Base monetaria

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Manejo político y su efecto cíclico sobre la base monetaria y la deuda pública en Colombia durante el siglo XX

Manejo político y su efecto cíclico sobre la base monetaria y la deuda pública en Colombia durante el siglo XX

La orientación ideológica de los gobiernos, el momento de las elecciones y los intereses particulares de los dirigentes pueden afectar de manera importante la política económica en cualquiera de sus componentes. Se puede esperar que un go- bierno establezca sus políticas en materia económica ya sea siguiendo los preceptos ideológicos que el partido político al cual pertenece haya proclamado, o bien puede “manipular” la economía con el único propósito de complacer a su electorado y así mantenerse en el poder. Así, el momento de las elecciones puede marcar el rumbo que tomará la economía de acuerdo con lo que decidan los votantes. Si estos deciden retirar su apoyo al gobernante de turno, se presenta un relevo o cambio en la persona que toma las decisiones en materia económica y, por tanto, hay un re-direccionamiento de la economía, es decir, se presenta lo que se conoce en la literatura como un “ciclo político”. Basado en datos anuales a nivel nacional durante la segunda mitad del siglo XX, la presente investigación pretende buscar la existencia de ciclos políticos oportunistas o partidistas sobre la deuda pública y sus componentes básicos, así como de la base monetaria.
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Las operaciones de mercado abierto -OMA- instrumento eficaz para el control de la base monetaria: trasegar histórico y pertinencia actual

Las operaciones de mercado abierto -OMA- instrumento eficaz para el control de la base monetaria: trasegar histórico y pertinencia actual

eficaz para evitar el desbordamiento de los medios de pago, toda vez que la inver- sión en las mismas es voluntaria y se hace de conformidad con las reglas del merca- do. Esto es, con tasas de interés competi- tivas, logrando un efecto directo sobre la base monetaria, las tasas de interés de cor- to plazo y a través del multiplicador mo- netario, sobre agregados de dinero más amplios y tasas de interés de mayor pla- zo. Su uso no genera externalidades nega- tivas por la forma voluntaria de participa- ción dirigido a todo el público en general y no sólo a las instituciones financieras, contrario a lo que ocurre con otros ins- trumentos de control monetario como el encaje marginal, que son impuestos por la Banca Central, originando artificiali- dades en el mercado que terminan cau- sando síndromes recesivos.
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Un modelo no lineal para la demanda de base monetaria real en Colombia

Un modelo no lineal para la demanda de base monetaria real en Colombia

tencia de un vector de cointegraci´ on con sentido econ´ omico. El autor presenta estimaciones uniecuacionales para la base monetaria ajustada y M1, y realiza pruebas de hip´ otesis para validar los valores de las elasticidades sugeridas dentro de la literatura de demanda de dinero. Arango y Gonzales, (2000) encuentran que en largo plazo la econom´ıa Colombiana pre- senta una relaci´ on lineal y estable en la funci´ on de demanda por efectivo. Sin embargo, muestran que el modelo lineal de correcci´ on de errores es estad´ısticamente superado por un modelo de transici´ on suave.
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LA POLÍTICA MONETARIA EN MÉXICO 1988-2000: ELABORACIóN DE UN MODELO ECONOMETRIC0 DE BASE MONETARIA T E S I N A

LA POLÍTICA MONETARIA EN MÉXICO 1988-2000: ELABORACIóN DE UN MODELO ECONOMETRIC0 DE BASE MONETARIA T E S I N A

Aun con la intervención del Banco de México, cuya función principal es la aplicación de políticas monetarias restrictivas para alcanzar el objetivo de inflación desea[r]

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Informe de Política Monetaria | Febrero 2015

Informe de Política Monetaria | Febrero 2015

• La expansión de la base monetaria se explica casi exclusivamente por el financiamiento al sector público. En paralelo, el BCRA continúa realizando una política monetaria contractiva mediante operaciones de mercado abierto. Como resultado de esta política, el stock de letras emitidas por el BCRA se ubica actualmente en $324.828 millones, el doble que en Febrero de 2014.

