Análisis Financiero

a) Indicadores Financieros

Cuadro 67 - Indicadores Financieros

INDICADORES FINANCIEROS

RAZONES DE LIQUIDEZ _Año

2014 Año 2015 Año 2016 Año 2017 Año 2018 INDICADOR Fórmula Índice de

Liquidez Activo Corriente / Pasivo Corriente 5,78 4,73 4,97 5,87 6,72

Prueba Ácida (Act. Corr - Inventarios)/Pasivo Corr. 5,24 4,48 4,84 5,79 6,68

Capital de

Trabajo Activo Corriente - Pasivo Corriente 38699,68 73080,94 132855,46 209348,47 303130,12

RAZONES DE APALANCAMIENTO _Año

2014 Año 2015 Año 2016 Año 2017 Año 2018 INDICADOR Fórmula

Índice de Solidez Pasivo Total / Activo Total 37,19% 31,21% 24,56% 18,10% 13,30%

Apalancamiento

Total Pasivo Total / Patrimonio Total 59,22% 45,38% 32,55% 22,10% 15,35%

RAZONES DE RENTABILIDAD _Año

2014 Año 2015 Año 2016 Año 2017 Año 2018 INDICADOR Fórmula Margen neto de

Utilidad (Utilidad Neta / Ventas Netas)x100% 3,67% 7,91% 11,37% 12,88% 14,10%

Margen bruto de Utilidad sobre

ventas

(Utilidad Bruta / Ventas Netas)x100% 38,39% 38,43% 39,14% 39,52% 39,90%

Rentabilidad sobre el Capital (Utilidad Neta / Capital Accionario)x100% 16,35% 48,00% 87,08% 113,74% 141,57% Rentabilidad sobre el Patrimonio

(Utilidad Neta / Patrimonio

Total)x100% 23,73% 64,36% 106,40% 140,91% 182,06%

Fuente: Investigación de Campo Elaborado por: Ernesto Cedeño

El análisis de las Razones Financieras abarca una evaluación financiera de la empresa en cuestión, y representa un método que no toma en cuenta el valor del dinero a través del tiempo, ya que utiliza información proveniente del Balance General, generado en un tiempo dado, en este caso, los períodos anuales del 2014, 2015, 2016, 2017 y 2018. Para

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el presente estudio se utilizaron tres tipos de Indicadores, entres ella se cita Razones de Liquidez, Razones de Apalancamiento, Razones de Rentabilidad, exceptuado las Razones de Actividad, por lo que el estudio es de factibilidad de creación de la empresa SUPER FISH, y ésta aún no entra en operación.

 Razones de Liquidez: Se determina que por la liquidez que tendrá la empresa, ésta puede cubrir a plenitud el vencimiento de las deudas a corto plazo en relación a la prueba ácida, es notorio la disponibilidad de los recursos inmediatos de la empresa (activos más líquidos) con respecto a los pasivos con vencimiento a un período; en cuestión al capital de trabajo, refleja el alcance de los recursos para satisfacer la obligaciones a corto plazo, determinando así que en Razones de liquidez, la empresa puede consideran agregar un grado más de reinversión, ya que posee superávit en sus índices de solvencia.

 Razones de Apalancamiento: El índice de solidez, establece del nivel de endeudamiento que se encuentran financiados los activos, en el presente estudio éste nivel, inicia en un 37,19% y disminuye gradualmente a lo largo del período de evaluación hasta llegar al 13,30%; sobre el apalancamiento total, mide la relación entre la utilización del endeudamiento como mecanismo de financiación y la utilización del inversionista, indicando así que inicialmente existe una paridad entre las aportaciones internas con las externas, pero consecutivamente se presenta una disminución en ésta relación.

 Razones de Rentabilidad: con respecto al margen neto de utilidad, se determina que en los primeros periodos otorga un 3,67% y aumenta paulatinamente hasta un 14,10% siendo satisfactorios para los inversionistas, en relación al margen bruto, se mantiene constante entre el 38,39% al 39,90%; sobre la rentabilidad sobre el patrimonio expresa una remuneración porcentual contable que la empresa brinda a los inversionistas por los propios recursos arriesgados, cuyos resultados demuestran un importante crecimiento acelerado y un rendimiento satisfactorios para las partes inversoras.

