Resumen ejecutivo de mercado

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(1)14 de septiembre de. Resumen ejecutivo de mercado. Contenido Portada (p. 1) Principales acontecimientos: -. Trump prepara aranceles sobre USD$ 200 mil millones más de productos chinos. Líder demócrata de la Cámara de EE. UU .: el TLCAN debe seguir siendo un acuerdo trilateral. Los precios del petróleo crudo se estabilizan a pesar de los signos de una expansión de la producción de EE. UU. Producción industrial de Colombia aumento 3.5 % en julio. Precio interno de la carga de café cae a COP$685,000.. Noticias internacionales (p. 2) Noticias nacionales (p. 2) Tendencias nacionales (p. 2) Tendencias internacionales (p. 2). Diagnóstico de mercado: - Dinámica reciente de mercado (p. 3) - Próximos eventos (p. 3). Renta Variable Nacional - Resumen accionario (p. 6) - Fechas relevantes (p. 5) - Fundamentales de acciones (p. 5). Activo COLCAP TES 24 Dólar Brent S&P 500. Renta Variable Internacional - Resumen accionario (p. 7) - Resumen de índices (p. 7). Renta Fija -. Movimientos del día (p. 8) Curva TES (p. 8) Inflaciones implícitas (p. 8) Tasas de mercado (p. 9) Spreads (p. 9). Cierre 1498.21 6.33 % $3020.25 USD$78.14 2,904.2. Commodities. Cambio diario -3.1 (-0.21 %) 2 p.b. $4.24 (0.14 %) USD$-0.04 (-0.05 %) (-) 0.8 (0 %) (-). Cambio anual 6.73 (0.45 %) 19 p.b. $125.57 (4.34 %) USD$22.67 (40.87 %) 409.4 (16.4 %). Desempeño de activos. - Resumen de commodities (p. 10) - Correlación TRM-WTI (p. 10). Divisas. Brent. - Resumen de divisas (p. 11) - Forwards de peso-dólar (p. 11). COLCAP. COP. S&P 500. 108. 106. Valor. Ventas Retail (14 Sep) IPC (17 Sep) Banco Central (19 Sep). 104 103. 104. Próximos eventos:. 100. 97. Contáctenos Research Scotia Securities researchscotiasecurities@co.scotiabank.com Juan Barco juan.barco@co.scotiabank.com Mario Jaramillo mario.jaramillo@co.scotiabank.com Esteban Neumann esteban.neumann@co.scotiabank.com. 96. Jul. Aug. Sep. Fuente: Reuters.. 1. /. 13.

(2) Mercado: Reporte de cierre 14 de septiembre de 2018. Principales acontecimientos Internacionales Trump prepara aranceles sobre USD$ 200 mil millones más de productos chinos: El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, ha ordenado a los asesores arancelarios sobre otros USD$ 200 mil millones de productos chinos, a pesar de los intentos del secretario del Tesoro, Steven Mnuchin, de reanudar las conversaciones comerciales con China. La Casa Blanca dijo en un comunicado que Trump seguirá tomando medidas para castigar las prácticas comerciales de China y alentó a Pekín a considerar las preocupaciones de los EE. UU. Fuente: Reuters. Líder demócrata de la Cámara de EE. UU .: el TLCAN debe seguir siendo un acuerdo trilateral: La líder demócrata de la Cámara de Representantes de Estados Unidos, Nancy Pelosi, advirtió a la administración de Trump que el TLCAN debe mantenerse como un pacto trilateral entre Estados Unidos, México y Canadá, y no solo como un acuerdo entre Estados Unidos y México. Las conversaciones para actualizar el TLCAN, que el presidente estadounidense Donald. Trump dice que son injustas para Estados Unidos y deben ser revisadas radicalmente, se han deteriorado en medio de desacuerdos entre los negociadores canadienses y estadounidenses. Fuente: