Cuarto Trimestre 2013
Ingresos crecieron 11% debido al aumento de superficie de ventas en 186.773 m
2y la integración de supermercados
Colombia
Resultado Bruto creció 13%; mejoras en el margen bruto en los segmentos de Supermercados, Centros Comerciales y Servicios
Financieros
EBITDA Ajustado creció 18% debido a una mejor contribución de Mejoramiento del Hogar y Centros Comerciales
Continúa el progreso de Johnson en su integración, con un EBITDA de Tiendas por Departamento en Chile aumentando 20%y un
margen EBITDA de 8.4% en 4T13
La utilidad creció 40% a CLP 158.087 millones reflejando un mejor resultado operacional y un menor gasto en impuesto a la renta
2 Nota: En el cuarto trimestre de 2013, Cencosud homologó sus prácticas de reporte para varios países.
Históricamente, las operaciones peruanas consolidaban los ingresos y gastos de la División Corporativa (segmento “Otros”) dentro de la División de Supermercados. Al 4T13, los ingresos y gastos de la División Corporativa son consolidados dentro de “Otros”. Adicionalmente, previo al 4T13, las operaciones colombianas consolidan los resultados de Centros Comerciales y Servicios Financieros dentro de
“Supermercados”. Al 4T13, los ingresos y gastos de Centros Comerciales y Servicios Financieros en Colombia son consolidados en cada uno de los negocios correspondientes. Adicionalmente ocurrieron reclasificación en nuestros segmentos de Supermercados y Centros Comerciales para los periodos 2013 y 2012 para hacerlos comparables año contra año y seguir reglas de segmentación bajo IFRS para las actividades de estos segmentos en el futuro.
Contenidos
Destacados Financieros 4T13 ... 2
Eventos relevantes ... 3
Comentario sobre el Mercado del Retail ... 4
Resultados Financieros ... 6
Resumen 4T13 ... 6
Desempeño Consolidado ... 7
Ebitda y Ebitda Ajustado por País ... 14
Análisis por Negocio y País ... 14
Capex ... 24
Resumen del Balance General ... 25
Endeudamiento ... 26
Flujo de Efectivo... 27
Conciliación de las medidas No‐IFRS a (Utilidad / Pérdida) ... 38
Destacados Financieros 4T13
Los ingresos de Cencosud aumentaron un 11% año a año en 4T13. En el año 2013 los ingresos crecieron 13% a CLP 10.341.040 millones, explicado por la consolidación de supermercados en Colombia, nuevas aperturas en la división de supermercados y el comienzo de operaciones de Tiendas por Departamento en Perú.
Cencosud realizó 51 aperturas netas, con un incremento de 4,9% en superficie de ventas versus 4T12 alcanzando 4,2 millones de m2. El crecimiento en la sala de venta se vio impulsado por la apertura de 34 supermercados en la región, los cuales agregaron 74.809 m2, 7 tiendas de Mejoramiento del Hogar, las cuales agregaron 51.142 m2 y el lanzamiento de la división Tiendas por Departamento en Perú, la cual agregó 6 nuevas tiendas y 32.222 m2.
El resultado bruto aumento un 13% en CLP, con un incremento de doble dígito en todas las divisiones excepto tiendas por departamento, la cual mostró incremento de un dígito. El margen bruto mejoró desde 29,0% en 4T12 a 29,6% en 4T13, a pesar de encontrarse aún en marcha la consolidación de supermercados en Colombia, Tiendas por Departamento y Servicios financieros en Perú.
El resultado operacional incrementó23,1% en 4T13 vs 4T12 debido a un crecimiento de doble dígito en las divisiones de Centros Comerciales en todos los países, y en la división de Mejoramiento del Hogar.
Este efecto se vio parcialmente compensado con un menor resultado operacional de la división de Supermercados en Brasil y Colombia, y de la división de Servicios Financieros.
La utilidad neta aumentó 40% versus 4T12, desde CLP 112.876 millones a CLP 158.087 millones en 4T13, reflejando un mayor resultado operacional (+23%), parcialmente compensado por un mayor gasto en Impuesto a la Renta (+16%).
El EBIDTA ajustado1alcanzó CLP 252.652 millones, un aumento de 18,3% año contra año, debido a un mayor EBITDA ajustado en las divisiones“Otros”2, Mejoramiento del Hogar y Centros Comerciales, parcialmente compensado por una menor contribución de las operaciones de Supermercados Colombia y Brasil, y una menor contribución de la división de Servicios Financieros.
Eventos relevantes
A partir del 24 de febrero 2014 Cencosud ha adoptado una nueva estructura corporativa que busca el alcance de sinergias entre líneas de negocio retail. Jaime Soler fue nombrado Gerente Corporativo de Retail, esta nueva división administrativa tiene por objeto gestionar todos nuestros negocios retail (supermercados, tiendas por departamento y mejoramiento del hogar) permitiéndole a Cencosud intercambiar más fácilmente mejores prácticas entre las divisiones y países de operación. Esta estructura entrará en vigor a contar del 1 de abril 2014.
Antes de su nombramiento como Gerente de esta nueva división el Sr. Jaime Soler se había desempeñado como nuestro Gerente de la División de Tiendas por Departamento desde 2008 y con éxito comandó el proceso de integración de la adquisición de Johnson en Chile y mejoras en la rentabilidad de tiendas Paris. Nuestra división de Tiendas por Departamento, a partir de ese momento es encabezada por el Sr. Ricardo Bennett. El Sr. Bennett ha sido parte del equipo de Cencosud desde 2008 cuando se incorporó como Gerente Comercial para nuestro negocio de Tiendas por Departamento.
El Sr. Pablo Castillo ha renunciado a su cargo de Gerente de la división de Supermercados de Cencosud para dedicarse a otros proyectos empresariales. El Sr. Castillo deja su cargo el 31 de marzo de 2014.
Durante el cuarto trimestre Cencosud realizó 15 aperturas:
En Perú, Paris abrió 3 tiendas, en las ciudades de Arequipa, Ica y Lima, con una superficie de venta de 3.543 m2, 3,996 m2 y 7.970 m2 respectivamente.
