i ó n y e l i n c r e m e n t o d e 1 0 % e n s a l a r i o s n o m i n a l e s d e c r e t a d o a l i n i c i o d e l a p r e s e n t e a d m i n i s t r a c i ó n . E n i g u a l d i r e c c i ó n p r e s i o n ó l a d e p r e c i a c i ó n n o m i n a l d e 5 % d e l q u e t z a l f r e n t e a l d ó l a r o c u r r i d a e n t r e l a s ú l t i m a s s e m a n a s d e l a ñ o a n t e r i o r y l a p r i m e r a q u i n c e n a d e e n e r o d e 2 0 0 0 . E n e l r e s t o d e l a ñ o , l a d e s a c e l e r a c i ó n e n e l r it m o d e e x p a n s i ó n e c o n ó m i c a , l a c o n t r a c c i ó n d e l d é f i c i t f i s c a l y c i e r t a a p r e c i a c i ó n d e l a p a r i d a d c a m b i a r i a s e c o n j u n t a r o n p a r a l o g r a r u n a t a s a d e i n f l a c i ó n d i c i e m b r e - d i c i e m b r e d e 5 . 1 % , l i g e r a m e n t e p o r e n c i m a d e s u r e g i s t r o e l a ñ o p r e v i o , a u n q u e e n c o n c o r d a n c i a c o n l a s m e t a s e s t a b l e c i d a s a l i n i c i o d e l a ñ o . S i n e m b a r g o , l a e x c e s i v a e x p a n s i ó n d e l a l i q u i d e z m o n e t a r i a , e l a u m e n t o a c e l e r a d o e n l a t e n e n c i a d e t í t u l o s d e d e u d a p ú b l i c a i n t e r n a y e l a l z a e x t r a o r d i n a r i a d e l o s s a l a r i o s n o m i n a l e s q u e s e h a n d a d o e n e l a ñ o s u g i e r e n q u e l a s p r e s i o n e s i n f l a c i o n a r i a s t o d a v í a n o h a n s i d o a b a t i d a s d e m a n e r a d e f i n i t i v a . E l r i t m o d e p r i m i d o d e a c t i v i d a d e c o n ó m i c a , y e n e s p e c i a l l a r e c e s i ó n q u e a t r a v i e s a l a c o n s t r u c c i ó n , e l e s t a n c a m i e n t o d e l a m a n u f a c t u r a y d e a l g u n o s s e c t o r e s d e l a a g r i c u l t u r a , s u g i e r e n u n e m p e o r a m i e n t o e n l a s c o n d i c i o n e s d e s u b e m p l e o y d e i n f o r m a l i d a d e n e l m e r c a d o l a b o r a l d e G u a t e m a l a . E n c u a n t o a l a s r e m u n e r a c i o n e s , e l p a n o r a m a f u e f a v o r a b l e a l a p o b l a c i ó n c o n e m p l e o f o r m a l . E n e f e c t o , l a p r e s e n t e a d m i n i s t r a c i ó n d e c r e t ó e n f e b r e r o u n a u m e n t o d e 1 0 % a l o s s a l a r i o s m í n i m o s y a u t o r i z ó e l p a g o d e u n b o n o m e n s u a l d e 2 0 0 q u e t z a l e s a l o s e m p l e a d o s d e l g o b i e r n o c e n t r a l . A d e m á s , e n a c u e r d o c o n e l s e c t o r p r i v a d o , s