Carteras óptimas formadas con CETES y las acciones TELMEX y BEVIDES

Para determinar los diversos portafolios de inversión, y obtener así el óptimo, esta cartera se integra por los activos riesgosos TELMEX y BEVIDES, y el activo libre de riesgo, los CETES. En la siguiente tabla se encuentran los parámetros de estos activos:

Activo CETES Rendimiento esperado 12.24% 9.74% 3.15% Riesgo 7.39% 49.73% 0.00% Correlación TELMEX,BEVIDES 0.7701 Correlación TELMEX,CETES 0.00 Correlación BEVIDES,CETES 0.00

Portafolios de inversión deudores y acreedores integrados por el portafolio óptimo TELMEX (E) y el activo libre de riesgo (CETES).

Portafolio Riesgo Rendimiento

6 1.00 0.00 0.00 0.0000 0.0315 7 0.80 0.16 0.04 0.0148 0.0497 8 0.40 0.48 0.12 0.0443 0.0861 9 0.00 0.80 0.20 0.0739 0.1224 10 -0.40 1.12 0.28 0.1034 0.1588 11 -0.80 1.44 0.36 0.1330 0.1952 12 -1.00 1.60 0.40 0.1477 0.2134

Determinados los portafolios de inversión de la cartera de activos riesgosos TELMEX y BEVIDES, con CETES, el comportamiento del riesgo y el rendimiento de estos portafolios se representan en la siguiente grafica:

Al introducir un activo libre de riesgo (CETES) en el espacio riesgo-rendimiento en la cartera de activos riesgosos TELMEX-BEVIDES, la línea tangente trazada a dicha cartera ubica el portafolio óptimo de inversión, con el cual un inversionista logra maximizar su rendimiento o minimizar el riesgo, o ambos, ampliando las posibilidades de inversión, porque a partir de esto se forman portafolios tanto acreedores como deudores.

CONCLUSIONES.

Una vez concluida la investigación, podemos decir que dadas varias alternativas de inversión y analizando el comportamiento de cinco acciones mediante el modelo planteado, que consiste en comparar dos acciones formando carteras de inversión y proponiendo proporciones de inversión con portafolios específicos, las mejores alternativas de inversión serán las que aumentan los rendimientos con los menores riesgos.

El análisis de inversiones brinda información sobre cuál de todas ellas es más recomendable, proporcionando elementos de decisión al inversionista para considerar cuál de ellas es la mejor opción para invertir.

Las acciones analizadas en esta investigación fueron BEVIDES de Farmacias Benavides, S.A.B. de C.V.; FRAGUA de Corporativo Fragua, S.A. B. de C.V.; HILASAL de Hilasal Mexicana, S.A.B. de C.V.; TELMEX de Teléfonos de México, S.A.B. de C.V. y TELECOM de Carso Global Telecom, S.A.B de C.V., formando con estas carteras de inversión.

Al combinar dos acciones formando carteras riesgosas de inversión, incluyendo el activo libre de riesgo (CETES) a 364 días, se proponen portafolios de inversión, identificando el portafolio óptimo al trazar una recta tangente al activo libre de riesgo hacia la frontera eficiente formada con los activos riesgosos, obteniendo los siguientes casos:

De la cartera riesgosa formada por las acciones BEVIDES B y FRAGUA B, el portafolio óptimo muestra como mejor alternativa invertir el 100% del capital en la acción FRAGUA B, porque es la proporción de inversión que da el mejor rendimiento con una tasa del 28.57% con un menor nivel de riesgo con 29.29%.

De la cartera riesgosa formada por las acciones FRAGUA B e HILASAL A, el portafolio óptimo muestra como mejor alternativa invertir el 100% del capital en la acción FRAGUA B, porque es la proporción de inversión que da el mejor rendimiento con una tasa del 28.57% con un menor nivel de riesgo con 29.29%.

De la cartera riesgosa formada por las acciones HILASAL A y TELECOM A1, hay dos opciones de inversión como el portafolio óptimo, aparentemente por la tangente trazada desde el activo libre de riesgo (CETES). La primera muestra como alternativa invertir el 100% del capital en la acción TELECOM A1, porque la proporción de inversión que da un rendimiento del 17.40% y un nivel de

riesgo del 17.20%. La segunda alterativa (4 C,D), muestra una proporción de inversión de un 20% en la acción HILASAL A y un 80% de inversión del capital en la acción de TELECOM A1, que da un rendimiento del 14.64% y un riesgo del 13.81%. El inversionista evaluará entonces en esta cartera cual es el portafolio que pueda ofrecerle el mayor rendimiento al menor riesgo.

De la cartera riesgosa formada por las acciones TELECOM A1 y TELMEX L, el portafolio óptimo muestra como mejor alternativa invertir el 100% del capital en la acción TELMEX L, porque es la proporción de inversión que da el mejor rendimiento con una tasa del 12.24% con el menor nivel de riesgo del 7.39%.