Reuters. Los precios del petróleo crudo se estabilizan a pesar de los signos de una expansión de la producción de EE. UU: Los precios del crudo WTI subieron el viernes, ya que las señales de la expansión de la producción estadounidense se vieron contrarrestadas por las continuas apuestas sobre las fuertes pérdidas de crudo iraní a medida que se avecinan las sanciones estadounidenses. En la Bolsa Mercantil de Nueva York, los futuros del crudo para entrega en octubre subieron un 0.58 % para cerrar en 68.99 dólares por barril, mientras que en la Bolsa Intercontinental de Londres, el Brent cayó un 0.17 % para cotizarse a 78.05 dólares por barril. textitFuente: DataiFx.. Principales acontecimientos nacionales Precio interno de la carga de café cae a COP$685,000: La Federación Nacional de Cafeteros dio a conocer el precio de referencia de la carga de 125 Kg de café, que cerró el jueves en COP$ 685,000; el precio esta alineado a la situación actual del sector y muestra una nueva caída en la cotización. De esta manera, el precio de cierre volvió a caer por debajo de la resistencia de COP $700,000 que se había mantenido por una semana, posterior al anunció del Gobierno sobre la entrega de recursos para el sector.Fuente: La República. Producción industrial de Colombia aumento 3.5 % en julio: Según el DANE, en julio la varación anual de la producción de la industria manufacturera fue 3.5 %, frente a julio de 2017. El comportamiento se debe a la variación anual de Fabricación de sustancias químicas básicas y sus. productos (15.8 %); Coquización, refinación de petróleo y mezcla de combustibles (2.0 %); y Elaboración de otros productos alimenticios (9.5 %). Fuente: La DataiFx. Superindustria imputa cargos a presidente de Grupo Aval, y ex-presidente de Corficolombiana: Por incurrir prácticas contrarias al régimen de protección de la libre competencia económica durante la estructuración y adjudicación del Tramo II del Proyecto Ruta del Sol, la Superintendencia de Industria y Comercio, formuló Pliego de Cargos contra algunas de las empresas como Odebrecht, Corficolombiana, EPISOL, y Concesionaria Ruta del Sol. Fuente: La DataiFx.. Tendencias: Twitter. Entorno: Nacional. Entorno: Internacional. 2. /. 13.

(3) Mercado: Reporte de cierre 14 de septiembre de 2018. Dinámica reciente de mercado Brent. COP. Previo Brent. Previo COP. 3050 3040 78.5. WTI. COP. 3030 3020. 78.0 3010 3000. 77.5 09:00. 12:00 COLCAP. 15:00. Previo COLCAP. Previo S&P 500. S&P 500. 2910. S&P 500. COLCAP. 1504. 1500. 2900 1496. 2890 09:00. 12:00. 24s. 15:00. Previo 24s. 6.34. COP. 6.33 6.32 6.31 6.30 09:00. 12:00. 15:00. Próximos eventos País Colombia Europa Japon Brasil Japon Brasil EEUU. Fecha 14 Sep 17 Sep 19 Sep 19 Sep 20 Sep 21 Sep 26 Sep. Tipo Ventas Retail IPC Banco Central Banco Central IPC IPC Banco Central. Actual 6.3 2.0 -0.1 6.5 0.9 4.3 1.9. Fuente: Reuters.. 3. /. 13.

