FONDGUISSONA BOLSA, F.I.

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FONDGUISSONA BOLSA, F.I.

Nº Registro CNMV: 1527 Semestral del Primer semestre 2017

Gestora: GVC Gaesco Gestión SGIIC, S.A.U. Depositario: Deutsche Bank, Sae Auditor: Deloitte

Grupo Gestora: GVC Gaesco Gestión

Grupo Depositario: DEUTSCHE BANK Rating depositario: BBB+

La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en:

Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail:[email protected]).

Dirección

Doctor Ferrán 3-5, 08034 Barcelona tel.93 3662727 Correo electrónico

[email protected]

INFORMACIÓN DEL FONDO

Fecha de registro del fondo: 16/07/1998

1. POLÍTICA DE INVERSIÓN Y DIVISA DE DENOMINACIÓN

Categoría

Tipo de fondo: Otros Vocación inversora: GLOBAL

Perfil riesgo : 6 (En una escala del 1 al 7)

Descripción general

Operativa en instrumentos derivados

La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso

Divisa de denominación EUR

El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles en los registros de la CNMV y por medios telemáticos en http://www.gvcgaesco.es.

Informe:

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Informe Semestral del Primer semestre 2017 Fondguissona Bolsa, F.I.

2. DATOS ECONÓMICOS

2.1.b) Datos generales

Periodo Actual Periodo Anterior Nº de participaciones

Nº de partícipes

Beneficios brutos distribuidos por participación

2.356.147,81 2.081.083,62

719 709

Inversión Mínima 0

Valor liquidativo fin del periodo Patrimonio fin de periodo (miles de euros)

Periodo del informe 2016 23,5882 55.577 21,5241 44.793 Fecha 2015 44.007 20,9045 2014 30.977 20,3899 Periodo Actual Índice de rotación de la cartera

Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado)

0,00 0,04 Periodo Anterior 0,04 0,07 Año actual 0,00 0,04 Año t-1 0,00 0,09 Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, los datos se refieren al último disponible.

Comisión de gestión

s/patrimonio

periodo Base de

cálculo

Comisiones aplicadas en el periodo, sobre el patrimonio medio

s/resultados Total % efectivamente cobrado acumulada Sistema imputación Total s/resultados s/patrimonio Comisión de depósito

periodo acumulada Base cálculo % efectivamente cobrado

0,32 0,00 0,32 0,32 0,00 0,32 Patrimonio

0,04 0,04 patrimonio Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco.

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2. DATOS ECONÓMICOS

Rentabilidad (% sin anualizar)

Rentabilidad IIC 9,59 2,59 6,83 8,16 6,10 2,96 2,52 6,05 17,33

Acumulado año t actual

Últ. trim Trim -1 Trim -2 Trim -3 Año t-1 Año t-2 Año t-3 Año t-5

Trimestral Anual Rentabilidad mínima (%) -1,64 17/05/2017 Rentabilidades extremas Fecha % Últimos 3 años 17/05/2017 -1,64 -7,33 24/06/2016 Rentabilidad máxima (%) 2,52 24/04/2017 2,52 24/04/2017 3,27 25/08/2015

Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del periodo solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora, en caso contrario se informa 'N.A.'

Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos.

La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria. Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período.

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Valor liquidativo 9,40 9,67 9,14 11,18 15,12 19,92 16,98 12,88 15,06

Acumulado año t actual

Últ. trim Trim -1 Trim -2 Trim -3 Año t-1 Año t-2 Año t-3 Año t-5

Trimestral Anual

Ibex-35 12,56 13,40 11,40 14,26 15,17 25,83 20,68 18,45 27,88

Letra Tesoro 1 año 0,14 0,12 0,14 0,69 0,02 0,44 0,28 0,38 2,25

VaR histórico

10,88 11,97 9,66 11,76 15,79 21,69 22,91 16,81 20,44

Volalitidad de:

Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea. VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del periodo de referencia.

