La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes relacionadas con las IIC gestionadas en:
1. Política de inversión y divisa de denominación
A.C.Inversión Selectiva Flexible,FI
Nº RegistroCNMV:2485
Informe semestral del primer semestre del 2015
Gestora:AHORRO CORPORACION GESTION, SGIIC, SA Depositario:CECABANK, S.A. Auditor:Ernst & Young, S.L.
Grupo Gestora:GRUPO ABANCA
GrupoDepositario:CECABANK, S.A. Rating Depositario:;Baa2 MOODY'S;BBB- FITCH
El presente informe, junto con los últimos informes periódicos se encuentran disponibles por medios telemáticos en
www.acfondos.com .
Dirección: Paseo de la Castellana, 89 28046 MADRID, Telf. 91.586.93.00
Correo electrónico: acgestionclientes@ahorro.com
Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail: inversores@cnmv.es).
INFORMACIÓN DEL FONDO
Fecha Registro:30-10-2001
Fondo por compartimentos: (No)
Categoria
Vocación inversora: Global Perfil de Riesgo: 5, de una escala del 1 al 7
Los inversores pueden consultar el informe completo, que contiene el detalle de la cartera de inversiones, y el informe simplificado, así como el folleto del fondo o sociedad en el que esta institución invierte principalmente en los Registros de la CNMV y por medios telemáticos en acgestionclientes@ahorro.com
Descripción general
El Fondo invierte en valores de renta variable y renta fija global. El criterio de selección de las inversiones es el análisis fundamental de las compañías, mediante una estricta metodología, sin que existan limitaciones geográficas o sectoriales prefijadas.
Operativa en instrumentos derivados
El Fondo ha realizado operaciones con instrumentos derivados con la finalidad de cobertura e inversión, para gestionar de un modo más eficaz la cartera. La metodología aplicada para la medición de la exposición total al riesgo de mercado asociada a instrumentos financieros derivados es la del compromiso.
Una información más detallada sobre la política de inversión se puede encontrar en su folleto informativo.
Base de cálculo
2.Datos Económicos
2.1b) Datos Generales.
Período actual Nº de participaciones Nº de partícipes Período anterior FechaPeríodo del informe
Período actual
Período anterior
Índice de rotación de la cartera
Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado)
Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, los datos se refieren al último disponible.
Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco.
Comisión de gestión % efectivamente cobrado
s/ patrimonio s/resultados Total s/ patrimonio s/resultados Total
Período Acumulada Base de
cálculo
Sistema de imputación Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio
Comisión de depositario Período % efectivamente cobrado Acumulada Patrimonio 937.118,65 1.188.857,22 1.428 1.160 0,00 0,00 5,00 11.924,23 14.665,44 14.021,04 16.267,55 12,7244 12,3358 12,0204 10,4843 0,50 0,34 0,84 0,50 0,34 0,84 Mixta 0,04 0,04 Al fondo 0,87 0,55 0,87 1,71 0,01 0,01 0,01 0,04 Beneficios brutos distribuidos por participación (EUR)
Inversión Mínima (EUR)
Patrimonio fin de periodo (miles de EUR)
Valor liquidativo fin del período EUR
2014 2013 2012 2015 2014 Trimestral Anual Último
trim (0) Trim-1 Trim-2 Trim-3 Rentabilidad (% sin anualizar)
2.2 Comportamiento
Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco.
2014 2013 2012 2010
Acumulado 2015
A) Individual. (EUR)
* El valor liquidativo y, por tanto, su rentabilidad no recogen el efecto derivado del cargo individual al partícipe de la comisión de gestión sobre resultados.
(continuación)
Rentabilidades extremas(i)
Rentabilidad mínima (%) Rentabilidad máxima (%)
% Fecha % Fecha % Fecha
Trimestre actual Último año Últimos 3 años
(i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del perido solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora.
Se refiere a la rentabilidad máxima y mínima entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad del cálculo del valor liquidativo esDIARIA.
Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período.
