DIARIO
DE MERCADO
MARTES 15 MARZO DE 2016
B
C%
Mayores Variaciones
1 Día ABENGOA 9,3% A. DOMINGUEZ 8,9% LINGOTES ESP 4,7% REALIA 4,3% EZENTIS 4,3% 1 Día RENTA CORP. -3,1% B.RIOJANAS -2,8% NATRA -2,0% CORREA -2,0% REIG JOFRE -1,9%Soportes y Resistencias
IBEX 35 €STOXX 50 S&P500 R2 10.500,0 3.900,0 2.150,0 R1 9.600,0 3.700,0 2.080,0 S1 8.200,0 2.800,0 1.800,0 S2 7.500,0 2.500,0 1.700,0Ibex Intradía
Cartera 5 Grandes
ADR's
Título Precio Compra Últ. Precio Rtb. Latente Rtb. Ajust*
TELEFÓNICA 10,24 10,16 -0,73% -0,15% GAMESA 16,67 16,97 1,80% 0,36% REPSOL 9,93 10,60 6,75% 1,35% IAG 8,28 6,97 -15,77% -3,15% SANTANDER 4,45 4,51 1,39% 0,28% Cartera vs Ibex 35 -4,87% * Revalorizaciones ponderadas (20%)
Madrid Nueva York %NY/MAD
BBVA 6,55 6,57 0,34% IBE 6,09 6,09 0,00% REP 10,60 10,68 0,77% SAN 4,51 4,47 -0,87% TEF 10,16 10,13 -0,29%
Índices Mundiales
1 Día 2016 Desde Ratios Burs. 2016e Consenso 2016
Último Local EUR Local EUR Máx.12m Mín.12m PER RPD P/VC OBJETIVO POTENCIAL
IBEX 35 9.143 0,6% 0,6% -4,2% -4,2% -23,1% 18,0% 14,1x 4,7% 1,2x 10.212 11,7% IGBM 925 0,6% 0,6% -4,1% -4,1% -23,2% 18,2% 13,8x 4,7% 1,2x 1.034 11,8% EUROSTOXX50 3.092 0,6% 0,6% -5,4% -5,4% -19,4% 15,7% 13,8x 4,2% 1,3x 3.476 12,4% MSCI AC EUR 398 0,2% 0,8% -3,2% -5,1% -16,9% 11,9% 15,1x 4,0% 1,5x 438 10,1% DAX 9.990 1,6% 1,6% -7,0% -7,0% -19,4% 14,8% 12,6x 3,6% 1,4x 11.278 12,9% CAC 40 4.507 0,3% 0,3% -2,8% -2,8% -14,7% 15,8% 14,7x 3,9% 1,3x 4.992 10,8% FTSE 100 6.175 0,6% 0,6% -1,1% -5,8% -13,3% 12,3% 16,4x 4,5% 1,6x 6.730 9,0% MIB 18.982 -0,0% -0,0% -11,4% -11,4% -21,4% 20,3% 14,5x 4,7% 0,9x 22.015 16,0% PSI 20 5.081 1,5% 1,5% -4,4% -4,4% -20,0% 14,0% 11,5x 3,9% 1,2x 5.986 17,8% ATHEX COMP. 566 0,4% 0,4% -10,3% -10,3% -34,0% 34,5% 8,5x 2,8% 0,5x 791 39,8% RTS$ 837 0,7% 0,7% 10,5% 8,8% -23,4% 37,8% 6,4x 5,2% 0,6x 884 5,7% S&P 500 2.020 -0,1% 0,5% -1,2% -3,1% -5,4% 11,6% 17,0x 2,4% 2,4x 2.256 11,7% NASDAQ 100 4.367 0,1% 0,8% -4,9% -6,8% -7,9% 15,3% 18,0x 1,4% 3,5x 5.218 19,5% DOW JONES 17.229 0,1% 0,7% -1,1% -3,1% -6,1% 12,1% 15,7x 2,9% 2,8x 18.500 7,4% NIKKEI 225 17.117 -0,7% -0,1% -10,1% -5,7% -18,3% 15,1% 17,7x 2,0% 1,4x 19.728 15,3% TURQUIA 80.111 0,9% 1,6% 11,7% 11,3% -9,6% 