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Comité Técnico: 30 de Abril de 2009
Acta No: 164
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BANCO CAJA SOCIAL COLMENA - BCSC S. A.
BRC INVESTOR SERVICES S. A. REVISIÓN PERIÓDICA
Emisor Deuda de Largo Plazo AA (Doble A) Deuda de Corto Plazo BRC 1
Millones de pesos a 31/12/2008
Activos totales: $6.434.179; Pasivo: $5.892.034; Patrimonio: $542.145; Utilidad Neta: $74.909; ROA:1,16%; ROE:13,82%
Historia de la calificación:
Calificación Periódica 2008: AA (Doble A), BRC 1 Calificación inicial 2007: AA (Doble A), BRC 1 La información financiera incluida en este reporte está basada en estados financieros auditados de los años 2004, 2005, 2006, 2007 y 2008. 1. FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACIÓN
El Comité Técnico de BRC Investor Services S. A. – Sociedad Calificadora de Valores - mantuvo la calificación AA (Doble A) para las obligaciones a largo plazo y BRC 1 para las obligaciones de corto plazo a Banco BCSC S.A.
Entre diciembre del 2007 y enero del 2009, el patrimonio de BCSC presentó un crecimiento de 37,73%. Lo anterior se explica fundamentalmente por la adquisición del 18,84% de las acciones del Banco por parte de la firma Brysam Global Partners, las cuales fueron adquiridas por $117.331 millones. Por otra parte, la Entidad tiene prevista la capitalización del 100% de las utilidades del segundo semestre del 2008. También se pondera positivamente que el BCSC cuenta con el respaldo patrimonial de sus accionistas Fundación Social y la International Finance Corporation (IFC).
De lo anterior, el índice de solvencia aumentó a 13,90%, nivel superior al presentado por el agregado del sector (12,69%) y de las entidades crediticias calificadas AA+ (12,36%). Uno de los retos más importantes para BCSC es el mantenimiento del anterior nivel de solvencia, si se tiene en cuenta que durante los últimos periodos la calidad de la cartera ha disminuido y se tienen expectativas de un menor crecimiento de la economía durante estos años con lo cual se podrían requerir niveles de solvencia como el registrado por el banco al cierre de 2009 (cercano al 14%).
Con la vinculación de Brysam Global Partners como accionista se espera incorporar nuevas y mejores prácticas corporativas que apoyan el plan de expansión y el fortalecimiento de la junta directiva y dirección de la
compañía. Con este cambio accionario, el socio Director y fundador de Brysam Global Partners, ingresará como miembro principal de la Junta Directiva del Banco y un socio senior de la misma firma, actuara como su suplente.
Brysam Global Partners es una firma de capital privado, que invierte en sociedades de servicios financieros con un enfoque en oportunidades del segmento consumo en los mercados emergentes, donde puede aprovechar su experiencia operativa y de gestión. Sus recursos provienen principalmente de JP Morgan Chase & Co., contando además con socios de la alta trayectoria en la banca internacional1. La calificadora pondera de manera positiva la evolución del indicador de solvencia y el respaldo patrimonial obtenido y hará seguimiento a la transferencia de
Know How de los nuevos socios.
Un elemento ponderado de manera favorable es que BCSC asume una menor exposición a riesgos de mercado comparado con el agregado del sector. Al cierre del 2008 se evidencia una relación de VaR (Valor en Riesgo) sobre patrimonio técnico de 2,92%, la cual resulta inferior a la sectorial (4,28%) y a los AA+ (4,32%).
Por otra parte, el total de las inversiones2 paso de representar el 14,1% al 20,79% entre diciembre del 2008 y febrero del presente año. En el mismo sentido, las inversiones negociables aumentaron su participación
1 Los principales socios vienen de importantes firmas como el
Citigroup, American International Group, S.C Johnson & Co, JPMorgan Chase’s. Todos los socios ostentaban cargos de Vicepresidentes ó Presidentes de sus entidades.
2 Incluye las inversiones clasificadas como negociables, disponibles
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en
al pasar de 33,42% a 54,45% del total del portafolio, lo cual supone un mayor dinamismo de operaciones de trading
aprovechando las disminuciones de tasas de interés realizadas por el Banco de la República. En caso de mantener esta estrategia se puede prever que el indicador de solvencia se vea afectado por un incremento en el riesgo de mercado de la entidad y cobra mayor relevancia que BCSC continúe manteniendo un estricto control de su exposición a riesgos de mercado.
Entre diciembre de 2007 y diciembre de 2008, los activos del banco aumentaron 2,6%, con un modesto crecimiento de 1,9% en la cartera neta que representa el 71,74% del total de activos. En específico, las tasas de crecimiento fueron de -8,33% en comercial, -7,79% en consumo, 46,9% en microcrédito y del 22% en hipotecario. El incremento en la cartera de microcrédito y la disminución en la cartera comercial se explican por el cambio de regulación de la Superintendencia Financiera de Colombia, la cual establece que los nuevos desembolsos inferiores a 1203 s.m.m.l.v. se deben clasificar como cartera de microcrédito4.
Al igual que otros establecimientos de crédito, BCSC continuó presentando una desmejora en los indicadores de calidad de cartera por morosidad y por riesgo. El indicador de cartera CDE sobre cartera bruta se ubico en 6,31%, superior al 4,32% del sector y a los bancos AA+ (4,23%). Así mismo, por altura de mora la Entidad se ubica en 7,66%, mientras que el agregado de la industria es 3,78% y el de su grupo comparable 4,91%.
Es importante mencionar que del total colocado en cartera hipotecaria, el Banco por política titulariza aproximadamente el 20%, lo que conlleva a un incremento en los indicadores de cartera ya que disminuye la base para el cálculo. Esta cartera representa en promedio el 20% del portafolio de créditos.
Para enfrentar los efectos locales de la crisis financiera mundial como la desaceleración de la actividad comercial e industrial, disminución de los niveles de empleo a nivel global y local y, en este sentido, una menor capacidad de pago de los prestatarios, es necesario que las instituciones de crédito continúen robusteciendo los procesos de otorgamiento, recaudo y cobro de cartera. Específicamente, durante el año 2008, BCSC realizó importantes ajustes en los reglamentos de riesgo de
3 Anteriormente el límite de desembolso para la cartera de
microcrédito era 25 s.m.m.l.v.
4Circular Externa 010 de 2008.
crédito, el scoring de aprobación, las políticas de garantías y en los modelos de cobranza especializados en segmentos, cuya eficacia deberá traducirse en una mejora de los indicadores de cartera, de tal forma que se alinien con los del sector y su grupo comparable. Con base en la información suministrada por el cliente, la Calificadora espera una moderada contención en el deterioro de la calidad crediticia, en la cual se hace más exigente el otorgamiento de créditos realizado mediante la marca Colmena, no sólo por su mayor participación en los activos sino por la evolución menos favorable en comparación con la de Caja Social. Lo anterior cobra relevancia teniendo en cuenta la incidencia del actual panorama de crecimiento económico en las pequeñas y medianas empresas,
segmento en el que BCSC S.A. tiene una significativa participación, que podría acelerar el deterioro de la cartera.
Por otra parte, los indicadores de cubrimiento de los créditos calificados en C, D y E presentaron una continua disminución al ubicarse a diciembre de 2008 en 48,32%, nivel inferior al sectorial (56,55%). Al cierre del 2008 la utilidad neta de BCSC sumo $74.904 millones con una reducción anual de 20,34%. Lo anterior por el aumento del gasto en provisiones de $175.354 millones que es consistente con el deterioro de la calidad de portafolios de créditos. Esto afectó los indicadores ROA y ROE que pasaron de 1,5% a 1,2% y 28,9% a 13,8%, respectivamente, durante el mismo periodo.
La calificadora pondera de manera positiva la atomización y estabilidad de sus captaciones y colocaciones que mitigan parcialmente el riesgo de mantener un GAP acumulado a tres meses negativo. Para contingencias de liquidez, el banco cuenta a diciembre del 2008 con $303.414 millones en inversiones negociables que resultan suficientes para cubrir la brecha acumulada negativa a tres meses que ascendía a $172.206 millones. Al realizar escenarios de
stress sobre la liquidación de las inversiones negociables la brecha acumulada de liquidez se ubica en $-197.338 millones; no obstante, la entidad sigue contando con $221.000 millones en inversiones disponibles que pueden repearse con el Emisor para cubrir la brecha.
