Fondos de capital privado

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El rol de los fondos de pensiones como inversionistas en la industria de capital privado en Colombia

El rol de los fondos de pensiones como inversionistas en la industria de capital privado en Colombia

Por último, Christian destacó que: “(el remplazo de los fondos de pensiones por parte de fondeo internacional) ya está pasando. Día a día hay más fondos internacionales interesados en Colombia. El rendimiento les atrae entonces están dispuestos a asumir este tipo de riesgo. Solo mire nuestro primer fondo versus nuestro segundo fondo. El primero es casi 70% Porvenir y Protección. El segundo son fondos canadienses, americanos y peruanos”. Lo que también está muy en línea con lo presentado por Singh acerca de la entrada de nuevos jugadores como fondeadores de operaciones de capital privado, en especial en los mercados emergentes en Asia, América Latina y día a día más en Africa; y todas las implicaciones que esto tiene para los actuales fondeadores del capital privado en mercados emergentes actuales. Se destaca que se está comenzando a ver más liquidez que nunca antes y a comparación de los recursos hay relativamente pocos prospectos de inversión. Por esta razón, son los inversionistas institucionales los que comenzarán a competir para hacer inversiones en capital privado y no los fondos de capital privado para conseguir recursos de inversionistas

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Fondos de capital privado como alternativa de inversión y financiación a las empresas medianas en el segundo mercado

Fondos de capital privado como alternativa de inversión y financiación a las empresas medianas en el segundo mercado

10 Por otro lado, el éxito de ingresar al mercado de capitales es encontrar una correcta estructuración de la deuda por parte del empresario, en la cual los fondos de capital privado canalizan los recursos haciendo de estas empresas más emprendedoras y competitivas, generando mayor solidez frente a los tratados de libre comercio. En resumen, la brecha de acceso a financiamiento para Pymes se constituye como una oportunidad potencial dentro del proceso de desarrollo y consolidación de la industria de Capital Privado en Colombia. Los fondos de capital son actores clave en la consecución de recursos por parte de empresas pertenecientes al segmento Pyme y en esta medida jugadores relevantes en el acceso a fuentes de financiamiento alternativas para estas empresas. Adicionalmente, el aporte de los fondos de capital al desarrollo de compañías en este segmento tiene una implicación más allá del acceso a recursos: el fortalecimiento y consolidación de su operación a través de apoyo y conocimiento en términos de gerenciamiento, gobernanza y control, entre otros aspectos en los que los fondos aportan su valioso y amplio conocimiento y experiencia

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Principios de gobierno corporativo de la organización para la cooperación y el desarrollo económico en carteras colectivas y fondos de capital privado

Principios de gobierno corporativo de la organización para la cooperación y el desarrollo económico en carteras colectivas y fondos de capital privado

Registro Nacional de Valores y Emisores" 22 . La doctrina de la superintendencia Financiera ha establecido que "los Fondos de Capital Privado están concebidos en Colombia como alternativas, no sólo de financiamiento, sino también de gestión idónea, dirección estratégica y contactos para aquellos pequeños y medianos empresarios que no tienen acceso a deuda, pero que están interesados en reforzar su estructura financiera a través de la inyección de capital y mejores prácticas corporativas" 23 . Explica la Superintendencia que los fondos invertirán en empresas y proyectos de distintos sectores, dependiendo del interés de los aportantes plasmado en el reglamento, con el fin de promover el crecimiento y desarrollo del sector. Acá aparece una diferencia sustancial con las carteras colectivas pues al invertir, asumen necesariamente el riesgo de manera directa, ya que están adquiriendo participación accionaria de una empresa que no cotiza en bolsa por lo cual de la gestión que realice en la empresa, dependerá el resultado.

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Crowdfunding inmobiliario : ¿una amenaza para el fondo de capital privado en Colombia?

Crowdfunding inmobiliario : ¿una amenaza para el fondo de capital privado en Colombia?

