En diciembre de 2013, los ingresos totales de la institución llegaron a sumar un valor de USD 10,02 millones, lo que hizo indiscutible un incremento del 14,88% comparado con el 2012, esto gracias al crecimiento presentado principalmente por los ingresos no operacionales. Su estructura se encontró representada por los intereses y descuentos ganados con el 74,13% (USD 7,43 millones) y por el 12,83% del conjunto de participaciones individuales de comisiones ganadas, utilidades financieras, ingresos por servicios y otros ingresos operacionales.
Al 31 de diciembre de 2014, los ingresos totales alcanzaron USD 8,84 millones, cifra inferior en 11,80% a la que mostró en el año que le antecede. Los ingresos operacionales fueron los que influenciaron en su composición con el 97,62% de participación sobre el total de los ingresos. Los intereses y descuentos ganados tuvieron mayor representación en la generación de los ingresos totales 66,60%, seguido por las comisiones ganadas, utilidades financieras, ingresos por servicios y otros ingresos operacionales con una participación conjunta del 33,40%. En cuanto a los ingresos operativos de la institución, se pudo determinar que estos alcanzaron al cierre del 2013 una suma de USD 8,71 millones (86,96% del total de ingreso), lo que significó un incremento del 9,03%, con respecto a los ingresos operativos obtenidos en el 2012 (USD 7,99 millones), mientras que los ingresos no operativos representaron el 13,04% del total de ingresos (8,37% en el 2012), para diciembre de 2014 los ingresos operacionales fueron menores en 16,61% llegando a sumar USD 7,26 millones, con una representación de 82,22%. En tanto que, los ingresos no operativos en este periodo obtuvieron una participación dentro de los ingresos totales del 17,78%, participación superior a la que reflejó en diciembre de 2013, producto de la alianza estratégica con la Cooperativa de Ahorro y Crédito 29 de Octubre Ltda.
Al 30 de septiembre de 2015 la composición de los ingresos es similar a la de periodos anteriores, sin embargo con respecto de su comportamiento es totalmente diferente ya que registra una disminución del 56,56% con respecto de su similar periodo septiembre 2014, a efecto sustancialmente de la transición que actualmente cruza la institución, ya que en junio de 2015 se vendió parte de la cartera como alianza estratégica a la Cooperativa 29 de Octubre, y a finales de agosto de 2015 transfiere el 100% del producto tarjetas de crédito a la Mutualista Pichincha, en este punto es importante acotar que el segmento que generaba mayores ingresos a la entidad era el de tarjetas de crédito, sin embargo, considerando la situación actual de la institución la venta de las cartera fue una decisión acertada ya que la disminución de operaciones facilitaba a la administración tomar una mejor decisión en cuanto al futuro de la entidad.
GRÁFICO 6: ESTRUCTURA DE INGRESOS AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2015
0 20 40 60 80 100 1er trim. 2do trim. 3er trim. 4to trim. Este Oeste Norte
Fuente: Superintendencia de Bancos/ Elaboración: Class International Rating
En cuanto a los ingresos no operativos, éstos registraron un incremento del 71,92% con respecto de septiembre 2014 constituyéndose en factor fundamental para la generación de utilidades, ya que de no existir éstos, la entidad habría reportado pérdidas; este rubro está constituido de la siguiente manera; ingresos por
FORTALEZA FINANCIERA VAZCORP SOCIEDAD FINANCIERA S.A.,
SEPTIEMBRE 201538 uso de canales compañías de seguro, servicios acordados, ingresos por uso de canales tasación credioro, entre otros.
Para diciembre de 2013, el margen bruto financiero de la institución fue de USD 4,88 millones, monto monetariamente superior en 1,12% a lo registrado en su similar periodo del año previo, mientras que participativamente dentro del total de ingresos operativos decreció al 56,04%. En lo referente al nivel de provisiones de cartera, a diciembre de 2013, fueron de USD 0,35 millones, es decir un 3,71% menos que lo establecido en diciembre de 2012, decrecimiento que trajo consigo una alza del 1,41% en el margen neto financiero.
Al cierre del periodo 2014, el margen bruto financiero mostró un decremento monetario puesto que de USD 4,88 millones pasó a USD 3,91 millones (-19,86%), así mismo su participación sobre los ingresos operacionales se mostró inferior a lo que reflejó en el año inmediato anterior llegando a representar 53,85% producto del incremento que registraron las pérdidas financieras y la reducción que tuvo el margen neto de intereses, según lo informado por la administración de la entidad dado el cierre de siete de sus oficinas tuvo que incrementar el registro de los gastos diferidos y de amortización, motivo por el cual las utilidades de la Sociedad Financiera se vieron contraídas. Por su parte las provisiones, sumaron USD 0,29 millones, lo que significó una contracción de 18,51% contrastado con lo registrado en su mismo periodo del año previo cuando fueron de USD 0,35 millones, El movimiento de estas cuentas resultó un margen neto financiero de USD 3,63 millones denotando una contracción de 19,96% con relación a diciembre de 2013 (USD 4,53 millones).
