Pregunta Nº 20
Considera que la gestión financiera o análisis financiero del desempeño de su empresa es relevante para generar competitividad.
Tabla 29. Gestión financiera o análisis financiero
Opción de Respuesta Frecuencia %
Definitivamente si 6 67%
Tal vez si 2 22%
Tal vez no 0 0%
Definitivamente no 1 11%
Total 9 100%
Fuente: Investigación propia
Gráfico 41. Gestión financiera o análisis financiero
11% 11% 11% 11% 44% 11%
Valor comercial Infraestructura Exportación
Fuente: Investigación propia
Análisis e interpretación: El 88% de los encuestados considera que el análisis financiero es relevante para generar competitividad en las operaciones comerciales de las PYMES. Estos porcentajes de las respuestas, se relacionan con la preparación académica y experiencia de los encuestados, ya que éstos usan, criterios técnicos como el uso del análisis financiero.
Pregunta Nº 21
Considera que financiar con deuda parte de los activos o bienes con los que trabaja la empresa es benéfico
Tabla 30. Financiar con deuda parte de los activos o bienes
Opción de Respuesta Frecuencia %
Definitivamente si 3 33%
Tal vez si 2 22%
Tal vez no 3 33%
Definitivamente no 1 11%
Total 9 100%
Fuente: Investigación propia
Gráfico 42. Financiar con deuda parte de los activos o bienes
67% 22%
11%
Fuente: Investigación propia
Análisis e interpretación: El 55% de los encuestados considera que asumir deuda es una opción beneficios para el financiamiento de los activos de la empresa, esto indica que existe una ligera mayoría de empresarios que buscan el financiamiento para ampliar sus operaciones.
Pregunta Nº 22
Su empresa ha tomado deuda para algún objetivo específico
Tabla 31. Ha tomado deuda para algún objetivo específico
Opción de Respuesta Frecuencia %
Si 6 67%
No 3 33%
Total 9 100%
Fuente: Investigación propia
Gráfico 43. Ha tomado deuda para algún objetivo específico
33%
22% 33%
11%
Fuente: Investigación propia
Análisis e interpretación: El 67% de los encuestados manifiesta que su empresa ha tomado deuda para algún objetivo específico. Este porcentaje mantiene una coherencia con las respuestas de la pregunta anterior y sitúan al financiamiento como una opción viable para expandir las operaciones de las PYMES.
Pregunta Nº 23
Con qué frecuencia su empresa toma deuda
Tabla 32. Frecuencia con la que su empresa toma deuda
Opción de Respuesta Frecuencia %
Habitualmente 2 22%
No habitual 5 56%
Nunca toma crédito 2 22%
Total 9 100%
Fuente: Investigación propia
Gráfico 44. Frecuencia con la que su empresa toma deuda
67% 33%
Si No
Fuente: Investigación propia
Análisis e interpretación: El uso de la deuda para financiar las operaciones de las PYMES tiene una frecuencia no habitual para el 56% de los encuestados; según los encuestados, la opción de tomar deuda se define posteriormente a agotar otras opciones como financiamiento con proveedores, utilidades retenidas o con los accionistas.
Pregunta Nº 24
Qué nivel de deuda lo considera óptimo para su empresa o para las pymes en general
Tabla 33. Qué nivel de deuda lo considera óptimo para su empresa
Opción de Respuesta Frecuencia %
0 - 30 % 5 56% 31 - 40% 4 44% 41 - 50% 0 0% 51 - 60% 0 0% 61 - 70% 0 0% 71 - 80% 0 0% Más del 80% 0 0% Total 9 100%
Fuente: Investigación propia
22%
56% 22%
Gráfico 45. Nivel de deuda
Fuente: Investigación propia
Análisis e interpretación: Con respecto al nivel óptimo de deuda en las PYMES, existe un criterio ecuánime, en ubicarla hasta el 40% del activo; este porcentaje de deuda es manejable para las empresas, aunque se debe tomar en cuenta el tipo de actividad donde operan las empresas, no es lo mismo el financiamiento de una actividad de servicios o comercial con el financiamiento de una actividad industrial, esta última, necesita un uso más intensivo de los recursos financieros, por lo que, su porcentaje de deuda será mayor en relación al activo.