El modelo crowdfunding resulta de la necesidad de acceder al crédito cuando se tienen restricciones por bajo historial crediticio, altas tasas de financiación o incluso calificación crediticia deteriorada. Por su parte, los fondos de capital privado han logrado incentivar la canalización de recursos en pro de impulsar una política de inclusión financiera que logre desarrollar una industria de capital más eficiente y que facilite el acceso a inversionistas profesionales a proyectos con retornos y riesgos diferentes a los tradicionales, bajo un marco regulatorio que proteja los derechos de quienes participan. Este análisis exploratorio-descriptivo muestra algunas de las estrategias usadas por plataformas de crowdfunding inmobiliario tales como Prodigy Network y revisa el impacto de los proyectos de los fondos inmobiliarios de capital privado sobre la compra, operación y administración de bienes raíces, tomando como base el caso del Fondo Inmobiliario Colombia, con el fin de concluir si efectivamente el crowdfunding inmobiliario representa una amenaza para el fondo de capital privado en Colombia. Se encuentra que, a pesar de las bondades del modelo, hoy en Colombia continúa siendo más atractivo para los inversionistas participar en el sector inmobiliario por los canales tradicionales, como resultado de la operación, regulación y compensación riesgo-beneficio.

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Financiando el crecimiento

Financiando el crecimiento

Si el emprendimiento anteriormente optó por la opción de venture capital, en esta etapa se requerirán nuevas rondas de inversión que por lo general encuentran la salida del VC por una venta de su participación a los fondos de capital privado, los cuales a su vez, esperarán a que la empresa capitalice sus expectativas de crecimiento para buscar una salida en los mercados de capitales. Esta estructura se presentará más adelante. La deuda sigue su dinámica de crecimiento con la banca comercial, donde el empresario ya comenzará a ver los frutos de la deuda y buscará financiar la mayor parte de los requerimientos del flujo de caja a través de este instrumento, el cual le generará mejores retornos a los inversionistas iniciales. Es aquí donde el gerente financiero cobra relevancia, ya que es quien se encargará de gestionar la mezcla óptima entre deuda y capital.

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Rentabilidad de los fondos de pensiones, tasa de reemplazo y su relación con el nivel de afiliaciones del sistema privado de pensiones en Perú 2007 2016

Rentabilidad de los fondos de pensiones, tasa de reemplazo y su relación con el nivel de afiliaciones del sistema privado de pensiones en Perú 2007 2016

53 3. Se conoce que el Fondo de Pensiones Tipo 2 del Sistema Privado de Pensiones tiene aproximadamente el 90% de los aportantes al sistema, por su característica mixta y de volatilidad media. Así mismo, los saldos acumulados en las cuentas individuales de los afiliados, son mayormente invertidas en el exterior especialmente en los fondos mutuos de las administradoras de fondos, por lo cual este tipo de fondo se hace más volátil y menos previsible, pero es contrarrestado por el ámbito local en mayor porcentaje por las inversiones en certificados y depósitos a plazos otorgados por el gobierno; por ello, se recomienda, verificar y auditar con exhaustividad las inversiones realizadas en el exterior (fondos mutuos), de tal manera que estas puedan asegurar un retorno mayor a lo establecido por la Superintendencia de Banca y Seguros. Así, garantizar al aportante un retorno durante el periodo de aportación pueda ayudar al incremento de sus saldos que al momento de la jubilación impactarán positivamente en la cuota de pensión que recibirá el jubilado.

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Estudio del capital de trabajo de pequeñas empresas con necesidades de fondos financieros

Estudio del capital de trabajo de pequeñas empresas con necesidades de fondos financieros

que no todas poseen la misma capacidad competitiva. Además debe señalarse que, cualquier esquema de gestión financiera requiere de un insumo básico, la información, ya que el diagnóstico muestra un déficit de información, y las estrategias propuestas para la gestión del capital de trabajo requieren de este insumo para alcanzar máxima eficiencia, es recomendable que las pequeñas empresas comerciales de Quito que no dispongan de un sistema contable financiero automatizado, lo implementen, puesto que la información es el recurso estratégico y una empresa no puede ser administrada eficientemente sin el mismo. Se propone que el sistema financiero contable sea integrado y estructurado conforme las recomendaciones expuestas por Laudon (Laudon & Laudon, 2008, pág. 137), de tal forma que permita operar su ciclo contable, y genere información oportuna, confiable y estandarizada para evaluar el desempeño financiero de las pequeñas empresas, y promueva la eficiencia, efectividad y economía en su gestión.

