INFORME TRIMESTRAL DE FONDOS DE INVERSIÓN. Al 31 de marzo del 2017

INFORME

TRIMESTRAL

DE FONDOS DE INVERSIÓN

A l 3 1 d e m a r z o d e l 2 0 1 7

ÍNDICE

Señor inversionista: Si usted desea recibir este informe trimestral por correo electrónico, puede comunicarse con nosotros

al

4036-3200

o escribirnos a

[email protected].

Para

Grupo Financiero ACOBO

es muy importante conocer sus inquietudes, quejas, denuncias y comentarios sobre nuestros servicios

y así brindarle una atención personalizada. Para este fin, ponemos a su disposición el correo

[email protected]

o directamente en

nuestras oficinas. Recuerde que sus datos y su mensaje serán tratados confidencialmente.

FONDO DE INVERSIÓN LIQUIDEZ COLONES VISTA

04

No Diversificado

DEFINICIONES INDICADORES

DE RIESGO

14

CONCEPTOS Y DEFINICIONES

₁₆

FONDO DE INVERSIÓN LIQUIDEZ DÓLARES VISTA

06

No Diversificado

FONDO DE INVERSIÓN INMOBILIARIO

12

Vista

FONDO DE INVERSIÓN CRECIMIENTO VISTA

08

No Diversificado

FONDO DE INVERSIÓN CRECIMIENTO VISTA DÓLARES

10

No Diversificado

Acobo Vista

4

acobo.com

FONDO DE INVERSIÓN LIQUIDEZ COLONES VISTA

NO DIVERSIFICADO

1. INFORME DE LA

ADMINISTRACIÓN

3. RENDIMIENTOS

Tipo de Fondo Abierto

Colones ¢ 25,000.00 ¢ 1.00 Liquidez Objetivo del Fondo Calificación de Riesgo Fitch Ratings AA/V1 (cri) Valor de la Participación al 31/03/2017 Custodia

de Valores Banco Nacionalde Costa Rica Inversión Mínima

Moneda de Participaciones Fecha de Inicio_{de Operaciones} Abril,₁₉₉₇

Comisiones Vista Industria

Comisión de Administración 1.00% 1.58%

“Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión”

2. CARACTERÍSTICAS

DEL FONDO

Rendimiento Últimos 30 Días MAY. 2016 JUN. 2016 JUL. 2016 AGO. 2016 SET. 2016 OCT. 2016 NOV. 2016 DIC. 2016 ENE. 2017 FEB. 2017 MAR. 2017 ABR. 2017 2.00 % 3.00 % 4.00 % 5.00 % 6.00 % 7.00 % 8.00 %

Liquidez Colones Vista La Industria Indicador

Vista Industria

“Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro” Al 31/03/2017 Promedio Trimestral Al 31/03/2017 3.85% 3.49% 3.26% Rendimiento Últimos 12 Meses 3.16% 3.09% 2.77%

RENDIMIENTO ÚLTIMOS 12 MESES AL FINAL DE CADA MES COMPARATIVO DE RENDIMIENTO TOTAL DEL FONDO Y LA INDUSTRIA

RENDIMIENTOS

Este fondo está dirigido a personas y entidades que buscan generar un rendimiento sobre inversiones de corto plazo, satisfacer necesidades de liquidez y a la vez diversificar sus inversiones a través de un fondo de inversión en colones costarricenses e inversiones en títulos valores del sector público y privado.

En cuanto a la gestión de cartera y manejo de riesgos e indicadores, tanto en los comparativos de rendimiento de los últimos 30 días, como el de los últimos 12 meses el fondo mantiene niveles por encima de la industria, este indicador es consistente con la gestión que se ha manejado de buscar instrumentos que sumen a los réditos, permitan niveles adecuados de liquidez y se encuentren conforme a las políticas de inversión establecidas en el prospecto del fondo. La conformación de la cartera, con emisores del sector público y privado, instrumentos de deuda y de gestión de liquidez; combinaciones de riesgos entre sectores bancarios (públicos y privados), mutuales, gobierno e instituciones del estado, han logran que el nivel de riesgo-rendimiento sea adecuado y consistente con la actividad del fondo.

