Kľúčové slová: ropa, ruský rubeľ, rozpočtové problémy, vyššia produkcia. Abstrakt
An oil was always known as a black gold. The countries in which the oil was part of the mineral resources usually build the economy on this raw material. Since oil is consumed every day, for oil-exporting countries it means the main source of money to the state budget. Current price of crude oil is falling down on the commodity markets reaching its long term minimums. The main reason for the change in price nowadays is the change in the way oil is extracted and high oil supply in the markets. A new way of extraction of oil by hydraulic fracturing caused higher oil production in the United States. The consequence was higher offer of this commodity on the market which caused a decline in prices.
The result to which leads current state of oil prices is depreciation of the Russian ruble and the stocks of Russian companies. The Russia's economy is dependent on the exports of oil and represents one of the main incomes to the state budget. Russia does not help the current situation and nor the fact that OPEC did not reduce the daily production of oil which could have lead to slow of the decline in raw material prices.
This situation creates to Russia economic difficulties. On the other side this situation could be beneficial for other countries, especially for those which are trying to start up their economies. Low prices could lead to increased consumption which can lead to economic growth of the country. The price drop is mainly positive signal for countries where the industry is based on the raw material (for example in the EU. Germany).
Abstrakt
Ropa bola vždy označovaná za čierne zlato a krajiny, v ktorých ropa bola súčasťou nerastných surovín a nerastného bohatstva stavali ekonomiku na tejto surovine. Nakoľko ropa sa spotrebováva každý deň, pre krajiny vyvážajúce ropu predstavuje hlavný zdroj peňazí do štátneho rozpočtu.
V súčasnosti dochádza k znižovaniu cien ropy na svetových trhoch. Hlavným dôvodom zmeny cien na komoditných burzách je zmena spôsobu ťažby ropy a vysoká ponuka ropy na trhoch. Novým spôsobom ťažby ropy tzv. frakovaním došlo k vyššej produkcií ropy v USA. Dôsledkom toho bola vyššia ponuka tejto komodity na trhoch, čo zapríčinilo pokles ceny.
Dôsledkom súčasného stavu cien ropy je zníženie ceny ruského rubla a aj ohrozenie ruských akcií. Práve ruská ekonomika je závislá na vývoze ropy a je jedným z hlavných príjmov do štátneho rozpočtu. Súčasnej situácie Rusku nepomáha aj fakt, že OPEC neznížil dennú produkciu ropy, čo by mohlo spomaliť pokles ceny suroviny.
Pre Rusko znamená táto situácia potencionálne ekonomické ťažkosti, avšak pre iné krajiny môže byť táto situácia prospešná, hlavne pre naštartovanie ich ekonomiky. Nízke ceny by mohli spôsobiť rast spotreby a tým aj potrebný ekonomický rast krajiny. Pokles cien je priaznivým signálom hlavne pre krajiny, ktorých priemysel je na tejto suroviny založený (v EU napr. Nemecko).
Súčasná situácia
Prepad cien, ktorý nastal na trhu ropy predpovedá politické a ekonomické problémy naprieč svetovým hospodárstvom. Krajiny vyvážajúce ropu sa obávajú vysokých rozpočtových deficitov, ktoré súvisia s nižšou cenou ropy.
Existujú len dve možnosti a to buď je nízky dopyt po rope alebo sa jej veľa ťaží. Niektorí túto situáciu nízkeho dopytu vysvetľujú stagnujúcou ekonomikou v Európe, pomalým rastom v Číne. Hlavným dôvodom však môže byť práve stúpajúca celosvetová ťažba ropy, ktorá predbehla dopyt po rope. Saudská Arábia v snahe zachovať vysokú cenu ropy, znížila v septembri svoju ťažbu. Nedosiahlo to však svoj účinok, nakoľko iné krajiny OPEC – ako Lýbia a Angola vyťažili viac ropy. Produkcia ropy stúpa aj v USA a iných krajinách predostrela situáciu, kedy je vo svete viac ako dostatok ropy na uspokojenie aktuálneho dopytu.