En Colombia, la división de Supermercados abrió 3 tiendas Metro, en las ciudades de Valledupar, Barranquilla y Medellín, adicionando 3.546 m2, 2.652 m2 y 3.536 m2
1Consulte la sección "Conciliación de medidas no IFRS". EBIT representa el beneficio atribuible a los accionistas controladores antes de gastos netos por intereses y los impuestos sobre la renta. El EBITDA se define como EBIT más depreciación y amortización.EBITDA Ajustado representa el EBITDA ajustado por variaciones de tipo de cambio, revalúo de activos y ganancias (pérdidas) por unidades de indexación. Margen EBITDA Ajustado y Margen EBIT Ajustado se calculan como porcentaje de ingresos.
2El segmento “Otros” fue modificado en 4T12, principalmente debido a la separación de los gastos de la Corporación de la división
“Supermercados”, la separación entre los segmentos de supermercados, centros comerciales y servicios financieros en Colombia y a la reclasificación desde “Otras ganancias (pérdidas)” a “Gasto por impuesto a la renta” de CLP 8.702 millones. Desembolsos del FUT que en 2012 habían sido clasificados como "Otras ganancias (pérdidas)",esto se ha rectificado y conforme a la norma IFRS se incluyen ahora en "Gasto por Impuesto a la renta".
4 respectivamente. La división de Mejoramiento del Hogar abrió 4 tiendas Easy, 3 en la ciudad de Bogotá y 1 en Medellín, agregando 30.473 m2 en total. Este crecimiento se debe a que Easy se apalancó sobre las tiendas de formato Cash and Carry que fueron adquiridas con la compra de Supermercados en Colombia y que fueron cerradas en 2012. Estas tiendas fueron remodeladas y reabiertas bajo el formato de mejoramiento del hogar y marca Easy.
En Brasil, 3 supermercados Gbarbosa fueron abiertos en el Nordeste de Brasil, en los estados de Sergipe, Bahía y Ceará, agregando 1.151 m2, 3.500 m2y 2.301 m2de sala de venta respectivamente. Adicionalmente, 1 Bretas y 1 Mercantil Rodrigues fueron abiertos en los estados de Minas Gerais y Bahía, agregando 3.913 m2 y 4.420 m2 respectivamente.
Al 31 de diciembre de 2013 la estructura de propiedad de Cencosud es la siguiente:
Comentario sobre el Mercado del Retail
Chile
Chile continuó moderando su crecimiento en el cuarto trimestre 2013, con un crecimiento del PBI de 2,7%
comparado al mismo periodo del año 2012.El PIB del año 2013 mostró un crecimiento de 4,1% YoY. Aunque se trata deun crecimiento relativamente alto para los estándares regionales, es el crecimiento más bajo para Chile desde el año 2009. Con una inflación más acotada, en febrero de 2014el Banco Central de Chile redujo la tasa de política monetaria por tercera vez en cinco meses, mientras la inflación continúa moderándose.
Las ventas de retail en Chile crecieron un 7% interanual en diciembre, mostrando una desaceleración después de un crecimiento en noviembre y octubre del 9,1% y 13,4% respectivamente.
Cencosud continua mejorando el SSS de supermercados con un crecimiento de 3.3% respecto del año anterior y un SS ticket promedio aumentando 4,2%. En Mejoramiento del Hogar, Chile vio una aceleración en su crecimiento con un SSS de 7,1% en 4T13 respecto al mismo periodo del año 2012.Nuestra división de Tiendas por Departamento continuó mostrando resultados positivos registrando una expansión de SSS de 6,8% durante el trimestre y de 4,7% para los doce meses
Argentina
La economía de Argentina creció un 2,7 % año contra año en diciembre, pero se mantuvo prácticamente sin variación respecto al mes anterior, según la agencia nacional de estadísticas. Según el gobierno, los precios al consumidor subieron un 10,9 % en 2013, pero los economistas del sector privado y legisladores de la oposición han calculado el aumento en 28%. Como resultado de pedidos de cambios al índice medidor de la inflación en Argentina, el INDEC reveló una nueva metodología de cálculo para la variación de precios en el
60,3%
16,1%
0,6%
23,0%
Accionista Controlador AFPs
ADS Otros
país. Este índice busca ser un mejor reflejo del comportamiento de precios en la economía. El nuevo índice registró un crecimiento en precios de 3,7% y 3,4% para enero y febrero respectivamente.
Según el Instituto Nacional de Estadística y Censos de Argentina, los supermercados del país terminaron el año 2013 con un fuertecrecimiento en el volumen de ventas, expandiéndose 35,5% en diciembre interanual (11,3% intermensual). El volumen de ventas de los Centros Comerciales también tuvo un fuerte crecimiento, con una variación interanual de 19,9% (2,2% intermensual), según el INDEC.
Cencosud tuvo un crecimiento de SSS de 21,5% respecto del año anterior y un SS ticket promedio aumentando 27,7%. En la división de Mejoramiento del Hogar, el crecimiento de SSS fue 38,6% respecto del año 2012.
Brasil
En Brasil, el consumo y el retail mostraron una tendencia negativa en el cuarto trimestre, con un comienzo positivo seguido por un débil cierre del trimestre. Las ventas de retail crecieron sólo 4% en diciembre, con una disminución de 0,2% contra el mes anterior. Las ventas se vieron afectadas por los bienes durables, con una caída de 0,9% interanual en diciembre en las ventas de muebles y electrodomésticos. El crecimiento del PIB fue tenue, aumentando 0,7% en 4Q13, después de una contracción del 0,5% en el tercer trimestre. En el país se registraron alentadoras ventas en supermercados que se expandieron casi un 8,0% en octubre. Este crecimiento empezó a moderarse a fines de año aumentando en un 2,9% para el mes de diciembre. El PBI regresó a terreno positivo en el 4T13 alcanzando 0,7% en el 4T13 después de haber registrado una contracción de 0,5% en el 3T13.
En línea con este menor crecimiento, el SSS de Cencosud decreció 3,3%, aunque el desempeño de las cadenas Gbarbosa y Perini fue significativamente superior al de las cadenas Bretas y Prezunic.