Medidas de riesgo (%)
Trimestral Anual
Último
trim (0) Trim-1 Trim-2 Trim-3 Volatilidad(ii)de:
2010 2012 2013 2014 Acumulado 2015
(ii) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea.
(iii) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de un mes, si se repitiese el comportamiento histórico de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del periodo de referencia.
Trimestral Anual
Último
trim (0) Trim-1 Trim-2 Trim-3 Ratio de Gastos (% s/ patrimonio medio)
2010 2012 2013 2014 Acumulado 2015 0,57 0,31 0,27 0,29 0,28 1,13 1,12 1,12
Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores.
*Con fecha 19/06/2015 se ha modificado la política de inversión pasando a ser Global y se ha dado de baja el índice de referencia.
B) Comparativa
Durante el periodo de referencia, la rentabilidad media en el periodo de referencia de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan según su vocación inversora.
Vocación inversora Patrimonio gestionado*
(miles de euros)
Monetario Renta Fija Euro Renta Fija Internacional Renta Fija Mixta Euro Renta Fija Mixta Internacional Renta Variable Mixta Euro Renta Variable Mixta Internacional Renta Variable Euro
Renta Variable Internacional IIC de gestión Pasiva
Garantizado de Rendimiento Fija Garantizado de Rendimiento Variable De Garantía Parcial
Retorno Absoluto Global
Total fondos
Nº de Participes* Rentabilidad trimestral media**
*Medias.
(1): incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado.
** Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el periodo.
19.327 1.094 0,02 2.153.437 79.116 0,21 12.061 579 4,38 39.688 2.101 1,02 14.115 440 2,43 55.329 5.642 3,28 24.917 2.822 7,16 85.039 7.450 6,38 51.706 4.526 8,14 87.354 6.090 3,82 352.716 18.324 0,73 0 0 0,00 0 0 0,00 68.155 3.910 1,23 15.393 171 7,72 2.979.244 132.265 0,90
Fin período actual Fin período anterior
Distribución del patrimonio Importe % sobre
patrimonio Importe % sobre patrimonio (+)INVERSIONES FINANCIERAS * Cartera interior * Cartera exterior
* Intereses de la cartera de inversión *Inversiones dudosas, morosas o en litigio (+)LIQUIDEZ (TESORERÍA)
(+/-)RESTO
TOTAL PATRIMONIO Notas:
El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informan a valor estimado de realización.
10.819,42 90,73 13.145,92 89,63 2.464,82 20,67 3.717,13 25,34 8.315,05 69,73 9.219,77 62,86 39,54 0,33 209,01 1,42 0,00 0,00 0,00 0,00 861,02 7,22 1.334,89 9,10 243,78 2,04 184,63 1,25 11.924,23 100,00 14.665,45 100,00
2.3 Distribución del patrimonio al cierre del período
(Importe en miles de EUR)
2.4 Estado de variación patrimonial
% sobre patrimonio medio Variación del período actual Variación del período anterior Variación acumulada anual % variación respecto fin período anterior
± Suscripciones/ reembolsos (neto) - Beneficios brutos distribuidos ± Rendimientos netos
(+) Rendimientos de gestión + Intereses
+ Dividendos
± Resultados en renta fija (realizadas o no)
Nota: El período se refiere al trimestre o semestre según sea el caso. ± Resultados en renta variable (realizadas o no)
± Resultados en depósitos (realizadas o no) ± Resultados en derivados (realizadas o no) ± Resultados en IIC (realizadas o no) ± Otros resultados
