PDF superior RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL REVISIÓN PERIÓDICA F AAA 2 (Triple A Dos) BRC 1+ (Uno Más)

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL REVISIÓN PERIÓDICA F AAA 2 (Triple A Dos) BRC 1+ (Uno Más)

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL REVISIÓN PERIÓDICA F AAA 2 (Triple A Dos) BRC 1+ (Uno Más)

Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.
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RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL REVISIÓN PERIÓDICA F AAA 2+ (Triple A Dos Más) BRC 1+ (Uno más)

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL REVISIÓN PERIÓDICA F AAA 2+ (Triple A Dos Más) BRC 1+ (Uno más)

La información utilizada para el análisis de la evolución del FPV Porvenir y su comparación con el sistema general de fondos de pensiones voluntarias corresponde a cifras publicadas por la Superintendencia Financiera, la cual describe de manera global la evolución del sector sin detallar los subportafolios de las diferentes alternativas de inversión ofrecidas por las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP). En contraste con otras alternativas de inversión en el país, los fondos de pensiones voluntarias se han caracterizado por una mayor profundización en el mercado de capitales a nivel local e internacional. La mayor diversificación por factores de riesgo y emisores es posible toda vez que las AFP cuentan con cupos de contraparte a nivel internacional. En contraste con los fondos de pensiones obligatorias y de cesantías, los fondos de pensiones voluntarias no se encuentran sujetos a la obtención de una rentabilidad mínima exigida por la ley, lo cual le permite a los administradores gestionar con mayor discrecionalidad la relación riesgo/retorno de sus adherentes y mantener una mayor atomización por especie y plazo de sus inversiones en búsqueda de mayor eficiencia.
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RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL Cartera Colectiva Abierta Fiducor (CCA Fiducor) F AAA2 (triple A dos) BRC 1 (uno)

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL Cartera Colectiva Abierta Fiducor (CCA Fiducor) F AAA2 (triple A dos) BRC 1 (uno)

Para el mantenimiento del actual nivel calificación es deseable una mayor atomización de las inversiones en emisores con excelente calidad crediticia que permitan mitigar efectivamente el riesgo de crédito y contraparte, siendo este un aspecto al que BRC le hará seguimiento. Dentro del análisis del riesgo de crédito se analiza el riesgo de contraparte, el cual se acentúa en las operaciones de liquidez activas. Para el periodo analizado en promedio estas operaciones representaron el 5,93% del valor del portafolio y se realizaron con contrapartes autorizadas teniendo en cuenta factores cuantitativos y cualitativos que recoge la metodología para asignación de cupos del administrador y del activo subyacente.
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RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL Tipo de Calificación F AAA (Triple A) 2 (dos) BRC 1 (uno)

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL Tipo de Calificación F AAA (Triple A) 2 (dos) BRC 1 (uno)

En el último año, por requerimiento normativo se incluyó la figura de contralor normativo como ente de control independiente para las carteras colectivas cuya principal función, además de las establecidas legalmente, es establecer los mecanismos y procedimientos necesarios para asegurar el cumplimiento del reglamento y en general toda la normatividad y medidas internas definidas en el Código de Gobierno Corporativo, Código de Control Interno y transparencia comercial. Así mismo, la sociedad amplió el numero de integrantes del comité de inversiones a 5 miembros, dentro de los cuales se encuentra el presidente del Fiduciaria, dos miembros de la Junta Directiva y dos miembros independientes.
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RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL CARTERA COLECTIVA - ABIERTA-RENTA PLUS VISTA F AAA 2 (Triple ADos) BRC 2 + (Dos más)

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL CARTERA COLECTIVA - ABIERTA-RENTA PLUS VISTA F AAA 2 (Triple ADos) BRC 2 + (Dos más)

La asignación de cupos de contraparte y de emisor se basa en un modelo estadístico que determina el estado de una entidad a partir de un análisis de variables tanto cualitativas como cuantitativas. En este sentido, se analizan indicadores financieros, calificaciones de riesgo, composición accionaria, entre otros. Una vez aplicado el modelo de asignación de cupos y hecho el análisis respectivo es el comité de riesgo el encargado de presentarlos ante la junta directiva quien finalmente los aprueba.