(4) Mercado: Reporte de cierre 14 de septiembre de 2018 Resumen Acciones relevantes del día. Desvalorizada Conconcreto -$17 -4.72 % Volumen total (MM) $142,673 Promedio mes 127,096. Bancolombia BVC. COLCAP Ecopetrol. ETB SURA Pesos COLCAP. 120. Retorno Acumulado. Valorizada ETB +$17 5.12 % Transada Ecopetrol $33,025 23.1 %. 110 Mas desvalorizada. 100 COLCAP Pesos COLCAP Pesos COLCAP. 90. Mas valorizada. Fuente: Jul. Distribución del volumen. Aug. Sep. Pesos COLCAP. Cuadro 1. Resumen diario Acción Argos Argos PF Aval PF Avianca Bancolombia Bancolombia PF Bogota BVC Canacol Celsia Cemargos Cemargos PF Cemex COLCAP Conconcreto Corficol Davivienda PF Ecopetrol EEB ETB Éxito ICOLCAP ISA Nutresa SURA SURA PF. Cierre 17,280 15,500 1,190 2,130 31,800 30,400 68,000 11,880 9,340 4,430 7,600 6,920 5,420 1,498.21 343 22,900 33,040 3,790 2,020 349 14,460 15,113.5 13,540 25,580 34,220 33,980. Previo 17,400 15,740 1,195 2,050 30,860 30,500 68,300 11,880 9,580 4,480 7,640 6,920 5,300 1,501.31 360 23,720 33,480 3,765 2,010 332 14,700 15,172.5 13,640 25,820 34,600 34,100. Máx. 17,560 15,740 1,200 2,130 31,800 30,600 68,280 11,880 9,340 4,455 7,800 7,000 5,420 1,506.84 360 23,720 33,400 3,850 2,020 349 14,700 15,226.5 13,600 25,800 35,000 34,100. Mín. 17,180 15,500 1,170 2,050 30,600 30,300 68,000 11,880 9,320 4,430 7,550 6,920 5,000 1,493.15 340 22,900 33,000 3,735 2,005 337 14,420 15,113.5 13,340 25,580 34,060 33,240. Vol.(#) $3,279 $30,473 $5,791 $1,908 $2,087 $14,183 $24 $4,060 $56 $345 $6,946 $66 $6,710 $357 $4,633 $1,740 $33,025 $4,655 $195 $2,888 $8,089 $1,961 $2,173 $5,544 $1,175. ∆( %). ∆ a.c.( %). ∆12M( %). -0.69 -1.52 -0.42 3.9 3.05 -0.33 -0.44. -16.84 -19.1 -7.75 -28.76 6.21 1.4 0.8 -7.91 -13.52 -5.94 -35.81 -32.16 -50.55 -1.22 -65.87 -22.21 8.68 67.7 0.5 -23.63 -11.83 -0.07 -4.24 -6.51 -14.41 -12.83. -16.92 -17.11 -10.19 -27.92 -5.02 -11.73 -0.29 -10 -5.66 -6.54 -36.03 -33.72 -53.75 0.45 -66.86 -22.73 -1.31 177.66 3.06 -33.9 -6.47 0.39 -0.15 -5.26 -17.02 -15.51. -2.51 -1.12 -0.52 2.26 -0.21 -4.72 -3.46 -1.31 0.66 0.5 5.12 -1.63 -0.39 -0.73 -0.93 -1.1 -0.35. B-A ($) 40 860 5 10 1280 140 280 60 180 45 50 140 110. B-A ( %) 23 555 42 47 403 46 41 51 193 102 66 202 203. VWAP $17374 $15740 $1180 $2074 $31216 $30413 $68095 $11880 $9324 $4445 $7603 $6940 $5088. 5 200 20 5 5 6 140 10 20 220 240 360. 146 87 6 13 25 172 97 7 15 86 70 106. $356 $23270 $33169 $3809 $2007 $342 $14578 $15190 $13499 $25643 $34284 $33803. Reuters.. 4. /. 13.

(5) Mercado: Reporte de cierre 14 de septiembre de 2018. 29−Nov. 19−Nov 20−Nov. 13−Nov 14−Nov. 08−Nov. 06−Nov. 25−Oct. 22−Oct. Publicación de resultados. Fuente: Reuters.. 11−Dec. 27−Nov 28−Nov. 15−Nov. 08−Nov. 26−Oct. 19−Oct. 16−Oct. 08−Oct 09−Oct. 02−Oct 03−Oct. 24−Sep 25−Sep. 17−Sep. Repartición de dividendos. Fuente: Reuters.. Cuadro 2. Fundamentales. Accion Argos Argos PF Aval PF Avianca Bancolombia Bancolombia PF Bogota BVC Canacol Celsia Cemargos Cemargos PF Cemex Conconcreto Corficol Davivienda PF Ecopetrol EEB ETB Éxito ICOLCAP ISA Nutresa Promigas SURA SURA PF. P/E 24.2 24.2 11.6 12.4 12.4 10.8 10.2 17.5 228.7 228.7 31.8 4.4 13.6 10.9 14.8 12 11 27.3 11.8 12.8 -. EV/EBITDA 7 7 9.1 5.9 9.1 9.1 8.7 11.5 13.4 7.5 11.8 11.8 4.2 8.9 6.5 5 7 15.8 2.2 6.2 11.1 13.7 11.2 12.5 -. Div Yield 1.9 2.1 4.4 5.4 3.2 3.3 4.6 5 3.1 3.2 3.6 4 2.1 2.4 2.4 5.7 1.3 1.6 3.1 2.1 6.4 0.9 0.9. EV/Sales 1.9 1.9 3.3 0.8 3.5 3.5 3 3.6 4.5 2.6 2.1 2.1 0.8 0.8 2.1 1.7 3.1 7.6 1 0.4 7.2 1.6 3.5 1.6 -. P/CF 4.8 4.8 5.2 0.5 10.4 10.4 24 165.6 7.3 6.2 7.9 7.9 11.7 7.4 5.7 7.7 20.8 3.5 1.3 9.8 12.3 19 20.8 -. P/B 1 1 1.6 0.4 1.3 1.3 1.4 1.6 2.4 1.1 1.2 1.2 0.6 0.3 1.5 1.4 3.1 1.7 0.7 1 1.5 1.4 2.7 0.9 -. Fuente: Reuters.. 5. /. 13.

