Transferencia monetaria

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Impacto de la transferencia monetaria condicionada del programa JUNTOS sobre el  ingreso del hogar beneficiario en el Perú, 2013 – 2015

Impacto de la transferencia monetaria condicionada del programa JUNTOS sobre el ingreso del hogar beneficiario en el Perú, 2013 – 2015

Impacto en la distribución del ingreso total del hogar beneficiario. En cuanto a la variación del ingreso total, la transferencia monetaria condicionada o tratamiento, como se esperaba, tuvo un impacto positivo sobre el ingreso total del hogar beneficiario, es decir, en promedio los hogares beneficiarios o sujetos al tratamiento, incrementaron sus ingresos alrededor del 20% más en comparación a aquellos hogares (contrafactual) que no recibieron la transferencia económica. El resultado encontrado va en concordancia con lo investigado por Escobal y Benites (2012b), donde el incremento del ingreso está asociado al aprovechamiento de la transferencia para realizar actividades económicas complementarias (inversiones en animales pequeños o cultivos) que generen ingresos adicionales que permitan superar la trampa de la pobreza de acuerdo al enfoque teórico de Barnejee y Duflo. En el mismo sentido, se corroboran los resultados con la evidencia internacional, en el caso de la evaluación del programa de transferencia monetaria condicionada “Familias en Acción” de Colombia, donde el autor determina un impacto positivo de 31% sobre el ingreso total del hogar beneficiario en contraste al hogar no beneficiario.

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De “ayudas merecidas y no merecidas”. Las políticas sociales de transferencia monetaria en la zona rural del Nordeste de Misiones, Argentina

De “ayudas merecidas y no merecidas”. Las políticas sociales de transferencia monetaria en la zona rural del Nordeste de Misiones, Argentina

Las políticas públicas, a las que hace referencia este escrito, están vinculadas a la transferencia de dinero a sectores sociales vulnerables. En Brasil, hay varios estudios que abordan a las políticas de transferencia monetaria en relación a los signifi cados de las practicas y los discursos de los sujetos participes de estos programas (Pinto, 2013; Barbosa y Campbell 2013; Pereira y Ribeiro 2013; Eger 2013) En líneas generales, estos estudios sugieren que el dinero que es transferido por el Estado hacia poblaciones vulnerables se encuentra cargado por marcas de clase, de género y de generación, y a su vez, está atravesado por sentidos, moralidades y clasifi caciones. Específi camente, para el contexto rural, Machado y Menasche (2017) analizan cómo las benefi ciarias de la “bolsa de familia” son “juzgadas moralmente”” a través de sus prácticas de consumo y vigiladas por los agentes estatales a partir de las condicionalidades que se les imponen.

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Resultados educacionales de una transferencia monetaria condicionada : evaluación de impacto bono Juancito Pinto Bolivia

Resultados educacionales de una transferencia monetaria condicionada : evaluación de impacto bono Juancito Pinto Bolivia

En este marco, existen varias evaluaciones de impacto del BJP. Inicialmente, Medinaceli y Mokrani (2010) utilizando datos de la Encuesta de Hogares 2007, modelaron la asistencia del niño a la escuela controlando por características propias del individuo, la familia y si el niño recibió o no el beneficio la gestión pasada. Si bien los resultados se mostraron positivos en cuanto a la relación de la asistencia con el bono, debido a la condicionalidad de la entrega del mismo (que implica una alta asistencia) se denota cierto sesgo de selección en el modelo que no es de fácil corrección. Yañez (2011), siguiendo la metodología planteada por Bourguignon, Ferreira y Leite (2003) realizó una microsimulación con datos del año 2005. En el modelo, la decisión de no asistir a la escuela, asistir y trabajar, ó, asistir y no trabajar dependía de la utilidad derivada de la asistencia tomando a la transferencia como ingreso no laboral respecto al ingreso potencial del individuo si éste trabajaba. Controlando por características del hogar y el individuo se encontraron efectos positivos especialmente en los primeros quintiles de ingreso per cápita y efectos moderados en pobreza y desigualdad. Como detallan Vera y Contreras (2011), si bien en este estudio se hace endógena la decisión de asistir a la escuela, el mismo no se corrige el sesgo de selección para los salarios ni se modela explícitamente la probabilidad de que un niño trabaje dada la existencia del bono.