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PARTICIPACIO DETALLE EN MILES DE

PARTICIPACIO DETALLE EN MILES DE

Destinacion (20% de la ley 617) 118.498 3,32 125.626 Inversion con ingresos de capital 542 0,02 576 Inversion con sobrante de funcionamiento 41.560 1,16 48.491 Programas Agua Potable y

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Capital de riesgo : el “fermento” de la economía

Capital de riesgo : el “fermento” de la economía

4) Un problema adicional que surge de la asimetría de información es el riesgo moral. No exis- ten garantías de que el empresario maneje su empresa de acuerdo a los intereses del banco. Es- to se debe a la existencia de asimetrías de ganancias. El riesgo para el banco es que los empre- sarios se aprovechen deliberadamente de esta asimetría de información para realizar acciones que aumenten las ganancias si el proyecto tiene éxito pero que, a la vez, lo haga más riesgoso y con mayores posibilidades de default. Sólo en el financiamiento de capital, los intereses de quien financia y del empresario están debidamente alineados.

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INSTRUMENTOS DE POLITICA PARA EL RETORNO DEL CAPITAL PRIVADO A LOS PAISES ASIATICOS

INSTRUMENTOS DE POLITICA PARA EL RETORNO DEL CAPITAL PRIVADO A LOS PAISES ASIATICOS

to preserve social stability while coping with economic shocks. Certainly, there are profound and far- reaching lessons to be learned from the Asian currency crisis. First, sound macro- economic fundamentals by themselves are not sufficient to achieve sustained economic growth. The Asian crisis has shown that structural factors play a deci- sive role in a country’s economic and financial health. Second, deeper atten- tion should be given to the institutional capacity of the financial sector and to the proper sequencing of financial sector reforms in order that developing economies may reap the benefits of an open capital account regime. Third, developing domestic capital markets is crucial to the growth of the region. A well- functioning capital market can mobilize long-term capital and encourage more efficient allocation of resources under market forces. Fourth, the Asian crisis calls for a review of the effectiveness of existing international multilateral finan- cial institutions, as well as posing new challenges to the global financial system.

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Modelo de financiación con participación privada de nuevos sistemas ferroviarios en ciudades medias

Modelo de financiación con participación privada de nuevos sistemas ferroviarios en ciudades medias

Siguiendo el ejemplo alemán, en Canadá, la provincia de Quebec implantó en 1996 una agencia metropolitana de transporte (AMT) para el desarrollo del transporte público financiada en parte mediante un impuesto sobre los carburantes, con una tasa de 1,5 centavos por litro. En 1997 este impuesto produjo unos ingresos de 46,1 millones de dólares (casi la cuarta parte del presupuesto de la agencia para el mismo año, 186,2 millones de dólares) 19 . Otra forma de obtener ingresos de los usuarios del vehículo privado son los peajes por el uso de las infraestructuras, extendidos en el medio urbano en el mundo anglosajón o el establecimiento de tasas por el derecho al aparcamiento de los vehículos. En Inglaterra el operador de transporte aéreo BAA ha establecido una tasa en los aparcamientos de los aeropuertos (que deben pagar también los empleados del aeropuerto) de la que se beneficia directamente el sistema de transporte público de los tres aeropuertos del área de Londres: Heathrow, Gatwick y Stansted 20 . Esta tasa proporciona 2 millones de libras anuales; BAA ha invertido 440 millones de libras en la línea exprés de

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Estructuración de un fondo de capital privado para financiar empresas de innovación

Estructuración de un fondo de capital privado para financiar empresas de innovación

Una vez se hayan hecho efectivos los Aportes solicitados, la Sociedad Administradora deberá: (1) enviar al suscriptor una comunicación dentro de los cinco (5) días, manifestando la recepción de los Aportes en señal de recibo, y (2) emitirá los títulos de las Unidades de Participación correspondientes a los Aportes efectuados a favor del Suscriptor que corresponda, tan pronto tenga conocimiento del valor de la Unidad vigente en dicho momento. Una vez sean recibidos los Recursos requeridos, la Sociedad Administradora tendrá un plazo máximo de treinta (30) días para realizar la inversión en la sociedad respectiva. En caso de que no sea factible realizar la inversión en dicha sociedad, la Sociedad Administradora presentará un informe al Comité de Inversiones y al Comité de Vigilancia, manifestando las razones por las cuales se ha sobrepasado dicho término sin efectuar la inversión. En todo caso, la Sociedad Administradora invertirá los Recursos no utilizados en cualquiera de los mecanismos de inversión temporal señalados en este Reglamento con sujeción a las normas aplicables, mientras se realiza efectivamente la Inversión. En caso de que suceda algún suceso no previsto que impida realizar la Inversión dentro de un plazo de noventa (90) días, los Recursos obtenidos como resultado de las Solicitudes de Capital serán devueltos a los Inversionistas de conformidad con el procedimiento previsto para la redención de derechos establecido en el Artículo 5.14. de este Reglamento.

