Resultado económico esperado de la agricultura, campaña agrícola 2015/2016.

Resultado económico esperado de la agricultura, campaña agrícola

2015/2016.

Informe económico para el productor I: Departamento Colón,

Córdoba

Noelia A. Barberis; Rodolfo Bongiovanni; Martín Giletta

Investigadores INTA EEA Manfredi. Grupo Economía

Márgenes Brutos por cultivo

Desde un punto de vista económico, en la producción agropecuaria se busca generar un producto que tenga mayor valor de producción que la suma de los insumos que se requieran para el proceso productivo. El ingreso se percibe por la venta del producto en el mercado, y el costo de producción es la suma total de egresos imputables a la adquisición o contratación de los factores productivos (tierra, trabajo y capital).

El objetivo de la empresa privada es la maximización del beneficio, que surge de la diferencia entre el ingreso y los costos. Si se consideran sólo los costos directos atribuibles a una actividad productiva, se obtiene el Margen Bruto o beneficio a corto plazo.

A continuación se brindan las estimaciones de Márgenes Brutos de los cultivos cuyo período de siembra inicia a partir de mediados del mes de abril hasta fines de junio. En este informe se incluye el trigo por ser el de mayor interés a principios de año, en la zona correspondiente al Proyecto Regional del Territorio Agrícola-Ganadero Central de la Provincia de Córdoba del INTA. Se considera el planteo técnico usual para el Departamento Colón.

Trigo

En la campaña 2013/14 se sembraron en nuestro país un total de 3,6 millones de hectáreas con trigo, llegando la producción a los 9,1 millones de toneladas. En la provincia de Córdoba la superficie cultivada alcanzó las 724 mil hectáreas con una participación en la producción nacional del 11% (1 millón de toneladas).

En la Tabla 1 se muestra el margen estimado para el cultivo de trigo para el nuevo ciclo agrícola que comienza. Primero se calcula el Margen Bruto en Chacra, que surge de restar a los Ingresos Brutos los costos de labores, costos de insumos, así como los costos de cosecha y de comercialización. Dado que la presente es una estimación a futuro, se debe incluir el costo de oportunidad, es por ello que en una segunda etapa se le deduce al margen

Cartilla Digital Manfredi

Estación Experimental Agropecuaria Manfredi

anteriormente mencionado el interés al capital invertido por lo que se obtiene el Margen

Bruto en Chacra con imputación de interés.

El precio del trigo que se toma de referencia es 145 USD/t, obtenido de las cotizaciones de los futuros del Mercado a Término de Buenos Aires, para la posición TRIGO B.A. 01/2016 (MATba, 2015), coincidente con el momento de cosecha del cultivo.

Sin embargo, en lo referido a precio es conveniente aclarar dos cuestiones. Por un lado, según la Dirección de Mercados Agroalimentarios (2015) el precio FOB para el trigo en el mes de mayo promedió los 227 USD/t, si a éste le deducimos las retenciones del 23%, más los gastos habituales, que incluyen los gastos portuarios y los gastos comerciales, se llega a un FAS teórico de 1398 $/t, informado por el MAGyP, Dirección de Mercados Agroalimentarios el 10/06/15.

Es necesario aclarar que el mercado de trigo se ve influido tanto por derechos de exportación (retenciones) como además por restricciones cuantitativas (registros de operaciones de exportación de granos, denominados “ROE verde”). Específicamente en el caso de los ROE afectan la cotización de mercado al restringir la compulsa entre el sector exportador y la industria molinera lo que deprime el precio pagado al productor en momentos de cierre de exportaciones. Esta situación explica los diferenciales de precios en términos de FOB y FAS teórico que pueden ser muy significativos. No obstante esta aclaración, las estimaciones que se presentan son a título orientativo, por lo tanto para el cálculo del margen se toman las cotizaciones futuras informadas por MATba.

