Los activos de la empresa durante los periodos analizados registraron un comportamiento creciente, ya que en el 2013 los activos totalizaron USD 64,59 millones, cifra que se incrementó a USD 93,48 millones para diciembre de 2016, pese a que se puede apreciar una conducta interesante en los activos, la tasa de crecimiento evidenciada ha venido contrayéndose ya que entre los periodos 2013 – 2014 se reflejó una tasa de crecimiento del 17,77% para el 2015 se registró un incremento del 16,39%, mientras para el año 2016 la tasa de crecimiento fue de 5,60%.
Para noviembre de 2017, la tendencia creciente de los activos se mantuvo, puesto que aumentaron en 14,55% con respecto a diciembre de 2016, ubicándose en USD 107,09 millones, gracias al aumento de los activos corrientes, principalmente el rubro inventarios. El crecimiento evidenciado en los activos está relacionado con la creciente operatividad de la empresa, lo cual se refleja en el crecimiento del nivel de ventas y las estrategias corporativas en cada una de las líneas de negocio.
En lo que respecta a la estructura los activos, éstos se encontraron conformados en mayor proporción por activos de tipo corriente con una participación del 71,68% en promedio durante los periodos 2013 – 2016, denotándose que los rubros de inventarios y de cuentas por cobrar son los que tienen la mayor participación dentro de los activos, en donde las cuentas por cobrar se conformaron por las actividades comerciales mantenidas con clientes y las que corresponden a las partes relacionadas cuya participación promedio es del 11,60% y 2,11% respectivamente. En cuanto a los inventarios que representaron en promedio el 49,87% de los activos, su cuenta de producto terminado fue la de mayor aporte.
Durante el 2015 las cuentas por cobrar correspondieron a clientes a quienes la compañía vende productos al por mayor, principalmente distribuidores, de igual manera dentro de la cartera comercial se registraron cuentas por cobrar tarjetas de crédito. En cuanto al riesgo de crédito conforme consta en el informe de auditoría externa éste es limitado debido a que la base de clientes es larga e independiente.
Los inventarios corresponden a productos terminados, principalmente medicinas, seguido de mercadería para neonatos, mercadería de cuidado personal y belleza.
Para noviembre de 2017, se observa una situación similar a la de periodos anteriores, ya que continúan siendo los activos corrientes los más representativos con el 73,51% de los activos; con respecto a su estructura en el presente análisis, el 53,88% correspondió a los inventarios, los mismos que tuvieron un aumento del 18,40% con respecto a diciembre de 2016, incremento que corresponde al crecimiento como tal de la compañía en el último año; las cuentas por cobrar comerciales representaron el 11,27% de los activos y tuvieron un incremento del 43,31%, comportamiento que obedece al crecimiento de las ventas al por mayor y a la generación de cheques. Es importante mencionar que las cuentas por cobrar relacionadas tuvieron un aumento en término monetarios, así como su participación sobre los activos, puesto que pasaron de 1,45% en diciembre 2016 a 2,84%, como consecuencia de inversiones con compañías relacionadas que aún no están capitalizadas, finalmente el rubro gastos pagados por anticipados y otros, tuvieron una participación sobre los activos del 3,51%, así como un crecimiento del 38,17% respecto a diciembre del 2016; el principal impacto que se da en este rubro, es que el crédito tributario a noviembre 2017 aún no ha sido liquidado, este procedimiento se realizará en el mes de diciembre y la cuenta terminaría liquidada.
Por su parte los activos no corrientes representaron en promedio (2013-2016) el 28,32% de los activos, donde los rubros propiedad, planta y equipo, inversiones en subsidiarias y activos intangibles son los de mayor participación. Con respecto a la propiedad, planta y equipo neto, se pudo apreciar que históricamente ésta cuenta registró una evolución importante, ya que pasó de USD 8,30 millones (12,85% de los activos) en el 2013 a USD 12,01 millones (12,85% de los activos) para diciembre de 2016.
Al cierre de noviembre de 2017, los activos no corrientes llegaron a representar el 26,49% del total de activos, siendo la propiedad, planta y equipo neto la de mayor aporte con el 14,00%. Dentro de éste rubro se
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contabilizan terrenos, edificios y propiedades que son los de mayor aporte. Adicionalmente, se registró una participación importante de las inversiones en subsidiarias (3,56% de los activos) y los activos intangibles (3,14% de los activos), finalmente, estuvieron los otros activos (5,78% de los activos) no corrientes en donde constó un rubro importante por adecuaciones.
Las inversiones que ha realizado la empresa se han concentrado principalmente en terrenos, edificios, maquinaria, muebles y equipos, las mismas que tienen la finalidad de crecer operativamente, por lo que se han ido ubicando nuevos locales de farmacias a nivel nacional; siendo importante mencionar que la empresa mantiene tres bienes inmuebles en garantía por una obligación financiera con el Banco Produbanco.
En cuanto a inversiones se debe mencionar que, la empresa mantiene inversiones en acciones en varias empresas entre las cuales se encuentran CLARIPACK COLOMBIA, IT EMPRESARIAL S.A., RAPIMART CIA. LTDA., R.DES Servicios Corporativos CIA. LTDA., Signo de Mercadeo y Diseño CIA. LTDA., IT EMPRESARIAL S.A., Fideicomiso Llano Chico, este último corresponde a un 20% de los derechos fiduciarios, este fideicomiso se constituyó en el 2011 y su patrimonio autónomo está conformado por un terreno de 171.230 metros con un valor de USD 1,3 millones.
