BALANCE GENERAL

A continuación se presenta un balance general condensado elaborado con los datos de 54 empresas del sector para los años de 1998 y 1999. El balance detallado corresponde al Anexo A.

Cuadro 6. Balance general condensado del sector floricultor*, 1998-1999 (miles de pesos) Cuentas 1998 1999 Variación % 99/98 % Total 1998 % Total 1999 Activos Corrientes 146.214.362 164.727.974 12.66 40.4 39.6 Activos No Corrientes 215.615.050 251.026.362 16.42 59.6 60.4 TOTAL ACTIVOS 361.829.412 415.754.336 14.90 100 100 Pasivos Corrientes 108.198.362 135.701.581 25.42 29.9 32.6 Pasivos No Corrientes 69.357.277 78.435.926 13.09 19.2 16.7 TOTAL PASIVOS 177.555.639 214.137.507 20.60 49.1 49.3 TOTAL PATRIMONIO 184.273.773 201.616.829 9.41 50.9 50.7 TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 361.829.412 415.754.336 14.90 100 100

* Estado de resultados de la muestra conformada por 54 empresas del sector.

Todas las cuentas del balance general presentaron variaciones positivas entre 1998 y 1999. Al remitirse al Anexo A se observa que: el aumento en los activos corrientes se debió principalmente al crecimiento de la cartera (15.5%); en los activos no corrientes, la variación mayor la presentó la cuenta diferidos (581%). Los pasivos corrientes crecieron gracias a un importante aumento en las cuentas proveedores (30.7%) y obligaciones financieras (20%); los pasivos no corrientes registraron su mayor variación en la cuenta diferidos, que creció un 36.4% en ese período.

De acuerdo con el Cuadro 6 en 1999, la proporción de activos totales que son corrientes fue de 39.6% (40.4% en 1998), presentándose así un descenso del 2%, mientras que los activos fijos o no corrientes aumentaron un 1.3%, al pasar de 59.6% en 1998 a 60.4% en 1999. La cuenta que más pesó ejerció en el aumento de la participación de los activos no corrientes en el activo total fue propiedad, planta y equipos, que registró un incremento de 13.2% en este período.

En 1999 en lo que respecta a los pasivos, estos representaron el 49.3% en el total de pasivos y patrimonio, un poco más que el año inmediatamente anterior, es decir, los mayores acreedores del sector aún son los "dueños" con el 50.7%. Para ese mismo año, la proporción de pasivos corrientes en el total de pasivos y patrimonio fue del orden del 32.6% y los no corrientes sólo representaron el 16.7%.

En el patrimonio, la revalorización del mismo fue la que presentó el más alto incremento para ese período (137%), generando ella principalmente el crecimiento registrado en esta cuenta (9.41%) (Anexo A).

4.3 INDICADORES FINANCIEROS

Con los indicadores que se elaboraron para este análisis se pretende evaluar cuatro aspectos fundamentales: La liquidez, la actividad, el endeudamiento y el rendimiento.

Las razones de liquidez se vieron desmejoradas de un año a otro. La liquidez del sector no es muy sólida, pues, la relación es cercana a 1 a 1.

La eficiencia en el manejo de cartera e inventarios disminuyó, aunque en términos generales no es mala. La rotación de cartera se incrementó en cuatro días, mientras que la de inventarios lo hizo en dos.

Cuadro 7. Indicadores financieros del sector floricultor*, 1998-1999

Indicadores Financieros 1998 1999

1. Liquidez

Razón corriente (veces) 1.35 1.2

Prueba ácida (veces) 1.1 1

2. Actividad

Rotación de cartera (días) 53 57

Rotación de inventarios (días) 33 35

Ciclo operacional (días) 47 49

3. Endeudamiento

Endeudamiento total (%) 49 51

Concentración corto plazo (%) 60 63

Apalancamiento financiero total (%) 17 19

4. Rendimiento

Margen bruto (%) 19 18

Margen operacional (%) 3 5

Margen neto (%) 0.3 1.2

Rendimiento del patrimonio (%) 1 2.3

Rendimiento del activo (%) 0.3 1.1

FUENTE: Elaborado con base en los datos de los Cuadros 4 y 6.

* Las fórmulas utilizadas para la obtención de los indicadores se encuentran enunciadas en el Anexo 24.

El tiempo promedio que transcurre entre el cultivo de las flores y la conversión de ellas en dinero aumentó dos días. Esto debido a los aumentos en las rotaciones del inventario y la cartera.

Se presentó un aumento del 5% en el nivel de endeudamiento, lo cual no es favorable porque indica que la proporción de los activos financiados con prestamos ha crecido.

Los gastos financieros para la mayoría de las empresas utilizadas en la muestra representaron más del 10% de las ventas (ver gastos no operacionales en el Cuadro 5 Distribución de los Ingresos Operacionales) no lograron ser cubiertos en su totalidad por la utilidad operacional. Estos se financiaron con ingresos provenientes de otras actividades, tales como rendimientos financieros, ventas de excedentes de exportación, recuperaciones de ejercicios anteriores, entre otros.

En 1999, la rentabilidad mejoró, debido a la recuperación de los márgenes operacionales de las empresas de la muestra. Lo anterior fue el resultado del aumento de cultivos más rentables6 y la reducción de los costos de empaque, administración y ventas, al utilizarse esquemas de asociación en la compra de materiales y de integración administrativa entre las empresas del mismo grupo. Sin embargo, los costos y gastos siguen siendo altos frente a la tendencia decreciente de los precios internacionales. Este mejoramiento incidió directamente en el margen neto del sector, pues, se cuadruplicó con respecto al año 1998.

Además se observa que la administración se ha sido más productiva en la obtención de rendimientos sobre los activos de las empresas. Igual sucede con el patrimonio, que ha logrado generara más utilidades en 1999 que en el año anterior.

4.4 ESTRUCTURA DE COSTOS

El total de los costos de producción se estima que oscilan entre US$10.000 y US$18.000 mensuales por hectárea. En 1998, la inversión por hectárea entre US$130.000 y US$250.000, sin incluir el costo de la tierra, que en Colombia era cada vez más alto. Esta inversión

esta conformada por: Construcción de los invernaderos y de las vías de acceso, sistemas de riego, instalaciones eléctricas, construcciones para la post-cosecha como bodegas y cuartos fríos, adecuación de los terrenos (Arado, abonos, esterilizadores, etc.), construcción de baños y demás instalaciones para el personal.

Cuadro 8. Estructura de costos del sector floricultor

Costo Participación % total

costo de ventas

Mano de obra total 48

Insumos 20 Mantenimiento de construcciones 2 Energía y combustible 3 Depreciación 6 Material vegetal 8 Costo de producción 87 Financieros 7 Administración y ventas 6

Total Costo de Ventas 100

FUENTE: Datos de la Revista Dinero.

Los costos totales de ventas se pueden distribuir de la siguiente manera: a la producción corresponde el 87% y el restante 13% a la administración, ventas y financieros.

Del 87% destinados a la producción los dos costos de más peso son: mano de obra (48%), esto nos indica que la producción de flores colombianas es intensiva en este factor; e insumos (20%), algunos son químicos y empaques. En su orden siguen los costos de mantenimiento de construcciones, energía y combustible, depreciación y material vegetal.

4.5 IMPACTO DE LOS COSTOS Y LA TASA DE CAMBIO SOBRE LOS INGRESOS