El promedio de rendimiento del trigo para la provincia de Córdoba es 27 quintales (MAGyP, 2015), mientras que para el Departamento Colón en 20 q/ha, es por ello que se toma un rango de rendimientos que va de los 10 a los 35 quintales. En este punto es importante destacar que en el Departamento Colón el cultivo de trigo no es uno de los más importantes; resultando el área implantada acorde a las condiciones climáticas vigentes y pronosticadas. Al respecto, en las últimas cinco campañas (2009/10-2013/14) se sembraron en promedio 5.200 hectáreas por año, con una producción de 9.800 toneladas.

En la Tabla 1 se muestran el margen bruto sin incluir e incluyendo intereses y arrendamiento. El contrato de alquiler se paga referenciado en quintales de soja por hectárea. Según la Bolsa de Cereales de Córdoba (2014) los arrendamientos promedios se sitúan para la provincia de Córdoba en torno a los 10 quintales de soja por hectárea. En base a la misma fuente,en el Departamento Colón, los alquileres para la campaña 2014/15 fueron de 8,5 q/ha de soja. Al trigo se le imputa un 30% del alquiler, dado que en un contrato de 3 años, usualmente se hacen 4-5 cultivos, de los cuales 1-2 son trigo. Se consideró el planteo técnico habitual en el departamento Colón.

Tabla 1. Margen Bruto de trigo a 145 USD/t Rendimiento(q/ha) 10 15 20 25 30 35 Ingreso Bruto 145 218 290 363 435 508 Implantación -139 -139 -139 -139 -139 -139 Cosecha -45 -45 -50 -50 -50 -50 Transporte -48 -72 -96 -120 -144 -168 Acopio -4 -7 -9 -11 -13 -15 Costos Directos -236 -263 -294 -320 -347 -373 Margen Bruto en Chacra -91 -45 -4 42 88 135 Margen Bruto en Chacra c/imp de Intereses -107 -60 -20 27 73 120 Arrendamiento (**) -58 -58 -58 -58 -58 -58 Margen bruto en chacra campo alquilado -165 -118 -78 -31 15 62 Margen bruto en chacra campo alquilado c/imp de Intereses -168 -122 -81 -34 12 58

*Excepto los rendimientos, todos los valores están expresados en USD/ha. **Arrendamiento: 8,5 q/ha de soja a $227 USD/t

Implantación 40% Cosecha 14% Transporte 27% Acopio 3% Arrendamient o (**) 16%

Costos en trigo (20q/ha)

Figura 1. Participación de costos en el margen de trigo.

En la Figura 1 se observa la participación de cada uno de los ítems en el costo total, donde los mayores porcentajes se los llevan los costos de implantación y el transporte, que participan con un 40 y un 27%, respectivamente, en los costos totales.

El Rendimiento de Indiferencia (RI) indica la producción por hectárea (q/ha) que cubre los costos directos, se calcula como el cociente entre éstos y el precio en chacra (precio pizarra menos gastos de comercialización). En el caso del trigo, para la campaña 2015/16 los rendimientos se estiman en 22 q/ha en el caso del campo propio y en 31 q/ha para campo alquilado, con un arrendamiento de 8,5 q/ha de soja.

Análisis de riesgo

El análisis de riesgo es importante en la producción agrícola debido al período de tiempo que existe entre el momento en que el productor efectúa las erogaciones iniciales (siembra) y el momento en que obtiene los ingresos (cosecha y posterior venta). Esto lleva a que en el momento en que se invierte el dinero no se conoce exactamente qué resultados se obtendrán de la actividad debido a que existen una serie de factores que no pueden ser controlados por el decisor y son variables; como por ejemplo, el rendimiento del cultivo, el precio del mercado, el costo del arrendamiento, entre otros, que tienen un fuerte impacto en el resultado a obtener.

A continuación se muestran los gráficos con los resultados del análisis de riesgo para cada uno de los cultivos. En todos los casos se definieron como variables inciertas los rendimientos y precios de los cultivos, agregando el costo de arrendamiento cuando el margen se calcula en campo alquilado.

