PDF superior Financiamiento del desarrollo: endeudamiento externo y reformas financieras

Financiamiento del desarrollo: endeudamiento externo y reformas financieras

Financiamiento del desarrollo: endeudamiento externo y reformas financieras

A mediados de los afios sesenta, la deuda externa contratada con orga- nismos financieros internacionales representaba un 50% de la deuda total, pero al iniciarse los afios [r]

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Perspectivas del uso de criptomonedas como alternativa de financiamiento al endeudamiento externo por parte de los Estados: caso República de El Salvador, periodo 2017-2024.

Perspectivas del uso de criptomonedas como alternativa de financiamiento al endeudamiento externo por parte de los Estados: caso República de El Salvador, periodo 2017-2024.

Paralelamente, una de las funciones designadas para este ente colegiado en la Carta Magna, consiste en decretar leyes dentro del ámbito económico, en razón de ello, existen comisiones específicas encargadas del análisis de la deuda pública. Del mismo modo, tiene la potestad sobre la asignación presupuestaria –llámese ordinaria o extraordinaria– para solventar la misma. El antecedente imperante en el contexto financiero salvadoreño es la transición misma hacia un régimen cambiario con divisa extranjera –dólar estadounidense–, traduciéndose en la circulación irrestricta de una moneda extranjera en el territorio nacional. No obstante, es necesario aclarar que la presente investigación no plantea el uso de criptomonedas como medio de cambio entre sus ciudadanos, sino la diversificación de la cartera de inversión salvadoreña como alternativa para frenar el ciclo de default financiero mediante la generación del superávit necesario para solventar la deuda externa y la inversión estratégica para el desarrollo territorial.
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El cambio de la política pública de endeudamiento externo en el Ecuador a partir del año 2002

El cambio de la política pública de endeudamiento externo en el Ecuador a partir del año 2002

Esta discusión amplia en la disciplina requiere de elementos específicos de argumentación, por lo que resulta metodológicamente un aporte la caracterización de una política a través de los instrumentos, esto es lo que se pretendió en el capítulo segundo, respecto a la política pública de endeudamiento externo. En tal sentido, cabe destacar la importancia de que tiene en sí mismo esta política como aspecto generador de recursos económicos públicos aptos para el financiamiento de otras políticas del Estado. Al respecto se utilizaron los instrumentos de política esquematizados en el Modelo NATO de Hood que permiten caracterizar a una política entendiendo a cada instrumento como una entidad constitutiva de la política. Sobre este particular, en la política de endeudamiento externo se pueden observar rasgos distintivos que pretenden que la orientación de los recursos causados por el endeudamiento externo tenga estrecha y dependiente relación con los objetivos de desarrollo del Estado, es por esto que, supedita la obtención de recursos al destino de inversión pública y adicionalmente trasciende la sostenibilidad fiscal como un elemento estructurador de la misma.
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Transformaciones institucionales tendientes a captar financiamiento externo: características y dinámicas del endeudamiento de la economía argentina en los años noventa

Transformaciones institucionales tendientes a captar financiamiento externo: características y dinámicas del endeudamiento de la economía argentina en los años noventa

Reformas neoliberales del Estado argentino en los años noventa Durante los años noventa, 24 países lati- noamericanos (de un total de 26) realizaron re- formas del Estado en consonancia con los pos- tulados del Consenso de Washington (Lora & Pages, 1996, p. 7). Argentina desarrolló en estos años una relación particularmente estrecha con los organismos multilaterales, que se materiali- zó en la suscripción de más de cien operaciones de crédito (Fondo Monetario Internacional-FMI, 2004, p. 14). En este contexto, el asesor nortea- mericano de la convertibilidad, Schuler (2003), declaró: “las reformas en Argentina fueron más rápidas y profundas que en cualquier otro país a excepción de aquellos que conformaron el exbloque comunista” (p. 7). A continuación se sintetiza el contenido que estas asumieron en los ámbitos monetario-cambiario, financiero y bur- sátil.
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MECANISMOS PARA ESTRUCTURAR LOS NIVELES DE FINANCIAMIENTO Y ENDEUDAMIENTO PARA UNA PYME EN ECUADOR, SECTOR COMERCIO

