PDF superior RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO COMÚN ESPECIAL DAVIPLUS F – AAA2 BRC 1

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO COMÚN ESPECIAL DAVIPLUS F – AAA2 BRC 1

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO COMÚN ESPECIAL DAVIPLUS F – AAA2 BRC 1

La vicepresidencia de Operaciones del banco está a cargo de las funciones de Back Office tanto del banco como de la fiduciaria. Si bien la dirección y supervisión de la ejecución de operaciones es realizada por una unidad compartida con el banco, los funcionarios que la llevan a cabo pertenecen a la estructura organizacional de la fiduciaria. Esta área tiene definidos puntualmente todos los procedimientos y controles que deben ser llevados a cabo en la gestión operativa de los fondos administrados. Es de resaltar que dentro de las funciones del departamento de Operaciones, se observan procedimientos de control tales como el trámite exclusivo de operaciones autorizadas y la existencia de procedimientos de contingencia ante inconsistencias en operaciones o fallos en los sistemas. Dichos procesos son documentados y permanentemente actualizados en manuales emitidos por el área de Organización y Métodos del banco. El área de auditoria interna operacional, hace seguimiento y control a la gestión adelantada por el Back Office.
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FONDO COMÚN ESPECIAL FIDURENTA F – AAA2 BRC 1+

FONDO COMÚN ESPECIAL FIDURENTA F – AAA2 BRC 1+

información pública de la Superintendencia Financiera, este modelo tiene en cuenta factores cuantitativos (como los indicadores financieros de la entidad) y factores cualitativos (como la participación de mercado, la calificación otorgada por una sociedad calificadora de riesgo y el perfil de los accionistas), el cual tiene como propósito brindar un criterio medible y comparable que permita una acertada evaluación del riesgo en el momento de la toma de decisión de inversión en títulos valores emitidos por las entidades que intervienen en el mercado financiero. Tales cupos son revisados con una periodicidad mínima semestral por el Departamento de Análisis Económico y Financiero.
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Riesgo Administrativo y Operacional FONDO ESPARTA F – AAA2+ (Triple A Dos Más) BRC 1

Riesgo Administrativo y Operacional FONDO ESPARTA F – AAA2+ (Triple A Dos Más) BRC 1

La composición del portafolio por factores de riesgo y plazos de maduración de los activos se reflejó en que la duración promedio del portafolio para el período entre enero y junio de 2003 haya sido de 281.2 días y con tendencia decreciente como producto de la estrategia de su administrador para enfrentar el cambio en la metodología de valoración de títulos de deuda privada a partir del 6 de junio de 2003, situación que ha generado una mayor volatilidad en los precios de referencia de cada activo. Es así como a partir de junio, la duración del portafolio se redujo de 314 días en mayo a 230 días en junio de 2003. Aunque este nivel está dentro de las políticas y estrategias adoptadas por su administrador, es elevado en comparación con fondos de naturaleza similar y al estar combinado con un decrecimiento semestral del valor en un 18%, refleja una mayor exposición a riesgos de mercado por factores de liquidez y cambios en las tasas de interés.
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FONDO COMÚN ESPECIAL FIDURENTA F – AAA2+ BRC 1+

FONDO COMÚN ESPECIAL FIDURENTA F – AAA2+ BRC 1+

9 La Junta Directiva además de definir y aprobar las políticas de inversión y de riesgo, se encuentra involucrada en el proceso de control a través de los informes de los diferentes Comités (Presidencia, Riesgos y Financiero) creados como apoyo para la administración de riesgos y control interno. Por otra parte, la Auditoria de la Fiduciaria que trabaja bajo el direccionamiento de la Vicepresidencia de Auditoria de Bancolombia, en su plan de trabajo anual trata de cubrir todas las áreas de la organización y realizar por lo menos una visita anual a las regionales. Todas las recomendaciones realizadas por Auditoria son reportadas a la respectiva Vicepresidencia, con quien se pacta unos compromisos de mejora.
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RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO VOLUNTARIO DE PENSIONES DAFUTURO PERFIL BÁSICO F – AAA2+ BRC 1