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La creación de dinero como instrumento de financiamiento del gasto publico. ¿Señoriaje exógeno en Ecuador?: Análisis retrospectivo para el caso ecuatoriano (1965-1994)

La creación de dinero como instrumento de financiamiento del gasto publico. ¿Señoriaje exógeno en Ecuador?: Análisis retrospectivo para el caso ecuatoriano (1965-1994)

En los capítulos anteriores se había puesto énfasis tanto en la oferta como en la base monetaria, y si sus variaciones responden al criterio de la autoridad económica o si ésta se acomod[r]

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AAS8446

AAS8446

32 expande la oferta monetaria, sino más bien el déficit de gasto de las unidades deudoras reales incide en la demanda de crédito y es el crédito el que determina la cantidad de dinero. (p. 150) Si esto es así, entonces la oferta monetaria puede verse influenciada por la preferencia de liquidez de las instituciones bancarias. Esto se sucede porque parte de las reservas mantenidas por los bancos o reservas excedentarias son un componente de la base monetaria. En muchas circunstancias los bancos acumulan estas reservas guiados por una función objetivo supeditada a metas sobre las carteras de crédito, o tan solo responden a variaciones de la rentabilidad de activos mantenido en los portafolios de los bancos (Vera, L., 2009).
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La oferta de dinero

La oferta de dinero

La segunda idea que está detrás de la concepción exógena es que para poder hacer préstamos, los bancos comerciales deben contar previamente con depósitos y, en consecuencia, con encajes (reservas). En otras palabras, los bancos pueden extender más créditos al sector privado en la medida en que hayan aumentado el volumen de sus reservas excedentes, a través de la obtención de nuevos depósitos. La literatura llama “high powered money” (dinero de alta potencia) a la base monetaria y, esto da una idea de la gravitación que le es asignada en el proceso de creación de dinero, por este enfoque. En la concepción endógena, esta relación entre encajes y préstamos no es mecánica y la iniciativa en la creación monetaria está en el mercado del crédito. Una vez concedido un préstamo, el banco ve la manera de constituir el encaje legal.
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Eduardo-El dinero

Eduardo-El dinero

El inverso del coeficiente de reservas es el multiplicador del dinero ; indica cuánto varía la cantidad de dinero por cada euro de variación de la base monetaria..7. • Siempre hay ah[r]

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Política económica local vs actividad foránea, análisis de incidencia sobre el producto mexicano, 1993-2012

Política económica local vs actividad foránea, análisis de incidencia sobre el producto mexicano, 1993-2012

Este escrito presenta una posible respuesta a la pregunta: ¿es la política económica un factor crítico para la economía mexicana, comparando sus efectos con la actividad económica de EUA? Y si lo es ¿cuál es la relevancia del impacto de sus componentes sobre el producto mexicano? Así, el trabajo trata de responder basándose en análisis estadístico y economé- trico, utilizando como variables representativas: la Base Monetaria, la Tasa de Interés Real, el Déficit Primario, el Tipo de Cambio Real, el Índice General de la Actividad Económica (como proxy del producto mexicano) y el Índice de la Actividad Nacional de la fed -Chicago
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Informe sobre la Inflación

Informe sobre la Inflación

Como se señaló en el Programa Monetario para 2001, la utilidad de los agregados monetarios para la conducción de la política monetaria ha disminuido significativamente en los últimos años. Ello, en razón de que la relación entre los precios y dichos agregados se ha vuelto más incierta en la medida en que la inflación ha descendido. No obstante lo anterior, como se ha hecho a partir de 1997, y a fin de proporcionar información que pudiera ser pertinente para la evaluación de la política monetaria, a continuación se presenta la trayectoria diaria del saldo de la base monetaria anticipada para 2001 (Cuadro1). Dicho pronóstico es congruente con los siguientes supuestos: un crecimiento del PIB de 4 por ciento en términos reales 27 ; una inflación no mayor que 6.5 por ciento y una remonetización de 2.6 por ciento. Cabe mencionar que la remonetización anterior es sensiblemente menor que la observada al cierre de 2000 (4.9 por ciento). Los supuestos anteriores dan por resultado un pronóstico para el saldo de la base monetaria al 31 de diciembre de este año de 237.4 miles de millones de pesos, 13.6 por ciento superior al observado en igual fecha de 2000. Los limites del intervalo de confianza, tomando una desviación estándar de los residuales que el modelo estima, corresponden a saldos de 244.5 y 230.3 miles de millones de pesos 28 .
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Auge y derrumbe de la convertibilidad argentina : lecciones para Ecuador (Dossier)