Pregunta Nº 25
Considera que la reinversión de las utilidades es positiva para el crecimiento de las pymes
Tabla 34. La reinversión de las utilidades es positiva para el crecimiento de las pymes
Opción de Respuesta Frecuencia %
Definitivamente si 6 67%
Tal vez si 3 33%
Tal vez no 0 0%
Definitivamente no 0 0%
Total 9 100%
Fuente: Investigación propia
56% 44% 0% 0% 0% 0% 0% 0 - 30 % 31 - 40% 41 - 50% 51 - 60% 61 - 70% 71 - 80% Mas del 80%
Fuente: Investigación propia
Análisis e interpretación: La opción de reinvertir utilidades como un mecanismo de financiamiento de futuras expansiones en las PYMES, tiene el 100% de opinión positiva de los encuestados. Este es un mecanismo para sostener sus operaciones libres de deuda y sin presionar el flujo de caja con el pago de deuda e interés a las instituciones financieras en el caso de asumir un crédito.
Pregunta Nº 26
Cuándo su empresa obtiene utilidades la tendencia es
Tabla 35. Si su empresa obtiene utilidades la tendencia es
Opción de Respuesta Frecuencia %
Repartirlas a los socios 3 33%
Reinvertirlas 6 67%
Repartirlas y retenerlas 0 0%
Total 9 100%
Fuente: Investigación propia
Gráfico 47. Frecuencia con la que su empresa toma deuda
67% 33% 0% 0% Definitivamente si Talvez si Talvez no Definitivamente no
Fuente: Investigación propia
Análisis e interpretación: En concordancia con la pregunta anterior, el 67% de los encuestados manifiesta reinvertir las utilidades como un mecanismo para financiamiento de futuras operaciones de expansión de la empresa.
Pregunta Nº 27
Su empresa se financia en el corto plazo a través de proveedores
Tabla 36. Se financia en el corto plazo a través de proveedores
Opción de Respuesta Frecuencia %
Constantemente 1 11%
Con cierta frecuencia 3 33%
Algunas veces 2 22%
Raramente o nunca 3 33%
Total 9 100%
Fuente: Investigación propia
Gráfico 48. Se financia en el corto plazo a través de proveedores 33%
67%
0%
Fuente: Investigación propia
Análisis e interpretación: El 67% de los encuestados manifiesta al menos alguna vez financiar sus operaciones con los proveedores; siendo este tipo de financiamiento, una opción considerada por los empresarios, debido a los beneficios en la negociación y ser un financiamiento sin intereses; pero se debe considerar que es una forma de crédito en el corto plazo y depende del volumen de las operaciones de compra de las empresas.
Pregunta Nº 28
Su empresa se financia a través de préstamos realizados a instituciones financieras
Tabla 37. Financiamiento a través de préstamos
Opción de Respuesta Frecuencia %
Si 5 56%
No 4 44%
Total 9 100%
Fuente: Investigación propia
Gráfico 49. Se financia a través de préstamos
11%
33%
22%
33% Constantemente
Con cierta frecuencia Algunas veces Raramente o nunca
Fuente: Investigación propia
Análisis e interpretación: El 56% de los encuestados manifiesta que financia sus operaciones en las PYMES con el financiamiento a través de préstamos.
Pregunta Nº 29
Cuáles son las fuentes de financiamiento que tiene su empresa. Valore de 1 a 7, siendo 1 el de mayor relevancia.
Tabla 38. Valoración fuentes de financiamiento
Fuentes de financiamiento 1 2 3 4 5 6 7
Fondos propios 6 2 1 0 0 0 0
Reinversión de utilidades 3 3 1 0 1 0 1
Crédito en el sistema financiero 0 1 3 2 1 1 1
Proveedores 0 1 2 4 1 1 0
Bonos (Pagarés) 0 1 0 2 3 0 3
Emisión de acciones 0 0 1 0 0 4 4
Fuente: Investigación propia
56%
44% Si
Fuente: Investigación propia
Análisis e interpretación: Estas opciones de respuesta confirman la preferencia de los encuestados por el financiamiento a través de recursos propios, sistema financiero y proveedores. Las opciones de pagarés y emisión de acciones no son consideradas por los encuestados como opciones de financiamiento.
Pregunta Nº 30
El financiamiento externo de su empresa a que está destinado. Valore de 1 a 5, siendo 1 el de mayor relevancia.
