PDF superior FONDO DE VALORES K - DEUDA PÚBLICA F – AAA4

FONDO DE VALORES K - DEUDA PÚBLICA F – AAA4

FONDO DE VALORES K - DEUDA PÚBLICA F – AAA4

El fondo K- Deuda Pública es un fondo de valores cuyo portafolio, de acuerdo con su prospecto de inversión, esta compuesto principalmente por “Títulos de contenido crediticio emitidos o avalados por el Gobierno Nacional, por el Banco de la República y por el Fondo de Garantías de Instituciones Financieras”. Los adherentes a este fondo tienen un perfil de riesgo de mercado alto y pueden ser personas naturales o jurídicas que se vinculan al mismo por medio de un contrato con la sociedad administradora. El monto mínimo de constitución es de $20 millones, con un plazo de inversión de 180 a 200 días.
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RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO DE VALORES K - DEUDA PÚBLICA F – AAA4 BRC 1

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO DE VALORES K - DEUDA PÚBLICA F – AAA4 BRC 1

La firma cuenta con metodologías adecuadas para el control de riesgo de mercado, las cuales se constituyen en una herramienta fundamental no sólo para dimensionar el riesgo asumido en los portafolios, sino para la evaluación de políticas y fijación de límites de “stop loss” y “take profit” en las negociaciones diarias. Para el caso del fondo de valores K- Deuda Pública, cuyo portafolio está invertido en títulos de deuda pública con los cuales se especula permanentemente, la sociedad administradora utiliza la metodología VaR (Value at Risk). Igualmente, el fondo cuenta con políticas definidas en cuanto a liquidez, duración y composición del portafolio.
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RIESGO DE CRÉDITO Y MERCADO FONDO DE VALORES K - DEUDA PÚBLICA F – AAA4

RIESGO DE CRÉDITO Y MERCADO FONDO DE VALORES K - DEUDA PÚBLICA F – AAA4

La firma cuenta con metodologías adecuadas para el control de riesgo de mercado, las cuales se constituyen en una herramienta fundamental no sólo para dimensionar el riesgo asumido en los portafolios, sino para la evaluación de políticas y fijación de límites de “stop loss” y “take profit” en las negociaciones diarias. Para el caso del fondo de valores K- Deuda Pública, cuyo portafolio está invertido en títulos de deuda pública con los cuales se especula permanentemente, la sociedad administradora utiliza la metodología VaR (Value at Risk). Igualmente, el fondo cuenta con políticas definidas en cuanto a liquidez, duración y composición del portafolio.
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FONDO DE VALORES K - DEUDA PÚBLICA BRC 1

FONDO DE VALORES K - DEUDA PÚBLICA BRC 1

De acuerdo con su prospecto de inversión, durante los seis primeros meses de funcionamiento, el portafolio del fondo se concentró en títulos de deuda pública emitidos o avalados por el gobierno nacional, con una participación promedio de 77.51% sobre el valor total del mismo. El fondo también invirtió parte de sus recursos en bonos pensionales, los cuales a través del tiempo fueron perdiendo su participación al pasar de 66.24% en mayo a 1.69% en octubre de 2003; la participación promedio de estos títulos durante los seis meses de análisis fue de 14.33%. El porcentaje restante (8.17% promedio semestre) fue invertido en cuentas de ahorro en un banco calificado en AAA. Conforme con la anterior composición, la calificación ponderada del portafolio fue AAA. Aunque el portafolio esta concentrado en inversiones de Deuda Pública, lo que genera una baja exposición al riesgo de crédito, su prospecto de inversión también le permite invertir hasta un 40% en títulos de contenido crediticio emitidos por
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FONDO DE VALORES K - DEUDA PÚBLICA BRC 1

FONDO DE VALORES K - DEUDA PÚBLICA BRC 1

9 SERFINCO S.A. ha fortalecido de manera importante su liderazgo en la administración de fondos de valores, contando además con una reconocida tradición en la ciudad de Medellín, dado el importante volumen de activos administrados en este tipo de negocio. Así mismo, se observa que los funcionarios de las diferentes áreas cuentan con una larga estabilidad y trayectoria dentro de la firma. El Presidente de la sociedad ha estado al frente de su dirección por más de 10 años, es accionista de la firma y hace parte del Consejo Directivo de la Bolsa de Valores de Colombia. El Gerente de la Unidad de Gestión de Activos lleva aproximadamente 2 años con la compañía, es accionista de la misma y miembro del Comité de Fondos de Valores de la Bolsa de Valores de Colombia. Igualmente, los miembros de la Junta Directiva no solo cuentan con una larga trayectoria laboral dentro del sector financiero, sino que son socios de la sociedad y hacen parte del equipo de trabajo de la misma.
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FONDO DE VALORES K – DEUDA PÚBLICA