Al 30 de septiembre de 2015 el margen bruto financiero, alcanzó la suma de USD 0,99 millones y registró una disminución del 71,47% con respecto de septiembre 2014 (USD 3,48 millones), mientras que su participación sobre el total de ingresos operativos se incrementó y pasó de 53,95% a 65,29% de manera general la estructura financiera de la entidad se vio reducida mismo efecto tuvieron el tamaño de sus operaciones, es por esta razón que el margen reportado presentó una disminución importante con respecto de su similar periodo 2014.
Al finalizar el 2013, los gastos operativos sumaron un valor de USD 5,12 millones (58,77% del total de ingresos operativos), superior en 14,03% con respecto a diciembre el 2012 siendo en este período las cuentas más representativas los gastos de personal, los servicios varios y los impuestos, contribuciones y multas, pese a ello la cuenta que mayor crecimiento registró fue la de amortización (52,01%). Vale señalar que de acuerdo con la información proporcionada en la Carta a la Gerencia de BDO Ecuador del 25 de octubre de 2013, se pone en manifiesto que el incremento en gastos operativos se ha dado por importantes inversiones en la infraestructura del producto de Tarjetas de Crédito así como también por las inversiones realizadas en nuevas oficinas que tienen menos de un año de funcionamiento.
El resultado del aumento en los gastos operativos en los periodos anuales del 2012 y 2013 (ampliamente superior al crecimiento al margen neto financiero) fue el causante de que el margen de intermediación de VAZCORP SOCIEDAD FINANCIERA S.A. fuera negativo.
Al 31 de diciembre de 2014, los gastos operacionales alcanzaron la suma de USD 4,85 millones, (-5,27% en relación a diciembre de 2013), es importante mencionar que durante este periodo no existieron mayores fluctuaciones en esta cuenta, sin embargo los gastos más representativos fueron los gastos de personal y servicios varios. A pesar de que los gastos operativos no tuvieron un crecimiento, estos se mantuvieron por encima del margen neto financiero, lo que conllevó a que el margen de intermediación continúe siendo negativo, según información proporcionada por la administración de la entidad los rubros de gastos operativos correspondieron a depreciaciones y amortizaciones entre otros costos fijos. Estos resultados denotan que el margen de intermediación de la institución perdió la capacidad para absorber los costos operacionales de la institución, no obstante la sociedad financiera cambió la estructura generadora de ingresos por lo que gracias a ello obtuvo nuevas fuentes de ingreso.
FORTALEZA FINANCIERA VAZCORP SOCIEDAD FINANCIERA S.A.,
SEPTIEMBRE 201539 A septiembre de 2015 los gastos operativos se registran por USD 2,08 millones y su representación sobre los ingresos operativos fue de 137,00%, es decir fueron superiores a los ingresos, razón por la cual la entidad reportó un margen de intermediación y operacional negativo.
Los otros ingresos y gastos tuvieron un saldo positivo tanto en diciembre de 2012 como en diciembre de 2013, al ser estos de USD 0,73 millones (9,14% del total de ingresos operativos) y USD 1,31 millones (14,99% de ingresos operativos), respectivamente. Este rubro permitió a la entidad presentar una utilidad antes de impuestos de USD 0,56 millones (7,05% del total de ingresos operativos) en diciembre de 2012 y de USD 0,52millones (5,93% del total de ingresos operativos) en diciembre de 2013. Estas cifras deben ser tomadas en cuenta ya que la Sociedad Financiera presenta una reducción anual de la utilidad neta, que limita el crecimiento de su patrimonio y desacelera la capacidad de colocar mayores créditos y mejorar sus activos productivos. La administración indica que se tiene una estrategia comercial con la Cooperativa de Ahorro y Crédito 29 de Octubre Ltda., la cual se encuentra plasmada con un aporte de capital dentro de la sociedad financiera a partir de noviembre de 2013.
Para diciembre del 2014 el comportamiento de otros ingresos se incrementa en 20,27% con respecto del 2013 permitiéndole a la entidad generan una utilidad antes de impuestos positiva reflejando así la dependencia que existe sobre el comportamiento de este rubro para generar utilidades lo que no es 100% positivo ya que el factor que debe permitirle a una entidad financiera obtener utilidad son los rendimientos que genere la colocación de una cartera bien administrada y en el caso de Vazcorp este comportamiento ha sido contante durante todos los periodos analizados es decir ha dependido de la venta de bienes y la utilidad que estos generaron.