El rendimiento ajustado por riesgo del portafolio, muestra las unidades de riesgo que asume el cliente por unidad de rendimiento a la inversión, en el caso del Fondo Liquidez Colones Vista No Diversificado, un excelente nivel. La duración del portafolio es sumamente baja para este fondo, lo que muestra que el promedio de inversión es también bajo y típico de un portafolio de mercado del dinero, el cual debe componerse por inversiones que aseguren la liquidez, pero sin dejar de lado la búsqueda constante del rendimiento. Por último, el endeudamiento del fondo es de 0%, lo que se traduce en que el fondo no cuenta con pasivos a la fecha de corte que le estén generando disminuciones al rendimiento, o bien que se estén utilizando para gestión del portafolio

Acobo Vista

5

4. ESTRUCTURA DE PORTAFOLIO

POR EMISOR Y POR TIPO DE INSTRUMENTO

5. MEDICIÓN Y ADMINISTRACIÓN

DEL RIESGO

Indicador

Desviación Estándar de los Rendimientos 12 meses Rendimiento Ajustado por Riesgo 12 meses Duración del Portafolio Duración Modificada del Portafolio Plazo de Permanencia de los Inversionistas Endeudamiento 0.21 15.90 0.14 0.14 0.14 0.00% 0.33 10.69 0.11 0.11 0.12 0.03% 0.27 11.09 0.24 0.23 0.24 1.85% Vista al 31/03/2017 31/12/2016Vista al Industria al 31/03/2017 Nombre del Emisor _{del Emisor}Código

Banco Popular y de Desarrollo Comunal Mutual Alajuela de Ahorro y Préstamo Compañía Nacional de Fuerza y Luz, S.A Mutual Cartago de Ahorro y Préstamo Gobierno de Costa Rica

Banco Central de Costa Rica Banco Crédito Agrícola de Cartago Banco Lafise, S.A

Instituto Costarricense de Electricidad

17.07% 11.67% 9.78% 8.33% 5.85% 4.91% 4.17% 4.14% 2.56% 25.96% 0.00% 19.97% 13.01% 12.02% 3.36% 0.00% 0.00% 0.00% BPDC MADAP CFLUZ MUCAP G BCCR BCAC BLAFI ICE Activos Totales al 31/03/2017 Activos Totales al 31/12/2016

ESTRUCTURA DE PORTAFOLIO POR EMISOR

ESTRUCTURA DE PORTAFOLIO POR INSTRUMENTO

Instrumento

Efectivo

Certificado de Depósito a Plazo (CDP) Contrato de Participación Hipotecaria (CPH)

31.49% 21.24% 18.74% 25.63% 25.96% 13.01% Reportos Tripartitos Bonos

Certificado de Inversión (CI)

13.63% 10.73% 4.14% 35.36% 0.00% 0.00% Activos Totales al 31/03/2017 Activos Totales al 31/12/2016 CPH Reportos Bonos CI CDP Efectivo 4.2. 4.1. 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 30.00% 35.00% 31.49% 21.24% 18.74% 13.63% _10.73% 4.14% 0 % 2 % 4% 6 % 8 % 10 % 12 % 14 % 16 % 18 % 20 % MUCAP G BCCR BCAC BLAFI ICE CFLUZ MADAP BPDC 17.07 % 2.56 % 11.67% 9.78% 8.33% 5.85% 4.91% 4.17% 4.14%

Acobo Vista

6

acobo.com

FONDO DE INVERSIÓN LIQUIDEZ DÓLARES VISTA

NO DIVERSIFICADO

1. INFORME DE LA

ADMINISTRACIÓN

3. RENDIMIENTOS

Comisiones Vista Industria

Comisión de Administración 0.50% 0.69 %

“Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión”

Rendimiento Últimos 30 Días Indicador

Vista Industria

“Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro” Al 31/03/2017 Promedio Trimestral Al 31/03/2017 1.85% 1.81% 1.89% Rendimiento Últimos 12 Meses 1.86% 1.87% 1.78% 0.00 % 0.63 % 1.25 % 1.88 % 2.50 %

Liquidez Dólares Vista La Industria

RENDIMIENTO ÚLTIMOS 12 MESES AL FINAL DE CADA MES COMPARATIVO DE RENDIMIENTO TOTAL DEL FONDO Y LA INDUSTRIA

2. CARACTERÍSTICAS

DEL FONDO

Tipo de Fondo Abierto Objetivo_{del Fondo} Liquidez

$1.00 Calificación_{de Riesgo} Valor de la Participación

al 31/03/2017 Fitch Ratings_{AA-/V1 (cri)}

$ 50.00 Custodia_{de Valores} Inversión Mínima

Moneda de Participaciones Dólares Fecha de Inicio_{de Operaciones} Abril,₁₉₉₇ Banco Nacional de Costa Rica RENDIMIENTOS MAY. 2016 JUN. 2016 JUL. 2016 AGO. 2016 SET. 2016 OCT. 2016 NOV. 2016 DIC. 2016 ENE. 2017 FEB. 2017 MAR. 2017 Este fondo está dirigido a personas y entidades que buscan generar un

rendimiento sobre inversiones de corto plazo, satisfacer necesidades de liquidez y a la vez diversificar sus inversiones a través de un fondo de inversión, en dólares estadounidenses e inversiones en títulos valores del sector público y privado, nacional e internacional.

