Caja Rural de Ahorro y Crédito Los Andes S.A.

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Caja Rural de Ahorro y Crédito Los Andes S.A.

Informe con estados financieros no auditados al 30 de junio de 2012 Fecha de Comité: 20 de septiembre 2012

Empresa perteneciente al sector financiero peruano Lima, Perú

Christian Díaz Díaz (511) 208.2530 [email protected]

Lourdes Rodriguez Villalobos (511) 208.2530 [email protected]

Aspecto o Instrumento Clasificado Clasificación Perspectiva

Fortaleza Financiera C+ Estable

Significado de la Clasificación

Categoría C: Empresa solvente, buena fortaleza financiera intrínseca, con posicionamiento en desarrollo

en el sistema. Pudiera presentar cierta dificultad para afrontar riesgos.

Las categorizaciones de la fortaleza financiera tendrá un “+” o un “-“para distinguir a las instituciones que caen en categorías intermedias. Puede ser añadido solamente a las categorías entre la “A” y la “C”.

“La información empleada en la presente clasificación proviene de fuentes oficiales; sin embargo, no garantizamos la confiabilidad e integridad de la misma, por lo que no nos hacemos responsables por algún error u omisión por el uso de dicha información. Las clasificaciones de PCR constituyen una opinión sobre la calidad crediticia y no son recomendaciones de compra o venta.”

Acción Realizada

En comité de clasificación de riesgo, PCR decidió por unanimidad la clasificación a “C+”. Esta decisión se determinó tomando en consideración factores tales como una buena capacidad para cumplir con sus obligaciones y su capacidad para identificar los riesgos a los que se expone, medirlos y controlarlos satisfactoriamente.

Racionalidad

Los fundamentos específicos sobre los cuales se basa la clasificación asignada a CRAC Los Andes, son los siguientes:

Crecimiento sostenido de la cartera de créditos de CRAC Los Andes durante los últimos años. A junio 2012, las colocaciones totales registraron un valor de S/. 92.71 MM, incrementándose en S/. 29.55 MM (+46.77%) respecto a junio 2011, explicado principalmente por los créditos directos, los cuales ascendieron a S/. 92.28 MM (+47.29%) y representaron el 99.54% de las colocaciones totales. Mantiene niveles de morosidad por debajo del sector. A junio 2012, CRAC Los Andes registra una tasa de morosidad, medida como cartera atrasada a créditos directos de 3.96%, menor a la obtenida por el sector (5.08%). El incremento de la morosidad se explica por el fuerte crecimiento que ha venido teniendo la cartera atrasada, la cual ascendió a S/ 3.64 MM, mayor en S/. 1.57 MM (+74.82%), respecto a junio 2011 y representando el 4.19% de los créditos netos. Si bien es cierto que a junio 2011, CRAC Los Andes era la segunda Institución con menor tasa de morosidad, en la actualidad ha pasado a ocupar el cuarto lugar.

Inicio de mejoras en la gestión de la cartera de crédito. Se inicio un proceso de cambios en la política de asignación de la cartera de clientes y reestructuración de las agencias en Desaguadero y Ayacucho, las cuales presentaban problemas en las cobranzas y en la aprobación de los créditos. Mejores niveles de solvencia a junio 2012. El ratio capital global correspondiente a dicho periodo fue de 15.68% mayor al alcanzado en junio 2011 (15.24%) y por encima del sector (14.51%). Por otro lado, el ratio de apalancamiento financiero fue de 10.06 veces, menor al obtenido en junio 2011 (15.24 veces) pero por encima del sector (7.04 veces). Esto último se explica por el fortalecimiento

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patrimonial que ha tenido CRAC Los Andes. En la actualidad la caja ha establecido como política capitalizar el 100% de las utilidades de los últimos 6 meses.

Crecimiento sostenido de las obligaciones con el público. A marzo 2012, las obligaciones con el publico ascendieron a S/. 77.42 MM, mayores en S/. 17.52 MM (+29.24%) respecto a junio 2011, debido al crecimiento que han tenido los depósitos a plazo, el cual fue de S/. 65.06 MM (+37.35%). Dicho aumento se ha dado a pesar de que las tasas de interés para este producto se han venido ajustando, como consecuencia del incremento de las líneas de fondeo.

Fuerte crecimiento de los adeudos y obligaciones financieras desde junio 2011, tal es así que a junio 2012 fueron de S/. 20.02 MM (+390.61%) y principalmente provienen de Instituciones financieras locales (72.91%), a tasas que van desde 6% a 9% a plazos de 1 a 3 años y principalmente en moneda nacional.

Fuerte concentración en el segmento microempresas. 70.15% de la composición de la cartera de CRAC Los Andes se encuentra concentrado en el segmento microempresas; 16.21% en el consumo y 13.64% en pequeñas empresas. Estos niveles de concentración por segmento se han mantenido similares con respecto a junio 2011.

Concentración de las colocaciones en el sector Agropecuario. A junio 2012, los créditos a este sector ascendieron a S/ 56.65 MM, mayores en S/.18.24 MM (+47.48%), respecto a junio 2011 y representando el 73.26% de la cartera total. Cabe señalar que dentro de este sector, los créditos al ganadería representan el 98.86%.

Menores niveles de cobertura. El nivel de cobertura de la cartera atrasada se redujo de 158.31% en junio de 2011 a 133.91% a junio de 2012, como consecuencia del incremento de los créditos vencidos (+86.54%). Este indicador se encuentra por encima de los ratios del sector CRAC, el cual fue de 126.61%. Por otro lado, las provisiones a cartera deteriorada, se situaron en 120.61%, menores a las alcanzadas en junio 2011 (130.23%).

Indicadores de rentabilidad muy por encima del sector. A junio 2012 registra un ROE de 31.63% y un ROA de 4.18%. Si bien estos indicadores han sido menores a los registrados en junio y diciembre 2011, como consecuencia del crecimiento que han tenido los activos totales y patrimonio en 52.52% y 58.39%, respectivamente, en estos se encuentran bastante por encima del promedio del sector (ROE: 9.37% y ROA: 1.41%).

Mejora de los índices de eficiencia. A junio 2012, CRAC Los Andes tuvo un índice de eficiencia de 35.61%, menor al registrado junio 2011 (37.05%) como al del sector (47.77%), como consecuencia del crecimiento de los ingresos financieros, los cuales ascendieron a S/. 15.24 MM, mayores en S/.5.14 MM (+50.86%). Dentro de ello, destacando los intereses por comisiones por crédito en 50.72%.

Mejora en los indicadores de liquidez. CRAC Los Andes paso de tener liquidez en moneda nacional de 19.88% en junio 2011 a 21.73% en junio 2012. Por otro lado en el caso de la liquidez en moneda extranjera, esta pasó de 33.72% a 37.22%. Cabe señalar que ambos indicadores se encuentran por encima de lo exigido por la SBS y mantienen la tendencia de situarse por debajo del sector. Por otro lado la principal fuente de fondeo de la CRAC Los Andes son los depósitos a plazo y los depósitos de ahorro con el 84.04% y 13.81% de las obligaciones con el público, respectivamente y los adeudados con el 17.21% de los pasivos totales.

Argumento de la perspectiva

PCR sustenta una perspectiva estable en relación al comportamiento del sector microfinanciero peruano. Se destaca el buen desempeño que CRAC Los Andes viene presentando en los últimos trimestres. Se toma en consideración que los indicadores de rentabilidad reportados, una cartera de créditos sana y con perspectivas de crecimiento en el corto y mediano plazo, mejores niveles de solvencia e indicadores de eficiencia.

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Reseña

La Caja Rural de Ahorro y Crédito “Los Andes” fue constituida el 10 de noviembre de 1996, inscrita en registros públicos de Puno en la ficha Nº 0519 inicialmente como Caja Rural de Ahorro y Crédito “Los Aymaras”. Posteriormente mediante la resolución SBS Nº 0734-99 del 9 de agosto de 1999 se llevó a cabo el cambio de denominación social de Caja Rural de Ahorro y Crédito “Los Andes” S.A.

En la actualidad, la Caja viene sosteniendo esfuerzos para brindar soluciones financieras a la población menos favorecida por la banca comercial, buscando ampliar mercados a través de la apertura de una red de oficinas ubicadas principalmente en el sur del Perú.

