PDF superior RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL REVISIÓN PERIÓDICA F AAA 2+ (Triple A Dos Más) BRC 1+ (Uno más)

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL REVISIÓN PERIÓDICA F AAA 2+ (Triple A Dos Más) BRC 1+ (Uno más)

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL REVISIÓN PERIÓDICA F AAA 2+ (Triple A Dos Más) BRC 1+ (Uno más)

Alta liquidez es una alternativa que busca la protección del capital a corto y mediano plazo, a través de la inversión en instrumentos financieros de renta fija y bajo riesgo. A esta alternativa de inversión ingresan todos los aportes de los afiliados que la hayan escogido. Igualmente, ha sido establecida por PORVENIR S. A. como portafolio recaudador, de manera que a esta ingresan adicionalmente los recursos de los partícipes 1) mientras son dispersados en las alternativas que han sido elegidas por éstos y 2) cuando no determinan las alternativas en las que se invertirán los mismos. 2. DEFINICIÓN DE LA CALIFICACIÓN
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RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL CALIFICACIÓN INICIAL F AAA 2 CWD (Triple A Dos CreditWatch en Desarrollo) BRC 1 (Uno)

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL CALIFICACIÓN INICIAL F AAA 2 CWD (Triple A Dos CreditWatch en Desarrollo) BRC 1 (Uno)

Como se observa en el Gráfico 3 del anexo 1, tanto la rentabilidad de la Cartera Occivalor como la de su benchmark han presentado una tendencia decreciente, resultado que se asocia principalmente a la política expansionista adoptada por el Banco de la República y su impacto sobre las tasas de interés de la economía. Si bien entre febrero y julio de 2010 la rentabilidad diaria promedio de la Cartera de 3,19% fue mayor al 2% de su grupo comparable, la volatilidad de los retornos de Occivalor también fue superior (Tabla 1). Como resultado de esto, el coeficiente de Variación del portafolio Calificado se ubicó en 163%, superior al 95% observado para las carteras comparables.
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Riesgo Administrativo y Operacional FONDO ESPARTA F – AAA2+ (Triple A Dos Más) BRC 1

Riesgo Administrativo y Operacional FONDO ESPARTA F – AAA2+ (Triple A Dos Más) BRC 1

Tesoreros de los Fondos y el Auditor de la mesa. Este comité se encarga de hacer el seguimiento a los diferentes mercados y determina las decisiones a seguir en el corto plazo. También, define y controla las diferentes estrategias de Inversión de todos los portafolios en cuanto a liquidez, duración, factores de riesgo, calidad crediticia, benchmark, entre otros. El Comité de Riesgo, fija y actualiza las políticas de administración de los riesgos (de crédito, mercado, administrativo y operacional) para la firma y los fondos de valores administrados; así mismo, determina las atribuciones de las personas autorizadas para realizar las inversiones. Está compuesto por el Presidente, los Gerentes de cada unidad de negocio, el Gerente de Riesgo. Aunque la compañía tiene definidas estrategias para evitar conflictos de interés entre áreas, la dualidad de funciones entre los distintos funcionarios de la misma en relación con la composición de los diferentes comités de control, puede llegar a restarle independencia a las decisiones tomadas por estos.
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RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL Cartera Colectiva Abierta Fiducor (CCA Fiducor) F AAA2 (triple A dos) BRC 1 (uno)

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL Cartera Colectiva Abierta Fiducor (CCA Fiducor) F AAA2 (triple A dos) BRC 1 (uno)