Rýchlo sa meniacu situáciu ukazuje zmena ceny za barel ropy. V lete to bolo ešte 100 dolárov za barel. V súčasnosti je to okolo 70 dolárov a niektoré prognózy hovoria o ešte nižších cenách v blízkej budúcnosti. Znamená to najnižšia cena od recesie z roku 2009.
Ruský rubeľ poklesol od leta, kedy bola cena 35 rubľov za dolár až k cene 50 rubľov za dolár. Hodnota meny klesá, vládny rozpočet je napätý, ekonomika krajiny má problémy. Nízka hodnota rubľa, zvýšená inflácia na 8%, to ruskej ekonomike škodí viac ako sankcie západnej Európy. Dôvodom je aj podiel z ropy na príjmoch pre Rusko, ktorej podiel je 60% a príjem do štátneho rozpočtu z produkcie ropy je 50% rozpočtových príjmov.
Graf 1- – vývoj ruského rubľa za obdobie 1 roka
Zdroj 1: http://www.nbs.sk/sk/statisticke-udaje/kurzovy-listok/grafy-kurzov
Krajiny exportujúce ropy nečakali a boli nepripravený na takúto situáciu. Veľa z nich nemalo vytvorené rezervy na podobnú situáciu, ktorá nastala. Tieto rezervy by mohli čerpať do doby, kým by ceny nestúpli na ich stanovené optimum. Veľa krajín si ich však nevytvorilo ako napr. Venezuela, Irán, Irak a pod.
Krajiny produkujúce ropu si zvykli na situáciu, kedy bola cena ropy 100 dolárov za barel. Nastala situácia, kedy ponuka ropy je vyššia ako dopyt. Trhový mechanizmus prirodzene tlačí ceny ropy nižšie a nižšie. Situáciu priaznivo prijímajú krajiny, ktorých ekonomika je naviazaná na spotrebu ropy ako je USA. Americkému doláru situácia prospieva, nakoľko sa stáva silnejším. Americká ekonomika prosperuje a dokonca sa dolár stáva silnejším ako ekonomika ázijských krajín. Hodnota meny iných krajín klesá, zatiaľ čo
hodnota amerického dolára stúpa. Ceny od svojho maxima v júny poklesli o 40% k svojej najnižšej hranici z minulého týždňa. Dôvodom bolo aj hlasovanie na pôde OPEC, ktorého výsledkom bolo ponechanie rovnakej miery ťažby ropy ako doteraz.
Pre USA to je priaznivé obdobie, nakoľko ich ekonomika je budovaná na veľkej spotrebe ropy. Súčasné nízke ceny znamenajú zvýšenie kúpnej ceny spotrebiteľov, nakoľko im zostane z príjmov úspora pre nízke ceny ropy a túto úsporu môžu minúť na tovar a služby. Lacný benzín má v ekonomike podobnú váhu ako zníženie daní – možnosť zvýšenia dopytu po iných tovaroch. Podľa agentúry Goldman Sachs by to mohlo pridať k HDP krajiny v roku 2015 0,4 percentuálneho bodu, čo by umožnilo hospodársky rast na úrovni 3%.
Rovnako aj podniky môžu profitovať z nízkych cien ropy a podporiť svoje investície a tým podporiť hospodársky rast. Tým, že spotrebiteľom zostáva viac prostriedkov na spotrebu, americkým spoločnostiam ako je Walmart vzrástli ceny akcií na trhu.
Ešte v minulom roku, bola cena za barel ropy viac ako 100 dolárov. Ekonomiky krajín, ktoré vyvážali ropu a ich rozpočet zvyknutý na stály a vysoký zdroj príjmu z ropy prosperovali. V súčasnosti sa však stretávajú s problémami. Hodnota ich meny sa prudko znižuje a krajiny strácajú pôdu pod nohami. Situácia, ktorú prežívajú krajiny, ktoré sú silne závislé na exporte ropy – Rusko, Venezuela. Ich rozpočty počítajú s cenou ropy nad 100 USD.
