Contactos: Ana María Carrillo Cárdenas
Alba Luz Buitrago Junco
María Carolina Barón Buitrago
Comité Técnico: 23 de enero de 2014 Acta No. 603
INSTITUTO MUNICIPAL DE LA REFORMA URBANA Y
VIVIENDA DE PASTO - INVIPASTO
CALIFICACIÓN INICIAL
CAPACIDAD DE PAGO BBB-
Millones a 30 de septiembre de 2013
Ingresos Totales: $1.377. Ingresos Corrientes: $1.223. Gastos Totales: $1.652.
Gastos de Funcionamiento: $682.
Historia de la calificación: Calificación Inicial Ene./14:
BBB-INTRODUCCIÓN
Invipasto es una entidad descentralizada cuya función principal es el desarrollo de planes y políticas encaminadas a brindar soluciones de vivienda de interés social y prioritario (VIS y VIP, respectivamente) en el Municipio de Pasto1.
Para cumplir con su objetivo el Calificado debe cumplir con las siguientes actividades: 1) participar en las convocatorias del Gobierno Nacional para la entrega de subsidios y recursos de cofinanciación destinados a la construcción de VIS y VIP2 ; 2) entregar recursos adicionales, en calidad de subsidio complementario, a la población beneficiaria de las convocatorias o programas desarrollados por el Gobierno Nacional para que puedan finalizar los proyectos de construcción o mejoramiento de sus viviendas; y 3) otorgar créditos que, al igual que los
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Calificado en A- por BRC Investor Services 2
Vivienda de Interés Social (VIS) es la vivienda dirigida a personas que devengan menos de cuatro salarios mínimos mensuales legales vigentes y que cuentan con un subsidio por parte de las cajas de compensación o del Gobierno Nacional. El valor máximo de una vivienda de este tipo es de $80 millones.
Vivienda de Interés Prioritario (VIP) es la vivienda dirigida a personas que devengan menos de cuatro salarios mínimos mensuales legales vigentes y que cuentan con un subsidio por parte de las cajas de compensación o del Gobierno Nacional. La principal diferencia con la VIS radica en que el valor máximo de estas viviendas es de $40 millones.
subsidios complementarios, brindan un soporte financiero adicional para la finalización de las obras de VIS y VIP. Estos recursos se entregan a los beneficiarios de los subsidios provenientes de las cajas de compensación y a Organizaciones de Vivienda Popular (OPV)3.
1. FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACIÓN
El Comité Técnico de BRC Investor Services S. A. SCV otorgó la Calificación Inicial BBB- en Capacidad de Pago al Instituto Municipal de la Reforma Urbana y Vivienda de Pasto – Invipasto.
El Decreto 610 del 5 de diciembre de 2002 reglamentó el artículo octavo de la Ley 358 de 1997, referente a la capacidad de pago de las entidades descentralizadas y los entes territoriales. El artículo primero de este decreto establece la obligación de calificar la capacidad de pago de las entidades mencionadas como condición para que éstas puedan gestionar endeudamiento o efectuar operaciones de crédito público externo o interno con plazos superiores a un año.
El proceso de calificación que llevó a cabo BRC cumplió con lo exigido por el artículo cuarto del
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Organizaciones Populares de Vivienda (OPV) son asociaciones de grupos familiares que aportan recursos en dinero o en especie para llevar a cabo la construcción de VIS o VIP.
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Decreto 610 de 2002: análisis de las características de la entidad, de las actividades propias de su objeto y de la composición general de sus ingresos y gastos. La principal fuente de recursos de Invipasto son las transferencias municipales que, en promedio, equivalen al 74,3% del total de ingresos entre 2011 y septiembre de 2013. Esta partida equivale al 9% del Impuesto Predial Unificado (IPU) del ente territorial y está definida en el Estatuto Tributario vigente. Por lo anterior la disponibilidad de recursos depende de la gestión tributaria de la Administración Municipal, la cual ha sido satisfactoria en los últimos 3 años y se espera que se mantenga en 2014 y 2015, con base en la expectativa de continuidad de las políticas de cobro y recaudo de los impuestos implementadas por la administración municipal y que fueron fortalecidas con los cambios hechos al Estatuto Tributario de 2012.
