El análisis vertical

(VALDIVIESO BRAVO, 2007, pág. 193), expone que el análisis vertical “estudia las relaciones entre los datos financieros de una empresa para un solo juego de estados, es decir, para aquellos que corresponden a una sola fecha o a un solo período contable”.

El análisis vertical del Balance General consiste en la comparación de una partida del activo con la suma total del balance, y/o con la suma de las partidas del pasivo o del patrimonio total del balance, y/o con la suma de un mismo grupo del pasivo y del patrimonio. El propósito de

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este análisis es evaluar la estructura de los medios de la empresa y de sus fuentes de financiamiento.

El análisis vertical del Estado de Ganancia y Pérdida estudia la relación de cada partida con el total de las mercancías vendidas o con el total de las producciones vendidas, si dicho estado corresponde a una empresa industrial. El importe obtenido por las mercancías, producciones o servicios en el período, constituye la base para el cálculo de los índices del Estado de Ganancia y Pérdida. Por tanto, en el análisis vertical la base (100%) puede ser en total, subtotal o partida.

2.2.6.2.5 El análisis de ratios

Según (BERK, 2008) “el análisis vertical y el análisis horizontal comparan cifras pertenecientes a la misma categoría”.

Pero también es importantísimo poder comparar cifras tomadas de categorías distintas. Para ello se apela al análisis de ratios. Existen gran variedad de ratios a disposición del analista, dependiendo de las relaciones que juzguen más importantes.

De acuerdo al autor mencionado los ratios financieros pueden clasificarse en cinco grupos como son:

a) Ratios de liquidez

La liquidez es la capacidad de una compañía de hacer frente a los vencimientos de sus obligaciones a corto plazo.

Analizar la liquidez de una corporación es esencialmente importante para sus acreedores. Una empresa con liquidez deficiente puede suponer un riesgo crediticio desfavorable y quizá sea incapaz de afrontar los vencimientos de los intereses y capitales de sus deudas.

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Para (JORDANO, 2008, pág. 52) “mientras mayor sea su cuantía, mayor liquidez tendrá la empresa, pues los fondos a largo estarán financiando parte de las inversiones a corto plazo. Sin embargo, la bondad del valor de este cociente está ligada íntimamente con la velocidad de rotación de los circulantes activo y pasivo”.

Para (MOYER C. y., 2007, pág. 67)en su libro Administración Financiera Contemporánea, la razón de liquidez “indica la capacidad que tiene una empresa para cumplir sus obligaciones financieras a corto plazo”.

Esta idea se complementa con lo que dice (GOMES, 2009, pág. 57), en su libro Análisis e Interpretación de Resultados en donde menciona. “Estos ratios o razones miden la capacidad de la empresa para satisfacer sus obligaciones de corto plazo, a medida que estas se vencen. Representan la situación financiera y la facilidad de trasformar en dinero los activos circulantes”

FIGURA 10 Ratios de liquidez Fuente: (GOMES, 2009)

La figura muestra en forma resumen la clasificación de los ratios de liquidez y su debida fórmula. Ratios de Liquidez CAPITAL CIRCULANTE NETO= activos circulates-pasivos circualntes COEFICIENTE DE CIRCULANTE= activos circulantes/ pasivos circulantes COEFICIENTE DE LIQUIDEZ INMEDIATA= (activo corriente- inventarios)/pasivo corriente

46 b) Los Ratios de actividad

Se emplean para determinar la velocidad con las diversas partidas que se convierten en ventas o en efectivos. Los coeficientes de liquidez genéricos no suelen presentarse una imagen adecuada de la liquidez real de una compañía, porque las partidas de activos y pasivos circulantes que mantienen la compañía son muy diversas entre sí. Por eso es necesario evaluar la actividad o la liquidez de las partidas concretas del circulante. Existen diverso ratios cuya finalidad es medir la actividad de las cuentas por cobrar del inventario y del activo.(SHIM, 2005, pág. 24)

FIGURA 11 Ratios de actividad Fuente: (SHIM, 2005)

La figura anterior resume la clasificación de los ratios de actividad y se destaca su fórmula de aplicación.

