PDF superior FONDO COMÚN ESPECIAL FIDURENTA

FONDO COMÚN ESPECIAL FIDURENTA

FONDO COMÚN ESPECIAL FIDURENTA

Durante los meses de octubre de 2005 a marzo de 2006, el portafolio de inversiones del fondo estuvo compuesto en promedio en un 96,46% por títulos AAA, en 2,84% en AA+ y 0,70% en AA. Esta distribución mitiga de manera considerable el riesgo de crédito toda vez que la mayoría del fondo se encuentra en títulos emitidos por instituciones con la máxima calidad crediticia. Adicionalmente es apreciable el mejoramiento de este aspecto respecto al año anterior cuando los títulos calificados en AAA representaban en promedio únicamente el 86,34%.

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FONDO COMÚN ESPECIAL FIDURENTA F – AAA2+ BRC 1+

FONDO COMÚN ESPECIAL FIDURENTA F – AAA2+ BRC 1+

El Fondo Común Especial Fidurenta de Fiducolombia S.A. es un fondo escalonado, en el cual los adherentes pueden escoger el plazo de inversión, siempre y cuando éste sea superior a 30 días. Conforme con su prospecto de inversión, el fondo ofrece “rentabilidades competitivas en el mediano plazo con una baja variabilidad, limitando el riesgo de mercado”. El portafolio esta constituido por títulos de contenido crediticio, si bien puede llegar a invertir hasta un 20% de su valor en acciones ordinarias o preferenciales, o en bonos obligatoriamente convertibles en acciones.
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FONDO COMÚN ESPECIAL FIDURENTA F – AAA2+ BRC 1+

FONDO COMÚN ESPECIAL FIDURENTA F – AAA2+ BRC 1+

El Fondo Común Especial Fidurenta administrado por Fiducolombia S. A. es un fondo escalonado, en el cual los adherentes pueden escoger el plazo de inversión, siempre y cuando éste sea superior a 30 días. Conforme con su prospecto de inversión, el fondo ofrece “rentabilidades competitivas en el mediano plazo con una baja variabilidad, limitando el riesgo de mercado”. El portafolio esta constituido por títulos de contenido crediticio, si bien puede llegar a invertir hasta un 20% de su valor en acciones ordinarias o preferenciales, o en bonos obligatoriamente convertibles en acciones.
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FONDO COMÚN ESPECIAL FIDURENTA F – AAA2+ BRC 1+

FONDO COMÚN ESPECIAL FIDURENTA F – AAA2+ BRC 1+

El Fondo Común Especial Fidurenta de Fiducolombia S.A. es un fondo escalonado, en el cual los adherentes pueden escoger el plazo de inversión, siempre y cuando éste sea superior a 30 días. Conforme con su prospecto de inversión, el fondo ofrece “rentabilidades competitivas en el mediano plazo con una baja variabilidad, limitando el riesgo de mercado”. El portafolio esta constituido por títulos de contenido crediticio, si bien puede llegar a invertir hasta un 20% de su valor en acciones ordinarias o preferenciales, o en bonos obligatoriamente convertibles en acciones.
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FONDO COMÚN ESPECIAL FIDURENTA F – AAA2 BRC 1+

FONDO COMÚN ESPECIAL FIDURENTA F – AAA2 BRC 1+

De otro lado, la redistribución del portafolio ocasionó un incremento en el indicador de duración, el cual pasó en promedio de 140,5 días en marzo de 2006 a 215 días en febrero de 2007. A pesar del mencionado aumento, la duración es coherente con el perfil de fondo escalonado a 30 días y se compara muy bien frente a otros FCE de características similares. A futuro teniendo en cuenta la estrategia del fondo se espera que este indicador se mantenga dentro de los niveles históricos y por debajo del límite establecido por el administrador de 270 días 4 .

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FONDO COMÚN ESPECIAL FIDUDIVISAS F – AAA4 BRC 1+

FONDO COMÚN ESPECIAL FIDUDIVISAS F – AAA4 BRC 1+

por las calificadoras de riesgo, en los casos pertinentes. También cuenta con una metodología que le permite calcular el VaR para cada uno de los portafolios y así establecer límites adecuados de exposición a riesgos de mercado. La Gerencia de Riesgos ha desarrollado herramientas para llevar a cabo el análisis técnico y fundamental del mercado que le permite a la administración del fondo y al Comité de Riesgo tomar decisiones basadas en información de mejor calidad y analizar el impacto probable de la toma de decisiones.