e e s t a b l e c i ó u n e s q u e m a d e a s o c i a c i ó n e n t r e e l i n c r e m e n t o d e l a s r e m u n e r a c i o n e s y l a e v o l u c i ó n d e l a p r o d u c t i v i d a d l a b o r a l , y e n d i c i e m b r e s e a u t o r i z ó u n i n c r e m e n t o a d i c i o n a l d e 1 6 % e n l o s s a l a r i o s m í n i m o s a p a r t i r d e 2 0 0 1 . E l s a l d o e n l a c u e n t a c o r r ie n t e d e l a b a l a n z a d e p a g o s d e l a e c o n o m í a d e G u a t e m a la r e g is t r ó u n d é f i c i t d e 8 8 3 . 7 m i l l o n e s d e d ó l a r e s , e q u i v a l e n t e a 4 . 6 % d e l P I B y c a s i u n p u n t o a b a j o d e l c o c i e n t e r e s p e c t i v o d e 1 9 9 9 . E s t a e v o l u c i ó n r e f l e j a e n p a r te l a b a j a e n e l r it m o d e a c t iv i d a d e c o n ó m i c a , p e r o t a m b i é n e s p r o d u c t o d e l a u m e n t o d e l a s t r a n s f e r e n c i a s c o r r ie n t e s ( 1 7 % ) , p u e s t a n t o e l b a l a n c e n e t o d e l a r e n t a e x t e r n a c o m o e l d é f i c i t c o m e r c i a l p e r m a n e c i e r o n p r á c t i c a m e n t e c o n s t a n t e s . E l c r e c i m i e n t o d e 1 0 .1 % e n e l v a l o r d e l a s e x p o r t a c i o n e s d e b i e n e s y s e r v i c i o s f u e c o m p e n s a d o p o r e l a l z a d e 6 .8 % e n l a s i m p o r t a c i o n e s , l o q u e p o r t e r c e r a ñ o c o n s e c u t i v o l l e v ó a l d é f i c i t c o m e r c i a l a c o l o c a r s e e n a l m e n o s 8 % c o m o p r o p o r c ió n d e l P I B . Gráfico 4% GUATEMALA: COMERCIO EXTERIOR Y CUENTA CORRIENTE DE LA BALANZA DE PAGOS
c) El sector externo
30 20 10 0r L
1
■
T V
▲
---
L L r ^ J Œ
J
a
a—
*--- ▲
--- a
1995 1996 1997 1998 19991 Exportaciones bienes, dólares, variación anual 1 Importaciones bienes, dólares,variación anual -A— Déficit cuenta corriente (% del PIB)
E n l o q u e r e s p e c t a a l a c u e n t a d e c a p i t a l, s e o b s e r v ó u n a l z a d e l a i n v e r s i ó n e x t r a n j e r a d i r e c t a d e b i d o a l o s p a g o s a s o c i a d o s c o n l a p r i v a t iz a c i ó n d e l a t e l e f ó n i c a . A d e m á s , e n c o n t r a s t e c o n l a e x p e r i e n c i a d e l a ñ o p r e v i o , s e d i o u n a a b u lt a d a e n t r a d a d e c a p i t a le s d e c o r t o p l a z o q u e c o n t r ib u y ó a u n a l i g e r a a p r e c i a c i ó n d e l a p a r id a d c a m b i a r ia y a u n a a c u m u l a c i ó n e x t r a o r d in a r ia d e r e s e r v a s i n t e r n a c i o n a l e s p o r 6 5 4 m i l l o n