E.15 Intangible assets
Q3 2015 Q3 2014 Q1-3 2015 Q1-3 2014 Q3 2015 Q3 2014 Q1-3 2015 Q1-3 2014 In millions of euros
Associated companies 800 633 2,365 1,736 96 79 227 224 thereof BBAC 742 577 2,204 1,453 8 11 51 21 Joint ventures 124 155 379 492 18 33 61 87 Joint operations 4 3 12 8 62 56 193 149 Receivables Payables Sept. 30, 2015 Dec. 31, 2014 Sept. 30, 2015 Dec. 31, 2014 In millions of euros Associated companies 875 764 84 65 thereof BBAC 837 726 51 16 Joint ventures 125 195 8 6 Joint operations 37 44 11 22
Rentabilidad
El Grupo Daimler alcanzó una EBIT durante el tercer trimestre de €3,661 millones (T3 2014: €3,723 millones). C.03
En particular, Mercedes-Benz Automóviles pudo sobrepasar significativamente sus utilidades del tercer trimestre del año anterior, como resultado de un posterior crecimiento en ventas unitarias. Las demás divisiones automotrices también aumenta- ron sus ganancias de forma importante en comparación con el período del año anterior. Daimler Servicios Financieros obtuvo mayores ganancias de tercer trimestre que durante el año ante- rior, principalmente debido a su mayor volumen de contratos. Los programas de eficiencia implementados y cambios en tipos de cambio tuvieron un impacto positivo adicional en las utilida- des operativas.
Las utilidades en el tercer trimestre del año anterior estuvieron especialmente influenciadas por la venta de acciones en Rolls- Royce Power Systems Holding GmbH (RRPSH), resultando en ingresos por €1,006 millones. Excluyendo partidas especiales, la EBIT del negocio en curso por €3,657 millones en el tercer trimestre de 2015 fue significativamente mayor que la cifra del año anterior de €2,787 millones.
Las partidas especiales que se muestran en la tabla C.04
afectaron la EBIT del tercer trimestre y los primeros nueve meses de 2015 y 2014.
C.03
EBIT por segmento
En millones de euros T3 2015 T3 2014 Cambio % T1-3 2015 T1-3 2014 Cambio %
Mercedes-Benz Automóviles 2,183 1,584 +38 6,251 4,176 +50
Daimler Camiones 791 588 +35 1,945 1,384 +41
Mercedes-Benz Vans 193 176 +10 642 541 +19
Daimler Autobuses 89 64 +39 180 167 +8
Daimler Servicios Financieros 378 355 +6 1,232 1,088 +13
Conciliación 27 965 -97 35 1,258 -97
Grupo Daimler 3,661 3,732 -2 10,285 8,614 +19
C.04
Partidas especiales que afectan la EBIT
En millones de euros T3 2015 T3 2014 T1-3 2015 T1-3 2014
Mercedes-Benz Automóviles
Reestructuración de la propia red de distribuidores +21 - -15 -
Reubicación de oficinas centrales de MBUSA +1 - -10 -
Venta de inmuebles en Estados Unidos - - +87 -
Deterioro de inversiones en el área de sistemas alternos de manejo - -30 - -30
Daimler Camiones
Ajustes en la fuerza laboral -10 -30 -35 -106
Reestructuración de la propia red de distribuidores -4 - -23 -
Venta de Atlantis Foundries - - -55 -
Mercedes-Benz Vans
Reestructuración de la propia red de distribuidores -3 - -11 -
Reubicación de oficinas centrales de MBUSA - - -2 -
Reversión del deterioro de inversión en FBAC - - - +61
La EBIT durante el tercer trimestre de 2015 en la división Mer- cedes-Benz Automóviles de €2,183 millones fue significativa- mente mayor que la cifra para el período del año anterior de €1,584 millones. El retorno sobre ventas de la división fue del 10.5% (T3 2014: 8.5%). C.03
El comportamiento de las utilidades principalmente refleja el crecimiento en ventas unitarias en todas las regiones. La nueva Clase-C y el mayor rango de automóviles compactos contribu- yeron fuertemente. Los programas de eficiencia y la sólida fijación de precios también tuvieron un efecto positivo en la EBIT. Existieron efectos opuestos sobre utilidades por la es- tructura regional de ventas.
