FINANCIAMIENTO EXTERNO

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Distribución del financiamiento externo entre los países en desarrollo

Distribución del financiamiento externo entre los países en desarrollo

No obstante las tendencias señaladas, según cifras oficiales para el con- junto de los países en desarrollo, durante los noventa, sugieren una mayor integración de estos países en los mercados financieros internacionales. En efecto, durante el período 1990-2001, registran un financiamiento externo neto por un monto acumulado de 1666 millardos de dólares, mientras que en las dos décadas anteriores la cifra ascendió a 704 millardos de dólares.(Ver Cuadro 2) Esto significa que en la década reciente el financiamiento neto externo en esas economías representó poco más del doble del que obtuvieron en las dos décadas anteriores. Por supuesto, hay que considerar que en los ochenta, muchos países, en especial los altamente endeudados, tuvieron escaso acceso a los mercados internacionales de capital. Empleando cifras del Fondo Monetario Internacional (FMI) y la agrupación de países elaborada por la misma institución bajo el término de economías emergentes (ver nota *** del cuadro 2), se advierte de inmediato que el auge reciente de los recursos externos hacia esas economías se produce bajo el predominio de los recursos procedentes de fuentes privadas.
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Financiamiento externo desde una perspectiva de género

Financiamiento externo desde una perspectiva de género

En términos generales, se estima que las empresas dirigidas por mujeres recurren al financiamiento externo en menor proporción a las empresas dirigidas por hombres. Además, dadas sus características y a la escasa demanda de financiamiento por parte de ellas, las primeras presentan mayores limitaciones para acceder al financiamiento externo en comparación con las segundas. En el presente trabajo se analiza la relación existente entre las fuentes de financiamiento utilizadas y el género del gerente de la empresa. Para ello se realiza un análisis bivariado que incluye datos para el año 2010 de 866 Micro, Pequeñas y Medianas Empresas argentinas. De acuerdo con los resultados, el acceso a las fuentes de financiamiento para las empresas dirigidas por mujeres se ve limitado principalmente, por las características de sus empresas: son más pequeñas, se inscriben con formas legales que no implican responsabilidad patrimonial, tienen mayor presencia de familiares en la empresa y pertenecen principalmente al sector servicios. Se concluye que el perfil de las empresas dirigidas por mujeres podría ser una causa, y al mismo tiempo, una consecuencia del menor uso y acceso al financiamiento externo.
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Argentina: ¿de vuelta al financiamiento externo?

Argentina: ¿de vuelta al financiamiento externo?

Eso permitió por una parte acceder a un flujo importante de nuevos fondos que antes captaban las AFJPs, y por otra dio también lugar a la internalización de papeles de deuda pública que antes estaban en poder de las administradoras privadas y ahora constituyen obligaciones al interior del sector público, por ende mucho más fáciles de administrar (es decir, eventualmente, de refinanciar). De este modo, y más allá del juicio negativo que pueda merecer la forma en que se concretó la operación de estatización de las AFJPs, no deja de ser cierto que las necesidades de financiamiento fiscal se han reducido visiblemente. También se ha logrado reducir la carga de obligaciones financieras mediante operaciones de recompra de deuda a cargo del BCRA y del Banco Nación. Esto ha acentuado el proceso de “desendeudamiento neto” del sector público. Si bien el deterioro de la recaudación viene siendo pronunciado, y el gasto ha seguido creciendo a un ritmo más elevado que los ingresos, estas medidas hacen que no exista un riesgo importante de incumplimiento de los compromisos financieros del sector público en el horizonte visible. Por cierto, contribuyen a ello los márgenes que el gobierno aún dispone para acceder a recursos del Banco Nación, del Banco Central y de otras fuentes estatales.
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Salvaguardas de protección del patrimonio arqueológico en proyectos de desarrollo con financiamiento externo, Luciano G. Pafundi.

Salvaguardas de protección del patrimonio arqueológico en proyectos de desarrollo con financiamiento externo, Luciano G. Pafundi.