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO VOLUNTARIO DE PENSIONES DAFUTURO PERFIL BÁSICO F – AAA2+ BRC 1

Estructura Organizacional: La administración de los portafolios está dispuesta en 3 unidades de trabajo. El Front Office, bajo la dirección de Portafolios, está encargada del manejo de los portafolios, de la definición, revisión y control de las políticas y estrategias de inversión y desinversión así como del cumplimento de las políticas de riesgo establecidas por el Middle Office. Es importante destacar que las labores de tesorería llevadas a cabo por el Front Office están unificadas en una misma unidad de trabajo tanto para el portafolio propio como para los portafolios de terceros, hecho que si bien no representa una insuficiencia estructural dentro de la organización de la fiduciaria si sugiere la posibilidad de encontrar conflictos de interés al momento de dar cumplimiento a las estrategias de inversión de ambos portafolios. Las funciones de Middle Office están a cargo del Comité de Inversiones y Riesgos Financieros, el cual está conformado por miembros de la alta gerencia del grupo Bolívar y de la fiduciaria.
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FONDO COMÚN ESPECIAL FIDURENTA F – AAA2+ BRC 1+

FONDO COMÚN ESPECIAL FIDURENTA F – AAA2+ BRC 1+

Para la administración del riesgo de liquidez, la Gerencia de Riesgos de la Sociedad Administradora lleva a cabo un análisis del calce entre el activo y el pasivo, donde se busca estimar la probabilidad de cancelación de los encargos para luego realizar un análisis de la brecha de liquidez bajo distintos escenarios de prórroga de los mismos. Con base en los resultados de este análisis se genera una estrategia en la que los recursos se invierten en forma atomizada creando una estructura de inversión en cascada o escalera que permite disminuir los impactos por cambios de tasa manteniendo los niveles de liquidez requerida.
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FONDO COMÚN ESPECIAL FIDURENTA F – AAA2+ BRC 1+

FONDO COMÚN ESPECIAL FIDURENTA F – AAA2+ BRC 1+

Para la administración del riesgo de liquidez, la Gerencia de Riesgos de la Sociedad Administradora lleva a cabo un análisis del calce entre el activo y el pasivo, donde se busca estimar la probabilidad de cancelación de los encargos para luego realizar un análisis de la brecha de liquidez bajo distintos escenarios de prórroga de los mismos. Con base en los resultados de este análisis se genera una estrategia en la que los recursos se invierten en forma atomizada creando una estructura de inversión en cascada o escalera que permite disminuir los impactos por cambios de tasa manteniendo los niveles de liquidez requerida.
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RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FCO BANISTMO OPEN F- AAA2+ BRC 1+

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FCO BANISTMO OPEN F- AAA2+ BRC 1+

Durante el periodo estudiado, el fondo contó con recursos suficientes para cubrir los retiros de sus adherentes sin tener que recurrir a la liquidación de inversiones a pérdida, ni a la realización de operaciones pasivas de liquidez. Este resultado obedece a que, adicional a la metodología regulatoria para riesgo de liquidez exigida por la Superintendencia Financiera, el área de riesgos de la fiduciaria proporciona una serie de procedimientos y mediciones que permiten establecer el porcentaje líquido diario que debe mantenerse para cubrir las salidas de dinero del fondo. Este análisis cobra mayor importancia en un fondo abierto donde los suscriptores pueden redimir su inversión en cualquier momento, dificultando así la proyección del flujo de caja. La liquidez del fondo estuvo respaldada en todo momento por los saldos a la vista y las operaciones activas de liquidez que entre noviembre del 2005 y abril del 2006 representaron en promedio el 56,24% y el 8,59% del valor del fondo respectivamente.
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ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO COMÚN ORDINARIO “FIDUIFI” F – AA+1 BRC 1+

ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO COMÚN ORDINARIO “FIDUIFI” F – AA+1 BRC 1+

Para la medición y análisis de riesgo de mercado de la Fiducia de Inversión, la entidad adoptó la metodología VaR (Value at Risk) la cual está siendo aplicada para los portafolios del Fondo. Se estableció que el valor en riesgo máximo a asumir no debe superar mas del 2% del valor de un portafolio. Este porcentaje se estableció a partir del desarrollo de varios portafolios de referencia, en los cuales se determina la composición de portafolios ideales respecto a niveles de riesgo predeterminados por el administrador. El modelo se complementa con el uso de herramientas de análisis técnico para determinar tendencias y cambios en distintas variables del mercado, que puedan ser útiles para apoyar el proceso de toma decisiones de inversión. Con estas herramientas se realiza un seguimiento permanente a los efectos de la recomposición del portafolio, de acuerdo a los diferentes escenarios.
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FONDO COMÚN ESPECIAL FIDUDIVISAS F – AAA5 BRC 1+