110 3.3.5.8.7 Análisis de Sensibilidad

El Análisis de Sensibilidad muestra en forma exacta el cambio de los rendimientos financieros como resultado a la modificación de una o varias variables de relativa influencia, es por lo cual se estableció tres escenarios, explicados a continuación:

 Escenario Pesimista.- se consideró un incremento en la Tasa de inflación en un 4,10%, un rendimiento esperado por el accionista del 35%, la tasa de interés bancario al 16,30%, y un incremento del 12% en los sueldos.

 Escenario Probable.- representa las variables expuestas en el Cuadro 24, las cuales son las bases para la presente Evaluación Financiera.

 Escenario Optimista.- se estimó un decremento en la Tasa de inflación en un 1,71%, un rendimiento esperado por el accionista del 25%, la tasa de interés bancario al 14,50%, y un incremento del 8% en los sueldos.

Cuadro 68 -Análisis de Sensibilidad según el escenario.

Escenario Variable TMAR VAN TIR C/B PAYBACK

Pesimista ˄ Inflación 4,10% 30,40% $ 33.361,79 40,93% $ 1,29 4,15 PAYBACK estimado en 4 años, 1 mes y 24 días ˄ Premio Riesgo 35,00% ˄ Interés Bancario 16,30% ˄ Sueldos 12,00% Probable Inflación 2,27% 25,85% $ 45.119,39 39,17% $ 1,40 3,97 PAYBACK estimado en 3 años, 11 meses y 17 días Premio Riesgo 30,00% Interés Bancario 15,20% Sueldos 10,00% Optimista ˅ Inflación 1,71% 22,36% $ 61.910,68 39,36% $ 1,55 3,71 PAYBACK estimado en 3 años, 8 meses y 16 días ˅ Premio Riesgo 25,00% ˅ Interés Bancario 14,50% ˅ Sueldos 8,00%

Fuente: Investigación de Campo Elaborado por: Ernesto Cedeño

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Realizada la comparación de cada uno de los escenarios con sus respectivos indicadores de evaluación financiera, se puede observar que la variación en la rentabilidad se ubica en un nivel que para él inversionista es aceptable, en donde el TMAR y la TIR así como también Costo/ Beneficio y Payback, no poseen una considerable diferenciación en los réditos económicos, y como tal en los tres escenarios el proyecto continua siendo satisfactoriamente rentable.

a) Índice de Sensibilidad

El índice de sensibilidad contribuye al análisis y evaluación de resultados, permitiendo conocer la dependencia de la rentabilidad con respecto a un determinado factor o variable. A continuación se muestran tres índices de sensibilidad con relación al total de Flujos Netos de Efectivo, al total de Utilidades Netas generada y al total de Ventas brutas.

El factor modificado que se analiza en el Cuadro 69, es el Total de Flujos de Efectivo generados en la vida del proyecto, en donde se puede apreciar un índice de sensibilidad en el escenario pesimista del 86,27 % y en el escenario optimista del 138,18 %, por lo cual se puede considerar que los diversos cambios que puedan sufrir las variables más representativas del proyecto, poseen una mayor incidencia en el escenario optimista en relación a los Flujos Netos de Efectivo.

Cuadro 69 - Índice de Sensibilidad en FNE

Escenario TIR según el Escenario Variación en la Rentabilidad Factor Modificado (FNE Total) Variación en el Factor modificado Índice de Sensibilidad Pesimista 40,93% 4,49% $ 382.051,79 5,21% 86,27% Probable 39,17% 0,00% $ 363.146,44 0,00% 0,00% Optimista 39,36% 0,48% $ 364.413,41 0,35% 138,18%

Fuente: Investigación de Campo Elaborado por: Ernesto Cedeño

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En el Cuadro 70, el factor analizado es el Total de Utilidad Neta obtenida; el escenario pesimista obtiene un índice de sensibilidad del 83,95 % y el optimista 91,51 %, en donde su puede determinar que el escenario pesimista es más susceptible a cambios con respecto al total de Utilidades generadas a lo largo del periodo de evaluación del proyecto.

