PDF superior RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL PORTAFOLIO DE INVERSIONES F – AAA1 BRC 1+

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL PORTAFOLIO DE INVERSIONES F – AAA1 BRC 1+

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL PORTAFOLIO DE INVERSIONES F – AAA1 BRC 1+

Dada la naturaleza de cada una de estas reservas y los plazos de los pagos que deben cubrir, el portafolio total se ha dividido en dos subportafolios. En primer lugar, el portafolio hasta el vencimiento que cubre la reserva matemática (largo plazo), lo que quiere decir que sus inversiones se mantienen hasta la maduración de los títulos que lo componen. Este portafolio no se valora a precios de mercado y por tanto no está sujeto al riesgo originado por la variación en las tasas de interés. Históricamente, dicho subportafolio ha representado, en promedio, el 70% del portafolio total.
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RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL PORTAFOLIO DE INVERSIONES F – AAA1 BRC 1+

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL PORTAFOLIO DE INVERSIONES F – AAA1 BRC 1+

Como se mencionó anteriormente, el portafolio que cubre las reservas matemáticas no presenta exposición a riesgo de tasa de interés toda vez que su valoración es realizada a través de la tasa interna de retorno (TIR) de cada uno de los títulos que componen el subportafolio y no depende de las condiciones de mercado. Por factores de riesgo se encuentra concentrado en títulos denominados en UVRs, lo cual busca cubrir de forma natural la rentabilidad mínima exigida por la ley (IPC + 4%). Por otra parte, la duración de este subportafolio durante el primer semestre de 2006 se incrementó ligeramente respecto a la presentada durante el mismo periodo de 2005, pasando de 3,20 años en promedio a 3,47 años, (ver gráfico 4) lo cual es coherente con la naturaleza de largo plazo de sus pasivos.
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Riesgo Administrativo y Operacional FONDO ESPARTA F – AAA2+ (Triple A Dos Más) BRC 1

Riesgo Administrativo y Operacional FONDO ESPARTA F – AAA2+ (Triple A Dos Más) BRC 1

¾ El área de Back Office está en cabeza del Gerente de Operaciones de la sociedad y es independiente del Área de Inversiones. Este Departamento cuenta con herramientas adecuadas para dar soporte a la operación diaria de la firma y los fondos de valores. La Sociedad Administradora viene adelantando un plan de mejoramiento de la plataforma tecnológica que le permitirá no solamente a la sociedad, sino también al área de fondos una sistematización total de los procesos de inversión, control y administración en todas las áreas. La nueva organización tecnológica estará soportada dentro de la actual estructura de dirección en cabeza del Presidente de la sociedad, el cual cuenta con el apoyo de diferentes áreas con funciones claramente definidas e independientes para cada funcionario, lo que permitirá ejercer un control más efectivo y en línea sobre todas las operaciones tanto de la firma como de los fondos de valores.
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Riesgo Administrativo y Operacional FONDO ACCIVAL F – AA+1 (Doble A más Uno Sencillo) BRC 1

Riesgo Administrativo y Operacional FONDO ACCIVAL F – AA+1 (Doble A más Uno Sencillo) BRC 1

Para establecer el riesgo de contraparte, la administración utiliza el mismo cupo otorgado a los diferentes emisores para la garantía. Todas estas operaciones exigen pago contra entrega para minimizar el riesgo de contraparte; la garantía debe ser como mínimo de un 120% del valor nominal de la operación y deberá ser respaldada con títulos TES o con títulos de alta calidad crediticia y que cuenten con liquidez en el mercado.