Pasivos
Los pasivos de la empresa en términos monetarios presentaron un comportamiento creciente, ya que pasaron de USD 50,80 millones en 2013 a USD 72,24 millones en el 2016, cuyo financiamiento sobre el total de activos se presentó fluctuante al pasar de 78,65% en el 2013 a 81,23% en el 2014, sin embargo para el 2015, la representación disminuyó a 80,66% y a 77,28% para el 2016, a pesar de lo cual se puede apreciar la empresa financia sus actividades en mayor proporción con recursos de terceros.
Al de noviembre de 2017 los pasivos totalizaron USD 81,42 millones, creciendo en 12,71% con respecto a diciembre de 2016, ante lo cual su financiamiento sobre los activos ascendió a 76,03%, comportamiento que obedece al aumento principalmente de los beneficios sociales y otros pasivos y de otras cuentas por pagar.
En lo que respecta a la estructura de los pasivos, históricamente los pasivos corrientes han sido los de mayor representación, mismos que estuvieron conformados en su mayoría por cuentas por pagar a proveedores y préstamos bancarios de corto plazo y mercado de valores.
Los pasivos corrientes al 30 de noviembre de 2017 totalizaron USD 65,93millones, rubro que financió el 61,57% de los activos totales y tuvieron un crecimiento del 7,31% frente a lo registrado en diciembre de 2016, debido al aumento que tuvieron las otras cuentas por pagar (11,56% de los activos), conformadas principalmente por dividendos por pagar a socios y cheques girados y no cobrados. Otras de las cuentas que conforman la estructura de los pasivos corrientes son proveedores que financiaron el 39,82% de los activos y las obligaciones con el mercado de valores con el 4,67%.
Las obligaciones financieras para noviembre de 2017 correspondieron a préstamos de bancos locales con vencimientos hasta el año 2017 y año 2021. También dentro del pasivo la empresa contabilizó su obligación con el Mercado de Valores que correspondió a la emisión de obligaciones y a la emisión de papel comercial. Se observa adicionalmente dentro de los pasivos una obligación bancaria que correspondió a un préstamo con el Banco Interamericano de Desarrollo – BID, con quien la empresa obtuvo la aprobación de una línea de crédito por USD 0,70 millones para el establecimiento de una red de farmacias a través de un modelo de franquicias para provisión de productos y servicios farmacéuticos de calidad en comunidades de la sierra centro – sur y costa sur del Ecuador.
Por su parte, los pasivos no corrientes mantuvieron fluctuaciones respecto de las participaciones en el financiamiento de los activos totales, puesto que pasaron de 10,10% en 2013 a 21,80% en 2014, mientras que para el año 2015 participó en 10,34%. Al 31 de diciembre de 2016 alcanzó un valor de USD 10,80 millones (USD 9,16 millones en 2015) financiando el 11,56% de los activos totales; el decremento en el periodo analizado, se
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dio por la cancelación de mayor deuda bancaria a largo plazo (Banco Bolivariano, Guayaquil, Internacional, y por la colocación de obligaciones de largo plazo en el mercado de valores.
Al 30 de noviembre de 2017, los pasivos no corrientes financiaron a los activos en 14,47%, siendo uno de sus principales rubros los beneficios sociales y otros pasivos con el 13,44% de los activos y la diferencia pertenece a obligaciones bancarias y Mercado de Valores que en conjunto financiaron el 1,03% del activo. Dentro de beneficios sociales y otros pasivos la cuenta de mayor aporte son los valores en garantía.
Patrimonio
El patrimonio de la empresa por su parte registró fluctuaciones respecto del activo, ya que el 2013 presentó un financiamiento del 21,35%, posteriormente para el 2014 el patrimonio llegó a financiar el 18,77% de los activos, mientras que para el 2015 el patrimonio llegó a totalizar USD 17,12 millones y presentó un financiamiento del 19,34% del activo. Al 31 de diciembre de 2016 el patrimonio presentó un valor de USD 21,24 millones financiando al activo en 22,72%.
Para el 30 de noviembre de 2017 el patrimonio totalizó USD 25,67 millones y financió el 23,97% de los activos, porcentaje superior a lo registrado en diciembre de 2016 a efecto principalmente de la utilidad neta del ejercicio.
En cuanto al capital social se pudo apreciar que éste tuvo una evolución importante en cada uno de los periodos analizados, ya que pasó de USD 4,50 millones en el 2013 a UDS 5,50 millones en 2014 y para el año 2015 se incrementó nuevamente USD 6,50 millones, significando el 7,34% del total de activos.
Al 30 de noviembre de 2016, mediante Escritura Pública celebrada ante la Notaría Cuarta del Distrito Metropolitano de Quito la compañía realizó un aumento de capital social de USD 1,50 millones, el mismo que fue inscrito en el Registro Mercantil, con lo cual el capital social pagado de la empresa ascendió a USD 8,00 millones. Este valor se mantiene a noviembre de 2017, financiando a los activos en 7,47%, evidenciándose que existe un importante compromiso por parte de los accionistas en fortalecer la estructura de la empresa a través de los recursos propios.