De igual manera se destaca El IRL del Banco el cual se ha mantenido por encima del límite normativo exigido por la Superintendencia Financiera de Colombia ($0), con un mínimo de $481.990 millones, un máximo de $824.134 millones y un promedio de $689.480 millones. En promedio el IRL
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en podría soportar un crecimiento hasta del 86,47% del
total de requerimiento de liquidez neto en la brecha de 1 a 7 días. Lo anterior le otorga al Banco un rango de maniobra superior en comparación con el del agregado del sector.
Durante el último año el BCSC ha reestructurado su estrategia de fondeo en cuanto a la composición de plazos de los CDT´S. Los constituidos a menos de 6 meses presentaron un incremento de 18,91% y los constituidos entre 6 y 12 meses crecieron un 33,36%. Lo anterior se debe a la disminución de tasas de interés realizadas por el banco emisor que se traducen en un menor costo de fondeo para el Banco, en un incremento del margen financiero, pero en una mayor exposición al riesgo de liquidez. No obstante, el Banco cuenta con ventajas generadas en el nicho de mercado que atiende, las cuales lo diferencian de las otras entidades en cuanto a atomización de sus depósitos que le permiten una alta estabilidad5 de sus captaciones acompañada de un bajo costo.
La continúa implementación de mejoras tecnológicas ha permitido al Banco desarrollos importantes, de tal forma que su plataforma resulta adecuada para soportar el volumen actual y proyectado de las operaciones. Así mismo, BCSC cuenta con centros operativos alternos en tiempo real que le permiten continuar operando normalmente ante la ocurrencia de fallas críticas en el sistema principal de cada área de negocio. De igual manera la calificadora pondera de manera positiva el desarrolló y puesta en producción de la Banca Móvil SMS y del diseñó de una nueva capa del “Core Bancario” denominada STAR MASTER AI con funcionalidades de tarificación, notificación, autorización y rastreo, que le permitirá al Banco construir productos que actúen de acuerdo con los comportamientos transaccionales y preferencias de los clientes.
Para el año 2009 la operación del Banco continuará enfocada hacia el crecimiento, principalmente en los segmentos de PYMES, microcrédito y de personas naturales. En este sentido se presentan importantes retos para el BCSC referentes al mejoramiento de la eficiencia operacional y de los indicadores de rentabilidad, de calidad y cubrimiento de la cartera, lo cual se hace más exigente ante un escenario de deterioro de los
5 El indicador de renovación de CDT se mantiene en niveles
superiores al 80% y el de la porción estable para las cuentas a la vista sobre el 90%.
índices de calidad a nivel sectorial especialmente en los segmentos de consumo y microcrédito, en los cuales la Entidad opera activamente.
La calificadora pondera de manera positiva los adelantos presentados en la implementación del sistema de administración de Riesgo Operacional, el SARLAFT y los ajustes a los modelos de scoring y garantías. Durante el año 2008 BCSC ha venido realizando importantes ajustes en los reglamentos de riesgo de crédito, el scoring de aprobación, así como en las políticas de garantías, lo que debería traducir en el mediano plazo en una mejora de los indicadores de cartera. Para la entidad es fundamental consolidar estos resultados con el fin de mantener indicadores acordes con el sector. A 31 de Diciembre de 2008, para otras contingencias compuestas por litigios en contra de la Entidad y de acuerdo a los informes de los abogados, la probabilidad de que estas se conviertan en pasivo real es: eventual 107 litigios, probable 26 litigios y remotos 776 litigios por valor de $4.401, $1.219 y $29.237 millones respectivamente. En caso que dichas contingencias eventuales y probables se materializaran el impacto sería cercano al 1% del patrimonio, el cual es marginal.
Si bien el segmento de microempresa en el que está posicionado el banco presenta por su naturaleza estándares de calidad de cartera inferiores a los presentados por otros segmentos de mercado, también es cierto que por esta misma razón son sujetos de asignación de mayores precios (tasa de interés). En este sentido, lo que la calificadora esperaría ver para que el banco acceda a calificaciones superiores, es un modelo de riesgo crediticio en el que a través de una rigurosa aplicación de precios según riesgo, se puedan anticipar provisiones y se puedan realizar asignaciones de patrimonio cuyos efectos en rentabilidad permitan que los indicadores sean consistentes con el de otros banco con nivel de calificación superior.
2. EL EMISOR Y SU ACTIVIDAD
El principal accionista del Banco es la Fundación Social, entidad sin ánimo de lucro cuya obra se remonta a 1911, y cuyo objeto principal es el de superar las causas estructurales de la pobreza en Colombia. Actualmente la organización liderada por la Fundación Social se encuentra conformada por seis compañías vinculadas (Colmena Riesgos Profesionales, Colmena Inversora, Colmena Capitalizadora y tres entidades sin ánimo de lucro, fundación Colmena, fundación Projuventud y corporación Servir).
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en Es importante especificar que en este caso después de la
integración financiera de los dos bancos, en junio del 2005, el BCSC ha mantenido la imagen corporativa y las oficinas separadas tanto para COLMENA BCSC como para BANCO CAJA SOCIAL BCSC, cada una de ellas percibidas de manera diferente en el mercado debido a la estrategia comercial y a los diversos tipos de clientes que maneja cada red.
Banco Caja Social fue creado por la Fundación Círculo de Obreros (Hoy Fundación Social) en 1924, bajo la denominación Círculo de Obreros, establecimiento de crédito, sin ánimo de lucro. En el 2000 se convirtió en un banco comercial bajo la denominación BANCO CAJA SOCIAL. El propósito principal de la Entidad es ser una institución financiera líder para satisfacer las necesidades de los clientes, en su mayoría de estratos medios y bajo, pequeñas y medianas empresas (PYMES) y de microempresas.
Por otro lado, el BANCO COLMENA, que hacía parte de la organización liderada por la Fundación Social, fue fundado en 1974 con miras a satisfacer la demanda del crédito hipotecario, ofrece una completa gama de soluciones integrales de las actividades bancarias dirigidas a las PYMES, al sector de la construcción y a los diversos segmentos del mercado de personas.
La siguiente es la composición accionaria del Banco:
COMPOSICIÓN ACCIONARIA
Acciones Particp % Acciones Particp %
Fundación Social 109.766.134 59,21% 88.646.676 43,31% Fundación Projuventud 10.696.756 5,77% 10.696.756 5,23% Fundación Colmena 2.944.148 1,59% 2.944.148 1,44% Colmena Inversora 41.990.897 22,65% 41.990.897 20,52% Capitalizadora Colmena 68.297 0,04% 68.297 0,03% Servir 2.714 0,00% 2.714 0,00% A.R.P. Colmena 2.295.738 1,24% 2.295.738 1,12%
International Financial Corporation 17.627.224 9,51% 19.460.930 9,51%
Brysam Spain 38.571.504 18,84%
Total 185.391.908 204.677.660
Diciembre - 2008 Enero - 2009
Fuente: BCSC S.A. A Enero de 2009.
3. LÍNEAS DE NEGOCIO
El BCSC es activo en todos los tipos de cartera (ver grafico 2) y opera principalmente en la banca masiva enfocándose a atender compañías PYME, Micro empresas y en atender personas naturales de los segmentos de rentas medias y bajas; todo esto enmarcado en un esquema de aplicación de control en sus políticas y procesos de originación de créditos de acuerdo con su
expertise que ha obtenido en la penetración de estos nichos de mercado.
BCSC busca dentro de su estrategia ser una opción bancaria:
Destacada para el mercado masivo con énfasis en mercados populares.
Competitiva para la Pequeña y Mediana Empresa PYME.
Preferente para los Microempresarios pequeños y grandes.
Destacada en el negocio inmobiliario. Red de Distribución:
En cuanto a las redes de oficinas, para el Banco Integrado se ha definido un modelo de actuación que pretende atender dos nichos de mercado diferentes a través de redes y productos identificados con dos marcas igualmente diferenciados y claramente posicionados en el mercado financiero Colombiano, como son, por una parte, la marca Banco Caja Social y afines y por otra, la marca Colmena y sus derivadas.
4. ANÁLISIS DOFA
Fortalezas
Experiencia y trayectoria en el sector de banca masiva.
Imagen y posicionamiento dentro del mercado objetivo.
Liderazgo en la atención integral de los microempresarios.