(ii) (iii) (iii) (ii) Medidas de riesgo (%) 2.2 Comportamiento Último año % Fecha Trimestre actual % Fecha

Clase: Fondguissona Global Bolsa, F.I. Divisa: EUR

Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco

0,37 0,19 0,18 0,21 0,22 0,86 0,86 0,87 0,88

Acumulado

año t actual _{Últ. trim} _{Trim -1} _{Trim -2} _{Trim -3} _{Año t-1} _{Año t-2} _{Año t-3} _{Año t-5}

Trimestral Anual

Ratio de gastos (% s/ patrimonio medio)

Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores.

Benchmark Eurostoxx 50

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Gráfico evolución del valor liquidativo

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Patrimonio gestionado * (miles de euros)

Monetario Renta Fija Euro

0 0 Vocación inversora

Renta Fija Internacional

127.221 Mixto Euro 50 Nº de partícipes Rentabilidad media** 0 0 16.982 0 0,00 0,00 0,00 0,00

2. DATOS ECONÓMICOS

2.2.B) Comparativa Mixto Internacional Renta Variable Mixta Euro

49.971 0 Renta Variable Mixta Internacional

23.555 Renta Variable Euro

52.430 1.354 0 385 888 4,19 7,02 0,00 0,68

Renta Variable Internacional IIC de gestión referenciada(1)

60.125 180.582 Garantizado de Rendimiento Fijo

0 Garantizado de Rendimiento Variable

0 2.869 8.263 0 0 0,00 0,00 6,96 14,45 De Garantía Parcial 0 0 0,00 Total fondos 726.179 35.981 4,98 *Medias.

+ (1): incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado. **Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el periodo.

Durante el periodo de referencia, la rentabilidad media en el periodo de referencia de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan según su vocación inversora.

Retorno Absoluto 0 Global 165.747 0 4.217 3,27 0,00 Monetario Corto Plazo

1.023 7,97

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2. DATOS ECONÓMICOS

2.3 Distribución del patrimonio al cierre del período (Importes en miles de euros)

Importe

* Cartera interior

(+) INVERSIONES FINANCIERAS

7.339 52.674 Distribución del patrimonio

% patrim. 13,21 94,78 43.459 97,02 6.450 14,40 % patrim. Importe

Fin período actual Fin período anterior

* Cartera exterior 45.335 81,57 37.009 82,62

* Intereses de la cartera de inversión 0 0,00 0 0,00

* Inversiones dudosas, morosas o en litígio 0 0,00 0 0,00

(+) LIQUIDEZ (TESORERIA) 2.467 4,44 1.084 2,42

(+/-) RESTO 436 0,79 251 0,56

TOTAL PATRIMONIO 55.577 100,00 44.793 100,00

Notas:

El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.

Las inversiones financieras se informan a valor e estimado de realización. 2.4 Estado de variación patrimonial

Variación período act.

(+/-) Suscripciones/reeembolsos (neto)

PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de euros) 44.793

% sobre patrimonio medio % variación

respecto fin periodo anterior Variación período ant. Variación acumulada 39.558 44.793 11,26 -1,36 11,26 -1.138,91 0,00 0,00 0,00 0,00

- Beneficios brutos distribuidos

(+/-) Rendimientos netos 9,16 13,75 9,16 -16,82 (+) Rendimientos de gestión 9,61 14,20 9,61 -15,42 + Intereses 0,00 0,00 0,00 348,35 303,46 1,85 0,57 1,85 + Dividendos

+/- Resultados en renta fija (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00

+/- Resultados en renta variable (realizadas o no) 7,51 13,39 7,51 -29,90

+/- Resultados en depósitos (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00

+/- Resultados en derivados (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00