De la cartera riesgosa formada por las acciones TELMEX L y BEVIDES B, el portafolio óptimo muestra como mejor alternativa invertir el 100% del capital en la acción TELMEX L, porque es la proporción de inversión que da el mejor rendimiento con una tasa del 12.24% con el menor nivel de riesgo del 7.39%.

GLOSARIO.

A

ACCIÓN: son títulos que representan parte del capital social de una empresa que son colocados entre el gran público inversionista a través de la BMV para obtener financiamiento. La tenencia de las acciones otorga a sus compradores los derechos de un socio.

ACTIVO LIBRE DE RIESGO: es aquel que está libre de riesgo de falta de pago.

C

COVARIANZA: En estadística es una medida de dispersión conjunta de dos variables estadísticas.

COORRELACION: indica la fuerza y la dirección de una relación lineal entre dos variables aleatorias. Se considera que dos variables cuantitativas están correlacionadas cuando los valores de una de ellas varían sistemáticamente con respecto a los valores homónimos de la otra: si tenemos dos variables (A y B) existe correlación si al aumentar los valores de A lo hacen también los de B y viceversa.

F

FRONTERA EFICIENTE: el lugar geométrico del espacio media-varianza definido por aquellas carteras que para un riesgo dado le proporcionan al inversor un rendimiento máximo o, equivalentemente, para un rendimiento dado el riesgo que le deparan es mínimo.

I

INFLACIÓN: es el aumento generalizado de los precios, pero esto es relativo ya que constantemente hay aumento de los precios.

INVERSIÓN REAL: es la que requiere el compromiso de fondos en capital físico.

INVERSIÓN: es un desembolso de dinero u otros recursos financiero líquidos, con el propósito de obtener beneficios líquidos en el futuro.

INVERSIONISTA: persona natural o jurídica que invierte sus recursos en la adquisición de acciones, obligaciones u otro valor mobiliario, con el fin de lograr rentabilidad y liquidez, además de obtener ganancias por medio de las transferencias de valores y especulaciones generadas con las alzas y bajas de las cotizaciones.

P

PORTAFOLIO DE INVERSIÓN: es una selección de documentos o valores que se cotizan en el mercado bursátil y en los que una persona o empresa deciden colocar o invertir su dinero.

PORTAFOLIO ÓPTIMO DE INVERSIÓN: es la mejor de las mejores alternativas de invertir los recursos y los valores.

R

RENDIMIENTO ESPERADO: tasa de rendimiento que una empresa espera realizar en una inversión. Es el valor promedio de la distribución de probabilidades de los rendimientos posibles.

RENDIMIENTO NOMINAL: la cual es la rentabilidad nominal menos la tasa de inflación esperada.

RENDIMIENTO REAL: aproximadamente igual a la diferencia entre el rendimiento nominal del inversionista y la tasa de inflación.

RENDIMIENTO: ganancias de capital, que es el diferencial en su caso entre el precio al que se compró y el precio al que se vendió la acción. Es el producto o utilidad que se obtiene de algo, tomando en cuenta el interés que otorga y la ganancia de capital debido a su amortización.

RIESGO: es la incertidumbre que le representa aportar recursos a una inversión y no tener seguridad sobre la cantidad que podrá obtener de regreso, el riesgo es la posibilidad de que el rendimiento real se desvié del rendimiento esperado.

V

VALOR: es un derecho financiero sobre ciertos activos, por lo general representado por un certificado.

BIBLIOGRAFÍA.

• Finanzas. Bodie Zvi; Merton, Robert; Prentice Hall, Primera edición revisada, México, 2008.

• Fundamentos de Inversiones. Teoría y práctica. Alexander, Gordon; Sharpe, William; Bailey, Jeffery. Pearson Education. Tercera Edición, México, 2008.

• Inversiones. Kolb, Robert. LIMUSA, México, 2005.

• Selección de inversiones. Introducción a la teoría de la cartera. Messuti, Domingo; Álvarez, Víctor; Graffi, Hugo. Macchi, Argentina, 2005.

• Servicio de Administración Tributaria (SAT): http://www.sat.gob.mx/

• Banco de México (Banxico):http://www.banxico.org.mx/sistemafinanciero/inforgeneral/

• Bolsa Mexicana de Valores (BMV): http://www.bmv.com.mx/

• Carso Global Telecom, S.A.B. de C.V.:

 http://www.cgtelecom.com.mx/

• Corporativo Fragua, S.A.B. de C.V.: http://www.fragua.com.mx/

• Farmacias Benavides, S.A.B. de C.V.: http://www.benavides.com.mx/Sitio/

• Hilasal Mexicana S.A.B. de C.V.: http://www.hilasal.com/