Número 372 - 28 de Enero de 2013
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Inflación y tipo de cambio, las variables
clave para Banxico
Contenido
Tema de la Semana 1
Tasas, Bonos y Revisables 3
Tipos de Cambio 4 Internacional 5 Escenarios Weekly 6 Encuestas 7 Deuda Privada 9 Noticias Relevantes 10 Encuesta Inflación 12 Agenda Económica 13 Mercado en Cifras 16
Creemos que la inflación es la variable clave para que la Es decir, la caída de los precios tiene raíces estructurales, Junta de Gobierno del banco central decida bajar su tasa de sobre todo por el hecho de que la inflación subyacente está referencia, ya que ese es su mandato constitucional. anclándose por debajo de 3%, lo que hará que cualquier choque de oferta pueda llevarla cerca o por arriba del techo Por ello, el reporte de la inflación de la primera quincena de de la banda oficial (el 4%).
enero, muy por debajo de lo esperado por el consenso del mercado (ver cuadro y gráfico), amplió la expectativa de un relajamiento cercano en la política monetaria.
En segundo orden, vemos al tipo de cambio como otro apoyo para que la Junta logre un consenso a fin de lograr una baja en su tasa de referencia.
Después del 27 de abril del 2012, cuando Banxico hizo explícito en su Comunicado que podía relajar la política monetaria, el dólar observó fuertes presiones alcistas y el peso se depreció de manera violenta en los siguientes meses (ver gráfico).
La inflación anual sigue alcanzando mínimos históricos. El resultado de la inflación quincenal fue consecuencia de: – Una caída en el precio de las mercancías por efecto de la apreciación cambiaria que se observó en la primera quincena del año.
– Menores presiones provenientes de los precios de los energéticos y las tarifas gubernamentales.
– La baja en los precios de los agropecuarios a nivel internacional.
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Hoy, por el contrario, nuestra divisa se presenta como la moneda más solida en la expectativa de los grandes portafolios.Incluso, el Comunicado de Banxico sólo afectó ligeramente el precio del dólar.
Tasas, Bonos y Revisables
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Mientras la inflación anual siga cayendo (ver Principal), la A pesar de que los anuncios de pre pagos de los bancos parte corta de la curva tenderá a una pendiente cada vez europeos a su banco central presionaron las tasas de más negativa. Estados Unidos y fortalecieron al euro, el repunte de losrendimientos de los “M” ha sido moderado (ver gráfico).
Los Udibonos cortos seguirán presionados al alza, sobre
todo por el periodo largo de carry trade negativo que se La expectativa creciente de un ajuste de la tasa de avecina, debido a los reportes de inflaciones quincenales referencia por parte de Banxico, debido a excelentes muy bajas o negativas. reportes inflacionarios, ha servido para anclar los
rendimientos de la parte larga.
Además, los extranjeros controlan entre el 50% y el 70% del total de las emisiones de uno a once años de la curva de los “M”, lo que las hace menos volátiles, gracias al escenario de fortaleza que tiene el peso a mediano plazo (ver gráfico).
Baja inflación mantendrá
pendiente negativa
Bonos: Extranjeros y
Banxico “techan” las tasas
Tipos de Cambio
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La guerra de divisas toma fuerza
Las corredurías comienzan a reconocer en sus publicaciones que este año hay una generalización en la intención de algunos gobiernos por manipular su moneda. Los tipos de cambio fijos que existen aún en algunas naciones irán perdiendo fuerza. Todo parece indicar que los gobiernos buscarán depreciar su moneda bajo el argumento de priorizar el crecimiento económico.
En el caso de México, la Comisión de Cambios difícilmente tomará una postura de manipulación directa del peso, aunque consideramos que usará las herramietas de mercado para evitar una revaluación violenta de nuestra moneda.
La apreciación del peso será ordenada y bajo la regulación del uso de las tasas de interés.
Internacional
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Japón abre la puerta a una política monetaria agresiva
Con un profundo debilitamiento del crecimiento en Japón yun severo problema de deflación, el banco central abrió la puerta a una política monetaria mucho más agresiva, cuya probabilidad de éxito será condicionada a la implementación de medidas de consolidación fiscal que la complementen, de lo contrario, la nación se estaría convirtiendo en una bomba de tiempo.
