INDICADORES FINANCIEROS

El análisis financiero es el estudio efectuado a los estados contables de una organización con el propósito de evaluar el desempeño financiero y operacional de la misma, así como para contribuir a la acertada toma de decisiones por parte de los ejecutivos de la compañía y terceros interesados en el funcionamiento y desarrollo de la misma. (Asesores Corporativos Integrales LTDA, s.f)

Los indicadores de liquidez y solvencia de una organización permiten evaluar la capacidad de pago que tiene la compañía frente a las obligaciones a corto plazo, es decir el dinero disponible para efectuar los pagos de sus deudas.

65 LIQUIDEZ 31/12/2001 31/12/2002 31/12/2003 31/12/2004 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2008 Capital de Trabajo Neto 143% 233% 9% 77% -47% 85% -104% 1410% Capital de Trabajo Depurado 116% 308% 25% 0% -72% 288% -334% 52% Índice de Liquidez Inmediata - veces 212% 29% -31% -13% -65% 224% -88% 13% Razón Corriente - veces 125% 133% -25% 25% -38% 29% -56% 40% Prueba Ácida - veces 126% 133% -26% 25% -40% 33% -57% 38%

Tabla 1: Indicadores de liquidez y solvencia 2001-2008

Fuente: Datos Superintendencia de Sociedades

El capital de trabajo neto dentro de los indicadores de liquidez hace referencia al dinero con el cual cuenta la compañía para realizar el pago de sus obligaciones. Para el caso particular del Club Campestre de Bucaramanga S.A se puede ver que durante los periodos de 2003-2005 el capital con el que contaba la organización para realizar la cancelación de sus deudas era muy bajo.

En el año 2003 su capacidad de pago era del 9%, en el 2004 de 77% y para el 2005 del -47%. Este comportamiento se debe a los retrasos en los pagos de obligaciones, que ocasionaron su acumulación para un mismo periodo. Cabe resaltar que durante el periodo de reestructuración de la compañía los niveles de capital de trabajo fueron incrementando paulatinamente, permitiendo que la organización contara con mayor capital, con el fin de cumplir con sus obligaciones pasando de -47% a un 85%. Para el periodo posterior a la reestructuración el capital de trabajo cayó drásticamente a un -104%. Sin embargo las obligaciones de la empresa para este periodo eran mucho menores lo cual permitía a la empresa tener menor capital sin dejar a un lado el pago de sus obligaciones. Finalmente, en el año 2008, un año antes de su salida del acuerdo de reestructuración, el Club incrementa su capacidad de pago a un 1410%, indicando su entrada al proceso de resurgimiento empresarial cumpliendo con sus obligaciones financieras.

66 Por otra parte, la razón corriente refleja las veces que la organización puede cumplir con las deudas por pagar. Es decir, que para el año 2001 el Club contaba con una capacidad de pago mínima, ya que, por cada peso que debía, la organización podía cumplir con sus obligaciones en un 125%. No obstante, durante los años siguientes se evidenció un crecimiento significativo de la razón corriente, a medida que la empresa lograba salir a flote de la fuerte crisis incrementando a un 133% en el año 2002.

Seguidamente y de acuerdo con los resultados arrojados por la prueba ácida, la liquidez de la compañía aumentó notablemente año tras año a diferencia del 2001 en plena crisis.

La prueba ácida es uno de los indicadores financieros más utilizados para evaluar la capacidad de pago de una organización, así como la disponibilidad de recursos para cubrir los pasivos a corto plazo. Es decir, el dinero que posee la empresa para realizar sus pagos sin necesidad de recurrir a financiamiento adicional. Para el Club, la prueba ácida tuvo un comportamiento similar a la razón corriente en el periodo de crisis, debido a que tuvo que recurrir a financiamiento adicional por medio de la Ley 550 de 1999. Para el año 2008, finalizando su acuerdo de reestructuración, el Club contaba con un incremento en su capacidad de pago de 38%, manejando así los recursos para cubrir sus pasivos a corto plazo.

Es de suma importancia destacar el concepto de liquidez, dado que este hace referencia a la cualidad de los activos para ser convertidos en dinero efectivo de forma inmediata sin pérdida significativa de su valor (Caldas, Carrión y Heldas, 2011). Este concepto debe ser diferenciado del concepto de solvencia, el cual se hace referencia a la capacidad financiera (capacidad de pago) de la empresa para cumplir sus obligaciones de vencimiento a corto plazo y los recursos con que cuenta para hacer frente a tales obligaciones. (Caldas, Carrión y Heldas, 2011)

67 RENTABILIDAD 31/12/2001 31/12/2002 31/12/2003 31/12/2004 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2008 31/12/2009 Margen Bruto - % 82% 83% 81% 80% 82% 80% 81% 81% 79% Margen Neto - % -33% 10% 5% 8% 4% 1% 3% 2% 3% Margen Operacional - % -15% 2% 6% 9% 4% 4% 5% 4% 2% Retorno sobre el Patrimonio(ROE) - % -5% 2% 1% 2% 1% 0% 1% 1% 1% Tabla 2: Rentabilidad

Fuente: Datos Superintendencia de Sociedades

Medir el crecimiento y rendimiento de una organización no es tarea fácil, puesto que una compañía es un organismo dinámico que varía constantemente y depende de muchas variables. Para poder analizar la rentabilidad, es necesario definirla y entenderla. La rentabilidad se define como la capacidad que tiene algo para generar suficiente utilidad o beneficio, específicamente, es un índice que mide la relación entre utilidades o beneficios y la inversión o los recursos que se utilizan para obtenerlos (crecenegocios.com, s.f).

Con base al cuadro de rentabilidad del Club Campestre de Bucaramanga, se puede apreciar que el margen bruto de esta entidad se mantuvo alto durante los años analizados moviéndose entre 79% y 82% desde el 2001 hasta el 2009. Por su parte, el margen neto muestra unos porcentajes relativamente bajos después de impuestos reduciendo claramente el beneficio después de impuestos. Como aspecto más importante dentro de los indicadores de rentabilidad, se encuentra el margen operacional, que indica si el negocio es rentable o no. En este aspecto, el Club cuenta con importantes porcentajes manteniéndose entre el 2% y el 9%, es decir, esta empresa sí está generando rentabilidad. Finalmente, en el caso del retorno sobre el patrimonio (ROE) la organización ha poseído una rentabilidad entre el 0,25% y el 2,20% con respecto a su patrimonio, a través de los años. Esto quiere decir que para el año 2004, año en que ingreso al periodo de morbilidad empresarial, utilizó el máximo valor de su patrimonio, 2,20%, para generar utilidades y salir de la crisis. En los años consecuentes, disminuyó este valor

68 culminando el análisis con una utilización del 1,26% de su patrimonio para generar utilidades.

Para concluir, es posible inferir que los innumerables cambios generados a partir de las estrategias de recorte de costos, diálogo y apoyo por parte de los empleados y en particular los beneficios del acuerdo de reestructuración fueron los elementos claves para que dicha organización lograra superar los obstáculos de la fuerte recesión económica presentada en Colombia a finales de los años 90. De acuerdo con los análisis financieros evaluados anteriormente, se hace evidente el constante cambio que presentó la organización, pasando de ser una empresa con dificultades, de sindicato de empleados e incumplimiento de pago de sus obligaciones, a ser una empresa ejemplo de recuperación integra, que implementó dentro de sus políticas planes de contingencia, gastos mesurados y una cultura organizacional en donde los empleados hacen parte de una familia y tiene innumerables posibilidades de crecimiento.