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Riesgo Administrativo y Operacional FONDO ESPARTA F – AAA2+ (Triple A Dos Más) BRC 1

Riesgo Administrativo y Operacional FONDO ESPARTA F – AAA2+ (Triple A Dos Más) BRC 1

El Fondo ESPARTA de SERFINCO S.A., según su prospecto de inversión, “es un fondo escalonado de riesgo conservador, cuya inversión es a un plazo superior a 30 días”. Los adherentes al mismo son personas naturales y jurídicas, vinculadas al fondo por medio de un contrato con la sociedad administradora. Este Fondo reúne los recursos de las diferentes adherentes invirtiéndolos en un portafolio conformado exclusivamente por títulos valores de renta fija. El monto mínimo para ingresar al Fondo es un Millón de pesos ($1.000.000), y por el manejo de la inversión la comisionista deduce una comisión de administración de hasta el 10% sobre el capital invertido en forma anual. Históricamente la rentabilidad del fondo ha sido superior a la DTF.
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RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO DE PENSIONES OBLIGATORIAS PORVENIR F-AAA 2+ BRC 1+

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO DE PENSIONES OBLIGATORIAS PORVENIR F-AAA 2+ BRC 1+

El IPC y la UVR dejaron de ser los principales factores de riesgo, debido a la disminución de la participación dentro del portafolio de algunos bonos y certificados de depósito a término indexados al Índice de Precios del Consumidor y de títulos de deuda pública atados a la Unidad de Valor Real. De esta manera, los recursos liberados fueron redireccionados principalmente a inversiones sujetas a tasa fija (TES), en su mayoría con un plazo de vencimiento superior a cinco años, y en menor medida a recursos a la vista. Por consiguiente, la sensibilidad del portafolio a la volatilidad del mercado continuó afectándose, ya que durante el período de análisis se evidenció una mayor participación de títulos indexados a tasa fija (40,92%) en comparación con la observada un año atrás (20,79%).
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RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO DE PENSIONES OBLIGATORIAS F-AAA 2+ BRC 1+

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO DE PENSIONES OBLIGATORIAS F-AAA 2+ BRC 1+

El comité general de riesgo de AFP Santander es el responsable de proponer la asignación de cupos por emisores, sujeto a la aprobación de la junta directiva y teniendo en cuenta las políticas generales previamente establecidas, así como el régimen de inversiones vigente para estos fondos. Los administradores tienen una robusta metodología diferenciada para entidades del sector financiero y del sector real, debidamente documentada en el manual de riesgo de crédito.

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Calificación Riesgo de Crédito y Mercado F - AA+2+ (Doble A más Dos más) Riesgo Administrativo y Operacional BRC 1 (Uno Sencillo)

Calificación Riesgo de Crédito y Mercado F - AA+2+ (Doble A más Dos más) Riesgo Administrativo y Operacional BRC 1 (Uno Sencillo)

La calificación de riesgo de crédito AA+ (Doble A Más) en grado de inversión indica que la seguridad del fondo es muy buena. Posee una fuerte capacidad para conservar el valor del capital y de limitar la exposición al riesgo de pérdidas por factores crediticios, con un riesgo incremental limitado en comparación con fondos calificados con la categoría más alta.. En el aspecto de riesgo de mercado, la calificación 2+ (Dos más) en grado de inversión indica que el fondo presentan baja sensibilidad a la variación de las condiciones del mercado. Sin embargo mantiene una vulnerabilidad mayor a estos factores que aquellos calificados con calificaciones más altas. En los aspectos de riesgo administrativo y operacional, 1 (Uno sencillo) en grado de inversión, muestra que el fondo posee un muy buen desarrollo operativo y administrativo, sin embargo mantiene un riesgo incremental limitado en comparación con fondos calificados con la categoría más alta
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RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL PENSIONES VOLUNTARIAS F – AA+2+ BRC 1

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL PENSIONES VOLUNTARIAS F – AA+2+ BRC 1

Porvenir cuenta con un conjunto de herramientas de análisis y control de riesgos de mercado que le permiten dimensionar de forma adecuada la exposición de los portafolios administrados a los diferentes riesgos, pero que tan sólo hasta este año hacen parte formal del proceso de toma de decisiones de inversión. Dentro de este conjunto de herramientas se encuentra el VaR, el cual es calculado de dos formas: la primera se hace sobre portafolios “muestrales” del portafolio total, es decir tomando títulos que representen el grupo de factores de riesgo relevantes y presenten formas similares de valoración. Una vez seleccionados lo portafolios muestrales, se realiza un análisis de sensibilidad de los mismos ante cambios de los factores de mercado bajo tres escenarios: el peor escenario (stress testing), el mejor escenario y el peor escenario con un nivel de probabilidad determinado. La segunda, recientemente implementada realiza una medición de VaR sobre el portafolio total y tiene como objetivo obtener una medición más exacta.
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Riesgo Administrativo y Operacional FONDO ESPARTA 180 F – AAA1 (Triple A Uno Sencillo) BRC 1

Riesgo Administrativo y Operacional FONDO ESPARTA 180 F – AAA1 (Triple A Uno Sencillo) BRC 1