Perú
Perú continuó con un sólido crecimiento en 4Q13, mostrando una variación de su PIB de 5,2% año contra año, una de las más altas tasas de crecimiento de Latino América. El consumo privado disminuyó levemente su crecimiento, con un aumento de 4,2% año contra año, según el Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI). Sin embargo, la confianza del consumidor subió a su máximo en dos años, enel mes de diciembre, según el Banco Central.
Cencosud continuó su rendimiento constante en Perú, pero se vio afectado por la fuerte competencia del sector, con sus competidores reduciendo precios, mientras que Cencosud optó por dar prioridad a los márgenes. Como resultado, el SSS de supermercados de Cencosud en Perú aumentó un 1% en 4T13. El SS ticket promedio incrementó 7,9%.
6
Colombia
El consumo en Colombia mejoró ligeramente en el cuarto trimestre. La confianza del consumidor subió de 22,3 puntos en octubre a 23,2 puntos en diciembre. Las ventas retail (incluyendo las ventas de vehículos) crecieron 4,1% interanual en diciembre, desacelerándose desde tasas de crecimiento de 5,0% en noviembre y 6,6% en octubre. En 2014, se espera que el crecimiento económico se encuentre alrededor de 4,5%, según el Banco Central, en línea con la estimación de crecimiento en 2013.
Para Cencosud, el SSS de supermercadosdisminuyó 9,4% respecto al año anterior, con un SS ticket promedio cayendo 2,6%. Esto debido al proceso de cambio de marca en que se encontraba la operación de supermercados, proceso que ya ha terminado.
Resultados Financieros
Todas las cifras están en pesos chilenos (CLP) a menos que se indique lo contrario, y de acuerdo a las Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS). Las variaciones corresponden a la comparación entre los periodos 4T13 y 4T12. Los tipos de cambio a fines de diciembre de 2013 y 2012 y las variaciones entre 4T13 y 4T12 son:
Tipo de Cambio 31/12/2013 31/12/2012 % cambio Dic. 2013 vs. Dic. 2012 CLP / USD 524,6 480,0 9,3%
CLP / AR $ 80,5 97,7 ‐17,6%
CLP / Colombiano $ 0,27 0,27 0,0%
CLP / Nuevo Sol Peruano 187,5 188,2 ‐0,4%
CLP / Real Brasilero 222,7 235,0 ‐5,2%
Resumen 4T13
Cifras en moneda local 4T 2013 4T 2012 Cambio (%)
Ingresos (MM$ CLP) 2.863.289 2.580.648 11,0%
Chile (MM$ CLP) 1.125.308 1.056.532 6,5%
Brasil (MM$ BRL) 2.295.691 2.286.857 0,4%
Argentina (MM$ ARS) 8.455.783 6.621.298 27,7%
Perú (MM$ PEN) 1.216.393 1.126.897 7,9%
Colombia (MM$ COP) 988.151.770 471.023.446 109,8%
Resultado Operacional (MM$ CLP) 262.936
213.616 23,1%
Utilidad Neta (MM$ CLP) 157.454 112.319 40,2%
Tiendas 1.123 1.077 4,3%
Superficie de Ventas (m2) 4.267.433 4.075.093 4,7%
Empleados (jornada completa) 154.603 146.424 5,6%
145.231152.848 134.429159.355 154.352 163.509
213.609 252.652
1T12 1T13 2T12 2T13 3T12 3T13 4T12 4T13
EBITDA Ajustado (en CLP MM)
2.168.909 2.468.439
2.197.784 2.508.008
2.201.736
2.501.304 2.580.648 2.863.289
1T12 1T13 2T12 2T13 3T12 3T13 4T12 4T13 Ingresos (en CLP MM)
Desempeño Consolidado Ingresos
3Cuarto Trimestre Doce meses, terminados el 31 de diciembre
CLP MM al 31 de diciembre CLP MM al 31 de diciembre
2013 2012 Δ % 2013 2012 Δ %
Ingresos 2.863.289 2.580.648 11,0% 10.341.040 9.149.077 13,0%
Supermercados 2.080.726 1.884.953 10,4% 7.682.064 6.733.610 14,1%
Mejoramiento del Hogar 334.827 288.188 16,2% 1.176.890 1.063.086 10,7%
Tiendas por Depto. 316.171 287.486 10,0% 970.360 886.075 9,5%
Centros Comerciales 57.904 52.214 10,9% 205.332 172.104 19,3%
Servicios Financieros 69.425 66.484 4,4% 288.533 282.180 2,3%
Otros 4.237 1.323 220,3% 17.861 12.022 48,6%
Los ingresos consolidados fueron CLP 2.863 miles de millones en el cuarto trimestre del 2013 comparado con CLP 2.581 miles de millones en el cuarto trimestre del 2012, un incremento de 11% comparado con el año anterior. Este incrementofue impulsado por mayores ingresos en todas las unidades de negocio, sobre todo en Mejoramiento del Hogar y Tiendas por Departamento. Estos factores se vieron contrarrestados por el movimiento de las monedas, las cuales redujeron nuestros ingresos en pesos chilenos de las operaciones en Argentina y Brasil.
Supermercados: Los ingresos de supermercados aumentaron 10,4% en 4T13 comparado con el año anterior, llegando a CLP 2.081 miles de millones, como consecuencia de la consolidación de supermercados Colombia (CLP 134.446 millones de mayores ingresos vs. 4T12), la apertura neta de 34 nuevos supermercados en la región comparado a diciembre 2012 y SSS positivos de 3,3% en Chile y 21,5% en Argentina. La superficie de ventas total de supermercados aumentó 3,2% a 2,3 millones de m2. Mejoramiento del Hogar aumentó sus ingresos 16,2% año contra año, llegando a CLP 335 miles de millones en 4T13. Cencosud obtuvo sólidos SSS en los países donde opera, con un aumento de 7,1% en SSS de Chile, 38,6% en Argentina, y la apertura neta de siete tiendas Easy en la región vs. diciembre 2012. Todos estos factores contrarrestan el efecto negativo del 17,6% de devaluación de la moneda argentina.