± Otros rendimientos
- Comisión de gestión - Comisión de depositario - Gastos por servicio exteriores - Otros gastos de gestión corriente - Otros gastos repercutidos (+) Ingresos
(-) Gastos repercutidos
+ Comisiones retrocedidas + Otros ingresos
+ Comisiones de descuento a favor de la IIC
14.665,44 15.055,86 14.665,44 -22,99 -0,56 -22,99 999,99 0,00 0,00 0,00 0,00 3,73 -1,97 3,73 -274,73 4,70 -1,56 4,70 -378,21 0,79 0,95 0,79 -23,42 0,84 0,41 0,84 87,47 -0,04 0,98 -0,04 -104,09 5,46 -2,12 5,46 -337,81 0,00 0,00 0,00 0,00 -2,34 -1,92 -2,34 12,21 0,01 0,01 0,01 -2,73 -0,02 0,13 -0,02 -115,16 0,00 0,00 0,00 0,00 -0,97 -0,41 -0,97 115,26 -0,84 -0,32 -0,84 134,83 -0,04 -0,05 -0,04 -9,15 -0,02 -0,02 -0,02 -6,09 -0,01 0,00 -0,01 417,87 -0,06 -0,02 -0,06 153,28 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 11.924,23 14.665,44 11.924,23 PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de EUR)
PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de EUR)
3. Inversiones financieras
3.1 Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR) y
en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre del periodo
Divisa Valor de mercado % Periodo actual Valor de mercado % Periodo anterior Descipción de la inversión y emisor
ES0001352303 DEUDA|XUNTA GAL.|04.81|2020-03-26 EUR 0,00 0,00 590,77 4,03 ES0000101586 DEUDA|COM.MADRID|02.88|2019-04-06 EUR 0,00 0,00 538,39 3,67 ES0000011876 OBLIGACION|O.EST/SG-E|02.51|2029-01-31 EUR 0,00 0,00 436,25 2,97 ES0000012957 OBLIGACION|O.EST/SG-E|03.14|2031-01-31 EUR 78,23 0,66 86,57 0,59
Total Deuda Pública Cotizada más de 1 año 78,23 0,66 1.651,99 11,26
ES0313307003 BONO|BANKIA S.A|03.50|2019-01-17 EUR 521,80 4,38 540,41 3,68 ES0205045000 OBLIGACION|CAIXHLDG.|01.63|2022-04-21 EUR 474,86 3,98 0,00 0,00
Total Renta Fija Cotizada más de 1 año 996,66 8,36 540,41 3,68 TOTAL RENTA FIJA COTIZADA 1.074,90 9,02 2.192,40 14,94
TOTAL RENTA FIJA 1.074,90 9,02 2.192,40 14,94
ES0178430E18 ACCION|TELEFONICA EUR 110,72 0,93 0,00 0,00
ES0113679I37 ACCION|BANKINTER EUR 0,00 0,00 150,47 1,03
ES0124244E34 ACCION|MAPFRE EUR 0,00 0,00 90,14 0,61
Divisa Valor de mercado % Periodo actual Valor de mercado % Periodo anterior Descipción de la inversión y emisor(continúa...)
ES0116870314 ACCION|GAS NATUR. EUR 53,06 0,45 0,00 0,00
ES0125220311 ACCION|ACCIONA EUR 129,16 1,08 121,33 0,83
ES0113211835 ACCION|BBVA, S.A. EUR 46,51 0,39 125,20 0,85
ES0105630315 ACCION|CIE AUTOMO EUR 101,82 0,85 106,03 0,72
ES0173516115 ACCION|REPSOL, SA EUR 102,06 0,86 115,76 0,79
ES0673516961 DERECHO|REPSOL, SA EUR 3,00 0,03 0,00 0,00
ES0109427734 ACCION|ATRESMEDIA EUR 68,73 0,58 0,00 0,00
ES0140609019 ACCION|CAIXABANK EUR 76,54 0,64 0,00 0,00
ES0115056139 ACCION|BOLS.Y MER EUR 66,71 0,56 0,00 0,00
ES0178165017 ACCION|TECNIC.REU EUR 129,72 1,09 0,00 0,00
LU1048328220 ACCION|EDREAMS EUR 0,00 0,00 3,94 0,03
TOTAL RENTA VARIABLE COTIZADA 888,07 7,46 823,19 5,61
TOTAL RENTA VARIABLE 888,07 7,46 823,19 5,61
ES0106933031 PARTICIPACION|AC.FONDEPO EUR 503,04 4,22 701,54 4,78
TOTAL IIC 503,04 4,22 701,54 4,78