Tabla 39. Destino financiamiento externo
Destino financiamiento externo
1 2 3 4 5Capital de trabajo 4 1 0 2 2
Pago a proveedores 1 2 5 1 0
Compra de activos fijos 1 3 0 3 2
Inversión en investigación desarrollo 1 1 3 2 2
Mantener en equilibrio la estructura de capital de empresa 2 2 1 1 3 Fuente: Investigación propia
Gráfico 51. Destino financiamiento externo
0 1 2 3 4 5 6 7
Fondos propios Reinversión de
utilidades sistema financieroCrédito en el Proveedores Bonos (Pagarés) Emisión deacciones
Fuente: Investigación propia
Análisis e interpretación: El destino de mayor relevancia del financiamiento externo en las PYMES encuestadas es el capital de trabajo, seguido del pago a proveedores y compra de activos fijos.
Pregunta Nº 31
Su empresa utiliza herramientas financieras para gestionar y tomar decisiones
Tabla 40. Utiliza herramientas financieras
Opción de Respuesta Frecuencia %
Si 3 33%
No 6 67%
Total 9 100%
Fuente: Investigación propia
Gráfico 52. Utiliza herramientas financieras
0 1 2 3 4 5 6
Capital de trabajo Pago a proveedores Compra de activos fijos Inversión en investigación desarrollo
Mantener en equilibrio la estructura de capital
de empresa
Fuente: Investigación propia
Análisis e interpretación: A pesar de manifestar que las herramientas financieras son importantes para la toma de decisiones, 67% de los encuestados no aplica esta metodología en su empresa. Esto es una desventaja para la competitividad de las PYMES ya que no analizan su información y no la utilizan para planificar su gestión.
Pregunta Nº 32
Seleccione los tipos de herramientas financieras que le son más familiares en su empresa. Puede escoger más de uno o todos incluso. Opciones de respuesta: Presupuesto (P), Flujo de caja (FC), Ratios Financieros (RF), Análisis vertical y horizontal (AVH), Balances proforma (B), Control de inventarios (CI) VAN, TIR, RC/B, PRC (VTR), Costo Medio de Capital (CMC)
Tabla 41. Familiaridad herramientas financieras
Opción de Respuesta P FC RF AVH B CI VTR CMC
Si 78% 78% 44% 33% 44% 56% 11% 33%
No 22% 22% 56% 67% 56% 44% 89% 67%
Total 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%
Fuente: Investigación propia
Gráfico 53. Familiaridad herramientas financieras
33%
67%
Si No
Fuente: Investigación propia
Análisis e interpretación: Según la opinión de los encuestados, la mayor familiaridad de las herramientas financieras es el presupuesto y el flujo de caja, seguido por el control de inventarios. El resto de herramientas financieras tienen mayor porcentaje negativo en cuanto a su uso en las PYMES.
Pregunta Nº 33
Con que frecuencia recurre a la información financiera como base para gestionar la empresa.
Tabla 42. Frecuencia con la que recurre a información financiera
Opción de Respuesta Frecuencia %
Diario 2 13% Semanal 2 13% Quincenal 2 13% Mensual 2 13% No utiliza 1 7% Total 9 100%
Fuente: Investigación propia
Gráfico 54. Frecuencia con la que recurre a información financiera
78% 78% 44% 33% 44% 56% 11% 33% 22% 22% 56% 67% 56% 44% 89% 67% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% P FC RF AVH B CI VTR CMC Si No
Fuente: Investigación propia
Análisis e interpretación: La frecuencia con la que los encuestados recurren a información financiera, tiene porcentajes similares en las opciones de respuesta. Esto indica que los empresarios utilizan información financiera regularmente, el 93% lo hace mensualmente.
Pregunta Nº 34
El uso de herramientas financieras le ha ayudado a mejorar el desempeño de la empresa.
Tabla 43. Las herramientas financieras le han ayudado a mejorar
Opción de Respuesta Frecuencia %
Definitivamente si 8 89%
Tal vez si 0 0%
Tal vez no 0 0%
Definitivamente no 1 11%
Total 9 100%
Fuente: Investigación propia
Gráfico 55. Las herramientas financieras le han ayudado a mejorar
13% 13% 13% 13% 7% Diario Semanal Quincenal Mensual No utiliza
Fuente: Investigación propia
Análisis e interpretación: El 89% de los encuestados manifiesta que el uso de herramientas financieras le ayuda a mejorar el desempeño de la empresa. Este alto porcentaje indica que los encuestados conocen los beneficios de manejar su empresa con criterios técnicos de administración financiera.