Cobertura y ubicación de red. Calidad de la franquicia
Atomización y diversificación de fuentes de fondeo Oportunidades
Posicionamiento de avances en materia tecnológica y operativa.
Diseño e implementación de nuevos productos orientados a satisfacer las necesidades de financiación del sector microempresarial y diversos tipos de créditos de consumo.
Fortalecimiento de canales virtuales de autoservicio. Ser la opción bancaria preferente para los
Microempresarios al mismo tiempo que competitiva para las PYME.
Profundizar y fidelizar clientes actuales. Debilidades
Moderada penetración y/o migración de transacciones de oficinas a canales virtuales.
Bajos niveles de eficiencia operacional por alto volumen de operaciones en oficinas.
Oferta de productos poco diferenciada por perfil de cliente.
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en Amenazas
Deterioro de la calidad de la cartera a nivel sectorial en los segmentos de consumo y microcrédito. Medidas tributarias que desestimulan las transacciones
bancarizadas.
Regulación de la tasa de usura
“La visita técnica para el proceso de calificación se realizó con la oportunidad suficiente por la disponibilidad del cliente y la entrega de la información se cumplió en los tiempos previstos y de acuerdo con los requerimientos de la Calificadora. Es necesario mencionar que se ha revisado la información pública disponible para contrastar con la información entregada por el Calificado.
Se aclara que la Calificadora de Riesgos no realiza funciones de Auditoría, por tanto, la Administración de la Entidad asume entera responsabilidad sobre la integridad y veracidad de toda la información entregada y que ha servido de base para la elaboración del presente informe.”
5. DESEMPEÑO FINANCIERO
Rentabilidad
Durante el periodo analizado, diciembre del 2007 a diciembre de 2008, los ingresos por intereses de cartera comercial, microcrédito, de consumo y vivienda presentaron un desempeño positivo con crecimientos superiores al 21%, resaltando las dos primeras ya que presentaron una evolución favorable del 31,7% y 53,7% respectivamente. Lo anterior, se vio favorecido por los nichos de mercado en los cuales opera el BCSC, que si bien reflejan un mayor nivel de riesgo crediticio, permite tener una tasa de colocación de 300 puntos básicos por encima de los bancos calificados AA+. La agencia calificadora continuará haciendo seguimiento a este aspecto.
El portafolio de inversiones negociables se redujo en 4,35% en comparación con diciembre 2007. Sin embargo los ingresos por intereses de inversiones aumentaron en 203%. Lo anterior no influyo de manera importante los indicadores de rentabilidad, ya que la participación de estos ingresos dentro del total de operacionales ha venido decreciendo al pasar de representar el 5,06% en el 2007 al 4,72% a cierre de 2008.Por otra parte las inversiones clasificadas al vencimiento presentaron un crecimiento de 29,36% al pasar de $443.119 millones a $573.306 millones en el periodo analizado.
Al cierre de diciembre de 2008, la Entidad obtuvo un beneficio neto de $74.909 millones, lo cual representa
un decrecimiento anual del 20,34%, mientras que el agregado del sector creció en un 7,55%. El menor crecimiento de la utilidad neta registrado por el Banco, durante el periodo de análisis, se explica principalmente por el aumento de $175.354 millones en el gasto de provisiones netas de recuperaciones. Un aspecto que se debe destacar es que al igual que en años anteriores en 2008 los ingresos generados por margen neto de intereses se pierde a nivel de margen operacional por los bajos índices de eficiencia del banco. Lo anterior constituye un reto para el calificado con el fin de incrementar los indicadores de eficiencia incrementando la utilidad operacional.
Así, entre diciembre de 2007 y diciembre 2008, los indicadores ROA y ROE presentaron disminuciones pasando de 1,5% a 1,2% y 28,9% a 13,8%, respectivamente.
Tabla 1. Indicadores de rentabilidad
BCSC S.A dic-06 dic-07 dic-08 Peer Group Dic-08
Sector Dic-08 Ing neto Int /
Activos 10,7% 12,4% 15,7% 7,4% 10,3% Gastos op / Activos 9,5% 8,9% 9,1% 6,3% 6,0% Gtos Provisiones / Activos 3,2% 4,7% 9,0% 2,8% 3,3% Margen operacional 2,6% 2,1% 1,5% 4,5% 3,0% ROE 25,3% 18,9% 13,8% 31,2% 19,6% ROA 2,3% 1,5% 1,2% 2,9% 2,2%
Fuente: Superfinanciera y cálculos BRC Investor Services. S.A.
Se destaca que el Banco continúa presentado un margen neto de intereses superior al promedio del sector, lo cual se explica en parte por el fondeo del banco, sustentado principalmente en cuentas de ahorros y a que el 43,66% de la cartera se encuentra en el segmento de consumo y de microcrédito, cuya tasa de interés de colocación es superior a la de otros tipos de créditos.
Calidad del activo o cartera
Durante el periodo de análisis, los activos del banco aumentaron en un 2,6%. Este resultado es producto del aumento de sólo el 1,9% en la cartera neta que representa el 71,74% del total de activos. Es importante destacar que las tasas de crecimiento de los dos segmentos más importantes para el Banco fueron de -8,33% en comercial y 46,9% en microcrédito, explicadas por el cambio de normatividad contemplado en la circular externa 10 de 2008.
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en Como se puede observar en el gráfico 1, BCSC S.A. ha
disminuido la dependencia de créditos de consumo y ha logrado tener una estructura más diversificada que el sector y las entidades del grupo comparable. No obstante, tanto a nivel sectorial como para el Banco los segmentos que han evidenciado el mayor deterioro han sido los de consumo y microcrédito, especialmente los nichos de rentas baja y medias.
Grafico 2. Composición de la cartera
27,26% 27,95% 31,80% 28,64% 37,63% 39,96% 42,59% 38,53% 7,49% 9,21% 8,71% 12,57% 27,63% 22,89% 16,91% 20,27% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 2005 2006 2007 2008 Cartera Vivienda Cartera Microcredito Cartera de Consumo Cartera comercial
Fuente: Superfinanciera y cálculos BRC Investor Services. S.A.
Entre diciembre de 2007 y diciembre de 2008 el indicador de calidad de cartera presentó un importante deterioro al pasar de 6,80% a 7,66%, ubicándose por encima del peer group (4,91%) y del sector (3,78%). Así mismo, es importante resaltar que dicho indicador ha venido deteriorándose durante los dos primeros meses del año al ubicarse en 8,85% al cierre de febrero de 2009.
La tendencia favorable que venían presentando los indicadores de cubrimiento sobre cartera vencida, desde el 2005, se vio reversada a partir del 2007 por la desfavorable evolución de la calidad de los créditos de consumo y microcrédito. En este sentido la cobertura pasó de 85,11% a 73,67% entre diciembre de 2007 y diciembre de 2008, por debajo de lo presentado por el peer group (105,67%) y del agregado del sector (125,91%).6
Dada la importancia que representa dentro de la estructura de créditos es importante profundizar en la evolución crediticia de las carteras de consumo y microcrédito. El indicador de la cartera de consumo presento un marcado deterioro, al pasar de 6,99% a 8,29% en el periodo analizado ubicándose igual que su peer group (8,30%) y por encima del sector (7,13%). Este indicador ha mantenido esta tendencia
6Dicho indicador a corte de febrero de 2009, se ubica en 72,17%.
ya que al cierre de febrero de 2009 se ubicaba en el 10%. Por su parte el nivel de cubrimiento de este segmento de cartera presentó una evolución positiva al pasar de 68,69% a 74,37%, ubicándose por encima del grupo comparable (74,04%), pero por debajo del sector (98,34%)
La cartera de microcrédito presentó una evolución positiva ya que el indicador de cartera pasó de 10,74% a 7,15%7 entre diciembre de 2007 y diciembre de 2008, manteniendo dicho indicador por encima de su peer group y sector (5,91%) y (6,18%)respectivamente. Sin embargo, durante los dos primeros meses del año 2009 este indicador presentó un deterioro ubicándose en 9,01%. El indicador de cubrimiento presentó una evolución negativa al pasar de 62,01% a 45,85% en el periodo analizado, ubicándose por debajo de su grupo comparable AA+ (58,75%) y del sector (58,82%). Es importante resaltar que el calificado realiza periódicamente castigos de cartera importantes, los cuales ascendieron al cierre de 2008 a $393.443 millones, lo anterior presenta incidencia en el indicador de cartera vencida. De acuerdo a las políticas de cartera del calificado se espera que se continúe con dicha práctica.
