Aplicación de plástico polietileno en las mezclas asfálticas

We have sold receivables in various securitization transactions. We continue to service and receive servicing fees on the outstanding balance of these securitized receivables. We also retain rights to future cash flows arising from these receivables after the investors receive their contractual return. We have also, in certain cases, retained other subordinated interests in these securitizations. These transactions result in the recording of an interest-only strip receivable which represents the value of the future residual cash flows from securitized receivables. The investors and the securitization trusts have only limited recourse to our assets for failure of debtors to pay. That recourse is limited to our rights to future cash flow and any subordinated interest we retain. Servicing assets and liabilities are not recognized in conjunction with our securitizations since we receive adequate compensation relative to current market rates to service the receivables sold. See Note 2, ""Summary of Significant Accounting Policies,'' for further discussion on our accounting for interest-only strip receivables.

In the third quarter of 2004, we began to structure all new collateralized funding transactions as secured financings. However, because existing public credit card transactions were structured as sales to revolving trusts that require replenishments of receivables to support previously issued securities, receivables will continue to be sold to these trusts until the revolving periods end, the last of which is expected to occur in the fourth quarter of 2007. In addition, we continue to replenish at reduced levels, certain non-public personal non-credit card securities issued to conduits and record the resulting replenishment gains.

Securitization related revenue includes income associated with the current and prior period securitization of receivables with limited recourse structured as sales. Such income includes gains on sales, net of our estimate of probable credit losses under the recourse provisions, servicing income and excess spread relating to those receivables.

2006 2005 2004

Net initial gains(1)_{ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ - $ - $ 25}

Net replenishment gains(2)ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 30 154 414 Servicing revenue and excess spread ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 137 57 569 Total securitization related revenue ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $167 $211 $1,008

(1)_{Net initial gains reflect inherent recourse provisions of $47 million in 2004.} (2)

Net replenishment gains reflect inherent recourse provisions of $41 million in 2006, $252 million in 2005 and $850 million in 2004.

Net initial gains represent gross initial gains net of our estimate of probable credit losses under the recourse provisions. There were no net initial gains in 2006 or 2005. Net initial gains and the key economic assumptions used in measuring the net initial gains from securitizations for 2004 were as follows:

Auto Credit Private

Year Ended December 31, Finance Card Label Total

2004

Net initial gains (in millions) ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ 6(2) $ 14 $ 5 $25 Key economic assumptions:(1)

Weighted-average life (in years)ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 2.1 .3 .4 Payment speedÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 35.0% 93.5% 93.5% Expected credit losses (annual rate)ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 5.7 4.9 4.8 Discount rate on cash flows ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 10.0 9.0 10.0 Cost of funds ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 3.0 1.5 1.4 (1)

Weighted-average annual rates for securitizations entered into during the period for securitizations of loans with similar characteristics.

(2)_{In 2004, auto finance was involved in a securitization which later was restructured as a secured financing. The initial gain reflected}

above was the gain on the initial transaction that remained after the securitization was restructured, as required under Emerging Issues Task Force Issue No. 02-9.

Certain securitization trusts, such as credit cards, are established at fixed levels and require frequent sales of new receivables into the trust to replace receivable run-off. These replenishments totaled $2.5 billion in 2006, $8.8 billion in 2005 and $30.3 billion in 2004.

Personal Real Estate Auto Credit Private Non-Credit

Year Ended December 31, Secured Finance Card Label Card Total

(in millions) 2006

Proceeds from initial securitizations ÏÏÏÏÏÏÏÏ $- $ - $ - $ - $ - $ -

Servicing fees received ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ - 16 22 - 10 48

Other cash flow received on retained

interests(1)ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ - 97 108 - 18 223

2005

Proceeds from initial securitizations ÏÏÏÏÏÏÏÏ $- $ - $ - $ - $ - $ -

Servicing fees received ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ - 45 97 - 46 188

Other cash flow received on retained

interests(1)ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ - 40 243 - 52 335

2004

Proceeds from initial securitizations ÏÏÏÏÏÏÏÏ $- $ -(2) $550 $190 $ - $ 740

Servicing fees received ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 1 86 185 93 161 526

Other cash flow received on retained

interests(1)ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 4 (1) 696 252 80 1,031

(1)_{Other cash flows include all cash flows from interest-only strip receivables, excluding servicing fees.}

(2)_{In 2004, auto finance was involved in a securitization which was later restructured as a secured financing. These transactions are}

reported net in the table above.