Podľa odhadov ruskej banky Sberbank, ak by cena ropy bola na úrovni 104 USD, dosiahlo by Rusko vyrovnaní rozpočet. Venezuela podľa analýzy spoločnosti Stratfor Global by potrebovala svetovú cenu ropy na úrovni 110 USD, aby mohla plniť svoj rozpočtový program. Ten je zameraní na financovanie bytových projektov, komunitné projekty a ďalšie sociálne programy v krajine. Produkcia klesá a krajiny potrebujú prostriedky pre rozpočty.
Venezuelský minister zahraničných vecí požiadal krajiny OPEC o mimoriadne zasadnutie, na ktorom by sa rokovalo o znížení produkcie ropy aby sa cena ropy na svetových trhoch udržala na úrovni 100 USD za barel. Zasadnutie OPEC nepredstavovalo zmenu v ťažbe ropy, takže aj cena ropy zostala klesajúca. Na tomto rozhodnutí vysokou váhou zodpovedala Saudská Arábia a preto v politickej scéne vznikli rôzne dohady, nakoľko sú ohrozené zisky a rozpočet aj tejto krajiny. Jednou z teórií je, že jej silné spojenectvo s USA malo vplyv na jej rozhodnutí. Vznikajú domnienky, že práve USA chce použiť pokles cien ropy ako zbraň voči Rusku a Iránu.
Nie je všetko zlato, čo sa blyští
Súčasná situácia sa zdá byť priaznivá pre ekonomiku a jej hospodársky rast. Nízke ceny ropy môžu signalizovať aj spomalenie globálnej ekonomiky. Európa v súčasnosti aj bez klesajúcich cien ropy bojuje s defláciou. Európska centrálna banka tomuto problému čelí svojimi metódami a to hlavne uvoľňovaním menovej politiky. Kvantitatívne uvoľňovanie, ktoré používajú centrálne banky v menovej politike sa neodporúča používať dlhodobo. Dôvodom je riziko vzniku bublín v aktívach, ako napríklad ceny akcií.
Deflácia však nemusí byť jediným problémom klesajúcich cien ropy. Problémy, ktoré môžu nastať sa už pomaly objavujú.
Problém rýchleho posilňovania amerického dolára, ktorý sa aj v súčasnosti deje. Dolárový rast znamená pokles mien rozvíjajúcich sa krajín – hlavne tých, ktoré sú exportne orientované a ktorých podiel ropy na ich exporte predstavuje významnú časť. História ukazuje, že s klesajúcimi cenami ropy rástla sila amerického dolára.
Silnejúci americký dolár zasiahol rozvíjajúce trhové ekonomiky krajín ako je Argentína, Brazília, Čile – krajiny závislé na vývoze surovín. Klesajúce ceny ropy však majú
ešte väčší vplyv na krajiny, ktoré sú silne zamerané na export ropy – Rusko, Nigéria a Venezuela. Kurz amerického dolára bol dlhé roky stabilný. Zmeny nastali od júna minulého roku, kedy začala hodnota dolára stúpať. V rovnakom období začali ceny ropy klesať. Klesajúca cena ropy spôsobila posilnenie amerického dolára a ekonomiky naviazané na export ropy zaznamenávajú pokles kurzu ich meny.
Prudký pokles menových kurzov krajín ovplyvňuje ich budúci ekonomický vývoj. Ekonomika krajiny sa môže dostať do recesie. Prudký pokles hodnoty meny môže taktiež spôsobiť odliv kapitálu a investícií z krajiny. Krajiny by sa mohli dostať do situácie, kedy by zahraničný a aj domáci investori v krajine prestali investovať v mene krajiny z obavy jej budúceho menového vývoja a radšej investujú a nakúpia americké doláre, investujú do aktív mimo krajiny – napríklad nákup cenných papierov alebo amerických dlhopisov. V prípade takéhoto správania investorov by krajina čelila poklesu na akciovom trhu a zvýšenie úrokovej sadzby dlhopisov vydávaných vládou. Krajine by hrozila recesia, nakoľko klesajúci hodnota meny spôsobuje potrebu vynaloženia viac prostriedkov na dovoz tovaru pre spotrebiteľa – čo aj znamená pokles reálnych príjmov spotrebiteľa.