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR 2.466,01 20,70 3.717,13 25,33
XS0495166141 DEUDA|GEN.VALENC|04.90|2020-03-17 EUR 571,28 4,79 576,78 3,93
Total Deuda Pública Cotizada más de 1 año 571,28 4,79 576,78 3,93
XS1020736069 BONO|ACCIONA|03.00|2019-01-30 EUR 0,00 0,00 432,26 2,95 XS1241699922 OBLIGACION|INCOSA|01.86|2019-06-05 EUR 98,99 0,83 0,00 0,00 XS1207309086 BONO|ACS|02.88|2020-04-01 EUR 195,50 1,64 0,00 0,00 XS0473114543 OBLIGACION|LAFARGE C.|06.75|2019-12-16 EUR 303,75 2,55 309,66 2,11 FR0011439975 BONO|PEUGEOT,SA|07.38|2018-03-06 EUR 145,53 1,22 473,43 3,23 XS0974375130 OBLIGACION|TELEC.ITAL|04.88|2020-09-25 EUR 0,00 0,00 515,86 3,52 XS1020952435 OBLIGACION|TELEC.ITAL|04.50|2021-01-25 EUR 0,00 0,00 273,93 1,87 XS0843939918 BONO|PGAL TECOM|05.88|2018-04-17 EUR 430,56 3,61 440,86 3,01 XS0906420574 BONO|FIAT F.&T.|06.63|2018-03-15 EUR 394,58 3,31 394,99 2,69 XS0995380580 OBLIGACION|EDP FINANC|04.13|2021-01-20 EUR 437,90 3,67 0,00 0,00 XS0999654873 BONO|FINMEC.FIN|04.50|2021-01-19 EUR 322,56 2,71 0,00 0,00 XS0411735482 OBLIGACION|NOKIA OYJ|06.75|2019-02-04 EUR 131,41 1,10 134,56 0,92 XS1044496203 OBLIGACION|HIGR LUX|02.25|2019-03-12 EUR 101,55 0,85 104,20 0,71 USG41246AA08 OBLIGACION|GRIFOLS WR|05.25|2022-04-01 EUR 0,00 0,00 169,00 1,15 US398435AC17 OBLIGACION|GRIFOLS WR|05.25|2022-04-01 EUR 180,99 1,52 0,00 0,00
Total Renta Fija Cotizada más de 1 año 2.743,36 23,01 3.248,78 22,16
XS0614142825 OBLIGACION|SACYR, S.A|06.50|2016-05-01 EUR 197,58 1,66 195,27 1,33 XS0875105909 BONO|BPE FINAN.|04.00|2015-07-17 EUR 0,00 0,00 203,34 1,39
Total Renta Fija Cotizada menos de 1 año 197,58 1,66 398,61 2,72 TOTAL RENTA FIJA COTIZADA EXT 3.512,23 29,46 4.224,19 28,81 TOTAL RENTA FIJA EXT 3.512,23 29,46 4.224,19 28,81
DE0007236101 ACCION|SIEMENS AG EUR 121,88 1,02 191,25 1,30
FR0000120073 ACCION|AIR LIQUID EUR 136,70 1,15 155,61 1,06
FR0000131104 ACCION|BNP PARIB. EUR 159,95 1,34 153,88 1,05
FR0000130007 ACCION|ALCATEL-LU EUR 120,00 1,01 86,03 0,59
FR0000130809 ACCION|SOCIETE G. EUR 0,00 0,00 150,63 1,03
IT0004781412 ACCION|UNICR. SPA EUR 145,55 1,22 0,00 0,00
JP3633400001 ACCION|TOYOTA M.C EUR 156,20 1,31 135,66 0,93
NL0000009082 ACCION|KPN NV EUR 241,20 2,02 151,58 1,03
FR0000121014 ACCION|LVMH MOET. EUR 0,00 0,00 183,43 1,25
DE0006070006 ACCION|HOCHTIEF A EUR 126,83 1,06 0,00 0,00
FR0000121501 ACCION|PEUGEOT,SA EUR 0,00 0,00 123,38 0,84
NL0000009538 ACCION|KON.PHILIP EUR 101,80 0,85 0,00 0,00
IT0003132476 ACCION|ENI, SPA EUR 111,79 0,94 93,92 0,64
NL0010273215 ACCION|ASML HOLD. EUR 0,00 0,00 118,05 0,80
DE000BASF111 ACCION|BASF SE EUR 65,73 0,55 91,75 0,63
NL0000303600 ACCION|ING GROEP EUR 129,89 1,09 257,84 1,76
JP3854600008 ACCION|HONDA MOT. EUR 92,84 0,78 0,00 0,00
FR0000120644 ACCION|DANONE EUR 54,45 0,46 74,76 0,51
FR0000121485 ACCION|KERING EUR 0,00 0,00 131,74 0,90
FR0000120172 ACCION|CARREFOUR EUR 149,68 1,26 0,00 0,00
IT0003497168 ACCION|TELEC.ITAL EUR 132,46 1,11 116,25 0,79
FR0000120628 ACCION|AXA EUR 141,16 1,18 0,00 0,00
Divisa Valor de mercado % Periodo actual Valor de mercado % Periodo anterior Descipción de la inversión y emisor(continúa...)
