Costes Farolas LED
C APÍTULO 6 P RESUPUESTO DE TESORERÍA
Cuando analizamos la viabilidad de una empresa es necesario hacer un análisis de la liquidez de la misma, a que la carencia de liquidez puede ser causa de muerte de un negocio inicialmente rentable. Para estudiar la liquidez de una empresa se realiza el Presupuesto de Tesorería, en el que se recogen los cobros y pagos de la empresa.
La tesorería mide el flujo de dinero en la empresa, es decir, entradas y salidas. Este flujo no coincide, en la mayoría de los casos, con el flujo de ingresos y gastos.
La rentabilidad de un negocio se mide por la posibilidad de generar beneficios, es decir, es consecuencia de la diferencia entre las ventas y los gastos de la empresa. La liquidez de un negocio se mide por la capacidad de hacer frente a todos los gastos, y esto se mide por la diferencia entre los cobros y los pagos.
Las diferencias que pueden existir entre ingresos o ventas y los cobros son los siguientes:
• Las ventas que recoge la Cuenta de Resultados están sin IVA, sin embargo la empresa tiene que cobrar la factura total, es decir, IVA incluido (salvo en aquellas empresas que no estén obligadas a presentar dicha liquidación).
• No todas las empresas cobran al contado, puede existir un momento del tiempo para la venta y otro para el cobro, por lo que el flujo de dinero no coincide con el momento de facturación.
• Existen conceptos que representan cobros en la empresa y no suponen ventas o ingresos (por ejemplo, si obtenemos un préstamo, dicha cantidad no repercute en la Cuenta de Resultados pero sí en la tesorería de la empresa).
Las diferencias que pueden existir entre gastos y pagos son los siguientes:
• Al igual que en los cobros e ingresos, existen gastos que soportan IVA que deberán imputarse en la cuenta de resultados sin IVA, pero a la hora de pagar se pagan IVA incluido.
• No en todas las empresas se pagan todos los gastos al contado, puede existir una diferencia entre el momento del gasto y del pago.
• Existen pagos que no representan gastos, por ejemplo, la devolución del principal de un préstamo no es gasto pero sí repercute en la tesorería de la empresa.
Si al realizar el presupuesto de tesorería detectáramos algún déficit, o falta de liquidez en algún momento, tendríamos que replantearnos algunos de los aspectos siguientes:
• Aumento de la financiación ajena, con el consiguiente incremento de gastos financieros, o propia, incrementando capital.
• Cambio en los plazos de las deudas de las entidades financieras, o posibles aplazamientos en los plazos de proveedores, etc.
• Estudiar la posibilidad de reducir gastos, sin que se vea afectada la actividad.
• Estudiar la posibilidad de cobrar a un plazo inferior a la clientela, sin que repercuta en la cifra de ventas.
Se tendrá que ver, en cada caso, cuál es la opción posibles y más favorable, ya que podemos ser una empresa con pérdidas el primer año, pero no una empresa en suspensión de pagos o con problemas de pago.
En el caso del sector de proyectos públicos de este tipo el plazo habitual de cobro de la Empresa instaladora por parte de los clientes es de 90 días (3 meses), y el de pago a los proveedores es de 120 días (4 meses), por lo que el ciclo de caja es negativo, es decir, se obtiene más financiación por parte de los proveedores de la que sería necesaria para afrontar sus pagos.
La realidad actual según las empresas con experiencia en el sector es que estos plazos están siendo en realidad de 120 días para el cobro y 180 días (6 meses) para el pago a los proveedores con lo que el fondo de maniobra
es aún mayor. Se representa este hecho en el siguiente modelo conocido como ciclo de conversión de caja o ciclo de transformación de tesorería.