Cuadro 70 - Índice de Sensibilidad en Total de Utilidades

Escenario TIR según el Escenario

Variación en la Rentabilidad

Factor Modificado (Total Utilidad Neta)

Variación en el Factor modificado Índice de Sensibilidad Pesimista 40,93% 4,49% $ 292.058,14 5,35% 83,95% Probable 39,17% 0,00% $ 277.226,92 0,00% 0,00% Optimista 39,36% 0,48% $ 278.687,30 0,53% 91,51%

Fuente: Investigación de Campo Elaborado por: Ernesto Cedeño

A continuación en el Cuadro 71, se analiza el monto Total del Ventas; el índice de sensibilidad para el escenario pesimista se ubica en un 103,64% y en el escenario optimista en un 37,27%. Con estos resultados se determina que en relación a las Ventas, los cambios que sufran las variables más representativas del proyecto, poseen una mayor incidencia en el escenario optimista.

Cuadro 71 - Índice de Sensibilidad en Total de Ventas Brutas

Escenario TIR según el

escenario

Variación de la Rentabilidad

Factor Modificado (Total de Ventas Brutas)

Variación en el Factor Modificado Índice de Sensibilidad Pesimista 40,93% 4,49% $ 2.634.399,52 4,33% 103,64% Probable 39,17% 0,00% $ 2.524.974,31 0,00% 0,00% Optimista 39,36% 0,48% $ 2.492.317,39 -1,29% 37,27%

Fuente: Investigación de Campo Elaborado por: Ernesto Cedeño

3.4 Validación de la Propuesta

La Validación de la presente propuesta esta sustenta en el análisis y revisión por parte del asesor y lector de tesis designados por la Universidad Regional Autónoma de los Andes extensión Santo Domingo, y posteriormente evaluada y aprobada por los miembros del Tribunal de Sustentación de Grado, permitiendo así culminar la formación académica del estudiante.

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CONCLUSIONES GENERALES

 La realización de estudios de factibilidad para la creación de una empresa, abarca varios aspectos que permiten calificar la viabilidad del proyecto en varias dimensiones, que oscilan desde un análisis del mercado, hasta los factores técnicos, administrativos, legales, ambientales y financieros, por lo que un Proyecto de Inversión exitoso debe permanecer en funcionamiento a largo plazo, y para ello es imprescindible cumplir con todos los requisitos anteriormente expuestos.

 Gracias a la investigación de Mercados, se pudo determinar que la demanda de pescados y mariscos por parte de la población de la ciudad de Santo Domingo, presenta índices de insatisfacción, es por los cual, que ésta oportunidad de negocios, convierte viable a la propuesta. Mediante el Estudio Técnico, se pudo dar forma a los procesos de comercialización en los productos, determinado por capacidad instalada con una adecuada distribución de la planta.

 Los aportes de capital requeridos para la comercialización de pescados y mariscos, se recuperan en un periodo de tiempo considerado importante y satisfactorio, escenario que presenta condiciones de factibilidad y viabilidad para el o los inversionistas.

 Con el Estudio Organizacional – Legal, se delineó una estructura administrativa acorde a la operación de la empresa, estableciendo el funcionamiento organizacional en relación al puesto, líneas de autoridad, funciones, responsabilidades; de la misma manera cumpliendo con las normativas legales impuestas por los entes reguladores. El Estudio de Impacto Ambiental, expuso las diversas afectaciones que tendrán la actividad operacional de la empresa, pero gracias a una adecuada aplicación de medidas, estas se pueden prevenir o en su medida mitigar.

 Por medio del Estudio Económico – Financiero se generó información sustancial para calcular la rentabilidad y viabilidad financiera de la propuesta, cuyo

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resultado generó un VAN de $ 45.119,39, una Tasa Interna de Rendimiento del 39,17%, con estos resultados se satisface a plenitud la Tasa Mínima Aceptable la cual se ubica en 25,85%; en relación a otros indicadores financieros.

 Con un análisis consolidado de todos los estudios anteriormente expuestos, se llega a la conclusión, que la Propuesta posee viabilidad Comercial, Técnica, Ambiental, y financiera

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RECOMENDACIONES

 Llevar a cabo frecuentes monitoreo de mercado para conocer la aceptabilidad de la propuesta, determinando así nuevas exigencias, necesidades y expectativas por parte del consumidor, para poder lograr una toma de decisiones acertadas respecto a las oportunidades de negocio que el mercado otorgue.

 Continuar con los lineamientos técnicos y profesionales en la puesta en marcha y desarrollo de la idea de creación de la Empresa SUPER FISH.

 Por la rentabilidad que genera esta actividad económica, la inversión requerida para ejecutarla es recuperada rápidamente, por lo que es recomendable financieramente destinar esfuerzos y recursos a esta actividad comercial.

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