Las tasas de interés para las Pymes
Pregunta 29. Cuáles son las fuentes de financiamiento que tiene su empresa?
Resumen:
Fuentes de financiamiento Muy
excelente Excelente Adecuado Mejor Bueno
No tan bueno Total Fondos propios 1 0 0 0 0 0 1 Reinversión de utilidades 0 2 3 0 0 0 5 Créditos financieros 0 0 3 4 0 0 7 Proveedores 0 2 0 0 0 0 2 Bonos (Pagarés) 0 0 0 4 5 0 9 Emisión de acciones 0 0 0 0 0 6 6 Total 1 4 6 8 5 6 30
Fuente: Encuestas a medianas empresas CIIU C4 Elaborado por: Nátaly Guamán Riofrío
Tabla 47 Fuentes de financiamiento de las Pymes.
Fondos propios 100% 0% 0% 0% 0% 0% 100% Reinversión de utilidades 0% 80% 20% 0% 0% 0% 100% Créditos financieros 0% 0% 80% 20% 0% 0% 100% Proveedores 0% 100% 0% 0% 0% 0% 100% Bonos (Pagarés) 0% 0% 0% 0% 60% 40% 100% Emisión de acciones 0% 0% 0% 0% 0% 60% 60%
Figura 50 Fuentes de financiamiento de las Pymes.
Fuente: Encuestas a medianas empresas CIIU C4 Elaborado por: Nátaly Guamán Riofrío
0% 20% 40% 60% 80% 100% 1 2 3 4 5 6 Fuentes de financiamiento
Fondos propios Reinversión de utilidades Créditos financieros Proveedores
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Todos están de acuerdo que el financiamiento con fondos propios es muy excelente ya que no se implica a terceros en la empresa, además no se generarían gastos adicionales como sucede por préstamos a bancos. En cuanto a la reinversión de utilidades, la mayoría manifiesta que es excelente alternativa con la que cuenta la empresa, siempre que estas sean en porcentaje ya que los accionistas o dueños de la empresa tienen derecho de recibir este beneficio en retribución de sus inversiones para el funcionamiento del negocio.
La mayoría está de acuerdo que los créditos financieros son una herramienta favorable para financiamiento de la empresa ya que permite aumentar el capital de trabajo, cabe recalcar que es recomendable un nivel de endeudamiento bajo que no comprometa el patrimonio del negocio.
Referente a los proveedores, manifiestan que esta fuente de financiamiento es excelente para la empresa ya que permite trabajar a corto plazo con activos y pasivos corrientes sin que se vea afectada ninguna cuenta; más bien produce utilidades brutas por las ventas de los mismos artículos financiados con los proveedores, con los que se trabaja a 30, 60 90 y 120 días plazo.
En cuanto a la utilización de bonos como fuente financiamiento la mayoría opina que es bueno, pese a que los recursos financiados a corto plazo son bajos y las tasas de interés son elevadas; solo en casos extremos se utiliza este tipo de financiamiento; mientras que referente a la emisión de acciones la mayoría opina que no es bueno.
Pregunta 30. ¿El financiamiento externo de su empresa está destinado a: capital de trabajo, pago a proveedores, compra de activos fijos, inversión en investigación y desarrollo o mantener en equilibrio la estructura del capital en la empresa?
Fuentes de financiamiento Excelente Muy
bueno Mejor Bueno No
bueno Total
Capital de trabajo 5 0 0 0 0 5
Pago a proveedores 0 0 0 0 5 5
Compra de activos fijos 5 0 0 0 0 5
Inversión investigación y desarrollo 0 0 0 5 0 5
Equilibrio estructura de capital 2 0 3 0 0 5
Total 12 0 3 5 5 25
Fuente: Encuestas a medianas empresas CIIU C4 Elaborado por: Nátaly Guamán Riofrío
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Resumen:
Todos manifestaron que es excelente si está destinado a capital de trabajo, ya que esta operación permite generar directamente tanto el capital solicitado como las utilidades que producen y de igual manera si se destina a compra de activos fijos, ya que estos aumentan el patrimonio de la empresa e intervienen directamente en las operaciones del negocio. Así mismo, todos manifestaron que no es bueno utilizar el financiamiento externo para pago a proveedores; se supone que este tipo de crédito directo se financia en base a los rubros circulantes. En cuanto al financiamiento en inversión, investigación y desarrollo expresaron
Fuentes de financiamiento Excelente Muy
bueno Mejor Bueno No bueno
Capital de trabajo 100% 0% 40% 0% 0% Pago a proveedores 0% 0% 0% 0% 100% Compra de activos fijos 100% 0% 0% 0% 0% Inversión investigación y desarrollo 0% 0% 0% 100% 0% Equilibrio estructura de capital 40% 0% 60% 0% 0%
Figura 51 Financiamieno externo.
Fuente: Encuestas a medianas empresas CIIU C4 Elaborado por: Nátaly Guamán Riofrío
Excelente Muy bueno Mejor Bueno No bueno
100% 0% 40% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 100% 100% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 100% 0% 40% 0% 60% 0% 0% Destino de financiamiento
Capital de trabajo Pago a proveedores
Compra de activos fijos Inversión investigación y desarrollo Equilibrio estructura de capital
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que es bueno siempre que se utilice una parte proporcional la misma que sea recuperable a corto plazo, de lo contrario afectaría a las utilidades.