+/- Resultados en IIC (realizadas o no) 0,25 0,24 0,25 30,87

+/- Otros resultados 0,00 0,00 0,00 185,45 +/- Otros rendimientos 0,00 0,00 0,00 -100,00 -0,45 -0,45 -0,45 26,50 (-) Gastos repercutidos - Comisión de gestión -0,32 -0,33 -0,32 23,26 - Comisión de depositario -0,04 -0,09 -0,04 -47,03

- Gastos por servicios exteriores 0,00 0,00 0,00 51,43

- Otros gastos de gestión corriente 0,00 0,00 0,00 3,13

- Otros gastos repercutidos -0,09 -0,03 -0,09 278,89

(+) Ingresos 0,00 0,00 0,00 0,00

+ Comisiones de descuento a favor de la IIC 0,00 0,00 0,00 0,00

+ Comisiones retrocedidas 0,00 0,00 0,00 0,00

+ Otros ingresos 0,00 0,00 0,00 0,00

PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de euros) 55.577 44.793 55.577

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Valor mercado

Periodo actual %

Descripción de la inversión y emisor Divisa Periodo anterior

Valor mercado %

3.1 Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de euros) y en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre del periodo

3. INVERSIONES FINANCIERAS

520 EUR 0,94 451 1,01 ACCIONES!BBV 937 EUR 1,69 803 1,79 ACCIONES!BSCH 474 EUR 0,85 420 0,94 ACCIONES!BOLSAS MERC.ESP 161 EUR 0,29 136 0,30 ACCIONES!GPO.C.OCCIDENTE 34 EUR 0,06 38 0,08 ACCIONES!COMMCENTER SA 764 EUR 1,38 725 1,62 ACCIONES!MAPFRE 163 EUR 0,29 171 0,38 ACCIONES!OHL 942 EUR 1,70 829 1,85 ACCIONES!IBERDROLA 5 EUR 0,01 8 0,02 ACCIONES!IMAGINARIUM 88 EUR 0,16 97 0,22 ACCIONES!MEDCOMTECH 493 EUR 0,89 381 0,85 ACCIONES!MIQUEL Y COSTAS 569 EUR 1,02 594 1,33 ACCIONES!PROSEGUR 949 EUR 1,71 780 1,74 ACCIONES!TELEFÓNICA 895 EUR 1,61 707 1,58 ACCIONES!VIDRALA 344 EUR 0,62 312 0,70 ACCIONES!VISCOFÁN 7.339 13,22 6.450 14,41

TOTAL RENTA VARIABLE COTIZADA

7.339 13,22 6.450 14,41

TOTAL RENTA VARIABLE

13,22 6.450 14,41 TOTAL INTERIOR 7.339 803 CHF 1,45 760 1,70 ACCIONES!NOVARTIS 665 CHF 1,20 645 1,44 ACCIONES!ROCHE HOLDING 358 EUR 0,64 514 1,15 ACCIONES!ARYZTA AG 1.304 EUR 2,35 724 1,62 ACCIONES!DEUTSCHE BK 0 EUR 0,00 497 1,11 ACCIONES!BMW 822 EUR 1,48 0 0,00 ACCIONES!DUERR AG 0 EUR 0,00 780 1,74 ACCIONES!LINDE FINANCE 445 EUR 0,80 432 0,96 ACCIONES!SIEMENS 533 EUR 0,96 533 1,19 ACCIONES!VOLKSWAGEN 1.594 EUR 2,87 982 2,19 ACCIONES!LUFTHANSA 776 EUR 1,40 706 1,58 ACCIONES!ALLIANZ 530 EUR 0,95 539 1,20 ACCIONES!MUENCHE RUECK 0 EUR 0,00 296 0,66 ACCIONES!TELEFONICA DEUT 1.254 EUR 2,26 1.018 2,27 ACCIONES!E.ON AG 280 EUR 0,50 284 0,63 ACCIONES!EVONIK 1.569 EUR 2,82 1.134 2,53 ACCIONES!K+S AG 23 EUR 0,04 16 0,04 ACCIONES!OSRAM LICHT AG 733 EUR 1,32 0 0,00 ACCIONES!PROSIEBENSAT.1 0 EUR 0,00 205 0,46 ACCIONES!EDP RENOVAVEIS 411 GBP 0,74 305 0,68 ACCIONES!INTERNATIONAL C 922 EUR 1,66 752 1,68 ACCIONES!ATOS 113 EUR 0,20 87 0,19 ACCIONES!PIERRE&VACANCES 505 EUR 0,91 436 0,97 ACCIONES!ACCOR 628 EUR 1,13 577 1,29 ACCIONES!SANOFI 1.557 EUR 2,80 1.319 2,95 ACCIONES!AXA 757 EUR 1,36 793 1,77 ACCIONES!MICHELIN 375 EUR 0,68 774 1,73 ACCIONES!SAINT GOBAIN 658 EUR 1,18 583 1,30 ACCIONES!CAP GEMINI