Los usualmente denominados proyectos de desarrollo (entre otros, infraestructura vial, ferroviaria, de generación y distribución de energía, exploración y explotación de hidrocarburos o mineras, urbana -distribución de agua de consumo, cloacal, etc. - agrícola, civil o industrial), tanto públicos como privados, conllevan el desembolso de cuantiosos montos de inversión. Para poder llevarlos adelante, los responsables de los proyectos, sean gobiernos o empresas, suelen acudir a organismos multilaterales de crédito (OMC) para su financiamiento. Entre otros requerimientos para el otorgamiento del crédito (y de los sucesivos desembolsos durante su ejecución), los proyectos deben
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Propuesta conceptual de un Sistema de Gestión de Proyectos de Investigación (SIGEPI) con financiamiento externo a la Universidad Veracruzana

Propuesta conceptual de un Sistema de Gestión de Proyectos de Investigación (SIGEPI) con financiamiento externo a la Universidad Veracruzana

b. Computadora Optiplex 790, se recomienda este equipo para que cumpla las funciones de un SITE debido a su capacidad y los elementos que presenta, ya que cumplirá las funciones de almacenamiento de información para que los equipos de los usuarios puedan consultar los datos que requieran y sirve como medida de seguridad para la base de datos del sistema. Cuenta también con el servicio de garantía, la memoria, pero se recomienda solicitar un DD externo Seagate FreeAgent GoFlex Portable External 500GB 2.5” Black Hard Drive ya que el que incluye el equipo podría resultar insuficiente con el tiempo.
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Estudio y evaluación de los Sistemas de Control Interno en auditorías a ONGs que reciben financiamiento externo – ADRA Perú

Estudio y evaluación de los Sistemas de Control Interno en auditorías a ONGs que reciben financiamiento externo – ADRA Perú

ADRA internacional, es una agencia de la conferencia general de los adventistas del séptimo día que tiene su sede central en Maryland, Estados Unidos de América. Esta organización internacional negocia el Financiamiento para la asistencia en el desarrollo dirigida a comunidades elegibles en todo el mundo. También funciona como soporte técnico y supervisa a todas las agencias afiladas en los países receptores como una de ellas, es ADRA Perú. ADRA Perú, es una asociación filantrópica para la colectividad peruana construida mediante escritura pública del 29 de Noviembre 1967, como obra filantrópica y asistencia social adventista del Perú (OFASA del Perú) con fecha 20 de Julio 1994 dicha organización inscribió en la oficina de registros públicos de Lima el cambio de razón social, adoptando el nombre de “Agencia para el Desarrollo y Recursos Asistenciales/obra filantrópica y asistencia social adventistas del Perú”, también ADRA Perú.
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Análisis del impacto financiero de las retenciones en la fuente del IVA en el estado de flujo de efectivo de la compañía kamicadri S A  durante los años 2012   2013

Análisis del impacto financiero de las retenciones en la fuente del IVA en el estado de flujo de efectivo de la compañía kamicadri S A durante los años 2012 2013

El desarrollo de este trabajo de tesis está basado en la búsqueda de información respecto a la situación financiera por la que está atravesando la empresa KAMICADRI S.A., a las herramientas y estrategias financieras y tributarias que se aplican como posibles soluciones para el problema de estancamiento que presenta la empresa en mención. Los resultados de esta indagación incluyen una minuciosa y analítica lista de interrogantes dirigidas no solamente a KAMICADRI, sino también a empresas que se encuentran en la misma situación, empresas que de manera periódica recurren a entidades financieras para solicitar valores que compensen de cierta forma el capital de trabajo retenido al momento de realizar una venta, limitando la expansión del negocio por el exceso de financiamiento externo. Es importante recalcar que este estudio se complementa de información histórica de la compañía, información proporcionada por la Administración Tributaria y de hipótesis de posibles situaciones que se den en el futuro. Para la estructuración del trabajo, se ha optado por instrumentos metodológicos usualmente aplicados en la investigación, como la encuesta, además de información pública; cuyos resultados han sido relacionados e interpretados de manera razonable para ser utilizados como base medular en el trabajo investigativo. El efecto de la investigación será el planteamiento, aplicación y comparación de resultados que se obtengan al modificar la planificación financiera actual de la compañía, de tal manera que se consiga reducir el nivel de financiamiento externo y que la retención de parte de capital de trabajo no le afecte de manera significativa. Se implementará una planificación financiera que le brinde a KAMICADRI confianza para operar por sí sola y que de esta manera tenga más oportunidades de crecimiento en el mercado nacional proveniente de un incremento de rentabilidad.
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Análisis de la situación económica y financiera de la empresa Willy Representaciones periodos 2012   2013