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RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO COMÚN ESPECIAL DAVIPLUS F – AAA2 BRC 1

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO COMÚN ESPECIAL DAVIPLUS F – AAA2 BRC 1

La estructuración de plazos dado al portafolio por sus administradores a lo largo del periodo de análisis fue coherente con sus políticas de inversión, en la medida que F.C.E. Daviplus procura mantener posiciones en títulos emitidos por compañías del sector real con un plazo no mayor a cinco años así como papeles de deuda pública de la parte corta de la curva y bonos del sector financiero hasta de 18 meses. Como se aprecia en el Gráfico 4 el comportamiento del portafolio en materia de plazos fue estable manteniendo un promedio de 67,97% de sus inversiones con vencimientos inferiores a cinco años, dando así estricto cumplimiento a dichas políticas.
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RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FCO BANISTMO OPEN F- AAA2+ BRC 1+

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FCO BANISTMO OPEN F- AAA2+ BRC 1+

Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S.A.- Sociedad Calificadora de Valores- es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello no asumimos responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.
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RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO DE PENSIONES VOLUNTARIAS F-AAA2 BRC 1+

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO DE PENSIONES VOLUNTARIAS F-AAA2 BRC 1+

A comienzos del presente año la sociedad desarrolló un modelo propio para la medición del VaR que en la actualidad se calcula de manera diaria por lo que la compañía cuenta con una herramienta eficiente que le permite valorar en todo momento la posición de riesgo de los diferentes portafolios. Adicionalmente, se están implementando controles más eficaces sobre los límites de inversión mediante desarrollos informáticos.

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RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO COMÚN ESPECIAL SOLIDEZ F – AAA3 BRC 1

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO COMÚN ESPECIAL SOLIDEZ F – AAA3 BRC 1

Estructura Organizacional: La administración de los portafolios está dispuesta en 3 unidades de trabajo. El Front Office, bajo la dirección de Portafolios, está encargada del manejo de los portafolios, de la definición, revisión y control de las políticas y estrategias de inversión y desinversión así como del cumplimento de las políticas de riesgo establecidas por el Middle Office. Es importante destacar que las labores de tesorería llevadas a cabo por el Front Office están unificadas en una misma unidad de trabajo tanto para el portafolio propio como para los portafolios de terceros, hecho que si bien no representa una insuficiencia estructural dentro de la organización de la fiduciaria si sugiere la posibilidad de encontrar conflictos de interés al momento de dar cumplimiento a las estrategias de inversión de ambos portafolios. Las funciones de Middle Office están a cargo del Comité de Inversiones y Riesgos Financieros, el cual está conformado por miembros de la alta gerencia del grupo Bolívar y de la fiduciaria.
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RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL PENSIONES VOLUNTARIAS F – AA+2+ BRC 1

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL PENSIONES VOLUNTARIAS F – AA+2+ BRC 1

Durante el periodo analizado, el indicador de duración presentó niveles inferiores a los observados en el primer trimestre de 2002 y en periodos anteriores, en los que se ubicó en 1591 días. Al finalizar Diciembre presentó un valor de 806 días, lo que refleja una reducción importante de la exposición del riesgo a las variaciones de las tasas de mercado. No obstante, durante los últimos meses la tendencia fue creciente, lo cual, aunque no guarda consistencia con los movimientos observados en las tasas de interés, se encuentran dentro del estándar de este tipo de fondos.
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RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO DE CESANTÍAS PORVENIR F-AAA 2 BRC 1+

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO DE CESANTÍAS PORVENIR F-AAA 2 BRC 1+

Las herramientas desarrolladas por la sociedad para la administración del riesgo de crédito están basadas en un análisis de las contrapartes, que incluye la cuantificación y medición de variables asociadas al riesgo sistémico y al desempeño propio de las firmas emisoras. Así mismo, la AFP cuenta con un modelo de rating diferenciado según la naturaleza del sector al que pertenece la contraparte y el emisor. Es importante mencionar que para los cupos del sector real y para ciertas emisiones se realiza un análisis financiero del originador, un análisis sectorial (soportado por el sistema de información BPR) y pruebas de stress (si necesario) para lograr otorgar un cupo final con base en la capacidad de endeudamiento del emisor, la participación máxima permitida de la emisión y el scoring crediticio del modelo de asignación de cupos.
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RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO COMÚN ESPECIAL DAVIPLUS F – AAA4 BRC 1+

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO COMÚN ESPECIAL DAVIPLUS F – AAA4 BRC 1+

Para mitigar el riesgo operacional al que está expuesta la Fiduciaria, se cuenta con el apoyo del Laboratorio de Pruebas del Banco Davivienda, Área que se encarga de certificar y autorizar el paso a producción de las soluciones tecnológicas de información entregadas por el Área de desarrollo y solicitadas por los usuarios. Esta labor se hace a través de la ejecución de pruebas de funcionalidad de las diferentes aplicaciones de acuerdo con la planeación estratégica y cumpliendo con los estándares de Calidad ISO 9001.