Klesajúce ceny sa netýkajú len cien ropy, ale ovplyvnené sú aj iné komodity. Dochádza k postupnému klesaniu ich ceny – surovín ako zlato, meď a iné priemyselné kovy. Bloomberg hlási pokles okolo 22 komodít, ktoré sa dostali na najnižšiu úroveň od recesie v roku 2009.
Druhý problém, ktorý už bol spomenutí je rast deflácie. To sa prejavuje hlavne v Európe a v Japonku, i keď obe oblasti už predtým ako začala svetová cena ropy klesať problém s defláciou a recesiou v ekonomikách. Ropa a jej pokles však spôsobili ešte rýchlejší pád do deflácie a to môže prispieť k vyššiemu kvantitatívnemu uvoľňovaniu centrálnych bánk.
Klesanie cien ropy bude tlačiť infláciu do nulových hodnôt, až nakoniec do deflačnej úrovni. V Eurozóne je inflácia na úrovni 0,2% a v Japonsku 0,8%, čo je vzdialené od inflačného cieľa 2% a ekonomika sa uberá práve opačným smerom.
Pokles cien ropy spôsobil, že spotrebiteľom zostáva viac z ich príjmov na vlastnú spotrebu a rovnako aj podnikom zostane viac prostriedkov na ich investície. Predstava je taká, že spotrebitelia minú prostriedky, ktoré ušetrili znížením ceny ropy na tovary a služby. Rovnako aj podniky ušetrené prostriedky investujú. Tým, že klesá inflácia, klesajú aj ceny tovarov a služieb – spotrebitelia a podniky môžu váhať, či peniaze minúť teraz alebo počkať, či ceny tovarov budú ešte klesať. To môže spôsobiť na trhu situáciu, že spotrebitelia vyčkávajú a nespotrebovávajú tovary a služby na trhu. Rovnako aj podniky, ktorých produkty sa predávajú ale nevedie dokedy za súčasné ceny – či situácia ich neprinúti znížiť ceny svojich produktov. I keď podnik má príjem, neistota môže spôsobiť váhanie s investíciami. Deflácia by tak mohla spôsobiť pokles výdavkov spotrebiteľa a znížiť investície podniku.
Existujú finančné aktíva naviazané na ropu. Ich pokles by mohol znamenať finančnú nestabilitu vo svetovej ekonomike. Samotná ropa nie je len pohonná látka slúžiaca na udržanie chodu motorového vozidla. Ropa predstavuje aj komoditu, s ktorou sa obchoduje na svetových trhoch ako finančným aktívom. Ako už bolo spomenuté, pokles cien ropy nezasiahol len ropu ako jedinú komoditu, ale aj ďalších 22 iných komodít, alebo finančných záruk a deflácia môže zasiahnuť aj iné finančné aktíva ako reťazová reakcia. V súčasnosti je cena za barel ropy okolo 60 USD, čo znamená zníženie ceny ropy o polovicu – 50% deflácia.
Záver
Svet potrebuje ropu na rôzne účely, či už na vedenie motorového vozidla, ako surovinu do rôznych produktov aj liečiv, alebo ako pohonná látka používaná v poľnohospodárstve. Ceny ropy na svetových trhoch majú klesajúci tendenciu. Tak ako vysoké ceny ropy spôsobujú infláciu, tak nízke ceny spôsobujú pravý opak – defláciu. Krajiny, ktoré sa nachádzajú v deflačnom pásme môžu mať v budúcnosti problémy so splácaním svojho dlhu. Pokles ceny meny na svetových trhoch spôsobuje neochotu investovať na domácom trhu, čo spôsobuje odliv domácich a zahraničných investorov. Odliv investícií do zahraničia znamená pre krajinu opäť situáciu, kedy hodnota meny začína klesať. V prípade ak sú dlhy krajiny v amerických dolároch a hodnota meny je nízka, dochádza k situácií, kedy krajina musí splácať svoj dlh spolu aj s kurzovou stratou.