Pregunta Nº 35
Desde su punto de vista ¿Cuáles son los factores que han influido para que las Pymes limiten el uso de financiamiento externo? Evalúe cada uno de los siguientes aspectos. El costo del financiamiento (opción A), dificultad en reunir requisitos documentales (opción B), dificultad en reunir requisitos financieros (opción C), dificultad en aportar garantías (opción D), incertidumbre sobre el crecimiento de la economía nacional (opción E), incertidumbre sobre el sector productivo de la empresa (opción F) o prefieren estar con bajo endeudamiento (opción G).
Tabla 44. Factores limitan el uso de financiamiento externo
Opción de Respuesta A B C D E F G En definitiva Si 33% 11% 0% 0% 33% 11% 33% Creo que si 44% 44% 33% 33% 11% 44% 44% Creo que no 22% 33% 56% 56% 56% 44% 11% En definitiva No 0% 11% 0% 11% 0% 0% 11% No contesto 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% Total 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% Fuente: Investigación propia
Gráfico 56. Factores limitan el uso de financiamiento externo
89% 0% 0% 11% Definitivamente si Talvez si Talvez no Definitivamente no
Fuente: Investigación propia
Análisis e interpretación: A criterio de los encuestados, los factores que limitan el uso de financiamiento externo esta relacionados con el costo de financiamiento, dificultad para reunir los requisitos documentales, incertidumbre sobre el sector productivo de la empresa y prefieren estar con bajo endeudamiento.
Pregunta Nº 36
Considera que el financiamiento externo mejora o mejoraría la rentabilidad de su empresa.
Tabla 45. El financiamiento externo mejoría la rentabilidad
Opción de Respuesta Frecuencia %
Definitivamente si 1 11%
Tal vez si 6 67%
Tal vez no 1 11%
Definitivamente no 1 11%
Total 9 100%
Fuente: Investigación propia
Gráfico 57. El financiamiento externo mejoría la rentabilidad
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% A B C D E F G
Fuente: Investigación propia
Análisis e interpretación: El 78% de los encuestados opinan que el financiamiento externo mejoraría la rentabilidad de su empresa, siempre y cuando el destino del financiamiento sea una actividad productiva que incremente la productividad de la empresa o sus operaciones comerciales.
Pregunta Nº 37
Considera que el financiamiento externo es una carga de intereses para la empresa que limita su crecimiento
Tabla 46. El financiamiento externo es una carga de intereses
Opción de Respuesta Frecuencia %
Definitivamente si 2 22%
Tal vez si 3 33%
Tal vez no 3 33%
Definitivamente no 1 11%
Total 9 100%
Fuente: Investigación propia
11% 67% 11% 11% Definitivamente si Talvez si Talvez no Definitivamente no
Fuente: Investigación propia
Análisis e interpretación: El aspecto relacionado con los intereses, la opinión entre los encuestados es dividida, 55% opina que los intereses son una carga que limita el crecimiento de la empresa. CONCLUSIONES 22% 33% 33% 11% Definitivamente si Talvez si Talvez no Definitivamente no
Los indicadores financieros empleados en el análisis de las empresas de cultivo de banano en el periodo 2000 – 2013, son de solvencia y rentabilidad. En lo que respecta al apalancamiento, las cifras indican una alta volatilidad en la relación activo total / patrimonio; en el año 2002 este indicador indica una diferencia de 39 veces del activo total sobre el patrimonio y en el año 2012 esta cifra se reduce a 7 veces, esto indica limitaciones por parte de la administración para gestionar el patrimonio de las empresas y alta dependencia del pasivo para financiar sus actividades propias del giro del negocio. En cuanto a la rentabilidad medida por la división de la utilidad neta para el activo total, las cifras muestran periodos de baja rentabilidad entre el año 2000 y 2006, a partir del año 2007 este indicador tiene una tendencia creciente. Este comportamiento de la rentabilidad tiene relación directa con el crecimiento de la economía a nivel macroeconómico.
La estructura de capital de las empresas analizadas en el periodo 2000 – 2013, tiene una fuerte inclinación hacia el financiamiento de las actividades operativas y comerciales en base a deuda con terceros, sean estos proveedores o instituciones financieras. Así lo demuestran las cifras, que indican en el período tiempo analizado en promedio el pasivo representa el 68% del activo total.