Periodo medio de pago Periodo de existencias Periodo medio de
cobro
Ciclo de conversión de caja
Día 0 día 30 día 150 día 180
El día 0 sería el de la compra de las materias primas a los proveedores, en nuestro caso los materiales tales como las farolas led, cableado eléctrico, material electrónico, etc. Esto ocurriría una vez firmado un contrato de compraventa con el cliente que garantizará que el proyecto se lleva a cabo y además servirá como garantía de pago a los proveedores, el día 30 se establece como el de venta del producto, pues el tiempo medio de ejecución de la instalación es en torno a 15 días, y se dejan otras 2 semanas de tiempo para la recepción en el lugar de la instalación de los materiales para el inicio de dicha ejecución. 120 días después, el 150, se lleva a cabo el cobro del producto, pues el cliente efectuaría el pago de la instalación a nuestra empresa, por último, un mes después se realiza el pago a los proveedores.
Este ventajoso ciclo será el habitual una vez asentados en el mercado tal y como lo es para las empresas con cierta experiencia. Sin embargo, durante el primer año de actividad, al ser nuevos y por tanto desconocidos en el
mercado, es habitual que los proveedores no exijan un pago escalonado del total de la factura; tradicionalmente un 10 %, en el momento de efectuar el pedido, un 40 % en el punto medio del periodo de pago (día 90) y la cantidad restante, un 50 %, el día 180. Como dicho pedido viene precedido de un contrato de compra venta con el cliente final, también nosotros exigiremos ese 10 % al cliente para soportar el coste de aprovisionamiento de material, el 40 % del coste de instalación en el punto medio del cobro, y el restante en el día 150, cuatro meses después del inicio de la ejecución de la obra.
Con este esquema ESPALED no presentará en momento alguna falta de liquidez para hacer frente a los pagos de los materiales necesarios a los proveedores, pero por supuesto, éste no es el único pago al que debemos hacer frente.
Se desarrolla a continuación los distintos presupuestos para el cálculo de la liquidez de la empresa, en los que se ha supuesto que el número total de instalaciones contratadas cada año, son cobradas de los clientes y pagadas a los proveedores en ese mismo año, pues es un sector que no presenta estacionalidad de ventas y resulta imposible predecir en qué meses concretos se efectuarán dichas contrataciones.
En primer lugar se muestran los presupuestos de ingresos por ventas y gastos para los tres primeros años, acordes a la cuenta de resultados pero añadiendo el término del IVA.
Presupuesto de ventas
COBROS Año 1 Año 2 Año 3
Ingreso por ventas IVA facturado 314.887 40.113 652.218 90.782 1.136.101 161.899 TOTAL FACTURADO 355.000 743.000 1.298.000
Presupuesto de compra de materiales
PAGOS Año 1 Año 2 Año 3
Gastos por cobros IVA soportado 190.370 33.324 394.311 67.041 686.851 113.724 TOTAL FACTURADO 223.694 461.352 800.575
Presupuesto de otros gastos fijos y variables
CONCEPTOS Año 1 Año 2 Año 3
Pagos gastos variables
Gastos variables que no soportan IVA
Mano de obra directa Pagos gastos fijos
Gastos fijos que soportan IVA
35.344 35.344 35.344 94.177 19.558 56.515 56.515 56.515 100.129 19.210 76.287 76.287 76.287 100.759 19.210
IVA soportado gastos fijos Arrendamientos
Comunicación Transportes
Servicios de profesionales independientes Material de oficina
Mantenimiento del local Suministros
Gastos de constitución
Gastos fijos que no soportan IVA Amortizaciones
Gastos financieros
Sueldos y salarios (mano de obra indirecta) Tributos 2.698 9.744 4.872 1.044 696 278 418 2.186 320 74.619 3.353 7.546 63.480 240 2.650 9.744 4.524 1.044 696 278 418 2.186 320 80.919 3.353 7.546 69.780 240 2.650 9.744 5.424 1.044 696 278 418 2.186 320 81.549 3.353 7.546 70.410 240 TOTALPAGOS. OTROS GASTOS FIJOS Y
VARIABLES
129.521 156.399 177.046
El presupuesto del IVA a pagar por ESPALED para los tres primeros años se compone del total de IVA repercutido de las ventas menos el soportado en los gastos. Todos los términos se resaltaron el rojo en los anteriores presupuestos y el resultado final de la liquidación del IVA en el siguiente:
Presupuesto de IVA
CONCEPTOS Año 1 Año 2 Año 3
IVA repercutido ventas IVA soportado compras IVA soportado Gastos Fijos Total IVA soportado
IVA repercutido – IVA soportado
40.113 33.324 2.698 36.022 4.091 90.782 67.041 2.650 69.691 21.091 161.899 113.724 2.650 116.374 45.525 LIQUIDACIÓN IVA 4.091 21.091 45.525
En el presupuesto de tesorería, se ha exigido que el saldo el inicio de cada año sea el mismo importe que el de constitución de la sociedad, 3.000 €.