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Start up ¿Una nueva realidad empresarial?

Start up ¿Una nueva realidad empresarial?

El Venture Capital se puede traducir como capital riesgo y es un tipo de operación financiera en la que se aporta capital a Start Up y empresas con alto potencial de crecimiento y elevados niveles de riesgo a cambio de un porcentaje en la empresa. Lo que buscan estos fondos de capital riesgo es participar en futuros ingresos de las Start Up, entran en escena en las fases iniciales del ciclo de vida de estas empresas, antes del crecimiento, y su modelo de negocio es invertir una cantidad de dinero en varias Start Up, diversificando así riesgos y con la esperanza de que alguna de esas empresas tenga éxito ofreciendo una elevada rentabilidad a través de su venta o con su salida a bolsa.

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Análisis del sector petrolero de México mediante un modelo de equilibrio general

Análisis del sector petrolero de México mediante un modelo de equilibrio general

Cabe mencionar que se ajustaron las remuneraciones y el excedente bruto de operación reportados en la MIP 2003, usando los factores de corrección (FC) por sector productivo j calculados por Ayala y Chapa (2011), los cuales son obtenidos de los microdatos de la Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo 2005 (ENOE). El ingreso laboral reportado por la MIP y las cuentas nacionales es subestimado por varias razones. Primero, las remuneraciones (o ingreso laboral) de los autoempleados es tratado de forma incorrecta como un excedente bruto de operación (o ingreso de capital). Segundo, el ingreso de los empresarios es tomado completamente como ingreso de capital. Y tercero, el costo de oportunidad de los trabajadores familiares no remunerados no se tiene en cuenta (Anexo 2). 4

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FONDOS PÚBLICOS PARA EL SECTOR PRIVADO: ¿SE PUEDE REDUCIR LA POBREZA INVIRTIENDO EN EMPRESAS PRIVADAS

FONDOS PÚBLICOS PARA EL SECTOR PRIVADO: ¿SE PUEDE REDUCIR LA POBREZA INVIRTIENDO EN EMPRESAS PRIVADAS

19 La Organización Internacional del Trabajo (OIT) define los fondos de desafío como: «Un mecanismo de concesión de financiación. En lugar de redactar y financiar proyectos elaborados por la propia organización, el programa solicita propuestas de organiza- ciones e instituciones que trabajen en el área que le interesa, en este caso cooperativas. Los fondos de desafíos tienen unos objetivos específicos que cumplir, por ejemplo, propor- cionar servicios financieros a los pobres. Las solicitudes se evalúan en base a criterios transparentes y los que ganen la convocatoria deberán proporcionar un porcentaje de la subvención. Un Comité de Selección concede subvenciones a aquellos proyectos que mejor respondan a los objetivos del Fondo de Desafío». Extracto de Project Design Manual, a step by step tool to support development of cooperatives and other forms of self help organisations (traducción propia), OIT, 2011. 20 Kate Bayliss y Terry McKinley, «Privatising

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Fondo de Inversión de Capital Privado: Corea Investment Fund

Fondo de Inversión de Capital Privado: Corea Investment Fund

La durabilidad de los negocios debe ser cíclica, no se espera tener negocios que se acaben en algún momento por su proceso en específico, todo lo contrario. Los proyectos que se escogen deben poder mantenerse en el tiempo; una siembra de árboles debe tener diferentes etapas para asegurar un flujo de caja y renovación del negocio constantes. Esto atrae a clientes por tener rentas constantes y le provee al fondo activos fijos que le rinden lo suficiente para su subsistencia y rentabilidad. Los retornos en proyectos agroindustriales pueden darse desde los primeros 6 meses hasta los 10 años, dependiendo del negocio que se escoja, variando los riesgos y dándoles diferentes opciones a los inversionistas para que puedan escoger según su disponibilidad, capital y aversión al riesgo.