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Análisis de los programas de protección social y transferencia monetaria en la reducción de la pobreza en Guatemala

Análisis de los programas de protección social y transferencia monetaria en la reducción de la pobreza en Guatemala

La Municipalidad de Guatemala inició en el año 2007, desde unas primeras experiencias a nivel municipal de programas sociales, el modelo fue implementado por el gobierno local de la Municipalidad Metropolitana, la cooperación internacional con el apoyo técnico del Instituto de Investigaciones Económicas y Sociales IDIES de la Universidad Rafael Landívar, en el año 2004 se encontraron sectores de la zona 3 con carencia de servicios básicos, se focalizó en 22 asentamientos de la zona 3 y 7 de la ciudad Guatemala, debido al vertedero sanitario por ser las áreas más deprimidas de la ciudad, con el apoyo de la Cooperación Italiana y la OIT. Sus objetivos era erradicar la pobreza a corto plazo y aumentar el nivel del capital humano. Una de las medidas utilizadas fue no permitir a menores de 18 años entrar al vertedero, éste estaba acompañado de otros programas que compensaban a la población, habían algunos jóvenes con pocas habilidades y sin capacitación, este fue uno de los programas que tuvo éxito. Se caracterizaba por la transferencia en efectivo (Q400.00 por familia) a las madres de los niños beneficiarios, se establecieron algunas condiciones que cumplir, por ejemplo: cumplir mínimo el 80% asistencia escolar, entre otros. En el 2008 se benefició a 61 niños de preprimaria, 1.070 nivel primaria y 59 del nivel secundario. Lecciones aprendidas: tiene que ser un traje a la medida, las experiencias de otros países puede servir, pero no siempre se ajustan a las necesidades de otro.

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"Transformaciones en el Bono de Desarrollo Humano : entre el instrumento y las ideas".

"Transformaciones en el Bono de Desarrollo Humano : entre el instrumento y las ideas".

El propósito del presente capítulo se basa en el análisis de los cambios y las continuidades que se presentan en el BDH en Ecuador a partir del proceso de implementación desde el año 1998 hasta la actualidad. Para alcanzar este objetivo se intentará periodizar este proceso mediante las tres etapas que presenta León (2013 a y b) y se incluirá una cuarta que se inicia a partir de fines del 2012 y principios del 2013 que implica una transformación en la cantidad de beneficiarios, mediante una reducción constante, que se podría presentar en términos de salidas del programa. Por lo tanto la periodización abarcará cuatro etapas que, como se mencionó anteriormente, comenzará en el año 1998 con el inicio del BDH y abarcan hasta la actualidad. La primera de ellas llega hasta el año 2002 y se enfoca en la presentación del programa como transferencia monetaria directa. Es a partir del 2003, que se modifica sustancialmente el Bono Solidario, que pasa a denominarse BDH y que impone una contraprestación frente a la transferencia monetaria. Dicha etapa finaliza en el año 2007. La tercera inicia en dicho año con la llegada a la presidencia de Rafael Correa y un cambio importante en la distribución del gasto social mientras que finaliza en el año 2012. En este momento comienza lo que se presentará como el inicio de la salida sistemática de familias del BDH y una reducción importante de la cantidad de beneficiarios y el surgimiento de políticas complementarias que parecen mostrar un cambio de enfoque en torno a las ideas previas en torno a la problemática de la pobreza.

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Programa nacional de asistencia solidaria Pensión 65 y su relación con la calidad de vida de los (as) beneficiarios del Distrito de Caracoto   San Roman – Puno 2015

Programa nacional de asistencia solidaria Pensión 65 y su relación con la calidad de vida de los (as) beneficiarios del Distrito de Caracoto San Roman – Puno 2015

Programas de Transferencia Condicionadas, cada programa imprime un sentido particular a estas transferencias dentro de su lógica de operación, lo que los convierte en programas cualitativamente distintos, según su objetivo principal sea asegurar a las familias pobres un nivel de consumo básico, fortalecer el desarrollo humano de los usuarios o facilitar su acceso a distintas prestaciones sociales gubernamentales. Realizando un análisis desde la perspectiva que el autor trabaja se puede entender que la transferencia montearía, siempre se entenderá como dinero que se facilita al sector focalizado sin embargo mucho dependerá de la orientación de esta transferencia, es decir del objetivo que persigue el programa al brindar esta transferencia monetaria, así como el programa nacional de asistencia solidaria pensión 65 busca o pretende mejorar la calidad de vida de los adultos mayores.