En cuanto a la gestión de cartera y manejo de riesgos e indicadores, tanto en los comparativos de rendimiento de los últimos 30 días, como el de los últimos 12 meses el fondo mantiene niveles de rendimiento levemente por debajo de la industria, las razones de la diminución del indicador se dio ya que este fondo presentó un crecimiento acelerado del activo en este trimestre -casi triplicó su activo-, lo cual generó cantidades temporales de efectivo que estuvieron recomponiendo el portafolio, que inicialmente se mantuvieron en cuentas de liquidez, conforme se ha ido colocando el activo este indicador ha ido mejorando sustancialmente y es de esperar que vuelva a los niveles “normales del fondo”, siendo estos niveles óptimos, se logra nuevamente rendimientos superiores al promedio de la industria.

El rendimiento ajustado por riesgo del portafolio, muestra las unidades de riesgo que asume el cliente por unidad de rendimiento a la inversión, este trimestre el fondo muestra este dato por encima de la industria, sin embargo, es consistente con lo expresado en párrafos anteriores en cuanto a la disminución del rendimiento provocada por un aumento acelerado del activo; es de esperar que este indicador también se normalice en los días siguientes. Por último, el endeudamiento del fondo es de 0%, lo que se traduce en que el fondo no cuenta con pasivos a la fecha de corte que le estén generando disminuciones al rendimiento, o bien que se estén utilizando para gestión del portafolio.

Acobo Vista

7

4. ESTRUCTURA DE PORTAFOLIO

POR EMISOR Y POR TIPO DE INSTRUMENTO

5. MEDICIÓN Y ADMINISTRACIÓN

DEL RIESGO

Indicador

Desviación Estándar de los Rendimientos 12 meses Rendimiento Ajustado por Riesgo 12 meses Duración del Portafolio Duración Modificada del Portafolio Plazo de Permanencia de los Inversionistas Endeudamiento 0.07 24.94 0.17 0.17 0.10 0.00% 0.10 16.68 0.24 0.23 0.11 0.01% 0.20 7.21 0.21 0.20 0.25 0.04% Vista al 31/03/2017 Vista al 31/12/2016 Industria al 31/03/2017

Gobierno de Costa Rica Banco Nacional de Costa Rica Banco Improsa, S.A. Banco de Costa Rica Banco Lafise, S.A.

Banco Crédito Agrícola de Cartago Banco Popular y de Desarrollo Comunal Instituto Costarricense de Electricidad Banco Cathay de Costa Rica, S.A.

26.13% 14.53% 10.91% 10.90% 7.24% 5.45% 3.90% 1.80% 0.00% 11.88% 12.44% 0.00% 25.00% 0.00% 10.82% 12.46% 0.00% 8.30% G BNCR BIMPR BCR BLAFI BCAC BPDC ICE CATAY

Nombre del Emisor _{del emisor}Código Activos Totales _{al 31/03/2017} Activos Totales _{al 31/12/2016}

ESTRUCTURA DE PORTAFOLIO POR INSTRUMENTO

Instrumento

Certificado de Depósito a Plazo (CDP) Reportos Tripartitos Efectivo 60.73% 11.88% 19.05% 33.33% 27.93% 19.11% Certificados de Inversión (CI)

Bonos 8.30% 0.00% 18.15% 1.45% Activos Totales al 31/03/2017 Activos Totales al 31/12/2016 4.2. 4.1.

CDP Reportos Efectivo CI Bonos

33.33% 27.93% 19.11% 18.15% 1.45% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00%

ESTRUCTURA DE PORTAFOLIO POR EMISOR

G BNCR BIMPR BCR BCAC BPDC ICE BLAFI 7.50 % 0 % 15.00% 22.50% 30.00% 10.90 % 7.24 % 5.45 % 3.90 % 1.80 % 26.13 % 10.91 % 14.53 %

Acobo Vista

8

acobo.com

FONDO DE INVERSIÓN CRECIMIENTO VISTA

NO DIVERSIFICADO

1. INFORME DE LA

ADMINISTRACIÓN

3. RENDIMIENTOS

Comisiones Vista Industria

Comisión de Administración 1.00% 0.55%

“Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión”