17,4% 9,1x 3,6% 1,0x 88.907 11,0% TOPIX 1.372 -0,6% -0,0% -11,3% -7,0% -19,4% 14,9% 14,3x 2,3% 1,1x 1.633 19,0% HSCEI 8.631 -0,6% -0,8% -10,7% -12,6% -42,3% 15,1% 6,8x 4,7% 0,7x 11.471 32,9% SHANGHAI 2.864 0,2% 0,0% -19,1% -20,9% -44,7% 8,6% 12,2x 2,6% 1,2x 3.275 14,3% SENSEX 24.627 -0,7% -1,0% -5,7% -9,1% -15,6% 9,5% 17,6x 1,9% 2,3x 28.570 16,0% BOVESPA 48.867 -1,6% -0,9% 12,7% 21,4% -16,6% 31,9% 13,4x 4,8% 1,1x 51.984 6,4% S&P MILA 495 0,3% 1,0% 10,7% 8,5% -23,6% 24,7% 16,3x 3,1% 1,2x 542 9,5% MEXBOL 44.692 -0,1% 0,4% 4,0% -1,1% -3,0% 13,8% 19,3x 2,1% 2,2x 48.984 9,6% CHILE 3.857 0,4% 1,4% 4,8% 7,4% -7,0% 12,8% 14,6x 3,4% 1,3x 4.314 11,8% COLOMBIA 1.298 -0,3% 0,2% 12,5% 11,5% -8,7% 24,2% 13,9x 5,7% 0,9x 1.346 3,7%
Sectoriales Eurostoxx 600
Bonos 10 años
1 Día 1 Mes 2016 ALIMENTACIÓN 0,4% 2,0% -3,3% AUTOMÓVILES 1,6% 9,6% -12,3% BANCA 0,1% 12,1% -12,5% CONSUMO CÍCL. 1,0% 4,9% 0,2% CONTRUCCIÓN 0,4% 9,0% -2,0% INDUSTRIA BÁSICA 1,8% 18,2% 10,9% INDUSTRIALES 0,9% 9,0% -2,4% MEDIA 1,0% 7,7% -2,9% PETRÓLEO Y GAS -0,1% 9,1% 1,8% QUÍMICAS 1,2% 6,6% -6,6% RETAIL 1,2% 5,5% -3,0% S. FINANCIEROS 0,9% 9,2% -9,8% SALUD 1,1% 3,6% -9,7% SEGUROS 0,1% 9,6% -10,5% TECNOLOGÍA 1,2% 8,0% -6,3% TELECO. 0,5% 7,0% -3,6% UTILITIES 0,4% 3,0% -5,0% VIAJES 0,6% 6,0% -7,9%
TIR Prima de Riesgo (frente a Alemania) Último 1 Día (ptos) 2016 (ptos) Último 1 Día(p.b) 1 Sem(p.b) 2016 (p.b)
ALEMANIA 0,28 0,00 -0,35 0 0 0 0 AUSTRIA 0,49 0,00 -0,41 21 0 -5 -6 BRASIL 14,45 0,12 -2,06 1.417 11 -73 -172 BÉLGICA 0,66 -0,00 -0,31 38 -0 -5 4 CHINA 2,88 -0,01 0,02 260 -1 -14 37 ESPAÑA 1,46 -0,00 -0,31 118 -1 -20 4 FINLANDIA 0,59 -0,00 -0,33 31 -0 5 2 FRANCIA 0,62 -0,01 -0,37 34 -1 -6 -2 GRECIA 8,84 0,09 0,55 856 9 -68 90 INDIA 7,58 -0,03 -0,18 730 -3 -16 16 IRLANDA 0,86 -0,01 -0,29 58 -1 -17 5 ITALIA 1,30 -0,00 -0,29 102 -1 -22 5 JAPÓN -0,00 0,04 -0,27 -29 3 -0 8 PORTUGAL 2,94 0,01 0,42 266 1 -33 77 REINO UNIDO 1,55 -0,02 -0,41 127 -3 -3 -6 SUIZA -0,28 -0,02 -0,21 -56 -2 3 13 USA 1,94 -0,02 -0,33 166 -2 1 2
Divisas
Último 1 Día 2016 USD/EUR 1,109 -0,1% 2,1% GBP/EUR 0,778 0,3% 5,6% JPY/EUR 125,440 -0,7% -4,0% JPY/USD 113,130 -0,6% -5,9% REAL/USD 3,660 0,0% -7,6% PESO/USD 17,835 0,5% 3,6% CHF/EUR 1,096 0,0% 0,7%Futuros Índices