c) Ratios de Apalancamiento

La solvencia es la capacidad de una compañía de afrontar los vencimientos de su deuda a largo plazo. El análisis de solvencia se concentra en la estructura financiera y operativa a largo plazo de la empresa. También considera el nivel de endeudamiento a largo plazo dentro

Ratios de

Actividad

ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR= ventas a credito netas/ saldo

medio de ctas.x cobrar

ROTACION DE INVENTARIOS= costo

de productos vendios/ saldo medio

de inventario

ROTACION DE ACTIVO= ventas netas/ saldo medio

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de la estructura de capital. Además, la solvencia depende de la rentabilidad, ya que sin la empresa no es rentable no podrá pagar las deudas a largo plazo.(SHIM, 2005, pág. 26)

Cuando una empresa está demasiado endeudada, toda financiación adicional debería conseguirse ante todo mediante la emisión de acción. Además, los directivos de la empresa deberían ver la posibilidad de obtener prorrogas de los vencimientos y alterna las fechas de devolución de las deudas.

FIGURA 12 Ratios de Apalancamiento Fuente: (SHIM, 2005)

Siguiendo el formato anterior, se muestra la clasificación de los ratios de apalancamiento, cada cual con su respectiva fórmula.

d) Ratios o Índices de Rentabilidad

Para (MARIÑO, 100 Indicadores para controlar tu pequeña empresa, 2010, pág. 59)“estos indicadores buscan medir la rentabilidad de la empresa, para esto deberá comparar los diferentes costos y gastos con las ventas de la empresa y así obtener la utilidad”

Ratios de Apalancamiento

ROTACION DE DEUDA= total pasivo/total activo

RATIO DEUDA/PATRIMONIO= pasivo/patrimonio COBERTURA DE INTERESES= utilidad antes de intereses e impuestos/ gasto en intereses

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Es una señal de que una empresa goza de una buena salud financiera y está siendo dirigida con eficacia es su capacidad para extraer ganancias y rendimiento satisfactorio de sus inversiones. Los inversores se mostraran reacios al asociarse con una entidad con bajo potencial de ganancias, ya que el precio del mercado de las acciones y los dividendos potenciales se verán afectados negativamente. Los acreedores harían de compañías de bajo rentabilidad, ya que suponen el riesgo de que no ganen sus deudas. Pero la medida absoluta monetaria de las ganancias, por sí misma es poco significativa si no se relaciona la ganancia con su origen.

El Margen de beneficio bruto: expresa el porcentaje de dinero que le queda en la empresa luego de pagar sus bienes. Cuanto mayor sea esta margen mejor para la empresa. El beneficio bruto es igual a las ventas netas al coste de los bienes vendidos.

El Margen de beneficio: la relación entre los ingresos netos y las ventas netas se llaman margen de beneficio. Este coeficiente indica la rentabilidad de los ingresos por eso es una importante medida de desempeño operativo. También ofrece pistas respecto de la política de precios, la estructura de costes y la eficiencia productiva de la campaña.

El Rendimiento de la inversión: es una medida de desempeño fundamental, aunque solo aproximada. El RI muestra la rentabilidad de las inversiones realizadas en la empresa, aunque distorsionada hasta cierto punto el valor real.

Hay básicamente dos ratios que evaluaran el rendimiento de la inversión. Unos es la rentabilidad sobre los activos y el otro es la rentabilidad sobre los recursos propios

La rentabilidad sobre activos (RSA) indica la eficiencia con que la dirección ha aplicado los recursos disponibles de la obtención de ingresos.

49 FIGURA 13 Ratios o Índices de Rentabilidad Fuente: (SHIM, 2005)

La figura anterior, de igual forma muestra en resumen los ratios de rentabilidad que se van a utilizar y se amplía la información de los mismos.

e) Ratios de valor del mercado

El último grupo de ratios relaciona con el precio de las acciones de la empresa con el beneficio (o valor contable) por acción. También incluye ratios referidas a los dividendos.

Los Beneficios por acción.- “indican la cuantía de los beneficios obtenidos por cada acción ordinaria. Cuando la estructura del capital incluye acciones preferentes, primero hay que deducir los ingresos netos los dividendos preferentes para determinar el monto aplicable a las acciones ordinarias”. (SHIM, 2005, pág. 29)