Tipo de Fondo Abierto Objetivo_{del Fondo} Crecimiento

¢ 12.63 Calificación_{de Riesgo} Fitch Ratings_{AA+/V5 (cri)} Valor de la Participación

al 31/03/2017

¢25,000.00 Custodia_{de Valores} Banco Nacional_{de Costa Rica} Inversión Mínima

Moneda de Participaciones Colones Fecha de Inicio_{de Operaciones} Abril,₁₉₉₆

2. CARACTERÍSTICAS

DEL FONDO

“Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro” Rendimiento Últimos 12 Meses Indicador Vista Industria Al 31/03/2017 Promedio Trimestral Al 31/03/2017 4.30% 4.52% 4.92% MAY. 2016 JUN. 2016 JUL. 2016 AGO. 2016 SET. 2016 OCT. 2016 NOV. 2016 DIC. 2016 ENE. 2017 FEB. 2017 MAR. 2017 ABR. 2017 2.00 % 4.00 % 6.00 % 8.00 % 10.00 % 12.00 % 14.00 % Crecimiento Vista La Industria

RENDIMIENTO ÚLTIMOS 12 MESES AL FINAL DE CADA MES COMPARATIVO DE RENDIMIENTO TOTAL DEL FONDO Y LA INDUSTRIA

RENDIMIENTOS

Este fondo está dirigido a personas y entidades que desean hacer crecer el valor de sus activos, participar en el mercado de renta fija y variable, buscan-do invertir a más largo plazo con el objetivo de incrementar sus rendimientos, en colones costarricenses e inversiones en títulos valores del sector público y privado.

En cuanto a la gestión de cartera y manejo de riesgos e indicadores, en el promedio trimestral el fondo mantiene niveles por debajo de la industria, la razón de la disminución se da porque el fondo se ha mantenido en una estrategia de disminución del riesgo precio, deshaciéndose de los activos de mayor plazo, disminuyendo la duración y buscando menos volatilidad en el rendimiento, también se está buscando recomponer el portafolio en instrumentos que agreguen menor variabilidad, pero que logran aumentar el rendimiento. Estas acciones se verán reflejadas en los rendimientos subsecuentes a este informe. La estrategia de disminución del riesgo se da por las condiciones actuales de la economía costarricense, donde el mercado espera un aumento de los rendimientos que se traduciría en una baja de los precios de los instrumentos de mercado. La conformación de la cartera, se encuentra con emisores del sector público y privado, instrumentos de deuda y de gestión de liquidez y combinaciones de sectores bancarios (públicos y privados) gobierno e instituciones del estado.

El rendimiento ajustado por riesgo del portafolio, muestra las unidades de riesgo que asume el cliente por unidad de rendimiento a la inversión, a hoy baja, pero consistente con la estrategia.

Un plazo de permanencia del inversionista 0.86, mostrando que el cliente normal del fondo permanece en promedio 11 meses.

Por último, el endeudamiento del fondo es de 0.04%, lo que se traduce en que el fondo no cuenta con pasivos (excepto por montos bajos de comisión) a la fecha de corte que le estén generando disminuciones al rendimiento, o bien que se estén utilizando para gestión del portafolio.

Acobo Vista

9

4. ESTRUCTURA DE PORTAFOLIO

POR EMISOR Y POR TIPO DE INSTRUMENTO

Nombre del Emisor _{del Emisor}Código

Gobierno de Costa Rica

Compañía Nacional de Fuerza y Luz S.A Banco Nacional de Costa Rica Banco Central de Costa Rica Industria Nacional de Cemento, S.A Florida Ice and Farm, S.A

62.04% 13.35% 8.78% 4.49% 2.05% 1.67% 70.73% 3.51% 0.00% 17.06% 5.21% 0.00% G CFLUZ NACIO BCCR INC FIFCO Activos Totales al 31/03/2017 Activos Totales al 31/12/2016

ESTRUCTURA DE PORTAFOLIO POR EMISOR

Instrumento

Bonos Locales Reportos Tripartitos Efectivo 83.13% 9.25% 7.62% 91.29% 5.21% 3.04% Activos Totales al 31/03/2017 Activos Totales al 31/12/2016 4.2. 4.1. 0 % 5 % 10% 15 % 20 % 25 % 30 % 35 % 40 % 45 % 50 % 55 % 60 % 65 % 70 % BCCR INC FIFCO NACIO CFLUZ G 62.04 % 13.35 % 8.78 % 4.49 % 2.05 % 1.67 %

5. MEDICIÓN Y ADMINISTRACIÓN

DEL RIESGO

Indicador

Desviación Estándar de los Rendimientos 12 meses Rendimiento Ajustado por Riesgo 12 meses Duración del Portafolio Duración Modificada del Portafolio Plazo de Permanencia de los Inversionistas Endeudamiento Vista al 31/03/2017 Vista al 31/12/2016 Industria al 31/03/2017 2.06 3.37 1.35 1.30 0.86 0.04% 2.21 3.91 1.54 1.50 0.91 0.09% 1.78 4.16 1.51 1.47 1.01 0.18%

ESTRUCTURA DE PORTAFOLIO POR INSTRUMENTO

Efectivo Bonos Locales Reportos Tripartitos

9.