FONDO DE VALORES K – DEUDA PÚBLICA

Al ser un fondo con un plazo de inversión superior a 180 días, es de esperarse que sus inversiones conlleven vencimientos superiores a los observados en fondos de menor duración, lo cual supone una mayor exposición a este tipo de riesgo. Por esta razón la conformación del portafolio exige una adecuada mezcla de factores de riesgo que le implique contar con herramientas de cobertura sobre la volatilidad de las diferentes tasas, más aún para el fondo K- Deuda Pública que está concentrado en títulos de deuda pública de tasa fija.
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FONDO DE VALORES K – DEUDA PÚBLICA

FONDO DE VALORES K – DEUDA PÚBLICA

Aunque el portafolio se ha concentrado en inversiones de Deuda Pública que generan una baja exposición al riesgo de crédito, su prospecto de inversión también le permite invertir hasta un 40% en títulos de contenido crediticio emitidos por entidades calificadas en AAA. Por tanto, además del seguimiento de los lineamientos establecidos en el prospecto de inversión referentes a los activos aceptables para invertir, la Sociedad Administradora cuenta con una metodología para el control de riesgo de crédito que realiza una calificación de los emiso res a través de herramientas diseñadas para la asignación de cupos, las cuales incluyen elementos cuantitativos de análisis (razones financieras) y factores cualitativos (accionistas, tradición en el mercado, políticas generales, etc.). Con esta información se definen las cuotas de inversión para cada uno de los emisores, que para el caso del fondo K deberán tener una calificación de AAA; éstos cupos son revisados con una periodicidad trimestral y son aprobados por el Comité de Riesgo. El seguimiento al cumplimiento de estas políticas lo realiza la Dirección de Riesgos. Durante el ultimo año, los cupos de emisores y contrapartes se han ajustado de acuerdo con las condiciones de mercado y la evolución financiera de las compañías objeto de análisis.
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FONDO DE VALORES K-DEUDA PUBLICA F AAA4 (Triple ACuatro) BRC 1 (Uno)

FONDO DE VALORES K-DEUDA PUBLICA F AAA4 (Triple ACuatro) BRC 1 (Uno)

Entre enero y junio del 2006, la rentabilidad del fondo se redujo de manera importante (Gráfico 2), mientras que durante el 2007 el comportamiento de esta variable fue estable, además de no presentar niveles negativos. Lo anterior obedeció a que durante el primer semestre del 2006 y de acuerdo con su prospecto, K-Deuda se encontraba invertido en papeles de deuda pública, que aunque mayoritariamente tenían plazos de maduración inferiores a dos años, afectaron la evolución del fondo debido a la volatilidad del precio de estos activos. A partir del 2007, la estructura del portafolio presentó una menor exposición a riesgos de mercado al reducir sus inversiones en TES, las cuales mantuvieron su maduración de corto plazo y cedieron participación a las operaciones activas de liquidez.
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FONDO DE VALORES CORPORATIVO F – AA+4 BRC 1

FONDO DE VALORES CORPORATIVO F – AA+4 BRC 1

son adecuadas y constituyen una herramienta fundamental no sólo para dimensionar el riesgo asumido en los portafolios, sino para la evaluación de políticas y fijación de límites de stop loss y take profit en las negociaciones diarias. Para el caso de los fondos de valores, la metodología VaR (Value at Risk) es utilizada únicamente para el fondo K, cuyo portafolio está invertido en títulos de deuda pública con los cuales se especula permanentemente. Los demás fondos son de carácter pasivo y cuentan con políticas definidas en cuanto a liquidez, duración y composición de portafolio. Adicionalmente, cuentan con una metodología Yield-To-Maturity que tiene en cuenta la calidad crediticia y los plazos de maduración por activo, con el objeto de que no hayan títulos con tasas de retorno reducidas y largo plazo de maduración en los portafolios.
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FONDO DE VALORES OLIMPIA F – AAA2+ BRC 1

FONDO DE VALORES OLIMPIA F – AAA2+ BRC 1

ü SERFINCO cuenta con un manual de riesgos aprobado por la Junta Directiva, que establece los parámetros de inversión y los riesgos tolerables por activo y unidad de negocio. Las unidades de negocio de la Sociedad incluyendo los fondos de valores se apoyan en los lineamientos de riesgo establecidos por el Comité de Riesgo. Las metodologías utilizadas son adecuadas y se constituyen en una herramienta fundamental no sólo para dimensionar el riesgo asumido en los portafolios, sino para la evaluación de políticas y fijación de límites de stop loss y take profit en las negociaciones diarias. Para el caso de los fondos de valores, la metodología VaR (Value at Risk) es utilizada únicamente para el fondo K, cuyo portafolio está invertido en títulos de deuda pública con los cuales se especula permanentemente. Los demás fondos son de carácter pasivo y cuentan con políticas definidas en cuanto a liquidez, duración y composición de portafolio. Adicionalmente, cuentan con una metodología Yield-To-Maturity que tiene en cuenta la calidad crediticia y los plazos de maduración por activo, con el objeto de que no hayan títulos con tasas de retorno reducidas y largo plazo de maduración en los portafolios.
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FONDO DE VALORES ESPARTA 180 F – AAA1 BRC 1