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476 EUR 0,86 436 0,97 ACCIONES!GAZ DE FRANCE ( 918 EUR 1,65 785 1,75 ACCIONES!ALSTOM 1.134 GBP 2,04 767 1,71 ACCIONES!ABERDEEN ASSET 391 GBP 0,70 371 0,83 ACCIONES!PRUDENTIAL CORP 731 GBP 1,31 648 1,45 ACCIONES!ASTRAZENECA 407 EUR 0,73 486 1,09 ACCIONES!C&C GROUP PLC 629 EUR 1,13 508 1,13 ACCIONES!RYANAIR HOLDING 487 GBP 0,88 0 0,00 ACCIONES!PLAYTECH LTD 720 EUR 1,30 706 1,58 ACCIONES!ASS. GENERALI 0 EUR 0,00 396 0,88 ACCIONES!INFRAESTRUTTURE 391 JPY 0,70 0 0,00 ACCIONES!TOYOTA 789 JPY 1,42 841 1,88 ACCIONES!NOMURA HOLDINGS 964 JPY 1,74 919 2,05 ACCIONES!FANUC 0 JPY 0,00 924 2,06 ACCIONES!MATSUSHITA ELEC 12 HKD 0,02 16 0,04 ACCIONES!SHEGUAN HOLDING 0 EUR 0,00 1.193 2,66 ACCIONES!ARCELORMITTAL 1.125 EUR 2,02 0 0,00 ACCIONES!ARCELORMITTAL 252 EUR 0,45 253 0,57 ACCIONES!KONINKLIJKE KPN 609 EUR 1,10 475 1,06 ACCIONES!AKZO NOBEL 511 EUR 0,92 278 0,62 ACCIONES!HEINEKEN NV 720 EUR 1,30 628 1,40 ACCIONES!EADS 1.006 EUR 1,81 1.046 2,33 ACCIONES!AEGON 1.105 EUR 1,99 509 1,14 ACCIONES!FUGRO N.V. 427 EUR 0,77 322 0,72 ACCIONES!BOSKALIS WESTMI 586 EUR 1,05 493 1,10 ACCIONES!ARCADIS 1.218 EUR 2,19 776 1,73 ACCIONES!VOPAK 725 EUR 1,30 678 1,51 ACCIONES!ASM LITHOGRAPHY 634 EUR 1,14 562 1,25 ACCIONES!ING GROEP 435 NOK 0,78 288 0,64

ACCIONES!TELENOR ASA RES

152 EUR 0,27 43 0,10 ACCIONES!BCP 939 SEK 1,69 614 1,37 ACCIONES!ERICSSON 564 SEK 1,01 383 0,86 ACCIONES!TELIASONERA 956 USD 1,72 646 1,44 ADR!ALIBABA GROUP H 754 USD 1,36 0 0,00 ACCIONES!MATTEL 1.359 USD 2,45 1.064 2,38 GDR!SAMSUNG ELECTRO 1.164 USD 2,09 0 0,00 ADR!TEVA PHARMA. 1.003 USD 1,81 0 0,00 ACCIONES!TRIPADVISOR INC 44.084 79,32 35.890 80,11