Tiendas por Departamento: Tuvo ingresos por CLP 316 miles de millones, un incremento de 10,0%
respecto al año pasado, impulsado por el buen desempeño en Chile y la contribución de las aperturas realizadas en Perú durante el 2013. En Chile, Paris y Johnson tuvieron un incremento en ventas de 5,8% y 16,3% respectivamente, y un crecimiento de SSS de 4,4% en Paris y 21,6% en Johnson, demostrando el éxito de Cencosud en la integración del negocio con tiendas Paris. Paris Perú contribuyó con CLP 7.609 millones en ventas en 4T13, reflejando las ventas de 6 tiendas, tres de ellas abiertas en los meses de noviembre y diciembre.
Centros Comerciales: Los ingresos crecieron 10,9% año contra año, alcanzando los CLP 58 miles de millones derivado de los mayores ingresos de Perú relacionados a la apertura del Centro Comercial Cerro Colorado en Arequipa, en mayo 2013, además de mayores ingresos de Colombia, debido a la adición del negocio inmobiliario el cual contribuyó con CLP 2.232 millones, y mayores ingresos de Chile y Argentina, a pesar de la devaluación de la moneda.
3Los ingresos supermercados fueron modificados para reflejar el cambio en el reporting de Perú. Previamente Perú reportaba los ingresos de supermercados y la división corporativa dentro de la misma división de supermercados, y actualmente se encuentra separado. Esto implica un aumento en el ingreso de supermercados de CLP 2.316 millones, los cuales son reflejados en “Otros”.
Adicionalmente, Colombia reportaba las cifras de la corporación y otros negocios consolidados en la división de supermercados (con la excepción de Mejoramiento del Hogar), y actualmente se ha separado Supermercados, de Centros Comerciales y Servicios Financieros.
Esto implicó una disminución de CLP 1.244 millones en los ingresos de Supermercados Colombia, y un aumento de CLP 819 millones en Centros Comerciales, y CLP 425 millones en Servicios Financieros.
8 Servicios Financieros: Los ingresos aumentaron 4,4% respecto al año pasado, llegando a CLP 69 miles de millones reflejando mayores ingresos provenientes de Perú (CLP 3.674 millones de mayores ingresos vs.
4T12), la integración de los servicios financieros en Colombia (CLP 2.630 millones de mayores ingresos vs.
4T12) y mayores ingresos provenientes de Argentina, parcialmente compensado por menores ingresos desde Chile como resultado de la reducción en el portfolio promedio de los últimos doce meses.
Margen Bruto
4Cuarto Trimestre Doce meses, terminados el 31 de diciembre
CLP MM al 31 de diciembre CLP MM al 31 de diciembre
2013 2012 Δ % 2013 2012 Δ %
Resultado Brurto 846.629 748.635 13,1% 2.969.491 2.601.245 14,2%
Supermercados 536.452 476.916 12,5% 1.911.994 1.676.133 14,1%
Mejoramiento del Hogar 118.998 102.919 15,6% 389.487 351.586 10,8%
Tiendas por Depto. 89.101 81.217 9,7% 268.830 241.407 11,4%
Centros Comerciales 51.429 43.895 17,2% 181.991 144.891 25,6%
Servicios Financieros 46.574 42.695 9,1% 202.778 177.501 14,2%
Otros 4.075 994 310,1% 14.410 9.728 48,1%
Margen Bruto (%) 29,6% 29,0% 28,7% 28,4%
El margen bruto del trimestre aumentó desde 29,0% en 4T12 a 29,6% en 4T13, reflejando márgenes en las divisiones de supermercados, centros comerciales y servicios financieros, compensado por menores márgenes en Tiendas por Departamento y Mejoramiento del Hogar.
4El resultado bruto de supermercados fue modificadopara reflejar el cambio en la metodología de reporte en Perú. Previamente Perú reportaba el resultado bruto de supermercados y la división corporativa dentro de la misma división de supermercados, y actualmente se encuentra separado. Esto implica un aumento en el resultado bruto de supermercados respecto a lo reportado para el 4T13 en Perú de CLP 1.966 millones, los cuales son reflejados en “Otros”. Adicionalmente, Colombia reportaba las cifras de la corporación y otros negocios consolidados en la división de supermercados (con la excepción de Mejoramiento del Hogar), y actualmente se ha separado Supermercados, de Centros Comerciales y Servicios Financieros. Esto implicó una disminución de CLP 1.215 millones en el resultado bruto de Supermercados Colombia, y un aumento de CLP 789 millones en Centros Comerciales, y CLP 425 millones en Servicios Financieros.
27,9% 27,8% 28,6% 28,4%
27,3% 27,3%
29,6% 29,0%
1T13 1T12 2T13 2T12 3T13 3T12 4T13 4T12
Evolución del Margen Bruto de Cencosud
Margen Bruto5por negocio
Supermercados: El margen bruto aumentó a25,8% en 4T13 desde 25,3% en 4T12. Excluyendo el efecto de Colombia el margen bruto aumentó a 26,8% en 4T13, reflejando un mejor desempeño de las operaciones en Argentina, Brasil y Perú. En Chile la mejora refleja la maduración de inversiones realizadas en los centros de distribución. La variación en el margen bruto de Argentina refleja una mejor estrategia comercial y una política de congelamiento de precios más flexible. En Brasil la mejora proviene de la mejor estrategia de precios relacionada al proceso de negociaciones con proveedores a nivel regional.
Mejoramiento del Hogar: El margen bruto disminuyó marginalmente desde 35,7% en 4T12 a 35,5%
en 4T13. En el caso de Chile, la disminución está relacionada a un aumento temporal en los costos de logística los cuales debieran ser compensados por mayores rebates de los proveedores en el corto y mediano plazo. En el caso de Argentina, el menor margen está relacionado con un cambio en la cuenta en que se contabilizan los gastos logísticos en el país (para hacerla comparable a Chile) que implica que desde enero 2013 los honorarios de los centros de distribución comienzan a ser parte del costo logístico. En el caso de Colombia, los mejores márgenes provienen de economías de escala después de la apertura de 5 nuevas tiendas en la segunda mitad del año.