MECANISMOS PARA ESTRUCTURAR LOS NIVELES DE FINANCIAMIENTO Y ENDEUDAMIENTO PARA UNA PYME EN ECUADOR, SECTOR COMERCIO

Las pequeñas y medianas empresas, PYMES, forman una parte esencial en la economía de los países. Es muy común que las PYMES en Latinoamérica enfrenten ciertos obstáculos o problemas para su desarrollo, principalmente obstáculos financieros (Caballero & Freijeiro, 2005). Las entidades financieras presentan dificultad al intentar medir los riesgos para este tipo de empresas, porque la mayoría no disponen de información necesaria. Esto provoca un impedimento para que las PYMES logren subsistir, y a esta situación también se suman los conflictos familiares que suelen suceder en este tipo de empresas (Jaramillo, 2006).
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Las necesidades de financiamiento externo de América Latina en el 2009

Las necesidades de financiamiento externo de América Latina en el 2009

Actualmente existe un intenso debate por parte de la comunidad internacional acerca de cómo potenciar el rol de las instituciones financieras internacionales en la provisión de liquidez y en particular, acerca de cómo articular la provisión de financiamiento contra cíclico de forma de contrarrestar la baja en los flujos de divisas y garantizar que los países en desarrollo cuenten con los niveles de financiamiento externo necesarios. En este sentido, se ha planteado expandir la capacidad de US$ 500 mil millones del Fondo Monetario Internacional (FMI) a US$ 750 mil millones y la necesidad de flexibilizar el uso de las facilidades de corto plazo (precaución, condicionalidad, plazos, costos). De la misma manera, se ha propuesto mejorar la capacidad de
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Shocks exógenos y endeudamiento externo. Impacto sobre el crecimiento y la distribución en economías emergentes y en desarrollo

Shocks exógenos y endeudamiento externo. Impacto sobre el crecimiento y la distribución en economías emergentes y en desarrollo

Ghosh y Qureshi (2016) encuentran que cambios en las condiciones financieras globales revisten una importancia inexorable en el análisis del desenlace de episodios de influjos de capital significativos hacia eed. En el caso de las eed que reciben en mayor proporción flujos de endeudamiento externo en relación con flujos de inversión extranjera directa (ied), por ejemplo, se observa una mayor probabilidad de que dichos episodios de entradas masivas culminen en crisis cambiarias. Aizenman, Chinn e Ito (2016) advierten que la composición de la deuda contraída en las economías perifé- ricas es de extrema importancia: la periferia endeudada en moneda extranjera tiende a exhibir mayor vulnerabilidad a los factores push (shocks proceden- tes de los Estados Unidos, por ejemplo).
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Efectos Macro/Financieros de las Reformas Financieras

Efectos Macro/Financieros de las Reformas Financieras

Lecciones Regulatorias de la Gran Crisis Financiera - (3) Se va a implementar un requerimiento adicional de endeudamiento a capital total para controlar la relación entre activos y capital; - (4) Se está trabajando también en la introducción de una razón de cobertura de liquidez (para cubrir un mes de net cash outflows) y una razón estable de financiamiento neto (Net Stable Funding Ratio, o NSFR) diseñada para reducir la diferencia de plazo entre activos y pasivos;

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Las provincias argentinas y su financiamiento externo . El caso Córdoba

Las provincias argentinas y su financiamiento externo . El caso Córdoba

El obj et ivo principal de est e t rabaj o es hacer un relevam ient o y dia- gnóst ico de las Relaciones financieras int ernacionales de la Provincia de Córdoba en el período 2002/ 2006. El análisis se concent rará en la cont rat ación de crédit os por part e de la provincia con organism os de crédit o m ult ilat erales, part icularm ent e aquellos financiados por el Banco I nt eram ericano de Desarrollo ( BI D) y el Banco I nt eram ericano de Reconst rucción y Fom ent o ( BI RF) .