25%

83.

13%

7.

62%

Acobo Vista

10

acobo.com

FONDO DE INVERSIÓN CRECIMIENTO VISTA DÓLARES

NO DIVERSIFICADO

1. INFORME DE LA

ADMINISTRACIÓN

3. RENDIMIENTOS

Comisiones Vista Industria

Comisión de Administración 0.75% 0.84%

“Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión”

Tipo de fondo Abierto Objetivo_{del fondo} Crecimiento

$1.04 Calificación_{de Riesgo} No Aplica. * (*) La primera calificación será publicada en el plazo máximo de doce meses contados a partir de la

carta de cumplimiento de requisitos de autorización. Valor de la participación

al 31/03/2017

$50.00 Custodia_{de valores} Banco Nacional_{de Costa Rica} Inversión Mínima

Moneda de participaciones Dólares Fecha de inicio_{de operaciones} Mayo,₂₀₁₆

2. CARACTERÍSTICAS

DEL FONDO

“Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro”

RENDIMIENTO ÚLTIMOS 12 MESES AL FINAL DE CADA MES JUN.

2016 AGO.2016 OCT.2016 DIC.2016 FEB.2017 ABR.2017 0.00 %

2.00 % 4.00 % 6.00 % 8.00 %

Crecimiento Vista Dólares La Industria COMPARATIVO DE RENDIMIENTO TOTAL DEL FONDO Y LA INDUSTRIA

RENDIMIENTOS Rendimiento Últimos 12 Meses Indicador Vista Industria Al 31/03/2017 Promedio Trimestral Al 31/03/2017 4.76% 4.46% 3.15%

Este fondo está dirigido a personas y entidades que desean hacer crecer el valor de sus activos, participar en el mercado de renta fija y variable de mercado nacional e internacional, buscando invertir a más largo plazo con el objetivo de incrementar los rendimientos, en dólares estadounidenses inversiones en títulos valores del sector público y privado.

En cuanto a la gestión de cartera, y manejo de riesgos e indicadores, tanto en el rendimiento de corte como el promedio trimestral el fondo mantiene niveles muy por encima de la industria, muestra una gestión más activa que aprove-cha movimientos y rendimientos de mercado y que ha generado ganancias y buenos niveles de inversión y valoración. La conformación de la cartera, se encuentra con emisores del sector público y privado, instrumentos de deuda bancarios y fideicomisos de titularización ligados al ICE.

El rendimiento ajustado por riesgo muestra las unidades de riesgo que asume el cliente por unidad de rendimiento a la inversión, a hoy superior a la industria refleja el buen rendimiento del fondo.

La duración del portafolio es consistente con la estrategia de alto rendimiento y la búsqueda de opciones que generen alto valor.

Por último, el endeudamiento del fondo es de 0.02%, lo que se traduce en que el fondo no cuenta con pasivos (excepto montos bajos de comisión) a la fecha de corte que le estén generando disminuciones al rendimiento, o bien que se estén utilizando para gestión del portafolio.

Gobierno de Costa Rica

Fideicomiso Titularización Cariblanco Fideicomiso Titularización P. T. Garabito Instituto Costarricense de Electricidad Banco Popular y de Desarrollo Comunal

4. ESTRUCTURA DE PORTAFOLIO

POR EMISOR Y POR TIPO DE INSTRUMENTO

Nombre del Emisor

G FTCB FTCG ICE BPDC Código del emisor 56.81% 19.38% 9.94% 5.04% 4.09% Activos Totales al 31/03/2017 46.87% 8.52% 3.68% 0.00% 0.00% Activos Totales al 31/12/2016 4.1.