En su reunión de política monetaria, el Banco de Japón decidió:
1.- Ubicar en 2.0% el objetivo de precios, pues enfocarse en este parámetro, incrementaría los esfuerzos para fortalecer
la competitividad y el potencial de crecimiento de la Aún cuando el contexto observado al cierre del año
economía. descarta un aumento en las expectativas de inflación, las
nuevas medidas estimularán en el corto plazo un 2.- Hacer uso de una política monetaria flexible hasta el incremento en las perspectivas de precios, lo que debilitará punto en que se alcance dicha meta, evaluando aún más al yen. Si esto tiene éxito, entonces la inflación puntualmente los riesgos y desequilibrios que pudiera aumentará 40 puntos básicos por cada disminución de 10% ocasionar. en el valor del yen, según el Modelo Global de la OCDE. 3.- Establecer una política de compra de activos y de tasas Las medidas anunciadas deberán complementarse en lo bajas hasta que se considere apropiado para la economía. sucesivo con un paquete de reformas que eviten el riesgo
de un incremento desmedido de la deuda y el déficit fiscal. 4.- Continuar con el programa de compra de activos hasta
su vencimiento en enero de 2014, posteriormente, se establecerán los montos y los activos a comprar cada mes. Las recompras serán por 13 billones de yenes (146 mil 796 millones de dólares), de los cuales 2 billones (22 mil 583 millones de dólares) serán únicamente de bonos gubernamentales.
El reto para Japón será lograr que la inflación camine hacia la nueva meta. No será fácil, sobre todo si tomamos en cuenta que el promedio de inflación que observó en la llamada “década perdida” fue de 1.21%. Caso contrario con la media que se registra entre el año 2000 y 2012, que señala una deflación de -0.27% (ver gráfico).
Escenarios Weekly
Expectativas de Inflación en México
Encuestas
Expectativas de Inflación en México
Deuda Privada
Noticias Relevantes
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ALESTRA AMERICA MOVIL AXTEL AZTECA CIE CULTIBA GIGANTE GRUPO MEXICO KOF LABAlestra, compañía mexicana de telecomunicaciones, informó que planea invertir mil 700 mdp durante 2013 para fortalecer su infraestructura y su portafolio de soluciones de tecnologías de la información (TI), con el fin de mantener a sus clientes actualizados en las tendencias de la industria.
Claro, filial de América Móvil, ganó una licitación para ofrecer servicio de televisión de paga (TVP) en Costa Rica durante los próximos 15 años, con opción a ampliarla diez años más. Por otro lado, recibió una multa en Argentina por un monto de 3 mil 778 dólares. Finalmente, el séptimo Tribunal Colegiado en Materia Administrativa en el Distrito Federal negó a su filial Teléfonos de México (Telmex) el cambio en su título de concesión por afirmativa ficta, con lo que buscaba brindar servicio de televisión. Con esta determinación, el tribunal da la razón a la Secretaría de Comunicaciones y Transportes (SCT), que negó el cambio en 2011 por incumplir con las condiciones del Convenio de Convergencia de 2006.
La empresa regiomontana de telecomunicaciones anunció el término del periodo de consentimiento anticipado para el intercambio de sus Bonos Senior con tasas de 7.625% y 9.0% y vencimientos en 2017 y 2019 respectivamente, por una combinación de Bonos Garantizados, Bonos Convertibles y efectivo. El nivel de participación fue “satisfactorio", debido a que en la oferta incorporaron la opinión de varios tenedores.
Un juez rechazó la demanda que TV Azteca, filial de Grupo Salinas, interpuso para que la Secretaría de Comunicaciones y Transportes (SCT) revocara el título de concesión a Teléfonos de México (Telmex) por las transmisiones que hace en vivo a través de internet. La televisora ya había demandado a Telmex en 2011 con la intención de que cancelara las transmisiones audiovisuales de eventos como los Juegos Panamericanos y la Fórmula Uno (F1), asunto en proceso.
