Impacto financiero

Según Robayo (2016) el impacto financiero “son los cambios que se pueden producir en los Estados Financieros de una empresa, producto de la Implementación de Normas o Estándares Internacionales p.24”. Así mismo podemos mencionar: desastres económicos, cambios inesperados en las condiciones del mercado, fallos en el lanzamiento de productos, etc.

Para afrontar ello, los bancos tradicionales tienen el reto de:

i. Poder adaptarse al proceso de transformación digital y al ingreso de nuevos competidores mucho más ágiles para adecuarse a las necesidades de sus clientes, ii. Dichas actividades por ahora no están sujeta a las regulaciones del Banco Central, iii. Una tercera línea de defensa requerirá un enfoque de auditoría basado en una

mayor integración y coordinación de tareas con las áreas de sistemas; y iv. Otras especializaciones, que serán necesarias en esta nueva cultura digital.

Según lo relevado en una encuesta a ejecutivos de más de 160 instituciones financieras de 36 países, desde 2015, el sector lleva invertidos más de US$ 27 mil millones en soluciones de tecnología financiera -fintechs-. De hecho, un 57% de los encuestados ubicó el tema como uno de los tres principales factores de disrupción en la industria, junto a la creciente complejidad regulatoria (51%) y los nuevos modelos de negocios (46%).

40 Sin embargo, si bien es evidente que los líderes del mercado tienen en mente la importancia de incorporar las nuevas herramientas tecnológicas a su negocio, aún no existe un consenso acerca del mejor modo de encarar esta transformación.

Entre otros aspectos a considerar en el impacto financiero podemos mencionar:

a) Finanzas Internacionales

Para el autor Córdova (2015) las Finanzas internacionales:

Describen los aspectos monetarios y el constante movimiento del dinero en el mundo por medio de inversiones, cambio de divisas, los índices bursátiles que manejan en las diferentes casas de bolsa del mundo y las e inversiones las empresas (p. 4). Debido a la globalización de la economía es necesario que los ejecutivos de las empresas tengan una comprensión cabal de las finanzas internacionales para medir el impacto que puedan generar sobre sus empresas los cambios en el entorno financiero internacional.

En los últimos años la globalización en términos económicos se ha caracterizado por el libre intercambio de capitales financieros al tener acceso a nuevos mercados, creando oportunidades de negocio, pero a su vez se ha intensificado el riesgo cambiario, debido a las diferentes monedas con las que se mueven los capitales extranjeros.

En la actualidad la integración de los mercados crece conjuntamente con la globalización, también mejoran las negociaciones y sus términos mediante las innovaciones desde los criterios que se tienen de los activos y pasivos, que involucren la contabilidad y sus procesos actualizados con exigencias internacionales en cuanto a información financiera, que están basados en principios de la modernización (Peña, 2013 p. 28).

En el Perú el sistema financiero se caracteriza por la existencia de una proporción significativa de activos y pasivos en moneda extranjera; no siendo ajeno al riesgo cambiario debido a los movimientos del tipo cambio por acontecimientos nacionales e internacionales que repercuten en la economía del país.

41 i. Finanzas corporativas

Las finanzas empresariales aparecieron como disciplina independiente a comienzos del siglo pasado, habiendo sufrido una gran evolución durante el mismo y hasta hoy, en consonancia con las necesidades que pretendía cubrir. No se puede disociar la evolución de la teoría financiera del acontecer de las empresas y los mercados. Según han ido evolucionando los problemas fundamentales dentro de su campo de actuación, las finanzas han tratado de darles respuesta (Gómez, 2012 p. 15).

Perossa (2010) nos dice: “las finanzas corporativas son aquellas que tienen a la actividad financiera de las organizaciones como núcleo de estudio, a través del análisis del flujo de fondos, como instrumento idóneo de medición de resultados” (p. 23)

Las intervenciones en el mercado cambiario buscan reducir la volatilidad del tipo de cambio, así como acumular reservas internacionales para prevenir el efecto hoja de balance en el sector privado con dolarización financiera parcial; durante este episodio de cambios significativos en los mercados financieros internacionales, el BCRP ha intervenido de manera activa en el mercado cambiario buscando reducir la volatilidad del tipo de cambio, sin alterar su tendencia, con el fin de reducir los riesgos asociados a los descalces cambiarios de los agentes económicos (Chávezo & Nivin, 2016, p. 06)

ii. Economía Internacional

La economía internacional y mundial tiene por objeto el estudio de los movimientos económicos que realiza un país con el resto del mundo, y que pueden ser comerciales, financieros, tecnológicos, turísticos, etc. La economía internacional también se ocupa de los aspectos monetarios mundiales, la teoría de la política comercial, los mercados cambiarios y el ajuste de las balanzas de pago (Krugman, 2012, p. 54).

b) Tratamiento de la diferencia de cambio en los EE. FF

Oliveras y Moya (2005), consideran que “el análisis de estados financieros es un proceso crítico que evalúa tanto la posición financiera actual de la empresa como los resultados operativos de la misma, con el objetivo de predecir su comportamiento futuro” (p. 32).