En referencia a rendimientos se tomaron como base para la distribución de probabilidad los datos de rendimientos publicados por el Sistema Integrado de Información Agropecuaria (MAGyP, 2015) para el departamento Colón, para las ultimas 19 campañas (1990/91 – 2013/2014).

Respecto a precios se usó una distribución triangular, donde el precio probable es la cotización del futuro y se definen el máximo y el mínimo en función de un porcentaje estimado en base a la dispersión de los precios en cada campaña (Mosciario, 2011). Los precios futuros utilizados son los publicados por el Rofex (2015).

Las Figura 2 y 3 muestran el riesgo para el trigo en campo propio y alquilado, respectivamente. La probabilidad de que el margen bruto del trigo en chacra, con imputación de intereses sea positivo, es de 28% para campo propio y casi 9% para campo alquilado, lo que muestra la situación complicada en la que se ubica el trigo dada la actual situación de mercado.

Figura 2. Probabilidad de ocurrencia de MB

positivo en trigo en campo propio. Figura 3. Probabilidad de ocurrencia de MBpositivo en trigo en campo alquilado. Medidas de resultado del establecimiento

Para determinar la situación económica global de la empresa agraria como un todo es usual la utilización de indicadores adicionales como el Margen Bruto Total, el Resultado Operativo, el Ingreso Neto, el Ingreso al Capital y la Rentabilidad.

El Margen Bruto del establecimiento surge de sumar los márgenes brutos de las distintas actividades. A los fines del análisis se supone una explotación agropecuaria de 500 ha, donde se hace rotación de los lotes con tres cultivos: trigo, maíz y soja de 2da_,

distribuyéndose la superficie agrícola en iguales porcentajes.

La tabla 2 muestra los supuestos sobre los que se basa el cálculo de los distintos indicadores.

Tabla 2. Ingresos y costos ponderados de los distintos cultivos

Rendimiento (t/ha) Precio (USD/t) % área Ingreso Bruto ponderado (USD/ha) Costos Directos ponderados (USD/ha) Trigo 2 145 50% 145 155 Maíz 7 115 50% 404 397 Soja 2da _{2 227 50% 227 161} TOTALES 150% 776 713

La Figura 4 muestra las medidas de resultado del establecimiento. En primer lugar está el Margen Bruto del establecimiento. Si a ese margen se le deducen los Gastos de Estructura, estimados en 107 USD/ha (Bolsa de Cereales de Córdoba, 2015), se obtiene el Resultado Operativo. Una vez obtenido el Resultado Operativo se deduce el 35% por Impuesto a las Ganancias y así se obtiene el Ingreso Neto, que es la cantidad de dinero y bienes que queda del proceso productivo para remunerar a todos los factores de la producción (tierra, capital y mano de obra no remunerada en efectivo).

Cabe aclarar que el porcentaje de Impuesto a las Ganancias (IIGG) varía ampliamente según las condiciones particulares de cada empresa y/o productor, deducciones, etc. Por lo tanto, se deberán hacer los cambios necesarios en la planilla de Excel del Anexo.

El Ingreso al Capital se calcula restando al Ingreso Neto la Remuneración Estimada de la Mano de Obra del Productor. Por lo tanto, el Ingreso al Capital es lo que queda del proceso productivo para remunerar al capital y a la tierra, pues ya se descontó el factor de producción trabajo (mano de obra del productor).

La Remuneración de la Mano de Obra del Productor tiene por finalidad valorizar su dedicación en la empresa cuando la misma no es remunerada en efectivo. Esta remuneración no efectivada no debe confundirse con los retiros del productor, puesto que este último se efectiviza en dinero y es para analizar la situación financiera de la empresa. En cambio la remuneración no efectiva de la mano de obra del productor se utiliza para analizar la situación económica de la empresa.

Finalmente, el último indicador es la Rentabilidad, que es el rendimiento (expresado como tasa de interés) que se obtiene del total de capitales existentes en la empresa, en un ejercicio productivo, asignados a una determinada actividad. Es el ingreso al capital expresado como porcentaje del activo total. En este caso se considera como activo la sumatoria del valor de la tierra, más los costos ponderados, más los gastos de estructura.