Análisis de la situación económica y financiera de la empresa Willy Representaciones periodos 2012 2013

Después de haber analizado los resultados obtenidos del análisis de su estado de cuentas podemos indicar la empresa analizada que la rentabilidad ha decaído un poco, a consecuencia de diferentes motivos en sus estados financieros y económicos, aspecto que preocupa dado que en el mediano y largo plazo tendrá que afrontar algunas consecuencias económica si no realiza los ajustes respectivos para poder re direccionar estos aspectos. Hay que tener en cuenta que la estructura a corto plazo, se encuentra debilitada, a disminuido el capital de trabajo, dado entre otros aspectos al alto endeudamiento frente a los acreedores, teniendo en cuenta que las empresas deben tener un límite permitido prefijado para este rubro, deudas que sean posibles de amortizarlas en el corto, mediano y largo plazo. De la evaluación financiera efectuada podemos indicar que la liquidez de la empresa analizada es de alguna manera buena, mientras que liquidez disponible es mala lo que originaría que no se va cumplir con cancelar las obligaciones corrientes a corto plazo, aspecto preocupante dado que no permitirá afrontar con la responsabilidad que amerita el caso. La capacidad de endeudamiento de la empresa se ve comprometida, dado que ha necesitado de recursos vía financiamiento externo, sea a corto o largo plazo, lo cual indica que la empresa está dependiendo financieramente de terceros, lo cual no es un buen indicio desde un punto de vista prospectivo, cuando esta necesite fondos para realizar otras inversiones, En términos generales la rentabilidad de la empresa ha decaído el último año, como consecuencia del incremento de endeudamiento frente a los acreedores, como también el incremento de los gastos operativos, lo cual conlleva a pensar que debería realizar los ajustes respectivos en el corto plazo, a fin de re direccionar la buena marcha de los estados financieros y económicos de la empresa estudiada CONCLUSIONES
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Estructura de capital de las pymes ecuatorianas. Variación de la rentabilidad en función de las fuentes de financiamiento, caso de las Medianas Empresas Societarias de Ecuador (MESE), periodo 2000 a 2012. Clasificación CIIU 4663.1 - Venta al por mayor de

Estructura de capital de las pymes ecuatorianas. Variación de la rentabilidad en función de las fuentes de financiamiento, caso de las Medianas Empresas Societarias de Ecuador (MESE), periodo 2000 a 2012. Clasificación CIIU 4663.1 - Venta al por mayor de

3. Se ha determinado que los factores de las fuentes de financiamiento interno y externo condicionan la estructura de capital de las MESE y su rentabilidad debido a que la empresa para solventar sus necesidades financieras necesita contar con suficiente recursos y cuando estos no son suficientes tiene que adquirir financiamiento interno o externo; comprendiéndose por financiamiento interno el autofinanciamiento con recursos propios de la empresa, como: aportaciones de los socios o propietarios, la creación de reservas de pasivo y de capital, retención de utilidades, pero si aun así la empresa sigue con fondos insuficientes para hacer frente a desembolsos exigidos para mantener el curso normal de la empresa, se tendrá que tomar financiamiento externo entregado por terceras personas o entes financieros siendo el más común los bancos con préstamos bancarios, factoraje financiero, etc.
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Financiamiento interno y externo en un modelo de default soberano con gobierno y dos tipos de agentes

Financiamiento interno y externo en un modelo de default soberano con gobierno y dos tipos de agentes