Grafico 3. Indicador de Cartera con y sin castigos
0,00% 2,00% 4,00% 6,00% 8,00% 10,00% 12,00% 14,00% 16,00% 18,00% 20,00% CALIDAD CALIDAD CON CASTIGOS
Fuente: Superfinanciera y cálculos BRC Investor Services. S.A.
En el periodo analizado, los indicadores de calidad por riesgo del Banco, se encuentran por encima de los niveles sectoriales, hecho que se evidencia en un indicador de cartera CDE sobre Cartera Bruta de 6,31% frente al 4,32% del sector8. La administración espera lograr contener el deterioro de estos indicadores en la medida que la Entidad ha
7La evolución del indicador de microcrédito se explica por el cambio de regulación y la reclasificación de los créditos de más de 120 s.m.m.l.v a comercial.
8Para el Banco dicho indicador a cierre de febrero de 2009 ha
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en venido implementando y calibrando el sistema de
scoring y de sus políticas para la originación créditos. La agencia calificadora hará seguimiento a la evolución de estos aspectos.
Igualmente los indicadores de cubrimiento de los créditos calificados en CD y E, presentaron un continuo descenso ubicándose a cierre de diciembre de 2008 en 48,32% permaneciendo en un nivel inferior al sectorial (56,55%). No obstante, es de resaltar que el nivel de provisiones del calificado se ubica por encima de su grupo comparable calificados en AA+, ubicándose en (38,63%). El Banco continúa con la política de provisionar de acuerdo con los lineamientos de la Superintendencia Financiera para mitigar su exposición a riesgo de crédito y alcanzar el objetivo de contar con un nivel de cubrimiento apropiado.
Tabla 2. Calidad del activo
dic-07 dic-08 dic-07 dic-08 Por vencimiento Calidad de Cartera y Leasing 6,45% 5,29% 6,80% 7,66% 4,23% 4,91% 3,16% 3,78% Cubrimiento de Cartera y Leasing 78,20% 90,46% 85,11% 73,67% 120,77% 105,67% 136,20% 125,91% Calidad de Cartera y
Leasing Comercial por 6,85% 5,80% 6,56% 9,43% 2,34% 3,04% 1,68% 2,16% Cubrimiento Cartera y
Leasing Comercial por 72,14% 73,41% 97,99% 76,06% 252,16% 172,90% 271,77% 175,57% Calidad de Cartera y
Leasing Consumo por 6,98% 5,11% 6,99% 8,29% 6,91% 8,30% 5,66% 7,13% Cubrimiento Cartera y
Leasing Consumo por 71,37% 77,30% 68,69% 74,37% 56,75% 74,04% 81,33% 98,34% Calidad de Cartera Vivienda
por Vencimientos 4,94% 3,92% 4,71% 4,26% 6,67% 7,54% 4,20% 4,32% Cubrimiento Cartera
Vivienda por Vencimientos 33,94% 57,16% 54,22% 54,59% 44,39% 42,86% 75,52% 71,00% Calidad Cartera y Leasing
Microcredito por 7,86% 7,87% 10,74% 7,15% 5,36% 5,91% 7,11% 6,18% Cubrimiento Cartera y
Leasing Microcrdito por 60,44% 68,97% 62,01% 45,85% 51,37% 58,75% 58,27% 58,82%
Por Riesgo
Cartera y leasing C,D y E /
Bruto 6,50% 4,79% 5,46% 6,31% 4,52% 4,23% 3,63% 4,32% Cubrimiento Cartera+
Leasing C,D y E 58,21% 60,13% 56,94% 48,32% 48,13% 38,63% 54,84% 56,55% Calidad Cartera y Leasing
Comercial C,D y E 7,14% 5,01% 4,63% 7,25% 5,95% 5,26% 3,09% 3,12% Cubrimiento Cartera y
Leasing Comercial C,D y E 61,42% 63,59% 58,77% 50,73% 55,43% 54,34% 54,26% 59,21% Calidad Cartera y Leasing
Consumo C,D y E 7,29% 4,91% 6,08% 7,40% 5,05% 7,32% 5,36% 8,00% Cubrimiento Cartera y
Leasing de Consumo C,D y 66,93% 63,81% 57,75% 50,93% 44,90% 48,54% 58,82% 56,03% Calidad de Cartera Vivienda
C,D y E 4,83% 3,69% 4,21% 3,67% 4,77% 5,18% 3,84% 4,17% Cubrimiento Cartera de
Vivienda C,D y E 30,34% 37,18% 35,88% 35,08% 34,36% 36,04% 39,30% 40,65% Calidad de Cartera
Microcredito C,D y E 6,41% 6,36% 7,91% 5,09% 5,05% 5,90% 6,03% 5,36% Cobertura Cartera y Leasing
Microcredito + 2 Meses 72,77% 72,58% 71,72% 44,23% 35,14% 35,52% 52,10% 44,57%
BCSC S.A. dic-05 dic-06 dic-07 dic-08 PEER SECTOR
Fuente: Superfinanciera y cálculos BRC Investor Services. S.A.
El banco se ha caracterizado por la atomización en la colocación de créditos. En este sentido, los primeros
25 deudores representan el 4,92%9 del total de la cartera. Se prevé que se mantendrá dicha atomización ya que por el mercado natural que atiende y no se espera que cambie hacia futuro. Por su parte, los 25 clientes vencidos más grandes representan solo el 0,24% del total de la cartera, lo que implica una alta atomización en la cartera vencida reduciendo el impacto en el momento de la materialización del riesgo de crédito.
Capital
Durante el periodo de análisis, el patrimonio total de la Entidad creció un 9,1% por el incremento de las Reservas y fondos de destinación específica. De igual forma, el Banco aumentó su patrimonio técnico en un 5,43%, pasando de $545.276 millones a $574.863 millones. De lo anterior, su índice de solvencia de 11,5% al cierre de diciembre de 2008 presentó una evolución positiva en referencia a diciembre de 2007. Cabe aclarar que al cierre de febrero de 2009 dicho indicador alcanza un 13,90% ubicándose por encima del sector (12,69%) y de las Entidades crediticias calificadas en AA+ (12,36%). Es de resaltar que al cierre de enero de 2009 se
realizó la capitalización de $117.331 millones por la entrada del nuevo socio (Brysam Global Partners) lo que se vio reflejado en el incremento del indicador de solvencia y del patrimonio. No obstante, acorde con la proyección del indicador de calidad de cartera del calificado, los activos ponderados por nivel de riesgo podrían aumentar e impactar a mediano y largo plazo los indicadores de solvencia.
De acuerdo con la información suministrada por la institución, la política de dividendos se enfoca al apoyo del crecimiento del banco, por lo tanto el BCSC estableció que el nivel porcentual de retención de utilidades aumente durante los próximos dos años10. No obstante, por política de los accionistas se espera en el mediano plazo el indicador de solvencia se mantenga por encima del 10%.
Por otra parte, el porcentaje de activos productivos a pasivos con costo disminuyó marginalmente de 107,91% en diciembre de 2007 a 107,81% en diciembre de 2008. Este resultado se explica por la
9A diciembre del 2008, mientras que a diciembre de 2006 era de 3,6%. El mayor deudor es una empresa de primera línea y representa sólo el 0,89% del total de la cartera.
10Durante el 2008 se realizó la retención del 100% de utilidades
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en estabilidad presentada en los activos productivos,
frente al crecimiento del pasivo con costos.
Tabla 3. Indicadores de Capital
dic-07 dic-08 dic-07 dic-08
Activos Prod / Pasivos
con Costo 105,56% 109,25% 107,91% 107,81% 112,76% 112,94% 122,43% 121,00% Activos imp /
Patri+Provi+Cap Gtia 135,16% 113,60% 107,39% 82,44% 62,42% 63,32% 56,46% 55,71% Relación de Solvencia 11,11% 9,95% 10,86% 11,51% 13,25% 12,36% 12,84% 12,69%
SECTOR
BCSC S.A. dic-05 dic-06 dic-07 dic-08 PEER
Fuente: Superfinanciera y cálculos BRC Investor Services. S.A.