Entre 2011 y septiembre de 2013, las transferencias del IPU al Instituto han mostrado un incremento promedio de 13%, resultado que se explica por la dinámica favorable en el recaudo de dicho impuesto. Esto último obedece a: 1) la aplicación de medidas como la depuración de bases de datos de los contribuyentes; 2) la realización de descuentos progresivos por pronto pago; 3) la implementación de mecanismos para la presentación y pago de los impuestos; y 4) la actualización catastral realizada en 2012.
Los principales cambios realizados dentro del Estatuto tributario en relación con el IPU fueron4: 1) la reorganización y simplificación de las tarifas con base en el estrato socioeconómico, 2) la definición de una tasa límite de incremento para este impuesto (máximo 25%), y 3) el establecimiento de descuentos por pronto pago.
Al analizar los resultados a septiembre de 2013 se identifica una reducción del 26% en el nivel de transferencias sin que represente un riesgo, teniendo en cuenta que obedece a un resultado puntual ya que el Municipio de Pasto entregó a la Entidad recursos adicionales por $425 millones en 2012, como producto del excedente del predial del año 2010 y 2011 que debía ser transferido a Invipasto.
A pesar de que el porcentaje del IPU asignado a Invipasto está reglamentado en el Estatuto Tributario existe la posibilidad de que la
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Ver: revisión periódica 2013 realizada por BRC al Municipio de Pasto.
Administración Municipal cambie sus prioridades de inversión, lo que implicaría modificaciones a este valor y variaciones sobre los ingresos anuales del Instituto. Evidencia de lo anterior es que entre 2011 y 2012, el Concejo Municipal aprobó la reducción del porcentaje de transferencias de 10% a 9% dados los buenos resultados en materia de recaudo que tuvo el Municipio.
Una fuente adicional de ingreso para el Instituto son los recursos de capital que entre 2011 y septiembre de 2013 han representado, en promedio, el 20% de los ingresos totales. Estos están definidos por los recaudos de los préstamos otorgados a beneficiarios del subsidio y OPV’s. En opinión de la calificadora estas operaciones exponen al instituto a un alto riesgo de crédito por la calidad de los deudores y la difícil recuperación, como se verá más adelante. Entre 2012 y septiembre de 2013 el 40% de la cartera de crédito del instituto, que se registra en cuentas por cobrar, tienen vencimientos superiores a 360 días.
Es importante aclarar que las condiciones de los créditos están definidas: plazo promedio de cuatro años, con tasa de interés del 1% o indexada a la inflación. De acuerdo con las políticas de otorgamiento definidas por Invipasto, todas las solicitudes son evaluadas por un comité técnico, el cual verifica la completitud y la veracidad de los documentos entregados por el solicitante, y el cumplimiento de los criterios financieros definidos por la Institución. El otorgamiento de los créditos también depende de la disponibilidad de recursos del Calificado.
Invipasto cuenta con una fuente adicional de ingresos, equivalente al 1,2% del total, por la Contribución de Inspección y Vigilancia, obligación que deben pagar anualmente las empresas constructoras que operan en el Municipio. Dicha contribución se calcula tomando como base el 0,3 por mil de los activos de las firmas contribuyentes y debe ser pagada en el segundo semestre de la vigencia siguiente a la presentación de los estados financieros. Para poder llevar a cabo proyectos dentro del Municipio, las empresas constructoras deben registrarse ante Invipasto. Al respecto, el Calificado ha implementado mecanismos de control como el cruce de información con bases de datos de Camacol y la recepción de un reporte mensual de las curadurías del Municipio.
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Los gastos del Calificado están definidos, principalmente, por las inversiones que se llevan a cabo cada año. Entre 2011 y septiembre de 2013 este rubro ha representado el 53,2% del total, los cuales han estado destinados a la cofinanciación de proyectos y a la entrega de subsidios complementarios en respuesta a la política de vivienda que viene implementando el Gobierno Nacional y Municipal. Para 2014 y 2015 no se anticipan cambios en la política del Municipio, mientras que la del Gobierno Nacional dependerá del cambio de administración.
En los dos últimos años los gastos de funcionamiento, por su parte, registran un comportamiento volátil por 1) el pago de contingencias por valor de $330 millones en 2012; y 2) la reestructuración administrativa efectuada en 2011, como producto del menor nivel de recursos transferidos por el Municipio en ese periodo.