TOTAL RENTA VARIABLE COTIZADA

44.084 79,32 35.890 80,11

TOTAL RENTA VARIABLE

802 EUR 1,44 733 1,64 ETF!DB X-TRACKERS M 448 USD 0,81 387 0,86 I.I.C.!FIDELITY FUND C 1.251 2,25 1.120 2,50 TOTAL IIC 81,57 37.009 82,61 TOTAL EXTERIOR 45.335 94,79 43.459 97,02

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Instrumento Importe nominal

comprometido Objetivo de la inversión

3.3 Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del periodo (importes en miles de euros)

Subyacente

Total Operativa Derivados Derechos 0

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4. HECHOS RELEVANTES

a. Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos b. Reanudación de suscripciones/reembolsos c. Reembolso de patrimonio significativo d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio e. Sustitución de la sociedad gestora

f. Sustitución de la entidad depositaria g. Cambio de control de la sociedad gestora

h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo i. Autorización del proceso de fusión

j. Otros hechos relevantes

X X X SI NO X X X X X X X

5. ANEXO EXPLICATIVO DE HECHOS RELEVANTES

No aplicable

6. OPERACIONES VINCULADAS Y OTRAS INFORMACIONES

b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento

c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV)

SI NO

d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente

e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas.

f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra una entidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo.

g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC.

X X X X X X X

h. Otras informaciones u operaciones vinculadas _X

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7. ANEXO EXPLICATIVO SOBRE OPERACIONES VINCULADAS Y OTRAS INFORMACIONES

A efectos del cumplimiento de obligación de comunicación por adquisiciones de participaciones significativas, se publica que CAIXA RURAL DE GUISSONA posee el 40,16% de las participaciones de FONDGUISSONA BOLSA,FI. Durante el período, los ingresos percibidos por entidades del grupo al que pertenece la gestora, y que tienen como origen comisiones satisfechas por la IIC han ascendido, en relación al patrimonio medio, al 0,039%.

8. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS A INSTANCIA DE LA CNMV

No aplicable

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9. ANEXO EXPLICATIVO DEL INFORME PERIÓDICO

El primer semestre cierra con un balance claramente positivo para la renta variable al registrar alzas cercanas de doble dígito de manera generalizada. A diferencia del ejercicio pasado, en que los bajos precios del petróleo juntamente con el inesperado resultado del referéndum en Reino Unido hicieron temblar los mercados financieros, éste 2017 está siendo la otra cara de la moneda y con los índices de volatilidad en zona de mínimos en ambos lados del Atlántico.

La Bolsa estadounidense continúa batiendo máximos históricos después de firmar la mejor temporada de resultados empresariales del primer trimestre, reflejando un crecimiento de los beneficios (BPA) del 15%, el mayor aumento de los últimos 5 años y sorprendiendo de manera positiva al consenso de analistas tanto a nivel de ventas como de beneficios. Las cotizaciones podrían seguir ganando altura en los próximos meses especialmente si Trump consigue la aprobación de sus dos grandes promesas de la campaña electoral: reducir la tasa de repatriación de beneficios al 10% y bajar el impuesto de sociedades del 35% al 15%, lo que daría un nuevo impulso a los beneficios empresariales. Dado los buenos datos económicos conocidos, juntamente con una economía en pleno empleo, la Reserva Federal está siguiendo su guión en la gradual normalización de sus tipos de interés. En consecuencia, el dólar se ha apreciado frente al euro durante el semestre, situándose de nuevo en la parte alta del rango lateral 1,05-1,14 dólares.