(6) Mercado: Reporte de cierre 14 de septiembre de 2018. Cuadro 3. Precios objetivo - analistas Acción Argos PF Argos Avianca Bogota Bancolombia PF Bancolombia BVC Cemargos PF Cemargos Celsia Corficol Conconcreto Cemex Canacol Davivienda PF Ecopetrol EEB ETB Aval PF Éxito ISA Nutresa SURA PF SURA. Cierre 15,500 17,280 2,130 68,000 30,400 31,800 11,880 6,920 7,600 4,430 22,900 343 5,420 9,340 33,040 3,790 2,020 349 1,190 14,460 13,540 25,580 33,980 34,220. BTG Pactual 19,900 32,500 8,100 5,000 9,085.101 36,400 2,850 18,200 17,700 29,000 39,100. Davivienda 21,500 2,160 72,000 33,000 11,000 4,923 29,100 1,620 10,500 2,000 1,260 19,000 14,500 30,300 -. Credicorp 21,500 3,100 36,900 27,150 10,000 4,800 35,524.528 9,600 12,050 36,900 1,840 2,200 310 1,400 17,290 14,700 28,000 42,500. Global Securities Colombia 18,500 20,500 2,800 68,000 36,000 32,600 37,500 9,000 10,600 4,950 27,940.64 15,300 10,200 33,500 3,500 2,450 1,350 17,000 13,800 28,000 39,000 43,500. Santander 22,500 31,000 11,500 8,600 7,300 41,500 2,700 1,265 18,000 31,500 43,500 -. Fuente: Reuters.. Correlación de los Retornos (12M): Cemex. −24%. −21%. −13%. −15%. 2%. −31%. −12%. −2%. 3%. 6%. −19%. −2%. −20%. Celsia. −10%. −10%. −18%. −10%. 15%. 19%. −30%. −8%. −27%. −2%. 1%. 0%. −2%. Bogota. −24%. −11%. −12%. −17%. −17%. −29%. 7%. −20%. 3%. −35%. 6%. −42%. Éxito. 16%. −2%. −1%. 28%. 11%. 16%. 12%. 27%. 8%. 24%. −19%. Davivienda PF. 27%. 12%. 33%. 8%. −10%. −3%. −5%. 4%. −45%. 8%. −11%. 39%. 8%. 17%. 37%. 20%. 18%. 0%. 37%. −30%. −23%. −26%. −15%. 10%. −19%. −5%. −6%. Cemargos. 39%. 9%. 14%. 34%. 2%. 22%. 4%. Aval PF. 34%. 0%. 33%. 43%. −23%. 28%. ISA. 38%. 2%. 12%. 44%. 18%. −15%. −24%. −25%. −17%. SURA PF. 63%. 14%. 45%. Bancolombia PF. 79%. 38%. Ecopetrol. 70%. Argos PF EEB. Nutresa. 70%. COLCAP COLCAP. −6%. −28% −28% −2%. −20%. −42%. 0%. −2%. −19%. 6%. 1%. −19% 6%. 8%. 24%. −35%. −2%. −11%. −45%. 8%. 3%. −27%. 3%. 37%. 4%. 27%. −20%. −8%. −2%. 4%. −5%. 0%. −5%. 12%. 7%. −30%. −12%. 28%. 22%. −19%. 18%. −3%. 16%. −29%. 19%. −31%. 18%. −23%. 2%. 10%. 20%. −10%. 11%. −17%. 15%. 2%. −17%. 44%. 43%. 34%. −15%. 37%. 8%. 28%. −17%. −10%. −15%. 45%. −25%. 12%. 33%. 14%. −26%. 17%. 33%. −1%. −12%. −18%. −13%. 38%. 14%. −24%. 2%. 0%. 9%. −23%. 8%. 12%. −2%. −11%. −10%. −21%. 79%. 63%. −15%. 38%. 34%. 39%. −30%. 39%. 27%. 16%. −24%. −10%. −24%. Nutresa. ISA. Aval PF. Cemargos. EEB. Éxito. Bogota. Celsia. Cemex. Ecopetrol Bancolombia PFSURA PF. Argos PF Davivienda PF. Fuente: Reuters.. Volatilidades: Accion. Argos Aval PF. Bancolombia Bancolombia PF. COLCAP Ecopetrol. ICOLCAP ISA. Nutresa SURA. Volatilidad Histórica. 15. 13. 11. 9. 7 Oct 2017. Jan 2018. Apr 2018. Jul 2018. Oct 2018. Fuente: Reuters.. 6. /. 13.