Accionariado y Plana Gerencial

Al 30 de junio la Composición accionarial es la siguiente:

Cuadro 1-Composición Accionaria

Accionista Part. %

Peruvian Andes Corporación 93.70%

Nancy Añamuno 1.74%

Comunidades Campesinas, personas

naturales y asociación de agricultores 4.5%

Fuente: CRAC Los Andes / Elaboración: PCR

La plana gerencial de la Institución es la siguiente:

Cuadro 2- Directorio y Plana Gerencial

Directorio Gerencia

Rosanna Ramos Velita Presidente Raul Hernán Calle Guerra Gerente General

Johanna Gil Posada Vicepresidente Jimmy Esteves Castillo Gerente de Operaciones y Finanzas

Bernadette Maria Stella Director Bruno Abad Quispe Zapana Gerente de Administración

Radhika Jayant Shroff Director Lyudmila Rosa Chuquimamani Zea Gerente de Créditos

Juan Carlos Palacios Molinelli Director Washington Deza Deza Gerente de Riesgos

Julen Bastarrica Gerente de Planeamiento

Mileny Miranda Gerente de Talento

Fuente: CRAC Los Andes / Elaboración: PCR

Estrategia y Operaciones

Misión

La misión de CRAC Los Andes es ser un intermediario de los recursos financieros de personas que movilizan pequeñas sumas de dinero para mejorar sus negocios y calidad de vida, enfocándose en el medio rural con servicios y productos adecuados.

Visión

CRAC Los Andes tiene como principal visión ser una de las Instituciones con una mayor cobertura en la región sur del Perú, distinguiéndose del resto por sus servicios de calidad y confianza a los clientes.

Productos

La Caja cuenta con 9 productos, entre estos se encuentran los créditos pyme, agropecuario, acuícola, vehicular, solidario, libre disponibilidad, convenio, contradeposito e hipotecario y la carta fianza. De todos los mencionados, los más importantes para CRAC Los Andes son los créditos agropecuarios, créditos pyme y el crédito convenio.

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Créditos Agropecuarios: Son aquellos que están destinados a financiar actividades agropecuarias.

Crédito Pyme: Otorgado a personas naturales o jurídicas destinadas a financiar actividades de producción, comercio y prestación de servicios.

Crédito por Convenio: Otorgado a personas naturales con el objetivo de atender el pago de bienes y servicios o gastos no relacionados con una actividad empresarial.

Sectorial

A junio de 2012, el sistema microfinanciero está compuesto por 53 instituciones dedicadas a la otorgación de créditos a la microempresa1. Estas empresas pertenecen a los distintos sectores que a su vez, se encuentran dentro del sistema financiero: Banca Múltiple, Cajas Municipales (CMAC), Empresas Financieras, Cajas Rurales (CRAC) y Edpymes.

Respecto a la banca múltiple, 10 de un total de 15 empresas que la conforman (66.67%), destinan recursos a la prestación de este tipo de crédito. Mientras que el sector de las CMACs se encuentra compuesto por 13 empresas, las cuales cuentan con este tipo de productos en su totalidad (100.00%). Asimismo, 9 de un total de 10 empresas que conforman el sector de empresas financieras, destinan recursos a la prestación de créditos a la microempresa (90.00%). El sector de las CRACs se encuentra compuesto por 11 empresas, las cuales en su totalidad cuentan con este tipo de productos (100.00%). Asimismo, en el sector de las Edpymes, 10 de un total de 11 empresas que lo conforman destinan recursos a la prestación de créditos a la microempresa (90.91%).

Gráfico 1

El volumen de créditos directos otorgados a la microempresa por el sistema, a junio de 2012, asciende a un total de S/.8,963.51 MM, incrementándose en un +13.62% respecto al mismo periodo del año anterior (equivalentes a S/.1,074.78 MM adicionales).

Al analizar la participación de los distintos sectores en términos de colocaciones directas se observa que el sector con mayor participación fue la banca múltiple con un 32.28% de participación a junio de 2012, incrementando su participación frente al valor obtenido el mismo periodo del año anterior (31.19%). Dicho sector colocó un total de S/.2,893.43 MM, cifra mayor en un +17.06% respecto al monto observado en junio de 2011 (equivalente a S/.433.11 MM adicionales).

Por su parte, a junio de 2012, el sector de las CMACs presentó una participación de 29.73% disminuyendo su participación respecto a junio de 2011, en que fue de 31.09%. Dicha participación se obtuvo con un total de S/.2,664.44 MM de créditos colocados, mayor en un +8.63% respecto al monto registrado en junio de 2011 (S/.211.77 MM adicionales).

1_{Denominación de los créditos destinados a financiar actividades de producción, comercialización o prestación de servicios,}

otorgados a personas naturales o jurídicas, cuyo endeudamiento total en el sistema financiero (sin incluir los créditos hipotecarios para vivienda) es no mayor a S/. 20,000 en los últimos seis (6) meses. Si posteriormente, el endeudamiento total del deudor en el sistema financiero (sin incluir los créditos hipotecarios para vivienda) excediese los S/. 20,000 por seis (6) meses consecutivos, los créditos se reclasifican al tipo de crédito que corresponda, según el nivel de endeudamiento

10 13 9 11 10 0 2 4 6 8 10 12 14 Sist. Banca Múltiple

CMAC Financieras CRAC Edpymes

Número de Instituciones que otorgan Créditos a la Microempresa

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Gráfico 2 Gráfico 3

Fuente: SBS / Elaboración: PCR

La participación de las empresas financieras ascendió a 23.80% incrementado su participación respecto a junio de 2011, en que fue de 22.93%. Dicha participación se obtuvo con un total de S/.2,133.69 MM de créditos colocados, mayor en un +17.96% respecto al monto registrado en junio de 2011 (S/.324.86 MM adicionales).

Por su parte, a junio de 2012 el sector de CRACs presentó una participación de 8.58% disminuyendo su participación respecto a junio de 2011, en que fue de 8.71%. Dicha participación se obtuvo con un total de S/.769.46 MM de créditos colocados, mayor en un +11.98% respecto al monto registrado en junio de 2011 (S/.82.31 MM adicionales).

Finalmente, la participación de las Edpymes ascendió a 5.61% disminuyendo su participación respecto a junio de 2011, en que fue de 6.08%. Dicha participación se obtuvo con un total de S/.502.50 MM de créditos colocados, mayor en un +4.74% respecto al monto registrado en junio de 2011 (S/.22.73 MM adicionales).

Gráfico 4

Por otro lado, respecto a la participación de los créditos otorgados a la microempresa, a junio de 2012, dentro del total de colocaciones directas se puede observar una participación bastante alta en el caso de las Edpymes (41.92% de la cartera directa). Asimismo, en el caso de las CRACs, las Empresas Financieras y las CMACs las participaciones ascendieron a 36.97%, 29.45% y 25.48% respectivamente. Mientras que en el caso de la banca múltiple, los créditos a la microempresa representaron sólo un 2.12% del total de la cartera directa.

Principales Participantes

A junio de 2012, existe un total de 53 empresas pertenecientes al sector financiero que otorgan créditos a la microempresa. Como se puede observar en el cuadro III, este mercado se encuentra liderado por Mibanco con un 13.59% de participación (equivalentes a un total de S/. 1,218.18 MM en colocaciones). A dicha empresa, le sigue en orden de participación Financiera Edyficar con una participación de 10.39% (equivalente a un total de S/.931.76 MM en colocaciones). CMAC 29.73% Financieras 23.80% Sist. Banca Multiple 32.28% CRAC 8.58% Edpymes 5.61%

Participación de Créditos a la Microempresa

(Al 30.06.2012) 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 Sist. Banca Múltiple

M

illa

re

s

Volumen de Cartera de Créditos a la Microempresa

(En MM de S/. / Al 30 de junio)

dic-10 jun-11 dic-11 jun-12

0% 20% 40% 60% 80% 100% Sist. Banca Múltiple

Participación de Créditos Microempresa en la Cartera Directa

(Al 31 de junio de 2012)

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Cuadro 3- Principales participantes (Al 30 de junio de 2012)

Orden Empresa Participación

1 Mibanco 13.59%

2 Financiera Edyficar 10.39%

3 Banco de Crédito del Perú 8.38%

4 CMAC Arequipa 7.34%

5 Crediscotia Financiera 7.08%

6 CMAC Piura 5.34%

7 CRAC Nuestra Gente 3.81%

8 Banco Continental 3.49% 9 Scotiabank 3.24% 10 CMAC Huancayo 3.09% Resto 34.25% Total 100.00% Fuente: SBS / Elaboración: PCR

Otros participantes representativos del referido mercado son: Banco de Crédito (con un 8.38% de participación), CMAC Arequipa (7.34%), Crediscotia Financiera (7.08%), CMAC Piura (5.34%), CRAC Nuestra Gente (3.81%), Banco Continental (3.49%), Scotiabank (3.09%) y CMAC Huancayo (3.09%). De este modo, las 10 entidades con mayor participación en términos de créditos colocados a la microempresa representan el 65.75% del total.