¾ SERFINCO S.A. ha fortalecido de manera importante su liderazgo en la administración de fondos de valores, contando además con una reconocida tradición en la ciudad de Medellín, dado el importante volumen de activos administrados en este tipo de negocio. El fondo presenta una trayectoria en el mercado de más de 1 año. Así mismo, se observa que los funcionarios de las diferentes áreas cuentan con una larga estabilidad y trayectoria dentro de la firma. El Presidente de la sociedad ha estado al frente a la misma por más de 10 años, es accionista de la firma y hace parte del Consejo Directivo de la Bolsa de Valores de Colombia. El Gerente de la Unidad de Gestión de Activos lleva aproximadamente 2 años con la compañía, es accionista de la misma y miembro activo del Comité de Fondos de Valores de la Bolsa de Valores de Colombia. Igualmente, los miembros de la Junta Directiva no solo cuentan con una larga trayectoria laboral dentro del sector financiero, sino también dentro de la sociedad al hacer parte del equipo de trabajo de la misma.
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Riesgo Administrativo y Operacional FONDO ESPARTA 180 F – AAA1 (Triple A Uno Sencillo) BRC 1

Riesgo Administrativo y Operacional FONDO ESPARTA 180 F – AAA1 (Triple A Uno Sencillo) BRC 1

¾ SERFINCO S.A. ha fortalecido de manera importante su liderazgo en la administración de fondos de valores, contando además con una reconocida tradición en la ciudad de Medellín, dado el importante volumen de activos administrados en este tipo de negocio. El fondo presenta una trayectoria en el mercado de más de 1 año. Así mismo, se observa que los funcionarios de las diferentes áreas cuentan con una larga estabilidad y trayectoria dentro de la firma. El Presidente de la sociedad ha estado al frente a la misma por más de 10 años, es accionista de la firma y hace parte del Consejo Directivo de la Bolsa de Valores de Colombia. El Gerente de la Unidad de Gestión de Activos lleva aproximadamente 2 años con la compañía, es accionista de la misma y miembro activo del Comité de Fondos de Valores de la Bolsa de Valores de Colombia. Igualmente, los miembros de la Junta Directiva no solo cuentan con una larga trayectoria laboral dentro del sector financiero, sino también dentro de la sociedad al hacer parte del equipo de trabajo de la misma.
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Riesgo Administrativo y Operacional FONDO DIVISAS F – AAA3 (Triple A Tres Sencillo) BRC 1

Riesgo Administrativo y Operacional FONDO DIVISAS F – AAA3 (Triple A Tres Sencillo) BRC 1

La composición del portafolio a junio de 2003 permite observar una concentración del fondo en títulos TES en dólares en un 43.5%. Un 43.59% está en fondeos con bonos Yankees y el restante se encuentra distribuido en un 8.14% en cuentas Money Market y 1.34% en cuentas a la vista. De esta manera, la concentración en títulos de deuda interna ha generado una volatilidad importante en la rentabilidad del fondo. El aumento de las tasas de estos activos durante el segundo semestre de 2002 y la disminución en el valor del fondo llevaron al comité de inversiones a modificar las estrategias de inversión. Estas se encaminaron a realizar inversiones en TES con plazos de maduración inferior a dos años y al mismo tiempo incrementar los fondeos activos, entre los principales aspectos.
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CALIFICACIÓN FCO SANTANDER Riesgo De Crédito y Mercado F – AAA 1+ FCO SANTANDER Administrativo Y Operacional F – BRC 1+

CALIFICACIÓN FCO SANTANDER Riesgo De Crédito y Mercado F – AAA 1+ FCO SANTANDER Administrativo Y Operacional F – BRC 1+

La fiduciaria tiene una plataforma tecnológica adecuada, basada en tres aplicaciones que permiten un adecuado manejo de la parte contable, de administración de negocios y de control de acceso a la información de acuerdo a políticas y perfiles establecidos. Tradicionalmente Santander Investment Trust apoyaba su gestión en dos aplicativos que son: El sistema de información gerencial FIDUINV, el cual permite la gestión activa y pasiva de los fondos de inversión que administra y el aplicativo PORFIN para la administración de los portafolios.

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RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO DE CESANTÍAS PORVENIR F-AAA 2 BRC 1+

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO DE CESANTÍAS PORVENIR F-AAA 2 BRC 1+

La entidad cuenta con procedimientos establecidos por la sociedad para la adecuada evaluación, control y seguimiento de riesgo de crédito y mercado. En este sentido, la sociedad ha desarrollado metodologías y herramientas basadas en el análisis cuantitativo y cualitativo de variables de mercado, contrapartes y emisores que permiten consolidar políticas y límites de inversión. Igualmente, la AFP cuenta con un comité de riesgos el cual es un ente consultivo y de seguimiento sobre los aspectos asociados a riesgo de crédito y mercado, y un comité de inversiones, encargado de realizar el análisis y recomendaciones referentes a la asignación táctica de los activos que componen los portafolios.
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Riesgo Administrativo y Operacional FONDO OLIMPIA F – AAA1 (Triple A Uno Sencillo) BRC 1