La liquidez de Invipasto se administra teniendo en cuenta el nivel de sus gastos de funcionamiento e inversión, los cuales se ejecutan con base al presupuesto de las transferencias, entregado por el Municipio de Pasto. Según lo reportado por el Calificado la entrega de estos recursos es oportuna y está definida al inicio de cada vigencia. No obstante, se identifica un riesgo por el otorgamiento de créditos a los beneficiarios del subsidio, los cuales registran bajos niveles de recuperación.
En relación con su cartera vencida, la administración ha definido ciertas acciones encaminadas lograr mayores niveles de recuperación: 1) la actualización y seguimiento a los procesos jurídicos instaurados por el Instituto, gestión que no se estaba realizando antes de 2012; 2) el envío de comunicaciones al cliente moroso antes de iniciar el proceso de cobro jurídico; 3) la suscripción de acuerdos de pago. A pesar de que estas medidas fueron implementadas en los primeros meses de 2013, sus resultados a septiembre son incipientes teniendo en cuenta que: 1) algunas de estos mecanismos tendrían efecto en el largo plazo, y 2) en ciertos casos las características propias de los deudores no permiten llevar a cabo procesos de recuperación exitosos.
Adicional a los $1.070 millones registrados en cuentas por cobrar la Entidad mantiene una cartera por valor de $1.721 millones, clasificada como de difícil recaudo. Teniendo en cuenta que Invipasto no
cuenta con las herramientas jurídicas para llevar a cabo un proceso de recuperación eficaz, el comité técnico de saneamiento contable decidió provisionar anualmente el 33% de la cartera, situación que influyó en las pérdidas reportadas en los estados financieros de septiembre de 2013. Para 2016 el Calificado esperar alcanzar una meta de 6.170 soluciones de vivienda de interés social y prioritario. A diciembre de 2013, el porcentaje de avance era de 54%, cifra superior a la meta proyectada por la Entidad de 43%.
Un proyecto que permitirá acercarse en mayor medida a la meta planteada por el Calificado (6.170 soluciones de vivienda para 2016) tiene relación con la asignación de 1.700 subsidios de VIP por parte del MDVCT5. Con el fin de brindar un soporte económico adicional a los beneficiarios de este programa, la Entidad espera otorgar subsidios complementarios que oscilarían entre $1.700 y $3.400 millones, recursos que espera conseguir a través de una
operación de endeudamiento financiero. De
acuerdo con la información proporcionada por el Calificado, el monto de los subsidios se definirá con base en un análisis financiero de la gerencia sobre la disponibilidad de recursos del Instituto para atender la obligación financiera. No obstante, la Calificadora no conoce los parámetros bajo los cuales se realizará dicho estudio.
La Calificadora llevó a cabo un ejercicio proforma en el que asume el endeudamiento6 máximo proyectado por la Entidad de $3.400 millones. Los resultados muestran una cobertura de la deuda total de 0,54 veces con el ahorro operacional (modificado)7, no obstante, el respaldo evidenciado por el Municipio de Pasto y la flexibilidad que tiene Invipasto para la realización de sus inversiones sustentan la calificación otorgada.
En el ejercicio de proyección financiera la principal variable es el incremento de las transferencias del Municipio a la Institución, cuyo crecimiento se calcula con base en el Marco Fiscal de Mediano Plazo del Ente Territorial (3% para 2014, 2015 y 2016). Adicional a lo anterior, los gastos de funcionamiento se calculan con base en el promedio anual histórico, de la participación que
5
Ministerio de Vivienda, Ciudad y Territorio.
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Tasa de DTF + 2,98% y plazo de 2 años.
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Calculado como: ingresos corrientes – gastos de funcionamiento – gastos de inversión.
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este rubro ha tenido sobre los ingresos entre 2010 y 2012. Los gastos de inversión, se proyectaron con base en el mínimo histórico de la participación de este rubro sobre los ingresos.
Bajo un escenario base en el que Invipasto mantiene las condiciones actuales de su negocio las coberturas mínimas del servicio de la deuda serían de 0,94 veces para 2014. Ante las presiones que podrían generarse sobre el flujo de caja del Calificado, cobra relevancia la adecuada gestión de liquidez que realice la administración para garantizar su funcionamiento y el pago de sus obligaciones financieras.
Los resultados presentados también evidencian la limitada capacidad que tendrá la Entidad para desarrollar proyectos de inversión, debido a que deberá destinar un importante monto de sus ingresos para el pago del servicio de la deuda. Este factor cobra mayor relevancia, teniendo en cuenta los posibles pagos que debiera realizar el Instituto como producto de fallos adversos, derivados de los procesos legales que cursan en su contra.