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Capital de trabajo y necesidades operativas de fondos en LACE S.A.

Capital de trabajo y necesidades operativas de fondos en LACE S.A.

También se concluyó que, el crecimiento fue en gran medida sustentado por capital propio, es decir, que no hubo una política de financiamiento basada en la captación de préstamos considerables, solo se realizó un préstamo a largo plazo en 2014 el cual su importe no superó el 5% de las ventas en dicho ejercicio, por esta razón es que los indicadores de solvencia en el corto y, sobre todo, en el largo plazo tuvieron notables mejorías. Esto, no deja de ser, una señal de alerta de una posible ineficiencia y/o descuido en el manejo de los recursos financieros, y es lo que se pretende determinar o descartar a lo largo del presente trabajo.

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19   Fondos de capital de riesgo

19 Fondos de capital de riesgo

Surge la idea de un negocio nuevo en mercados en que aún no existe y se necesita un pequeño monto para estudiar si una idea merece una inversión más alta. Se delinea un proyecto y se comienzan a realizar estudios e investigaciones preliminares utilizando prototipos para indicar el riesgo técnico mínimo. Esta información debe estar plasmada en un Plan de Negocios preliminar, el cual será el documento base para la evaluación de una posible inversión en la empresa. En términos generales el mismo debe contar de una sección descriptiva y otra sección financiera. El Plan de Negocios debe permitirle a los inversores comprender sus necesidades financieras, la aplicación de los fondos y cómo la empresa piensa lograr los objetivos propuestos. Posteriormente comienzan las diferentes rondas (en algunos casos podrían saltearse algunas), se puede decir que son como licitaciones (dichas rondas serán descriptas en la sección siguiente) En ellas salen el CIO y el CIF a conseguir inversores. Presentan el “nicho” de mercado que se quiere captar y entregan copias del proyecto, CDs y demás documentos que permitan “vender” el producto. Una vez que se convence de que es una magnífica inversión, debe “venderse” el propio CIO. Debe demostrar que tiene el perfil necesario y no se necesita buscar otra persona para llevar adelante un proyecto de esa envergadura y convertirlo en un éxito. Uno de los riesgos que se corren es que por tener que entregar los

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Fondos de capital de riesgo : el caso del fondo de Coomeva

Fondos de capital de riesgo : el caso del fondo de Coomeva

Las consideraciones finales referidas al cuerpo teórico, se registran según el orden de los capítulos en que se divide este trabajo. Inicialmente se establece que los FCR son una actividad de financiación que posee un marco teórico en formación en el ámbito de las finanzas, que se esta estructurando a lo largo de los años con los aportes realizadas por quienes han estudiado las finanzas, y analizado de cerca esta novedosa forma de financiación como también de aquellos que estudian los mercados de capitales y la gestión de carteras Sin embargo, hay que afirmar que en la práctica con frecuencia se utilizan los recursos de los FCR en forma discrecional, sin la suficiente rigurosidad teórica. De acuerdo con lo anterior no existe unanimidad en cuanto a la utilización de un determinado modelo de FCR. Por ello, su desarrollo ha sido en función de las necesidades específicas de cada proyecto. Sin embargo, en el ámbito académico sí existe una clasificación y un análisis de las distintas fuentes de financiación y de las distintas etapas en las que se financia actividades empresariales y las empresas a través de recursos de capital de riesgo

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Informe anual del Ayuntamiento de Barcelona 2002

Informe anual del Ayuntamiento de Barcelona 2002

Por tercer año consecutivo, el número de vehí- culos nuevos matriculados en la provincia de Barcelona y también en el conjunto de Cataluña se reduce casi un 10%. Los factores que expli- can esta evolución son diversos y varían en fun- ción del segmento del mercado de que se trate, pero sobresalen dos: por un lado, la atonía de la inversión empresarial en bienes de equipamien- to, y, por otro, el empeoramiento de las expec- tativas económicas y, más concretamente, del mercado laboral, que aconseja no agravar aún más el elevado nivel de endeudamiento que arrastran muchas economías familiares. En el caso concreto de la ciudad, la apuesta por el transporte público y la elevada dotación exis- tente de vehículos por 1.000 habitantes limitan el margen de crecimiento del vehículo privado.

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