JP3893200000 ACCION|MITSUI FUD EUR 100,39 0,84 179,77 1,23
DE0007257503 ACCION|METRO AG EUR 197,19 1,65 0,00 0,00
FR0000133308 ACCION|ORANGE EUR 106,01 0,89 126,26 0,86
DE0007037129 ACCION|RWE AG EUR 0,00 0,00 120,27 0,82
GB0031274896 ACCION|M & S EUR 105,18 0,88 0,00 0,00
US1729674242 ACCION|CITIGROUP EUR 144,55 1,21 0,00 0,00
JP3762600009 ACCION|NOMURA HD. EUR 250,01 2,10 195,83 1,34
FR0000125585 ACCION|CASINO G. EUR 0,00 0,00 76,46 0,52
IT0000072618 ACCION|INTESA SAN EUR 96,86 0,81 57,14 0,39
IT0003128367 ACCION|ENEL SPA EUR 91,57 0,77 0,00 0,00
US5260571048 ACCION|LENNAR COR EUR 152,06 1,28 0,00 0,00
FR0000124711 ACCION|UNIBAIL EUR 0,00 0,00 297,35 2,03
JP3249600002 ACCION|KYOCERA C. EUR 158,44 1,33 130,41 0,89
US31428X1063 ACCION|FEDEX C. EUR 130,85 1,10 0,00 0,00
FR0000127771 ACCION|VIVENDI SA EUR 0,00 0,00 184,24 1,26
DE0006047004 ACCION|HEIDELBERG EUR 218,65 1,83 276,46 1,89
JP3902900004 ACCION|MITSUB.UFJ EUR 230,03 1,93 163,77 1,12
LU0323134006 ACCION|ARCELORMIT EUR 0,00 0,00 165,50 1,13
DE0007664039 ACCION|VOLKSWAGEN EUR 141,64 1,19 184,09 1,26
GB00B03MLX29 ACCION|ROYAL D.SH EUR 109,87 0,92 0,00 0,00
FR0000052292 ACCION|HERMES INT EUR 0,00 0,00 19,75 0,13
AT0000937503 ACCION|VOESTALPIN EUR 87,46 0,73 112,22 0,77
JE00B4T3BW64 ACCION|GLENCORE EUR 78,75 0,66 124,97 0,85
CH0244767585 ACCION|UBS GROUP EUR 110,52 0,93 126,68 0,86
TOTAL RENTA VARIABLE COTIZADA EXT 4.814,29 40,37 5.002,93 34,14 TOTAL RENTA VARIABLE EXT 4.814,30 40,37 5.002,93 34,14 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR 8.326,53 69,83 9.227,12 62,95 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS 10.792,55 90,53 12.944,26 88,28 Notas:El período se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso.
Los productos estructurados suponen un 0,00 de la cartera de inversiones financieras del fondo o compartimento.