La Institución mantiene contingencias valoradas por su Área Jurídica por valor de $342 millones, equivalentes al 10% del ingreso corriente de Instituto en 2012. De acuerdo con la información proporcionada por el Calificado, ninguno de estos procesos representa un riesgo para sus finanzas teniendo en cuenta que se encuentran en una fase inicial; sin embargo, para 2014 y 2015 es una variable de control el seguimiento que realice el Área Jurídica, teniendo en cuenta que el 81% del monto probable de las contingencias está concentrado en tres procesos jurídicos.
Entre 2012 y septiembre de 2013, el Calificado pagó contingencias por el orden de $461 millones, debido a los convenios con las empresas constructoras para llevar a cabo obras de VIS y VIP, lo que generó una exposición a los riesgos propios de la actividad de la construcción. Con el fin de evitar nuevas contingencias por este concepto, la Gerencia de Invipasto estableció como política llevar a cabo sólo las obras complementarias a las construcciones de las Vivienda (urbanismo, mejoramiento de vivienda), según la disponibilidad de recursos propios. Además, los proyectos financiados con recursos provenientes del Gobierno Nacional son ejecutados por el constructor seleccionado en la convocatoria y los recursos son administrados a través de un patrimonio autónomo.
2. EL ENTE DESCENTRALIZADO Y SU ACTIVIDAD
Mediante el acuerdo No. 14 de Noviembre 25 de 1986 se crea el Fondo de Vivienda Obrera y Popular de Pasto – FEVOOP -, el cual tenía como funciones principales la realización de programas de vivienda popular directamente o conjuntamente con el B.C.H. y el I.C.T8.
El decreto 353 del 1 de noviembre de 1990 transforma el FEVOOP en Invipasto, siendo ésta una Entidad del orden descentralizado con autonomía administrativa, personería jurídica y patrimonio propio, otorgándole como funciones principal el desarrollo de planes de vivienda y renovación urbana. Los decretos 676 de 1991 y 743 de 1994 otorgan a Invipasto funciones adicionales para la canalización de recursos provenientes del subsidio familiar de vivienda, la promoción e investigación de metodologías de construcción y la inspección y vigilancia de las personas naturales y jurídicas dedicadas a la construcción del Municipio de Pasto.
La base para definir el monto a transferir es el análisis que el Municipio realiza sobre el comportamiento del recaudo del IPU en la vigencia inmediatamente anterior. Con base en esto el Instituto y el Ente Territorial suscriben un Programa Anual Mensualizado de Caja (PAC), documento en el que se acuerdan las fechas en las que se realizarán los traslados de fondos.
La planta de personal de Invipasto está conformada por trece personas, seis se encuentran vinculadas bajo la modalidad de libre nombramiento y remoción, y siete en la modalidad de carrera administrativa. Adicionalmente, la Entidad cuenta con veinte contratistas que cumplen funciones de asistencia y asesoría para la formulación de los proyectos de VIS y VIP.
8
Banco Central Hipotecario y el Instituto de Crédito Territorial (Entidades que ya fueron liquidadas).
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3. ANÁLISIS DOFA
Qué podría cambiar la calificación hacia arriba
BRC identificó las siguientes oportunidades que podrían mejorar la calificación actual:
Continuidad en la dinámica creciente de las transferencias del Municipio.
Eficacia de las políticas de recuperación de cartera implementadas por la Entidad.
Mayores niveles de cumplimiento de los objetivos estratégicos del Instituto
Qué podría cambiar la calificación hacia abajo BRC identificó los siguientes aspectos de mejora y/o seguimiento de la Entidad y/o de la industria que podrían desmejorar la calificación actual:
Reducción de las transferencias municipales. Mayor deterioro en la calidad de la cartera.
Modificaciones estructurales dentro de la Entidad por cambios en la Administración Municipal.
Incumplimiento en el pago del crédito.
“La visita técnica para el proceso de calificación se realizó con la oportunidad suficiente por la disponibilidad del Calificado y la entrega de la información se cumplió en los tiempos previstos y de acuerdo con los requerimientos de la Calificadora. Se aclara que la Calificadora de Riesgos no realiza funciones de Auditoría, por tanto, la Administración de la Entidad asume entera responsabilidad sobre la integridad y veracidad de toda la información entregada y que ha servido de base para la elaboración del presente informe.” Por otra parte, la Calificadora revisó la información pública disponible y la comparó con la información entregada por el Calificado.