En Europa, las principales plazas bursátiles también despiden el semestre con importantes alzas, apoyadas en gran medida por la conjunción de tres factores. En primer lugar, los resultados de las empresas del primer trimestre continuaron sorprendiendo de manera positiva al mercado, superando en esta ocasión y por primera vez en muchos años los crecimientos en ventas y beneficios de sus homólogas estadounidenses. En segundo lugar, la publicación de buenas cifras macroeconómicas confirman que la economía europea sigue su senda de recuperación y, en tercer lugar, los desenlaces políticos (elecciones en Holanda, Francia, etc.) sin sorpresas ha repercutido en una bajada significativa de la prima política. Todo ello ha supuesto unas mayores valoraciones empresariales y un goteo continuo de flujos monetarios de compra por parte del inversor no europeo, explicando en gran medida el por qué de las alzas bursátiles sin prácticamente correcciones.

En este entorno de mercado, Fondguissona Global Bolsa FI consiguió cerrar un semestre más con retornos positivos, situándose la rentabilidad del Fondo entre el selectivo español Ibex35 y el índice europeo EuroStoxx50. Un riguroso análisis fundamental juntamente con una acertada selección de compañías ha posibilitado que el rendimiento obtenido por el Fondo haya sido, una vez más, satisfactorio para los partícipes del Fondo. A nivel de gestión, durante el periodo hemos continuado manteniendo un porcentaje de inversión muy elevado a pesar de las alzas bursátiles, dado el todavía importante descuento fundamental en la renta variable. Del mismo modo, seguimos sobreponderados en compañías industriales y de perfil más cíclico, lo que ha permitido beneficiarse en mayor medida de la recuperación del mercado al tener una beta superior. A modo de ejemplo, durante el periodo hemos ido acumulando posiciones en empresas de calidad, baratas y en su parte baja del ciclo de negocio como Fugro, Boskalis, K+S o Teva, con el objetivo de maximizar la inversión una vez mejore sus entornos operativos. Del mismo modo, hemos aumentado la exposición en la gestora escocesa Aberdeen Asset Management dada la recuperación de flujos monetarios hacia los mercados emergentes. En el sector bancario, decidimos acudir a la ampliación de capital de Deutsche Bank a tenor de sus elevados niveles de capital juntamente con el importante descuento fundamental que presenta su cotización. Contrariamente, decidimos acudir a la OPA de EDP sobre su filial de renovables, cerrando la operación con importantes plusvalías. En la misma línea, empezamos a deshacer posiciones en compañías de calidad que, con el repunte de sus cotizaciones, ha anulado nuestro descuento fundamental: Michelin, Saint Gobain, Inwid o Linde. A cierre de semestre, la cartera del Fondo refleja una rentabilidad por dividendo superior al 3% y un potencial alcista del 49%.

Finalmente, continuamos manteniendo un porcentaje de inversión elevado dado las favorables perspectivas de la renta variable en los próximos trimestres. A pesar de las alzas bursátiles, las Bolsas continúan cotizando con descuento y los bajos precios del petróleo deberían al menos dar soporte a los beneficios empresariales.

La rentabilidad neta de la IIC en el semestre ha sido del 9,59% y la volatilidad ha sido del 9,40%. En el mismo periodo el índice de referencia ha obtenido una rentabilidad de 4,6%, y una volatilidad del 10,88%. El Patrimonio de la IIC en el semestre ha registrado una variación positiva del 24,07%. Para la comparativa de la rentabilidad neta obtenida por la IIC con el rendimiento obtenido por el resto de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora, agrupados en función de su vocación gestora, consultar el cuadro del apartado 2.2.B). Durante el semestre no se han realizado operaciones en instrumentos derivados. GVC Gaesco Gestión analiza la profundidad del mercado de los valores en que invierte la IIC, considerando la negociación habitual y el volumen invertido. En condiciones normales se tardaría 1,38 días en liquidar el 90% de la cartera invertida. En cuanto a productos estructurados, activos en litigio o activos que se incluyan en el artículo 48.1j la IIC no posee ninguno. El impacto total de los gastos soportados en el período por la IIC ha sido del 0,37%.