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Distribución del financiamiento externo entre los países en desarrollo

Distribución del financiamiento externo entre los países en desarrollo

El nivel más reciente del mercado de capitales para la mayor parte de paí- ses reflejó las restricción de la oferta debido a la menor inclinación de los inver- sores por el riesgo y por el incremento en las tasas de interés de corto plazo. El aumento y los altos niveles alcanzados por los spreads en los mercados emer- gentes de eurobonos, así como las altas tasas de interés en los préstamos sin- dicados, tanto en los mercados secundarios como en los primarios, complican el costo del endeudamiento para los países en desarrollo desde 1998; en igual sentido ha actuado el acortamiento promedio de la madurez en los bonos emi- tidos por los países en desarrollo (8,2 años en 1998 y 5,6 años en el 2000) y la situación prácticamente sin cambio en los plazos para los préstamos banca- rios sindicados desde el mismo período (4,7 años en 1998 y 4,4 años en el 2000, igual dato se registra en 1996). Los aumentos en los spreads y el acor- tamiento en los plazos para la deuda, desde la crisis, indican que los problemas vinculados al riesgo en el crédito entre los países en desarrollo se han manteni- do con una fuerte presencia. Adicionalmente, la demanda de financiamiento de capital desde la crisis de los países del Este de Asia fue limitada debido a que las tasas de inversión continuaron siendo bajas, reflejando el exceso de capaci- dad y el paso lento de la reestructuración corporativa.
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El financiamiento externo de las PyMEs del MERCOSUR

El financiamiento externo de las PyMEs del MERCOSUR

Por lo tanto, el objetivo del presente trabajo es múltiple. En primer lugar, se basa en identificar de forma conjunta los determinantes que afectan el acceso al financiamiento a través de líneas de crédito ó préstamos de instituciones financieras a las PyMEs de cuatro países del MERCOSUR (Argentina, Brasil, Uruguay y Paraguay), con el propósito de identificar patrones en común en las distintas economías estudiadas. En segundo lugar, se analiza cada uno de los países de forma individual, considerando el mismo conjunto de variables para cada uno de los casos, pudiendo distinguir de este modo aquellas variables significativas de cada mercado, de forma tal de orientar los lineamientos de políticas destinadas a estimular las ventajas competitivas, focalizadas en las variables claves, para fomentar el desarrollo de las PyMEs del MERCOSUR; ya sea de forma integrada o independiente de acuerdo a los resultados obtenidos.
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El financiamiento externo de Colombia en el siglo XIX 1820-1920

El financiamiento externo de Colombia en el siglo XIX 1820-1920

Las inversiones en bonos emitidos por gobiernos extranjeros (en adelante, préstamos a gobiernos) constituyeron alrededor del 75% de las inversiones totales durante las cuatro décadas transcurridas entre la crisis financiera de 1825 y la reiniciación de las exportaciones de capital en los 1860 29 . Esta preponderancia absoluta se redujo en las décadas siguientes hasta la Primera Guerra Mundial, especialmente a través de los años 1885-1895 y 1905-1913. Hacia 1913 los préstamos a gobiernos representaron menos del 40% de las inversiones totales, aunque representando todavía la principal inversión individual. En conjunto, las inversiones privadas aventajaron a la deuda gubernamental desde la década 1885-1895 bajo el predominio indiscutible de los ferrocarriles, y posteriormente gracias al atractivo de las obras de infraestructura urbana -especialmente tranvías- cuando las inversiones en ferrocarriles se estancaron. Esta evidencia sugiere que las inversiones británicas en América Latina siguieron el patrón general de disminución en la participación de los préstamos a gobiernos y de mayor participación de las inversiones en financiación del desarrollo. Como puede observarse en la Tabla 8, en 1913 el 62% de las inversiones británicas había sido destinado a inversiones privadas, en contraste con lo ocurrido en 1875, cuando la cifra comparable fue del 26% 30 .
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Salvaguardas de protección del patrimonio arqueológico en proyectos de desarrollo con financiamiento externo, Luciano G. Pafundi.