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Metas de inflación: experiencias recientes de países latinoamericanos

Metas de inflación: experiencias recientes de países latinoamericanos

El esquema de metas de inflación (IT, por las siglas en inglés de Inflation Targeting) puede definirse como una estrategia de política monetaria que responde al esquema de anclas nominales. Fue utilizado por primera vez en Nueva Zelanda en 1990 y luego extendido a decenas de países tanto industrializados como emergentes alcanzando hoy a 29 bancos centrales que se detallan en la tabla 1. En términos de Bernanke y Mishkin (1997) las metas de inflación son entendidas de mejor manera como un marco amplio de políticas en lugar de referirse a ellas como una regla estricta (ironclad) en el sentido de Friedman que resuelve la tradicional dicotomía entre adoptar una política monetaria sujeta a reglas o dejarla librada a la discrecionalidad de las autoridades monetarias. En primer lugar, de tratarse de una regla estricta sobre inflación, los bancos centrales estarían forzados a abandonar su preocupación sobre el resto de las variables que también son relevantes para su gestión, como el crecimiento económico, el empleo y el tipo de cambio. En segundo lugar, la ejecución de la política monetaria tendría poco margen de flexibilidad para adaptarse a contextos cambiantes que hagan más vulnerable a la economía. En tercer lugar, de tratarse de una regla requeriría contar con mecanismos de operación cuasi-automáticos que regulen el accionar, lo cual no ocurre en estos esquemas, sino que además del uso de modelos se considera información relevante del entorno que puede incidir en la evolución de los ciclos económicos. Por tal motivo puede ser entendida como una síntesis frente a esta dicotomía, al combinar los beneficios de las reglas y de la discrecionalidad en materia de política monetaria constituyendo lo que puede llamarse una discreción restringida, ya que si bien se establece una meta que puede ser entendida como una regla, la autoridad monetaria tiene a su vez discreción para responder a los shocks que impacten en la economía y compatibilizar así la estabilidad de precios con otros objetivos como el empleo o la producción.

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Primera Parte: Papel y definición de la moneda

Primera Parte: Papel y definición de la moneda

Objetivos. El educando conocerá: los fundamentos axiomáticos de la teoría monetaria; las hipótesis, técnicas, instituciones e instrumentos de la teoría y la política monetaria clásica y contemporánea; la relación entre el dinero, el crédito y la actividad económica; estudiará el papel de la banca central, la interacción entre la política monetaria y la fiscal, los mercados financieros y del tipo de cambio en la macroeconomía de una economía abierta, así como los principales hechos estilizados de la economía mexicana asociados con el dinero, las finanzas públicas y la banca.

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Inflación y política monetaria

Inflación y política monetaria

¿Cuán efectivo ha sido el canal de las expectativas en la ejecución de la política monetaria reciente? Es siempre difícil evaluar el impacto de una medida sobre las expectativas de la población, pero en este caso contamos con algunas pistas. El nuevo gobierno puso al mando del BCRA a un directorio de sobradas credenciales profesionales y muy comprometido con bajar la inflación. Se hicieron anuncios en materia desinflacionaria y se puso en acción una política monetaria restrictiva. Pese a todo esto, ningún sindicato aceptó negociar salarios dentro de la meta de 20-25% que anunció el gobierno. La colaboración sindical llegó hasta el desdoblamiento de las negociaciones. Se firmarán acuerdos con menores tasas en la segunda mitad del año sólo si la inflación es efectivamente más baja. Ver para creer. No quiero con esto desmerecer la relevancia que la política monetaria puede tener en la formación de las expectativas inflacionarias. Pero esa influencia no se da de la noche a la mañana, sino que se construye gradualmente en el tiempo. Esa es mi interpretación de la efectividad de los esquemas de metas de inflación en otros países de la región. Los pocos meses de gestión que lleva la actual conducción del BCRA y la reacción sindical sugieren que este mecanismo operó sólo

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Una evaluación de la estrategia de metas de inflación en Colombia

Una evaluación de la estrategia de metas de inflación en Colombia

Kuttner y Posen (1999), utilizando datos del Reino Unido, Nueva Zelanda y Canadá, imple- mentaron dos tipos de análisis. En primer lugar, se estima una función de reacción tipo Taylor, que verifica si ha habido un cambio en la forma en que el banco central responde a los movimientos de la inflación y las tasas de desempleo antes y después de la aplicación del régimen de metas de inflación. En el segundo tipo de análisis obtuvieron funciones de respuesta de impulso de un VAR para identificar cómo las tasas de interés a corto y largo plazo responden a shocks de inflación inesperados. En general, estos autores concluyen que los obje- tivos de inflación mejoran la respuesta del banco central a los shocks de oferta y dan credibilidad pública al compromiso del banco central hacia la meta de inflación a largo plazo. De esta manera, no hay necesidad de una política monetaria rígida, por cuanto los objetivos de inflación mejoran la

