La serie DOCUMENTOS DE TRABAJO incluye desarrollos y resultados de investigaciones dentro de los programas de la Fundación Cajas de Ahorros. En este contexto, el Banco de España ha propuesto principalmente el ajuste de la red comercial, así como el ajuste del patrimonio de las cajas de ahorros como consecuencia del proceso de fusión. En este contexto, el Banco de España ha propuesto principalmente el ajuste de la red comercial y el ajuste de los activos de las entidades.
El objetivo de este artículo es contribuir al análisis de las medidas propuestas por el Banco de España utilizando las leyes Zipf (1949) y Gibrat (1931). Este trabajo contiene en primer lugar una descripción detallada de la situación y evolución de las Cajas de Ahorros en España. Una parte importante del crecimiento de las Cajas de Ahorros fue financiada por los mercados del euro.
La sobreinversión de las Cajas de Ahorros en el sector de la promoción inmobiliaria ha lastrado su estructura patrimonial. 3 Palomo y Sanchís (2010) explican los motivos de la fusión de las cajas de ahorros españolas por razones de eficiencia en la década 1990-2000.
Evolución de las Cajas de Ahorros
Aunque todas estas cuestiones son de máxima importancia, es la búsqueda de respuestas a la última de las cuestiones planteadas el objetivo de nuestro estudio, para el que pretendemos contrastar las conocidas leyes de Zipf y Gibrat mediante datos utilizando las Cajas. del ahorro español en la última década. La Ley de Zipf establece que existe una relación entre el tamaño de una entidad y su posición en el mercado. Entonces, este postulado establece que la segunda empresa en un mercado es la mitad de la primera, la tercera es un tercio de la primera, la cuarta es un cuarto y así sucesivamente.
Además, la ley de Gibrat establece que el crecimiento de una entidad es independiente de su tamaño inicial. Estas dos leyes son una referencia a la hora de estudiar la composición del mercado y la posición de las entidades que lo integran. La respuesta a las preguntas restantes, aunque extremadamente interesante, está más allá del objetivo y alcance de este estudio y podría convertirse en una futura dirección de investigación.
En cualquier caso, parece que la reducción de la red comercial establecida en el sector de las Cajas de Ahorros en 2009 no es consecuencia de ningún proceso de fusión, ya que en ese año no existía vinculación entre las Cajas de Ahorros.
Marco Teórico
De la distribución de Pareto a la Ley Zipf
La posibilidad de expresar la ecuación (1) en términos lineales mediante una transformación logarítmica permite estudiar una estimación de parámetros sencilla. Esta especificación del modelo permite la estimación por mínimos cuadrados ordinarios (en adelante OLS) de los parámetros asociados con la ecuación. Sin embargo, y como se examinará en las siguientes secciones, las estimaciones realizadas mediante MCO pueden presentar problemas que hagan que los parámetros estimados sean subóptimos (Gabaix e Ibragimov, 2007).
La ley Gibrat
Antecedentes de aplicación de estas leyes a los mercados financieros
Datos, marco empírico y resultados
- Datos
- Marco de estimación y resultados
Como se indicó en líneas anteriores, la ley de Zipf se formula a partir de la ley de potencia o distribución de Pareto que se muestra en (1). En el caso de que existan desviaciones del exponente de Pareto (β2) alrededor de 1, estas se interpretarán como desviaciones de la ley de Zipf12. Esta última situación significaría que incluso si el mercado no obedece el postulado de la ley de Zipf, se distribuye según la distribución de Pareto.
En este sentido, para contrastar estadísticamente el cumplimiento de la Ley de Zipf, basta estimar los parámetros de (6) usando MCO y probar que H0 : β2 = -1. La tabla muestra cómo en la mayoría de los casos no encontramos evidencia estadística contra el cumplimiento de la ley de Zipf. Por tanto, el crecimiento de la red comercial (empleados y oficinas) de las cajas de ahorros españolas durante los años 2002-2009 es independiente del tamaño de cada una de ellas.