Zdroje
[1] Associated Press – Winners and losers fo the great oil price plunge [online]. Financial post
[citované 2014-12-08]. Dostupné na internete:
<http://business.financialpost.com/2014/11/28/winners-and-losers-of-the-great-oil- price-plunge/?__lsa=0da3-a8a7>
[2] Debbie Clarson - Collapse of oil prices leads world economy into trouble [online]. The Guardian [citované 2014-12-05]. Dostupné na internete: <http://www.theguardian.com/business/2014/dec/03/oil-collapse-leads-world-economy- trouble>
[3] Gordon Isfeld - Oil price loss seen as gain for consumers: ‘What is saved at the pumps will be spent at malls’[online]. Financial post [citované 2014-12-02]. Dostupné na internete: <http://business.financialpost.com/2014/11/27/oil-price-loss-seen-as-gain-for- consumers-what-is-saved-at-the-pumps-will-be-spent-at-malls/>
[4] Grafy kurzu – americký dolár. [online]. Národná banka Slovenska [citované 2014-12-10]. Dostupné na internete: <http://www.nbs.sk/sk/statisticke-udaje/kurzovy-listok/grafy- kurzov>
[5] Grafy kurzu – ruský rubeľ [online]. Národná banka Slovenska [citované 2014-12-10]. Dostupné na internete: <http://www.nbs.sk/sk/statisticke-udaje/kurzovy-listok/grafy- kurzov>
[6] Jakie Northam - For World's Oil Exporters, Falling Prices Have A Domino Effect [online]. NPR [citované 2014-12-07]. Dostupné na internete: <http://www.npr.org/blogs/parallels/2014/12/05/368495739/for-worlds-oil-exporters- falling-prices-have-a-domino-effect>
[7] Matthew Philips - Oil Prices Fall, and the Global Economy Wins [online]. Bloomberg business week [citované 2014-12-09]. Dostupné na internete: <http://www.businessweek.com/articles/2014-09-29/oil-prices-fall-and-the-global- economy-wins>
[8] Mohamed A. El-Erian - Good, Bad and Ugly of Lower Oil Prices [online]. Bloomberg
view [citované 2014-12-08]. Dostupné na internete:
<http://www.bloombergview.com/articles/2014-12-01/good-bad-and-ugly-of-lower-oil- prices>
[9] OPEC - More confident world economy [online]. OPEC[citované 2014-12-08]. Dostupné na internete: <http://www.opec.org/opec_web/en/press_room/2733.htm>
[10] OPEC - Counting the cost of speculation [online]. OPEC[citované 2014-12-08]. Dostupné na internete: <http://www.opec.org/opec_web/en/press_room/2907.htm>
[11] Steven Mufson - As oil prices plunge, wide-ranging effects for consumers and the global economy [online]. The Washington post [citované 2014-12-09]. Dostupné na internete: <http://www.washingtonpost.com/business/economy/as-oil-prices-plunge-wide-
ranging-effects-for-consumers-and-the-global-economy/2014/12/01/904984b2-7971- 11e4-9a27-6fdbc612bff8_story.html>
[12] Sam Ro - UBS: Here's What A $10 Move In Oil Does To GDP Around The World [online]. Business insider [citované 2014-12-10]. Dostupné na internete: http://www.businessinsider.com/ubs-gdp-impact-of-10-decline-in-oil-2014-12
[13] Vývoj ceny ropy – Brent spot [online]. Openiazoch [citované 2014-12-10]. Dostupné na internete: <http://openiazoch.zoznam.sk/zivot/makro/ropa.asp?period=6>