Otros aspectos de la realidad que se abstraen en el planteamiento del presente marco teórico y que sin duda debiesen afectar las predicciones de un modelo que pretende estudiar las dinámicas en torno a episodios de default soberano (tanto para economías emergentes como industrializadas), se enumeran a continuación: (1) En toda economía existen individuos con diferente nivel de ingreso, donde los más aventajados tienden a concentrase en la parte alta de la distribución de población (i.e, son pocos y tienen mucho). (2) Los gobiernos de democracias modernas tienden a tomar sus decisiones de política teniendo en cuenta que de alguna u otra forma existe una mayoría de individuos desaventajados en la economía (i.e, desean redistribuir recursos desde los que tienen más a los que tienen menos). (3) Los bienes públicos que el gobierno provee a la economía pueden ser sustitutos o complementos (en mayor o menor grado) de los bienes privados que los agentes poseen. A fin de dar cuenta de todos los puntos ante- riores, en el modelo base se supone la existencia de dos agentes en la economía, que se diferencian uno del otro tan solo por su nivel de ingreso. De esta manera, se tiene agentes de ingresos altos y bajos que, sin embargo, estarán sujetos a los mismos shocks sobre su dotación. El interés de plantear un marco teórico con estas características, radica en estudiar cómo diferentes especificaciones para las preferencias redistributivas del gobierno, eventualmente lo presionan en la busqueda de un mayor (o menor) financiamiento externo. El modelo, tal y como está desarrollado, acepta la inclusión de dos especificaciones diferentes para las preferencias redistributivas del gobierno. En la primera, este decide redistribuir dotación entre agentes mediante el gasto fiscal, mientras que en la segunda, decide hacerlo mediante la implementación de una tasa de impuestos más (o nada) progresiva. Así, si el consumo de bienes públicos es sustituto bruto del consumo de dotación privada
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Estructura de capital de las Pymes ecuatorianas: Variación de la rentabilidad en función de las fuentes de financiamiento de las Medianas Empresas Societarias de Ecuador (MESE), periodo 2000 al 2012” CASO CIIU C22: Fabricación de productos de caucho y plá

Estructura de capital de las Pymes ecuatorianas: Variación de la rentabilidad en función de las fuentes de financiamiento de las Medianas Empresas Societarias de Ecuador (MESE), periodo 2000 al 2012” CASO CIIU C22: Fabricación de productos de caucho y plá

84 Información de suma relevancia consiste en identificar cuáles son los factores que limitan o imposibilitan el empleo de financiamiento externo (banca, cooperativa, etc.), según señalan los propios gestores financieros. Se destacan cuatro factores: La tasa de interés, la documentación requerida, las garantías exigidas por las entidades financieras y el interés por mantener en la empresa un bajo endeudamiento. Los primeros factores son fácil suponerlos comunes trabas para cualquier entidad o persona natural que desiste en la solicitud de un crédito. Más significativo es constatar aquello que ha sido una constante durante todo el presente estudio: Las MESE tienen recelo de acceder a financiamiento externo, pues ello aumentaría su nivel de endeudamiento, lo que, a su vez, impediría mantener su autonomía financiera. Además del hecho que, los gestores financieros no relacionan financiamiento externo con una mayor rentabilidad para la empresa, tal como se observa en el gráfico 46 presentado a continuación.
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“Estructura de capital de las pymes ecuatorianas: variación de la rentabilidad en función de las fuentes de financiamiento, caso de las Medianas Empresas Societarias de Ecuador (MESE), período 2000 a 2012. Empresas clasificación CIIU G47: comercio al por

“Estructura de capital de las pymes ecuatorianas: variación de la rentabilidad en función de las fuentes de financiamiento, caso de las Medianas Empresas Societarias de Ecuador (MESE), período 2000 a 2012. Empresas clasificación CIIU G47: comercio al por

La figura 55 indica que los administradores consideran a los interés como una carga financiera demostrando que en cierta manera desconocen las ventajas que ofrece la deuda cuando es manejada eficientemente y se accede a ella cuando las condiciones del mercado son favorables. Entre estas ventajas tenemos, el aumento de la rentabilidad y que los intereses del financiamiento externo son gastos deducibles. Para que el uso de deuda sea benéfico en primer lugar antes de acceder a ella se debe analizar el destino que tiene, determinar si el tipo de deuda y sus condiciones son adecuadas, como plazo, tasa de interés que debe ser menor a la rentabilidad que se espera obtener; además debe existir un manejo eficiente de la deuda. Estos aspectos harán ver a la deuda como un método de crecimiento y más no como carga financiera.
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OBJETIVOS DEL MANUAL PARA LA REVISION DE ESTUDIOS DE TRANSITO