Según información proporcionada por VAZCORP SOCIEDAD FINANCIERA S.A. a partir de septiembre de 2014 dada la aprobación del nuevo Código Monetario Financiero se dio paso a concretar las primeras fases de alianza estratégica con la Cooperativa de Ahorro y Crédito 29 de Octubre Ltda., las mismas que concluyeron en junio de 2015 y a finales de agosto del mismo año se concreta otra alianza con la Mutualista Pichincha en la que se define el traspaso del producto tarjetas de crédito, actualmente la administración de la entidad se encuentra concretando la negociación para la trasferencia de obligaciones, activos y oficinas a dicha institución. Para septiembre del 2015 nuevamente son otros ingresos los que le permiten a la entidad obtener una utilidad, dichos ingresos en comparación con su periodo similar anterior, fueron superiores en un 71,92%, lo que refleja que la entidad durante los periodos analizados registró dependencia en este rubro para la generación de utilidades. .
Rentabilidad
Al 31 de diciembre de 2012, la relación retorno sobre patrimonio (ROE) fue de 6,51%, mientras que la relación sobre el activo (ROA) fue de 0,58%. Mientras que en diciembre de 2013, el ROE disminuyó hasta ubicarse en 5,38% y el ROA en 0,48%, resultados que avizora un decrecimiento de la rentabilidad de la institución.
Al 31 de diciembre de 2014, los indicadores de retorno sobre el activo ROA y el indicador de retorno sobre el patrimonio ROE se ubicaron en 0,47% y en 1,77% respectivamente, mostrando un decrecimiento con los indicadores que reflejó la Sociedad Financiera históricamente, producto del decrecimiento acelerado de sus activos por motivo de la venta de activos productivos y subrogación de pasivos a la Cooperativa 29 de Octubre Ltda. Para septiembre del 2015 el comportamiento de estos indicadores cambia y se incrementan sustancialmente, pues en el caso del ROE pasa de 1,77% en diciembre de 2014 a 7,37% en septiembre de 2015, similar en el caso del ROA que pasa de 0,47% a 2,69% debido al incremento registrado en la utilidad neta así como la disminución del activos en el caso del ROA.
FORTALEZA FINANCIERA VAZCORP SOCIEDAD FINANCIERA S.A.,
SEPTIEMBRE 201540
CUADRO 22: RENTABILIDAD
Indicador 2012 2013 sep 2014 2014 mar 2015 jun 2015 sep 2015 Margen operacional/Ingresos totales -0,28% -6,77% -9,22% -16,68% -55,12% -56,29% -73,58% ROE (Resultado Ejercicio/Pat. Promedio) 6,51% 5,38% 3,38% 1,77% 24,45% 10,67% 7,37% ROA (Resultado Ejercicio/Act. Promedio) 0,58% 0,48% 0,32% 0,47% 7,43% 3,48% 2,69% ROE Sociedades Financieras muy Pequeñas 0,38% 0,37% 2,39% 1,91% 5,44% 4,45% 4,50% ROE Sociedades Financieras 17,83% 14,32% 15,04% 15,58% 15,38% 15,44% 15,14% ROA Sociedades Financieras muy Pequeñas 0,06% 0,06% 0,39% 0,43% 1,27% 1,08% 1,07% ROA Sociedades Financieras 2,54% 1,94% 2,28% 2,27% 2,56% 2,56% 2,51%
Fuente: VAZCORP SOCIEDAD FINANCIERA S.A. / Elaboración: Class International Rating
GRÁFICO 7,8: INDICADORES DE RENTABILIDAD PROMEDIO
0 20 40 60 80 100 1er trim. 2do trim. 3er trim. 4to trim. Este Oeste Norte 0 20 40 60 80 100 1er trim. 2do trim. 3er trim. 4to trim. Este Oeste Norte
Fuente: Superintendencia de Bancos / Elaboración: Class International Rating
Comparando con el segmento al que pertenece, los indicadores de rentabilidad (ROA y ROE), de las sociedades muy pequeñas llegaron en diciembre de 2012 a ser de 0,06% y 0,38% respectivamente y en diciembre de 2013 de 0,06% y 0,37% respectivamente. La institución se encontró por sobre estos indicadores en los periodos antes descritos. Al 31 de diciembre de 2014 el indicador ROE tanto para las Sociedades Financieras muy Pequeñas y el total de sistema de Sociedades Financieras se ubicó en 1,91% y 15,58% respectivamente y el indicador ROA fue de 0,43% y 2,27% para cada segmento, por lo anterior se observó que VAZCORP SOCIEDAD FINANCIERA S.A. tuvo indicadores que se mantuvieron por debajo de su mismo segmento comparable, así como también frente al total del sistema de Sociedades Financieras.
Para septiembre de 2015, para el caso del ROA, éste se ubica por encima del indicador del sistema financiero, debido a la reducción de los activos y al incremento de la utilidad. Para el caso del ROE, el indicador de VAZCORP SOCIEDAD FINANCIERA S.A., por el contrario es inferior al del sistema en su conjunto.