Acobo Vista

11

5. MEDICIÓN Y ADMINISTRACIÓN

DEL RIESGO

Indicador

Desviación Estándar de los Rendimientos 12 meses Rendimiento Ajustado por Riesgo 12 meses Duración del Portafolio Duración Modificada del Portafolio Plazo de Permanencia de los Inversionistas Endeudamiento 1.72 2.75 3.24 3.15 2.37 0.02% 2.01 2.42 3.02 2.94 3.02 0.02% Vista al 31/03/2017 Vista al 31/12/2016 0.71 3.75 2.24 2.21 2.00 0.14% Industria al 31/03/2017

ESTRUCTURA DE PORTAFOLIO POR EMISOR

4.2. 9.94 % FTCG 19.38 % FTCB 56.81 % G BPDC _{4.09 %} 0 % 15 % 30 % 45 % 60 %

Instrumento

Bonos Locales 95.27% 4.73% 0.00% 52.08% 40.91% 6.99% Reportos Tripartitos Efectivo Activos Totales al 31/03/2017 Activos Totales al 31/12/2016

ESTRUCTURA DE PORTAFOLIO POR INSTRUMENTO

Efectivo Bonos Locales

95.

27%

4.

73%

ICE _{5.04 %}

Acobo Vista

12

acobo.com

FONDO DE INVERSIÓN INMOBILIARIO

VISTA

COMPARATIVO DE RENDIMIENTO TOTAL DEL FONDO Y LA INDUSTRIA

1. INFORME DE LA

ADMINISTRACIÓN

3. RENDIMIENTOS

Tipo de fondo Cerrado

Dólares $ 5,000.00 $ 5,325.62 60,000 US$ 300 Millones Sin plazo definido

Inmobiliario Objetivo del fondo Precio de Mercado Última Negociación 31/03/2017 $ 5,550.00 Valor de Participación de Referencia al 31/03/2017 Participaciones colocadas 38,289 Participaciones autorizadas Monto Total

Colocado US$ 191 Millones Monto Total Autorizado

Calificación

de Riesgo Fitch RatingsFII 2+ (cri)

Fecha de Vencimiento

Custodia

de valores Banco Nacionalde Costa Rica

Valor Facial de Participación

Moneda de Participaciones Fecha de inicio

de operaciones Junio, 2001

Comisiones Vista Industria

Comisión de Administración 1.75% 1.78%

“Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión”

2. CARACTERÍSTICAS

DEL FONDO

2.00 % 4.00 % 6.00 % 8.00 % 10.00 % 12.00 %

Fondo Inmobiliario Vista La Industria Indicador

Vista Industria

“Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro” Al 31/03/2017 Al 31/12/2016 Al 31/03/2017 Rendimiento Líquido Últimos 12 meses 8.25% 8.56% 8.53% Rendimiento Total Últimos 12 meses 7.15% 7.42% 6.61% Rendimiento a Precio de Mercado últ 12 meses 10.99% 10.27%

-RENDIMIENTO ÚLTIMOS 12 MESES AL FINAL DE CADA MES

RENDIMIENTOS MAY. 2016 JUN. 2016 JUL. 2016 AGO. 2016 SET. 2016 OCT. 2016 NOV. 2016 DIC. 2016 ENE. 2017 FEB. 2017 MAR. 2017 ABR. 2017 El primer trimestre del año ha estado marcado por la desocupación. Esto más

que un problema se ha convertido en una importante oportunidad para la administración de llevar a cabo mejoras a los inmuebles y ponerlos en línea con los requerimientos actuales. Sobre todo, en temas electromecánicos y de accesibilidad. Este es un proceso que ya hemos iniciado y nos permitirá incrementar el precio de lista a los que hemos venido ofreciendo los inmuebles. Estamos abocados a la tarea de remozar los inmuebles y conseguir los inquilinos y las rentas adecuadas para cada uno de los espacios. Esperamos que al finalizar el año podamos encontrarnos en niveles más cercanos a la desocupación histórica del fondo.

Acobo Vista

13

4. ESTRUCTURA DE PORTAFOLIO

POR INMUEBLE

5. MEDICIÓN Y ADMINISTRACIÓN

DEL RIESGO

Indicador

Desviación Estándar de los Rendimientos últimos 12 meses Rendimiento Ajustado por Riesgo últimos 12 meses Porcentaje de Ocupación Morosidad de Arrendamientos (Porcentaje Ingresos Anuales) Coeficiente de Endeudamiento Relación de participaciones negociadas en el últ año respecto al total en circulación promedio de ese periodo

0.62 12.43 83% 2.63% 1.63% 22% 0.69 11.72 91% 1.45% 1.77% 22% 0.35 (a) N/A 87% (b) N/A 17.48% -Vista al 31/03/2017 Vista al 31/12/2016 Industria al 31/03/2017

(a) Esta información corresponde al período de abril 2016 a marzo 2017. (b) Información correspondiente al último día hábil del período febrero 2017.