Las EBIT da las divisiones automotrices también se vieron afectadas por la reestructuración de la propia red de distribuido- res. En este sentido, nos referimos a la información en la Nota 4 de las Notas a los Estados Financieros Consolidados. La EBIT de Daimler Camiones de €791 millones fue significa- tivamente superior que durante el período del año anterior (T3 2014: €588 millones). El retorno sobre ventas de la división fue del 8.2% (T3 2014: 6.9%). C.03
Los principales impulsores de este comportamiento de utilida- des fueron mayores ventas unitarias en la región del TLCAN y Europa Occidental, efectos positivos de tipo de cambio y tasas de interés y la realización de mejoras adicionales a la eficiencia. Las utilidades se vieron negativamente afectadas por menores ventas unitarias en Latinoamérica e Indonesia. La UAII se vio adicionalmente reducida por gastos por expansiones de capaci- dad y mayores costos de garantías. Al igual que durante el año anterior, acciones sobre la fuerza laboral en el contexto de programas continuos de optimización en Brasil redujeron las utilidades.
Mercedes-Benz Vans alcanzó una utilidad operativa durante el tercer trimestre de 2015 de €193 millones, sobrepasando signi- ficativamente las utilidades del año anterior de €176 millones. El retorno sobre ventas de la división fue de 7.0%, igual que para el tercer trimestre del año anterior. C.03
El comportamiento positivo de las utilidades fue principalmente impulsado por mayores ventas unitarias en la región del TLCAN y Europa, efectos favorables del tipo de cambio y la realización de mejoras adicionales de eficiencia. Las utilidades se vieron negativamente afectadas por menores ventas unitarias en Latinoamérica e Indonesia. La EBIT se redujo adicional- mente por gastos por expansiones de capacidad y gastos antici- pados para nuevas tecnologías y vehículos. Las acciones de fuerza laboral en el contexto de programas actuales de optimi- zación en Brasil y Alemania, resultaron en gastos de €10 millo- nes.
Durante el tercer trimestre, los ingresos y la EBIT se vieron influenciados por el buen comportamiento de la demanda en Europa y en la región del TLCAN. Una mejor estrategia de precios continuó teniendo un impacto positivo sobre utilidades. La UAII de Daimler Autobuses de €89 millones fue significa- tivamente superior al nivel del año anterior (T3 2014: €64 mi- llones) y su retorno sobre ventas incrementó de 6.2% a 8.7%).
C.03
El comportamiento de las utilidades fue principalmente impul- sado por efectos muy positivos en los tipos de cambio. Esto fue
principalmente un reflejo de la debilidad del real brasileño contra el dólar de EE. UU., en relación con el negocio de expor- taciones de Brasil. Esto supero en exceso la disminución en ventas unitarias en Latinoamérica – debido a la difícil situación económica ahí.
La división Daimler Servicios Financieros alcanzó una EBIT de tercer trimestre de €378 millones, excediendo por lo tanto sus utilidades del año anterior (T3 2014: €355 millones). C.03
Las sólidas utilidades se debieron principalmente al resultado de un mayor volumen de contratos así como a efectos positivos en el tipo de cambio. Las utilidades se vieron reducidas por mayo- res gastos relacionados con la expansión de actividades comer- ciales.
La conciliación de la EBIT de la división con la EBIT del Grupo incluye utilidades y/o pérdidas a nivel corporativo y los efectos sobre utilidades por la eliminación de transacciones entre el grupo entre divisiones.
Las partidas a nivel corporativo resultaron en un ingreso de €11 millones (T3 2014: €947 millones). El mayor ingreso durante el trimestre del año anterior refleja principalmente €1,006 millones realizados sobre la venta de acciones de RRPSH.
La eliminación de transacciones intergrupales resultó en un ingreso de €16 millones durante el tercer trimestre de 2015 (T3 2014: €18 millones).