Último 1 Día 2016 S&P 500 2.019 -0,1% -0,8% NASDAQ 100 4.343 -0,3% -5,3% DOW JONES 17.084 -0,3% -1,1% EUROSTOXX 50 3.080 -0,3% -6,2% IBEX 9.129 0,5% -4,2% DAX 9.963 -0,3% -7,5% CAC 40 4.488 -0,5% -3,2% FTSE 100 6.143 -0,4% -0,9% PSI 20 5.081 1,6% -4,5% NIKKEI 225 16.960 -0,9% -10,9% HSCEI 8.625 -0,7% -11,1% BOVESPA 49.216 -1,6% 12,2%Futuros Commodities
Último 1 Día 2016 Aluminio 1.542,5 -1,3% 2,5% Brent 39,1 -1,1% 4,9% Cobre 223,8 0,0% 4,8% Níquel 8.588,0 -2,5% -2,3% Oro 1.229,2 -1,3% 15,9% Plata 15,3 -1,3% 11,0% Trigo 477,5 -0,3% 1,6% WTI 36,7 -1,3% -0,9%Datos Macroeconómicos
Hora País Evento Per. Est. Rtdo. Previo
- Reunión del Banco de Japón ** **
08:45 IPC - UE armonizado (mensual) FEB F 0.3% 0.3% 0.3%
08:45 IPC - UE armonizado (anual) FEB F -0.1% -0.1%
08:45 IPC (mensual) FEB F 0.2% 0.2%
08:45 IPC (anual) FEB F -0.2% -0.2% -0.2%
11:00 Empleo (trimestral) 4T 0.3%
11:00 Empleo (anual) 4T 1.1%
13:30 Ventas al por menor anticipadas (mensual) FEB -0.1% 0.2%
13:30 Ventas al por menor (sin autos) (mensual) FEB -0.2% 0.1%
13:30 IPP (mensual) FEB -0.2% 0.1%
13:30 IPP subyacente (mensual) FEB 0.1% 0.4%
13:30 IPP (anual) FEB 0.1% -0.2%
13:30 IPP subyacente (anual) FEB 1.2% 0.6%
13:30 Encuesta manufacturera NY MAR -11.50 -16.64
15:00 Índice NAHB mercado de viviendas MAR 59 58
15:00 Inventarios de negocios ENE 0.0% 0.1%
Datos Empresariales
Hora País Empresa Concepto Est./Cuantía Rtdo.
- Arcel.mittal Comienza la negociación de derechos (hasta 30 marzo) **
- Telefonica Día Inversor Telefónica Brasil **
- Oracle Corporation Presentación de resultados 0.62 $/acn
EN LA PASADA SESIÓN
Análisis Macroeconómico
Después de conocer los datos de
producción industrial de enero
por países, se publicó el dato agregado de la
Eurozona
, que
superó las previsiones tanto en tasa mensual, +2,1%
(vs +1,7%e) y revisión del dato de diciembre
en -0,5 pp hasta -0,5%,
como en tasa interanual, +2,8%
(vs +1,6%e) y con la revisión del dato de diciembre de
-1,3% a -0,1%.
Mercados
Jornada de avances en Europa (Eurostoxx 50 +0,59%, Dax +1,62%, Cac +0,31%)
tras la gran respuesta del viernes
al anuncio de estímulos por parte del BCE.