Auge y derrumbe de la convertibilidad argentina : lecciones para Ecuador (Dossier)

viembre de 2002, en medio de una impasse en las tratativas con el Fondo, vencieron 805 millones dólares adeudados al Banco Mun- dial, el gobierno argentino sólo desembolsó los 79 millones correspondientes a intereses. El mensaje fue claro: Argentina estaba dis- puesta a extender la moratoria a los organis- mos multilaterales de crédito si no llegaba a un acuerdo con el organismo. La decisión ar- gentina no afectó a las variables financieras lo- cales. El Fondo cambió de postura y en enero de 2003 se firmó un acuerdo “puente” hasta el próximo gobierno que permitió reprogramar hasta agosto de 2003 vencimientos de capital del FMI, el Banco Mundial y el BID por un total de 11 mil millones de dólares. El acuer- do no incluía dinero fresco, y contenía metas inconsistentes típicas: generar un superávit primario muy importante, de 2,5% del PIB, en una economía que sólo crecería en 2003 entre 2 y 3% desde el pozo de la depresión, combinado con una política monetaria con- tractiva y previsiones de inflación de 22%. Pa- ra sorpresa de los funcionarios del Fondo, el PIB creció 8%, la inflación fue de 3,7%, se al- canzó la meta fiscal, y la base monetaria cre- ció más del 50%. Paradoja del Fondo: si se hubiera cumplido la meta monetaria, no se habría podido alcanzar la meta fiscal, porque aquella hubiera abortado la recuperación.
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Repercusiones monetarias de la crisis financiera de fines del siglo xx

Repercusiones monetarias de la crisis financiera de fines del siglo xx

La crisis del sistema financiero ecuatoriano de fines del siglo XX tuvo efectos determinan- tes en los principales agregados monetarios, especialmente en la base monetaria, en la emisión monetaria y en la oferta monetaria. Los créditos que otorgó el Banco Central del Ecuador fueron el medio que monetizó la crisis financiera. En un primer momento el BCE actuó como prestamista de última instancia, otorgando crédito directo a bancos y financie- ras para cubrir los problemas de liquidez y de solvencia que enfrentaron; en un segundo momento actuó como prestamista del gobierno, mediante la compra de bonos del tesoro nacional conocidos como Bonos AGD.
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Economía política : aspectos monetarios

Economía política : aspectos monetarios

La base monetaria es el agregado de mayor liquidez. A medida que se le adicionan otros activos, tales como cuentas corrientes, cajas de ahorro, plazos fijos, títulos públicos u otros, se obtienen agregados monetarios cada vez menos líquidos y menos controlados por la autoridad monetaria: M1, M2, M3, etc. Los montos en circulación de estos niveles de agregados más altos están determinados por la interacción de la cantidad de circulante emitido por el Banco Central, las regulaciones que rigen el sistema bancario y la multiplicidad de instrumentos financieros que ofrece el sistema a las carteras de inversión de sus clientes.
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T3-Los Mercados Financieros

T3-Los Mercados Financieros

El proceso continua, pero se va amortiguando en el tiempo. Durante dicho proceso se incrementan los Depósitos y los Activos Rentables de los Bancos comerciales. Se produce una expansión de la oferta monetaria mayor que el de la base monetaria debido al proceso de expansión múltiple de los activos rentables propiciado por un coeficiente reservas/depósitos menor que 1.

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El regreso de la inflación

El regreso de la inflación

Se adoptó como valor 100 el que dicho índice tuvo en el año 1996, considerando el total de plazos fijos, esto es en pesos y en dólares. Mientras se incrementaron tanto los depósitos en dólares como en pesos, en abril se registró también un crecimiento equivalente en la base monetaria, de modo que el ICSF tuvo en el mes una variación nula.