En caso de tener alguna inquietud en relación con los indicadores incluidos en este documento, puede consultar el glosario enwww.brc.com.co
La información financiera incluida en este reporte está basada en las ejecuciones presupuestales de 2010, 2011 y 2012, y a septiembre de 2012 y 2013.
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4. ESTADOS FINANCIEROS
Anexo 1: Ejecución Presupuestal Ejecución presupuestal (en miles de pesos)
2010 2011 2012 sep-13 2011 2012 sep-13
INGRESO TOTAL(A+B) 2.485.809 2.221.078 3.305.673 1.377.109 -10,65% 48,83% -26,07%
A. INGRESO CORRIENTE (1+2) 1.882.218 1.882.532 2.690.510 1.223.408 0,02% 42,92% -5,27%
1. Ingreso No Tributario 24.075 20.182 67.495 24.615 -16,17% 234,43% -59,81%
-Contribuciones 21.563 18.424 31.109 23.465 -14,56% 68,85% -5,80%
Contribuciones por Inspección y Vigilancia 21.563 18.424 31.109 23.465 -14,56% 68,85% -5,80%
- Otros Ingresos No tributarios 2.512 1.758 36.386 1.150 -30,02% 1969,89% -96,84% Planos y Certificaciones VIS 2.512 1.758 100 150 -30,02% -94,31% 200,00% Otros ingresos no tributarios - - 36.286 1.000 #¡DIV/0! #¡DIV/0! -97,24%
Aportes recibidos del Gobierno Municipal 1.750.000 1.770.000 2.520.300 1.127.794 1,14% 42,39% -1,93% #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0!
B. RECURSOS DE CAPITAL 603.591 338.547 615.163 153.701 -43,91% 81,71% -73,10%
- Crédito 396.560 160.000 0 0 -59,65% -100,00% #¡DIV/0! - Recuperación de cartera 311.649 270.896 292.428 220.583 -13,08% 7,95% -2,47% Capital 203.506 178.547 189.713 149.583 -12,26% 6,25% 2,47% Intereses 108.143 92.350 102.715 71.000 -14,60% 11,22% -11,46% - Rendimientos financieros 3.526 19 4.118 -100,00% #¡DIV/0! 37759,62% Recursos de balance - - 0 0 #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! - Transferencias por cobrar - - 425.431 0 #¡DIV/0! #¡DIV/0! -100,00%
#¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0!
GASTO TOTAL(C+D+E) 2.447.067 1.940.134 3.246.456 1.651.571 -20,72% 67,33% 14,32%
C. GASTOS DE FUNCIONAMIENTO 679.721 674.699 1.082.092 682.381 -0,74% 60,38% -28,24%
D. SERVICIO DE DEUDA 421.665 165.963 - - -60,64% -100,00% #¡DIV/0! - Amortizaciones 396.560 160.000 - - -59,65% -100,00% #¡DIV/0! - Pago de Intereses 25.105 5.963 - - -76,25% -100,00% #¡DIV/0! - Servicio de la nueva deuda - #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0!