Tiendas por Departamento: el margen bruto se mantuvo estable (28,2% en 4T13) reflejando el comienzo de las operaciones en Perú, parcialmente compensado por un mejor desempeño en las operaciones en Chile. En el caso de Chile, la mejora en el margen fuedebido a los mejores resultados de Johnson, que aumentó su margen bruto desde 24,6% en 4T12 a 27,6% en 4T13.
Centros Comerciales: el margen aumentó a 88,8% desde 84,1% en 4T12, principalmente debido a una mejora en Chile y a la integración del negocio inmobiliario de Colombia, las cuales contribuyeron con CLP 2.143 millones en 4T13 vs. CLP 789 millones en 4T12, y un margen de 96%. En el caso de Chile el margen mejoró a 91,7% desde 87,3% en 4T12 como consecuencia de mayores tasas de ocupación en Costanera Center y Portal Osorno.
Servicios Financieros: el margen bruto aumentó a 67,1% desde64,2% en 4T12, reflejando mejores márgenes en Chile y Perú, los cuales aumentaron a 69,8% y 35,2% en 4T13 desde 66,0% y 21,7% en 4T12 respectivamente. Estas mejoras son debido a un mejor costo de fondeo, menores tasas de interés y un cambio en la metodología de capital de trabajo.
5Resultado Bruto excluye el segmento “Otros”.
24,4% 24,6% 24,4% 24,9% 24,9% 24,8% 25,8% 25,3%
1T13 1T12 2T13 2T12 3T13 3T12 4T13 4T12
Evolución Margen Bruto Supermercados
32,3% 31,4% 31,4% 31,4% 32,7% 33,4% 35,5% 35,7%
1T13 1T12 2T13 2T12 3T13 3T12 4T13 4T12
Evolución Margen Bruto Mejoramiento del Hogar
27,1% 25,7%
30,4% 29,6%
24,7% 24,7%
28,2% 28,3%
1T13 1T12 2T13 2T12 3T13 3T12 4T13 4T12
Evolución Margen Bruto Tiendas por Departamento
86,5% 84,5% 89,2% 86,4% 91,4%
85,6% 88,8% 85,9%
1T13 1T12 2T13 2T12 3T13 3T12 4T13 4T12
Evolución Margen Bruto Centros Comerciales
10
Gastos de Administración y Ventas (GAV)
6Cuarto Trimestre Doce meses, terminados el 31 de diciembre
CLP MM al 31 de diciembre CLP MM al 31 de diciembre
2013 2012 Δ % 2013 2012 Δ %
GAV ‐664.276 ‐581.140 14,3% ‐2.480.441 ‐2.101.821 18,0%
Supermercados ‐429.673 ‐371.600 15,6% ‐1.636.018 ‐1.368.789 19,5%
Mejoramiento del Hogar ‐84.590 ‐78.396 7,9% ‐309.684 ‐278.043 11,4%
Tiendas por Departamento ‐71.341 ‐63.544 12,3% ‐245.331 ‐221.492 10,8%
Centros Comerciales ‐13.913 ‐8.901 56,3% ‐38.231 ‐26.739 43,0%
Servicios Financieros ‐29.486 ‐22.326 32,1% ‐126.007 ‐100.235 25,7%
Otros ‐35.273 ‐36.374 ‐3,0% ‐125.169 ‐106.524 17,5%
Margen GAV (%) ‐23,2% ‐22,5% ‐24,0% ‐23,0%
Los gastos de administración y ventas en 4T13 fueron CLP 664.276 millones, un incremento de 14,3% año contra año, reflejando el aumento en los ingresos y sala de venta de la compañía, incluyendo la adquisición de la operación de supermercados en Colombia y la apertura de tiendas de Mejoramiento del Hogar en Colombia y Tiendas por Departamento en Perú.
Resultado Operacional
7
Cuarto Trimestre Doce meses, terminados el 31 de diciembre
CLP MM al 31 de diciembre CLP MM al 31 de diciembre
2013 2012 Δ % 2013 2012 Δ %
Resultado Operacional 262.936 213.616 23,1% 624.146 599.165 4,2%
Supermercados 110.696 108.426 2,1% 288.088 314.440 ‐8,4%
Mejoramiento del Hogar 34.461 24.473 40,8% 80.042 73.646 8,7%
Tiendas por Departamento 17.796 17.935 ‐0,8% 24.754 20.231 22,4%
Centros Comerciales 97.313 76.272 27,6% 238.962 217.058 10,1%
Servicios Financieros 17.496 20.369 ‐14,1% 77.194 77.365 ‐0,2%
Otros ‐14.825 ‐33.860 ‐56,2% ‐84.894 ‐103.575 ‐18,0%
Margen Operacional (%) 9,2% 8,3% 6,0% 6,5%
6Los GAV del 4T12 de supermercados fueron modificados para reflejar el cambio en el reporting de Perú. Previamente Perú reportaba los GAV de supermercados y la división corporativa dentro de la misma división de supermercados, y actualmente se encuentra separado. Esto implica una disminución en el GAV de supermercados Perú de CLP 7.056 millones, los cuales son reflejados en “Otros”.
Adicionalmente, Colombia reportaba las cifras de la corporación y otros negocios consolidados en la división de supermercados (con la excepción de Mejoramiento del Hogar), y actualmente se ha separado Supermercados, de Centros Comerciales y Servicios Financieros.
Esto implicó una disminución de CLP 121 millones en los GAV de Supermercados Colombia, y un aumento de CLP 121 millones en Centros Comerciales.
7El resultado operacional de 2012 fue modificado desde CLP 222.318 millones a CLP 213.616 millones, debido a una reclasificación de CLP 8.702 millones desde “Otras ganancias (pérdidas)” a“Impuesto a la renta”. Esta reducción fue hecha en el segmento “Otros”.