(7) Mercado: Reporte de cierre 14 de septiembre de 2018. Rendimiento de Índices - 12 meses ACWI Bovespa. S&P 500 COLCAP. Merval Mexbol. 50. Retorno acumulado. 40. 30. 20. 10. 0. −10 Oct 2017. Jan 2018. Apr 2018. Jul 2018. Oct 2018. Fuente: Reuters.. Cuadro 4. Resumen diario - Principales Índices Índice ACWI ASX Bovespa CAC 40 COlCAP DAX IPSA Merval Mexbol S&P 500. Cierre 73.5 64 75,429.1 5,338.2 1,498.2 12,075.6 NA 30,177.4 49,611.9 2,905. Máx. 73.7 64.1 75,704.8 27,286.4 1,506.8 5,352.6 12,124.3 30,413.2 49,841.6 2,908.3. Mín. 73.3 63.7 74,444.8 27,340 1,493.2 5,362.2 12,134.5 29,974.2 49,342.5 2,895.8. Cierre anterior 73.4 63.7 74,686.7 5,325.3 1,501.3 12,017.4 NA 30,023.8 49,693.2 2,904.2. ∆( %) 0.1 0.5 1 0.2 -0.2 0.5. ∆ a.c.( %) 1.9 16.7 -1.3 0.5 -1 -6.5. ∆12M( %) 7.4 21.4 1 2.6 0.5 -3.4. 0.5 -0.2 0. 0.4 0.5 8.7. 27.3 -1 16.4. Fuente: Reuters.. Cuadro 5. Resumen diario - Principales acciones Acción Amazon Apple AT & T Chevron Citigroup Exxon Facebook J&J Nestle Wells Fargo. Cierre 1,970.19 223.84 33.6 117.38 70.54 82.92 162.32 139.49 81.28 54.73. Máx. 1,993.65 226.84 33.65 117.61 70.88 83.15 162.84 140.35 81.36 55.55. Mín. 1,959.22 222.52 33.3 116.35 70.15 82.27 160.34 139.1 80.92 54.7. Cierre anterior 1,989.87 226.41 33.68 116.3 70.15 82.32 161.36 139.89 81.14 55. Volumen (MM$USD) USD$7,060.00 USD$7,123.87 USD$1,095.38 USD$567.74 USD$667.73 USD$708.12 USD$3,505.85 USD$600.89 USD$302.63 USD$1,126.67. ∆( %) -0.99 -1.14 -0.24 0.93 0.56 0.73 0.59 -0.29 0.17 -0.49. ∆ a.c.( %) 68.47 32.27 -13.58 -6.24 -5.2 -0.86 -8.01 -0.16 -3.01 -9.79. ∆12M( %) 98.57 41.42 -7.49 2.56 1.88 3.53 -5.05 3.96 0.16 6.71. Fuente: Reuters.. 7. /. 13.