Gráfico 5

Calidad de la Cartera

Al analizar el índice de morosidad de cartera atrasada2

de los distintos sectores que participan del mercado microfinanciero se observa que el crecimiento de su cartera ha venido acompañado de una tendencia creciente en dicho índice. De este modo, a junio de 2012, el mayor índice de morosidad observado correspondió al sector de las CMACs con un ratio de 5.70%. Dicho valor se incrementó respecto al valor observado el mismo periodo del año anterior en que fue de 5.34%.

El segundo índice de morosidad más alto correspondió al de las Edpymes con un ratio de 5.59%, valor menor al registrado en junio de 2011 (5.81%). Asimismo, la morosidad de las CRACs fue de 5.08% reduciéndose frente al resultado de junio de 2011 (5.60%). Mientras que los índices del sector de las instituciones financieras y la banca múltiple fueron de 3.87% y 1.73% respectivamente; ambos resultados fueron mayores a los presentados en junio de 2011 (3.78% y 1.51% respectivamente).

2_{Cartera atrasada sobre Cartera Bruta.}

Mibanco 13.59% Financiera Edyficar 10.39% BCP 8.38% CMAC Arequipa 7.34% Crediscotia Financiera 7.08% CMAC Piura 5.34% CRAC Nuestra Gente 3.81% B. Continental 3.49% Scotiabank 3.24% CMAC Huancayo 3.09% Resto 34.25%

Ranking en Créditos a la Microempresa

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Sin embargo, al analizar los índices de morosidad de la cartera atrasada que corresponden netamente a las colocaciones dirigidas a la microempresa se podrán observar ratios mayores propios del factor de riesgo inherente a dicha cartera De igual modo, la diferencia en los valores se debe a la concentración de los créditos de las carteras para los distintos sectores.

De este modo, a junio de 2012 la morosidad de las CMAC ascendió a 6.48%, cifra mayor en 0.43 puntos porcentuales a la obtenida el mismo periodo del año anterior. Mientras que el segundo índice más alto fue el presentado por las Edpymes, el cual correspondió a un 6.24% de su cartera bruta, mayor en 0.62 puntos porcentuales al valor a junio de 2011. Asimismo, la morosidad de dicha cartera para las CRACs ascendió a 5.83% reduciéndose frente al resultado observado el año anterior (7.89%). El resultado de las empresas financieras fue de 4.18% incrementándose frente al resultado del junio de 2011 (en que fue de 4.10%). Finalmente la morosidad correspondiente a la microempresa para la banca múltiple fue de 2.33%, reduciéndose frente al valor registrado en junio de 2011 (2.68%).

Gráfico 8

Por otro lado, el ratio de cartera deteriorada a créditos directos mostró un comportamiento similar a los resultados obtenidos en el índice de morosidad. De este modo, a junio de 2012, la morosidad deteriorada de las CMACs fue de 7.57%, incrementándose frente al resultado del mismo periodo del año anterior, en que fue de 7.24%. (0.33 puntos adicionales). Por su parte, para el caso de CRACs dicho ratio fue de 6.84%, resultado menor al presentado en junio de 2011, en que fue de 7.60%. El ratio de las Edpymes fue de 6.25%, resultado menor al presentado el mismo periodo del año anterior (6.85%). Mientras que el ratio de cartera deteriorada de las empresas financieras fue de 4.86%, resultado menor en 0.06% al presentado en junio de 2011. Finalmente dicho ratio para el caso de la banca múltiple fue de 2.67%, mayor en 0.16 puntos porcentuales al resultado de junio de 2011 (2.51%).

0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7%

dic-08 dic-09 dic-10 jun-11 dic-11 jun-12

Índices de Morosidad

Sist. Banca Múltiple Financieras

CMAC CRAC Edpymes 0% 2% 4% 6% 8%

dic-10 jun-11 dic-11 jun-12

índices de Morosidad de Créditos a la Microempresa

Cartera Deteriorada a Créditos Directos

CMAC CRAC

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Cobertura

Dada la naturaleza y el nivel de riesgo asociado a los créditos clasificados para la microempresa es importante analizar el nivel en el que se encuentran coberturadas las empresas de los sectores que participan en este mercado. A junio de 2012, el nivel de cobertura de provisiones a cartera atrasada del sistema bancario fue la más alta con un nivel de 225.58%, cifra menor a la presentada el mismo periodo del año anterior en que fue de 241.88%. Por su parte, el ratio para las empresas financieras fue de 183.89%, resultado significativamente mayor en 50.50 puntos porcentuales al resultado presentado en junio de 2011 (133.39%). Cabe destacar la tendencia creciente del nivel de cobertura de cartera atrasada que viene presentando este sector desde mediados del 2009.

El ratio de las CMACs ascendió a 141.42% a junio de 2012, disminuyendo ligeramente frente al resultado del mismo periodo del año anterior, en que fue de 147.42%. Finalmente los menores ratios fueron presentados por las Edpymes y las CRACs con indicadores de 130.13% y 126.61% respectivamente; dichos resultados fueron menores a los presentados en junio de 2011 (en que fueron de 148.08% y 137.22% respectivamente).

Asimismo, si se analiza el nivel de cobertura de la cartera deteriorada o de alto riesgo3

se observa que el nivel más alto en cobertura pertenece al sector de empresas financieras con un ratio de 146.55% a junio de 2012. Dicho resultado se incremento ampliamente frente al valor presentado en junio de 2011, en que fue de 104.07%. A su vez, le siguió el nivel de cobertura deteriorada del sector de banca múltiple con un resultado de 145.68%, ligeramente mayor en 0.19 puntos porcentuales al resultado del mismo periodo del año anterior.

Mientras que en el caso de las Edpymes y las CMACs las coberturas mostraron niveles de 116.39% (fue de 93.56% en junio de 2011) y 106.54% (fue de 108.65% en junio de 2011) respectivamente. Finalmente, en el caso de las CRACs, el ratio fue inferior al 100% mostrando un débil nivel de cobertura. Dicho ratio fue de 94.07%, menor en 7.01 puntos porcentuales al valor presentado en junio de 2011.

Rentabilidad

El nivel de rentabilidad en términos del ROE mostró distintos resultados para cada uno de los sectores a cierre de junio de 2012. El sector de banca múltiple presentó un ratio de 23.85% (debido al mayor número de operaciones con las que cuenta), el más alto a junio de 2012, el cual fue ligeramente menor en 0.29 puntos porcentuales respecto a junio de 2011. Por su parte, el sector de empresas financieras presentó un ratio de 21.04%, mayor al resultado obtenido el mismo periodo del año anterior en que fue de 19.40%. Cabe mencionar que este sector viene presenta un crecimiento sostenido del ROE desde 2009.

Por otro lado, el ROE del sector de CMACs fue de 17.42% a junio de 2012, resultado mayor en 1.76 puntos porcentuales al indicador registrado el mismo periodo del año previo. Los menores valores fueron los registrados por las CRACs (9.37%) y las Edpymes (3.09%). En el caso de las CRACs, dicho indicador fue mayor al presentado en junio de 2011 (4.25%); mientras que en el caso de las Edpymes, el resultado disminuyó respecto a junio de 2011 (4.45%).