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El señoraje y las utilidades brutas del emisor - caso colombiano

El señoraje y las utilidades brutas del emisor - caso colombiano

El grafico adjunto presenta la tasa de inflación, y el señoraje derivado de la base monetaria y como proporción del PIB entre 1998 y 2005 para Colombia. El grafico 1.1 y 1.2 Resume buena parte de la historia monetaria de esta época, mostrando de manera casi paralela la caída de la tasa de inflación (esta fue 12,25% en el primer trimestre de 1998 y terminó en 5.03% en el primer trimestre de 2005), medida por el IPC). Y gracias a leves crecimientos de los saldos reales de base monetaria, el señoraje ha podido crecer pero de manera transitoria, aunque muy lentamente y manteniendo una estabilidad (pasando de 0,56% en 1998 a 0.71% en 2005, como porcentaje del PIB), y ya en los años recientes, sin duda por causas relacionadas con la aceleración del PIB real y de los saldos reales de base monetaria.
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Dolarización en Argentina: de la Factibilidad Técnica a la Política y Económica

Dolarización en Argentina: de la Factibilidad Técnica a la Política y Económica

No obstante, la tasa de inflación se resiste a bajar, aunque en los últimos meses lo está haciendo, convergiendo a valores del 2% en términos mensuales. Esto ocurre porque, en primer lugar, el traslado a precios domésticos de la última gran devaluación no ha terminado. Segundo, porque aún no se ha completado el proceso de reajuste de precios de las tarifas públicas. Y tercero, porque la absorción de liquidez efectuada por el Banco Central vía los instrumentos antes referidos como las LELIQ han generado una importante subida en la tasa de interés, que implica la generación de un déficit cuasi-fiscal de casi 3% del PIB doméstico y cuya corrección a futuro, de no mediar un rescate de tales fondos con divisas internacionales o un canje compulsivo de los mismos como aconteció en Diciembre de 1989 con el famoso Plan Bonex, implicaría más emisión para comprar tales bonos, situación que hoy implicaría duplicar la Base Monetaria actual. Con casi toda probabilidad ello conduciría a una hiperinflación.
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EL BANCO CENTRAL Y LA POLÍTICA DE ESTERILIZACIÓN: UNA INTRODUCCIÓN TEÓRICA

EL BANCO CENTRAL Y LA POLÍTICA DE ESTERILIZACIÓN: UNA INTRODUCCIÓN TEÓRICA

en el mercado cambiario para defender el tipo de cambio y/o situar las reservas en un nivel deseado. Sus intervenciones afectan directamente la base monetaria y, por ende, repercuten sobre la liquidez general de la economía y la orientación de la política monetaria. Cuando el Banco Central adquiere divisas de un residente del país, las paga mediante la elaboración de un cheque contra sí mismo (emisión de dinero o creación primaria de dinero) aumentando la base monetaria. Esta operación puede observarse en el siguiente cuadro resumiendo las partidas del Balance del Banco Central que resultan modificadas por la compra de divisas en una unidad expresadas en moneda doméstica. En el Balance se verifica un aumento de los activos externos netos (+1) y un aumento correspondiente de la base monetaria (+1).
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Políticas macroeconómicas, deterioro en el bienestar social y la viabilidad de las Pymes y empresas de economía social para incentivar el desarrollo económico local : un análisis empírico del caso mexicano (1983-2012)

Políticas macroeconómicas, deterioro en el bienestar social y la viabilidad de las Pymes y empresas de economía social para incentivar el desarrollo económico local : un análisis empírico del caso mexicano (1983-2012)

La política cambiaría puesta en práctica en la administración Salinista, utilizó el tipo de cambio nominal como ancla antiinflacionaria durante el periodo: 1988 -1991. Se adopta un tipo de cambio de “bandas”, es decir la paridad peso- dólar fluctuara dentro de una banda de flotación con un rango inferior y superior, donde la paridad no debe rebasar ninguno de los límites descritos. El deslizamiento de la paridad en principio dependía o era en proporción igual al diferencial de precios entre México y Estados Unidos. Con el transcurso del tiempo se fue dejando y a partir de 1991, el gobierno decide basar la política cambiaría en los flujos de capital, por lo consiguiente ya no estará en función del poder adquisitivo real de la moneda. Con este tipo de política cambiaría se supedita la base monetaria al monto de reservas, esto es el ajuste de la base monetaria al monto de reservas existentes, dándose la subordinación de la política monetaria a la política cambiaría. Por otra parte si la entrada de capitales va a ser la qué financia el tipo de cambio nominal y, éste va a mantener sin variación los precios, con el tiempo el tipo de cambio llevaría a sobrevaluar 31 más la moneda mexicana. Al depender la política cambiaría del ahorro externo, significó estar “jugando” al filo de la navaja, por que cuando faltaran esos capitales sería insostenible la paridad, llevando irremediablemente a devaluar la moneda 32 .
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