Liquidez y fuentes de fondeo
El plazo de los activos, en parte por los préstamos hipotecarios, continúa siendo mayor que el de los pasivos, dado que las principales fuentes de recursos: las cuentas de ahorros, cuentas corrientes y CDTs, tienen carácter de corto plazo. Esto genera una brecha de liquidez acumulada negativa en las bandas inferiores a tres meses. No obstante, para contingencias de liquidez contaba a diciembre del 2008 con $303.414 millones en inversiones negociables que resultan suficientes para cubrir una eventual necesidad de liquidez en la medida que brecha acumulada a tres meses ascendía a $172.206 millones negativos. Aunque los activos líquidos del Banco podrían cubrir el descalce acumulado de la tercera banda, es importante que continúe su labor de extender el plazo de sus pasivos para mitigar el riesgo de liquidez.
Tabla 4. Indicadores de liquidez
dic-07 dic-08 dic-07 dic-08 Activos Liquidos / Total
Activos 24,83% 15,25% 11,32% 12,38% 12,64% 11,31% 13,87% 14,62% Activos Liquid / Depositos
y exigib 28,50% 17,97% 13,69% 14,64% 18,48% 16,08% 19,80% 20,59% Cartera Bruta / Depositos
y Exigib 67,28% 81,90% 92,69% 89,89% 67,18% 74,48% 94,38% 94,75% Cuentas Corr / Total
Pasivo 6,30% 7,16% 6,90% 7,75% 11,04% 12,23% 16,66% 15,45% CDT´s / Total pasivo 31,82% 25,93% 28,44% 33,46% 12,61% 13,14% 21,55% 26,76% Cuenta de ahorros / Total
Pasivo 44,19% 49,78% 46,61% 44,01% 0,00% 30,78% 0,00% 33,47% Repos+interbanc / Tot
Pasivos 0,00% 1,64% 3,69% 0,85% 1,30% 1,17% 4,04% 2,46% Deuda Bca Extrangera/
Tot Pasivos 0,01% 0,00% 0,00% 0,01% 0,01% 0,02% 3,11% 3,03% Cartera+Leasing/Deposit
os y Exigib 67,33% 81,94% 92,69% 89,89% 67,18% 74,48% 94,94% 95,35% Credito Inst Finan / Total
Pasivos 0,72% 2,28% 4,37% 2,09% 20,17% 17,65% 12,75% 10,85% Bonos / Total Pasivos 0,46% 0,42% 1,73% 1,70% 0,00% 0,00% 2,97% 3,63%
BCSC S.A. dic-05 dic-06 dic-07 dic-08 PEER SECTOR
Fuente: Superfinanciera y cálculos BRC Investor Services. S.A.
Durante el último año el BCSC ha realizado una reestructuración de su estrategia en cuanto a la composición de plazos de los CDT´S. Entre diciembre de 2007 y noviembre de 2008, los CDT´S constituidos a menos de 6 meses presentaron un incremento de 18,91% y los constituidos entre 6 y 12 meses crecieron un 33,36%. Lo anterior se debe a la disminución de tasas de interés realizadas por el emisor que se traducen en un menor costo de fondeo para el Banco y en un incremento del margen financiero.
El Banco cuenta con ventajas generadas en el nicho de mercado que atiende, las cuales lo diferencian de las otras entidades en cuanto a atomización de sus depósitos y le permiten una alta estabilidad de sus captaciones acompañada de un bajo costo.
Las 25 mayores cuentas de ahorros, cuentas corrientes y CDTs representan del total de los depósitos el 8,85%, el 1,97% y el 8,37%, respectivamente11, siendo las cuentas de ahorros su fuente de financiamiento principal con el 44,01% del total pasivo. En este sentido, cobra relevancia el cálculo y manejo de la porción estable, la cual durante el periodo de análisis fue del 90,52% para las cuentas a la vista.
El saldo total de CDT equivale al 33,45% del total de los pasivos; concentrando el 90,2% con plazo inferior a un año, similar al 90,05% de los bancos AA+. Sin embargo, de manera favorable estos depósitos han mostrado un índice de renovación del 81,16%.
Grafico 4. Composición de las fuentes de fondeo.
6,54% 7,45% 7,20% 8,06% 45,88% 51,84% 48,62% 45,78% 33,04% 27,00% 29,66% 34,80% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2005 2006 2007 2008 Titulos de Deuda Creditos con otras Instituciones Financieras Otros CDAT CDT Ahorro Cuenta Corriente
Fuente: Superfinanciera y cálculos BRC Investor Services. S.A.
11 A diciembre del 2007 las 25 mayores cuentas de ahorros, cuentas corrientes y CDTs representan del total de los depósitos el 9,29%, el 6,07% y el 1,70%, respectivamente.
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en
6. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS Y MECANISMOS DE CONTROL
El BCSC cuenta con herramientas tecnológicas, políticas y metodologías apropiadas para la administración de los diferentes riesgos de crédito, contraparte, operacionales (SARO y SARLAFT), liquidez y de mercado. La Vicepresidencia de Riesgo es la encargada de determinar las políticas, procedimientos, límites y controles. Dicha área proporciona a la alta gerencia información con respecto a la exposición a los riesgos.
Riesgo de crédito
La Entidad cuenta con el Comité de Riesgo Crediticio, cuyo líder es la Vicepresidencia de Riesgo. Tiene como sus principales objetivos: evaluar y monitorear aspectos centrales de la evolución de la gestión del riesgo crediticio a lo largo de todo el ciclo y tomar decisiones o recomendar sobre las acciones que se deben adelantar para garantizar los objetivos esperados de crecimiento y calidad de la cartera.
Sus miembros son: Presidente BCSC, Vicepresidente de Riesgo, Vicepresidente Comercial Colmena BCSC, Vicepresidente Comercial Banco Caja Social BCSC, Vicepresidente de Mercadeo Estratégico, Vicepresidente de Cobranzas, Gerente Planeación y Entorno y Gerente de Políticas de Riesgo y SARC quien actúa como Secretario.
Adicionalmente, cuenta con los siguientes comités: o Comité de crédito de vivienda red Colmena BCSC. o Comité interno de crédito banca personas BCSC. o Comité interno de crédito banca unidades
productivas BCSC.
Durante el año 2008 BCSC ha venido realizando importantes ajustes en los reglamentos de riesgo de crédito, el scoring de aprobación, así como en las políticas de garantías, lo que debería traducir en el mediano plazo en una mejora sustancial de los indicadores de cartera. Para la calificadora es fundamental visualizar los efectos de estas implementaciones y la consolidación de estos resultados.
Riesgo de mercado
A pesar que la Entidad no tiene dentro de sus principales objetivos tener una tesorería demasiado activa en la operación de trading de posición propia en títulos renta fija, se cuenta con políticas establecidas y sistemas monitoreo intraday, límites del valor en riesgo (VaR) y estrategias de mitigación de pérdidas basadas en un esquema de stop loss sensibles a los niveles de volatilidad en el mercado de deuda pública.
BCSC se apoya en los comités de Riesgos, GAP e Inversiones para la asignación de cupos de emisor y contraparte, límites aplicables al nivel del VaR, y las estrategias para la administración de la liquidez.
Riesgo operativo
Durante el segundo semestre de 2008 el banco terminó la implantación de los elementos y etapas del SARO articulando la experiencia que se tenía al respecto con lo establecido por la Superintendencia Financiera. La implantación del SARO ha permitido los siguientes resultados principales:
Contar con políticas, responsabilidades, normas, procedimientos, metodologías y herramientas para la adecuada administración y gestión de RO. Identificación y medición de los RO y los controles de los principales procesos del banco.
Determinación del perfil de RO del banco.
Identificación y gestión de las pérdidas del banco por RO.
Definición de indicadores de RO para el monitoreo de los riesgos relevantes.
Avance en el desarrollo del plan de continuidad de negocio.
Avance en el fortalecimiento de la cultura de RO. En cuanto a los eventos de riesgo operacional que generan pérdidas medidos como proporción del patrimonio ascendían a 1,25%.
De acuerdo con la información remitida por el calificado, el cronograma establecido para la implementación del Plan de Continuidad de Negocio se está cumpliendo con las actividades previstas en los 22 procesos de negocio identificados como críticos ante eventos de desastre o impacto mayor, de modo que al Marzo 31 de 2009 el Banco contará con un plan de contingencia y continuidad de negocio para dichos procesos.
Prevención y control de lavado de activos: SARLAFT
De acuerdo con la normatividad vigente12, en el año 2008 se culmino con la construcción y se puso en marcha el nuevo Sistema de Administración del Riesgo de Lavado de Activos y de la Financiación del Terrorismo, el cual aunque recoge gran parte de los desarrollos efectuados por el Banco de tiempo atrás en el tema SIPLA, introduciendo un nuevo concepto de administración por etapas (identificación, medición, control y monitoreo del riesgo).