3

Cartera atrasada, reestructurada y refinanciada. 60% 100% 140% 180% 220% 260%

Provisiones a Cartera Atrasada

CMAC CRAC Edpymes 60% 80% 100% 120% 140% 160% 180%

Provisiones a Cartera Deterirada

CMAC CRAC

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En base al análisis de la rentabilidad en términos del ROA se observó que el mayor índice lo obtuvo el sector de las empresas financieras. A junio de 2012, dicho indicador ascendió a 3.04% incrementándose frente al resultado obtenido el mismo periodo del año anterior en que fue de 2.99%. El segundo índice más alto correspondió al sector de las CMACs, el cual registró un valor de 2.45%, mayor al resultado obtenido en junio de 2011 (2.04%). Mientras que el ROA correspondiente a la banca múltiple ascendió a 2.31%, incrementándose frente en 0.04 puntos porcentuales respecto al resultado de junio de 2011. Por otro lado, el ROA del sector de las CRACs registró un valor de 1.41% a junio de 2012. Dicho resultado se incrementó en 0.83 puntos porcentuales frente al resultado obtenido el mimo periodo del año anterior. Finalmente dicho índice para el sector de las Edpymes fue de 0.68%, resultado menor en 0.30 puntos porcentuales al registrado en junio de 2011.

Nivel de Eficiencia

El nivel de eficiencia4

resulta un indicador relevante en el proceso de análisis de las instituciones financieras avocadas a préstamos con un riesgo relativamente mayor. Asimismo, es importante mencionar que dada el alto nivel de competencia presente en este mercado, mantener controlados los niveles de eficiencia resulta un aspecto fundamental en la sostenibilidad de dichas empresas. En este sentido, se debe tener clara la lectura de dicho índice. Así un “alto” o “mayor” nivel del índice de eficiencia representa una capacidad “inferior” de generación de ingresos que cubran los gastos administrativos. Por lo tanto, se preferirá un índice con un menor nivel de índice de eficiencia.

El mayor índice de eficiencia fue el presentado por el sector de las Edpymes, el cual ascendió a 55.17% a junio de 2012. Dicho indicador presentó un deterioro respecto al valor presentado el mismo periodo del año anterior (52.61%). Mientras que a junio de 2012, el índice presentado por las CRACs fue de 47.77% registrando un deterioro frente al resultado del año previo (45.54%).

Gráfico 13

4_{Gastos Administrativos sobre Ingresos Financieros e Ingresos por Servicios Financieros.}

0% 10% 20% 30% 40%

ROE

CMAC CRAC Edpymes 0% 1% 2% 3% 4% 5%

ROA

Índices de Eficiencia por Sectores Financieros

CMAC CRAC

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Por otro lado, a junio de 2012, el índice de eficiencia de las instituciones financieras fue de 40.55% presentado una ligera mejora frente al resultado obtenido el mismo periodo del año anterior en que fue de 43.92%. Por su parte, el sector de las CMACs registró un índice de eficiencia de 40.24% mostrando una ligera mejora frente al valor registrado en junio de 2011 (40.34%). Finalmente el mejor índice fue el obtenido por el sistema bancario, el cual ascendió a 33.20%. Dicha cifra mejoró respecto al resultado obtenido el mismo periodo del año anterior (34.15%).

Perspectivas

A partir del análisis del sistema microfinanciero se pudo observar que producto del boom crediticio, en particular el crecimiento de las colocaciones de créditos a la microempresa, se tuvo como resultado un amplio número de participantes (53 empresas de diversos sectores) y un crecimiento de este tipo de colocaciones. Son los sectores de banca múltiple, CMACs y empresas del sector financiero, los que en su totalidad cuentan con el 85.81% de participación en términos de créditos directos. Mientras que las colocaciones otorgadas por las CRACs y Edpymes representaron el 14.19% de participación. Sin embargo, al observar composición de la cartera total de créditos directos de los diferentes sectores se observa una mayor concentración de este tipo de créditos para el caso de las Edpymes (41.92%), CRACs (36.97%) y empresas financieras (29.45%). Una menor concentración se observan en el caso de las CMACs (25.48%) y la banca múltiple (2.12%).

En cuanto a calidad de la cartera de los créditos colocados a la microempresa se observa una mayor morosidad en el sector de las CMACs (6.48%), seguido muy de cerca por los sectores de las Edpymes (6.24%) y las CRACs (5.83%). Mientras que se presentó una menor tasa de morosidad en el caso de las empresas financieras (4.18%) y banca múltiple (2.33%).

Sin embargo, en términos de cobertura es el sector de banca múltiple el que cuenta con un mayor nivel de provisionamiento sobre la cartera atrasada (225.58%). Por su parte el sector de empresas financieras también conto con un alto nivel de cobertura correspondiente a 183.89%. No obstante, los sectores que presentaron mayor morosidad también fueron los que mantuvieron el menor nivel de cobertura. Así el sector de las CMACs presentó un ratio de 141.42%, las Edpymes de130.13% y las CRACs de 126.61%. Por otro lado, el sector con un mayor ratio de rentabilidad medido por el ROE fue el sector bancario (23.85%), seguido por las empresas financieras (21.04%) y las CMACs (17.42%). Mientras que menores índices de ROE fueron presentados por las CRACs (9.37%) y Edpymes (3.09%). Por su parte, al analizar la rentabilidad en términos del ROA, se observa un ratio de 3.04% en el caso de las empresas financieras, seguido del ratio de las CMACs (2.45%) y la banca múltiple (2.31%). Asimismo, se volvió a observar un menor índice de ROA en el caso de las CRACs (1.41%) y las Edpymes (0.68%).

En términos de eficiencia se observo un mejor posicionamiento en el caso de la banca múltiple (33.02%). No obstante, los sectores de las CMACs (40.24%) y las empresas financieras (40.55%) presentaron niveles de eficiencia mayores. Finalmente los índices más altos, mostrando un menor nivel de generación de ingresos financieros que cubran sus gastos administrativos, se presentando en los sectores de las CRACs (47.77%) y las Edpymes (55.17%).

Análisis del Balance General

Calidad de Activos

Al cierre del primer semestre de 2012, los activos totales de CRAC Los Andes representaron un valor de S/. 116.82 MM, los cuales se incrementaron en S/. 40.23 MM (+52.52%) respecto a junio 2011. Estos se encuentran conformados principalmente por disponible (16.83%) y créditos netos de provisiones e ingresos no devengados (74.76%).

Con relación a los créditos netos, éstos fueron de S/. 87.34 MM, incrementándose en S/.28.07 MM (+47.35%) respecto a junio 2011. Esta evolución positiva está principalmente relacionada con el crecimiento de los préstamos de créditos vigentes (+46.76%). Por otro lado se debe tomar en cuenta que los créditos refinanciados y reestructurados se redujeron en S/. 47 mil (-10.48%) y los créditos atrasados pasaron de S/. 2.09 MM a S/. 3.66 MM (+74.82%), resaltando el crecimiento de los créditos vencidos en 86.54%. Esto último se explica por el proceso de reasignación de cartera iniciado y la intervención de la agencia de Desaguadero y Ayacucho, la cual presentaba problemas de mala gestión de cobranzas y asignación de créditos.

Los disponibles de la Caja Los Andes ascendieron a S/. 19.66 MM, los cuales se incrementaron en S/. 8.24 MM (+72.20%) respecto a junio 2011. Este incremento se explica por la cuenta de bancos y corresponsales (+59.98%).

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Cuadro 4 - Evolución de la Estructura Total Activos

dic-07 dic-08 dic-09 dic-10 jun-11 dic-11 jun-12

Disponibles 23.28% 13.40% 28.11% 13.92% 14.91% 13.70% 16.83%

Inversiones Netas 1.64% 1.32% 0.98% 0.74% 0.64% 0.44% 0.38%

Créditos Netos 66.29% 75.56% 62.97% 79.25% 77.39% 80.55% 74.76%

Cuentas por Cobrar 0.50% 0.62% 0.33% 0.28% 0.41% 0.10% 0.88%

Otros Activos 8.28% 9.10% 7.61% 5.81% 6.71% 5.21% 6.68%

TOTAL ACTIVO 30,055 39,268 48,769 62,605 76,597 101,481 116,824

Fuente: SBS/ Elaboración PCR

Análisis del Pasivo y Patrimonio

Los pasivos totales de CRAC Los Andes ascendieron a S/. 100.86 MM, mayores en S/. 34.00 MM, (+50.86%) respecto a junio 2011. Principalmente se encuentran conformados por obligaciones totales con el público (76.76%) y adeudos y obligaciones financieras (19.85%). Cabe señalar que la participación de los adeudados en la estructura de los pasivos se ha triplicado como consecuencia del crecimiento que ha venido experimentando la Caja en el último año.