Campo propio

La Figura 4 muestra las medidas de resultado del establecimiento que arroja una Rentabilidad negativa de 1,8%. Se puede observar cómo al ingreso neto que se obtiene por la venta del producto se le van deduciendo los distintos rubros, como costos directos, gastos de estructura, impuesto a las ganancias y sueldo al productor, para llegar, finalmente al monto de dinero que queda para retribuir a los factores tierra y capital.

Ingreso

Bruto

776

Costos

directos

713

Margen

bruto

63

Figura 4. Medidas de resultado del establecimiento en campo propio

En este modelo representativo los resultados obtenidos por la actividad productiva no alcanzan para solventar el total de gastos de estructura y en consecuencia tampoco retribuir al uso de los factores capital y trabajo. Como se puede observar el riesgo es elevado (Figura 5), por lo que resulta de fundamental importancia la planificación de la actividad y el planteo técnico a aplicar, ya que los rendimientos van a ser los determinantes del resultado económico.

La Figura 5 muestra un análisis del riesgo para la empresa agropecuaria cuando está llevando a cabo su producción en campo propio. Con los datos de la Tabla 2 y Figura 4 se efectuó el análisis del riesgo, se tomaron como variables los precios y rendimientos de cada uno de los cultivos. La lectura del gráfico permite concluir que la rentabilidad del establecimiento tiene una probabilidad de ser positiva de sólo el 2,31%.

Campo alquilado

Dada la alta incidencia del arrendamiento en la estructura de costos, se podría asumir que el arrendatario aplica un manejo técnico conducente a obtener rendimientos más altos. Esto implica considerar rendimientos 50% superiores a los promedios del Departamento, es decir 30 q/ha en trigo, 105 q/ha en maíz y 30q/ha en soja de 2da_{. En la Tabla 3 bajo estos}

supuestos, se muestra la rentabilidad del establecimiento para distintos niveles de arrendamiento. En este caso se observa que la rentabilidad sólo será positiva para arrendamiento inferiores a 7 q/ha de soja.

Tabla 3. Indicadores de resultado económico del establecimientos bajo distintos niveles de arrendamiento (rendimientos 50% superiores a la media).

Arrendamiento (q/ha)

6 8 10 12 14

Ingresos Brutos ponderados 1164 1164 1164 1164 1164 Costos Directos ponderados -764 -764 -764 -764 -764

