EVALUACIÓN DEL PROYECTO DE INVERSIÓN

Para materializar la creación de la empresa ViveDomo y ser capaces de incursionar en el mercado colombiano desarrollando el producto planteado, será necesario realizar una serie de inversiones, como más arriba se detalla: apertura de una oficina, adquisición de maquinaria, contratación de personal, etc. Por tanto, ha sido necesario evaluar este proyecto con el fin de conocer su viabilidad bajo los siguientes parámetros:

 Retorno sobre la inversión (ROI): variable asociada directamente a la inversión en forma global.

 Rentabilidad y Margen de Utilidad: variables que relacionan directamente el retorno de la inversión en el tiempo y el porcentaje de ganancia dentro del valor de venta.

 Flujo de Caja Libre y Tasa mínima de Rentabilidad / VAN y TIR: variables que relacionan directamente el buen manejo financiero y de tesorería.

 Relación Costo Beneficio: variable asociada directamente a los ingresos netos y costos de inversión.

RETORNO SOBRE LA INVERSIÓN (ROI)

ROI (Return of Investment) es el porcentaje de retorno de la inversión sobre el capital invertido (Utilidad / Capital x 100) pero no considera el tiempo. En el Plan Financiero desarrollado para la empresa ViveDomo, desde el Año 1 se puede apreciar que el ROI es positivo, registra un 24%, y aumenta en un 3% al Año 2, en lo sucesivo tiene un crecimiento de 4% anual hasta el quinto año. Por tanto, este indicador muestra que el proyecto es rentable, estableciendo que mientras mayor sea el ROI, un mayor porcentaje del capital se va a recuperar.

RENTABILIDAD Y MARGEN DE UTILIDAD

La RENTABILIDAD es el porcentaje de retorno de la inversión medido en el tiempo (mensual o anual). Se ha escogido como un indicador del análisis, en este caso anual, ya que mide la relación que existe entre la ganancia de una inversión y el costo de ésta, al mostrar qué porcentaje del dinero se va a ganar o recuperar la inversión en ViveDomo. Al tratarse de una rentabilidad ofrecida, pone de manifiesto cuán atractiva es desde un punto de vista económico. La Rentabilidad de este proyecto se ha planificado con un desarrollo estable y sostenido, desde el Año 1 al Año 5, manteniendo un promedio del 39% de recuperación anual de la inversión, lo cual proporciona un atractivo factor de seguridad tanto a los accionistas, como a la banca y posibles inversionistas y proveedores.

Gráfico 63: Rentabilidad ViveDomo

El MARGEN DE UTILIDAD o Margen de Ganancia es el porcentaje de ganancia dentro del valor de venta. Este margen se mantiene constante en un 28% a lo largo de los cinco años, lo cual permite desarrollar un plan de gestión de ventas con alta predictibilidad para cumplir la meta establecida y, en consecuencia, los ingresos.

FLUJO DE CAJA LIBRE Y TASA MÍNIMA DE RENTABILIDAD / VAN Y TIR

Una de las variables que miden de mejor forma la capacidad financiera de una empresa es el Flujo de Caja Libre (FCL). Este cálculo sirve para medir la capacidad de un negocio para generar caja, independientemente de su estructura financiera. Siguiendo esta premisa, se puede verificar que según lo planificado el FCL proyectado que generaría la empresa ViveDomo se encuentra disponible desde el primer año para satisfacer los pagos a los suministradores de financiación de la misma, aun cuando en el primer año es negativa, existe el flujo requerido. En definitiva, el FCL es el saldo de tesorería que se encontrará libre en la empresa ViveDomo, es decir, el dinero disponible una vez que se han atendido los pagos obligatorios o, dicho de otro modo, es el saldo de tesorería disponible una vez que se hayan deducido el pago a proveedores y las compras del activo fijo. Normalmente, este Flujo de Caja Libre se utilizará para remunerar a los accionistas vía dividendos a partir del tercer año, como se ha estipulado, y para amortizar el principal de la deuda y satisfacer los intereses.