(8) Mercado: Reporte de cierre 14 de septiembre de 2018. ●. Año anterior. ●. Hoy. Mes anterior. ●. ● ● ● ●. 7%. ● ●. ● ●. ●. ●. ●. Tasa TES. ● ● ● ●. 6%. ● ● ● ● ● ● ● ●. 5%. ● ● ● ●. 2020. 2025. 2030. Vencimiento TES. Fuente: Reuters.. Inflaciones implícitas, UVR-COP 18−19 20−21. Ratings por país Fitch BBB A BB-. S.P BBBA+ BB-. Moodys Baa2 A1 Ba2. Argentina México EEUU EU Uruguay Reino Unido China Japón. B BBB+ AAA AAA BBBAA A+ A. B+ AAA+ AAA BBB AA A+ A+. B2 A3 Aaa Aaa Baa2 Aa2 A1 A1. 32−33 32−35. 5.0. Inflación implícita. País Colombia Chile Brasil. 24−25 26−27. 4.5. 4.0. 3.829% 3.821% 3.802% 3.774% 3.572% 3.565%. 3.5. 3.0. Fuente: Reuters. 2.5 Oct 2017. Jan 2018. Apr 2018. Jul 2018. Oct 2018. Fuente: Reuters.. Cuadro 6. Resumen diario TES 21-11-18 11-09-19 24-07-20 04-05-22 24-07-24 26-08-26 28-04-28 18-09-30 30-06-32 17-04-19 10-03-21 07-05-25 17-03-27 25-03-33 04-04-35. Moneda COP COP COP COP COP COP COP COP COP UVR UVR UVR UVR UVR UVR. Duración 0.18 0.95 1.68 3.09 4.47 5.89 6.87 7.27 8.48 0.59 2.34 5.82 7.22 11.29 11.50. Cierre 4.37 4.63 5.18 5.85 6.33 6.76 6.91 7.02 7.28 0.86 2.03 2.96 3.19 3.7 3.71. Cierre anterior 4.4 4.63 5.16 5.83 6.31 6.74 6.92 7.02 7.26 0.88 2.03 2.9 3.15 3.65 3.68. ∆(p.b.) -3 0 2 2 2 2 -1 0 2 -2 0 6 4 5 3. ∆ a.c.(p.b.) -21 -15 0 15 24 30 32 33 40 -44 -7 31 21 20 19. ∆12M(p.b.) -65 -64 -41 -5 19 30 24 36 41 -105 -46 14 15 20 18. Fuente: Reuters.. 8. /. 13.

(9) Mercado: Reporte de cierre 14 de septiembre de 2018 Tasas de mercado: BanRep, IBR, DTF BanRep. DTF. IBR 3M. 7%. Tasa. 6%. 5%. 4.59% 4.25% 4.13%. 4%. 3% 2010. 2012. 2014. 2016. 2018. Fuente: Reuters.. Tasas de mercado TES: 18's 20's. 24's 26's. 28's 30's 7.02% 6.91% 6.76%. 7%. 6.33%. Tasa. 6%. 5.18% 5%. 4.37% 4% Oct 2017. Jan 2018. Apr 2018. Jul 2018. Oct 2018. Fuente: Reuters.. Spreads de TES 18−19 19−24. 20−22 22−24. 24−28 24−32 94.5p.b.. Puntos Básicos. 150. 100. 169.5p.b.. 48p.b. 67p.b. 50. 58.3p.b. 26.5p.b.. Oct 2017. Jan 2018. Apr 2018. Jul 2018. Oct 2018. Fuente: Reuters.. 9. /. 13.

(10) Mercado: Reporte de cierre 14 de septiembre de 2018. Cuadro 7. Cierre del día. Commodity Oro Plata WTI Brent Café. Cierre 1,193 14 69 78.1 95.45. Máx. 1,209 14.3 69.9 78.9 95.45. Mín. 1,193 14 67.9 77.4 95.25. ∆($). ∆( %). ∆ a.c.($). ∆ a.c.( %). ∆12M($). ∆12M( %). -7 -0.1 0.4 0 -0.95. -0.62 -0.87 0.58 -0.05 -0.99. -109 -2.9 8.6 11.3 -30.75. -8.38 -17.15 14.18 16.85 -24.37. -136 -3.7 19.1 22.7 -40.4. -10.24 -20.87 38.28 40.87 -29.74. Fuente: Reuters.. Movimiento de commodities Brent. Café. Oro. Plata. WTI. 110. Retorno acumulado. 108%. 105 103%. 100. 100%. 95 94%. 91% 90 Aug 15. Sep 01. Sep 15. Fuente: Reuters.. Correlación entre petróleo y tasa de cambio COP/USD. 12M. 1M. 3M. Correlación (%). 50%. 0%. −50%. 2014. 2015. 2016. 2017. 2018. Fuente: Reuters.. 10. /. 13.