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Comparación de Política Monetaria

Comparación de Política Monetaria

La experiencia con metas de inflación presenta otro resultado que es criticado por Epstein (2007). Tal como se puede apreciar (Tabla 2), con mucha frecuencia las metas no son alcanzadas y a veces por márgenes significativos. Generalmente se falla más por debajo de la meta que por sobre la meta, lo que indicaría una tendencia a que la PM sea sesgadamante contractiva en estos esquemas. Las críticas de este autor apuntan principalmente a que: i) si bajo el esquema de metas esta es muy baja, entonces el Banco Central está manteniendo una política monetaria muy rígida con implicancias negativas para el empleo y el producto que representan costos no considerados; ii) las explicaciones que dan los bancos centrales cuando no se consigue la meta es que esto no refleja una mala política monetaria, sino shocks de oferta, con lo cual se diluye su responsabilidad; y iii) dado que el FMI defiende este esquema aún cuando Epstein (2007) señala que sus beneficios no han sido demostrados, los países que han adoptado metas de inflación están “atrapados” ya que sienten que al abandonar este esquema se envía una señal negativa a los inversionistas que puede resultar costosa en términos de confianza llevando a inestabilidad en el tipo de cambio y a salida de capitales. Por este motivo, aún cuando siempre se falle en las metas, el esquema sigue vigente en los países.

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Internacionalización monetaria y bancaria

Internacionalización monetaria y bancaria

Pero este favorable escenario se desmoronó en 1980. El creciente déficit fiscal y la prevista transferencia del poder de una junta militar a otra fueron el origen de una ola de desconfianza. Lo primero llevó al mercado a pronosticar una mayor expansión del crédito interno y luego un mayor ritmo de devaluación o bien una devaluación fuera de programa. 6 Lo segundo lo llevó a esperar cambios importantes en la política económica en general y en la política cambiaria en particular, en vista de las declaraciones de quienes se harían cargo de la presidencia de la Nación y del ministerio de Economía meses después. El riesgo de devaluación aumentó y la reactivación económica se desvaneció rápidamente. El cambio de coyuntura golpeó de inmediato al sistema bancario. Se conocieron irregularidades en las carteras de préstamos del Banco de Intercambio Regional y de otros dos bancos, y a fines de marzo el BCRA tomó la decisión de liquidar el BIR. Este fue el chispazo inicial. El público dejó de renovar sus depósitos en los bancos débiles y empezó a convertirlos en dólares o en nuevos depósitos en bancos fuertes. La corrida, sumada a la imposibilidad de obtener fondos en el mercado interbancario, precipitó una situación de iliquidez en los bancos débiles. El BCRA respondió entonces de acuerdo con la tradición: redescontó activos de los bancos débiles y modificó el régimen de garantía de los depósitos elevando notablemente el monto máximo con garantía total. El pánico alcanzó su clímax en mayo y en julio fue superado; la cantidad de bancos que perdieron depósitos fue mínima. De todas formas, como resultado de la leve caída de la demanda de dinero y de los redescuentos por iliquidez, los activos externos del BCRA disminuyeron en casi 1500 millones de dólares en el segundo trimestre del año, un 15% del stock registrado a fines de 1979. (La ecuación 9 explica este resultado.)

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Tiempo de respuesta de la inflación frente a decisiones en política monetaria en Colombia: aproximación econométrica con modelos VAR

Tiempo de respuesta de la inflación frente a decisiones en política monetaria en Colombia: aproximación econométrica con modelos VAR

La política monetaria colombiana antes de los años noventa del siglo XX fue diseñada principalmente con una visión de controlar la tasa de cambio y la liquidez del sistema, por lo cual, la revisión de la inflación dependía del manejo de la oferta de dinero a través de los mecanismos de intervención y modificación de la masa monetaria circulante en el mercado, reteniendo o liberando papel moneda en circulación. Sin embargo, este mecanismo no era conveniente debido a que no se cumplían las expectativas de inflación que se tenían para la época. Por lo anterior, y teniendo en cuenta la experiencia de países que adoptaron el esquema de inflación objetivo, se optó por acoger dicha estrategia como política monetaria predominante. Dicho en otras palabras “el modelo de Inflación Objetivo plantea que las autoridades no deben centrar su atención en el control de los agregados y la oferta monetaria, sino que deben ponerse una meta de inflación” (Cárdenas, 2009: 273).