El crecimiento de los pasivos a junio 2012, se explica por el aumento de las obligaciones con el público, los cuales ascendieron a S/. 77.42 MM, mayores en S/. 17.52 MM (+29.24%), respecto a junio 2011. Asimismo dentro de este rubro destacamos el crecimiento sostenido que ha venido teniendo los depósitos a plazo, los cuales ascendieron a S/. 65.06 MM, mayores en S/. 17.69 MM (+37.35%).

Cuadro 5 - Evolución de la Estructura Total Pasivos

Obligaciones con el Público 91.80% 89.09% 95.57% 95.60% 89.60% 74.19% 76.76%

Dep.del Sist. Fin y Org. Int. 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

Adeudos 3.06% 6.10% 0.19% 1.40% 6.10% 22.96% 19.85%

Cuentas por Pagar 2.30% 2.00% 1.64% 1.75% 2.00% 1.54% 1.59%

Otros Pasivos 2.85% 2.81% 2.60% 1.26% 2.30% 1.32% 1.80%

TOTAL PASIVO 25,803 34,087 42,488 54,825 66,858 88,134 100,858

Fuente: SBS/ Elaboración PCR

Con respecto al patrimonio de CRAC Los Andes, en junio 2012 fue S/. 15.43 MM, incrementándose en 5.69 MM (+58.39%) respecto a junio 2011, este crecimiento se explica por el capital adicional otorgado por los accionistas para el soporte de los planes de expansión de la compañía en diciembre del 2011 y la adopción de la política de capitalización del 100% de las utilidades en los últimos 6 meses.

Resultados Financieros

Al cierre del primer semestre del 2012, los ingresos financieros de CRAC Los Andes registraron un valor de S/. 15.24 MM, los cuales se incrementaron en 5.14 MM (+50.86%) respecto a junio 2011. Este crecimiento registrado se sustenta en el aumento que ha tenido los intereses y comisiones por crédito, los cuales ascendieron a S/. 5.08 MM (+50.72%).

Por otro lado, en relación a los gastos financieros se observa que estos ascendieron a S/. 4.02 MM, los cuales se incrementaron en S/. 1.60 MM (+66.22%) respecto a junio 2011. Este crecimiento se debió a los mayores intereses y comisiones por obligaciones con el público, los cuales registraron un valor de S/. 2.86 MM, mayores en 34.38%.

Al analizar la tendencia de los ingresos y gastos financieros se observa que en los últimos años los ingresos financieros se han incrementado en una mayor cuantía que los gastos financieros, lo que explica el incremento de los márgenes de rentabilidad.

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Fuente: SBS / Elaboración PCR

El margen financiero bruto de CRAC Los Andes fue de S/. 11.22 MM, el cual se incrementó en S/. 3.54 MM (+46.03%) respecto a junio 2011. A su vez, el margen financiero neto registró un valor de S/. 9.41 MM aumentando en S/. 2.30 MM (+32.41%) a pesar de que las provisiones por incobrabilidad se incrementaron respecto al valor registrado en el primer semestre del 2012 (+213.34%), por lo que este incremento se atribuye a la captación crediticia de la empresa.

A junio 2012, los ingresos netos por servicios financieros tuvieron un variación negativa, registrando un valor de S/. 39 mil, con lo que se obtuvo un margen operacional de S/. 8.94 MM, el cual se incrementó en S/. 1.88 MM (+26.71%), respecto a junio 2011. Por otro lado, los gastos administrativos fueron de S/. 5.44 MM, los cuales aumentaron en S/. 1.61 MM (+ 51.50%) respecto a junio 2011. Este incremento es explicado por los mayores gastos de personal (+37.64%) y los de servicios recibidos por terceros (+56.35%).

Como consecuencia de ello el margen operacional neto fue de S/. 8.94 MM, el cual se incrementó en S/. 1.88 MM (+26.71%). Finalmente, al cierre del primer semestre 2012, la utilidad neta de la compañía fue de S/. 2.08 MM, la cual se incrementó en 120 mil (+6.10%) respecto a junio 2011.

Gráfico 16

Fuente: SBS / Elaboración PCR

Cabe mencionar que, el índice de eficiencia se situó 35.61%, encontrándose por debajo del sector CRAC (47.77%) y menor al año anterior (37.82%).

0 5 10 15 20 25

dic-2007 dic-2008 dic-2009 dic-2010 dic-2011 jun-2011 jun-2012 Ingresos y Egresos Financieros

(Millones de Soles)

Ingresos Financieros Gastos Financieros

0.0 10.0 20.0 30.0 40.0 50.0

dic-2007 dic-2008 dic-2009 dic-2010 dic-2011 jun-2011 jun-2012 Ingresos y Gastos Financieros, Gastos Administrativos y

Utilidad Neta (Millones de Soles)

Ingresos Financieros Gastos Financieros Gastos Administrativos Utilidad neta

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60%

Índice de Eficiencia

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Indicadores de Rentabilidad

Al cierre del primer semestre de 2012, la empresa registró un ratio de rentabilidad sobre patrimonio anualizado (ROE) de 31.63%, la cual mostró un incremento en relación al valor registrado al cierre de 2011 (39.00%). A su vez, este indicador se encuentra por encima del registrado en el sector CRAC (9.37%). Por otro lado, la rentabilidad sobre activos anualizado (ROA) fue de 4.18%, la cual mostró un incremento respecto del valor registrado al cierre de 2011 (5.07%). A su vez, este indicador se encuentra por encima del registrado en el sector CRAC (1.41%).

Cuadro 6 - Indicadores de Rentabilidad

ROE 21.11% 24.04% 26.00% 32.83% 42.30% 39.00% 31.63%

Sector CRAC 23.15% 13.78% 13.90% 4.59% 4.25% 8.08% 9.37%

ROA 3.04% 2.99% 3.56% 3.92% 5.19% 5.07% 4.18%

Sector CRAC 3.18% 2.06% 1.93% 0.60% 0.58% 1.20% 1.41%

Fuente: SBS /Elaboración PCR

El activo rentable de CRAC Los Andes fue de S/. 112.82 MM, el cual se incrementó en S/. 37.78 MM (+ 50.34%) respecto a junio 2011, mientras que el pasivo costeable fue de S/. 97.44MM mostrando un crecimiento de 52.28%.Por otro lado, la rentabilidad de la cartera fue de 16.37%, la cual ha mostrado un ligero aumento respecto a junio 2011(16.00%).

Indicadores de Solvencia

A junio 2012, se observa que el ratio de endeudamiento patrimonial fue de 10.06 veces, el cual registró una reducción respecto a junio 2011 (15.24 veces). Por otro lado, este indicador se encuentra por encima del registrado en el sector CRAC (7.04 veces).

El ratio de capital global fue de 15.68%, siendo superior al registrado a junio 2011 (15.24%) y por encima del sector CRAC (14.51%)

Cuadro 7 - Indicadores de Solvencia

dic-07 dic-08 dic-09 dic-10 jun-11 dic-11 Jun-12

Endeudamiento patrimonial (veces) 6.40 10.75 12.93 14.85 15.24 9.55 10.06

Sector CRAC 5.40 7.01 7.86 15.22 14.63 7.27 7.04

Ratio de capital global (%) 8.35% 7.53% 13.83% 14.85% 15.24% 15.07% 15.68%

Sector CRAC 7.89% 5.43% 16.09% 15.22% 14.63% 14.44% 14.51

Administración de Riesgos

a. Riesgo de crédito

Al cierre del primer semestre 2012, las colocaciones totales de CRAC Los Andes representaron un valor de S/. 92.71 MM, las cuales se han incrementado en S/. 29.55 MM (+46.77%) respecto a junio 2011. Al analizar el comportamiento histórico de las colocaciones se observa una marcada tendencia creciente en los últimos años. El incremento de las colocaciones se debió principalmente al incremento de los créditos vigentes, los cuales ascendieron a S/. 88.22 MM (+46.76%).