mayores adherentes de la cartera han aumentado pasando de 7% a 9% y de 63% a 74% respectivamente. Situaciones que representan una mayor exposición a riesgos de liquidez, en la medida que se presenten escenarios de retiros parciales o totales de los aportes provenientes de dichos inversionistas. La cartera ha mantenido durante el ultimo año su perfil en lo que respecta a la composición de los recursos por tipo de adherente; en este sentido, durante el periodo de análisis los inversionistas institucionales 8 concentraron en promedio el 95% de los recursos, mientras que las personas naturales participaron con el 5% restante, En relación con lo anterior, constituyen oportunidades de mejora para CCA Fiducor, la mayor dispersión en la concentración de recursos por adherente (20 mayores), así como en la actual composición de aportes por tipo de adherente, aspectos que podrían representar un riesgo de liquidez importante ante redenciones parciales o totales de los recursos de los inversionistas, en especial aquellos de carácter institucional, teniendo en cuenta la característica abierta de la cartera y el comportamiento histórico (volátil) presentado por este tipo de suscriptores.
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RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL Tipo de Calificación F AAA (Triple A) 2 (dos) BRC 1 (uno)

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL Tipo de Calificación F AAA (Triple A) 2 (dos) BRC 1 (uno)

La información contenida en este informe proviene de la Sociedad Administradora y la Superintendencia Financiera de Colombia; Cálculos realizados por BRC Investor Services S.A. Una calificación otorgada por BRC Investor Services S.A. - Sociedad Calificadora de Valores- a una cartera colectiva o fondo de inversión, no implica recomendación para hacer o mantener la inversión o suscripción en la cartera, sino una evaluación sobre el riesgo de administración y operacional del portafolio por una parte y sobre los riesgos de crédito y de mercado a que está expuesto el mismo. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas, por ello no asumimos responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.
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Calificación Riesgo de Crédito y Mercado F - AA+2+ (Doble A más Dos más) Riesgo Administrativo y Operacional BRC 1 (Uno Sencillo)

Calificación Riesgo de Crédito y Mercado F - AA+2+ (Doble A más Dos más) Riesgo Administrativo y Operacional BRC 1 (Uno Sencillo)

Los adherentes a este fondo son vinculados a través de un contrato de suscripción de derechos; la inversión mínima es de $2.500.000 y está representada en unidades alicuotas de participación. El valor mínimo de permanencia es de $500.000 y el valor mínimo de adición es de $ 200.000 los cuales solo podrán ser invertidos los días dos de cada mes una vez vencido el plazo inicial del encargo, de igual forma los retiros solo se pueden efectuar en estas fechas. Si el adherente deseará retirar su dinero antes del plazo pactado, cancelará una multa de un 1% del valor del capital y los intereses devengados hasta la fecha del retiro, siempre y cuando este valor sea superior al 10% del capital invertido, de lo contrario no pagará multa. El valor máximo de inversión por adherente en el fondo Interrenta 30 es de un 10% del valor total del fondo. La administración del fondo está a cargo de la Sociedad Internacional Comisionista de Bolsa Interacción S. A.
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RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL REVISIÓN PERIÓDICA F AAA 2 (Triple A Dos) BRC 1+ (Uno Más)

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL REVISIÓN PERIÓDICA F AAA 2 (Triple A Dos) BRC 1+ (Uno Más)

Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.
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RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL PENSIONES VOLUNTARIAS F – AA+2+ BRC 1

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL PENSIONES VOLUNTARIAS F – AA+2+ BRC 1

Porvenir cuenta con un conjunto de herramientas de análisis y control de riesgos de mercado que le permiten dimensionar de forma adecuada la exposición de los portafolios administrados a los diferentes riesgos, pero que tan sólo hasta este año hacen parte formal del proceso de toma de decisiones de inversión. Dentro de este conjunto de herramientas se encuentra el VaR, el cual es calculado de dos formas: la primera se hace sobre portafolios “muestrales” del portafolio total, es decir tomando títulos que representen el grupo de factores de riesgo relevantes y presenten formas similares de valoración. Una vez seleccionados lo portafolios muestrales, se realiza un análisis de sensibilidad de los mismos ante cambios de los factores de mercado bajo tres escenarios: el peor escenario (stress testing), el mejor escenario y el peor escenario con un nivel de probabilidad determinado. La segunda, recientemente implementada realiza una medición de VaR sobre el portafolio total y tiene como objetivo obtener una medición más exacta.
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RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO DE PENSIONES OBLIGATORIAS F-AAA 1+ BRC 1+

