Ambos fondos fueron creados a partir de la Ley de Responsabilidad Fiscal de 2006, que estableció las reglas y el marco institucional para la acumulación, administración y operación del ahorro fiscal generado a partir de la aplicación de la regla de equilibrio estructural (ver recuadro 1). En sus inicios, la regla del equilibrio estructural dependía de la voluntad política del gobierno de turno. La misma ley obliga a cada Gobierno a declarar en su primer año cuál será su objetivo en relación con la regla del equilibrio estructural.
OBJETIVOS DE LOS FONDOS SOBERANOS
1 Las recomendaciones del informe preliminar del Comité Asesor sobre el diseño de una política fiscal de equilibrio estructural de segunda generación en Chile fueron incorporadas al presupuesto 2011. Al igual que el informe final, “Propuestas para el mejoramiento de la regla fiscal, Informe Final ", y el preliminar, "Primer Informe", se encuentran disponibles en el sitio web de la Dirección de Presupuesto (www.dipres.cl) en la sección Política de Equilibrio Estructural. .
REGLAS DE ACUMULACIÓN Y RETIROS
Según la Ley de Responsabilidad Fiscal, el FRP debe recibir anualmente un aporte mínimo del 0,2% del producto interno bruto (PIB) del año anterior. En el caso de los FEES, el fondo debe recibir el saldo positivo que resulte de deducir de la utilidad efectiva los aportes al FRP, ya que el fondo debe poder deducir amortizaciones de deuda pública y anticipos de aportes en el año anterior4 (ver figura 5) . . 4 La legislación actual permite utilizar los fondos provenientes del superávit fiscal del año en curso y que deben ingresarse al FEES del año siguiente tanto para amortizar la deuda pública como para realizar aportes previos al fondo.
CAPÍTULO
MINISTERIO DE HACIENDA Y ORGANISMOS DEPENDIENTES
Por otro lado, autorizó al Ministro de Hacienda a tomar decisiones de inversión y a administrar los recursos de los fondos soberanos. El Tesorero General es responsable de la contabilidad de los fondos y de la preparación de sus estados financieros auditados. La Dirección de Presupuesto es responsable de los aspectos presupuestarios relacionados con los fondos.
BANCO CENTRAL DE CHILE
El Ministerio de Hacienda informa sobre la situación de los fondos soberanos al Congreso Nacional y al público en general mediante la publicación de informes mensuales, trimestrales y anuales.
COMITÉ FINANCIERO 9
PROCESO DE SELECCIÓN DE ADMINISTRADORES EXTERNOS PARA EL FRP
ESTUDIO “UNA COMPOSICIÓN ESTRATÉGICA DE ACTIVOS PARA EL FEES”
POLÍTICAS DE INVERSIÓN CON MAYOR ÉNFASIS PASIVO
AUTOEVALUACIÓN DE CUMPLIMIENTO DE LOS PRINCIPIOS DE SANTIAGO
ESTADOS FINANCIEROS DE LOS FONDOS SOBERANOS
DEPÓSITOS EN MONEDA EXTRANJERA EN BANCOS LOCALES
EXPANSIÓN DE COLATERALES DEL PROGRAMA DE PRESTÁMO DE VALORES
CÓDIGO DE ÉTICA
Explica el deber de los miembros del equipo de actuar de acuerdo con los intereses del Ministerio. Asimismo, a través del sitio web y comunicados de prensa, se dan a conocer los principales temas tratados en cada sesión de la Comisión Financiera, junto con sus recomendaciones, así como se brinda información sobre cualquier decisión importante para la administración de los fondos soberanos aprobada por el Ministerio de Finanzas. Autoridades fiscales. En particular, el Ministerio de Hacienda participa activamente en el Foro Internacional de Fondos Soberanos, evento que reúne anualmente a los principales fondos soberanos del mundo para compartir e intercambiar opiniones sobre temas relevantes y facilitar la comprensión de sus actividades y los Principios de Santiago. . .
ANÁLISIS DE LA ECONOMÍA INTERNACIO- NAL 17
- POLÍTICA DE INVERSIÓN
- VALOR DE MERCADO
- RENTABILIDAD
- COMPOSICIÓN DE LA CARTERA
- INGRESOS DEL PROGRAMA DE PRÉSTAMO DE VALORES Y COSTOS DE ADMINISTRACIÓN
- POLÍTICA DE INVERSIÓN
- VALOR DE MERCADO
- RENTABILIDAD
- COMPOSICIÓN DE LA CARTERA
- INGRESOS DEL PROGRAMA DE PRÉSTAMO DE VALORES Y COSTOS DE ADMINISTRACIÓN
- RIESGO DE MERCADO
- RIESGO CREDITICIO
- RIESGO DE LIQUIDEZ
- RIESGO DE ADMINISTRACIÓN ACTIVA
- RIESGO OPERACIONAL
- VOLATILIDAD Y OTROS INDICADORES
Sin embargo, persisten importantes debilidades en el sector inmobiliario, la deuda de los hogares y la inversión. El aumento del valor del fondo se debió a ganancias netas de inversión de 437 millones de dólares. 20 La rentabilidad de los fondos soberanos está influenciada principalmente por las tasas de interés y los tipos de cambio.