Desembolsos del FUT fueron erróneamente clasificados como "Otras ganancias (pérdidas)". Esto se ha rectificado y de acuerdo a la norma IFRS se incluyen ahora en "Impuesto a la renta". El resultado operacional de supermercados fue modificado para reflejar el cambio de reporting de Perú. Previamente Perú reportaba las divisiones de supermercados y la corporación dentro de la división de supermercados y actualmente se encuentra separado. Esto implicó un aumento en el resultado operacional de supermercados de CLP 9.022 millones los cuales ahora están reflejado en el segmento “Otros”. Adicionalmente, Colombia reportó en 2012 las cifras de la Corporación y otros negocios dentro del segmento supermercados (excepto Mejoramiento del Hogar), y actualmente se encuentra separado entre supermercados, centros comerciales y servicios financieros. Esto implicó una disminución de CLP 1.103 millones en el resultado operacional de la división de supermercados Colombia, y un aumento de CLP 677 millones en centros comerciales y CLP 425 millones en servicios financieros.
El resultado operacional en 4T13 fue CLP 262.936 millones, unaumento de 23,1% año contra año debido alaumento del resultado operacional de las divisiones de centros comerciales y mejoramiento del hogar, parcialmente compensados por una disminución en las divisiones de servicios financieros y supermercados en Brasil, Perú y Colombia. Excluyendo la revaluación de activos, el resultado operacional consolidado y de centros comerciales aumentó 19,0% y 10,2% respectivamente en 4T13, comparado al mismo periodo del año 2012.
Supermercados: el resultado operacional llegó a CLP 110.696 millones en 4T13, comparado con CLP 108.426 millones en 4T12, un aumento de 2,1% respecto al año anterior. Esto como resultado de un mejor resultado operacional de Argentina y Chile, parcialmente compensado por una mejor contribución de Perú, Colombia y Brasil. Los mejores resultados de Chile son el reflejo de la maduración de las tiendas abiertas durante 2011 y 2012. En Argentina la mejora es producto de una mejor estrategia comercial junto a un congelamiento de precios más flexible. La menor contribución de Perú es resultado de un mayor GAV, reflejando mayores gastos en publicidad para impulsar las ventas. La mejor contribución de Brasil está relacionada a mayores GAV debido a la nueva estructura administrativa y el establecimiento de nuestras oficinas en Sao Paulo. La menor contribución de Colombia es debido a una alta base de comparación en 2012. En diciembre 2012 Cencosud en Colombia contabilizó todos los rebates del año 2012, y durante el 2013 los rebates fueron registrados en los trimestres correspondientes.
Mejoramiento de Hogar: El resultado operacional fue CLP 34.461 millones en 4T13, unincremento de 40,8% respecto al año 2012, explicado por mejores resultados provenientes de Argentina y Chile. La operación a destacar es la de Argentina donde su resultado operacional se incrementó en 74,5% en 4T13 como resultado de un aumento en GAV bajo como resultado de un aumento de la productividad y de medidas tomadas por la división para contener el avance de la línea (3%).Los mejores resultados de Argentina y Chile fueron parcialmente compensados por una mayor pérdida operacional en Colombia, la cual tuvo un incremento en GAV debido a la apertura de 4 tiendas en el mes de diciembre.
Tiendas por Departamento tuvo un resultado operacional de CLP 17.796 millones en 4T13 desde CLP 17.935 millones en 4T12. El resultado refleja la contribución de Perú, operación que tuvo una pérdida operacional de CLP 2.057 millones, parcialmente compensada por una mejor performance de la operación en Chile, la cual mostró un incremento en su resultado operacional desde CLP 17.935 millones a CLP 19.854 millones en 4T13, debido a un mayor control de GAV. Excluyendo Perú, el resultado operacional de tiendas por departamento se expandió 10,7% en 4T13 vs. 4T12.
Centros Comerciales: El resultado operacional de centros comerciales aumentó 27,6% en 4T13 a CLP 97.313 millones. Esto refleja una mayor contribución de Chile, Perú y Argentina, y a la adición del negocio inmobiliario en Colombia el cual contribuyó con CLP 2.902 millones en 4T13. Este crecimiento puede ser parcialmente explicado por la revaluación de activos, ya que Costanera Center ha ido alcanzando su madurez antes de lo esperado, la adición de un tercer piso a nuestro Centro Comercial en Temuco, Chile. Excluyendo la revaluación de activos, el resultado operacional de la división de Centros Comerciales aumentó 12,5% en 4T13 vs. 4T12.
Servicios Financieros: El resultado operacional disminuyó 14,1% debido un menor resultado de Chile y Argentina, parcialmente compensado por menores pérdidas de Perú (CLP ‐525 millones comparado a CLP 2.519 de pérdida operacional en 4T12), y la contribución del negocio financiero de Colombia el cual contribuyó con CLP 3.055 millones en 4T13.
12
Resultado No Operacional
8Cuarto Trimestre Doce meses, terminados el 31 de diciembre
CLP MM al 31 de diciembre CLP MM al 31 de diciembre
2013 2012 Δ % 2013 2012 Δ %
Resultado No Operacional ‐77.298 ‐77.022 0,4% ‐298.224 ‐225.867 32,0%
Participación en las ganancias por método de
las asociadas 6.310 2.153 193,1% 10.289 5.640 82,4%
Costos Financieros Netos ‐66.809 ‐63.380 5,4% ‐252.830 ‐202.912 24,6%
Variaciones por tipo de cambio ‐7.923 ‐6.560 20,8% ‐34.723 ‐2.680 1195,7%
Resultado por Unidades de Indexación ‐8.876 ‐9.235 ‐3,9% ‐20.960 ‐25.915 ‐19,1%
En 4T13, la Compañía registró una pérdida no operacional de CLP 77.298 millones, comparado con una pérdida no operacional de CLP 77.022 millones en 4T12. Este resultado se explica principalmente por un mejor resultado en “Participación en las ganancias por método de las asociadas”, parcialmente compensado por mayores costos financieros debido a una mayor deuda financiera y mayores pérdidas por diferencias de tipo de cambio.
Utilidad Neta
La utilidad neta aumentó 40,1% año contra año alcanzando CLP 158.087 millones, principalmente debido a un mayor resultado operacional, como resultado de mejoras en rentabilidad de mejoramiento del hogar y shopping centers, parcialmente compensado por un mayor gasto por Impuesto a la Renta. La utilidad neta de Cencosud alcanzó CLP 229.765 millones para el periodo de 12 meses terminado en diciembre 2013, una disminución de 15,8% desde CLP 272.809 millones para el periodo de 12 meses terminado en diciembre 2012. El mejor resultado operacional compensó los mayores costos financieros relacionados a un mayor nivel de deuda de la Compañía además de mayores pérdidas por diferencias de cambio.