En España, el Ibex +0,57% hasta 9.143
puntos con
Arcelor Mittal +3%
liderando nuevamente (a la espera de que el martes 15 comience la ampliación de capital).
Aena +2,4% y los bancos:
Popular +1,8%, Santander +1,4%, Bankinter +1,2%
también superaron al índice, siguiendo con la tendencia de las
últimas semanas.
Por el lado negativo, OHL e Indra,
que fueron los únicos valores que cedieron más de -1%
(-1,2%
y -1,3%, respectivamente).
Empresas
Abertis
. Según prensa, Abertis estaría
interesada en la adquisición de la autopista británica M6toll valorada en
2.000 mln eur
aproximadamente. La autopista tuvo 29 mln gbp de pérdidas en 2015 por el pago de 70 mln en
intereses, y tiene vencimiento a 2053. A la espera de conocer la oferta oficial, valoramos positivamente el hecho de
que Abertis se pueda expandir a nuevas regiones, y de que rentabilice la caja disponible.
P.O. 14,5 eur/acc.
Sobreponderar.
Sector financiero
. La
apelación al BCE
en
febrero
del conjunto de entidades de la
Eurozona
disminuyó un 8%
mensual hasta
303.418 mln de euros.
Las
entidades de crédito españolas
redujeron su apelación por séptimo mes
consecutivo hasta poco más de 130.433 mln de euros (-1,5% mensual) lo que supone mínimos desde agosto 2012. De
este modo el peso sobre el importe total alcanza el
43%
(vs 40,1% anterior). Por lo que respecta a la
facilidad
marginal de depósito
, ésta sigue creciendo en el conjunto de las entidades de la Eurozona alcanzando los 223.134
mln de euros (+6,4% mensual, 5 meses consecutivos de aumento). Para las entidades españolas la facilidad marginal
de depósito disminuye un 43% mensual hasta los 333 mln de euros (vs máximos de marzo 2012 en 88.742 mln de
euros).
Cimic (ACS).
La compañía ha elevado su
participación en la firma Sedgman por encima del 90% a través de una
OPA
. La filial de ACS ofreció
1,07 dólares australianos (0,72 euros) por acción
de Sedgman, precio que conlleva
una prima del 35,4% respecto a la cotización de la empresa en el momento que se lanzó la oferta. Ésta operación está
enmarcada dentro de la reestructuración que la firma del grupo lleva a cabo para centrarse en sus negocios
principales, recortar deuda y ganar rentabilidad. Reiteramos
Sobreponderar.
La cartera de 5 Grandes queda compuesta por: Gamesa (20%), IAG (20%), Repsol (20%), Santander (20%) y
Telefónica (20%). La rentabilidad de la cartera de 5 grandes frente al Ibex en 2016 es de -4,87%
(rentabilidades
relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,57% en 2013,
+11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en
2005, +6% en 2004).
EN ESTA SESIÓN
Principales citas macroeconómicas
En
Francia
se da a conocer el
IPC final de febrero en tasa mensual
que se espera se mantenga en línea con el
preliminar (+
0,2%e
y preliminar) y en
tasa i.a
., también en línea con el preliminar
(-0,2%e
y preliminar).
Estados Unido
s
presenta los
precios a la producción de febrero
que se espera caigan ligeramente
-0,2%e
(vs
+0,1% anterior), mientras que la
tasa i.a.,+0,1%e
(vs -0,2% anterior), el
subyacente mensual
,
(+0,1%e
vs +0,4%
anterior), y el
subyacente interanual
, con una subida esperada superior a enero del
+1,2%e
(vs 0,6% anterior).
Conoceremos también las
ventas minoristas anticipadas de febrero
, que se espera que caigan levemente al
-0,2%e
(vs +0,2% anterior) y
sin autos
, que caerían un
-0,2%e
de cumplirse las expectativas (+0,1% anterior). Además,
destacamos la
encuesta manufacturera de NY de marzo
que se espera que siga en terreno negativo, aunque
cayendo menos que en febrero:
-10,5e
(vs -16,64 anterior), los
inventarios de negocios de enero
que se espera se
mantengan en los mismos niveles con un crecimiento del
0%e
(+0,1% anterior), y por último, el
índice NAHB del
mercado de viviendas de marzo
, que se esperan superiores a los de febrero:
59e
(vs 58 anterior).