Cuadro 8- Composición de las Colocaciones Totales

CRAC Los Andes dic-07 dic-08 dic-09 dic-10 jun-11 dic-11 jun-12

Créditos Vigentes 92.79% 92.79% 92.24% 94.68% 95.16% 95.40% 95.15%

Créditos Refinanciados y Reestructurados 1.48% 2.20% 2.44% 0.98% 0.71% 0.59% 0.44%

Créditos Vencidos 3.69% 2.77% 3.07% 2.55% 3.04% 2.40% 3.86%

Créditos en Cobranza Judicial 1.18% 0.41% 1.06% 0.59% 0.28% 0.13% 0.09%

Indirectos 0.86% 1.83% 1.19% 1.20% 0.81% 1.48% 0.46%

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Por otro lado, los créditos refinanciados y reestructurados tuvieron una participación de 0.44% de los colocaciones totales, menor a la registrada en junio 2011 (0.71%). Por su parte la cartera de créditos vencidos y en cobranza judicial representaron el 3.95% de los créditos totales, mayor a la registrada en junio 2011 (3.32%).

En relación a los índices de morosidad se observa que el ratio de cartera atrasada sobre créditos directos fue de 3.96%, mayor al registrado en junio 2011 (3.34%). A su vez CRAC Los Andes presenta el cuarto ratio de morosidad más bajo del sector, explicado por el incremento sustancial de la cartera atrasada, la cual ascendió a S/ 3.64 MM, mayor en S/. 1.57 MM (+74.82%), respecto a junio 2011.

Fuente: SBS/ Elaboración: PCR

Por otro lado, el índice de cartera deteriorada a créditos directos fue de 4.40 %, el cual fue mayor respecto a junio 2011 (4.06%). A su vez, al analizar la tendencia histórica de este indicador se observa un incremento desde diciembre 2011. En relación al sector CRAC, se observa que este indicador se encuentra por debajo (6.84%).

Según el tipo de crédito, la mayor morosidad registrada por CRAC Los Andes se encuentra en los créditos a la pequeña empresa (6.74%), ubicándose muy por encima del sector en ese segmento (+5.51%) y siendo mayor a la alcanzada en junio 2011 (2.81%). En el resto de créditos como microempresas y consumo, las tasas de morosidad son de 3.88% y 2.00%, manteniéndose debajo del sector.

A junio 2012, el ratio de provisiones sobre cartera atrasada fue de 133.91%, menor a 158.31% a junio 2011, manteniéndose por encima del sector (126.61%). Dicha caída se explica por el crecimiento alcanzando por la cartera atrasada a junio 2012 (+74.82%), el cual fue mayor al crecimiento de las provisiones (+47.89%).

Cuadro 9 – Cobertura de Provisiones

Provisiones/ Cartera Atrasada 140.03% 163.66% 151.42% 165.98% 158.31% 175.00% 133.91%

Sector CRAC 153.08% 154.64% 141.03% 152.39% 137.22% 149.63% 126.61%

Provisiones / Cartera Deteriorada 107.51% 96.88% 95.19% 126.62% 130.23% 141.86% 120.61%

Sector CRAC 72.96% 104.03% 91.26% 96.78% 101.08% 104.95% 94.07%

En relación a la composición de la cartera por categoría de riesgo del deudor, se observa una ligera reducción de la cartera normal respecto a junio 2011, la cual registró una participación de 88.87% de las colocaciones totales al primer semestre 2012. Por otro lado, los créditos con problemas potenciales (C.P.P) paso de 5.51% en junio 2011 a 5.64% a junio 2012, al igual que la cartera critica, la cual en junio 2012 fue de 5.49% (5.16% en junio 2011). 0.0% 1.0% 2.0% 3.0% 4.0% 5.0% 6.0%

dic-07 dic-08 dic-09 dic-10 jun-11 dic-11 jun-12 Índice de Morosidad Total

Cartera Atrasada / Créditos Directos Morosidad Sistema CRAC's

0.00% 2.00% 4.00% 6.00% 8.00% 10.00%

Cartera deteriorada a créditos directos

(15)

Cuadro 10- Calificación de Cartera

CMAC Los Andes dic-07 dic-08 dic-09 dic-10 jun-11 dic-11 jun-12

Normal 83.08% 87.55% 85.88% 89.79% 89.32% 89.46% 88.87% C.P.P 7.79% 6.07% 5.79% 4.60% 5.51% 5.53% 5.64% Deficiente 2.81% 2.43% 3.07% 1.66% 1.30% 1.31% 1.68% Dudoso 2.05% 1.40% 1.64% 1.38% 1.26% 2.06% 1.42% Pérdida 4.27% 2.54% 3.62% 2.56% 2.61% 1.64% 2.39% Cartera Crítica 9.13% 6.38% 8.33% 5.61% 5.16% 5.01% 5.49% Fuente: SBS /Elaboración: PCR

Al analizar la composición de la cartera por grupos productivos se observa que los créditos se dan principalmente al sector de microempresas, la cual representó el 70.15% al cierre del primer semestre del 2012, seguida del 16.21% de créditos de consumo y el 13.64% a pequeñas empresas. A su vez, en relación al comportamiento histórico se observa que el sector de pequeñas empresas ha tenido una participación creciente desde el año 2010.

En relación a la cartera otorgada por sectores económicos se observa que esta es predominantemente al sector agropecuario5, el cual representó el 73.26% del total de créditos otorgados. El monto otorgado al sector agropecuario fue de S/. 56.65 MM y se incrementó en 47.48% respecto a junio 2011. En segundo lugar se encuentran los créditos al sector comercio, los cuales representaron el 10.68% de la cartera total y un valor de S/. 8.26 MM, el cual se incrementó en 22.16%.

b. Riesgo de Liquidez

La estrategia de fondeo que utiliza CRAC Los Andes se basa en la captación de los depósitos a plazo y de ahorro (los cuales representaron el 84.04% y 13.81% de las obligaciones totales con el público). En este contexto también se debe tomar en cuenta que las obligaciones con el público han tenido una tendencia creciente en los últimos 7 años, como consecuencia de las políticas de expansión de la compañía.

A junio 2012, las obligaciones representaron un valor de S/. 77.42 MM, reportando un crecimiento de S/. 17.52 MM (+29.24%) respecto a junio 2011. A su vez, esta cuenta representó el 76.76% del pasivo total (89.60% a junio 2011). Pequeñas Empresas 13.64% Microempresas 70.15% Consumo 16.21% Composición de la Cartera (Al 30.06.2012) 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%

Cartera de Créditos por Sector

Agropecuario Comercio

Transp. y Com. Act. Servicios Comunitarios Act. Inmobiliaria Pesca

Manufactura Adm. Pública

(16)

En relación a sus componentes más importantes se observa que los depósitos a plazo se incrementaron en S/. 17.69 MM (+37.35%) y los depósitos de ahorro se redujeron en S/. 980 mil (-8.40%). El crecimiento de los depósitos a plazo ha ido de la mano con un ajuste de las tasas de interés, tal es así que junio 2012 estas ascendieron en promedio a 8.29% y fueron menores a las de junio 2011 (8.42%).

Por otro lado, otra fuente importante de fondeo, a junio 2012, son los adeudados y obligaciones financieras de CRAC Los Andes, los cuales ascendieron a S/. 20.02 MM, incrementándose en S/. 15.92 MM (+390.61%), explicado principalmente por el crecimiento de las líneas con las Instituciones financieras locales, los cuales fueron de S/. 14.59 MM (+257.70%), a tasas que van desde 6% a 9% con plazos de 1 a 3 años en moneda nacional.

Al comparar los ratios obtenidos por la empresa con los del sector, se observa que estos se encuentran por debajo (25.06% en moneda nacional y 57.17% en moneda extranjera). Además, la posición de liquidez de ambas monedas superó el límite exigido por el ente regulador. Cabe señalar que la empresa tiene establecida como política interna el mantenimiento de límites mínimos de liquidez con carácter preventivo. Los activos líquidos de corto plazo en moneda nacional nunca deberán ser menores a 10% del pasivo de corto plazo (la SBS fija un umbral de 8% como mínimo), ni menores en 22% a este ratio en términos de moneda extranjera (el regulador exige un porcentaje de 20% como mínimo en ME).