e s d e d ó l a r e s . C o n e l l o , a l c ie r r e d e l a ñ o s u s a l d o n e t o s u p e r ó e n m á s d e 5 0 % e l d e 1 2 m e s e s a n t e s . E l v a l o r t o t a l d e l a s e x p o r t a c i o n e s d e b i e n e s c r e c i ó 1 0 .3 % c o n r e s p e c t o a l d e 1 9 9 9 . L a s q u e m á s a u m e n t a r o n f u e r o n l a s d e p r o d u c t o s n o t r a d i c i o n a l e s ( 1 7 . 2 % ) y l a s d e l a i n d u s t r ia m a q u i l a d o r a ( 2 2 .4 % ) , r e c u p e r a n d o e l f u e r te i m p u l s o q u e h a b í a n t e n i d o u n p a r d e a ñ o s a tr á s . E n tr e la s p r im e r a s d e s t a c a n l a s v e n t a s e x t e r n a s d e p e t r ó l e o , p u e s e n e s t o s 1 2 m e s e s c a s i d u p l i c a r o n s u i n g r e s o d e d i v i s a s . A s i m i s m o , r e p u n t a r o n c o n 1994 2000
c e l e r i d a d l a s e x p o r t a c i o n e s d e fr u t a s y p r e p a r a d o s ( 2 5 .4 % ) , d e f l o r e s y p la n t a s ( 2 0 .3 % ) y d e c a m a r ó n , l a n g o s t a y p e s c a d o ( 2 4 .2 % ) . P o r e l c o n t r a r io , c a y e r o n l a s e x p o r t a c i o n e s d e p r o d u c t o s q u í m i c o s ( - 1 8 . 6 % ) , d e p r o d u c t o s a l i m e n t i c i o s ( - 6 . 6 % ) y l a s d e t a b a c o ( - 2 . 2 % ) . E n tr e la s e x p o r t a c i o n e s m á s d i n á m i c a s d e l a m a q u il a d e s t a c a n l a s d e v e s t i d o s y t e x t i l e s , q u e r e v e la r o n u n f u e r t e e m p u j e . C a b e s e ñ a l a r q u e e l a u g e d e l a s e x p o r t a c i o n e s d e l a m a q u il a s e d i o a p e s a r d e l a i n t e n s a c o m p e t e n c i a d e p r o d u c t o s m e x i c a n o s — d e s d e 1 9 9 5 f a v o r e c i d a p o r e l T r a t a d o d e L ib r e C o m e r c i o d e A m é r i c a d e l N o r t e ( T L C ) — y d e c ie r t a s d i f i c u l t a d e s y r e s t r i c c i o n e s e n l a d e v o l u c i ó n e x p e d i t a e in t e g r a l d e l c r é d i t o f i s c a l a e x p o r t a d o r e s . O tr o e l e m e n t o e n s u c o n t r a f u e l a f a l t a d e i n v e r s i ó n e n n u e v a s p l a n t a s m a q u il a d o r a s e n e l p a í s . P a r t ic u la r m e n t e p r e o c u p a n t e f u e , s e g ú n a l g u n o s e x p e r t o s , e l q u e a l o la r g o d e l a ñ o d i v e r s a s e m p r e s a s m a q u il a d o r a s r e u b ic a r a n s u s p la n t a s e n H o n d u r a s , e n r e s p u e s t a a c o s t o s m á s b a j o s y o t r o s i n c e n t i v o s . P o r s u p a r t e , l a s v e n t a s a C e n t r o a m é r i c a a u m e n t a r o n 9 .5 % , y l a s e x p o r t a c i o n e s d e p r o d u c t o s t r a d i c i o n a l e s c r e c i e r o n a p e n a s 2 . 