Inversión en valores comerciales e inversiones en el sistema financiero

Si bien es cierto que las organizaciones cuyo giro del negocio está por fuera del sistema financiero considerarán como una opción poco atractiva la colocación de sus fondos en valores comerciales o inversiones en bancos, tanto por la operatividad, como por la insipiencia del rendimiento, sin embargo es necesario recordar que la función del administrador financiero es agregar valor a la organización, en ese sentido y tomando como marco el plan estratégico de SEINEX, serán aplicables únicamente inversiones en valores de corto plazo, casi a la vista.

4.2.3.1. Portafolios de inversiones: segmentos

Al tenor de los requisitos de SEINEX con relación a los valores comerciales e inversiones en instituciones del sistema financiero, se pueden distinguir tres segmentos: El primero, consiste en los valores que actúan como reserva para la cuenta de efectivo, es decir en caso que la compañía requiera realizar pagos, pueda vender el valor y

realizar el pago, para ser considerado de este segmento el valor comercial debe ser de conversión inmediata. El segundo segmento, está constituido por valores que se conservan para cubrir flujos de salida pronosticados, un ejemplo de estos son los impuestos mensuales o el impuesto a la renta, también se pueden incluir los desembolsos para amortización de deuda e intereses de operaciones activas. Finalmente, el tercer segmento corresponde a los valores comerciales e inversiones conocidos como de “efectivo libre”, estos fondos son destinados por las organizaciones para la inversión en valores comerciales, con el fin de obtener un rendimiento.

4.2.3.2. Variables en la selección de valores comerciales

Al momento de negociar con valores comerciales es necesario que se consideren las características que estos deben reunir, esto con el fin de asegurar que el objetivo del administrador financiero de agregar valor sea cumplido.

 Seguridad.- La principal característica convenida por diversos autores sobre los valores comerciales e inversiones es la seguridad que estos deben proporcionar al principal, la medición de seguridad está dada a nivel mundial, siempre en comparación con los bonos del Tesoro de Estados Unidos, es por eso que la tasa libre de riesgo será la de estos bonos.

 Liquidez.- Se refiere a la capacidad de convertir el valor comercial o la inversión bancaria en efectivo en el menor plazo posible, esto sin una consideración material en cuanto al precio de negociación.

 Rendimiento.- El retorno de un valor comercial e inversiones bancarias está ligado a la tasa de interés con la que se negocia el valor

 Vencimiento.- El vencimiento no es más que el período de tiempo en el cual la cantidad principal de un valor es exigible y pagadera.

El mercado bursátil ecuatoriano es neófito en cuanto a valores comerciales se refiere, es así que la banca a través de la colocación de obligaciones ocupa la mayor parte del mercado bursátil, en tal virtud la comercialización de valores vía casas de valores o directamente en bolsa es muy complejo, por lo que por fines de optimizar los recursos disponibles SEINEX deberá utilizar únicamente los productos financieros más líquidos y menos operativos en su adquisición.

Los principales productos que la banca ecuatoriana ofrece para inversiones de corto plazo a nivel corporativo son de dos clases: Valores de Corto Plazo con tasa de Interés y Valores de Corto Plazo con descuento:

a) Valores de corto plazo con tasa de interés

Certificados de depósito.- Los certificados de depósito son documentos a un plazo mayor a 30 días y no superior a 360 días, negociables en el mercado de valores y también transferibles a terceras personas, dependiendo de las políticas del banco este tipo de captaciones irá de los 1000 dólares en adelante.

Papel Comercial.- Los papeles comerciales son obligaciones de corto plazo emitidas a un plazo inferior a 360 días, estos documentos son emitidos por compañías calificadas, los papeles comerciales son comercializados a través de casa de valores.

Pagarés a la orden.- Es un título valor de contenido crediticio dirigido a personas naturales o jurídicas que requieren financiamiento, este documento no es pagadero a la vista, mas a su vencimiento.

Pólizas de acumulación.- Son papeles similares a los certificados de depósito, con la diferencia que las pólizas de acumulación se renuevan automáticamente al vencimiento, sin manifestación expresa del beneficiario.

Certificados de Inversión.- Son valores emitidos por compañías financieras del sector público con la finalidad de captar recursos.

Certificados de Ahorro.- Son inversiones a corto plazo de 1 a 29 días, con una tasa de interés pactada al momento de la negociación, este es un producto prácticamente en desuso por la banca ecuatoriana por la complejidad de captación debido a su poco atractivo.

b) Valores de Corto Plazo con descuento

Cupones.- Son los pagos o intereses generados por un título valor, el término “cupón” se deriva del mantenimiento que antiguamente se tenía de estos.

Letras de Cambio.- Es el título valor que el librador o girado envía al librado para su aceptación, basada en una deuda que este tenía con él como resultado de alguna transacción comercial o financiera.

Cartas de Crédito Domésticas.- Las cartas de crédito domésticas son créditos documentarios que se implementan dentro del territorio nacional.

Aceptaciones Ordinarias.- Son letras de cambio o pagarés girados por los clientes de una institución financiera y aceptada por ésta. Son papeles que no tienen una renta fija, en ese sentido su rendimiento está dado por el descuento que se aplique al momento de la negociación.

Certificados de Tesorería.- Son valores emitidos por el gobierno central a través del Ministerio de Economía y Finanzas para captar recursos de corto plazo, que financien las necesidades inmediatas de la caja fiscal.

Títulos del Banco Central TBC.- Papeles emitidos por el Banco Central del Ecuador con el objetivo de regular la economía.

Notas de Crédito (SRI).- Son valores emitidos el Servicio de Rentas Internas, que sirven para pagar impuestos o tributos, es decir en operaciones de crédito tributario. No tienen un plazo de vencimiento ni devengan interés, son negociados en bolsa en base a precio.