3.3 Las herramientas financieras que utilizan las MESE.
Los propietarios de las Pymes buscan alternativas de financiamiento a mediano y largo plazo con la finalidad de incrementar sus inversiones, por tal motivo buscan financiar nuevas inversiones primero mediante financiamiento interno es decir con fondos propios, luego con deuda de bajo riesgo y posteriormente con deuda pública en el caso que ofrezca menos su valuación que las acciones y en último lugar con nuevas acciones.
Para todas estas decisiones es necesario que los administradores utilicen las herramientas financieras con el fin de que la toma de decisiones que se realce para la financiación sean las más adecuadas; como manifiesta Leland H. y Pyle D. (1977), “el valor de la deuda y el endeudamiento óptimo están conectados explícitamente con el riesgo de la empresa, los impuestos, los costes de quiebra y el tipo de interés libre de riesgo”. (p. 371). Por tal razón la utilización adecuada de los indicadores financieros, balances, presupuestos, flujos de caja, control de inventarios, balances proforma, análisis verticales, horizontales, etc., son indispensables para la proyección futura de la empresa.
Es conocido que las Pymes presentan una organización en su interior limitada, derivada a su difícil acceso al mercado de capitales, lo cual disminuye la posibilidad de las empresas de crear ventajas competitivas sostenibles a largo plazo; sin embargo cuando los proyectos se encuentran definidos y las estrategias mercantiles internas son manejadas técnicamente las oportunidades en el mercado financiero fluyen favoreciendo a este sector ampliamente productivo.
3.3.1 La utilidad de las herramientas financieras.
Los gerentes financieros tienen la función más importante es sus manos; de su capacidad depende el rumbo de una empresa, y cuando de financiamiento se trata su pericia para la aplicación de las herramientas adecuadas marca la diferencia entre superación y estancamiento del negocio.
3.3.1.1 Punto de equilibrio: Estudia la relación que existe entre costos y gastos fijos, costos y gastos variables, volumen de ventas y utilidades operacionales. Se entiende por
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punto de equilibrio aquel nivel de producción y ventas que una empresa o negocio alcanza para lograr cubrir los costos y gastos con sus ingresos obtenidos. En otras palabras, a este nivel de producción y ventas la utilidad operacional es cero, o sea, que los ingresos son iguales a la sumatoria de los costos y gastos operacionales. Así mismo el punto de equilibrio se considera como una herramienta útil para determinar el apalancamiento operativo que puede tener una empresa en un momento determinado.
3.1.3.2 El análisis vertical: Permite analizar la participación o peso que cada rubro refleja en los estados financieros, como por ejemplo en el total de activos corrientes, la cuenta caja cuánto representa, cuentas por cobrar; o cuánto representan los gastos financieros con respecto a las ventas. etc.; siempre que estos datos correspondan a un mismo año o periodo.
3.1.3.3 El análisis horizontal: Permite efectuar comparaciones de una misma cuenta o rubro de diferentes balances o distintos periodos contables, es decir distintos tiempos. Muestra la tendencia creciente, si desciende, si es fluctuante, y permite analizar porqué de su comportamiento; en conclusión se puede determinar la variación absoluta o relativa que haya sufrido cada partida en los estados financieros.
3.3.1.4 Grado de apalancamiento operativo: Se entiende al efecto que se produce a medida que los costos fijos de una empresa son más elevados y consiste en que los beneficios son más sensibles a la variación de las ventas. Para un determinado porcentaje de incremento en las ventas, los beneficios de una empresa con costos fijos aumentan en un porcentaje mayor que los de otra que tenga costos menores y en sentido contrario, ante un descenso de las ventas, los beneficios decrecerán en mayor proporción que los de la empresa con costes fijos menores.
3.3.1.5 Grado de apalancamiento financiero: La capacidad financiera podría decirse que es la primera de las cinco capacidades que tienen las empresas, las otras son inversión, producción, comercialización y generación de utilidades; por ello las empresas se apalancan financieramente y utilizan los gastos fijos por concepto de intereses con el fin de lograr un máximo incremento en las utilidades por acción cuando se produce un incremento en las utilidades operacionales (UAII).
En otras palabras, el buen uso de la capacidad de financiación originada en el uso de la deuda aplicada en activos productivos, deberá traer como consecuencia un incremento en
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las utilidades operacionales y, por consiguiente, también un incremento en la utilidad por acción.
3.3.1.6 Estado de fuentes y usos: Es un estado financiero que permite identificar si la empresa cumple con el objetivo de orientar adecuadamente los recursos. A través de un análisis vertical de fuentes y usos, la empresa reconocerá la forma como se ha financiado y su proceder a la hora de aplicar estos recursos. Se consideran fuentes de financiamiento a la generación interna de recursos, incremento de pasivos, incremento de rubros que conforman el capital contable y la disminución de activos. Se considera un uso o aplicación al aumento de los activos, la disminución de pasivos y capital contable y a las pérdidas del ejercicio.
3.1.3.7 El análisis cuantitativo y cualitativo: La información contable facilitada por la empresa debe ser útil para la toma de decisiones por parte de los inversores actuales y futuros, de los gestores, de los acreedores y de cualquier otra persona física o jurídica, privada o pública, interesados en la misma.
3.3.2 Herramientas financieras utilizadas en la gestión financiera.
A continuación mediante las respuestas obtenidas de las encuestas a representantes de las Pymes bajo la clasificación CIIU C4, se llega a determinar las herramientas financieras más comunes utilizadas en estas empresas.
Pregunta 31. ¿Su empresa utiliza herramientas financieras para gestionar y tomar