El nivel y los movimientos de los tipos de interés determinan en gran medida el valor de los instrumentos financieros en su moneda de emisión (moneda de origen). En el caso de los instrumentos gubernamentales, el fondo ha invertido exclusivamente en Estados Unidos, Alemania y Japón desde el 1 de mayo de 2011, en línea con un mayor énfasis pasivo en la política de inversión introducida en esa fecha. La calidad crediticia de los bonos gubernamentales en el FEES es una función directa de su índice de referencia.
Los movimientos de los tipos de interés afectan directamente al precio de los instrumentos de renta fija. En el caso de los fondos soberanos, se ha determinado una duración de referencia que se calcula a partir de la de los índices que constituyen el índice de referencia, que alcanzó los 2,49 años a finales de 2011. En el caso de los fondos, su exposición cambiaria, medida en dólares, es del 50% y procede de sus inversiones en euros (40%) y yenes (10%).
Los cambios en la percepción del mercado sobre la solvencia del emisor provocan a su vez una disminución en el valor de mercado de los instrumentos emitidos por el emisor. En el caso de los fondos soberanos, la exposición a este tipo de riesgo se gestiona de diferentes maneras, dependiendo de si la exposición es a gobiernos o bancos. Cuentas anuales por los años terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010 e informe de los auditores independientes 25.
FONDO DE ESTABILIZACIÓN ECONÓMICA Y SOCIAL
Estados de cambios en el patrimonio por los años terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010 (cifras en dólares estadounidenses - US$). Estados de flujos de efectivo – Método indirecto por los años terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010 (cifras en dólares estadounidenses - US$). US$) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIÓN.
FONDO DE ESTABILIZACIÓN ECONÓMICA Y SOCIAL NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
- INFORMACIÓN GENERAL
- PRINCIPALES CRITERIOS CONTABLES UTILIZADOS
- POLÍTICA DE INVERISÓN DEL FONDO
- JUICIOS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS
- GESTIÓN DE RIESGO FINANCIERO
- Riesgo de mercado
- Riesgo de administración activa
- ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON EFECTOS EN RESULTADOS
- CONSTITUCIÓN DEL FONDO
- INTERESES Y REAJUSTES
- EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE
- RENTABILIDAD DEL FONDO
- GRAVAMENES Y PROHIBICIONES
- CUSTODIA DE VALORES Al 31 de diciembre de 2011 es la siguiente
- HECHOS POSTERIORES
- FONDO DE RESERVA DE PENSIO- NES 26
El principio de comprensibilidad para la elaboración de estados financieros de fondos estatales elaborados con fines de información general. Si no se cumple uno de los criterios, los instrumentos de deuda se clasifican a valor razonable con cambios en resultados. En este orden, los valores de los Fondos se presentan en dólares estadounidenses como moneda funcional y de presentación.
Los recursos adicionales para la estabilización de los ingresos tributarios a que se refiere el Decreto Legislativo No. mencionados se consolidan en un único Fondo. Los cambios en los supuestos sobre estos factores pueden afectar el valor razonable informado de los instrumentos financieros. El valor de mercado de los instrumentos financieros puede estar expuesto a pérdidas debido a cambios en las condiciones del mercado.
Riesgo de tipo de interés: Los movimientos de los tipos de interés afectan directamente al precio de los instrumentos de renta fija. En el caso de los fondos estatales, se ha determinado una duración de referencia, que se calcula en función de la duración de los índices que componen el valor de referencia. Los cambios en la percepción del mercado sobre la solvencia del emisor provocan una caída en el valor de mercado de los instrumentos que ha emitido.
Estados financieros por los años terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010 e informe de los auditores independientes 26.
FONDO DE RESERVA DE PENSIONES
Estado de resultados integrales por los años terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010 (cifras en dólares estadounidenses - US$). Estados de cambios en el patrimonio por los años terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010 (cifras en dólares estadounidenses - US$).