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO DE PENSIONES OBLIGATORIAS F-AAA 1+ BRC 1+

ƒ La AFP cuenta con una plataforma tecnológica adecuada, basada en siete aplicaciones que permiten el manejo de la contabilidad, la administración de clientes y control de acceso a la información de acuerdo con políticas y perfiles establecidos. La plataforma del sistema central de la compañía cuenta con dos servidores IBM AS/400, uno en la sede principal y otro para contingencias y desarrollo, el cual se encuentra en una ubicación física diferente de la plataforma principal. La periodicidad de los back ups se realiza dependiendo del tipo de información (diaria, semanal, mensual y anual). También existe la posibilidad de realizar back ups especiales, según la solicitud del usuario.
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Riesgo Administrativo y Operacional FONDO DIVISAS F – AAA3 (Triple A Tres Sencillo) BRC 1

Riesgo Administrativo y Operacional FONDO DIVISAS F – AAA3 (Triple A Tres Sencillo) BRC 1

La composición del portafolio a junio de 2003 permite observar una concentración del fondo en títulos TES en dólares en un 43.5%. Un 43.59% está en fondeos con bonos Yankees y el restante se encuentra distribuido en un 8.14% en cuentas Money Market y 1.34% en cuentas a la vista. De esta manera, la concentración en títulos de deuda interna ha generado una volatilidad importante en la rentabilidad del fondo. El aumento de las tasas de estos activos durante el segundo semestre de 2002 y la disminución en el valor del fondo llevaron al comité de inversiones a modificar las estrategias de inversión. Estas se encaminaron a realizar inversiones en TES con plazos de maduración inferior a dos años y al mismo tiempo incrementar los fondeos activos, entre los principales aspectos.
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RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL CARTERA COLECTIVA - ABIERTA-RENTA PLUS VISTA F AAA 2 (Triple ADos) BRC 2 + (Dos más)

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL CARTERA COLECTIVA - ABIERTA-RENTA PLUS VISTA F AAA 2 (Triple ADos) BRC 2 + (Dos más)

Históricamente el fondo ha mostrado una adecuada diversificación de sus inversiones en los diferentes factores de riesgo. El principal factor de riesgo al cual está expuesto el fondo son las fluctuaciones en la DTF, tasa a la cual se encuentran indexadas el 52,68% de los títulos. El gráfico 3, muestra la evolución de esta tasa la cual ha mostrado una tendencia creciente, lo que incide de manera positiva en la rentabilidad del fondo. Sin embargo, la DTF muestra una mayor volatilidad lo que explica en parte el aumento de la variabilidad de los retornos de Renta Plus Vista en el semestre analizado.
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RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL REVISIÓN PERIÓDICA F AAA 3 (Triple A Tres) BRC 1+ (Uno Más)

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL REVISIÓN PERIÓDICA F AAA 3 (Triple A Tres) BRC 1+ (Uno Más)

De esta manera, el soporte de liquidez está en niveles inferiores a períodos anteriores. En el pasado, los depósitos con vencimientos inferiores a 30 días eran suficientes para cubrir un retiro del principal adherente. En la actualidad, el mayor adherente participa en 13,9% del Fondo mientras que las inversiones líquidas se encuentran en 13,5% promedio sobre el valor total, como fue mencionado anteriormente. De igual forma, frente a la revisión anterior, ha crecido la participación de los 20 mayores adherentes, que pasó de 46,9% a 53,9% en el último año.
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RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO DE PENSIONES OBLIGATORIAS PORVENIR F-AAA 2+ BRC 1+