12Superintendencia Financiera mediante Circulares Externas 022
del 21 de Abril del 2007 y 061 del 14 de Diciembre de 2007 relativas a la implementación del SARLAFT.
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en Paralelo al modelo de medición y evaluación se han
fortalecido los elementos que ayudan a la instrumentación del SARLAFT, por medio de herramientas como lo son la capacitación continua de los funcionarios, la actualización de las políticas y procedimientos de tal manera que se ajusten a los nuevos requerimientos y la ampliación de la infraestructura tecnológica. Otro elemento de interés para el Banco es la documentación, la cual se complementó con la evolución verificada en los reportes externos y los nuevos reportes internos que se vienen generando.
Conjuntamente con el desarrollo del nuevo sistema de administración, se continuó la tarea de construir herramientas de presentación de señales de alerta, con el fin de facilitar la gestión de conocimiento del cliente por parte de los gerentes y de los funcionarios de la entidad. Actualmente se cuenta con dos portales de intranet por medio de los cuales se presentan diariamente las señales de alerta generadas por los clientes, como también varias consultas para facilitar el entendimiento de estas señales de alerta.
7. TECNOLOGIA
En general la plataforma tecnológica resulta adecuada para soportar el volumen actual y proyectado de operaciones. Así mismo, en el 2008 el Banco realizó inversiones en tecnología destinadas a la consolidación y estabilización del código fuente del programa Bank Master y la renovación de la plataforma tecnológica. De igual manera, la calificadora resalta la ampliación de la capacidad de los equipos centrales y la inversión en telefonía IP lo cual redundaría en una disminución de costos operativos. Dado lo anterior se logró autonomía en el desarrollo de nuevos productos y servicios en dicho aplicativo. Asimismo el soporte “in house” ha evitado interrupciones del servicio por fallas no controladas en dicho software.
Se diseñó una nueva capa del “Core Bancario” denominada STAR MASTER AI con funcionalidades de
tarificación, notificación, autorización y rastreo, que le permitirá al Banco construir productos que actúen de acuerdo con los comportamientos transaccionales y preferencias de los clientes. Dicha capa moderniza sustancialmente el core Bancario y disminuye el “time to market” de nuevos requerimientos.
Por otra parte, se tiene la arquitectura tecnológica basada en sistemas abiertos, una solución central integrada con los diferentes aplicativos de información, una datawarehouse que consolida información del cliente y facilita el desarrollo de la estrategia comercial, y un sistema de información gerencial que apoya la toma de decisiones del negocio.
Asi mismos, se consolidó la solución de Internet empresarial del BCSC con 5.600 Clientes (cifras a diciembre 31 de 2008), de los cuales 1.950 son clientes de Banco Caja Social BCSC, y 3.650 de Colmena BCSC. Con este logro, se reemplazaron los servicios anteriores disponibles en el Banco (pagos.net y conexión).
Igualmente se desarrolló y puso en producción Banca Móvil SMS. Canal que permite a los clientes del BCSC realizar transacciones desde sus celulares con tecnología SMS. Inicialmente se cuenta con transacciones de consulta de saldo, pago de servicios públicos, transferencias entre cuentas de la misma red, recargas de celular y pago de la factura del celular.
8. CONTINGENCIAS
De acuerdo con el calificado, a 31 de Diciembre de 2008, para otras contingencias compuestas por litigios en contra de la Entidad y de acuerdo con los informes de sus abogados, la probabilidad de que estas se conviertan en pasivo real es: eventual 107 litigios, probable 26 litigios y remotos 776 litigios por valor de $4.401, $1.219 y $29.237 millones respectivamente. En caso que dichas contingencias eventuales y probables se materializaran el impacto sería cercano al 1% del patrimonio, el cual es marginal.
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no
9. ESTADOS FINANCIEROS
BRC INVESTOR SERVICES S. A. SOCIEDAD CALIFICADORA DE VALORES -BCSC
(Cifras en miles de pesos colombianos)
BALANCE GENERAL 31-dic-05 31-dic-06 31-dic-07 31-dic-08
Var % Dic06-Dic-07 Var % Dic07-Dic08 DISPONIBLE 251.957.474 312.468.570 394.573.286 493.012.160 26,3% 24,9% INVERSIONES 1.469.054.129 1.108.495.826 965.823.905 931.526.700 -12,9% -3,6% CARTERA DE CREDITOS Y OPERACIONES DE LEASI 2.657.494.657 3.516.217.257 4.527.776.617 4.615.699.520 28,8% 1,9% CARTERA DE CREDITOS 2.656.090.631 3.515.431.748 4.527.776.617 4.615.699.520 28,8% 1,9% Cartera comercial 762.109.752 1.031.526.608 1.528.028.201 1.400.736.580 48,1% -8,33% Cartera de Consumo 1.052.132.521 1.474.647.450 2.046.906.584 1.884.796.820 38,8% -7,9% Cartera Microcredito 209.492.916 339.802.578 418.382.879 614.678.880 23,1% 46,9% Cartera Vivienda 772.467.902 844.651.954 812.423.928 991.398.410 -3,8% 22,0% Provisiones de Cartera de creditos 140.112.460 175.196.841 277.964.975 275.911.170 58,7% -0,7% OTROS ACTIVOS 392.615.405 374.149.002 384.434.315 393.940.990 2,7% 2,5% Valorizacion Neta 44.605.637 50.533.366 59.062.062 64.115.740 16,9% 8,6% Derechos Fiduciarios - - - -
Derivados Financieros - - - - Bienes dados en Lesing Operativo - - - - Depreciacion Diferida - - - -
Cuentas por cobrar 72.337.828 89.753.718 113.236.144 118.954.290 26,2% 5,0% Activos Diferidos 46.117.807 40.696.842 30.640.353 23.209.270 -24,7% -24,3% Bienes de Uso Propio y Otros Activos 229.554.133 193.165.075 181.495.757 187.661.690 -6,0% 3,4% Activos Liquidos 1.184.541.943 809.852.453 709.916.395 796.426.260 -12,3% 12,2% Activos Productivos 4.151.523.962 4.688.671.296 5.545.015.160 5.614.375.460 18,3% 1,3% Activos improductivos (sin propiedad y equipo) 412.123.447 418.665.505 519.617.662 588.611.100 24,1% 13,3% Activos Improductivos (con propiedad y equipo) 728.610.182 738.938.591 849.040.731 922.620.480 14,9% 8,7% ACTIVOS 4.771.121.665 5.311.330.655 6.272.608.123 6.434.179.350 18,1% 2,6% COSTOS INTERESES 4.208.022.445 4.637.060.930 5.537.029.759 5.664.627.900 19,4% 2,3% Depositos y Exigibilidades 4.156.214.599 4.506.486.272 5.184.601.967 5.441.474.520 15,0% 5,0% Cuenta Corriente 275.331.489 345.556.835 398.702.481 456.798.430 15,4% 14,6% Ahorro 1.930.485.002 2.403.626.820 2.692.084.844 2.593.310.070 12,0% -3,7% CDT 1.390.270.779 1.252.127.861 1.642.412.196 1.971.267.830 31,2% 20,0% CDAT 160.718.702 197.375.907 163.473.640 137.445.210 -17,2% -15,9% Otros 399.408.627 307.798.849 287.928.805 282.652.980 -6,5% -1,8% Creditos con otras Instituciones Financieras 31.547.048 110.084.664 252.256.144 122.981.730 129,1% -51,2% Titulos de Deuda 20.260.797 20.489.994 100.171.649 100.171.650 388,9% 0,0% OTROS PASIVOS 160.838.015 191.526.560 238.728.328 227.406.350 24,6% -4,7% PASIVOS 4.368.860.460 4.828.587.490 5.775.758.087 5.892.034.250 19,6% 2,0%