Nombre del Inmueble

DISTRIBUCIÓN GEOGRÁFICA DE LA CARTERA DE INMUEBLES DISTRIBUCIÓN DE ACTIVIDAD

ECONÓMICA DE ARRENDAMIENTO

Comercio

Oficinas Bodegas San José Alajuela Heredia

Puntarenas Cartago Guanacaste

43

%

49

%

8

%

79%

11%

5% 2% 1% 1%

PORCENTAJE ACTIVOS TOTALES Al 31/03/2017 Al 30/12/2016 9.65% 8.89% 7.35% 5.35% 5.21% 4.87% 4.60% 4.56% 4.33% 3.84% 3.21% 2.85% 2.48% 2.04% 1.97% 1.90% 1.83% 1.72% 1.63% 1.57% 1.49% 1.38% 1.34% 1.31% 1.21% 1.10% 1.09% 0.97% 0.91% 0.87% 0.81% 0.77% 0.76% 0.70% 0.70% 0.67% 0.61% 0.55% 0.52% 0.29% 0.22% 0.21% 0.13% 0.07% 0.04% 9.69% 8.94% 7.09% 5.32% 5.24% 4.89% 4.62% 4.59% 4.24% 3.86% 3.22% 2.87% 2.58% 2.08% 1.95% 1.91% 1.84% 1.73% 1.52% 1.63% 1.50% 1.39% 1.35% 1.31% 1.18% 1.08% 1.09% 0.88% 0.92% 0.87% 0.81% 0.78% 0.77% 0.71% 0.70% 0.67% 0.61% 0.63% 0.53% 0.30% 0.23% 0.21% 0.13% 0.07% 0.04% Edificio Pekín Edificio Odessa Edificio Torre del Este Bodegas del Sol Bodegas Coyol de Alajuela Edificio Equus

Edificio Torre Mercedes Siglo XXI Bodegas Flexipark

Edificio 2x1 Edificio Paris Edificio Torre Zeta Edificio Cartagena Centro Ejecutivo La Virgen Edificio Thor

Bodegas La Luz Caribeña Edificio Praga

Edificio Megasúper Desamparados Centro Ejecutivo Tournon Edificio Facio y Cañas Mall Plaza Occidente Bodegas Cormar Uruca Edificio Prisma y Spazio Complejo de Bodegas Pavas Edificio Eleftería

Edificio Real Sabana Edificio Da Vinci Edificio Don Bosco Bodega de Tirrases Edificio Alfa y Omega Edificio Ferretería El Mar Escazú Plaza Limonal

Edificio Murray

Centro Ejecutivo La Sabana Edificio Fischel Curridabat Edificio Importadora Monge Bodega La Pitahaya Cartago Bodegas de Pavas Edificio Gibraltar Edificio Sabana Sur

Oficina Periférica Banco Popular San José Condominio Sunset Hights Playa Flamingo Edificio Megasúper Tejar del Guarco Condominio Plaza Murano Laboratorio Páez San Pedro Condominio Vertical Comercial Avalon

Acobo Vista

14

acobo.com

DEFINICIONES INDICADORES

DE RIESGO

DESVIACIÓN ESTÁNDAR

DE LOS RENDIMIENTOS

Es una medida de riesgo que indica cuánto se desvían los

rendimientos de un período de la media de ese mismo período.

RENDIMIENTO AJUSTADO

POR RIESGO

Es el resutado de dividir el rendimiento total promedio de los

últimos 12 meses entre la desviación estándar de estos.

DURACIÓN DEL

PORTAFOLIO

Indica el plazo promedio de recuperación de la inversión de la

cartera.

PORCENTAJE DE

OCUPACIÓN

Muestra el porcentaje del total de metros arrendables que se

encuentra en arrendamiento.

PLAZO DE PERMANENCIA

DE LOS INVERSIONISTAS

Indica el tiempo promedio que permanecen los inversionistas

en el Fondo.

ENDEUDAMIENTO

Es el resultado de dividir los pasivos totales del fondo entre

los activos totales.

DURACIÓN MODIFICADA

DEL PORTAFOLIO

Es un indicador de la sensibilidad del valor de un título ante

cambios en las tasas de interés.

MOROSIDAD DE ARRENDAMIENTOS

(PORCENTAJE DE LOS INGRESOS ANUALES)

Porcentaje del monto de los arrendamientos con más de un

mes de atraso entre el total de ingresos de los últimos 12

meses.

Acobo Vista

15

NOTAS

• “Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión.”