En cuanto a las políticas de financiamiento interno las empresas tienen mayor relevancia por la deuda en instituciones financieras seguido del aumento de capital social. En base a la información obtenida en la investigación de campo, se determina que el crédito otorgado por las instituciones financieras es suficiente para cubrir sus necesidades de financiamiento, los requisitos que solicitan las instituciones son accesibles y el tiempo de adjudicación es rápido.
Las políticas de financiamiento para las actividades de las empresas analizadas, estas se abastecen de crédito en las instituciones financieras, especialmente en las cooperativas y bancos. La entrega de crédito ha tenido un crecimiento sostenido entre el período 2006 – 2012, a partir de este último año las tasas de crecimiento de la entrega de crédito han disminuido debido a la contracción económica del país.
Los encuestados determinan estar de acuerdo en el uso de herramientas financieras para la toma de decisiones en sus empresas, ya que la aplicación de técnicas de gestión financiera es relevante para generar competitividad. Las
flujo de caja. Por el contrario, las herramientas de menor uso son costo medio de capital, valor actual neto, tasa interna de retorno y periodo de recuperación de capital.
Los tomadores de decisiones financieras en las empresas investigadas, tienen una experiencia en el cargo entre 7 – 10 años y en el 67% corresponde a personas de género masculino, su experiencia profesional la han adquirido en base a la formación universitaria.
En cuanto a la correlación entre endeudamiento y rentabilidad, los datos indican que existe una correlación positiva, entre el nivel de endeudamiento y la rentabilidad, con mayor incidencia en el caso del endeudamiento patrimonial. Esto indica que el endeudamiento controlado según la necesidad de la empresa genera un impacto positivo en las ganancias.
La dispersión de los rendimientos de la actividad productiva analizada se mide a través de medidas de dispersión, en el caso del valor máximo se obtiene un valor de 19,20% en el año 2010 y 1.40% en el año 2006, el rango medio obtenido es 10,30% que se acerca al valor promedio de 8,15%. En el caso de la desviación estándar, esta tiene un valor de 4,31%, esto indica que la rentabilidad en el periodo 2010 – 2012, tiene una dispersión de hasta 4,31% con respecto a su media.
RECOMENDACIONES
La alta volatilidad en la estructura de capital de las empresas analizadas demuestra que no existe una política de financiamiento de largo plazo, que la
toma de decisiones se basa en criterios coyunturales en la empresa. Por lo que, es importante que las empresas generen una planificación financiera en el largo plazo en base a un análisis interno y externo, esta planificación debe atarse a criterios de direccionamiento estratégico.
La estructura de capital de las empresas analizadas muestra que existe una alta incidencia del pasivo en el financiamiento de las operaciones, esto determina que la propiedad del activo de las empresas se encuentra en manos de terceros y no de los accionistas. Esta situación debe manejarse con un mayor equilibrio entre pasivo y patrimonio, con incrementos de capital social por parte de los accionistas de las empresas dedicadas al cultivo de banano.
El principal sector que ofrece financiamiento a las empresas medianas en el Ecuador es el sector privado financiero, constituido por bancos, cooperativas y sociedades financieras. El sector público se encuentra relegado a la Corporación Financiera Nacional, que se enfoca a proyectos de mayor inversión. Por lo que, es importante que se desarrolle una institución pública que se enfoque en las empresas medianas y pequeñas del país.
Es indudable que el resultado de una empresa en la relación entre estructura de capital y rentabilidad no se puede generalizar a todas las empresas del país, esto depende, de la gestión de sus administradores. Por lo que resulta importante que desde los gremios privados se inculque la cultura financiera para que las empresas tengan un rendimiento adecuado que les permita crecer y generar mano de obra con la participación de las instituciones públicas enfocadas en la producción e innovación, siempre contando con el respaldo de las universidades del país.
Es importante que se amplié el uso de herramientas financieras por parte de los gestores financieros, ya que en la actualidad, utilizan con mayor frecuencia el presupuesto y flujo de caja, estas herramientas tienen un carácter estático y no toman en cuenta cuestiones de valor del dinero en el tiempo, como si lo hace el Valor Actual Neto y la Tasa Interna de Retorno. En este caso, la capacitación a los gestores financieros puede hacer la diferencia a la hora de tomar decisiones que beneficien a las organizaciones que dirigen.
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