2 % c o n l a e x c e p c i ó n d e l a s d e b a n a n o , q u e s e e le v a r o n 2 6 % g r a c i a s a l a y a m e n c i o n a d a m e j o r a e n s u c a p a c id a d d e p r o d u c c i ó n . L a s v e n t a s e x t e r n a s d e c a f é y d e a z ú c a r — l o s d o s r u b r o s t í p i c a m e n t e m á s r e l e v a n t e s c o m o f u e n t e d e d i v i s a s p a r a G u a t e m a la — s e c o n t r a j e r o n 1 .4 % y 4 % , r e s p e c t i v a m e n t e . E n e l p r im e r c a s o , e l d e s c e n s o d e l p r e c i o p r o m e d i o d e l a t o n e l a d a d e c a f é e x p o r t a d o p o r G u a t e m a la m á s q u e c o m p e n s ó e l v a s t o i n c r e m e n t o e n l o s v o l ú m e n e s e x p o r t a d o s a l c a n z a d o g r a c i a s a l a a b u n d a n t e c o s e c h a d e l c i c l o a c t u a l 1 9 9 9 / 2 0 0 0 . E n e l s e g u n d o , l a c a í d a d e la s e x p o r t a c i o n e s r e s p o n d ió t a n t o a l o s b a j o s p r e c i o s i n t e r n a c i o n a l e s c o m o a l o s e s c a s o s v o l ú m e n e s v e n d i d o s a l e x t e r io r . E l v a l o r t o t a l d e la s i m p o r t a c i o n e s , e x c l u y e n d o s e r v i c i o s , s e e x p a n d i ó 7 .3 % d u r a n te 2 0 0 0 , im p u l s a d o f u n d a m e n t a lm e n t e p o r e l in c r e m e n t o d e 3 7 . 2 % e n la s c o m p r a s d e p e t r ó le o y lu b r ic a n t e s . L a s c o m p r a s e x t e r n a s d e la s r e s ta n t e s m a t e r ia s p r im a s y p r o d u c t o s in t e r m e d i o s s e e le v a r o n 1 2 % d e b i d o a l e n o r m e a u m e n t o q u e s e d i o e n l a a c u m u l a c i ó n d e in v e n t a r io s . P o r s u p a r te , la s d e b i e n e s d e c a p it a l l o h i c ie r o n e n a p e n a s 4 .3 % . L a s im p o r t a c i o n e s d e b i e n e s d e c o n s u m o s u f r ie r o n u n a c o n t r a c c ió n d e 3 .2 % , r e f le j o d e l a c a íd a e n la s im p o r t a c i o n e s d e b i e n e s n o d u r a d e r o s ( - 4 . 8 % ) , p u e s la s d e d u r a d e r o s s e in c r e m e n t a r o n 1 .6 % .
Cuadro 1
GUATEMALA: PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2 0 0 0 a/
C recim ien to e in v ersió n (p r e c io s co n sta n tes d el p a ís)
P rod ucto interno bruto 4 .0 4 .9
T asas de v ariación
3 .0 4 .4 5.0 3.6 3.3