3.2 Distribución de las inversiones financieras, al cierre del período:
Porcentaje respecto al patrimonio total
3.3 Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del
periodo (importes en miles de EUR)
Instrumento Importe nominalcomprometido Objetivo de la inversión
XS1166160173 FORWARD RF|ABBEY NAT. E/01-15 1,125% ||FISICA Compras al contado 195,58 Inversión DE0001135408 FUTURO|EUX/F.BOBL FGBMU5 EUR | 100000|FISICA Futuros vendidos 1.676,48 Inversión DE0001102358 FUTURO|EUX/F.EBUN FGBLU5 EUR | 100000|FISICA Futuros vendidos 1.046,85 Inversión
Total subyacente renta fija 2.918,91
Instrumento Importe nominalcomprometido Objetivo de la inversión
IBEX FUTURO|MEF/F.IBXP FIBXN5 | Futuros comprados 865,62 Inversión DJEU50 FUTURO|EUX/F.STOX FESXU5 | Futuros comprados 1.304,25 Inversión FESBU5 FUTURO|EUX (DTB) FESBU5 | Futuros comprados 248,10 Inversión FESEU5 FUTURO|FESE (DTB) FESEU5 | Futuros comprados 106,33 Inversión FESTU5 FUTURO|FEST (DTB) FESTU5 | Futuros comprados 148,36 Inversión
Total subyacente renta variable 3.232,76
RP U5 FUTURO|CME/IMM-FU EURO FX GBP U15| Futuros vendidos 250,00 Cobertura RY U5 FUTURO|CME/IMM-FU EURO FX JPY U15| Futuros vendidos 750,00 Cobertura EC U5 FUTURO|CME/IMM-FU EURO FX USD U15| Futuros vendidos 625,00 Cobertura EC U5 OPCION|CME/IMM-OP US 1,100P SEP15| 125000|FISICA Emisión de opciones PUT 1.787,50 Cobertura
Total subyacente tipo de cambio 3.412,50
TOTAL OBLIGACIONES 9.564,18
4. Hechos relevantes
NO
a. Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos b. Reanudación de suscripciones/reembolsos c. Reembolso de patrimonio significativo d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio e. Sustitución de la sociedad gestora
f. Sustitución de la entidad depositaria g. Cambio de control de la sociedad gestora
h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo i. Autorización del proceso de fusión
j. Otros hechos relevantes
SI X X X X X X X X X X
5. Anexo explicativo de hechos relevantes
No Aplicable
6. Operaciones Vinculadas
NO
a. Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 20%) b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento
c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV)
d.Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente
e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas
f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra una entidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo.
SI
g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC
h. Otras informaciones u operaciones vinculadas
X X X X X X X X
7. Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas y otras informaciones
F )Importe compras 1.101.858,30; % s/Patrim 7,74; Importe ventas 207.282,90; % s/Patrim 1,45 G )Importe gastos 13.287,78; % s/Patrim 0,08
H1)Ops. con activos emitidos/avalados/asegurados por entidades consejeras o pertenecientes a su grupo:; Importe compras 499.274,00; % s/Patrim 3,50; Importe ventas 100.410,00; % s/Patrim 0,70
H2)Ops. cuya contrapartida ha sido entidad consejera o perteneciente a su grupo:; Importe compras 200.519,81; % s/Patrim 1,40
H4)Importe 1.053,12; % s/Patrim 0,00
8. Información y advertencias a instancia de la CNMV
No Aplicable
9. Anexo explicativo del informe periódico
Historia de dos mitades. Así podríamos titular el primer semestre del año 2015 para los mercados, dos trimestres de muy distinto tono: un muy buen primer trimestre, y un segundo en el que la situación se ha vuelto más complicada.En efecto, tras revalorizaciones de los mercados bursátiles europeos de dos dígitos en el primer trimestre, mínimos históricos del Bund y niveles de la prima de riesgo España Alemania no vistos desde el año 2010; la segunda parte evolucionó sensiblemente a peor. Aproximadamente un mes después de que el Banco Central Europeo iniciase su programa de compra de activos, y tras alcanzar los tipos de interés de los bonos core europeos mínimos históricos (el Bund alemán a 10 años llegó a cerrar al 0,10% de rentabilidad), se produjo una brusca reversión de tendencia con