E. INVERSIÓN SOCIAL 1.345.682 1.099.472 2.164.364 969.190 -18,30% 96,85% 96,30%
- Destinación Urbana 1.095.682 955.472 1.494.607 462.623 -12,80% 56,43% 51,67% - Destinación rural 250.000 144.000 459.025 410.213 -42,40% 218,77% 2700,09% - Reubicación de familias en zona de riesgo - - - 10.500 #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! - Habilitación y compra de terrenos - - - 53.905 #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! - Víctimas del conflicto - - - 31.950 #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! - Pasivos Exigibles - - 210.732 - #¡DIV/0! #¡DIV/0! -100,00%
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Anexo 2: Balance General INVIPASTO Balance General (en miles de pesos)
2010 2.011 2.012 sep-13 2011 2012 sep-13
Efectivo 27.446 53.234 943.942 164.391 93,96% 1673,19% -80,56% #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! Inversiones - - - - #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! Deudores 2.199.353 1.942.505 224.093 199.986 -11,68% -88,46% -89,41%
#¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! Préstamos concedidos 361.951 292.026 224.093 199.986 -19,32% -23,26% -22,29% Otros deudores 1.837.402 1.650.479 - - -10,17% -100,00% -100,00% #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! Inventarios 462.676 393.283 1.189.068 1.189.068 -15,00% 202,34% 202,34%
#¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! Total Activo Corriente 2.689.475 2.389.022 2.357.103 1.553.445 -11,17% -1,34% -50,33%
#¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! Deudas de difícil recaudo - 1.721.538 1.721.538 #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! Provisión para deudores - -671.546 -1.174.626 #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! Equipo de Comedor, Cocina, Desp. y Hoteles #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! Depreciación Acumulada -28.802 -28.802 -28.802 -37.989 0,00% 0,00% 31,90% #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! Bienes y Derchos en Investigación Adtiva. - - - #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! Valorizaciones 6.811.796,0 6.811.796 8.365.330 8.365.330 0,00% 22,81% 22,81% #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! Total Activo no Corriente 8.412.283 8.429.954 10.781.536 10.180.647 0,21% 27,90% 21,80%
#¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! TOTAL ACTIVO 10.818.97611.101.758,0 13.138.639 11.734.092 -2,55% 21,44% 2,16%
#¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! Cuentas por pagar 948.022 430.578 944.180 152.255 -54,58% 119,28% -45,63%
Adquisición de bienes y servicios nacionales 626.265 427.446 944.180 141.142 -31,75% 120,89% -47,60% Acreedores 321.757 - - 10.779 -100,00% #¡DIV/0! 6,52% Impuestos Contribuciones y tasas 3.132 - 334 #¡DIV/0! -100,00% -42,81% #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! Obligaciones financieras C.P. 14.194,0 - - - -100,00% #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! Obligaciones laborales 75.942 38.996 21.730 1.792 -48,65% -44,28% -78,20%
#¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! Otros Pasivos 59.037 6.185 20.795 27.351 -89,52% 236,22% -59,35%
#¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! Pasivos estimados 77.454 #¡DIV/0! #¡DIV/0! 6,72%
#¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! Total Pasivo Corriente 1.097.195,0 475.759 986.705 258.852 -56,64% 107,40% -39,54%
#¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! Total Pasivo no Corriente - - - - #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! TOTAL PASIVO 1.097.195,0 475.759 986.705 258.852 -56,64% 107,40% -39,54%
#¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! TOTAL PATRIMONIO 10.343.21710.004.563,0 12.151.934 11.475.240 3,38% 17,49% 3,77%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 10.818.97611.101.758,0 13.138.639 11.734.092 -2,55% 21,44% 2,16%
Análisis Horizontal HISTORICOS
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Anexo 3: Estado de Pérdidas y Ganancias INVIPASTO
Estado de Resultados (en miles de pesos)
2010 2011 2012 sep-13 2011 2012 sep-13
INGRESOS OPERACIONALES 1.901.374 1.900.267 3.117.097 1.227.526 -0,06% 64,03% -28,54%
Venta de Servicio 1.901.374 1.900.267 3.117.097 1.227.526 -0,06% 64,03% -28,54% #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! Contribuciones Inspección y vigilancia - - - - #¡DIV/0! #¡DIV/0! -100,00% No tributarios 24.075 18.749 67.580 24.614 -22,12% 260,45% -32,26% Para proyectos de inversión 1.750.000 1.770.000 2.945.730 1.127.794 1,14% 66,43% -28,41% Venta de bienes 9.071 - - - -100,00% #¡DIV/0! #¡DIV/0! Financieros 118.228 111.518 103.787 75.118 -5,68% -6,93% -7,37%
GASTOS OPERACIONALES 1.673.902 1.508.317 2.494.412 1.831.549 -10% 65% 176%
De Administración 647.296 535.188 739.545 587.307 -17,32% 38,18% 11,21% Sueldos y Salarios 426.432 371.291 437.034 352.893 -12,93% 17,71% 3,86% Contribuciones 73.316 72.445 81.215 62.634 -1,19% 12,11% 2,71% Aportes Sobre la Nomina 16.929 16.966 18.900 14.331 0,22% 11,40% -0,14% Generales 128.719 72.802 200.940 157.449 -43,44% 176,01% 41,11% Impuestos, Contribucciones y Tasas 1.900 1.684 1.456 - -11,37% -13,54% -100,00% Provisiones, Agotamiento, Depreciaciones y Amortiz 28.802 - 760.483 512.268 -100,00% #¡DIV/0! #¡DIV/0!