Prod ucto interno bruto por habitante 1 3 2.2 0.3 1.6 2.3 0 .9 0 .6 P IB a p recio s corrientes (m illo n e s de q u etza les) 7 4 6 6 9 85 157 95 4 7 9 107 873 124 0 2 2 5 135 2 1 4 4 147 8 8 9 9 In d ices im n líc ito s del P IB (ín d ic es 1958 = 100) 1 8 7 4 8 2 0 3 7 4 2 2 1 8 .7 2 4 0 1 .9 2 6 3 0 .1 2 7 6 6 8 2 9 2 9 7 In g reso n a c io n a l bruto b / 4 .9 7 .7 0 .8 5.8 6.1 1.5 4 .5 P rod ucto interno bruto sectorial
B ie n e s 2 5 3.8 2.6 3.5 4 .2 2.7 1.2
S e r v ic io s b á sic o s 4.5 7 .8 4.3 8.2 7.1 6 .7 8 .9
O tros se r v ic io s 5.3 5.3 3.0 4 .2 5.1 3.6 3.5
D e s c o m p o s ic ió n de la tasa de crecim ien to d el P IB 4 .0 4 .9
P u n tos 3.0 p o rcen tu ales 4 .4 5.0 3.6 3.3 C o n su m o 4 .0 4 .2 2.2 3.6 4 .4 3.3 3 .0 G obierno 0.3 0.1 0 .0 0.5 0 .8 0 .6 0 .4 Privado 3.7 4.1 2.2 3.1 3.6 2.7 2 .6 In v ersió n 0 .2 -0.1 -1 .6 1.8 3.8 -0 .2 0 .0 E x p o rta cio n es 0.5 1.9 1.4 1.4 0 .4 0 .6 0 .7 Im p ortacion es (-) 0 .7 1.1 -1 .0 2.5 3.6 0.1 0 .4
P orcen tajes sobre e l P IB b /
In v er sió n bruta interna 16.1 15.1 12.3 14.3 18.9 18.0 17.2
A h orro n acion al 10.7 11.6 9.7 10.1 12.3 11.1 12.1
A h orro externo 5.4 3.5 2.6 4.3 6 .6 6 .9 5.2
E m p leo y salarios
T asa de a ctivid ad c / 53.5 5 3 .7 54.1 5 4 .4 5 4 .7 5 5 .0 T asa de d ese m p le o abierto d/ 3.5 3.9 5.2 5.1 3.8
Salario m e d io real (ín d ic e s 1990 = 100) e / 1 15.9 1 2 9 .8 142.3
T asas 146.3
de v ariación
151.5 160.3
P recio s (d iciem b re a d iciem b re)
P r e cio s al con su m id or 11.6 8.6 10.9 7.1 7.5 4 .9 5.1
P recio s al por m ayor 7.5 9.1 2 4 .6 5.0 2.0 5.6
Sector externo
R e la c ió n de p recio s d e l intercam bio de b ien es
y se r v ic io s (fo b /fo b ) (ín d ic es 1995 = 100) 9 1 .6 1 0 0 .0 9 0 .6 9 7 .2 9 6 .6 9 0 .4 9 1 .7 T ip o de cam b io n o m in a l (q u etza les por dólar) 5.7 5.8 6.1 6.1 6 .4 7 .4 7 .8 T ip o de ca m b io real (ín d ic es 1990 = 100) 7 6 .2 7 3 .0 7 0 .9 6 6 .2 6 6 .5 7 4 .6 7 6 .5 M illo n e s de d ólares B a la n ce de p a g o s C u en ta corriente -7 0 0 .2 -5 1 1 .1 -3 9 0 .8 6 3 4 .5 9 9 7 .2 -1 0 1 5 .1 8 8 3 .7 B a la n za com ercial -9 3 7 .6 -9 1 9 .6 -7 6 7 .0 -1 0 0 8 .4 -1 5 6 2 .8 -1 5 4 9 .2 -1 5 4 0 .3 E x p o rta cio n es de b ie n e s y se r v ic io s fo b 2 2 8 6 .6 2 8 0 1 .4 2 7 6 6 .6 3 1 7 9 .6 3 4 6 6 .6 3 4 3 5 .3 3 7 8 2 .6 Im p ortacion es de b ie n e s y se r v ic io s fo b -3 2 2 4 .2 -3 7 2 1 .0 -3 5 3 3 .6 -4 1 87.9 -5 0 2 9 .4 -4 9 8 4 .5 -5 3 2 2 .9 C u en ta fin an ciera 6 5 5 .2 4 2 7 .0 5 7 4 .0 7 7 1 .3 1 3 8 5 .5 1 105.1 1 4 6 8 .1 R ese rv a s y partidas c o n e x a s -6.3 157.3 -1 7 6 .4 2 8 7 .0 2 4 2 .6 1 2 5 .4 6 5 4 .4 /Continúa