FONDO DE RESERVA DE PENSIONES NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
- POLÍTICA DE INVERSIÓN DEL FONDO
- JUICIOS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRITICAS
- JUICIOS IMPORTANTES AL APLICAR LAS POLÍTICAS CONTABLES
- ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON EFECTO EN RESULTADOS
- CUSTODIA DE VALORES
- HECHOS RELEVANTES
- HECHOS POSTERIORES
Los estados financieros se presentan en dólares estadounidenses y han sido preparados sobre la base de información del Tesoro, que el Banco Central de Chile, como agente fiscal, recibe de su agente custodio, J.P. En este orden, los valores del fondo se presentan en dólares estadounidenses como moneda funcional y de presentación. Las transacciones en monedas extranjeras distintas al dólar estadounidense se convierten a la moneda funcional utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones.
En la elaboración de los estados financieros del Fondo se distingue entre los fondos en la cuenta corriente de la Tesorería General de la República, que se mantienen para los fondos, y los fondos que mantiene el administrador, producto de la administración del fondo. Representan valores entregados al Banco Central de Chile en su calidad de agente fiscal para la administración de los activos del Fondo, valores que podrán ser utilizados en parte o en su totalidad para los trabajos encomendados. Señor. Por el producto del rendimiento generado por la inversión de los activos del fondo de reserva; yc) con otras contribuciones que determine la ley.
Resultado operativo neto: Consiste en los gastos administrativos operativos de los Fondos Soberanos. La moneda base del PI para efectos de la actuación de las administradoras es el dólar de los Estados Unidos de América. Los cambios en los supuestos sobre estos factores pueden afectar el valor razonable informado de los instrumentos financieros.
Esto se suma a los procesos de auditoría interna y externa que se llevan a cabo en el Banco Central de Chile para evaluar la efectividad de los controles existentes.
ÍNDICE DE CUADROS, GRÁFICOS, RECUADROS Y DIAGRAMAS
Gestión pasiva: una estrategia de inversión que tiene como objetivo replicar el desempeño de un índice representativo de una clase de activo particular o una combinación de ellos. Gestión activa: estrategia de inversión encaminada a conseguir una rentabilidad superior a la de un índice de referencia. Bonos de Reconocimiento – instrumentos emitidos por el Instituto de Normalización Previsional que representan los aportes realizados por los empleados del antiguo régimen de pensiones antes de ingresar al nuevo sistema de AFP.
Bonos indexados a la inflación: bonos que se reajustan a un índice de inflación específico y, en el caso de los swaps de incumplimiento crediticio (CDS) de EE. UU., instrumentos financieros utilizados por los inversores para protegerse contra los incumplimientos de un bono. También pueden utilizarse para adoptar posiciones especulativas en bonos garantizados CDS.
Clasificación de riesgo: el grado de solvencia del emisor de un instrumento financiero (empresa o país), determinado por una institución de clasificación de riesgos. Duración: parámetro que mide la sensibilidad de un bono a los movimientos de las tasas de interés. Instrumentos del mercado monetario: instrumentos a corto plazo con vencimientos inferiores a un año que son fácilmente convertibles en efectivo y tienen niveles de volatilidad más bajos en comparación con otras clases de activos.
Ley de Responsabilidad Tributaria - Ley núm. 20.128, publicada en el Diario Oficial de la República de Chile el 30 de septiembre de 2006.
GLOSARIO DE TÉRMINOS
Quienes compran estos valores se convierten en propietarios o accionistas y, por tanto, participan de las ganancias o pérdidas de la empresa. Los activos de la misma clase generalmente presentan características de riesgo similares, reaccionan de manera similar en el mercado y están sujetos a las mismas regulaciones. Fondos mutuos (MFMM): vehículo de inversión administrado por una entidad que permite agrupar el capital de diferentes inversores y lograr exposición a diferentes clases de activos.
Política de inversión — conjunto de criterios, directrices y directrices que regulan el tamaño, estructura y dinámica de las inversiones de una cartera. Corresponde a la parte de la rentabilidad asociada al nivel y variaciones de los tipos de interés, la calidad crediticia y otros factores. Rentabilidad total: combinación de la rentabilidad lograda en las monedas de origen y la rentabilidad generada por los movimientos en los tipos de cambio.
Renta fija: instrumentos de inversión que proporcionan una tasa de rendimiento conocida durante un período determinado en el momento de la inversión. Riesgo global (riesgo reputacional o riesgo global): se refiere al riesgo de que exista una percepción negativa por parte del público sobre la gestión de una empresa. Spread: la diferencia entre las tasas de interés hasta el vencimiento de dos instrumentos de tasa fija; Se utiliza para medir su nivel de riesgo relativo.
Tasa de rendimiento ponderada en el tiempo (TWR): una medida de rendimiento obtenida sumando o multiplicando los rendimientos diarios sin tener en cuenta las contribuciones y los retiros.
SIGLAS