Salvaguardas de protección del patrimonio arqueológico en proyectos de desarrollo con financiamiento externo, Luciano G. Pafundi.

Los usualmente denominados proyectos de desarrollo (entre otros, infraestructura vial, ferroviaria, de generación y distribución de energía, exploración y explotación de hidrocarburos o mineras, urbana -distribución de agua de consumo, cloacal, etc. - agrícola, civil o industrial), tanto públicos como privados, conllevan el desembolso de cuantiosos montos de inversión. Para poder llevarlos adelante, los responsables de los proyectos, sean gobiernos o empresas, suelen acudir a organismos multilaterales de crédito (OMC) para su financiamiento. Entre otros requerimientos para el otorgamiento del crédito (y de los sucesivos desembolsos durante su ejecución), los proyectos deben
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TítuloAnálisis de las reformas financieras españolas : 2008 2012

TítuloAnálisis de las reformas financieras españolas : 2008 2012

De cara a que no dependiese únicamente de estas dos fuentes de financiación, se le facultó para emitir títulos en los mercados financieros, o realizar otras operaciones de endeudamiento, no obstante, se le puso un techo a esta vía y éste fue el no poder superar un tercio de las dotaciones existentes en ese momento. Dado que el fondo es un gestor público con unos fines determinados y acotados se entendió que su patrimonio debería ser líquido, lo cual no le impediría adquirir títulos emitidos siempre y cuando estos tuvieran la máxima calidad o bien fueran títulos de deuda del Gobierno de España.
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Identificación de las fuentes de financiamiento y necesidades financieras de los bionegocios

Identificación de las fuentes de financiamiento y necesidades financieras de los bionegocios

o El financiamiento rural está menos organizado que el citadino y no es posible determinar el monto de los fondos manejados por la cadena financiera rural. Luego de la decisión política de cerrar el banco agrario del Perú en la década del 90, las necesidades financieras del agro han sido suplidas por ONGs, comerciantes, cajas rurales, capitalistas individuales, donantes, Edpymes, cooperativas entre otros. Además el sistema financiero formal, representado por ASBANC, que argumentaba que podía suplir el financiamiento de los bancos de desarrollo, no han colocado sus capitales en el área rural (ej., agrícola, acuicultura, zoocría, forestal) porque los considera actividades de alto riesgo, baja rentabilidad, con operadores de bajo nivel de capitalización, y sin garantía reales para entregar a la banca.
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FINANCIAMIENTO PARA EL DESARROLLO

FINANCIAMIENTO PARA EL DESARROLLO

Por otra parte, cuando el comercio está organizado en base a cadenas de valor, la aversión al riesgo de los intermediarios financieros y las restricciones al financiamiento del comercio por parte de estos pueden tener un impacto que se propague en las distintas etapas del proceso productivo y que por ende acabe generando efectos en cadena sobre el desempeño comercial y la actividad económica de distintos países. De hecho, una contracción en el crédito que impacte negativamente en la capacidad importadora de un país que se especializa en una etapa del proceso productivo puede redundar en una disminución de la liquidez de los proveedores en otro país reduciendo su capacidad de acceder a financiamiento y a la vez su capacidad de importar. La merma en la capacidad de importación de éstos últimos tendrá otra ronda de efectos contractivos en otro proceso de la cadena productiva y así sucesivamente. En definitiva la falta de financiamiento no sólo tiene efectos en los bienes finales sino también en todas las ofertas y demandas de insumos requeridos en todas las distintas etapas del proceso productivo (Alvarez, 2013b).
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El endeudamiento de las sociedades no financieras españolas : evolución temporal y comparación con el área del euro