42 A medida que varían los tipos de cambio, los activos y pasivos convertidos al tipo de cambio actual cambian de valor, al pasar del balance general al balance general en términos de la moneda informativa de la compañía matriz (por ejemplo, el dólar estadounidense) (Millan 2013 p. 82).

La economía internacional aborda la interdependencia entre las naciones. Analiza el flujo de bienes, servicios y pagos entre una nación y el resto del mundo, las políticas dirigidas a regular este flujo y su efecto sobre el bienestar del país. La interdependencia económica entre las naciones se ve afectada por y, a su vez, influye en las relaciones políticas, sociales y culturales internacionales. En forma específica, la economía internacional trata acerca de la teoría del comercio internacional, la política comercial internacional, la balanza de pagos, los mercados cambiarios y la macroeconomía de la economía abierta. La teoría del comercio internacional analiza la base y las ganancias del comercio. La política comercial internacional examina las razones y los efectos de las restricciones comerciales, así como el neoproteccionismo.

i. Definiciones

Van Horne y Wachowicz (2010) “el análisis (de estado) financiero es el arte de transformar los datos de los estados financieros en información útil para tomar una decisión informada” (p.128).

Según Oliveras y Moya (2005) nos dice que:

El análisis de estados financieros es un proceso crítico que evalúa tanto la posición financiera actual de la empresa como los resultados operativos de la misma, con el objetivo de predecir su comportamiento futuro. También nos dice sobre el análisis de estados financieros es una herramienta muy potente y ampliamente utilizada por muchas empresas” (p. 55).

Para Yáñez y Ávila (2014) “Los estados financieros dan a conocer la situación financiera de una entidad económica, haciéndose extensiva esa información a terceros interesados en el desarrollo de tal entidad”.

Al respecto la NIC 1 dice:

1. Los estados financieros con propósitos de información general:

Son aquéllos que pretenden cubrir las necesidades de los usuarios que no estén en condiciones de exigir informes a la medida de sus necesidades

43 específicas de información. Los estados financieros con propósito de información general comprenden aquéllos que se presentan de forma separada, o dentro de otro documento de carácter público, como el informe anual o un folleto o prospecto de información bursátil (NIC 1: 2018, párr.3).

Para Tanaka (2005) Los estados financieros tienen como fin último:

Estandarizar la información económica – financiera de la empresa de manera tal que cualquier persona con conocimiento de contabilidad pueda comprender la información que en ellos se ve reflejada. Los Estados Financieros permiten obtener información para la toma de decisiones no solo relacionada con aspectos históricos (control) son también con aspectos futuros (planificación) (pp. 101-102).

La SMV en su Resolución CONASEV N° 0103-1999 nos dice:

Que, los estados financieros de las personas jurídicas organizadas de acuerdo con la Ley General de Sociedades deben ser preparados y presentados de acuerdo con los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados, según lo dispuesto en el artículo 223º de la referida Ley, debiendo entenderse como tales a las Normas Internacionales de Contabilidad según lo señalado por la Resolución N° 013-98-EF/93.01 del Consejo Normativo de Contabilidad (párr. 3);

Que, los estados financieros preparados de acuerdo con reglas uniformes sirven de base para analizar e informar adecuadamente la situación financiera y los resultados de la empresa, facilitando una adecuada toma de decisiones de los inversionistas (Resolución CONASEV N° 0103-1999 párr. 4);

Que, a la luz de la globalización de la economía y la internacionalización de los mercados, es necesario que la información financiera esté preparada de acuerdo con estándares internacionales de contabilidad con la finalidad de facilitar el análisis e interpretación de dicha información, la cual debe ser veraz, suficiente y oportuna en concordancia con el artículo 10º del

44 Decreto Legislativo N° 861, Ley del Mercado de Valores (Resolución CONASEV N°0103-1999 párr. 5).

Al respecto Matos (2016), nos dice:

En sus orígenes, los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (PCGA) buscaban objetivar las conductas empresariales de tal forma que se pueda efectuar una medición y evaluación coherente y de aceptación universal a los diferentes hechos de contenido económico, tales como comprar, vender, invertir, provisionar, pagar, devengar, amortizar, entre otras concepciones que regularmente son materia de contingencia (párr.1).