Riesgo Administrativo y Operacional FONDO OLIMPIA F – AAA1 (Triple A Uno Sencillo) BRC 1

¾ SERFINCO S.A. ha fortalecido de manera importante su liderazgo en la administración de fondos de valores, contando además con una reconocida tradición en la ciudad de Medellín, dado el importante volumen de activos administrados en este tipo de negocio. El fondo presenta una trayectoria en el mercado de más de 5 años. Así mismo, se observa que los funcionarios de las diferentes áreas cuentan con una larga estabilidad y trayectoria dentro de la firma. El Presidente de la sociedad ha estado al frente a la misma por más de 10 años, es accionista de la firma y hace parte del Consejo Directivo de la Bolsa de Valores de Colombia. El Gerente de la Unidad de Gestión de Activos lleva aproximadamente 2 años con la compañía, es accionista de la misma y miembro activo del Comité de Fondos de Valores de la Bolsa de Valores de Colombia. Igualmente, los miembros de la Junta Directiva no solo cuentan con una larga trayectoria laboral dentro del sector financiero, sino también dentro de la sociedad al hacer parte del equipo de trabajo de la misma.
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Riesgo Administrativo y Operacional FONDO INTERES F – AAA1 (Triple A Uno Sencillo) BRC 1

Riesgo Administrativo y Operacional FONDO INTERES F – AAA1 (Triple A Uno Sencillo) BRC 1

al promedio de los fondos de naturaleza similar. Este nivel, está explicado por inversiones en bonos ordinarios con una calificación de riesgo crediticio entre AA- y AAA, pero que presentan reducida liquidez en el mercado, y que a la fecha han aumentado su participación por encima del 5% del portafolio aproximadamente. De mantenerse esta tendencia, la liquidez podría verse afectada pues son papeles con márgenes reducidos y baja liquidez. No obstante lo anterior, la base de recursos estable para el fondo le da la capacidad a su administrador para invertir en este tipo de activos que dan un soporte importante a la rentabilidad del mismo.
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REVISIÓN PERIÓDICA EMISOR AAA (Triple A) CreditWatch Negativo BRC 1+ (Uno más)

REVISIÓN PERIÓDICA EMISOR AAA (Triple A) CreditWatch Negativo BRC 1+ (Uno más)

Al cierre de 2014, la cartera y leasing de BCC creció 12% anual (para las comparaciones anuales sumamos aritméticamente los datos de BCC y Helm Bank a diciembre de 2013. Asimismo, analizamos las variaciones de los indicadores, excepto el de solvencia), nivel inferior al 20% proyectado por la entidad y al 17,6% y 15,6% registrado por sus pares y el sector, respectivamente. El desempeño de BCC responde a una menor dinámica en el segmento comercial y de consumo respecto de lo observado en el sector: 12,2% versus 16,7% en cartera comercial y 9,9% versus 13,1% en cartera de consumo, respectivamente, lo cual, según la administración, respondió a una preferencia por buscar un crecimiento rentable. Para el cierre de 2015, la entidad proyecta alcanzar una tasa de crecimiento superior al 15%. En nuestra opinión esta proyección presenta un desafío considerando el actual entorno de menor crecimiento económico y con la expectativa de la sociedad de mantener su bajo apetito de riesgo de crédito.
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RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO DE PENSIONES OBLIGATORIAS F-AAA 1+ BRC 1+

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO DE PENSIONES OBLIGATORIAS F-AAA 1+ BRC 1+

Es importante anotar que durante los últimos dos años, AFP Santander ha desarrollado estrategias comerciales encaminadas a aumentar el valor de los recursos administrados, mediante la identificación de mercados objetivos que resulten atractivos para la compañía, tales como el “Segmento VIP”, compuesto por grandes empresas que generan un alto nivel de recaudo, y las empresas del sector público. A futuro, constituye un reto para la Administradora consolidar dichas estrategias.

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RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL CALIFICACIÓN INICIAL F AAA 2 CWD (Triple A Dos CreditWatch en Desarrollo) BRC 1 (Uno)

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL CALIFICACIÓN INICIAL F AAA 2 CWD (Triple A Dos CreditWatch en Desarrollo) BRC 1 (Uno)

La tendencia de la volatilidad refleja el hecho de que la Cartera ha mantenido una consistencia en la participación de sus inversiones por plazo al vencimiento, calidad crediticia y especie respecto a lo que se observaba en 2009. Su rentabilidad se ha reducido como resultado de la política monetaria implementada por el Banco Central, la cual se ha tradujo en unas menores tasas de interés de la economía. Sin embargo, es una oportunidad de mejora para el administrador el aumentar la rentabilidad sin desmejorar la relación riesgo retorno, permitiendo así mantener su posición competitiva sin afectar su exposición al riesgo de tasa de interés.
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