At December 31, 2006, the sensitivity of the current fair value of the interest-only strip receivables to an immediate 10 percent and 20 percent unfavorable change in assumptions are presented in the table below. These sensitivities are based on assumptions used to value our interest-only strip receivables at December 31, 2006.

Personal Auto Credit Non-Credit

Finance Card Card

Carrying value (fair value) of interest-only strip receivables ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ (4) $ 9 $ 1 Weighted-average life (in years) ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ .7 .3 .3 Payment speed assumption (annual rate) ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 74.3% 98.9% 99.2%

Impact on fair value of 10% adverse change ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ - $ (1) $ - Impact on fair value of 20% adverse change ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ (1) (2) - Expected credit losses (annual rate) ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 10.0% 3.7% 9.8% Impact on fair value of 10% adverse change ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ (2) $ - $ - Impact on fair value of 20% adverse change ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ (3) (1) (1) Discount rate on residual cash flows (annual rate) ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 10.0% 9.0% 11.0%

Impact on fair value of 10% adverse change ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ - $ - $ - Impact on fair value of 20% adverse change ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ (1) - - Variable returns to investors (annual rate) ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ - 4.7% 6.0% Impact on fair value of 10% adverse change ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ - $ (1) $ - Impact on fair value of 20% adverse change ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ - (1) (1) These sensitivities are hypothetical and should not be considered to be predictive of future performance. As the figures indicate, the change in fair value based on a 10 percent variation in assumptions cannot necessarily be extrapolated because the relationship of the change in assumption to the change in fair value may not be

cash flow is calculated independently from any change in another assumption. In reality, changes in one factor may contribute to changes in another (for example, increases in market interest rates may result in lower prepayments) which might magnify or counteract the sensitivities. Furthermore, the estimated fair values as disclosed should not be considered indicative of future earnings on these assets.

Static pool credit losses are calculated by summing actual and projected future credit losses and dividing them by the original balance of each pool of asset. Due to the short term revolving nature of credit card receivables, the weighted-average percentage of static pool credit losses is not considered to be materially different from the weighted-average charge-off assumptions used in determining the fair value of our interest-only strip receivables in the table above. At December 31, 2006, static pool credit losses for auto finance loans securitized in 2003 were estimated to be 10.0 percent.

Receivables and two-month-and-over contractual delinquency for our owned and serviced with limited recourse receivables were as follows:

At December 31,

2006 2005

Receivables Delinquent Receivables Delinquent Outstanding Receivables Outstanding Receivables

(dollars are in millions) Owned receivables:

First mortgage(1)ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ 15 3.01% $ 21 8.41%

Real estate secured ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 97,761 3.54 82,826 2.72

Auto financeÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 12,504 3.18 10,704 3.04

Credit card ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 27,714 4.57 24,110 3.66

Private label ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 2,509 5.31 2,520 5.43

Personal non-credit card ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 21,367 10.17 19,545 9.40

Total consumer ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 161,870 4.59 139,726 3.89

Commercial ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 166 - 187 -

Total owned receivables ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $162,036 4.59% $139,913 3.89% Receivables serviced with limited recourse:

Auto financeÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ 271 6.64% $ 1,192 7.55%

Credit card ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 500 2.00 1,875 1.60

Personal non-credit card ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 178 14.61 1,007 12.41

Total receivables serviced with limited recourse ÏÏÏÏÏÏÏÏ $ 949 5.69% $ 4,074 6.01%

(1)

follows:

Year Ended December 31,

2006 2005

Average Net Average Net

Receivables Charge-offs Receivables Charge-offs (dollars are in millions)

Owned receivables:

First mortgage(1)ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ 18 1.28% $ 24 .90%

Real estate securedÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 92,318 1.00 73,097 .76

Auto finance ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 11,660 3.67 9,074 3.27

Credit card ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 25,065 5.56 17,823 7.12

Private label ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 2,492 5.80 2,948 4.83

Personal non-credit card ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 20,611 7.89 17,558 7.88

Total consumer ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 152,164 2.97 120,524 3.03

CommercialÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 177 .43 231 2.60

Total owned receivables ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $152,341 2.97% $120,755 3.03% Receivables serviced with limited recourse:

Real estate securedÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ $ - -% $ 23 -%

Auto finance ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 720 10.28 1,863 10.90

Credit card ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 974 3.49 4,871 5.52

Personal non-credit card ÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏÏ 498 9.24 2,398 9.84

Total receivables serviced with limited recourse ÏÏÏÏÏÏÏÏ $ 2,192 7.03% $ 9,155 7.73%

(1)

Includes our liquidating legacy first and reverse mortgage portfolios.