Para Gavelan (2000) los PCGA (Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados) son:

Un conjunto de reglas generales y normas que sirven de guía contable para formular criterios referidos a la medición del patrimonio y a la información de los elementos patrimoniales y económicos de un ente. Los PCGA constituyen parámetros para que la confección de los estados financieros sea sobre la base de métodos uniformes de técnica contable (párr.4).

Los principios que se mencionaran a continuación son los básicos para el adecuado cumplimiento de la estructura contable equidad, partida doble, ente, bienes económicos, moneda común denominador, empresa en marcha, valuación al costo, período, devengado, objetividad, realización, prudencia, uniformidad, significación o importancia relativa, exposición.

Analizaremos aquellos que principios asociados a las diferencias de cambio:  Moneda común denominador: el cual establece que:

Los estados financieros reflejan el patrimonio mediante un recurso que se emplea para reducir todos sus componentes heterogéneos a una expresión, que permita agruparlos y compararlos fácilmente. Este recurso consiste en elegir una moneda y valorizar los elementos patrimoniales aplicando un precio a cada unidad.

45 El valor de costo -adquisición o producción- constituye el criterio principal y básico de valuación, que condiciona la formulación de los estados financieros llamados de situación, en correspondencia también con el concepto de "empresa en marcha", razón por la cual esta norma adquiere el carácter de principio. (…) Por otra parte, las fluctuaciones de valor de la moneda común denominador, con su secuela de correctivos que inciden o modifican las cifras monetarias de los costos de determinados bienes, no constituye, asimismo, alteraciones al principio expresado, sino que, en sustancia, representen simples ajustes a la expresión numérica de los respectivos costos.

 Prudencia: señala que:

“cuando se deba elegir entre dos valores para un elemento del activo, normalmente, se debe optar por el más bajo, o bien que una operación se contabilice de tal modo, que la participación del propietario sea menor (…).”

ii. Estados financieros

Para Villanueva (2016), señaló:

Que el propósito de la contabilidad financiera y de los estados financieros era el de proveer información financiera cuantitativa sobre una empresa de negocios que sea útil para la toma de decisiones por parte de los usuarios, especialmente para los propietarios y acreedores (pp. 35-36). Adicionalmente, el antes indicado APB N° 4 identificó como principales objetivos de los estados financieros, los siguientes:

1. Proveer información financiera confiable acerca de los recursos económicos y las obligaciones de una empresa de negocios.

2. Proveer información confiable acerca de los cambios en los recursos netos (recursos menos obligaciones) de una empresa, derivados de sus actividades lucrativas.

3. Proveer información financiera que ayude a estimar el potencial de la empresa para obtener utilidades, (Villanueva, F 2016 p.36)

46 Los estados financieros básicos están determinados por las normas contables y son informes que se presentan periódicamente por los entes económicos, en los que se puede estudiar la situación financiera y los resultados alcanzados en un horizonte de tiempo analizado. Los estados financieros buscan proveer la información que los diferentes grupos de interés esperan obtener de la contabilidad financiera. Los gerentes y análisis financieros se apoyaron durante muchos años en el “balance general” y el “estado de resultados” para el diagnóstico financiero de las empresas y la toma de decisiones en la organización. En estos estados financieros se puede evaluar la rentabilidad y la estructura financiera de la compañía, y de alguna manera su liquidez. Sin embargo, durante las últimas décadas cobro importancia igualmente el “estado de flujo d efectivo”, por ser una herramienta más adecuada para la evaluación y planeación de la liquidez de las empresas. (Guzmán A, Guzmán D, Romero, 2005, p 59).

c) Tratamiento de la diferencia de cambio en los indicadores financieros

i. Definiciones

Las razones o indicadores financieros constituyen la forma más común de análisis financiero. Se conoce con el nombre de RAZÓN el resultado de establecer la relación numérica entre dos cantidades, en este caso son dos cuentas diferentes del balance general o del estado de pérdidas y ganancias. El análisis por razones o indicadores señala los puntos fuertes o débiles de un negocio e indica probabilidades y tendencias, teóricamente se podrían establecer relaciones entre cualquier cuenta del balance con otra del mismo balance o del estado de pérdidas y ganancias, pero no todas estas relaciones tendrían sentido lógico, por este motivo se ha utilizado una serie de razones o indicadores que se pueden utilizar y dentro de los cuales el analista debe escoger los que más le convengan según la clase de empresa que se esté estudiando (Prieto, 2010 p.95).

ii. Ratios

Van Horne y Wachowicz (2010) nos sugieren lo siguiente:

Para evaluar la condición financiera y el desempeño de una empresa, el analista financiero necesita hacer una ‘revisión’ completa de varios aspectos de la salud financiera. Una herramienta que se emplea con

47 frecuencia en esta revisión es una razón financiera o índice o cociente financiero, que relaciona dos piezas de datos financieros dividiendo una cantidad entre otra (pp. 135-136).