OBJETIVOS DEL MANUAL PARA LA REVISION DE ESTUDIOS DE TRANSITO

El MTI con financiamiento del organismo PAST-DANIDA contrató en el año 2006, los servicios de un Consultor Externo que desarrolló un Estudio de Diagnostico, a través del cual valoró las técnicas y procedimientos que actualmente aplica tanto el MTI como el FOMAV en la formulación de proyectos de construcción y mantenimiento respectivamente, valoración que conllevó a obtener un diagnóstico preciso de la situación actual de los procesos, permitiendo identificar todos los aspectos que demandan o requieren mejoras a lo inmediato. El MTI está interesado en que se superen las debilidades mediante la capacitación que el personal involucrado requiere. Partiendo de lo anterior, consideró necesario la contratación de una Consultoría con la capacidad suficiente de especialistas, para que formulasen y elaboraran manuales técnicos, para la revisión y control de calidad a los estudios de ingeniería y diseños, así como los estudios económicos y ambientales de los proyectos viales, así mismo completar con tutoría la aplicación y uso de los manuales.
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Financiamiento de Pymes Industriales y Dificultades en el acceso al crédito

Financiamiento de Pymes Industriales y Dificultades en el acceso al crédito

Esta forma de financiamiento se refleja en los resultados de la encuesta como la segunda más utilizada. El dueño de la PyME lo realiza con entusiasmo conservador en la dirección de la empresa prefiriendo financiar el crecimiento con capital propio y haciendo mención del temor de asumir riesgos crediticios frente a la incertidumbre económica y política del país. Por lo tanto, se rechaza la Hipotesis 1, ya que no es la única utilizada y además en proporción menor a las otras formas de financiarse.

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Variación de la rentabilidad en función de las fuentes de financiamiento, caso de las Medianas Empresas Societarias de Ecuador (MESE), periodo 2000 a 2012, Caso: CIIU G45 Comercio y reparación de vehículos automotores y motocicletas

Variación de la rentabilidad en función de las fuentes de financiamiento, caso de las Medianas Empresas Societarias de Ecuador (MESE), periodo 2000 a 2012, Caso: CIIU G45 Comercio y reparación de vehículos automotores y motocicletas

En octubre de 2004 el gobierno ecuatoriano declaró como política de estado la promoción del Mercado de Valores (Ministerio de Industrias y Productividad, 2012), con el fin de negociar acciones de las empresas MESE, que se comercializan tanto en la Bolsa de valores de Quito y Guayaquil, aunque no tiene la importancia que alcanza en otros países latinoamericanos como Chile y Argentina, se espera que esta nueva forma de financiamiento permita que más empresas se animen a utilizar esta modalidad que busca el posicionar a las empresas en el tiempo y apalanca el crecimiento de las mismas.
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Manual de indicadores para el seguimiento del planes 2011-2015

Manual de indicadores para el seguimiento del planes 2011-2015

Forma de cálculo Sumatoria de las liquidaciones totales en equipo e infraestructura, gastos de operación y recurso humano destinados al financiamiento de proyectos de I + D. Debe incluirse la totalidad de presupuesto de programas, institutos y centros de investigación, además del gasto de Fondos del Sistema y recursos del préstamo del BM en el área de Investigación. Unidad de medida Monto invertido en I+D en cada proyecto o actividad.

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Estructura de capital de las PYMES ecuatorianas: variación de la rentabilidad en función de las fuentes de financiamiento, caso de las Medianas Empresas Societarias de Ecuador (MESE), periodo 2000 a 2012. Clasificación: CIIU G4773.22 - venta al por menor

Estructura de capital de las PYMES ecuatorianas: variación de la rentabilidad en función de las fuentes de financiamiento, caso de las Medianas Empresas Societarias de Ecuador (MESE), periodo 2000 a 2012. Clasificación: CIIU G4773.22 - venta al por menor

“Yo , Cabrera Arévalo Martha Lourdes declaro ser autora del presente trabajo de titulación: Estructura de capital de las PYMES ecuatorianas: variación de la rentabilidad en función de las fuentes de financiamiento, caso de las Medianas Empresas Societarias de Ecuador (MESE), periodo 2000 a 2012, clasificación: CIIU G4773.22 - venta al por menor de fertilizantes, balanceados y abonos en establecimientos especializados, de la Titulación de Ingeniera en Administración de Empresas, siendo Ángela del Cisne Salazar Romero directora del presente trabajo; y eximo expresamente a la Universidad Técnica Particular de Loja y a sus representantes legales de posibles reclamos o acciones legales. Además certifico que las ideas, conceptos, procedimientos y resultados vertidos en el presente trabajo investigativo, son de mi exclusiva responsabilidad.
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Estructura de capital de las pymes Ecuatorianas: variación de la rentabilidad en función de las fuentes de financiamiento, caso de las medianas empresas societarias del Ecuador (MESE), periodo 2000 a 2012.