(11) Mercado: Reporte de cierre 14 de septiembre de 2018. Cuadro 8. Resumen de monedas Divisa COP EUR GBP ARS BRL MXN CNY VEF CLP. Cierre 3,020.25 1.16 1.31 39.74 4.17 18.88 6.87 248,209.92 686.74. Máx. 3,032.8 1.17 1.31 39.88 4.21 18.92 6.87 248,209.92 688.27. Mín. 3,012.78 1.16 1.31 38.2 4.16 18.76 6.84 248,209.92 678.55. ∆($). ∆( %). ∆ a.c.($). ∆ a.c.( %). ∆12M($). ∆12M( %). 4.24 -0.01 0 0.64 -0.03 0.05 0.03 0 4.91. 0.14 -0.51 -0.3 1.63 -0.78 0.28 0.39 0 0.72. 38.25 -0.04 -0.04 21.14 0.86 -0.77 0.36 248199.95 72.09. 1.28 -3.16 -3.22 113.7 26.02 -3.94 5.55 2488220.02 11.73. 125.57 -0.03 -0.03 22.76 1.06 1.22 0.32 248199.95 63.16. 4.34 -2.43 -2.46 134.11 33.87 6.91 4.81 2488220.02 10.13. Fuente: Reuters. Fuente: Reuters.. Cuadro 9. Forwards COP.. Forward 2018-10-14 2018-11-14 2018-12-14 2019-03-14 2019-06-14 2019-09-14 2020-09-14. Tasa 3,022.81 3,026.55 3,029.88 3,042.5 3,055.94 3,072.38 3,143.6. Devaluación implícita 1.02 1.26 1.28 1.48 1.58 1.73 2.02. Puntos sobre la spot 2.56 6.3 9.63 22.25 35.69 52.13 123.35. Comportamiento de las monedas: 12 meses BRL CLP. CNY COP. EUR MXN 134. Tasa de Cambio. 130. 120. 110. 110 107 105 104. 100 98. Oct 2017. Jan 2018. Apr 2018. Jul 2018. Oct 2018. Fuente: Reuters.. 11. /. 13.

(12) Mercado: Reporte de cierre 14 de septiembre de 2018. Glosario. COLCAP: Índice de capitalización bursátil colombiano, construído con las acciones de mayor capitalización bursátil, en donde las de mayor capitalización tienen un mayor peso. Los pesos son actualizados trimestralmente. TES: Título de deuda pública doméstica del gobierno colombiano, emitido por el gobierno colombiano y administrado por el Banco de la República. Generalmente referidos con un número indicando el año de vencimiento. Fundamentales: indicadores financieros de una empresa. Nota: Son altamente variables entre industrias. - P/E: indicador de precio sobre ganancias. Un valor alto sugiere que la acción es poco riesgosa o que está sobrevalorada. - EV/EBITDA: indicador de valor de la empresa sobre el EBITDA. Indica si la empresa genera mucho valor como proporción de sus activos y un valor alto refleja poca creación de valor. - P/B: indicador de precio de mercado sobre precio en libros. Valores bajos se suelen asociar a una subvaloración de la acción por parte del mercado. Su uso se ha reducido por baja relación entre el valor en libros y el valor real de la acción. - EV/Sales: indicador de valor de la empresa sobre ventas. Indica si la empresa genera mucho valor como proporción de sus activos en los eslabones más bajos. Un valor alto refleja poca creación de valor a través de ventas. Su uso es inferior al de EV/EBITDA pero su relación con este refleja la capacidad de generar valor agregado en el negocio (valores altos de ventas y bajos en EBITDA reflejan poca creación de valor). Inflación implícita: inflación esperada por el mercado de renta fija, construído a partir de las tasas de títulos atados a inflación (UVR) y los títulos tasas fija (COP). DTF: tasa promedio de ocho bancos colombianos para CDTs a noventa días. IBR: tasa promedio de ocho bancos colombianos para préstamos a otro banco. Spreads: diferencia de tasas de rendimiento entre dos activos, generalmente activos de renta fija como TES. Correlación: relación entre los movimientos de dos activos. Toma valores entre -100 % y 100 %, en donde 100 % indica que se mueve proporcionalmente de manera perfecta y -100 % indica una relación inversa perfecta. 0 % implica que los dos activos se mueven completamente por separado. Forward: Contrato a plazo, en el cual una parte se compromete a comprar un activo a un precio predeterminado en una fecha futura. Su contraparte se compromete a vender este activo al mismo precio. ACWI: El ACWI es un índice de capitalización bursátil ponderado que proporciona una amplia medida del rendimiento del mercado de renta variable a lo largo del mundo. Este índice se ha calculado desde 1969 de diversas maneras: sin dividendos, con reinversión neta o con dividendos brutos en dólares estadounidenses, euros y monedas locales. El ACWI es desarrollado por Morgan Stanley Capital International (MSCI) y está compuesto por 1,652 componentes del mercado accionario en 23 mercados desarrollados y 24 emergentes. Ibovespa: Ibovespa es