FONDO DE VALORES ESPARTA 180 F – AAA1 BRC 1

9 SERFINCO cuenta con un manual de riesgos aprobado por la Junta Directiva, que establece los parámetros de inversión y los riesgos tolerables por activo y unidad de negocio. Las unidades de negocio de la Sociedad incluyendo los fondos de valores se apoyan en los lineamientos de riesgo establecidos por el Comité de Riesgo. Las metodologías utilizadas son adecuadas y se constituyen en una herramienta fundamental no sólo para dimensionar el riesgo asumido en los portafolios, sino para la evaluación de políticas y fijación de límites de stop loss y take profit en las negociaciones diarias. Para el caso de los fondos de valores, la metodología VaR (Value at Risk) es utilizada únicamente para el fondo K, cuyo portafolio está invertido en títulos de deuda pública con los cuales se especula permanentemente. Los demás fondos son de carácter pasivo y cuentan con políticas definidas en cuanto a liquidez, duración y composición de portafolio. Adicionalmente, cuentan con una metodología Yield-To-Maturity que tiene en cuenta la calidad crediticia y los plazos de maduración por activo, con el objeto de que no hayan títulos con tasas de retorno reducidas y largo plazo de maduración en los portafolios.
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FONDO DE VALORES PERSONALITY F – AAA3 BRC 1

FONDO DE VALORES PERSONALITY F – AAA3 BRC 1

9 SERFINCO cuenta con un manual de riesgos aprobado por la Junta Directiva, que establece los parámetros de inversión y los riesgos tolerables por activo y unidad de negocio. Las unidades de negocio de la Sociedad incluyendo los fondos de valores se apoyan en los lineamientos de riesgo establecidos por el Comité de Riesgo. Las metodologías utilizadas son adecuadas y se constituyen en una herramienta fundamental no sólo para dimensionar el riesgo asumido en los portafolios, sino para la evaluación de políticas y fijación de límites de stop loss y take profit en las negociaciones diarias. Para el caso de los fondos de valores, la metodología VaR (Value at Risk) es utilizada únicamente para el fondo K, cuyo portafolio está invertido en títulos de deuda pública con los cuales se especula permanentemente. Los demás fondos son de carácter pasivo y cuentan con políticas definidas en cuanto a liquidez, duración y composición de portafolio. Adicionalmente, cuentan con una metodología Yield-To-Maturity que tiene en cuenta la calidad crediticia y los plazos de maduración por activo, con el objeto de que no hayan títulos con tasas de retorno reducidas y largo plazo de maduración en los portafolios.
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FONDO DE VALORES CORPORATIVO F – AAA4 BRC 1

FONDO DE VALORES CORPORATIVO F – AAA4 BRC 1

Si bien los saldos en cuentas bancarias, que representaron en promedio el 16,08% del total del valor del fondo, son inversiones a la vista que no implican una alta exposición al riesgo de mercado, en la actualidad, el portafolio presenta una mayor sensibilidad ante cambios en las tasas de interés. Lo anterior obedece a que en comparación con la composición por factores de riesgo observada el año anterior, el fondo aumentó la participación de emisiones indexadas a tasa fija, dentro de las cuales se incluyen recursos a la vista como operaciones activas de liquidez (48,87%), inversiones en títulos de deuda pública TES (23,55%) y bonos (0,45%).
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FONDO DE VALORES PERSONALITY F – AAA3 BRC 1

FONDO DE VALORES PERSONALITY F – AAA3 BRC 1

¾ Existen dos comités de inversiones para los fondos, cuyo enfoque varía dependiendo del perfil de riesgo de éstos. En el caso de Personality, el comité de inversiones se concentra en deuda privada y lo conforman funcionarios de amplia trayectoria en el sector bursátil. Este comité se encarga de hacer el seguimiento a los diferentes mercados y determina las decisiones a seguir en el corto plazo. También, define y controla las diferentes estrategias de inversión de todos los portafolios en cuanto a liquidez, duración, factores de riesgo, calidad crediticia y benchmark , entre otros.
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FONDO DE VALORES ACCIONES Y RENTA FIJA F – AA4

FONDO DE VALORES ACCIONES Y RENTA FIJA F – AA4

Acciones y Renta Fija esta autorizado para invertir en títulos de contenido crediticio y títulos participativos en pesos, inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios. Los títulos de renta fija en los que puede invertir el fondo deben tener una calificación mínima de AA-, otorgada por una Sociedad calificadora de riesgo autorizada. Por otra parte, las inversiones en renta variable sólo se pueden hacer en acciones de alta bursatilidad y deben representar como mínimo el 5% del valor de los recursos administrados por el fondo.