Cuadro 11- Indicadores de Liquidez

CRAC Los Andes dic-07 dic-08 dic-09 dic-10 jun-11 dic-11 jun-12

Ratio liquidez MN 20.29% 12.69% 29.80% 20.71% 19.88% 14.25% 21.73%

Sector CRAC 19.65% 19.83% 20.27% 22.60% 26.91% 25.06% 35.06%

Ratio liquidez ME 69.33% 33.08% 53.18% 29.74% 33.72% 35.55% 37.22%

Sector CRAC 48.51% 61.04% 46.39% 38.65% 52.13% 53.80% 57.17%

CRAC Los Andes presenta descalces en moneda nacional en los plazos de 6 a 12 meses y más de 12 meses, pero en el agregado se encuentran calzados. Con respecto al cuadro de liquidez por vencimiento en moneda extranjera, CRAC Los Andes registra descalces para plazos de 1 a 2 meses, 2 a 3 meses, 3 a 6 meses y 6 a 12 meses, presentando descalce en el agregado.

c. Riesgo de Mercado

Para la correcta gestión de los riesgos de mercado de la CRAC Los Andes tiene especial cuidado en el riesgo cambiario y el riesgo de tasa de interés. En este sentido, para evitar que los precios de mercado puedan afectar el balance de la empresa. A junio 2012 CRAC Los Andes presenta descalces para plazos de 7 meses a 1 año y 2 años.

Por otro lado, en lo que respecta al riesgo por parte de las inversiones de la caja, al cierre de junio 2012 las inversiones netas acumularon un total de S/.0.44 millones, resultado muy similar con relación a junio 2011. Dichas inversiones se contabilizan en su totalidad en la cuenta de inversiones negociables y a vencimiento. 0 20 40 60 80 100

Obligaciones con el Público (Millones de Soles) 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000

Adeudados y obligaciones financieras (Millones de Soles)

(17)

d. Riesgo cambiario

Al cierre de 2011 la cartera de créditos directos de CRAC Los Andes se encuentra conformada en su mayoría por créditos en moneda nacional (98.73%), mientras que las obligaciones con el público son 94.99% en moneda nacional.

Caja Los Andes viene impulsando colocaciones en Moneda Nacional debido al perfil de clientes que posee, los cuales generan flujos de caja en soles, es por tal motivo que han considerado una serie de políticas y lineamientos que evitan el riesgo cambiario.

Por otro lado, la posición global de la empresa (activos totales – menos pasivos totales en moneda extranjera) muestra un saldo positivo de S/. 0.06MM, con lo que no se evidencian problemas de descalce de pasivos. A su vez, este ratio representó el 1.40% del patrimonio efectivo.

Cuadro 12: Riesgo Cambiario

a. Activos en ME 4.559 4,785 5,108 4,62 4,87 5,00 4,48

b. Pasivos en ME 4.582 4,94 5,034 4,641 4,58 4,96 4,42

c. Posición Contable en ME (a-b) -22.81 -154.81 73.93 -20 0.29 0.04 0.06

d. Posición Global en ME / Patr. Efectivo -0.63% -3.57% 1.45% -0.24% 3.16% 0.86% 1.40% Fuente: SBS / Elaboración PCR

e. Riesgo Operativo

CRAC Los Andes ha creado un Comité de Riesgos que apoya al Gerente de Riesgos y Analista de Riesgo de Operación en la identificación del riesgo operativo, para supervisar el cumplimiento de las políticas y procedimientos estipulados y para implementar las acciones correctivas ante desviaciones en los niveles de tolerancia en la exposición al mismo. En este sentido, se han definido las siguientes etapas del proceso de administración de riesgos: i) Establecer el contexto: estratégico, organizacional y desarrollo de criterios, ii) Identificar riesgos: checklist, brainstorming y análisis de sistemas, iii) Analizar riesgos: determinar controles existentes y a su vez probabilidades y consecuencias, iv) Evaluar riesgos: establecer prioridades de los mismos, v) Tratar los riesgos: identificar, evaluar y seleccionar opciones de tratamiento, vi) Monitorear y revisar y vii) Comunicar y consultar.

Asimismo, CRAC Los Andes estableció un Plan Anual de Trabajo que tiene como objetivo que la Unidad de Auditoría Interna contribuya a la gestión de la gerencia y directorio y en la toma de decisiones. A diciembre 2010, se programaron una serie de actividades relacionadas con la gestión de riesgo crediticio, revisión del cumplimiento de la política y clasificación vigente de deudores, entre otros aspectos supervisados por la SBS.

Cabe resaltar que, el personal ha recibido capacitaciones en prevención de lavado de activos y financiamiento de terrorismo, lo cual conlleva a la revisión permanente y cumplimiento de las disposiciones del manual respectivo. Asimismo, sobre la supervisión de carácter financiero, es importante mencionar que existe un control de los fondos disponibles y custodia e identificación de propiedad tanto de los depósitos como de las cuentas bancarias mantenidas.

Finalmente, es importante mencionar que en la evaluación del mencionado plan anual de trabajo por la unidad encargada, se identificó que uno de los aspectos de mejora es la optimización de los tiempos utilizados por cada analista para procesar créditos. En la evaluación se determinó que la recopilación de información mediante los formatos establecidos debe relacionarse con un rango de montos para priorizar los créditos. Es así que, CRAC Los Andes a su vez busca optimizar sus indicadores de eficiencia y operatividad.

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Prevención de Lavado de Activos

Mediante la ley 27693 del 12 de abril de 2002 se aprobó la creación de la Unidad de Inteligencia Financiera (UIF) como entidad de personería jurídica encargada del análisis, tratamiento y transmisión de información para prevenir y detectar el lavado de activos.

Dentro del marco legal vigente relacionado a la Prevención del lavado de activos y del financiamiento del terrorismo, CRAC Los Andes ha establecido como procedimiento el registro de las transacciones en forma automatizada, para lo cual el Sistema Informático principal de la Caja genera un reporte en forma automática cada vez que una operación sea mayor a US$. 10 mil o su equivalente en moneda nacional. Asimismo, la Unidad de Sistema e Informática, elabora reportes quincenales de operaciones únicas y múltiples, los mismos que sirven de base al Oficial de Cumplimiento para cruzar información con los registros de operaciones únicas y elaborar documentos de trabajo.

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Anexos

dic -07 dic -08 dic -09 dic -10 jun-11 dic -11 jun-12

TO TAL TO TAL TO TAL TO TAL TO TAL TO TAL TO TAL

DISPO NIBLE 6,998 5,262 13,711 8,715 11,419 13,903 19,663

FO NDO S INTERBANCARIO S - - - - - -

INVERSIO NES NETAS DE PRO VISIO NES E ING RESO S NO DEVENG ADO S

494

518 477 463 454 445 441

Inversiones Temporales - - - -

Inversiones Permanentes - - - -

Provisiones e Ingresos no Devengados - - - -

CRÉDITO S NETO S DE PRO VISIO NES E ING RESO S NO DEVENG ADO S 19,923 29,670 30,710 49,616 59,276 81,741 87,341 Vigentes 20,158 29,704 30,719 50,259 60,111 82,934 88,220 Refinanciados y Reestructurados 320 703 812 518 451 512 404 Atrasados 1,059 1,019 1,375 1,666 2,092 2,193 3,658 Provisiones (1,483) (1,668) (2,082) (2,766) (3,313) (3,838) (4,899)

Intereses y Comisiones no Devengados (131) (88) (114) (62) (66) (61) (42)

CUENTAS PO R CO BRAR NETAS DE PRO VISIO NES 151 244 160 175 311 103 1,032

RENDIMIENTO S DEVENG ADO S PO R CO BRAR 531 884 1,005 1,634 1,940 2,518 2,628

BIENES REALIZABLES, RECIBIDO S EN PAG O , ADJ UDICADO S NETO S

492

508 340 326 490 474 870

ACTIVO FIJ O NETO DE DEPRECIACIÓ N 618 1,070 1,103 1,279 1,366 1,759 1,866

O TRO S ACTIVO S 847 1,113 1,263 397 1,340 537 2,443

TO TAL ACTIVO 30,055 39,268 48,769 62,605 76,597 101,481 116,284

CO NTING ENTES DEUDO RAS 13,964,869 22,720,629 19,914,051

-Pasivo dic -07 dic -08 dic -09 dic -10 jun-11 dic -11 jun-12

O BLIG ACIO NES CO N EL PÚBLICO 23,686 30,368 40,605 52,411 59,905 65,383 77,420

Depósitos a la Vista - - - - - -

-Depósitos de Ahorro 8,563 8,345 9,466 11,327 11,671 8,823 10,691

Depósitos a Plazo 15,025 21,276 30,463 40,145 47,370 54,796 65,062

Depósitos Restringidos 99 747 677 939 864 1,764 1,668

Otras Obligaciones - - - - - -

DEPÓ SITO S DEL SIST. FINANCIERO Y O RG .