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Protección social o el reino de las mujeres pobres: Continuidades, cambios y rupturas en el Ecuador de los 2000 (Tema central).

Protección social o el reino de las mujeres pobres: Continuidades, cambios y rupturas en el Ecuador de los 2000 (Tema central).

No obstante, la “racionalidad eco- nómica” que subyace detrás de la con- dicionalidad entra en contradicción con la consideración de las personas como relacionales, y sus relaciones socialmen- te construidas. La teoría económica no ortodoxa ha mostrado que las decisiones no se toman para la satisfacción o la uti- lidad personal, ya que están atravesadas por relaciones de poder, en este caso, de género, que en muchos casos son perju- diciales para las mujeres. El supuesto de que las mujeres son las mejores deposi- tarias de la transferencia porque trasladan el beneficio a sus familias implica pensar que el rol del cuidado es también natural y que, es solo de ellas la responsabilidad sobre sus hijos e hijas. Por otro lado, la condicionalidad implica también que un sistema de incentivos económicos ge nerará una decisión acertada sobre inversiones en capital humano. No obs- tante, la feminización de la pobreza tiene que ver con las pocas capacidades de las mujeres para generar ingresos propios, que mejorarían sustancialmente si invir- tieran sus recursos en sus propias capa-

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Evaluación del impacto del Bono de Desarrollo Humano (BDH) en el mayor acceso a la canasta familiar vital.

Evaluación del impacto del Bono de Desarrollo Humano (BDH) en el mayor acceso a la canasta familiar vital.

En cuanto a los resultados, obtuvieron que no existe evidencia de efectos significativos en el tratamiento para los niños de los tres primeros cuartiles, ya sea para una media individual o para los promedios de los grupos. Por el contrario los hogares del cuartil inferior tuvieron efectos significativos en la hemoglobina, en el control de motor fino y en la memoria a largo plazo con un 39%, 28,8% y 38,9% de desviación estándar –es decir la variación esperada con respecto a la media- respectivamente. En promedio los niños en el cuartil más bajo de gasto, que son elegibles para la transferencia tienen resultados físicos que son un 24,3% más alto que los del grupo de control, los resultados cognitivos y de comportamiento son un 25% más alto. De manera general Paxson y Schady muestran en porcentaje, como las familias destinan el ingreso adicional recibido, es así que el 49,2% informaron que habían gastado la totalidad o la mayor parte de la transferencia en alimentos, el 11,4% destinaron a ropa, el 10,7% a servicios de educación y el 7,9% a salud.

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Plan de Capacitaciones para los Beneficiarios del Bono de Desarrollo Humano como parte del Modelo de Desarrollo Socio-económico de los Habitantes de Virgen de Fátima

Plan de Capacitaciones para los Beneficiarios del Bono de Desarrollo Humano como parte del Modelo de Desarrollo Socio-económico de los Habitantes de Virgen de Fátima

pobreza, se estableció un componente va- riable en función del número de hijos meno- res de edad, de aquellos núcleos familiares que reciben el Bono de Desarrollo Humano que se encuentran en condiciones de extre- ma pobreza conforme el índice del Registro Social, es decir, por efecto del componente variable y dependiendo de la conformación del núcleo familiar, es hasta por un monto máximo de USD 150 mensuales. En con- secuencia, son beneficiarios del bono de desarrollo humano las familias con cumpli- miento de corresponsabilidad en educación y salud. Transferencia familiar, que lo recibe el representante del núcleo familiar (de pre- ferencia la mujer jefa de núcleo o cónyuge). Asimismo, se puede indicar que mediante el decreto ejecutivo n° 1395, del 2 de ene- ro del 2013, publicado en el Registro Oficial No. 870, de 14 de enero de 2013, donde se establece el valor mensual de la trans- ferencia monetaria para el Bono de Desa- rrollo Humano y para las pensiones dirigi- das a personas adultas mayores que hayan cumplido 65 años de edad o más, que se encuentren en condiciones de vulnerabili- dad y no estén afiliadas a un sistema de se- guridad público, así como a personas con discapacidad igual o superior al 40% de- terminada por la autoridad sanitaria nacio- nal, que se encuentren en condiciones de vulnerabilidad y no estén afiliadas a un sis- tema de seguridad público, en USD 50,00 (cincuenta dólares de los Estados Unidos de Norteamérica).