Oliveras y Moya (2005), consideran que:

El desarrollo del análisis financiero consiste en tres fases: en primer lugar, se deben seleccionar los indicadores que han demostrado mayor fortaleza en estudios empíricos, En segundo lugar, se analiza el comportamiento histórico de los últimos 4 ó 5 años de los resultados de los ratios seleccionados y, por último, consideran que es conveniente compararla con el promedio del sector o bien con el principal competidor de éxito con características similares de giro económico y tamaño (p. 62).

Respecto a las ratios financieras tenemos entre otras definiciones a Guzmán (2006):

Matemáticamente, un ratio es una razón, es decir, la relación entre dos números. Son un conjunto de índices, resultado de relacionar dos cuentas del Balance o del estado de ganancia y pérdida. Las ratios proveen información que permiten tomar decisiones acertadas a quienes estén interesados en la empresa, sean éstos sus dueños, banqueros, asesores, capacitadores, el gobierno, etc. (p.15.).

En la investigación realizada por Murillo, Ruiz, Benavides (2013) respecto a la utilización de índices financieros para evaluación de empresas con su industria, se encontró información pública y disponible de las siguientes fuentes:

Europa (España): Base de Datos de Ratios Financieros del Banco de España.

Este portal cuenta con una amplia información acerca de ratios de los diferentes sectores de la industria, lo que permite a las empresas, de acuerdo al tamaño y giro de negocio, poder comparar sus ratios con los principales países de la Unión Europea. También se permite la comparación de una empresa con la información de su sector. Fuente: http://app.bde.es/rss_www/Ratios

48

América de Norte (Estados Unidos de Norteamérica): Base de Datos del

sitio Web BizStats. En este portal se puede encontrar información gratuita acerca de estadísticas de pequeñas empresas. Actualmente esta página cuenta con información de más de dieciséis mil líneas de negocio ubicadas en más de trescientos sectores de mercado de Estados Unidos. Permite la comparación de una empresa con la información del sector, y provee una evaluación. Fuente: http://www.bizstats.com

Latinoamérica (Chile, México, Colombia): En el caso latinoamericano, no

se encontró evidencia de ninguna iniciativa de este tipo, ni en Chile ni en México. Solamente se pudo constatar en el caso de Colombia, que existe una base de datos administrada por la Superintendencia Financiera de dicho país. Este ente está iniciando la consolidación de ratios para diferentes tipos de negocios. El proceso de recolección de datos es la base para posibles comparaciones futuras. Fuente: http://www.superfinanciera.gov.co/

Entre las principales ratios a analizar sobre la diferencia en tipo de cambio tenemos:

 Solvencia: Calculado como la razón entre el Patrimonio y el Pasivo Total. Esta ratio nos indica la capacidad que tiene la empresa para asumir sus obligaciones de mediano y largo plazo.

 Endeudamiento: Calculado como la razón entre Pasivo Total y Activo Total. Muestra la manera el nivel de apalancamiento que tiene la empresa en términos relativos a los activos que posee.

 Cobertura de deuda: Calculado como la división del Pasivo Total entre la Utilidad Operativa Después de Impuestos. Indica cuan solvente puede ser la empresa si tuviera que liquidar sus obligaciones con la utilidad proveniente de la operación.

 Retorno sobre activos: Ratio calculado dividiendo la Utilidad Operativa Después de Impuestos entre el Activo Total Promedio. Muestra el nivel de rentabilidad respecto a los activos que obtiene la empresa en un periodo determinado.

 Retorno sobre patrimonio: Ratio calculado dividiendo la Utilidad Neta entre el

49  Patrimonio Neto Inicial. Muestra el nivel de rentabilidad respecto a los

recursos propios que obtiene la empresa en un periodo determinado.  Valor del patrimonio: Valor descontado de los flujos de caja de la empresa

neto de deuda de largo plazo. Permite analizar la generación (o destrucción) de valor considerando el costo del capital. El método utilizado fue el descuento del Flujo de Caja Libre utilizando como tasa el Costo de Capital Medio Ponderado.

1.2.2 Impacto tributario