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO DE PENSIONES OBLIGATORIAS PORVENIR F-AAA 2+ BRC 1+

Igualmente, existe un régimen de inversiones generales establecido por la Superintendencia Financiera, en el que determinan los límites máximos por tipo de inversión. En todo caso se establece que sólo se pueden invertir en títulos calificados como mínimo en BBB (Triple B), excepto los títulos garantizados o emitidos por la nación. Ahora bien, el Decreto 3285 del 19 de septiembre del 2005 señala que las sociedades administradoras con los recursos de los fondos de pensiones obligatorias, podrán adquirir compromisos para participar o entregar dinero, sujetos a plazo o condición, a los fondos de capital privado a que se refiere la Resolución 400/95 de la Sala General de la Superintendencia de Valores (ahora Superintendencia Financiera) o demás normas que la modifiquen, adicionen o sustituyan. Esto le permitirá al fondo tener una mayor diversificación en sus inversiones.
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RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO DE PENSIONES OBLIGATORIAS F-AAA 2+ BRC 1+

RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL FONDO DE PENSIONES OBLIGATORIAS F-AAA 2+ BRC 1+

No obstante lo anterior, el retorno ajustado por riesgo (coeficiente de variación) se ubicó en niveles superiores a los presentados por otros fondos de la industria calificados en una escala de menor riesgo de mercado, como se puede observar en la tabla 1. Cabe resaltar que lo anterior fue resultado de la evolución del mercado colombiano durante el primer semestre del 2006, el cual registró una importante volatilidad en las tasas de valoración de algunos títulos, y en la tasa de cambio, entre otros factores.

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REVISIÓN PERIÓDICA EMISOR AAA (Triple A) CreditWatch Negativo BRC 1+ (Uno más)

REVISIÓN PERIÓDICA EMISOR AAA (Triple A) CreditWatch Negativo BRC 1+ (Uno más)

Al cierre de 2014, la cartera y leasing de BCC creció 12% anual (para las comparaciones anuales sumamos aritméticamente los datos de BCC y Helm Bank a diciembre de 2013. Asimismo, analizamos las variaciones de los indicadores, excepto el de solvencia), nivel inferior al 20% proyectado por la entidad y al 17,6% y 15,6% registrado por sus pares y el sector, respectivamente. El desempeño de BCC responde a una menor dinámica en el segmento comercial y de consumo respecto de lo observado en el sector: 12,2% versus 16,7% en cartera comercial y 9,9% versus 13,1% en cartera de consumo, respectivamente, lo cual, según la administración, respondió a una preferencia por buscar un crecimiento rentable. Para el cierre de 2015, la entidad proyecta alcanzar una tasa de crecimiento superior al 15%. En nuestra opinión esta proyección presenta un desafío considerando el actual entorno de menor crecimiento económico y con la expectativa de la sociedad de mantener su bajo apetito de riesgo de crédito.
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Riesgo Administrativo y Operacional FONDO INTERES F – AAA1 (Triple A Uno Sencillo) BRC 1

Riesgo Administrativo y Operacional FONDO INTERES F – AAA1 (Triple A Uno Sencillo) BRC 1

al promedio de los fondos de naturaleza similar. Este nivel, está explicado por inversiones en bonos ordinarios con una calificación de riesgo crediticio entre AA- y AAA, pero que presentan reducida liquidez en el mercado, y que a la fecha han aumentado su participación por encima del 5% del portafolio aproximadamente. De mantenerse esta tendencia, la liquidez podría verse afectada pues son papeles con márgenes reducidos y baja liquidez. No obstante lo anterior, la base de recursos estable para el fondo le da la capacidad a su administrador para invertir en este tipo de activos que dan un soporte importante a la rentabilidad del mismo.
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Riesgo Administrativo y Operacional FONDO OLIMPIA F – AAA1 (Triple A Uno Sencillo) BRC 1

Riesgo Administrativo y Operacional FONDO OLIMPIA F – AAA1 (Triple A Uno Sencillo) BRC 1