un indicador del desempeño promedio de las cotizaciones de los activos de mayor negociabilidad y representatividad del mercado de acciones brasileño. Este índice es estimado por la Bolsa de Valores del Estado de São Paulo y está compuesto por un total de 60 componentes accionarios. Los pesos son actualizados trimestralmente. Merval: Merval es un indicador del desempeño promedio de las cotizaciones de los activos de mayor negociabilidad y representatividad del mercado de acciones argentino. Este índice es estimado por Bolsa de Comercio de Buenos Aires y está compuesto por un total de 28 componentes accionarios. Los pesos son actualizados trimestralmente. Mexbol: Mexbol es un indicador del desempeño promedio de las cotizaciones de los activos de mayor negociabilidad y representatividad del mercado de acciones mexicano. Este índice es estimado por Bolsa Mexicana de Valores y está compuesto por un total de 37 componentes accionarios. Los pesos son actualizados semestralmente.. 12. /. 13.

(13) Mercado: Reporte de cierre 14 de septiembre de 2018. Condiciones de uso: La información aquí contenida se expone a título meramente informativo y no constituye una recomendación personalizada de inversión, ni invitación, oferta, solicitud, sugerencia u obligación por parte de Scotia Securities (Colombia). S.A. Sociedad Comisionista de Bolsa ni de sus administradores, representantes, asociados, sociedades controladas, directores, socios, empleados, asesores y/o contratistas, para llevar a cabo operación o transacción alguna de ningún tipo. La información contenida en este reporte se publica para su utilización general y no tiene en cuenta objetivos específicos de inversión, situación financiera o necesidades de algún inversionista en particular. El uso de la información suministrada es de exclusiva responsabilidad del lector. El objetivo del informe no es predecir el futuro, ni garantizar un resultado financiero, así como tampoco garantizar el cumplimiento de los escenarios presentados. Los planteamientos y análisis propuestos en este reporte deben ser estudiados y analizados por el lector a su buen saber y entender. Scotia Securities (Colombia) S.A. Sociedad Comisionista de Bolsa no asume ninguna responsabilidad por el entendimiento que realice el lector de este reporte. El contenido del presente documento no constituye de ninguna manera una recomendación profesional para realizar inversiones en los términos del artículo 2.40.1.1.2 de Decreto 2555 de 2010 o las normas que lo modifiquen, sustituyan o complementen. Bajo ninguna circunstancia, Scotia Securities (Colombia). S.A. Sociedad Comisionista de Bolsa, ni sus administradores, representantes, asociados, sociedades controladas, directores, socios, empleados, asesores o contratistas, serán responsables de los daños o perjuicios que pudieran generarse por las operaciones/transacciones de compra o de venta de un valor de algún inversionista en particular, basadas en la información contenida en este reporte, ni de cualquier uso no autorizado del mismo. Este reporte no constituye asesoría de ningún tipo para la adquisición o enajenación de valores y/o cualquier otro tipo de inversiones, instrumentos financieros derivados, productos estructurados, carteras colectivas, fondos de capital privado u otros activos financieros que generen expectativas de beneficios económicos, así como asesoría legal, contable o tributaria ni de otro tipo. Scotia Securities (Colombia). S.A. Sociedad Comisionista de Bolsa no provee asesoría sobre las consecuencias tributarias relacionadas con inversiones y se le aconseja contactar a su asesor tributario independiente en este campo. Al realizar el presente reporte, Scotia Securities (Colombia). S.A. Sociedad Comisionista de Bolsa ha confiado en la información proveniente de fuentes públicas sin adelantado o realizado procedimientos de auditoría respecto a la misma. En virtud de lo anterior, este reporte no implica a una declaración, aseveración ni una garantía de cualquier tipo, ni expresa o implícita por parte de Scotia Securities (Colombia) S.A. Sociedad Comisionista de Bolsa respecto de la veracidad, exactitud o integridad de la información que aquí se incluye.. 13. /. 13.

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