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FONDO COMÚN ESPECIAL FIDUDIVISAS F – AAA5 BRC 1+

FONDO COMÚN ESPECIAL FIDUDIVISAS F – AAA5 BRC 1+

Una calificación otorgada por BRC INVESTOR SERVICES S. A.- Sociedad Calificadora de Valores- a un fondo de inversión, no implica recomendación para hacer o mantener la inversión o suscripción en el fondo, sino una evaluación sobre el riesgo de administración y operacional del portafolio por una parte, y sobre los riesgos de crédito y de mercado a que está expuesto el mismo.La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello no asumimos responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.
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FONDO COMÚN ESPECIAL FIDUDIVISAS F – AAA4 BRC 1+

FONDO COMÚN ESPECIAL FIDUDIVISAS F – AAA4 BRC 1+

A partir de marzo de 2003, el valor del fondo Fidudivisas ha mostrado una tendencia decreciente contraria a la presentada desde su inicio de operaciones en enero de 2001. Esta situación se explica principalmente por el comportamiento revaluacionista del peso frente al dólar observado a partir del segundo trimestre de 2003 y en lo que va corrido del 2004, que ha provocado pérdidas en el valor de la unidad del fondo y la salida de inversionistas durante el periodo analizado. Como se puede observar en el gráfico 1, el valor del fondo al cierre de marzo de 2004 fue de $4.061 millones, lo que refleja un decrecimiento del 24,52% entre octubre de 2003 y marzo de 2004.
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FONDO COMÚN ESPECIAL FIDUDIVISAS F – AAA5 BRC 1+

FONDO COMÚN ESPECIAL FIDUDIVISAS F – AAA5 BRC 1+

Entre septiembre de 2006 y febrero de 2007, el valor del fondo cayó 57,88% llegando a $792 millones. Desde el año 2003 el valor del fondo había mostrado un comportamiento decreciente como consecuencia del retiro de algunos de los aportes de los inversionistas, resultado del menor apetito por este tipo de alternativa, por la tendencia revaluacionista del peso frente al dólar. Sin embargo, en junio de 2006 el fondo alcanzó un valor de $2,44 millardos, consistente con la fuerte devaluación que presentó el precio del dólar en ese mes. A partir de ese momento continuó con la tendencia decreciente de años anteriores, como se puede apreciar en el gráfico 1:
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RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO COMÚN ESPECIAL DAVIPLUS F – AAA4 BRC 1+

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO COMÚN ESPECIAL DAVIPLUS F – AAA4 BRC 1+

El Fondo Común Especial Daviplus administrado por Fiduciaria Davivienda S. A. es un fondo con un plazo mínimo inicial de inversión de 90 días y posteriormente, prorrogable automáticamente por periodos de 15 días. De acuerdo con su reglamento, “el objeto principal del fondo consiste en la adquisición y negociación de los títulos legalmente autorizados de forma tal que sus operaciones proporcionen a los constituyentes la mayor seguridad, rentabilidad y liquidez posibles, bien sea que la adquisición o negociación de los títulos se efectúe de forma directa o a través de intermediarios del mercado bursátil, en el mercado primario o secundario” 1 .
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RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO COMÚN ESPECIAL SOLIDEZ F – AAA3 BRC 1

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO COMÚN ESPECIAL SOLIDEZ F – AAA3 BRC 1

comportamiento de la liquidez del fondo en un momento determinado en el tiempo, la Dirección de Portafolios de Terceros de la fiduciaria monitorea constantemente la evolución de dicho indicador permitiéndole adoptar medidas oportunas en aquellos periodos en que se observen insuficiencias puntuales de liquidez. A lo largo del periodo agosto 2003 – enero 2004 el portafolio no experimentó situaciones de iliquidez como consecuencia de redenciones por parte de sus constituyentes, cuyo mayor retiro ascendió a 0,29% del valor de fondo el cual pudo ser cubierto mediante la porción líquida del portafolio destinada para tales fines.
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FONDO COMÚN ORDINARIO CASH

FONDO COMÚN ORDINARIO CASH

El valor del Fondo Común Ordinario CASH decreció 40,39% en un período de seis meses, pasando de $91.721 millones en enero del 2005 a $54.672 millones en junio del 2005 (ver gráfico 1). Este comportamiento se origina en las políticas y estrategias de los administradores del fondo, quienes reorientaron aquellos clientes que tenían menores necesidades de liquidez hacia el Fondo Común Especial VIP, administrado también por Fidutequendama. 1

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FONDO COMÚN ESPECIAL FIDUDIVISAS F – AAA5 BRC 1+

FONDO COMÚN ESPECIAL FIDUDIVISAS F – AAA5 BRC 1+

Una calificación otorgada por BRC INVESTOR SERVICES S. A.- Sociedad Calificadora de Valores- a un fondo de inversión, no implica recomendación para hacer o mantener la inversión o suscripción en el fondo, sino una evaluación sobre el riesgo de administración y operacional del portafolio por una parte, y sobre los riesgos de crédito y de mercado a que está expuesto el mismo. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello no asumimos responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.
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RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO COMÚN ESPECIAL DAVIPLUS F – AAA2 BRC 1

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO COMÚN ESPECIAL DAVIPLUS F – AAA2 BRC 1