FONDO COMÚN ESPECIAL FIDUDIVISAS F – AAA5 BRC 1+

Una calificación otorgada por BRC INVESTOR SERVICES S. A.- Sociedad Calificadora de Valores- a un fondo de inversión, no implica recomendación para hacer o mantener la inversión o suscripción en el fondo, sino una evaluación sobre el riesgo de administración y operacional del portafolio por una parte, y sobre los riesgos de crédito y de mercado a que está expuesto el mismo. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello no asumimos responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.
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FONDO COMÚN ESPECIAL FIDUDIVISAS F – AAA5 BRC 1+

FONDO COMÚN ESPECIAL FIDUDIVISAS F – AAA5 BRC 1+

Una calificación otorgada por BRC INVESTOR SERVICES S. A.- Sociedad Calificadora de Valores- a un fondo de inversión, no implica recomendación para hacer o mantener la inversión o suscripción en el fondo, sino una evaluación sobre el riesgo de administración y operacional del portafolio por una parte, y sobre los riesgos de crédito y de mercado a que está expuesto el mismo. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello no asumimos responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.
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RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO DE CESANTÍAS F – AAA2+ BRC 1

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO DE CESANTÍAS F – AAA2+ BRC 1

Como se mencionó anteriormente, el fondo presenta una concentración especial en bonos emitidos por la nación en dólares americanos y euros, los cuales representan en promedio aproximadamente el 40% del portafolio. En este sentido, Porvenir presenta la mayor exposición del sector en esa clase de instrumentos, los cuales presentan vulnerabilidad no solo al riesgo de tasa de cambio sino a la variación de los “spreads” de negociación de estos títulos en los mercados internacionales, los cuales se caracterizan por altos niveles de volatilidad y una alta sensibilidad a la percepción internacional de los conflictos a nivel regional.
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RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO COMÚN ORDINARIO RENTACAFE F – AAA2 BRC 2

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO COMÚN ORDINARIO RENTACAFE F – AAA2 BRC 2

Es importante señalar que las inversiones de tasa fija estuvieron concentradas en plazos cortos (inferiores a 180 días), mientras que las inversiones de tasa variable se concentraron en plazos superiores a este término mitigando el riesgo de mercado. Como consecuencia de la composición observada por tasas y plazos de vencimiento del portafolio, se advirtió un aumento transitorio en el indicador de duración durante el tercer trimestre de 2002, alcanzando un valor de 127 días en el mes de octubre. Sin embargo, durante el primer trimestre de 2003 este indicador disminuyó sustancialmente ubicándose alrededor de los 100 días al cierre de marzo, valor que se considera dentro del promedio para fondos con características semejantes.
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RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO DE CESANTÍAS F – AAA2+ BRC 1

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO DE CESANTÍAS F – AAA2+ BRC 1

La rentabilidad histórica acumulada del fondo presentó un comportamiento satisfactorio al mostrar el segundo mejor indicador del sector a octubre de 2003, 4 bps por debajo del arrojado por AFP Protección (13.24%). Sin embargo, FC Porvenir refleja la volatilidad más alta dentro de la industria medida por el coeficiente de variación sobre su rentabilidad histórica (desviación/media). Este comportamiento obedece a la dispersión de las rentabilidades de 24 meses acumuladas hasta 2002, en la medida que durante el último año, este mismo indicador ha venido mostrando un comportamiento más estable, estableciéndose como el menos volátil del mercado con corte a octubre de 2003.
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RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO COMÚN ESPECIAL DAVIPLUS F – AAA4 BRC 1+

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO COMÚN ESPECIAL DAVIPLUS F – AAA4 BRC 1+

Como resultado de las sinergias comerciales con el Banco Davivienda, Daviplus presenta una alta atomización del valor en sus adherentes, donde el mayor inversionista sólo representa el 2,91% de su valor promedio durante el periodo de análisis. El número de inversionistas fue de 3.966, en su mayoría personas naturales, quienes participaron con el 92,63% del total de los aportes del fondo entre octubre del 2006 y marzo del 2007.