¾ SERFINCO S.A. ha fortalecido de manera importante su liderazgo en la administración de fondos de valores, contando además con una reconocida tradición en la ciudad de Medellín, dado el importante volumen de activos administrados en este tipo de negocio. El fondo presenta una trayectoria en el mercado de más de 5 años. Así mismo, se observa que los funcionarios de las diferentes áreas cuentan con una larga estabilidad y trayectoria dentro de la firma. El Presidente de la sociedad ha estado al frente a la misma por más de 10 años, es accionista de la firma y hace parte del Consejo Directivo de la Bolsa de Valores de Colombia. El Gerente de la Unidad de Gestión de Activos lleva aproximadamente 2 años con la compañía, es accionista de la misma y miembro activo del Comité de Fondos de Valores de la Bolsa de Valores de Colombia. Igualmente, los miembros de la Junta Directiva no solo cuentan con una larga trayectoria laboral dentro del sector financiero, sino también dentro de la sociedad al hacer parte del equipo de trabajo de la misma.
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Riesgo Administrativo y Operacional FONDO ESPARTA 180 F – AAA1 (Triple A Uno Sencillo) BRC 1

Riesgo Administrativo y Operacional FONDO ESPARTA 180 F – AAA1 (Triple A Uno Sencillo) BRC 1

¾ SERFINCO S.A. ha fortalecido de manera importante su liderazgo en la administración de fondos de valores, contando además con una reconocida tradición en la ciudad de Medellín, dado el importante volumen de activos administrados en este tipo de negocio. El fondo presenta una trayectoria en el mercado de más de 1 año. Así mismo, se observa que los funcionarios de las diferentes áreas cuentan con una larga estabilidad y trayectoria dentro de la firma. El Presidente de la sociedad ha estado al frente a la misma por más de 10 años, es accionista de la firma y hace parte del Consejo Directivo de la Bolsa de Valores de Colombia. El Gerente de la Unidad de Gestión de Activos lleva aproximadamente 2 años con la compañía, es accionista de la misma y miembro activo del Comité de Fondos de Valores de la Bolsa de Valores de Colombia. Igualmente, los miembros de la Junta Directiva no solo cuentan con una larga trayectoria laboral dentro del sector financiero, sino también dentro de la sociedad al hacer parte del equipo de trabajo de la misma.
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Riesgo Administrativo y Operacional FONDO ESPARTA 180 F – AAA1 (Triple A Uno Sencillo) BRC 1

Riesgo Administrativo y Operacional FONDO ESPARTA 180 F – AAA1 (Triple A Uno Sencillo) BRC 1

¾ SERFINCO S.A. ha fortalecido de manera importante su liderazgo en la administración de fondos de valores, contando además con una reconocida tradición en la ciudad de Medellín, dado el importante volumen de activos administrados en este tipo de negocio. El fondo presenta una trayectoria en el mercado de más de 1 año. Así mismo, se observa que los funcionarios de las diferentes áreas cuentan con una larga estabilidad y trayectoria dentro de la firma. El Presidente de la sociedad ha estado al frente a la misma por más de 10 años, es accionista de la firma y hace parte del Consejo Directivo de la Bolsa de Valores de Colombia. El Gerente de la Unidad de Gestión de Activos lleva aproximadamente 2 años con la compañía, es accionista de la misma y miembro activo del Comité de Fondos de Valores de la Bolsa de Valores de Colombia. Igualmente, los miembros de la Junta Directiva no solo cuentan con una larga trayectoria laboral dentro del sector financiero, sino también dentro de la sociedad al hacer parte del equipo de trabajo de la misma.
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CALIFICACIÓN FCO SANTANDER Riesgo De Crédito y Mercado F – AAA 1+ FCO SANTANDER Administrativo Y Operacional F – BRC 1+

CALIFICACIÓN FCO SANTANDER Riesgo De Crédito y Mercado F – AAA 1+ FCO SANTANDER Administrativo Y Operacional F – BRC 1+

La fiduciaria tiene una plataforma tecnológica adecuada, basada en tres aplicaciones que permiten un adecuado manejo de la parte contable, de administración de negocios y de control de acceso a la información de acuerdo a políticas y perfiles establecidos. Tradicionalmente Santander Investment Trust apoyaba su gestión en dos aplicativos que son: El sistema de información gerencial FIDUINV, el cual permite la gestión activa y pasiva de los fondos de inversión que administra y el aplicativo PORFIN para la administración de los portafolios.

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