Cencosud S.A. y subsidiarias
Reconciliación del Estado Intermedio de Resultados Integrales Consolidado por Función
Doce meses terminados el 31 de diciembre
2013 2012
CLP ‘000 CLP ‘000
Reconciliación del Estado Intermedio de Resultados por Función
Utilidad neta reportada en Chile 229.930.349 269.958.615
Más: Provisiones litigios (*) 20.000.000 (20.000.000)
Utilidad neta ajustada 249.930.349 249.958.615
Ganancia (pérdida) por acción básica de accionistas controladores 83,2 116,0
Ganancia (pérdida) por acción básica ajustada 90,5 107,4
8Los Ingresos No Operacionales incluyen “Participación en los resultados de la inversión en relacionadas” que anteriormente estaba incluida en los Ingresos Operacionales. La Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) publicó un nuevo modelo de presentación de los Estados Financieros 2012 el 21 de marzo de 2012, donde los Resultados Operacionales ahora incluyen Otros Resultados.
(*) El fallo de la demanda colectiva contra la empresa "Cencosud Administradora de Tarjetas SA", cuya sentencia final es no apelable fue notificada por la Sala Primera de la Corte Suprema de Chile, con fecha 24 de abril de 2013. Se trata de una estimación preliminar de la disposición y todavía tiene que ser ratificado por la Corte Suprema de Chile después de las presentaciones subsiguientes de interpretación, rectificación y modificación son tratadas por el tribunal. La sentencia obliga a la empresa a reembolsar a los titulares de tarjetas por cargos de mantenimiento excesivos desde el año 2006, más el ajuste por inflación e interés.
Para los efectos de regulación en Chile, esta cantidad se ha reconocido en el Estado de Resultados Integrales Consolidado por función al 31 de marzo de 2013, en el rubro "Otros gastos, por función” en los estados financieros reportados en Chile. Para efectos de presentación ante la Securities and Exchange Commission, esta cantidad ya se había incluido en los estados financieros al y por el año terminado el 31 de diciembre 2012 presentado en el Formulario 20‐F.
EBITDA
Cuarto Trimestre Doce meses, terminados el 31 de diciembre
CLP MM a diciembre 2013 CLP MM a diciembre 2013
2013 2012 Δ % 2013 2012 Δ %
EBITDA 295.627 238.480 24,0% 767.790 717.659 7,0%
Supermercados 138.843 134.479 3,2% 418.459 401.496 4,2%
Mejoramiento del Hogar 39.420 29.169 35,1% 99.523 91.386 8,9%
Tiendas por Departamento 24.053 21.532 11,7% 49.364 43.127 14,5%
Centros Comerciales 104.604 80.296 30,3% 253.035 227.748 11,1%
Servicios Financieros 18.631 21.395 ‐12,9% 81.432 80.904 0,7%
Otros ‐29.925 ‐48.391 ‐38,2% ‐134.024 ‐127.002 5,5%
Margin EBITDA (%) 10,3% 9,2% 7,4% 7,8%
El EBITDA consolidado del trimestre aumentó 24,0% a CLP 295.627 millones, comparado con CLP 238.480 millones en 4T12. Esto principalmente debido a un mayor EBITDA de las divisiones de Centros Comerciales,
“Otros” como consecuencia del efecto positivo de nuestros cross currency swaps tomados como hedge de variación de tipo de cambio de nuestra deuda en USD y Mejoramiento del Hogar. Excluyendo la revaluación de activos, el EBITDA incrementó 18,3% en 4T13 a CLP 252.652 millones.
El EBITDA de supermercados fue CLP 138.843 millones en 4T13 un incremento de 3,2% comparado con CLP 134.479 millones en 4T12. Esto como resultado de una mejor contribución de las operaciones en Chile y Argentina, parcialmente compensadas por una menor contribución de Colombia y Brasil. Los mejores resultados de Chile y Argentina son producto de la maduración de las tiendas abiertas en 2011 y 2012, y a un control de precios más flexible. Los resultados de Colombia reflejan los costos relacionados a la campaña de marketing para posicionar las marcas y a una mayor base de comparación en 2012, cuando la compañía reconoció los rebates de todo el año en un mes.
En Brasil, la menor contribución es explicada por mayores GAV debido a la nueva estructura administrativa a el establecimiento de las nuestras oficinas comerciales en Sao Paulo.
El EBITDA de mejoramiento del hogar llego a CLP 39.420 millones en 4T13, un aumento de 35.1%
respecto al mismo periodo del año 2012, como resultado de la mejor performance de Argentina y Chile, parcialmente compensada por una menor contribución desde Colombia relacionada con mayores gastos provenientes de las nuevas aperturas.
El EBITDA de tiendas por departamento alcanzo CLP 24.053 millones en 4T13, un aumento de 11,7%
frente al mismo periodo de 2012.En Chile el crecimiento del EBITDA fue 20,3% versus 4T12 y el margen EBITDA creció desde 7,5% a 8,4% en 4T13. Paris Chile mostró un margen EBITDA de 9,8%
mientras que Johnson terminó el trimestre con una contribución positiva en el EBITDA. Debido al inicio de operaciones en Perú, la cual alcanzó las 6 tiendas, el EBITDA de Perú fue negativo CLP 1.852 millones en el trimestre.
14 El EBITDA de Shopping Center llego a CLP 104. 604 millones en 4T13, un aumento de 30,3% respecto a igual periodo de 2012. El aumento fue resultado de un sólido crecimiento en Chile, donde Costanera Center tuvo un fuerte desempeño junto a otros centros comerciales. Adicionalmente, el crecimiento viene dado por la contribución del negocio inmobiliario en Colombia (CLP 3.038 millones en 4T13 vs. CLP 885 millones en 4T12). Excluyendo la revaluación de activos, el EBITDA de la división de Centros Comerciales alcanzó CLP 44.499 millones, un incremento de 20,1%.
