ADMINISTRACIÓN DE EFECTIVO Y LOS VALORES NEGOCIABLES

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ADMINISTRACIÓN

ADMINISTRACIÓN DE EFECTIVO

DE EFECTIVO

Y LOS VALORES NEGOCIABLES

SESIÓN 1

Curso: Finanzas Curso: Finanzas

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Administración del Efectivo Administración del Efectivo

VENTAS VENTAS C C.. XX CC.. CASH CASH INVENTS. INVENTS. PAGOS PAGOS --COCOSTSTOSOS --GAGASTSTOSOS

--IMPIMPUESUESTOTOSS

--INTINTEREERESESSES

--CRCREDIEDITOTOSS

INVERSIONES INVERSIONES

--DEDECACAPIPITTAALL

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GASTOS GASTOS DE DE VENVENTTASAS GASTOS GASTOS FINANCIEROS FINANCIEROS IMPUESTOS IMPUESTOS INVERSIONES INVERSIONES CA

CAPP.. DEDETRTRABAB.. CASH CASH GASTOS GASTOS VARIOS VARIOS CO COSTSTOSOS DEDE PRODUCCION PRODUCCION GA GASTSTOSOS DEDE ADMON. ADMON. VENTAS VENTAS

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Objetivo Objetivo

El objetivo básico de la administración del El objetivo básico de la administración del efectivo es mantener las inversiones en efectivo es mantener las inversiones en efectivo al nivel más bajo posible que le efectivo al nivel más bajo posible que le

permita realizar las actividades de la empresa permita realizar las actividades de la empresa en forma eficiente y eficaz.

en forma eficiente y eficaz.

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. .

Etapas Etapas

1.

1. Determinación Determinación del del saldo saldo de de efectivoefectivo apropiado fijado como meta.

apropiado fijado como meta. 2.

2. Cobranza Cobranza y y desembolso desembolso de de los los fondos fondos enen efectivo de manera eficiente.

efectivo de manera eficiente. 3.

3. Inversión Inversión de de los los excesos excesos de de efectivo efectivo enen valores negociables.

valores negociables.

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-- La determinación del saldo de efectivoLa determinación del saldo de efectivo

apropiado y fijado como meta, implica una apropiado y fijado como meta, implica una

evaluación de las ventajas y desventajas que evaluación de las ventajas y desventajas que se dan con la liquidez.

se dan con la liquidez. Beneficio

Beneficio -- Facilidad de liquidez que leFacilidad de liquidez que le proporciona a la empresa.

proporciona a la empresa. Costo

Costo -- La pérdida de los ingresos porLa pérdida de los ingresos por

intereses que la empresa podría haber recibido intereses que la empresa podría haber recibido si hubiese invertido en valores negociables.

si hubiese invertido en valores negociables.

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-- Después de determinar un monto óptimo deDespués de determinar un monto óptimo de liquidez, la empresa debe establecer

liquidez, la empresa debe establecer

procedimientos para que el efectivo se cobre y procedimientos para que el efectivo se cobre y se desembolse de la forma más eficiente

se desembolse de la forma más eficiente

posible (“cóbrese pronto y páguese tarde”).

-- Las empresas deben invertir temporalmente elLas empresas deben invertir temporalmente el efectivo ocioso en valores negociables a corto efectivo ocioso en valores negociables a corto plazo.

plazo.

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1

1.. SaSaldldoos ps paara ra TTraransnsaacccicioonneses

Consiste en el efectivo que se necesitará para Consiste en el efectivo que se necesitará para realizar las operaciones cotidianas de la

realizar las operaciones cotidianas de la empresa, es decir, está asociada con los empresa, es decir, está asociada con los pagos y las cobranzas.

pagos y las cobranzas.

2.

2. Saldos Saldos CompensadoresCompensadores

Consiste en el monto mínimo que la empresa Consiste en el monto mínimo que la empresa debe mantener en depósito en bancos, para debe mantener en depósito en bancos, para compensarle por los servicios prestados o por compensarle por los servicios prestados o por la concesión de un crédito.

la concesión de un crédito.

Razones para mantener Efectivo Razones para mantener Efectivo

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Existen otras dos razones que fundamentan Existen otras dos razones que fundamentan el mantenimiento de saldos de efectivo:

el mantenimiento de saldos de efectivo:

1.Saldos por motivos de

1.Saldos por motivos de PrecauciónPrecaución

El saldo preventivo consiste en una El saldo preventivo consiste en una

reserva de efectivo que se mantiene para reserva de efectivo que se mantiene para satisfacer necesidades aleatorias e

satisfacer necesidades aleatorias e imprevistas.

imprevistas.