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RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO COMÚN ESPECIAL SOLIDEZ F – AAA3 BRC 1

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO COMÚN ESPECIAL SOLIDEZ F – AAA3 BRC 1

Dada la composición que presenta el fondo en cuanto a las tasas de referencia de sus papeles, en 2003 la administración implementó una operación de cobertura sobre tasas de interés: SWAP UVR – IPC. El desarrollo estratégico de este ejercicio tiene como objetivo suavizar la estacionalidad de la causación de la UVR, basado en el principio de paridad entre la variación de la UVR en el año y el IPC de doce meses. A través de esta iniciativa la fiduciaria ha logrado reducir la volatilidad en la valoración de sus papeles indexados a la UVR generando causaciones estables del portafolio a lo largo del año. Al cierre de marzo de 2004 se obtuvo un porcentaje de cobertura de 11,81% del portafolio, lo cual se traduce en un valor agregado en la administración de riesgos para el fondo dada la participación de papeles indexados al IPC y UVR.
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RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO DE PENSIONES VOLUNTARIAS F-AAA2 BRC 1+

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO DE PENSIONES VOLUNTARIAS F-AAA2 BRC 1+

El comité general de riesgo de AFP Santander es el responsable de proponer la asignación de cupos por emisores, sujeto a la aprobación de la junta directiva y teniendo en cuenta las políticas generales previamente establecidas, así como el régimen de inversiones vigente para estos fondos. Los administradores tienen una robusta metodología diferenciada para entidades del sector financiero y del sector real, debidamente documentada en el manual de riesgo de crédito.

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Riesgo Administrativo y Operacional FONDO ACCIVAL F – AA+1 (Doble A más Uno Sencillo) BRC 1

Riesgo Administrativo y Operacional FONDO ACCIVAL F – AA+1 (Doble A más Uno Sencillo) BRC 1

La duración promedio del portafolio para el período analizado se encuentra en 65 días con tendencia decreciente, respondiendo a las proyecciones de tasa de interés realizadas por el departamento Técnico. Este nivel es reducido en comparación con fondos de naturaleza similar e indica una exposición inferior a factores de mercado. Adicionalmente la estabilidad de los pasivos mitiga la exposición del portafolio a estos factores. Sin embargo, la mayor concentración del valor del fondo en sus principales clientes puede eventualmente aumentar su volatilidad en el futuro.

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Riesgo Administrativo y Operacional FONDO OLIMPIA F – AAA1 (Triple A Uno Sencillo) BRC 1

Riesgo Administrativo y Operacional FONDO OLIMPIA F – AAA1 (Triple A Uno Sencillo) BRC 1

El Fondo OLIMPIA, según su prospecto de inversión, “es un fondo abierto de alta liquidez a la vista y de riesgo conservador”. Los adherentes al mismo son personas naturales y jurídicas, vinculadas al fondo por medio de un contrato con la sociedad comisionista administradora. Este Fondo reúne los recursos de las diferentes adherentes invirtiéndolos en un portafolio conformado exclusivamente por títulos valores de renta fija. El monto mínimo para ingresar al Fondo es de un salario mínimo legal vigente (332.000). Por el manejo de la inversión la comisionista deduce una comisión de administración de hasta el 10% sobre el capital invertido en forma anual. La rentabilidad del fondo ha sido históricamente superior en un 50% a la inflación.
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RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO DE CESANTÍAS PORVENIR F-AAA 2 BRC 1+

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO DE CESANTÍAS PORVENIR F-AAA 2 BRC 1+

El front office esta bajo el cargo de la vicepresidencia de inversiones que a su vez está compuesta por la gerencia de inversiones de deuda pública, la gerencia de inversiones de acciones, monedas y bonos y la gerencia de investigaciones económicas. De acuerdo con la composición de esta área se puede evidenciar el grado de especialización al que llega la compañía, garantizando un alto nivel de conocimiento y experiencia de los traders en cada uno de los activos que conforman los diferentes portafolios de la sociedad. Adicionalmente, a esta vicepresidencia reporta un trader encargado de la administración del portafolio de la sociedad, el cual no puede negociar de ninguna forma con los otros fondos administrados y con límites de riesgo independientes.
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