Acordó la venta de su unidad de medios a América Móvil (AMX), por un monto de mil 668 mdp. La unidad de medios de CIE incluye espectaculares ubicados en puentes peatonales; publicidad en aeropuertos, sistemas de transporte público y mobiliario urbano; pautas publicitarias en pantallas digitales en tiendas de conveniencia; publicidad en centros comerciales; servicios de agencia digital; publicidad en salas de cine, incluyendo pautas en pantalla y otros espacios del cine; y por último, derechos publicitarios con equipos y estadios de fútbol soccer profesional.
Determinaría el próximo 30 de enero el precio por acción para una oferta mixta global por aproximadamente 330 mdd.
Anunció hoy la firma de una alianza estratégica con la firma estadounidense PetCo Animal Supplies Stores Inc. (PetCo), para desarrollar tiendas de mascotas, accesorios y comida para animales en México y Latinoamérica. Los detalles de la alianza no fueron divulgados. El acuerdo contempla la apertura de dos tiendas en México durante 2013, una en Santa Fe y otra en Guadalajara; para los próximos 7 años, se tiene el compromiso de abrir un mínimo de 50 tiendas en México y Latinoamérica. Por otro lado, informó su intención de incursionar en el negocio de las cafeterías o "barras de café" a través de la marca Cup Stop y planean abrir 32 tiendas este año y llegar a 2014 con 65 y 100 para 2015 en las principales ciudades del país.
Presentará para aprobación de su Consejo de Administración un presupuesto de inversión (Capex, por su acrónimo en inglés) por 3 mil 500 mdd, de los cuales la división minera invertirá cerca de 2 mil mdd, la división infraestructura mil mdd y la división transporte 500 mdd. El embotellador público más grande de productos Coca-Cola en el mundo, anunció el cierre de la transacción para adquirir una participación de 51% de Coca-Cola Bottlers Philippines, Inc. (CCBPI), en manos de The Coca-Cola Company por 688.5 mdd en efectivo.
Firmó un acuerdo de distribución con la firma norteamericana Walgreens para comercializar sus productos en alrededor de 3 mil de los 8 mil 500 establecimientos de la cadena de farmacias.
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NESTLE
PEMEX
SANTANDER MEXICO
TELEVISA
WALMART DE MEXICO Y CENTROAMERICA
El grupo de origen suizo se integró al centro de "eduentretenimiento" Kidzania, inaugurando cinco pabellones interactivos en el Parque Cuicuilco con los cuales busca reforzar el fomento de la práctica de actividad física y hábitos alimenticios saludables entre el público infantil del país.
Colocó bonos por dos mil mdd en el mercado internacional con una tasa de interés de 170 puntos base por encima de los bonos del Tesoro de Estados Unidos. La colocación tuvo una demanda de 8 mil mdd. Los garantes son las divisiones de Exploración y Producción, Refinación y Gas y Petroquímica de la paraestatal mexicana.
La serie accionaria será incorporada a la muestra de los índices IPC CompMx e IPC LargeCap de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) a partir del uno de febrero. Con ello se incrementará temporalmente el número de componentes de dichas muestras a 61 y 21 series accionarias respectivamente, hasta la siguiente revisión, en la que nuevamente se ajustará a su número original de integrantes, que son 60 y 20 series accionarias respectivamente.
Ampliará su cobertura deportiva este año mediante el lanzamiento de un canal en inglés que operará en conjunto con Univision y ABC News. Anunció la instalación de parques eólicos y minihidroeléctricas con los cuales logrará una capacidad eléctrica en el país de 300 megavatios (MW) para 2015, lo cual cuadruplicaría la capacidad instalada actual de 67.5 MW. Los 300 MV serán suficientes para alcanzar la meta de generar el 50% de la energía anual de Walmart a través de fuentes renovables informó Juan Andrés Ruiz, Subdirector de Sustentabilidad y Eficiencia Energética de Walmex, lo que se compara con apenas el 15% que produce actualmente.
Encuesta Inflación
Agenda Económica
Mercado en Cifras
Nota Legal
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