Provisión Para Deudores - - 760.483 503.081 #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! Equipo 28.802 - - 9.187 -100,00% #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! Gasto Público Social 997.804 973.129 994.384 731.974 -2,47% 2,18% 436,44%
#¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! Vivienda 222.429 224.315 300.492 296.491 0,85% 33,96% 156,71% Subsidios asignados 775.375 748.814 693.892 435.483 -3,43% -7,33% 1978,28% #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! UTILIDAD OPERACIONAL 227.472 391.950 622.685 (604.023) 72,31% 58,87% -157,35%
Otros Ingresos 7.515 1.419 13.600 407 -81,12% 858,42% 40600,00% Otros Egresos 36.097 54.715 381.101 73.079 51,58% 596,52% -78,41%
,
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 198.890 338.654 255.184 (676.695) 70,27% -24,65% -194,68%
Impuestos
UTILIDAD NETA 198.890 338.654 255.184 (676.695) 70,27% -24,65% -194,68%
EBITDA 256.274 391.950 622.685 (594.836) 52,94% 58,87% -156,48%
INSTITUTO MUNICIPAL DE LA REFORMA URBANA Y VIVIENDA DE PASTO - INVIPASTO
Anexo 4: Principales Indicadores Financieros
2010 2011 2012 sep-13
Ahorro Operacional (1) 1.300.1831.310.640 1.711.133 612.027
Ahorro Corriente (2) 888.975 1.711.1331.134.220 612.027
Cobertura Ahorro Operacional (3) 3,1 7,8 #¡DIV/0! #¡DIV/0!
Ahorro Operacional / Ingreso Total 53% 59% 52% 44%
Ahorro Cte. / Ingreso Total 36% 51% 52% 44%
Ahorro Corriente / Gasto de Inversión 97% 118% 79% 63%
INSTITUTO MUNICIPAL DE LA REFORMA URBANA Y VIVIENDA DE PASTO - INVIPASTO
Anexo 5: Escalas de Calificación
CALIFICACIONES DE DEUDA A LARGO PLAZO
Esta calificación se aplica a instrumentos de deuda con vencimientos originales de más de un (1) año. Las escalas entre AA y CC pueden tener un signo (+) o (-), que indica si la calificación se aproxima a la categoría inmediatamente superior o inferior, respectivamente.
Las calificaciones de deuda a largo plazo se basan en la siguiente escala:
◘ Grados de inversión
ESCALA DEFINICIÓN
AAA La calificación AAA es la más alta otorgada por BRC, lo que indica que la capacidad del Emisor o Emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es sumamente fuerte.
AA
La calificación AA indica que la capacidad del Emisor o Emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es muy fuerte. No obstante, los emisores o emisiones con esta calificación podrían ser más vulnerables ante acontecimientos adversos en comparación con aquellos calificados en la máxima categoría.
A
La calificación A indica que la capacidad del Emisor o Emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es fuerte. No obstante, los emisores o emisiones con esta calificación podrían ser más vulnerables ante acontecimientos adversos en comparación con aquellos calificados en categorías superiores.
BBB
La calificación BBB indica que la capacidad del Emisor o Emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es adecuada. Sin embargo, los emisores o emisiones con esta calificación son más vulnerables ante acontecimientos adversos en comparación con aquellos calificados en categorías superiores.
◘ Grados de no Inversión o alto riesgo
ESCALA DEFINICIÓN
BB
La calificación BB indica que la capacidad del Emisor o Emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es limitada. Los emisores o emisiones con esta calificación sugieren una menor probabilidad de incumplimiento en comparación con aquellos calificados en categorías inferiores.
B
La calificación B indica que la capacidad del Emisor o Emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es baja. Los emisores o emisiones con esta calificación sugieren una considerable probabilidad de incumplimiento.
CCC
La calificación CCC indica que la capacidad del Emisor o Emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es muy baja. Los emisores o emisiones con esta calificación, actualmente sugieren una alta probabilidad de incumplimiento.
CC
La calificación CC indica que la capacidad del Emisor o Emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es sumamente baja. Los emisores o emisiones con esta calificación, actualmente sugieren una probabilidad muy alta de incumplimiento.
D La calificación D indica que el Emisor o Emisión ha incumplido con sus obligaciones financieras. E La calificación E indica que BRC no cuenta con la información suficiente para calificar.
5. MIEMBROS DEL COMITÉ TÉCNICO
Las hojas de vida de los miembros del Comité Técnico de Calificación se encuentran disponibles en nuestra página web www.brc.com.co