La última línea del Flujo de Caja Libre proyectado (ingresos menos egresos) es la siguiente:

Gráfico 65: Flujo de Caja Libre ViveDomo

Como se indicaba anteriormente, se ha calculado que la inversión necesaria para crear la empresa asciende a 674,132.15 € por lo que podemos concluir que la empresa ViveDomo en 5 años tendría un beneficio o ganancia de 2’313,358.80 € y que, al ser un monto positivo, el negocio es rentable. Para establecer una proyección correcta tomando en cuenta el valor del dinero en el tiempo, hemos determinado una tasa mínima de rentabilidad, tasa de descuento del 15% que sería la cifra inferior que podemos esperar por nuestra inversión en 5 años: es decir, es el crecimiento mínimo. Para llegar a este porcentaje se han tomado en cuenta los siguientes factores y elementos de cálculo:

 La tasa de inversión pasiva en Colombia actualmente oscila entre el 1,6% y el 3,2%, dependiendo del tipo de inversión. Para efectos de este cálculo hemos optado por una media de 2,4%.

 Estimar Indicador de Riesgo de Mercado Beta entre 3 máximo y 0 mínimo, de acuerdo a las características de la empresa ViveDomo, como una start up en sus inicios bajo la figura de una Sociedad de Acciones Simplificadas, razón por la cual sus acciones estarán sujetas a una calificación de riesgo inicial. Se ha estimado un indicador de riesgo Beta de 1,5. Para tener una referencia del nivel de calificación Beta, podemos citar que un Beta superior a 1 refleja una volatilidad más alta que la del mercado, y un Beta de 2 quiere decir que la volatilidad es el doble a la del mercado. Estas acciones tendrán un mayor riesgo, pero las ganancias pueden ser el doble de lo que otorgaría el mercado.

Los “betas” resultan de mucha ayuda, ya que es un indicador que sirve a los inversionistas para evaluar el nivel de riesgo de una empresa y su tolerancia al mismo, a corto y mediano plazo. En el caso de ViveDomo es idóneo aplicarlo referencialmente como indicador de riesgo de mercado para una fase inicial de prueba de 5 años.

Cálculo de Tasa Mínima de Rentabilidad o Tasa de Descuento / CPPC:  Costo de Deuda = 5%

Elementos de cálculo:

Costo de Préstamo (tipo de interés) 15,28% % de Deuda = 45%

Tasa Impositiva 25%

 Costo de Capital Propio = 18%

Elementos de cálculo evaluando condicionantes económicas de Colombia: Tasa Pasiva promedio 2,4%

Prima de Riesgo 10,40% Indicador de Riesgo = beta 1,5  Costo de Capital = 10%

Elementos de cálculo: Costo de Capital Propio 18% % de Financiación propia 55%

TASA DE DESCUENTO = % RENTABILIDAD MÍNIMA = CPPC Costo Promedio Ponderado de Capital.

CPPC = Costo de Deuda + Costo de Capital = 5% + 10% = 15%

En conclusión, el Costo Promedio Ponderado de Capital (CPPC) es un rendimiento que exige el promedio entre el costo del dinero propio y el costo del dinero prestado. En la Planificación Financiera prevista para la empresa ViveDomo, se puede apreciar que el Porcentaje de Rentabilidad Mínima (15%) es menor que el Costo de Deuda (15,28%) y a su vez esta es mucho menor que el Costo del Capital Propio, que en este caso es del 18%.

RELACIÓN COSTO BENEFICIO

Se ha analizado la relación COSTO-BENEFICIO asociada al plan de negocios de la empresa ViveDomo, con los siguientes resultados: en el Año 1 se obtiene un Beneficio Neto del 7%, el cual se va incrementando de forma equilibrada año a año en un 2% en relación al año anterior, hasta alcanzar un 15% de crecimiento al quinto año. La realidad es que el crecimiento sustancial se da en el Año 1, que es el 46,67% del crecimiento total, y el 53,33% restante se da en forma paulatina durante los siguientes cuatro años de esta fase inicial.

Gráfico 67: Beneficio Neto de ViveDomo