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RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO DE PENSIONES OBLIGATORIAS F-AAA 2+ BRC 1+

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO DE PENSIONES OBLIGATORIAS F-AAA 2+ BRC 1+

El comité general de riesgo de AFP Santander es el responsable de proponer la asignación de cupos por emisores, sujeto a la aprobación de la junta directiva y teniendo en cuenta las políticas generales previamente establecidas, así como el régimen de inversiones vigente para estos fondos. Los administradores tienen una robusta metodología diferenciada para entidades del sector financiero y del sector real, debidamente documentada en el manual de riesgo de crédito.

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RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO GLOBAL MONEY MARKET F – AAA3 BRC 1

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO GLOBAL MONEY MARKET F – AAA3 BRC 1

De acuerdo con su prospecto, el fondo puede invertir en valores emitidos por entidades bancarias del exterior calificadas en grado de inversión por una firma calificadora reconocida internacionalmente y en fondos de inversión con un perfil de riesgo conservador y de naturaleza abierta. Así mismo, ofrece un riesgo de mercado moderado y alta conservación del capital. Tanto el valor como los retornos están denominados en dólares estadounidenses y el adherente es quien asume el riesgo asociado con la volatilidad de la tasa de cambio.

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C ALIFICACIÓN Fondo Valor Tesoro RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL F- BRC 1

C ALIFICACIÓN Fondo Valor Tesoro RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL F- BRC 1

La composición del ingreso se mantiene con una alta participación de utilidades provenientes de venta de inversiones en cuenta propia, ingresos que aumentaron porcentualmente y en valor a septiembre del 2001, siendo un 77.6 % del total, frente a un 62.4 % registrado en septiembre del 2000, el siguiente rubro que mayores ingresos registro fue el correspondiente a comisiones, las cuales disminuyeron su participación tanto en valor como porcentualmente, al ser un 22.10% del total de los ingresos, comisiones conformadas por contratos de comisión (operaciones por Bolsa de Colombia), seguidos por las obtenidas por los fondos de inversión Renta Total y Fondo Valor y por ultimo las generadas por contratos con divisas, comisiones por giros y por corretaje, ingresos que son incluidos en los Estados de Perdidas y Ganancias como otros ingresos operacionales.
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RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO DE PENSIONES OBLIGATORIAS F-AAA 1+ BRC 1+

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO DE PENSIONES OBLIGATORIAS F-AAA 1+ BRC 1+

El fondo tiene una orientación de largo plazo y busca la preservación del capital sobre el nivel de rentabilidad, siendo la finalidad del ahorro pensional el mantenimiento de la base económica del empleado una vez este se retire de trabajar. De acuerdo al régimen legal, los fondos deben cumplir una rentabilidad mínima establecida por la Superintendencia Bancaria, con base en un portafolio de referencia constituido en un 50% por un portafolio sintético y 50% por el portafolio agregado de la industria.

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Riesgo Administrativo y Operacional FONDO OLIMPIA F – AAA1 (Triple A Uno Sencillo) BRC 1

Riesgo Administrativo y Operacional FONDO OLIMPIA F – AAA1 (Triple A Uno Sencillo) BRC 1

¾ Para el control de riesgo de crédito la firma cuenta con una metodología adecuada para diseñar los cupos de contrapartes y emisores. Esta metodología es utilizada tanto para las operaciones de la sociedad como para las de los fondos de valores, y tiene en cuenta factores cuantitativos de análisis (razones financieras) y elementos cualitativos (accionistas, tradición en el mercado, políticas generales, etc.) que son utilizados en la asignación de cupos, los cuales son sometidos a aprobación por parte de la Junta Directiva de la Sociedad. Los cupos aprobados son revisados con una periodicidad trimestral o cada vez que se considere necesario. Esta labor está a cargo del Comité de Riesgos.
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CREDITO Y MERCADO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL PENSIONES OBLIGATORIAS F – AAA1+ BRC 1+