Cuadro 1 (Conclusión) 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2 0 0 0 a/ C u en ta corrien te/P IB -5 .4 -3 .5 -2.5 P orcen tajes -3 .6 -5.1 -5 .5 -4 .6 B a la n za co m ercia l de b ie n e s y se rv icio s/P IB -7 .2 -6.3 -4 .9 -5 .7 -8 .0 -8 .5 -8.1 E n d eu d am ien to externo D eu d a bruta (sob re e l P IB ) f/ 16.6 14.4 13.2 12.0 12.2 14.4 13.7 In tereses d e v en g a d o s (sob re ex p o rta cio n es) g / 4 .4 3.6 4.5 3.0 2 .7 3.0 3 .0
P orcen tajes sobre e l PIB
G ob iern o central
In gresos corrientes 7 .8 8.8 9.4 9.8 10.1 10.9 10.8
E g reso s corrientes 6 .9 6 .7 6 .7 6 .8 8.0 8.7 9.1
A horro 0 .9 2.1 2 .7 3.1 2 .2 2 .2 1.6
G a sto s de capital 2 .4 2 .7 2 .7 3.9 4.5 5.1 3 .6
R esu lta d o fin an ciero (d é fic it o su perávit) h / 1.4 0.5 0 .0 0 .8 2 .2 2 .8 1.9
F in a n cia m ien to interno -0.1 -0 .8 0 .7 0 .7 0.3 1.1 0 .6
F in a n cia m ien to externo 1.4 0 .4 0.3 1.5 1.1 1.7 0 .4
T a sa s de v ariación
M on ed a y crédito
B a la n ce m on etario d el sistem a bancario 2 3 .3 14.6 12.4 25.1 12.5 7 .9 18.1 R ese rv a s in tern acion ales netas -1 .4 -2 6 .5 2 2 .4 6 6 .4 13.8 5.0 6 1 .9
C réd ito interno n eto 3 1 .9 2 5 .2 10.9 18.2 12.1 8.6 7 .8
A l sector p ú b lico -67.1 -5 9 .9 -2 0 6 .4 6 8 0 .8 3 3 1 .8 -1 6 .2 -1 4 .1
A l sector privado 15.8 3 0 .5 12.2 18.5 2 7 .3 14.0 9 .7
D in e r o (M 1) 4 8 .7 11.4 12.8 31.3 13.5 14.2 2 0 .4
D e p ó s ito s de ahorro y a p la zo e n m o n ed a nacional 9.5 16.9 12.2 2 0 .8 11.6 3.0 16.1
M 2 2 3 .3 14.6 12.4 25.1 12.5 7 .9 18.1
D e p ó s ito s e n dólares - - - - - -
-T a sa s anu ales
Tasas de interés real (p rom ed io d e l año)
P a siv a s -2.1 -0 .5 0 .0 -1 .4 -0 .2 3.9 5.1
A c tiv a s 9.0 11.8 10.2 8.7 9.4 13.6 14.1
Tasas de interés eq u iv a len te en m o n ed a extranjera i/ 7.5 6 .8 5.9 8.1 0 .9 -5 .4 5 .9
Fuente: C E P A L , sobre la b ase de cifras o ficia les. a/ C ifras prelim inares.
b / S ob re la b a se de d ólares a p re cio s co n sta n tes de 1995. c / P orcen tajes sob re p o b la c ió n en ed ad de trabajar. d/ P orcen tajes sobre la P E A .
e / S alario m ed io.
f/ S e refiere a la deud a externa pú blica.
g / Se refiere a lo s in tereses de la deud a externa p ú b lica sobre ex p o rta cio n es de b ie n e s y serv icio s. h / E l d é ficit se fin an cia, a d em ás, d el fin a n cia m ien to extern o e interno c o n otras fuentes.
Cuadro 2
GUATEMALA: PRINCIPALES INDICADORES TRIMESTRALES
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2 0 0 0 a/
P re cio s al con su m id or (v a r ia ció n e n 1 2 m e s e s )
I. Trim estre 14.0 8.4 10.7 11.7 6.3 5.1 6 .7