2.Saldos

2.Saldos EspeculativEspeculativosos

El saldo especulativo es el efectivo que El saldo especulativo es el efectivo que le permite a la empresa aprovechar las le permite a la empresa aprovechar las compras de oportunidad.

compras de oportunidad.

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Consideraciones: Consideraciones:

-- Estas razones para mantención de efectivo noEstas razones para mantención de efectivo no

son acumulativas. El mismo dinero son acumulativas. El mismo dinero

frecuentemente sirve para cubrir más de un frecuentemente sirve para cubrir más de un propósito.

propósito.

-- Los saldos preventivos y especulativosLos saldos preventivos y especulativos

también se pueden usar para cumplir los también se pueden usar para cumplir los requerimientos de saldos compensadores. requerimientos de saldos compensadores.

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-- La capacidad para obtener fondos enLa capacidad para obtener fondos en

préstamo y el mantener valores negociables préstamo y el mantener valores negociables reduce la necesidad de mantener saldos

reduce la necesidad de mantener saldos preventivos y especulativos.

preventivos y especulativos.

-- Las empresas consideran los cuatro factoresLas empresas consideran los cuatro factores

cuando establecen sus metas en cuanto a cuando establecen sus metas en cuanto a posiciones de efectivo.

posiciones de efectivo.

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Implica una adecuada administración tanto de Implica una adecuada administración tanto de los flujos de entrada como de los flujos de

los flujos de entrada como de los flujos de salida del efectivo de una empresa.

salida del efectivo de una empresa. Ello significa:

Ello significa:

1. La sincronización de los flujos de 1. La sincronización de los flujos de

efectivo. efectivo.

2. El uso de la flotación. 2. El uso de la flotación.

3. La aceleración de las cobranzas. 3. La aceleración de las cobranzas.

4. Que se tengan fondos disponibles en el 4. Que se tengan fondos disponibles en el

momento y lugar en que se necesiten. momento y lugar en que se necesiten. 5. El control de los desembolsos.

5. El control de los desembolsos.

Administración Eficaz del Efectivo Administración Eficaz del Efectivo

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PRIMER PRINCIPIO:

PRIMER PRINCIPIO:_"_"_S_S_i_i_e_e_m_m_{pre q}_{pre q}_ue_ue_s_s_ea_ea_pos_pos_ible_ible_s_s_e_e_de_de_be_be_n_n i

incncrrememententaar lar las s ententrraadadas s de de efectivefectivo" o"

-- Incrementar el volumen de ventasIncrementar el volumen de ventas

-- Incrementar el precio de ventasIncrementar el precio de ventas

-- Mejorar la mezcla de ventas ( impulsando las deMejorar la mezcla de ventas ( impulsando las de

mayor margen de contribución)

-- Eliminar descuentos.Eliminar descuentos.

Principios Básicos para la Principios Básicos para la

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SEGUNDO PRINCIPIO: "

SEGUNDO PRINCIPIO: "Siempre que sea posible se debenSiempre que sea posible se deben

acelerar las entradas de efectivo

acelerar las entradas de efectivo""

-- Incrementar las ventas al contadoIncrementar las ventas al contado

-- Pedir anticipos a clientesPedir anticipos a clientes

-- Reducir plazos de créditoReducir plazos de crédito

(16)

TERCER PRINCIPIO: "

TERCER PRINCIPIO: "Siempre que sea posible se debenSiempre que sea posible se deben

disminuir las salidas de dinero

disminuir las salidas de dinero""

-- Negociar mejores condiciones (reducción de precios)Negociar mejores condiciones (reducción de precios)

con los proveedores

-- Reducir desperdicios en la producción y demásReducir desperdicios en la producción y demás

actividades de la empresa

-- Hacer bien las cosas desde la primera vezHacer bien las cosas desde la primera vez

(17)

CUARTO PRINCIPIO: "

CUARTO PRINCIPIO: "Siempre que sea posible se debenSiempre que sea posible se deben

demorar las salidas de dinero

demorar las salidas de dinero""

-- Negociar con los proveedores los mayores plazosNegociar con los proveedores los mayores plazos

posibles

-- Adquirir los inventar Adquirir los inventarios y otros activos en el momentoios y otros activos en el momento

más próximo a cuando se van a necesitar

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Sincronización del flujo de efectivo Sincronización del flujo de efectivo

Consiste en que los flujos de entrada Consiste en que los flujos de entrada

coincidan con los flujos de salida, permitiendo coincidan con los flujos de salida, permitiendo que la empresa mantenga saldos bajos para que la empresa mantenga saldos bajos para las transacciones.

las transacciones.