Arrendamiento -136 -182 -227 -272 -318

Interés sobre 50% arrendamiento -15 -20 -25 -30 -35

Margen Bruto 249 198 148 98 47

Gastos de estructura -107 -107 -107 -107 -107

Resultado Operativo 142 91 41 -9 -60

Impuesto a las Ganancias (IIGG) (35%) -50 -32 -14 0 0

Ingreso Neto después de ganancias 92 59 27 -9 -60

Sueldo productor (10% CD) -76 -76 -76 -76 -76

Ingreso al Capital 16 -17 -50 -86 -136

Activo promedio 1008 1001 1047 1092 1137

Rentabilidad (%) 1,6% -1,7% -4,8% -7,9% -12,0%

*Precio de soja para calcular arrendamiento: 227 USD/t Balance de nutrientes

El balance de nutrientes se define como la diferencia entre las cantidades de nutrientes aplicadas y removidas de un sistema de producción. Se puede estimar en distintas escalas espaciales (lote, establecimiento, región, país) y temporales (cultivo anual, toda una secuencia de rotación, etc.). En general, los balances se estiman sobre la reserva total de nutrientes del suelo, bajo el concepto de "caja negra", es decir sin considerar las transformaciones de los nutrientes y sus fracciones dentro del suelo. En sistemas agrícolas sin inclusión de animales, las principales salidas o pérdidas de nutrientes del suelo son la cosecha de granos y la cosecha de biomasa, por ejemplo, forraje. Entre las entradas o ganancias, se puede incluir a los fertilizantes, las enmiendas y los abonos orgánicos. Los balances afectan las reservas y, en consecuencia, la oferta de nutrientes de los suelos, la cual determina los rendimientos y la biomasa no cosechada (residuos) y afecta la calidad del suelo, del aire y del agua del ecosistema. Los rendimientos se relacionan con diversos indicadores de sustentabilidad económica, ambiental y social. A su vez, la biomasa no cosechada impacta sobre los balances de C orgánico y la protección del suelo contra factores erosivos. Balances fuertemente positivos de nutrientes pueden generar excesos de nutrientes en los suelos que conduzcan a la contaminación del suelo, del aire y/o del agua. Por otra parte, los balances negativos reducen la fertilidad del suelo pudiendo afectar seriamente la producción (rendimientos y biomasa no cosechada) (García y González, 2013).

Un simple cálculo indica que si en los márgenes brutos de las explotaciones agropecuarias se incluyeran los costos de reposición de nutrientes extraídos por las cosechas, la rentabilidad de los cultivos sufriría variaciones en función del sistema de rotación elegido.

Serviría además para demostrar la dificultad de obtener planteos sustentables tanto desde el punto de vista físico como económico, cuando la visión es estrictamente cortoplacista (Cruzate y Casas, 2012).

En el cálculo de los márgenes brutos se incorpora, en el lado de los costos, el balance de nutrientes. El cálculo del balance se efectuó primero estimando la proporción de cada nutriente que se lleva el grano en la cosecha. Esto dio como resultado distintos niveles de extracción de nutrientes para cada uno de los rendimientos considerados. La información del requerimiento y del índice de cosecha de cada cultivo se obtuvo de INPOFOS (2010) y del Manual Internacional de Fertilidad de suelos del PPI (1997). Los nutrientes considerados en el análisis fueron nitrógeno (N), fósforo (P), potasio (K) y azufre (S). Por otro lado, se efectuó el cálculo de los aportes de nutrientes en base a las cantidades de fertilizantes utilizadas de acuerdo al planteo técnico. De la diferencia entre la extracción y el aporte de nutrientes surgió el déficit en el suelo, a partir de este dato se estimó qué cantidad adicional de fertilizantes se requerían para devolver al suelo los nutrientes extraídos. En el caso de los cultivos en los que no se fertiliza, se consideró que la fertilización se realizó en el cultivo anterior. Estas cantidades fueron valoradas a los precios de mercado de los productos. De este modo se obtuvo una valoración económica de la extracción de nutrientes del suelo, que disminuyen su productividad, lo que representa un costo oculto para el productor agropecuario.

La tabla 4 muestra el Margen Bruto en Chacra con balance de nutrientes, que incluye además de los costos de implantación, de cosecha, de comercialización y el interés (22%), el costo del balance de nutrientes.

Tabla 4. Margen Bruto de trigo a 145 USD/t con balance de nutrientes

Rendimiento(q/ha) 10 15 20 25 30 35 Ingreso Bruto 145 218 290 363 435 508 Implantación -139 -139 -139 -139 -139 -139 C. Balance de nutrientes -15 -30 -45 -61 -76 -97 Cosecha -45 -45 -50 -50 -50 -50 Transporte -48 -72 -96 -120 -144 -168 Acopio -4 -7 -9 -11 -13 -15 Costos Directos -252 -293 -340 -381 -422 -470 Margen Bruto en Chacra

Para finalizar, en la Tabla 5 se resumen los resultados más importantes obtenidos. Tabla 5. Resumen de resultados

TRIGO Rendimiento Promedio Rendimiento Mejorado Rendimiento de Indiferencia (q/ha) Rendimiento (q/ha) 20 30 Precio (USD/t) 145 145

Margen Bruto campo propio s/ interés (USD/ha) -4,32 88,46 22 Margen Bruto campo propio c/ interés (USD/ha) -19,66 73,12 25 Margen Bruto c/ balance de nutrientes (USD/ha) -65,09 -2,63 29