II. Trim estre 13.3 8.2 11.1 9 .6 7 .2 3.8 7.9 III. Trim estre 10.8 8.4 11.8 8.1 6 .4 6 .0 5.0 IV . Trim estre 12.1 8.6 10.6 7 .8 6 .6 5.9 4 .4
T ip o de ca m b io real (ín d ic es 1990 = 100)
I. Trim estre 7 9 .3 7 3 .7 7 3 .6 6 6 .9 6 5 .9 7 0 .8 7 6 .9 II. Trim estre 7 6 .8 7 2 .9 7 2 .0 6 5 .6 6 5 .6 74.1 7 5 .7 III. Trim estre 7 5 .3 7 2 .7 6 9 .9 6 5 .9 6 6 .7 7 6 .4 7 6 .8 IV . Trim estre 7 3 .7 7 2 .6 6 8 .5 6 6 .5 6 7 .8 7 6 .9 7 6 .4
T asas de interés reales (anu alizadas)
P a siv a
I. Trim estre -1.5 8.3 -3 .2 -6 .8 -4 .6 10.3 0.9 II. Trim estre 2 .4 -6 .0 -1 .8 5.5 -0 .4 0 .8 7 .8 III Trim estre -0 .7 2.5 -2 .6 -3 .0 4 .2 -2 .8 10.5 IV . Trim estre -3.5 -4 .5 -1 .6 0.1 -6.3 4.1 1.7
A c tiv a
I. Trim estre 10.6 19.2 11.0 7 .6 6 .4 2 2 .2 12.0 II. Trim estre 15.0 7 .0 12.9 18.8 10.6 12.4 18.7 III Trim estre 11.8 15.8 12.0 9 .2 15.1 8.8 2 1 .0 IV . Trim estre 8.7 9 .0 13.0 11.4 5.0 15.1 11.8
D in e r o = M 1 (variación e n 12 m e se s )
I. Trim estre 19.6 3 5 .5 6 .4 2 0 .3 28.1 8.1 15.3 II. Trim estre 2 0 .5 28.1 4 .6 2 3 .3 3 2 .6 10.5 16.5 III Trim estre 2 9 .7 18.3 3.9 3 0 .4 2 2 .2 9 .6 2 7 .0 IV . Trim estre -7 .7 11.1 8.6 37.1 10.9 12.8 2 3 .9
Fuente: CEPAL, sobre la base de cifras del Banco de Guatemala. a/ Cifras preliminares.
Cuadro 3
GUATEMALA: OFERTA Y DEM A ND A GLOBALES
Millones de quetzales de 1958
Composición
porcentual
Tasas de crecimiento
1997
1998
1999 2000 a/
1990 2000 a/
1997 1998
1999 2000 a/
Oferta global
5 154.0 5 540.7 5 717.9 5 897.1
110.2
116.8
6.1
7.5
3.2
3.1
Producto interno bruto
4 491.2 4 715.5 4 887.1 5 048.0
100.0
100.0
4.4
5.0
3.6
3.3
Importaciones de bienes y servicios
662.8
825.2
830.9
849.1
10.2
16.8
19.5
24.5
0.7
2.2
Demanda global
5 154.0 5 540.7 5 717.9 5 897.1
110.2
116.8
6.1
7.5
3.2
3.1
Demanda interna
4 338.9 4 706.1 4 853.4 4 999.2
94.6
99.0
5.7
8.5
3.1
3.0
Inversión bruta interna
471.7
643.0
635.8
635.2
9.1
12.6
20.0
36.3
-1.1
-0.1
Inversión bruta fija
523.3
614.7
652.9
630.2
8.4
12.5
22.5
17.5
6.2
-3.5
Construcción
223.0
241.9
261.7
233.0
3.8
4.6
17.0
8.5
8.2
-11.0
Maquinaria y equipo
300.3
372.8
391.2
397.2
4.6
7.9
26.9
24.2
4.9
1.5
Pública
155.7
166.4
175.8
160.0
2.6
3.2
23.9
6.8
5.7
-9.0
Privada
367.7
448.3
477.1
470.2
5.8
9.3
21.9
21.9
6.4
-1.5
Variación de existencias
-51.6
28.3
-17.1
5.0
0.6
0.1
Consumo total
3 867.2 4 063.1 4 217.6 4 364.0
85.5
86.5
4.2
5.1
3.8
3.5
Gobierno general
375.9
412.3
439.0
458.7
8.6
9.1
6.2
9.7
6.5
4.5
Privado
3 491.3 3 650.8 3 778.6 3 905.3
76.9
77.4
4.0
4.6
3.5
3.4
Exportaciones de bienes y servicios
815.1
834.6
864.5
897.9
15.6
17.8
8.1
2.4
3.6
3.9
Fuente: CEPAL, sobre la base de cifras oficiales. a/ Cifras preliminares.