Mercados
Hoy esperamos
apertura ligeramente a la baja, en una sesión que estará protagonizada por numerosas
referencias macro y por una nueva subasta del Tesoro español
, Letras a 3 y 9 meses, con el objetivo de captar
entre 2.500 y 3.500 mln eur, y en un entorno muy propicio favorecido por los nuevos estímulos anunciados por el BCE,
por lo que las rentabilidades se mantendrán en terreno negativo.
Por su parte,
la reunión del Banco de Japón se ha saldado sin novedades
: el banco central nipón ha decidido
mantener los tipos al -0,1% y seguir ampliando la base monetaria en 80.000 mln Yen, en contra de la previsión
de parte del mercado que esperaba nuevos estímulos para conseguir que la inflación se acerque al objetivo del
2%, que todavía queda muy lejos
(IPC enero general 0%, subyacente +0,7%). El Banco de Japón reconoce una
evolución de la economía más débil de lo esperado,
fundamentalmente en exportaciones por la debilidad de las
economías emergentes, aunque sigue esperando una moderada recuperación económica. Como punto relevante,
destacar que no habla ya de profundizar tipos de interés negativos si fuera preciso, y ahora pasa a hablar de más
medidas expansivas en caso necesario en "tres dimensiones de cantidad, calidad y tipos de interés". Un mayor
número de economistas espera que el
BoJ extienda los estímulos en la próxima reunión de abril o julio, siendo un
nuevo recorte de los tipos la medida más esperada
. El Yen apenas se ha depreciado -0,5% hasta 113,2 JPY/USD y
la bolsa ha cedido -0,70% en la sesión.
En lo que respecta a otros bancos centrales, ayer volvimos a conocer
datos de compras semanales de deuda por
parte del BCE:
la última semana ha adquirido en torno a
12.500 mln de euros de deuda pública y privada (PSPP),
por encima del promedio semanal (12.160 mln eur),
elevando el importe total desde que iniciase este programa a
más de 620.500 mln de euros.
Continúan también las compras en el
programa de ABS
, que desde finales de
octubre - principios de diciembre 2014 ascienden a 19.080 mln eur,
y de cédulas hipotecarias
hasta un total cercano
a 161.600 mln eur.
La
atención de la jornada de hoy estará centrada en el plano macro, con datos de precios de febrero en
Estados Unidos
(precios a la producción que podrían seguir cayendo en tasa mensual pero con
ligero repunte i.a.
hasta +0,1% vs -0,2% anterior
, mientras la
subyacente repuntaría hasta +1,2%e vs +0,6% anterior
)
y Francia
(
IPC
final se mantendría en línea con el preliminar,
-0,2% interanual vs +0,2% anterior
). También serán relevantes los
datos de ventas minoristas americanas, que en febrero podrían mostrarse débiles
(-0,2%e vs +0,2% anterior en
tasa general y -0,2%e vs +0,1% sin autos)
y las primeras encuestas de marzo
mejorando respecto al mes
anterior: manufacturera de Nueva York
(que mejorará pero manteniéndose en terreno negativo: -10,5e vs -16,64
anterior)
y NAHB del mercado de viviendas
(59e vs 58 anterior).
En el plano empresarial estaremos pendientes de los
resultados de Oracle
en
Estados Unidos
, mientras que en
España
la atención estará en el
Día del Inversor de Telefónica Brasil y el inicio de la ampliación de capital de
Arcelor Mittal
(hasta 30 marzo)
.
Nuestros niveles técnicos son:
Ibex 7.500/8.200 – 9.600/10.500, en el Eurostoxx 2.800-3.700 y S&P 1.800 – 2.150
puntos.
Principales citas empresariales
En
Estados Unidos
presenta resultados
Oracle.
En
España
,
Arcelor Mittal
comienza la
negociación de derechos
(hasta 30 marzo) y
Telefónica
se celebra un
Día
ANÁLISIS TÉCNICO
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