Estructura de capital de las pymes Ecuatorianas: variación de la rentabilidad en función de las fuentes de financiamiento, caso de las medianas empresas societarias del Ecuador (MESE), periodo 2000 a 2012.

Yo Karina Elizabeth Sosa Haro, declaro ser autora del presente Trabajo de Titulación: Estructura de capital de las pymes ecuatorianas: Variación de la rentabilidad en función de las fuentes de financiamiento, caso de las Medianas Empresas Societarias de Ecuador (MESE) CIIU C110, periodo 2000 a 2012, de la Titulación de Ingeniero en administración de empresas, siendo la Econ. Diana Espinoza directora del presente trabajo; y eximo expresamente a la Universidad Técnica Particular de Loja y a sus representantes legales de posibles reclamos o acciones legales. Además certifico que las ideas, conceptos, procedimientos y resultados vertidos en el presente trabajo investigativo, son de mi exclusiva responsabilidad. Adicionalmente declaro conocer y aceptar la disposición del Art. 88 del Estatuto Orgánico de la Universidad Técnica Particular de Loja que en su parte pertinente textualmente dice: “Forman parte del patrimonio de la Universidad la propiedad intelectual de investigaciones, trabajos científicos o técnicos y tesis de grado o trabajos de titulación que se realicen con el apoyo financiero, académico o institucional (operativo) de la Universidad”
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ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD PARA LA CREACIÓN DE UNA EMPRESA DEDICADA A LA INSTALACIÓN Y PRESTACIÓN DE SERVICIOS DE KIT DE ENERGIA EÓLICA PARA PEQUEÑAS EXPLOTACIONES AGRÍCOLAS EN LA COMUNA DE LLAY- LLAY, REGIÓN DE VALPARAÍSO.

ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD PARA LA CREACIÓN DE UNA EMPRESA DEDICADA A LA INSTALACIÓN Y PRESTACIÓN DE SERVICIOS DE KIT DE ENERGIA EÓLICA PARA PEQUEÑAS EXPLOTACIONES AGRÍCOLAS EN LA COMUNA DE LLAY- LLAY, REGIÓN DE VALPARAÍSO.

Al evaluar y comparar los cuatro tipos de financiamiento, para los flujos de caja del proyecto en un horizonte de tiempo de 10 años se seleccionó como estructura financiera, el flujo de caja de un 75% de financiamiento externo, mediante un crédito a largo plazo con entidad bancaria Banco Estado con un interés de 6,5%. El inversionista aporta 25% de la inversión inicial. Los indicadores económicos son favorables ya que el VAN es positivo y es de UF 1.236,40, el IVAN señala que cada VAN generado equivale a un valor de 9,00 IVAN, el periodo de recuperación de la inversión PRI es a tres años, la tasa interna de retorno o TIR es de 74% muy por sobre la tasa de descuento que es de 9,62%. Recuperando la inversión al tercer año de iniciadas las ventas de la empresa. Se considera como mejor propuesta para poder realizar este proyecto el financiamiento externo del 75%.
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Estructura de capital de las PYMES ecuatorianas: Variación de la rentabilidad en función de las fuentes de financiamiento, caso de las medianas empresas societarias del Ecuador (MESE), sector de CIUU G4730.0 “Venta al por menor de combustibles para vehícu

Estructura de capital de las PYMES ecuatorianas: Variación de la rentabilidad en función de las fuentes de financiamiento, caso de las medianas empresas societarias del Ecuador (MESE), sector de CIUU G4730.0 “Venta al por menor de combustibles para vehícu

En el año 2007, una vez conocido el plan económico del Presidente Rafael Correa, que incluía políticas favorables para el desarrollo de las PYMES, como la regulación de las tasas de interés y la apertura de nuevas alternativas de financiamiento en la banca pública, los empresarios optaron por el apalancamiento financiero, llegando este índice en 2007 a su valor máximo de todo el período de análisis; esto es, 14,04, en los años subsiguientes hasta 2012 se observan valores menores al observado en 2007, pero que en promedio se muestran bastante más altos que los observados durante los primeros años de dolarización; en definitiva, durante el gobierno de Rafael Correa las medianas empresas gracias al apalancamiento financiero, obtuvieron rentabilidades superiores respecto a su patrimonio, que las que hubiesen obtenido empleando únicamente sus propios recursos.
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