• “La autorización para realizar oferta pública no implica una opinión sobre el fondo inversión ni de la sociedad administradora.”

• “La gestión financiera y el riesgo de invertir en este fondo de inversión, no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras u otra entidad que conforman su grupo económico, pues su patrimonio es independiente.”

• “Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro.”

Para obtener más información sobre los fondos de inversión, se pueden realizar consultas a cualquier oficina de la Sociedad Administradora o a la Superintendencia General de Valores.

Acobo Vista

16

acobo.com

CONCEPTOS, DEFINICIONES

CALIFICACIÓN DE RIESGO

Simbología de la

calificación de fondos

AA(cri)

Calificación para Fondos Financieros

El nivel de seguridad y el deempeño del fondo a largo plazo

que se desprende de la evaluación de factores que incluyen,

prinmordialmente, calidad y diversificación de los activos,

relación riesgo rendimiento, así como fuerzas y debilidades de

la administración y capacidad operativa, es alto.

El número en la calificación denota la calificación del riesgo

de mercado, la cual se da en escala de 1 a 6, donde 1 es “Muy

Baja” y 6 es la más alta calificación “Muy Alta”.

La Sociedad Calificadora de Riesgos de nuestros Fondos de

Inversión: Fitch Ratings Costa Rica.

El nivel de seguridad en la calidad, la diversificación de los

activos del portafolio, fuerzas y debilidades de la administración

y capacidad operativa . (Ver cuadro 1,1)

La calificación de volatidad o riesgos de mercado muestra la

sensibilidad del fondo de inversión, en cuanto a valor y retorno de

la participación a condiciones cambiantes en los factores del

mercado, y por categorías es:

V1

Riesgo de Mercado Muy Bajo

V2

Riesgo de Mercado Bajo

V3

Riesgo de Mercado Moderado

V4

Riesgo de Mercado Moderado a Alto

V5

Riesgo de Mercado Alto

V6

Riesgo de Mercado Muy Alto

“AAA (cri)”

“AA (cri)”

“A (cri)”

“BBB (cri)”

“BB (cri)”

“B (cri)”

La mayor

Muy alta

Alta

Buena

Especulativa

Altamente

especulativa

CUADRO 1.1

El sufijo “(cri)” se emplea para identificar que se trata de una

calificación nacional para Costa Rica.

Acobo Vista

17

Los fondos en esta categoría poseen una alta capacidad

para mantener la generación de flujos, rendimientos y valor en

el tiempo. Poseen un alto nivel en cuanto a los aspectos

evaluados, tales como: administración, apego a las estrategias

de negocio establecidas, calidad y diversificación de las

propiedades y estructura financiera.

FII 2 (cri)

Calificación para Fondos Inmobiliarios

El prefijo “FII” identifica que es una calificación para fondos

inmobiliarios.

Los signos “+” o “-” para denotar la posición relativa dentro de

una categoría de calificación.

Ley No. 8204

“Ley sobre estupefacientes, Sustancias psicotrópicas, Drogas de uso no

autorizado, Actividades conexas, Legitimación de Capitales y

Financiamiento al Terrorismo”

ACTUALICE

Grupo Financiero Acobo,

como entidad regulada por la

Superintendencia General de Valores, adapta y actualiza los procedimientos

necesarios para acatar lo dispuesto por la Ley 8204, la que nos obliga a la

actualización de la información de nuestros clientes físicos y jurídicos, bajo el

apercibimiento de responsabilidad legal de nuestra parte en caso de

inclumplimiento, por lo que debe constar en el expediente de cada cliente la

información requerida y su actualización.

Para actualizar sus datos, usted nos puede visitar en nuestras oficinas

centrales o bien nuestro equipo de Asesores de Inversión lo estará

contactando para completar la información. Además si usted desea más

información visite nuestro sitio web acobo.com

De acuerdo a la normativa vigente, en caso de incumplimiento por parte del

cliente en el suministro de dicha información, nos veremos en la obligación de

inactivar su cuenta y posteriormente cerrarla.

El mantener su expediente actualizado nos permite brindarle un mejor

servicio y velar por la seguridad de sus inversiones.

acobo.com

FONDO DE INVERSIÓN

LIQUIDEZ COLONES VISTA

FONDO DE INVERSIÓN

LIQUIDEZ DÓLARES VISTA

FONDO DE INVERSIÓN

CRECIMIENTO VISTA COLONES

FONDO DE INVERSIÓN

CRECIMIENTO VISTA DÓLARES

FONDO DE INVERSIÓN

INMOBILIARIO VISTA