Flotación Flotación

Es la diferencia que existe entre el saldo que Es la diferencia que existe entre el saldo que aparece en la chequera de una empresa (o de aparece en la chequera de una empresa (o de un individuo) y el saldo que arrojan los

un individuo) y el saldo que arrojan los registros bancarios.

registros bancarios.

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Flotación de desembolsos Flotación de desembolsos

Consiste en la cantidad de fondos Consiste en la cantidad de fondos

consignados en los cheques emitidos por una consignados en los cheques emitidos por una empresa que aún están siendo procesados y empresa que aún están siendo procesados y que, por lo tanto, no han sido deducidos de la que, por lo tanto, no han sido deducidos de la cuenta respectiva por el banco.

cuenta respectiva por el banco.

Flotación de la cobranza Flotación de la cobranza

Consiste en el monto de los cheques que Consiste en el monto de los cheques que hemos recibido pero que aún no han sido hemos recibido pero que aún no han sido acreditados a nuestra cuenta, y que, por acreditados a nuestra cuenta, y que, por tanto, todavía no están disponibles para tanto, todavía no están disponibles para usarse.

usarse.

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Ejemplo Ejemplo

Una empresa emite, en promedio, cheques Una empresa emite, en promedio, cheques por un monto de $ 5,000 cada día, y se

por un monto de $ 5,000 cada día, y se

necesitan seis días para que estos cheques necesitan seis días para que estos cheques fueran compensados y deducidos de la

fueran compensados y deducidos de la cuenta del banco de la empresa.

cuenta del banco de la empresa.

Esto origina que la chequera de la empresa Esto origina que la chequera de la empresa muestre un saldo de $ 30,000 más pequeño muestre un saldo de $ 30,000 más pequeño que el saldo de los registros del banco. Esta que el saldo de los registros del banco. Esta diferencia se conoce como

diferencia se conoce como flotación deflotación de desembolso

desembolso..

(21)

Supóngase que la empresa también recibiera Supóngase que la empresa también recibiera cheques por un monto de $ 5,000 diarios,

cheques por un monto de $ 5,000 diarios, pero que perdiera cuatro días mientras se pero que perdiera cuatro días mientras se depositan y compensan.

depositan y compensan.

Esto daría como resultado $ 20,000 en la Esto daría como resultado $ 20,000 en la

flotación de las cobranzas flotación de las cobranzas..

En total, la

En total, la flotación netaflotación neta de la empresa seráde la empresa será

de $ 10,000. de $ 10,000.

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Si el proceso de cobranza y de compensación Si el proceso de cobranza y de compensación propio de la empresa es más eficiente que el propio de la empresa es más eficiente que el de los receptores de sus cheques, entonces de los receptores de sus cheques, entonces la empresa podría en realidad mostrar un

la empresa podría en realidad mostrar un

saldo negativo sobre sus propios libros, pero saldo negativo sobre sus propios libros, pero un saldo positivo en los registros de su banco. un saldo positivo en los registros de su banco.

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Determinación del saldo de Efectivo fijado

como meta

como meta_–_– Modelo de BaumolModelo de Baumol

0 1 2 0 1 2 3 4 5 3 4 5 6 7 8 6 7 8 9 9 10 10 11 11 1212 Semanas Semanas Saldo final=0 Saldo final=0 Saldo de efectivo ($) Saldo de efectivo ($) Saldo máximo Saldo máximo de efectivo = C de efectivo = C Saldo promedio Saldo promedio de efectivo = C de efectivo = C 2 2

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Ejemplo:

El flujo de salida de efectivo de una empresa es $

1’000,000 por semana, y los flujos de entrada de

efectivo son de $ 900,000 por semana.

Por tanto, los flujos netos de salida de efectivo de la

empresa, o las necesidades netas de efectivo son

de $ 100,000 por

de $ 100,000 por semana.semana.

Si la empresa empieza el momento 0 con un saldo

de efectivo de C = $300,000 y si sus flujos de salida

exceden a sus flujos de entrada en $

exceden a sus flujos de entrada en $ 100,000 por100,000 por

semana, entonces su saldo de efectivo disminuiría a

cero al final de la semana 3,

cero al final de la semana 3, y su saldo promedio dey su saldo promedio de

efectivo sería de C/2 = $300,000/2 = $150,000.

e

e eerrmm nnaacc n n e e ssaa o o e e eecc vvo o aa oo

como meta