El gasto neto por intereses mejoró en €20 millones hasta €129 millones en el tercer trimestre de 2015 (T3 2014: €149 millo- nes). Los gastos relacionados con obligaciones de pensiones y prestaciones de salud disminuyeron principalmente debido a menores tasas de interés aplicables. El resultado de otros in- tereses mejoró debido particularmente al vencimiento sucesivo de refinanciamiento a tasas altas de interés.
El gasto por €1,115 millones registrado en gasto por impuesto sobre la renta incrementó en €355 millones en comparación con el tercer trimestre del año anterior. En el período del año anterior, el gasto por impuestos sobre la renta fue relativamente pequeño en relación con la utilidad antes del impuesto sobre la renta debido a que la utilidad sobre la venta de acciones de RRPSH fue esencialmente libre de impuestos. Ajustado de conformidad con esta ganancia, el ingreso normalmente gravado en el tercer trimestre de este año fue superior que en 2014, lo que conllevó a un impuesto correspondiente en el gasto por impuesto sobre la renta. Otro factor es que la cifra del año anterior incluyó ganancias sobre la reversión de deterioros de activos fiscales diferidos, mientras que tuvo que reconocerse un deterioro adicional de activos fiscales diferidos en el tercer trimestre de 2015.
La utilidad neta para el tercer semestre de 2015 fue por 2,415 millones (T3 2014: €2,821 millones). La utilidad neta por €30 millones es atribuible a participaciones minoritarias (T3 2014: €86 millones). La utilidad neta atribuible a los accio- nistas de Daimler AG es de €2,385 millones (T3 2014: €2,735 millones), representando utilidades por acción de €2.23 (T3 2014: €2.56).
El cálculo de utilidades por acción (básica) se basa en un núme- ro promedio de acciones en circulación de 1,069.8 millones.
Flujos de efectivo
El efectivo resultante de actividades operativas C.05 fue por un importe de €1,500 millones durante los primeros nueve meses de 2015 (T1-3 2014: €3,300 millones) y se vio princi- palmente afectado por la implementación de nuestra estrategia de crecimiento. Nuevos negocios en financiamiento de ventas y arrendamientos fueron por €3,600 millones, superiores al alto nivel del período del año anterior. Otro factor fue un mayor incremento en el capital de trabajo por €1,200 millones. Resul- taron efectos positivos por utilidades antes de impuesto sobre la renta, las cuales mejoraron en €1,800 millones hasta €10,000 millones (T1-3 2014: €8,200 millones). Adicionalmente, exis- tieron mayores devoluciones de impuestos durante los primeros nueve meses de 2015 en relación con la determinación final del impuesto de años anteriores.
El efectivo utilizado para actividades de inversión C.05
fue €4,700 millones (T1-3 2014: €1,600 millones). El cambio en comparación con el período del año anterior resultó primor- dialmente de adquisiciones y ventas de acciones en compañías. Los primeros nueve meses de 2014 incluyeron ingresos por €2,400 millones por la venta de acciones de RRPSH. Por otra parte, los primeros nueve meses de este año se vieron particu- larmente afectados por incrementos de capital en nuestras inver- siones financieras. El efectivo utilizado para actividades de inversión también refleja las mayores inversiones en activos intangibles.
El efectivo resultante de / utilizado para actividades de financiamiento C.05 resultó en una entrada de efectivo de €5,500 millones (T1-3 2014: salida de efectivo de €500 millo- nes). El cambio resultó casi exclusivamente del incremento en los pasivos por financiamiento. Existieron efectos contrarios por mayores pagos de dividendos a accionistas de Daimler AG y a accionistas minoritarios de subsidiarias.
El efectivo y equivalentes de efectivo incrementaron en compa- ración con el 31 de diciembre de 2014 en €2,400 hasta €12,100 millones. La liquidez total, que también incluye valores de deuda negociables, incrementó €2,100 millones hasta €18,400 millones.