El EBITDA de Servicios financieros disminuyó 12,9% a CLP 18.631 millones en 4T13, principalmente debido a una menor contribución de Chile y Argentina. Esto fue parcialmente compensado por menores pérdidas en Perú y a la adición de la división de servicios financieros en Colombia, la cual contribuyó con CLP 3.055 millones en 4T13.
Ebitda y Ebitda Ajustado por País
Cuarto Trimestre Doce meses, al 31 de diciembre
CLP MM al 31 de diciembre CLP MM al 31 de diciembre
EBITDA 2013 2012 Δ % 2013 2012 Δ %
295.627 238.480 24,0% 767.790 717.659 7,0%
Chile 176.927 128.991 37,2% 435.045 397.394 9,5%
Argentina 72.945 45.509 60,3% 193.117 177.443 8,8%
Brasil 9.338 16.147 ‐42,2% 50.832 60.047 ‐15,3%
Perú 23.732 28.025 ‐15,3% 43.111 64.993 ‐33,7%
Colombia 12.686 19.807 ‐36,0% 45.685 17.782 156,9%
Margen EBITDA (%) 10,3% 9,2% 7,4% 7,8%
Cuarto Trimestre Doce meses, al 31 de diciembre
CLP MM al 31 de diciembre CLP MM al 31 de diciembre
EBITDA Ajustado 2013 2012 Δ % 2013 2012 Δ %
252.652 213.609 18,3% 728.363 647.621 12,5%
Chile 145.503 115.248 26,3% 393.475 331.382 18,7%
Argentina 68.039 47.280 43,9% 190.540 181.763 4,8%
Brasil 11.693 17.861 ‐34,5% 57.789 69.438 ‐16,8%
Perú 15.581 17.534 ‐11,1% 41.826 51.379 ‐18,6%
Colombia 11.836 15.685 ‐24,5% 44.733 13.660 227,5%
Margen EBITDA Ajustado (%) 8,8% 8,3% 7,0% 7,1%
Análisis por Negocio y País Hipermercados y Supermercados
SUPERFICIE DE VENTAS SUPERMERCADOS9 SUPERFICIE DE VENTAS HIPERMERCADOS SUPERFICIE DE VENTAS OTROS
Metros Cuadrados Metros Cuadrados Metros Cuadrados
Al 31de diciembre Al 31 de diciembre Al 31 de diciembre
N° de
tiendas
Superficie de ventas
% arrendado
N° de tiendas
Superficie de ventas
% arrendado
N° de tiendas
Superficie de ventas
% arrendado
Chile 187 266.661 66% Chile 37 279.575 16% Chile
Argentina 269 365.071 53% Argentina 21 154.100 8% Argentina
Perú 73 168.655 49% Perú 14 90.705 43% Perú
Brasil 182 433.113 95% Brasil 39 163.633 77% Brasil 152 17.830 93%
Colombia 21 4.065 100% Colombia 79 424.404 14% Colombia 79 13.692 14%
Total 732 1.237.565 73% Total 190 1.112.416 45% Total 231 31.522 66%
9 A contar de 2013 Cencosud separa por formato: supermercados e hipermercados. Previamente Cencosud clasificaba los nuevos Jumbo de formato más pequeño (2.5000 m2) como hipermercados.
Chile
CHILE – HIPERMERCADOS Y SUPERMERCADOS
SameStore Sales Nominal T1 T2 T3 T4 6M 9M 12M
2013 2,6% ‐0,2% 0,5% 3,3% 1,1% 0,9% 1,6%
2012 6,6% 5,0% 5,2% 2,8% 5,8% 5,6% 4,8%
2011 5,4% 4,4% 4,6% 4,6% 4,9% 4,8% 4,7%
N° de Same Store Tickets
2013 ‐3,6% ‐4,1% ‐3,3% ‐0,9% ‐4,0% ‐3,8% ‐3,0%
2012 9,2% ‐2,5% ‐1,9% ‐4,1% 3,3% 1,5% 0,0%
2011 4,7% ‐2,2% ‐3,6% ‐2,5% 1,2% ‐0,5% ‐1,1%
SS Ticket Promedio Nominal
2013 6,4% 4,0% 3,9% 4,2% 5,4% 4,9% 4,7%
2012 ‐2,4% 7,6% 7,2% 7,3% 2,4% 4,0% 4,8%
2011 0,7% 6,7% 8,5% 7,3% 3,7% 5,3% 5,8%
* Medido en moneda local
Argentina
ARGENTINA – HIPERMERCADOS Y SUPERMERCADOS
SameStore Sales Nominal T1 T2 T3 T4 6M 9M 12M
2013 15,0% 14,4% 17,8% 21,5% 14,7% 15,8% 17.3%
2012 22,3% 19,2% 17,7% 15,9% 20,6% 19,6% 18,5%
2011 23,8% 23,0% 22,9% 22,8% 23,4% 23,2% 22,5%
N° de Same Store Tickets
2013 ‐5,8% ‐5,7% ‐6,3% ‐4,9% ‐5,7% ‐5,9% ‐5.7%
2012 ‐0,8% ‐0,8% ‐1,3% 1,6% ‐0,8% ‐2,0% ‐0,5%
2011 ‐4,7% ‐4,9% ‐4,3% ‐2,4% ‐4,8% ‐4,6% ‐4,1%
SS Ticket Promedio Nominal
2013 22,1% 21,3% 25,7% 27.7% 21,7% 23,0% 24.4%
2012 23,3% 20,2% 19,3% 14,2% 21,6% 22,0% 19,0%
2011 29,8% 29,4% 28,5% 25,8% 29,6% 29,2% 28,3%
* Medido en moneda local
24,6% 23,3% 25,0% 24,1% 23,4% 23,9%
27,2%
25,2%
1T13 1T12 2T13 2T12 3T13 3T12 4T13 4T12
Evolución Margen Bruto Supermercados - Chile
29,9% 29,4% 29,5% 30,0% 30,4% 29,2% 31,3% 29,3%
1T13 1T12 2T13 2T12 3T13 3T12 4T13 4T12
Evolución Margen Bruto Supermercados Argentina