INTERNACIO NALES - - - - - -

-FO NDO S INTERBANCARIO S

ADEUDO S Y O BLIG ACIO NES FINANCIERAS 790 2,080 80 765 4,080 20,238 20,017

Instituciones del País 790 2,080 80 765 4,080 14,815 14,594

Instituciones del Exterior y Organismos Internacionales 5,423 5,423

CUENTAS PO R PAG AR NETAS 592 683 698 959 1,334 1,354 1,605

O BLIG ACIO NES EN CIRCULACIÓ N NO SUBO RDINADAS - - - - -

-INTERESES Y O TRO S G ASTO S PO R PAG AR 4 7 - 2 19 103 87

O TRO S PASIVO S 707 933 1,090 685 1,517 1,050 1,726

PRO VISIO NES PO R CRÉDITO S CO NTING ENTES 23 16 14 3 3 6 2

O BLIG ACIO NES EN CIRCULACIÓ N SUBO RDINADAS - - - - -

-TO TAL PASIVO 25,803 34,087 42,488 54,825 66,858 88,134 100,858

Capital Social 3,000 3,000 3,000 5,197 5,197 8,590 8,590

Capital Adicional y Ajustes al Patrimonio - 233 367 - 1,941 - 3,704

Reservas 90 172 280 426 642 642 1,053

Resultados Acumulados 335 703 1,171 - - -

Resultado Neto del Ejercicio 828 1,072 1,464 2,157 1,959 4,115 2,079

PATRIMO NIO 4,252 5,181 6,281 7,780 9,739 13,347 15,426 TO TAL PASIVO Y PATRIMO NIO 30,055 39,268 48,769 62,605 76,597 101,481 116,284 CO NTING ENTES ACREEDO RAS 186 587 397 1,002 875 1,650 688

Créditos Indirectos 186 587 397 637 512 1,289 431

Líneas de Crédito no Utilizadas y Créditos no Desembolsados - - - - - -

-Instrumentos Financieros Derivados - - - - - -

-Otras Cuentas Contingentes - - - 365 363 361 360

CRÉDITO S DIRECTO S E INDIRECTO S PO R CATEG O RÍA DE

RIESG O 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%

Normal 83.08% 87.55% 85.88% 89.79% 89.32% 89.46% 88.87%

Con Problema Potencial 7.79% 6.07% 5.79% 4.60% 5.51% 5.53% 5.64%

Deficiente 2.81% 2.43% 3.07% 1.66% 1.30% 1.31% 1.68%

Dudoso 2.05% 1.40% 1.64% 1.38% 1.26% 2.06% 1.42%

Pérdida 4.27% 2.54% 3.62% 2.56% 2.61% 1.64% 2.39%

* Fuente: EEFF publicados en la página w eb de la SBS

Cuadro 13- Caja Rural de Ahorro y Crédito Los Andes

(en miles de soles)

Balance General Activo

(20)

Estado de Ganancias y Pérdidas

ING RESO S FINANCIERO S 6,495 8,980 10,887 14,425 10,102 23,229 15,239

Intereses por Disponibles 176 134 87 207 50 120 94

Ingresos por Inversiones 41 39 40 37 18 36 18

Intereses y Comisiones por Créditos 6,249 8,736 10,685 14,155 10,023 23,043 15,107 Diferencia de Cambio 29 72 76 26 10 30 20

G ASTO S FINANCIERO S 1,786 2,598 3,055 3,982 2,415 5,690 4,015 Intereses y Comisiones por Obligaciones con el Público 1,531 2,292 2,703 3,605 2,125 4,537 2,855 Intereses y Comisiones por Adeudos y Obligaciones Financieras 85 70 78 3 93 739 903

Primas al Fondo de Seguro de Depósitos 171 235 275 363 198 414 257

MARG EN FINANCIERO BRUTO 4,709 6,382 7,832 10,444 7,686 17,540 11,224 Provisiones para Incobrabilidad de Créditos 386 651 858 1,079 578 1,621 1,812 MARG EN FINANCIERO NETO 4,323 5,731 6,975 9,365 7,108 15,918 9,412 INGRESOS POR SERVICIOS FINANCIEROS 537 577 553 726 238 288 39

GASTOS POR SERVICIOS FINANCIEROS 43 31 35 308 293 703 513

MARG EN O PERACIO NAL 4,817 6,276 7,492 9,783 7,053 15,503 8,937 GASTOS ADMINISTRATIVOS 3,286 4,252 4,993 5,871 3,831 8,894 5,440 MARG EN O PERACIO NAL NETO 1,531 2,024 2,499 3,912 3,223 6,609 3,498 PROVISIONES Y DEPRECIACIÓN 138 178 309 322 257 360 357

Provisiones para Incobrabilidad de Cuentas por Cobrar 4 1 16 15 6 13 5

Provisiones de BB Realiz. rec. en Pago, Adjud y Fuera de Uso 54 65 100 86 93 75

Provisiones para Contigencias y otras 63 110 161 206 94 266 155

Depreciación y Amortización 17 2 31 15 3 6 191

OTROS INGRESOS Y GASTOS -30 -64 99 -40 3 36 -56

UTILIDAD Y/O PÉRDIDA ANTES DEL IMPUESTO A LA RENTA 1,363 1,782 2,289 3,551 2,984 6,286 3,085 Participación de Trabajadores 80 106 123 208 - - Impuesto a la Renta 455 604 702 1,186 1,024 2,170 1,006

UTILIDAD / PÉRDIDA NETA 828 1,072 1,464 2,157 1,959 4,115 2,079

Indic adores Financ ieros

ROE (12 Meses) 21.11% 24.04% 26.00% 32.83% 42.30% 39.00% 31.63%

ROA (12 Meses) 3.04% 2.99% 3.56% 3.92% 5.19% 5.07% 4.18%

Ingresos financieros / Ingresos + Servicio financieros 92.36% 93.97% 95.17% 95.21% 97.70% 98.78% 99.74%

Tasa de interés promedio de los créditos 29.19% 27.88% 32.58% 27.02% 32.03% 26.93% 32.76%

Tasa de rendimiento promedio de las inversiones 8.34% 7.49% 8.32% 8.05% 8.09% 8.17% 8.16%

Tasa de interés promedio de los depósitos y obligaciones 6.46% 7.55% 6.66% 6.88% 7.09% 6.94% 7.38%

Costo promedio de deudas a bancos y corresponsales 10.77% 3.39% 97.26% 0.37% 4.56% 3.65% 9.02%

Calidad de Ac tiv os

Cartera Atrasada / Créditos Directos 4.92% 3.24% 4.18% 3.18% 3.34% 2.56% 3.96%

Cartera Refinanciada y Reestructurada / Créditos Directos 1.49% 2.24% 2.47% 0.99% 0.72% 0.60% 0.44%

Provisiones / Cartera Atrasada 140.03% 163.66% 151.42% 165.98% 158.31% 175.00% 133.91%

Provisiones / Cartera Atrasada, Refinanciada y Restructurada 107.51% 96.88% 95.19% 126.62% 130.23% 141.86% 120.61%

Indic adores de Liquidez y Cobertura

Caja / Obligaciones con el Público (veces) 1.03% 1.78% 1.48% 1.33% 1.08% 0.99% 1.18%

Ratio de Liquidez SBS (MN) 20.29% 12.69% 29.80% 20.71% 19.88% 14.25% 21.73%

Ratio de Liquidez SBS (ME) 69.33% 33.08% 53.18% 29.74% 33.72% 35.55% 37.22%

Fondos Disponibles / Obligaciones con el Público (veces) 0.30 0.17 0.34 0.17 0.19 0.21 0.25

Solv enc ia

Pasivo Total / Patrimonio (veces) 6.40 10.75 12.93 14.85 15.24 9.55 10.06

Ratio de Capital Global 0.08 7.53% 13.83% 14.85% 15.24% 15.07% 15.68%

Efic ac ia y G es tión

Gastos de Administración / Ingresos + Servicios Financieros 46.73% 44.49% 43.65% 38.75% 37.05% 37.82% 35.61%

Rentabilidad

G es tión de Ac tiv os y Pas iv os

(en miles de soles)