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TítuloLa crisis financiera, económica y política y la Eurozona: ¿Estará la Unión Europea preparada para superar los problemas de la deuda soberana?

TítuloLa crisis financiera, económica y política y la Eurozona: ¿Estará la Unión Europea preparada para superar los problemas de la deuda soberana?

En relación con el futuro que le aguarda a la unión monetaria, parece pertinente mencionar que en los últimos meses se han roto tabúes y se cuestiona directamente su viabilidad. Llegados hasta aquí, lo que parece una opción inviable, por desproporcionada y dañina para toda la Unión Europea, a juicio de los economistas que se pronuncian sobre ello, sería deshacer la eurozona. Se pronuncian, en este sentido, a favor de la irreversibilidad del camino andado. Igualmente, se deduce una visión mayoritaria similar tanto desde la perspectiva política como de la jurídica. En efecto, revertir la unión monetaria supondría un fracaso de enormes proporciones. En cualquier caso, los pronunciamientos políticos de las autoridades políticas europeas y nacionales de las últimas semanas parecen avalar la necesidad de avanzar sólo hacia delante. Se hace referencia en términos generales a la necesidad de avanzar hacia más Europa, y, en particular, hacia una mayor integración económica y política, poniendo énfasis en la necesidad de subsanar las deficiencias que estuvieron en el origen de esta crisis y que convirtieron a la eurozona en especialmente vulnerable 66 . Todo apunta entonces a la futura existencia de una Europa con al menos dos

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Auge y derrumbe de la convertibilidad argentina : lecciones para Ecuador (Dossier)

Auge y derrumbe de la convertibilidad argentina : lecciones para Ecuador (Dossier)

Inicialmente, se desdobló el mercado cam- biario. El gobierno fijó en $1,40 la cotización del dólar oficial y creó un mercado de flota- ción libre. Paralelamente, se congelaron en pesos las tarifas de los servicios públicos pri- vatizados que estaban fijadas en dólares. El problema más serio era qué hacer con los contratos financieros formulados en dólares, es decir, la mayoría de los préstamos y depó- sitos del sistema. El gobierno decidió pesificar los depósitos y préstamos en dólares a la coti- zación de $1,40, ajustarlos ulteriormente por el índice de costo de vida, y fijarles una tasa de interés baja. Los préstamos hipotecarios, de consumo personal o de PYMEs, de mon- tos menores otorgados por los bancos, se pe- sificaron a $1 y se ajustaron según un índice de salarios nominales. Las restricciones al re- tiro se generalizaron a todos los depósitos, se prohibió la transferencia de depósitos entre bancos y cuentas, (presumiblemente por pre- sión de los bancos que se encontraban en si- tuación más frágil) y se anunció un cronogra- ma de devolución de depósitos que llegaba hasta 3 años y medio (Rapetti 2003).

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Economía política : aspectos monetarios

Economía política : aspectos monetarios

¿Cuál es el efecto de una expansión monetaria en una economía como la que plantea Keynes? Si el Banco Central aumenta la oferta monetaria, las familias tendrán un exceso de dinero en sus carteras y comprarán más bonos, lo cual reducirá la tasa de interés del mercado. Al igual que en el caso clásico, esta disminución en la tasa estimulará el consumo y la inversión, de modo que aumentará la demanda agregada. Pero a diferencia del caso clásico, en el keynesiano los productores responderán a este aumento de la demanda agregada con un incremento de la producción y de los precios. Los productores pueden aumentar la cantidad ofrecida porque, si bien el salario nominal aumenta, lo hace en menor proporción que los precios, y por lo tanto el salario real cae. Ante esta baja en el salario real, los productores tomarán más empleados y aumentarán la cantidad producida. En una economía keynesiana los precios también aumentan, pero en menor medida que en una economía clásica; parte del ajuste frente a una mayor demanda agregada se realiza mediante un aumento del producto. La curva LM también se desplaza hacia la izquierda, porque cuando suben los precios los saldos reales de dinero disminuyen. Sin embargo, la curva no vuelve a la posición inicial porque el aumento de precios (P) no es equiproporcional a l aumento de la of erta monetaria (M). Estos movimientos se observan en el gráfico nº 9:

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