fuertes repuntes en la rentabilidad de los bonos y un aumento de volatilidad generalizado. De hecho, el episodio de subida de rentabilidad de los bonos no ha hecho sino repetir el patrón de otros programas de QE (véase los casos de EEUU y Japón), en el que los mercados descuentan un éxito de las políticas de estímulo del crecimiento y un repunte en las expectativas de la inflación, con la consiguiente caída en los precios de los bonos. De este modo, la rentabilidad del bund escaló en un breve periodo de tiempo desde los mínimos citados hasta el 1%, parar cerrar a 30 de junio en el 0,80%. La prima de riesgo de España - Alemania, que llegó a situarse en los 88 pb, cierra en niveles de 153 pb (100 pb al inicio del año).El mes de junio de 2015 ha estado muy condicionado por las negociaciones de Grecia con sus acreedores, donde las sucesivas noticias de acuerdo o ruptura han mantenido a los mercados en un tono de elevada volatilidad.En todo caso, los cierres semestrales para los mercados bursátiles europeos son netamente positivos (Euro Stoxx +8,8%, Ibex +4,7%). Menos positiva la evolución del crédito de grado de inversión, que se ve negativamente afectado tanto por la subida de tipos como por una ampliación de diferenciales y arroja caídas del entorno del 2,5% en el período contemplado. Durante el período se ha procedido a modificar la política inversora del fondo, así como la tipología del mismo. El fondo ha tenido unos niveles de exposición en renta variable que han variado entre el 15% y el 75% del patrimonio. Por áreas geográficas el fondo está centrado en Europa y en Japón. Sectorialmente comenzaba el año con una cartera muy cíclica con autos, consumo, químicas, industriales y construcción, así como en el sector de telecomunicaciones. Algunas de estas posiciones, especialmente autos, las hemos ido reduciendo tras las fuertes subidas, tomando posición en eléctricas y energía. En mayo se subió la exposición a consumo y construcción europea aumentando la posición en Metro y Hotchief. También, hemos subido el peso en Italia cambiando la eléctrica RWE y el banco alemán Deutsche Bank por la eléctrica ENEL y el banco Unicredito. Por último, en renta variable tomamos posición en tres valores americanos sensibles a una aceleración y mejora de los datos macro de esa economía: Citigroup, Lenar y Fedex. El fondo mantiene una exposición a dólares entre el 5% y el 15% del patrimonio. El Fondo ha realizado operaciones con instrumentos derivados como cobertura e inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera. El grado de cobertura medio durante el periodo ha sido del 0,95%.El nivel medio de apalancamiento durante el periodo ha sido del 56,33%. Debido a la modificación de la política inversora del fondo, no se informa de datos sobre la rentabilidad del fondo en el período. Estos datos empezarán a aportarse en el siguiente período informativo Como consecuencia de las decisiones de inversión adoptadas, y dado el contexto actual, la cartera de renta variable del fondo ha evolucionado mejor que el mercado. Durante el período el patrimonio del fondo ha mostrado un peor comportamiento que la rentabilidad del mismo, debido fundamentalmente a que durante este período el fondo ha tenido reembolsos netos de partícipes. La rentabilidad obtenida por el fondo es neta de gastos soportados por el mismo. El fondo se ha comportado de una manera similar a la de otros fondos gestionados por esta gestora de categoría semejante, conforme a los mercados en los que invierten. Debido a la modificación de la política inversora del fondo, no se informa de datos sobre la volatilidad del fondo en el período. Estos datos empezarán a aportarse en el siguiente período informativo Prevemos una pronta resolución, al menos temporalmente, de la crisis griega, por lo que mantenemos nuestra visión positiva de los mercados de renta variable que deberían centrarse en la publicación de datos macro y de resultados empresariales. Estos deberían seguir mostrando un escenario de recuperación económica.