C.05
Estado condensado y consolidado de flujos de efectivo
En millones de euros T1-3 2015 T1-3 2014 Cambio
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del
período 9,667 11,053 -1,386
Efectivo resultante de actividades operativas 1,475 3,270 -1,795 Efectivo utilizado para actividades de inversión -4,700 -1,557 -3,143 Efectivo resultante de / utilizado para actividades
de financiamiento 5,526 -457 5,983
Efecto de variaciones en el tipo de cambio sobre
el efectivo y equivalentes de efectivo 89 301 -212 Efectivo y equivalentes de efectivo al final del
período 12,057 12,610 -553
Flujo de efectivo libre por operaciones
industriales 4,828 6,822 -1,994
1 Los efectos sobre efectivo resultantes de actividades operativas por el financia- miento de las distribuidoras propias del Grupo se deducen en los otros ajustes.
C.07
Liquidez neta del negocio industrial
En millones de euros Sept. 30, 2015 Dic. 31, 2014 Cambio
Efectivo y equivalentes de efectivo 10,742 8,341 2,401 Valores de deuda comercializables 5,131 5,156 -25
Liquidez 15,873 13,497 2,376
Pasivos Financieros 2,829 3,193 -364
Valuación de mercado y coberturas
cambiarias para pasivos financieros 825 263 562
Pasivos financieros (nominales) 3,654 3,456 198
Liquidez neta 19,527 16,953 2,574
C.08
Deuda Neta del Grupo Daimler
En millones de euros
Sept. 30, 2015
Dic. 31,
2014 Cambio
Efectivo y equivalentes de efectivo 12,057 9,667 2,390 Valores de deuda comercializables 6,391 6,634 -243
Liquidez 18,448 16,301 2,147
Pasivos financieros -95,875 -86,689 -9,186 Valuación de mercado y coberturas
cambiarias para pasivos financieros 820 270 550
Pasivos financieros (nominales) -95,055 -86,419 -8,636
Deuda neta -76,607 -70,118 -6,489
El parámetro utilizado por Daimler para valuar la capacidad financiera de las operaciones industriales del Grupo es el flujo de efectivo libre por operaciones industriales C.06, que se deriva de los flujos de efectivo reportados por actividades ope- rativas y de inversión. Los flujos de efectivo por la adquisición y venta de valores de deuda negociables incluidos en flujos de efectivos por actividades de inversión se deducen, conforme esos instrumentos se asignan a liquidez y sus variaciones por lo tanto no son parte del flujo de efectivo libre.
Otros ajustes se relacionan con adiciones a inmuebles, planta y equipo que se asignan al Grupo como su usufructuario debido a la forma de sus contratos de arrendamiento subyacentes. Ade- más, los efectos por financiamiento a distribuidores dentro del grupo son ajustados. Adicionalmente, el cálculo del flujo de efectivo libre incluye los flujos de efectivo a ser mostrados en efectivo proveniente de actividades de financiamiento en rela- ción con la adquisición o venta de participaciones en subsidia- rias sin pérdida de control.
El flujo de efectivo libre de las operaciones industriales durante los primeros nueve meses de 2015 representó €4,800 millones (T1-3 2014: €6,800 millones). La disminución resultó principal-
La liquidez neta de las operaciones industriales C.07 se calcula como el importe total tal como se muestra en el estado de situación financiera, los equivalentes de efectivo y los valo- res de deuda negociables incluidos en la gestión de liquidez, menos los importes nominales de pasivos de financiamiento con cobertura en relación con tipo de cambio.
Al grado en que el refinanciamiento interno del Grupo del negocio de servicios financieros sea proporcionado por las compañías de las operaciones industriales, este importe se de- duce en el cálculo de la deuda neta de las operaciones industria- les. El refinanciamiento interno del grupo fue por un volumen mayor que los pasivos de financiamiento originalmente toma- dos en las operaciones industriales debido a la aplicación de los propios recursos financieros de las operaciones industriales. Esto resultó en un valor positivo para los pasivos de financia- miento de las operaciones industriales, incrementando por lo tanto la liquidez neta, por lo que la liquidez neta de las opera- ciones industriales sobrepasa la liquidez bruta que aquí se pre- senta.