Presupuesto de tesorería
CONCEPTOS Año 1 Año 2 Año 3
Saldo inicial
COBROS
Cobros ventas
PAGOS
Pagos por compras
Pagos por gastos variables (MOD) Pagos por gastos fijos
Pago por IVA
Pago por impuesto
3.000 355.000 355.000 357.306 223.694 35.344 94.177 4.091 0 3.000 743.000 743.000 639.087 461.352 56.515 100.129 21.091 0 3.000 1.298.000 1.298.000 1.053.153 800.575 76.287 100.759 45.525 30.007 SALDO -2.306 10.3913 244.847
Para hacer frente al pago negativo del primer año y para poder afrontar el segundo año con un cierto ratio de liquidez, ESPALED recurre al final del año 1 a solicitar un préstamo en una de las múltiples entidades de crédito adheridas a la línea ICO – LIQUIDEZ PYME, que el instituto de crédito oficial tiene diseñada concretamente para hacer frente a la falta de liquidez que el lógico que presenten las pymes en sus inicios. El plazo de amortización del crédito es de 3 años incluido uno de carencia del principal (por lo que el año 2 sólo pagaremos los correspondientes intereses) y el tipo de interés, el de referencia ICO más el 3,5 %. se recuerda que el de referencia ICO era el Euribor más un margen, ambos valores ya señalados en el cálculo de la financiación de las inversiones son a fecha de hoy: Euribor = 1,676 % y margen = 0,591 %, con lo que el tipo de interés final del crédito es el 5,764 %.
Además, dado que se está realizando todo este Plan de negocio a tres años, y que el tercer año ya se obtienen unos beneficios considerables, en ese año se cancelará la deuda pendiente, lo cual conlleva un interés del 1 % sobre la cuota de amortización cancelada.
El beneficio neto resultado del anterior saldo y los pagos del préstamo por liquidez, serán reinvertidos en la misma entidad bancaria en la que se solicita el préstamo, a un tipo de interés fijo del 3 %, por lo que el segundo y tercer año se generan unos intereses a nuestro favor, quedando el saldo final como sigue:
Presupuesto de préstamos e inversiones
CONCEPTOS Año 1 Año 2 Año 3
Préstamos liquidez
Tipo de interés
Cuota de amortización préstamo Cuota de interés préstamo
Amortización préstamos pendiente (Año 4) Interés cancelación voluntaria (1% cancelado) Cancelación voluntaria amortización pendiente
Ingresos a reinvertir Intereses generados 38.658 5,764 % 0 0 0 0 2.228 15.635 469 0 12.873 1.527 25.785 258 26.043 50.386 1.511 SALDO FINAL 0 16.104 51.879
Se espera por tanto que la empresa al final de su segundo año ya reporte unos beneficios superiores a 16.000 € y el tercero, con todas las deudas liquidadas, se triplique esta cantidad al aumentarse la cuota del mercado. Este saldo final de caja será incorporado a las reservas o podría repartirse en conceptos de dividendos a los socios constituyentes de la sociedad.