CREDITO Y MERCADO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL PENSIONES OBLIGATORIAS F – AAA1+ BRC 1+

La gerencia de operaciones representa el “back office” para todas las empresas del grupo Santander Colombia. No obstante, tienen claramente definidos los límites entre negocios, lo que permite controlar cualquier conflicto de interés que se presente. Esta área tiene definidos de forma clara todos los procedimientos y controles que se deben llevar a cabo en la gestión operativa del fondo. Las funciones de “middle office” las desempeñan el “Controller” y el área de riesgos de la casa matriz en España, los cuales se encargan del análisis fundamental y de mercados para cuantificar y controlar los niveles de riesgo de mercado asumidos en la operación del fondo. También se encargan de controlar el cumplimiento de las principales políticas fijadas por los comités competentes. Estas áreas cuentan con sofisticadas herramientas de análisis dinámico para el desempeño de sus funciones. El “Controller” se desempeña igualmente como una unidad de auditoria interna que realiza controles de calidad basados en muestreos de información en todas las áreas de la AFP.
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Riesgo Administrativo y Operacional FONDO ESPARTA 180 F – AAA1 (Triple A Uno Sencillo) BRC 1

Riesgo Administrativo y Operacional FONDO ESPARTA 180 F – AAA1 (Triple A Uno Sencillo) BRC 1

El fondo Esparta 180 presentó un comportamiento positivo para el periodo junio de 2002 a junios de 2003. Es así como tuvo un crecimiento de 76.86% durante los últimos 6 meses analizados sin presentar volatilidad en su valor. De la misma manera, se destaca el crecimiento en el número de adherentes para ese mismo periodo alcanzando 2.414 en junio de 2003, de los cuales 942 fueron constituidos en el último semestre. Por esta razón el valor total del fondo cuenta con una elevada atomización de recursos. Se destacan la consistencia en las políticas de inversión, y estructura del portafolio con una estrategia de duración adecuada para enfrentar la mayor volatilidad en las tasas de interés de títulos de deuda privada, dados los cambios en la regulación sobre valoración de activos que comenzó a regir a partir de junio de 2003.
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Riesgo Administrativo y Operacional FONDO ESPARTA 180 F – AAA1 (Triple A Uno Sencillo) BRC 1

Riesgo Administrativo y Operacional FONDO ESPARTA 180 F – AAA1 (Triple A Uno Sencillo) BRC 1

El fondo Esparta 180 presentó un comportamiento positivo para el periodo junio de 2002 a junios de 2003. Es así como tuvo un crecimiento de 76.86% durante los últimos 6 meses analizados sin presentar volatilidad en su valor. De la misma manera, se destaca el crecimiento en el número de adherentes para ese mismo periodo alcanzando 2.414 en junio de 2003, de los cuales 942 fueron constituidos en el último semestre. Por esta razón el valor total del fondo cuenta con una elevada atomización de recursos. Se destacan la consistencia en las políticas de inversión, y estructura del portafolio con una estrategia de duración adecuada para enfrentar la mayor volatilidad en las tasas de interés de títulos de deuda privada, dados los cambios en la regulación sobre valoración de activos que comenzó a regir a partir de junio de 2003.
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Riesgo Administrativo y Operacional FONDO INTERES F – AAA1 (Triple A Uno Sencillo) BRC 1

Riesgo Administrativo y Operacional FONDO INTERES F – AAA1 (Triple A Uno Sencillo) BRC 1

¾ Corredores Asociados cuenta con un liderazgo importante como administrador de fondos de inversión y es reconocido en el mercado como uno de los pioneros en este tipo de inversiones. Es así como el fondo presenta una trayectoria en el mercado de casi 11 años, constituyéndose como uno de los fondos con más larga vida. Así mismo, se observa que los funcionarios de las diferentes áreas cuentan con una larga estabilidad y trayectoria dentro de la firma. El Gerente de los Fondos lleva aproximadamente 10 años con la compañía y 5 años a cargo del fondo, y los miembros del Comité de riesgos una antigüedad similar.
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