En comparación con el 31 de diciembre de 2014, la liquidez neta de las operaciones industriales incrementó de €17,000 millones a €19,500 millones. El incremento refleja principal- mente el flujo de efectivo libre por €4,800 millones. Resultaron efectos contrarios por los pagos de dividendos a los accionistas de Daimler AG (€2,600 millones) y a los accionistas minorita- rios de las subsidiarias (€3,000 millones). Efectos positivos en el tipo de cambio e incrementos de capital en compañías de servicios financieros conllevaron a un incremento total en la liquidez neta de €500 millones.
La deuda neta a nivel Grupo, que principalmente resulta del refinanciamiento de los negocios de arrendamiento y financia- miento de venta, aumentó €6,500 millones hasta €76,600 millo- nes en comparación con el 31 de diciembre de 2014. C.08
El Grupo Daimler nuevamente aprovechó condiciones atractivas en los mercados internacionales de dinero y capitales durante los primeros nueve meses de 2015 para refinanciamiento. Durante los primeros nueve meses de 2015, Daimler tuvo una entrada de efectivo de €13,900 millones por la emisión de bo- nos. (T1-3 2014: €10,100 millones); se amortizaron bonos por un importe de €8,500 millones (T1-3 2014: €9,000 millones).
C.09
En el tercer trimestre, el Grupo Daimler llevó a cabo dos emi- siones de las llamadas de referencia. A principios de agosto, Daimler Financial North America LLC emitió bonos en una transacción en el mercado de capitales de EE. UU., con venci- mientos a 18 meses y dos, tres, cinco y diez años y un volumen total de $3,500 millones de Dólares de EE. UU. En septiembre, Daimler AG emitió un bono a dos años en el mercado del euro por un importe de €500 millones.
Además de las emisiones que se muestran en la tabla C.09, se realizaron múltiples emisiones menores en varios países. En agosto, por ejemplo, se colocó un bono a cuatro años en el mercado de capitales de Canadá por parte de Daimler Canada Finance, Inc., con un volumen de 450 millones de CAD Además, se llevaron a cabo transacciones respaldadas por activos (ABS, por sus siglas en inglés) en Estados Unidos en julio por €1,500 millones y en Europa en septiembre por €1,000
millones.
C.09
Emisiones de referencia
Emisor Volumen Mes de
emisión
Vencimiento
Daimler Finance
North America $250 millones Mar. 2015 Mar. 2017
Daimler Finance
North America $1,500 millones Mar. 2015 Mar. 2018
Daimler Finance
North America $1,250 millones Mar. 2015 Mar. 2020
Daimler Finance
North America $1,050 millones May 2015 May 2018
Daimler Finance
North America $1,300 millones May 2015 May 2020
Daimler Finance
North America $650 millones May 2015 May 2025
Daimler Finance
North America $150 millones Ago. 2015 Feb. 2017
Daimler Finance
North America $1,000 millones Ago. 2015 Ago. 2017
Daimler Finance
North America $1,000 millones Ago. 2015 Ago. 2018
Daimler Finance
North America $850 millones Ago. 2015 Ago. 2020
Daimler Finance
North America $500 millones Ago. 2015 Ago. 2025
Daimler AG €500 millones Sept. 2015 Sept. 2017
Situación financiera
El balance general total del Grupo incrementó en comparación con el 31 de diciembre de 2014, de €189,600 millones a €211,100 millones; el incremento incluye efectos por conver- sión de divisas por €2,200 millones. Daimler Servicios Finan- cieros representa €117,800 millones del balance general total (31 de diciembre de 2014: €105,500 millones), equivalentes al 56% de los activos totales del Grupo Daimler, al cierre del ejercicio 2014.
El incremento en activos totales después de ajustes en relación con los efectos del tipo de cambio se debe principalmente al mayor negocio de servicios financieros y a altos inventarios impulsados por ventas. Del lado de los pasivos en el balance general, existieron incrementos principalmente en pasivos fi- nancieros y capital. Los activos circulantes representan el 43% de los activos totales, superior al nivel del año anterior (41%). Los pasivos circulantes también continúan sin cambios en 35% del total de capital y pasivos.