Margen Bruto alquilado c/ interés (USD/ha) -81,73 12,05 34

Probabilidad de alcanzar margen positivo,

campo propio 28%

Probabilidad de alcanzar margen positivo,

campo alquilado 9%

Sistema: trigo-soja 2ª-maíz Rendimiento_Promedio Rendimiento_Mejorado

Margen Bruto campo propio c/ interés (USD/ha) 63,72 399,97

Margen Bruto alquilado c/ interés (USD/ha) -150,45 185,80

Margen Bruto c/ balance de nutrientes (USD/ha) 41,01 377,25

Rentabilidad campo propio (%) -1,81 2,03

Rentabilidad campo alquilado (%) _{-32,5 -2,5}

Probabilidad de alcanzar rentabilidad positiva,

campo propio 2,31

Probabilidad de alcanzar rentabilidad positiva,

campo alquilado 0

La primera parte de la Tabla 5 muestra los resultados de Margen Bruto (MB) de trigo, bajo diferentes supuestos, tanto para rendimientos promedio como superiores, así como también el de indiferencia. Se considera el MB para campo propio sin interés, con interés, con balance de nutrientes, y con arrendamiento e interés. Bajo condiciones promedio, los MB arrojan resultados negativos, mientras que con rendimientos mejorados, el MB es negativo en el caso de balance de nutrientes. En campo propio, la probabilidad de MB positivo es del 28%, mientras que en campo alquilado es del 9%. Los rendimientos de indiferencia van desde 22 a 34 q/ha, a medida que se van considerando la retribución a c/u de los factores.

La segunda parte de la Tabla 5 repite el análisis, pero para la secuencia de rotación convencional. Además del MB, se llega hasta la rentabilidad del establecimiento, y el riesgo asociado a la misma, tanto en campo propio como alquilado. Se destaca la baja probabilidad de ocurrencia de rentabilidad positiva en ambas situaciones. La rentabilidad positiva del 2,03% en campo propio resulta menos de lo que se debería considerar para retribuir el costo del capital tierra, que usualmente es del 4%. En el caso de rentabilidad negativa del campo alquilado (-2,5%), refleja el impacto que tiene el arrendamiento en la estructura de costos.

Los adversos resultados económicos expuestos se explican a partir de los precios internacionales a la baja, y la alta incidencia tanto del arrendamiento como del flete en la estructura de costos. Si bien existen dos variables potenciales de corrección de estos márgenes, como ser el tipo de cambio y los derechos exportación, los últimos son fijos mientras que el tipo de cambio registra variaciones menores que el alza de los costos. No obstante, es necesario precisar que al momento de decidir la siembra de cada cultivo las variables económicas determinantes en el corto plazo se relacionan con las expectativas de precios futuros y los costos efectivos. En tal sentido la consideración del costo de oportunidad asociado al uso de todos los factores de producción, da por resultado un margen económico menor al resultado financiero a lograr.

Por último, se aclara que los resultados económicos obtenidos se basan en un caso testigo de establecimientos agropecuarios productivos (EAPs) representativos dentro de cada zona agroeconómica homogénea (ZAH), en la campaña 2015/16. Dado que los planteos técnicos son variables por establecimiento, estos resultados deben ser tomados sólo a título orientativo. Para mayor información, consultar el ANEXO I:“Márgenes Trigo Colón 2015.xls”.

Colaboradores:

Ing. Agr. Raul Candela Ing. Agr. León Murúa Ing. Agr. Miguel Sahade

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Disponible en: http://www.rofex.com.ar/cem/FyO.aspx [Consultado: mayo 2015]

Más Información:

Lic. en Economía (M.Sc.) Noelia Barberis

barberis.noelia@inta.gob.ar

Ing. Agr. (M.Sc., Ph.D.) Rodolfo Bongiovanni

bongiovanni.rodolfo@inta.gob.ar

Julio/2015

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ISSN: 1851-7994

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