Aún más importante es el incumplimiento de la ley Zipf para los depósitos en todos los años, es decir, el tamaño de las cajas de ahorros fue importante para la obtención de depósitos. En caso de que el valor del coeficiente sea la unidad, el crecimiento sería independiente del tamaño, por lo que hay evidencia del cumplimiento de la ley de Gibrat.
Conclusiones
Por ello, se consideran fundamentales las prescripciones aplicadas por el Banco de España en materia de reajuste de la capacidad instalada (oficinas y empleados). Como quedó claro, el impacto de la crisis financiera ha sido particularmente agudo en el caso de las cajas de ahorros, cuyo pequeño tamaño y por tanto sus peores condiciones de acceso a los mercados de capitales, la congestión inmobiliaria y que algunas de ellas padecían peores. balances que el resto de sus competidores en el sistema financiero, lo que ha propiciado un acelerado proceso de fusiones voluntarias e inesperadas, con el que estas entidades han intentado hacer frente al nuevo escenario creado por la crisis. Estos procesos han sido de diversa índole: desde fusiones en las que las entidades participantes han intentado mejorar su posición competitiva aumentando su escala, incrementando su cuota de mercado, intentando reducir sus ineficiencias, aumentando su solvencia y mejorando las condiciones de acceso. para los mercados de capitales, para otros en los que la fusión se ha limitado a sindicatos puramente formales realizados con el único fin de acceder a fondos públicos puestos a disposición de las entidades financieras para recuperar la liquidez perdida durante la crisis.
En cualquier caso, y cualquiera que sea el objetivo de la fusión, este trabajo ha intentado estudiar, por un lado, cómo fue el comportamiento de las cajas de ahorros en la última década antes de las fusiones y, por otro, si el nuevo escenario resulta de todas Este proceso de concentración es igual o radicalmente diferente al que existía antes de las fusiones, basándose en el contraste de dos hipótesis básicas: las llamadas leyes de Zipf y Gibrat. Primero, el trabajo muestra que la apertura de oficinas y la contratación de empleados no han sido acordes con los tamaños de las cajas, por lo que ha habido un superávit comercial. En segundo lugar, desde 2007 se observa una corrección de los activos y los préstamos; Es decir, en el periodo 2002-2006 el crecimiento de estas variables fue independiente del tamaño de las cajas, pero al inicio de la crisis se produjo un ajuste que hizo que el tamaño de cada entidad fuera importante a la hora de determinar sus tasas de crecimiento. .
Es decir, se ha abandonado el "negocio bancario tradicional", en el que los préstamos concedidos dependen de los depósitos obtenidos, al haberse entregado los primeros independientemente de los depósitos obtenidos, lo que ha provocado un importante desequilibrio en las cuentas de los cajas de ahorros. ahorro. En tercer lugar, se muestra que el nuevo espacio resultante del proceso de fusión ha dado lugar a un nuevo mapa en el que los ratios de participación de las nuevas entidades resultantes son idénticos a los anteriores a 2007. Finalmente, los resultados respaldan las medidas impuestas por el Banco de España respecto de la reducción de la red comercial, de forma que, de no implementarse, el escenario resultante equivaldría a la situación previa al proceso de fusión.
Do country differences in bank efficiency support a policy of national champions?, Journal of Banking & Finance, Elsevier, vol. Rank-1/2: A simple way to improve the OLS estimation of tail exponents, Journal of Business Economics y Statistics, vol. Cost and Profit Efficiency in European Banks, Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, Volume 12, Issue.
El caso de las cajas rurales en España durante la primera mitad de los años 2000 Cuadernos de Economía y Gestión de Empresas. Análisis de economías de escala en el sector de las cajas de ahorros, Cuadernos de Economía Españoles. La distribución del tamaño de las ciudades: un examen de la ley y la dominancia de Pareto, Journal of Urban Economics, vol.
Estadísticos descriptivos de los datos utilizados
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