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FONDO DE VALORES PROMORENTA F – AAA3 BRC 2 +

FONDO DE VALORES PROMORENTA F – AAA3 BRC 2 +

ü El Back Office está a cargo de la unidad operativa de la firma, se creó el departamento y el cargo de Vicepresidente de Operaciones, y se contrato una persona con amplia experiencia en el back office de importantes bancos, el cual es responsable de liderar y verificar el adecuado cumplimiento de todos los procesos de operaciones y del diseño e implementación de la infraestructura tecnológica de la compañía, de realizar el cumplimiento y seguimiento a las operaciones, y de realizar los reportes a los entes reguladores correspondientes. Adicionalmente, este departamento se encarga de generar un informe diario en el que se reportan las principales operaciones y resultados del fondo.
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FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO “BTG PACTUAL DEUDA PÚBLICA ”

FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO “BTG PACTUAL DEUDA PÚBLICA ”

La información contenida en este informe proviene de la Sociedad Administradora y la Superintendencia Financiera de Colombia; Cálculos realizados por BRC Investor Services S. A. SCV. Una calificación otorgada por BRC Investor Services S. A. SCV a una cartera colectiva o fondo de inversión, no implica recomendación para hacer o mantener la inversión o suscripción en la cartera, sino una evaluación sobre el riesgo de administración y operacional del portafolio por una parte y sobre los riesgos de crédito y de mercado a que está expuesto el mismo. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas, por ello no asumimos responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.
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FONDO DE VALORES ESPARTA 30 F – AAA2 BRC 1

FONDO DE VALORES ESPARTA 30 F – AAA2 BRC 1

No obstante lo anterior, la actual tendencia decreciente del fondo generó un crecimiento en el valor de los retiros en relación con el total del portafolio. Hasta septiembre de 2003, ésta relación se había mantenido por debajo de 13%, mientras que entre enero y junio de este año tuvo un valor promedio de 17% con un máximo de 22.71% en el mes de febrero. Para cubrir estos requerimientos de liquidez, el administrador, el día previo a los retiros, ajustó el nivel de inversiones de alta liquidez mediante el vencimiento de operaciones activas y en dos ocasiones recurrió a operaciones de liquidez pasivas de muy corto plazo. De continuar la tendencia decreciente en el valor de Esparta 30, la brecha entre los activos y pasivos se hará más estrecha y exigirá una mayor gestión de riesgo de liquidez. La Calificadora seguirá trimestralmente la evolución de las operaciones de liquidez pasivas, que evidencian una mayor exposición del fondo al riesgo de liquidez.
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FONDO DE VALORES ESPARTA 30 F – AAA2 BRC 1

FONDO DE VALORES ESPARTA 30 F – AAA2 BRC 1

Durante el periodo comprendido entre julio de 2003 y junio de 2004, exceptuando el mes de septiembre, el valor del fondo Esparta 30 continuó con la tendencia decreciente observada en la pasada revisión anual. Esta situación se explica principalmente por la migración de adherentes hacia otros fondos de mayor plazo de inversión, administrados por la misma Sociedad. El decrecimiento en el monto de los recursos del fondo, durante el primer semestre de 2004, fue de 20,26% cerrando el mes de junio con $13.985 millones. El valor promedio del fondo durante lo corrido del año 2004 ha permanecido entre los $13.000 millones y $15.000 millones. Éstos niveles se encuentran por debajo del promedio observado, entre enero del año 2002 y diciembre del año 2003, de $22.502 millones y del mínimo de $15.818 millones en este mismo periodo.
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FONDO DE VALORES PROMORENTA F – AA+2 BRC 2

FONDO DE VALORES PROMORENTA F – AA+2 BRC 2

De acuerdo con su prospecto de inversión el fondo de valores Promorenta es un “fondo abierto, de riesgo conservador, de títulos de contenido crediticio de corto plazo”, administrado por la firma comisionista Promotora Bursátil de Colombia S.A. El objetivo del fondo es “conservar el capital aportado por los suscriptores y obtener rendimientos sobre los aportes, garantizando a los inversionistas tasas de mercado con un nivel de riesgo conservador y con disponibilidad a la vista de las inversiones por ellos realizadas”.

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