El reglamento de constitución del fondo no contempla un régimen detallado de inversiones en cuanto a la calidad crediticia de las mismas. No obstante, durante el último semestre el portafolio mantuvo una posición ponderada de 76,49% en títulos calificados AAA, distribución que se mantuvo relativamente estable como se puede apreciar en el Gráfico 2. El resto del portafolio estuvo compuesto por valores calificados AA+ (6,25%), AA (11,19%) y AA- (5,80%). La calificación ponderada del portafolio proviene de inversiones de alta calidad crediticia tales como títulos de deuda pública, Bonos de Paz, Bonos de Seguridad, Títulos de Reducción de Deuda y papeles de renta fija emitidos por entidades financieras y del sector real.
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FONDO COMÚN ESPECIAL CONSOLIDAR

FONDO COMÚN ESPECIAL CONSOLIDAR

Adicional a esto, para la administración del riesgo de liquidez, la fiduciaria, en cabeza del área de riesgos, realiza un análisis cuantitativo, destacándose la utilización del VAR de liquidez del portafolio. Esta herramienta de análisis se basa en los retiros e inversiones que el fondo ha presentado, determinando el retiro máximo que este puede experimentar en diferentes ventanas de tiempo, con un nivel de confianza mayor al 95%. La aplicación de esta metodología genera valor agregado a la administración de este tipo de riesgo en la medida en se basa en la cuantificación probabilística de los peores escenarios de iliquidez que surgen del comportamiento histórico de los fondos, con impacto claro en la fijación de las políticas de liquidez del fondo.
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FONDO COMÚN ESPECIAL DAVIPLUS

FONDO COMÚN ESPECIAL DAVIPLUS

El Fondo Común Especial Daviplus administrado por fiduciaria Davivienda S. A. es un fondo escalonado con un plazo mínimo inicial de inversión de 90 días y posteriormente, prorrogable automáticamente por periodos de 15 días. De acuerdo a su reglamento, “el objeto principal del fondo consiste en la adquisición y negociación de los títulos legalmente autorizados de forma tal que sus operaciones proporcionen a los constituyentes la mayor seguridad, rentabilidad y liquidez posibles, bien sea que la adquisición o negociación de los títulos se efectúe de forma directa o a través de intermediarios del mercado bursátil, en el mercado primario o en el mercado secundario” 1 .
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FONDO COMÚN ESPECIAL SOLIDEZ

FONDO COMÚN ESPECIAL SOLIDEZ

Para la administración del riesgo de liquidez, la fiduciaria, en cabeza del área de riesgos, realiza un análisis cuantitativo, destacándose la utilización del VAR de liquidez del fondo. Esta herramienta se basa en el análisis de los aportes y retiros presentados en el fondo, determinando el retiro máximo que este puede experimentar en diferentes ventanas de tiempo, con un nivel de confianza mayor al 95%. La aplicación de esta metodología genera valor agregado a la administración de este tipo de riesgo, en la medida en se basa en la cuantificación probabilística de los peores escenarios de iliquidez que surgen del comportamiento histórico de los fondos, con un impacto claro en la fijación de las políticas de liquidez.
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FONDO COMÚN ESPECIAL SOLIDEZ

FONDO COMÚN ESPECIAL SOLIDEZ

El fondo común especial Solidez, administrado por Fiduciaria Davivienda S. A., tiene como objetivo ofrecer a personas naturales y jurídicas, contribuyentes del impuesto de renta, ahorro fiscal a través de la conformación de un portafolio de títulos exentos y la oportunidad de realizar inversiones en títulos de bajo riesgo con altos niveles de rentabilidad, emitidos por el Gobierno Nacional o por el Banco de la República, titularizaciones y otras emisiones sujetas a estos beneficios tributarios.

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FONDO COMÚN ESPECIAL CONSOLIDAR Administrado Por Fidudavivienda

FONDO COMÚN ESPECIAL CONSOLIDAR Administrado Por Fidudavivienda

Durante el periodo comprendido entre octubre del 2005 y marzo del 2006, el valor del fondo creció un 33,04% con $57.689 millones manteniendo una tendencia creciente como consecuencia del buen desempeño de la economía durante el 2005 y los primeros meses de este año. Sin embargo, la terminación de dos contratos de fideicomisos generaron una disminución en el valor de los recursos, que al finalizar mayo del 2006 llegaron a $32.770 millones como se observa en el gráfico 1; acorde con el objetivo del fondo se tenía previo conocimiento de la salida de estos recursos.
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FONDO COMÚN ESPECIAL SOLIDEZ Administrado por Fidudavivienda

FONDO COMÚN ESPECIAL SOLIDEZ Administrado por Fidudavivienda

La alta atomización de los aportes mitiga la exposición del fondo a factores de liquidez, por la necesidad eventual de tener que liquidar el portafolio en un momento determinado para cubrir retiros de los suscriptores, lo cual puede traer efectos adversos sobre la rentabilidad. En promedio durante el periodo analizado octubre del 2006 y marzo del 2007 el mayor inversionista concentró el 2,97% del total del valor del fondo y los mayores 20 el 15,18%.

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