El endeudamiento de las sociedades no financieras españolas : evolución temporal y comparación con el área del euro

En cuanto al desglose sectorial, se consideran siete ramas: actividades inmobiliarias, construc- ción, comercio, hoteles y restaurantes, manufacturas, energía (compuesta por electricidad, gas y suministro de agua) y, por último, transporte, almacenamiento y comunicaciones 2 . Como puede observarse en el gráfico 2, el aumento de la ratio de deuda sobre REB que presentó el conjunto del sector de sociedades no financieras entre principios de la déca- da y 2007 resultó de un ascenso bastante generalizado por ramas de actividad. Los úni- cos sectores que no incrementaron su endeudamiento fueron el de transporte, almacena- miento y comunicación —que presentaba, en la mayoría de años, la ratio más reducida— y el de energía. No obstante, existe una elevada dispersión en la magnitud del ascenso. Las empresas inmobiliarias fueron las que mostraron el aumento más acusado, especialmente en los últimos años del período analizado, de modo que su ratio en 2007 era en torno a 650 puntos porcentuales (pp) superior a la de 2000. El incremento fue también bastante notable en la rama de hoteles y restaurantes (350 pp). En contraposi- ción, la elevación más moderada se observó en el comercio (43 pp), seguido de la cons- trucción, cuya ratio no registró un ascenso pronunciado (80 pp) dado que el marcado incremento de sus pasivos se vio parcialmente compensado por el gran dinamismo de sus rentas durante esta etapa.
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Reformas financieras en Costa Rica para una banca competitiva y sólida

Reformas financieras en Costa Rica para una banca competitiva y sólida

La Superintendencia General de Entidades Financieras adolece, fundamentalmente, de mecanismos legales suficientes para hacer una supervisión integral de los grupos financieros, debido a que la Banca ¨Offshore¨ escapa de su ámbito regulatorio; no obstante, en la actualidad existe un proyecto de ley de Reformas de la Ley Orgánica del Banco Central de Costa Rica y a la Ley Orgánica del Sistema Bancario Nacional, bajo expediente N.º 16.008, cuyo objetivo primordial es subsanar dicha debilidad de la legislación vigente que faculta la supervisión de los grupos financieros, atendiendo a una realidad económica importante en el Sistema Financiero Nacional. Con este proyecto, se establecen facultades y atribuciones necesarias para lograr una supervisión consolidada efectiva de los grupos financieros privados y de los bancos ¨offshore¨ que los integran. Asimismo, mejora la supervisión de los grupos financieros estatales. También, se crea un mayor régimen sancionatorio para las entidades supervisadas por la Superintendencia General de Entidades Financieras y las demás entidades integrantes de los grupos financieros, y establece un procedimiento administrativo para la liquidación forzosa de las entidades supervisadas por la Sugef y demás entidades integrantes de los grupos financieros, y protección legal de los supervisores; además, actualiza el Centro de Información Crediticia para convertirlo en una herramienta útil para las entidades en el manejo y control del riesgo de crédito.
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Nacional : la crisis en el Ecuador en el contexto de las reformas financieras (Coyuntura)

Nacional : la crisis en el Ecuador en el contexto de las reformas financieras (Coyuntura)

tendido a profundizarse con la libre cir· culación de capitales a nivel internacio- nal, puesta en vigencia en diferentes momentos en la mayor parte de los paises del mu[r]

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Autorización de endeudamiento externo del Gobierno Nacional con el Gobierno Alemán por 50 millones de marcos

Autorización de endeudamiento externo del Gobierno Nacional con el Gobierno Alemán por 50 millones de marcos

Los componentes mencionados han sido desarrollados por el Ministerio de Salud y el Fondo Nacional Hospitalario, en coordinación con las instituciones incluidas en el proyecto, con base e[r]

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