Capital Social 176.321.861 185.391.908 185.391.908 185.391.910 0,0% 0,0% Reservas y Fondos de Destinacion Especifica 132.647.234 156.031.025 203.654.586 281.044.290 30,5% 38,0% Superavit 46.319.293 52.247.022 59.083.055 64.136.740 13,1% 8,6% Resultados Ejercicios Anteriores - - - -
Resultado del Ejercicio 46.972.817 89.073.210 48.720.487 11.572.150 -45,3% -76,2% PATRIMONIO 402.261.205 482.743.164 496.850.036 542.145.090 2,9% 9,1%
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no
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ESTADO DE RESULTADOS (P&G) 31-dic-05 31-dic-06 31-dic-07 31-dic-08 Dic06-Dic-Var % Dic07-Dic08Var %
Cartera Comercial Productiva. 99.166.879 136.369.397 198.572.798 261.531.550 45,6% 31,7% Cartera de Consumo Productiva. 197.750.393 208.781.796 305.444.153 366.531.920 46,3% 20,0% Cartera Microcredito Productiva. 35.618.814 52.605.141 80.774.751 124.190.840 53,5% 53,7% Cartera de Vivienda. 96.038.688 118.321.079 131.773.219 160.103.440 11,4% 21,5% Tarjeta de Credito Productiva 24.453.201 27.009.847 39.410.521 61.605.030 45,9% 56,3% Sobregiros Productiva 5.220.565 4.407.230 5.137.259 6.573.460 16,6% 28,0% Cartera Redescontada (BR+Otras Entidades) 3.164.901 3.757.760 3.908.563 6.967.900 4,0% 78,3% Repos interbancarios. 1.563.783 614.330 689.145 1.300.660 12,2% 88,7% Depositos en Otras Entidades Financieras y BR. 5.326.829 6.497.326 6.230.563 7.266.430 -4,1% 16,6% INGRESOS INTERESES 469.388.392 558.146.854 763.964.609 992.431.370 36,9% 29,91% Intereses por Mora 11.307.342 10.783.563 11.369.533 20.097.640 5,4% 76,8% Depositos y Exigibilidades 127.276.950 120.577.308 161.072.970 239.076.980 33,6% 48,4% Credito Otras Instituciones de Credito 2.458.565 4.427.161 13.617.322 14.908.390 207,6% 9,5% Titulos de deuda. 1.811.662 2.330.920 6.816.313 14.163.230 192,4% 107,8% Otros. 2.292.478 3.083.803 4.392.923 7.847.500 42,5% 78,6% GASTO DE INTERESES 133.839.654 130.419.192 185.899.528 275.996.100 42,5% 48,5%
MARGEN NETO DE INTERESES 346.856.079 438.511.225 589.434.615 736.532.910 34,4% 25,0%
INGRESOS FINANCIEROS DIFERENTES DE
INTERESES 231.287.465 279.118.161 279.035.065 323.006.390 0,0% 15,76%
Valorizacion de Inversiones 63.085.682 44.104.432 27.280.454 82.880.760 -38,1% 203,8% Ingresos venta, Dividendo Inversiones 32.555.517 38.948.606 45.523.861 5.932.260 16,9% -87,0% Servicios Financieros 132.837.692 190.732.401 193.214.390 213.771.760 1,3% 10,64% Divisas 2.780.240 5.135.756 9.080.788 18.981.020 76,8% 109,0% Derivados - - - -
GASTOS FINANCIEROS DIF. DE INTERESES 24.866.671 34.411.449 39.389.594 54.117.160 14,5% 37,4% Valoracion inversiones - - - -
Egresos Venta Dividendos Inversiones 2.725.108 3.329.744 1.915.768 1.533.330 -42,5% -20,0% Servicios Financieros. 20.328.100 26.173.391 29.015.217 35.612.680 10,9% 22,7% Perdida en Venta de Cartera 4.284 4.392 2.164 - -50,7% -100,0% Pagos Siniestro sin Recuperacion - - - -
Divisas. 1.809.179 4.903.921 8.456.444 16.971.150 72,4% 100,7% Derivados. - - - -
Leasing - - - -
MARGEN FINANCIERO BRUTO 553.276.873 683.217.937 829.080.086 1.005.422.140 21,3% 21,3%
COSTOS ADMINISTRATIVOS 368.335.036 446.834.379 482.057.288 516.861.780 7,9% 7,2% Personal y Honorarios 176.594.454 213.622.654 242.968.174 262.101.960 13,7% 7,9% Costos Indirectos 191.740.582 233.211.725 239.089.114 253.938.160 2,5% 6,2% PROVISIONES NETAS DE RECUPERACION 14.208.773 41.962.495 164.697.057 340.051.930 292,5% 106,5% Provisiones 136.796.043 167.754.718 293.753.994 576.991.510 75,1% 96,4% Recuperacion Gnerales 122.587.269 125.792.224 129.056.937 236.939.580 2,6% 83,6% MARGEN OPERACIONAL 170.733.063 194.421.064 182.325.741 148.508.430 -6,2% -18,5% Depreciacion y Amortizaciones 54.019.481 57.911.000 53.146.597 52.213.470 -8,2% -1,8%
MARGEN OPERACIONAL NETO 116.713.582 136.510.064 129.179.143 96.294.960 -5,4% -25,5%
Ajustes por Inflación - - - -
Cuentas No operacionales -17.951.943 -14.172.466 -9.423.865 -7.247.320 -33,5% -23,1% GANANCIA O PERDIDA ANTES DE IMPUESTOS 98.761.640 122.337.598 119.755.278 89.047.640 -2,1% -25,6% Impuestos 6.669.171 188.000 25.721.027 14.138.000 13581,4% -45,0%
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no
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BRC INVESTOR SERVICES S. A. SOCIEDAD CALIFICADORA DE VALORES -BCSC
(Cifras en miles de pesos colombianos)
dic-07 dic-08 dic-07 dic-08
Ing neto Int / Activos 10,08% 10,71% 12,36% 15,74% 5,85% 7,39% 8,80% 10,28%
Ing neto Int / Activos Productivos 11,58% 12,13% 13,98% 18,25% 6,76% 8,70% 10,38% 12,12%
Gastos op / Activos 8,99% 9,51% 8,94% 9,05% 5,84% 6,25% 5,57% 6,04%
Gtos Provisiones / Activos 2,87% 3,16% 4,68% 8,97% 2,40% 2,77% 2,93% 3,29%
Margen operacional 2,45% 2,57% 2,06% 1,50% 3,77% 4,52% 2,76% 3,05%
ROE 22,89% 25,30% 18,93% 13,82% 30,16% 31,17% 18,97% 19,62%
ROA 1,93% 2,30% 1,50% 1,16% 2,72% 2,91% 2,16% 2,23%
Margen neto / Ing Operativos 72,16% 77,08% 76,02% 72,74% 50,51% 52,97% 55,23% 54,52% Gastos Admon / Ingresos Op 89,25% 88,75% 72,35% 57,52% 99,87% 84,58% 63,33% 58,71% Activos / Patrimonio 1186,08% 1100,24% 1262,48% 1186,80% 1107,26% 1071,13% 876,96% 878,51% Activos Prod / Pasivos con Costo 105,56% 109,25% 107,91% 107,81% 112,76% 112,94% 122,43% 121,00% Activos imp / Patri+Provi+Cap Gtia 135,16% 113,60% 107,39% 82,44% 62,42% 63,32% 56,46% 55,71%
Relación de Solvencia 11,1% 10,0% 10,9% 11,5% 13,25% 12,36% 12,84% 12,69%
Activos Liquidos / Total Activos 24,83% 15,25% 11,32% 12,38% 12,64% 11,31% 13,87% 14,62% Activos Liquid / Depositos y exigib 28,50% 17,97% 13,69% 14,64% 18,48% 16,08% 19,80% 20,59% Cartera Bruta / Depositos y Exigib 67,28% 81,90% 92,69% 89,89% 67,18% 74,48% 94,38% 94,75% Cuentas Corr / Total Pasivo 6,30% 7,16% 6,90% 7,75% 11,04% 12,23% 16,66% 15,45% CDT´s / Total pasivo 31,82% 25,93% 28,44% 33,46% 12,61% 13,14% 21,55% 26,76% Cuenta de ahorros / Total Pasivo 44,19% 49,78% 46,61% 44,01% 0,00% 30,78% 0,00% 33,47%
Bonos / Total Pasivos 0,46% 0,42% 1,73% 1,70% 0,00% 0,00% 2,97% 3,63%
Por Vencimientos
Calidad de Cartera y Leasing 6,45% 5,29% 6,80% 7,66% 4,23% 4,91% 3,16% 3,78% Cubrimiento de Cartera y Leasing 78,20% 90,46% 85,11% 73,67% 120,77% 105,67% 136,20% 125,91% Calidad de Cartera y Leasing Comercial por
Vencimientos 6,85% 5,80% 6,56% 9,43% 2,34% 3,04% 1,68% 2,16%
Cubrimiento Cartera y Leasing Comercial por
Vencimientos 72,14% 73,41% 97,99% 76,06% 252,16% 172,90% 271,77% 175,57%
Calidad de Cartera y Leasing Consumo por 6,98% 5,11% 6,99% 8,29% 6,91% 8,30% 5,66% 7,13% Cubrimiento Cartera y Leasing Consumo por 71,37% 77,30% 68,69% 74,37% 56,75% 74,04% 81,33% 98,34% Calidad de Cartera Vivienda por Vencimientos 4,94% 3,92% 4,71% 4,26% 6,67% 7,54% 4,20% 4,32% Cubrimiento Cartera Vivienda por Vencimientos 33,94% 57,16% 54,22% 54,59% 44,39% 42,86% 75,52% 71,00% Calidad Cartera y Leasing Microcredito por
Vencimientos 7,86% 7,87% 10,74% 7,15% 5,36% 5,91% 7,11% 6,18%