C.10
Estado condensado y consolidado de situación financiera
En millones de euros Sept. 30, 2015
Dic. 31,
2014 Cambio %
Activos
Activos intangibles 9,796 9,367 +5
Inmuebles, planta y equipo 23,489 23,182 +1
Equipo en arrendamientos operativos y cuentas por cobrar por servicios financie-
ros 106,572 94,729 +13 Inversiones registradas de
acuerdo con el método de
participación 2,951 2,294 +29
Cuentas por cobrar comercia-
les 9,381 8,634 +9 Efectivo y equivalentes de
efectivo 12,057 9,667 +25
Valores de deuda negociables 6,391 6,634 -4
Otros activos financieros 7,838 5,987 +31
Otros activos 7,742 8,277 -6 Activos totales 211,053 189,635 +11 Capital y pasivos Capital 50,814 44,584 +14 Provisiones 28,172 28,393 -1 Pasivos de financiamiento 95,875 86,689 +11
Cuentas por pagar comerciales 12,595 10,178 +24
Otros pasivos financieros 11,939 10,706 +12
Otros pasivos 11,658 9,085 +28
Total capital y pasivos 211,053 189,635 +11
Los activos intangibles por €9,600 millones incluyen €7,600 millones de costos capitalizados de desarrollo y €700 millones de crédito mercantil. La división Mercedes-Benz Automóviles representa el 72% de los costos de desarrollo y la división Daimler Camiones representa el 19%.
Los inmuebles, planta y equipo incrementaron a €23,500 millones (31 de diciembre de 2014: €23,200 millones). Durante los primeros nueve meses de 2015, se invirtieron en total €3,200 millones para nuevos productos y tecnologías, la expansión de capacidades productivas y modernización, principalmente en nuestros sitios de producción y ensamble. Los sitios en Alema- nia representaron inversiones en inmuebles, planta y equipo por €2,300 millones.
El equipo en arrendamientos operativos y las cuentas por cobrar por servicios financieros incrementaron a €106,600 millones (31 de diciembre de 2014: €94,700 millones). €1,700 millones del incremento son el resultado de la conversión de divisas. El incremento después de ajuste por efectos de tipo de cambio refleja el nuevo negocio aumentado en Daimler Servi- cios Financieros, especialmente en Estados Unidos, China, Corea del Sur y Europa Occidental. La proporción de estos activos en relación con los activos totales del 51% es superior al nivel de fines del año 2014 (50%).
Las inversiones registradas con el método de participación por €3,000 millones (31 de diciembre de 2014: €2,300 millones) incluyen principalmente los valores en libros de nuestras parti- cipaciones de capital en Beijing Benz Automotive Co., Ltd. (BBAC) y BAIC Motor Corporation Ltd., en el área de automó- viles, y en Beijing Foton Daimler Automotive Co., Ltd. y Ka- maz OAO en el negocio de camiones. El incremento refleja el incremento de capital en BBAC así como las utilidades positi- vas proporcionales.
Los inventarios incrementaron de €20,900 millones a €24,800 millones, equivalente a 12% de los activos totales, un poco
división Daimler Camiones representa el 32%.
El efectivo y los equivalentes de efectivo incrementaron en comparación con los de fines del año 2014 en €2,400 millones hasta €12,100 millones.
Los valores de deuda negociables disminuyeron en compara- ción con el 31 de diciembre de 2014 de €6,600 millones hasta €6,400 millones. Estos activos incluyen los instrumentos de deuda que están asignados a liquidez, la mayoría de los cuales se negocian públicamente. Estos generalmente tienen una clasificación externa de A o mejor.
Otros activos financieros incrementaron en €1,900 millones hasta €7,800 millones. Estos incluyen principalmente inversio- nes – en Renault y Nissan por ejemplo – e instrumentos finan- cieros derivados, así como préstamos y otras cuentas por cobrar pagaderas por terceros. Los instrumentos financieros derivados representan parte del incremento.
Otros activos por €7,700 millones (31 de diciembre de 2014: €8,300 millones) incluyen principalmente activos por impuestos diferidos y solicitudes de devoluciones de impuestos.
El capital del Grupo incrementó en comparación con el 31 de