Cubrimiento Cartera y Leasing Microcrdito por
Vencimientos 60,44% 68,97% 62,01% 45,85% 51,37% 58,75% 58,27% 58,82%
% Cartera Vencida por Morosidad 9,61% 7,25% 8,25% 7,66% 4,23% 4,91% 3,16% 56,44% % Comercial / Total Cartera + Lesing 27,32% 27,99% 31,80% 28,64% 52,06% 54,98% 4138,88% 62,35% % Consumo / Total Cartera + Lesing 37,60% 39,93% 42,59% 38,53% 17,97% 18,23% 29,56% 27,69% % Vivienda / Total Cartera 27,63% 22,89% 16,91% 20,27% 12,42% 8,70% 8,30% 7,72% % Microcredito / Total Cartera+Leasing 7,49% 9,20% 8,71% 12,57% 17,56% 18,09% 1,75% 2,29% Cartera y leasing C,D y E / Bruto 6,50% 4,79% 5,46% 6,31% 4,52% 4,23% 3,63% 4,32% Cubrimiento Cartera+ Leasing C,D y E 58,21% 60,13% 56,94% 48,32% 48,13% 38,63% 54,84% 56,55% Calidad Cartera y Leasing Comercial C,D y E 7,14% 5,01% 4,63% 7,25% 5,95% 5,26% 3,09% 3,12% Cubrimiento Cartera y Leasing Comercial C,D y E 61,42% 63,59% 58,77% 50,73% 55,43% 54,34% 54,26% 59,21% Calidad Cartera y Leasing Consumo C,D y E 7,29% 4,91% 6,08% 7,40% 5,05% 7,32% 5,36% 8,00% Cubrimiento Cartera y Leasing de Consumo C,D y E 66,93% 63,81% 57,75% 50,93% 44,90% 48,54% 58,82% 56,03% Calidad de Cartera Vivienda C,D y E 4,83% 3,69% 4,21% 3,67% 4,77% 5,18% 3,84% 4,17% Cubrimiento Cartera de Vivienda C,D y E 30,34% 37,18% 35,88% 35,08% 34,36% 36,04% 39,30% 40,65% Calidad de Cartera Microcredito C,D y E 6,41% 6,36% 7,91% 5,09% 5,05% 5,90% 6,03% 5,36% Cobertura Cartera y Leasing Microcredito + 2 Meses 72,77% 72,58% 71,72% 44,23% 35,14% 35,52% 52,10% 44,57%
LIQUIDEZ
CALIDAD DEL ACTIVO
PEER SECTOR
RENTABILIDAD
CAPITAL
dic-08
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no
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Esta calificación se asigna respecto de instrumentos de deuda con vencimientos originales mayores de un (1) año. Las calificaciones representan una evaluación de la probabilidad de un incumplimiento en el pago tanto de capital como de sus intereses. En este sentido, establece la capacidad de pago de una institución en cuanto a sus pasivos con el público, considerando la calidad de los activos, la franquicia en el mercado, sus fuentes de fondeo, así como la estabilidad de sus márgenes operativos. También considera la estructura de manejo de riesgos financieros y la calidad de la gerencia. La calificación pueden incluir un signo positivo (+) o negativo (-) dependiendo si se aproxima a la categoría inmediatamente superior o inferior respectivamente.
Las calificaciones de deuda a largo plazo se basan en la siguiente escala: Grados de inversión:
AAA Indica que la capacidad de repagar oportunamente capital e intereses es sumamente alta. Es la más alta categoría en grados de inversión. AA Es la segunda mejor calificación en grados de inversión. Indica una buena capacidad de repagar oportunamente capital e intereses, con un riesgo incremental limitado en comparación con las
emisiones calificadas con la categoría más alta.
A Es la tercera mejor calificación en grados de inversión. Indica una satisfactoria capacidad de repagar capital e intereses. Las emisiones de calificación A podrían ser más vulnerables a acontecimientos adversos (tantos internos como externos) que las obligaciones con calificaciones más altas.
BBB La categoría más baja de grados de inversión. Indica una capacidad aceptable de repagar capital e intereses. Las emisiones BBB son más vulnerables a los acontecimientos adversos (tanto internos como externos) que las obligaciones con calificaciones más altas.
Grados de no inversión o alto riesgo
BB Aunque no representa un grado de inversión, esta calificación sugiere que la probabilidad de incumplimiento es considerablemente menor que para obligaciones de calificación mas baja. Sin embargo, existen considerables factores de incertidumbre que podrían afectar la capacidad de servicios de la deuda.
B Las emisiones calificadas con B indican un nivel más alto de incertidumbre y por lo tanto mayor probabilidad de incumplimiento que las emisiones de mayor calificación. Cualquier acontecimiento adverso podría afectar negativamente el pago oportuno de capital e intereses.
CCC Las emisiones calificadas de CCC tienen una clara probabilidad de incumplimiento, con poca capacidad para afrontar cambio adicional alguno en la situación financiera. CC La calificación CC se le aplica a emisiones que son subordinadas de otras obligaciones calificadas CCC y que por lo tanto contarían con menos protección.
D Incumplimiento.
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no
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CALIFICACIONES DE DEUDA A CORTO PLAZO
Esta calificación se asigna respecto de instrumentos de deuda con vencimientos originales de un (1) año o menos. Las calificaciones representan una evaluación de la probabilidad de un incumplimiento en el pago tanto de capital como de sus intereses.
Entre los factores importantes que pueden influir en esta evaluación, están la solidez financiera de la entidad determinada y la probabilidad que el gobierno salga al rescate de una entidad que esté en problemas, con el fin de evitar cualquier incumplimiento de su parte.
La calificación de deuda a corto plazo se limita a instrumentos en moneda local y se basa en la siguiente escala y definiciones:
Grados de inversión:
BRC 1+ Es la categoría más alta en los grados de inversión. Indica que la probabilidad de repago oportuno, tanto del capital como de los intereses, es sumamente alta. BRC 1 Es la segunda categoría más alta entre los grados de inversión. Indica una alta probabilidad de que tanto el capital como los intereses se reembolsarán oportunamente, con un riesgo incremental muy
limitado, en comparación con las emisiones calificadas con la categoría más alta.
BRC 2+ Es la tercera categoría de los grados de inversión. Indica que, aunque existe un nivel de certeza alto en relación con el repago oportuno de capital e intereses, el nivel no es tan alto como para las emisiones calificadas en 1.
BRC 2 Es la cuarta categoría de los grados de inversión. Indica una buena probabilidad de repagar capital e intereses. Las emisiones de calificación 2 podrían ser más vulnerables a acontecimientos adversos (tanto internos como externos) que las emisiones calificadas en categorías más altas.
BRC 3 Es la categoría más baja en los grados de inversión. Indica que aunque la obligación es más susceptible que aquellas con calificaciones más altas a verse afectada por desarrollos adversos (tantos internos como externos), se considera satisfactoria su capacidad de cumplir oportunamente con el servicio de la deuda tanto de capital como de intereses.
Grados de no inversión o alto riesgo
BRC 4 Es la primera categoría del grado de alto riesgo; se considera como un grado no adecuado para inversión.
BRC 5 Esta categoría corresponde a la escala dentro de la cual las emisiones se encuentran en incumplimiento de algún pago de obligaciones.
