Razones de solvencia

Antes de iniciar este tema es necesario que saber que las herramientas de análisis están orientadas hacia el futuro, ya que en el presente no podemos tomar decisiones que modifiquen el pasado, por ello; es necesario que tratemos de estimar las condiciones futuras que pueden afectar el éxito de una determinada decisión; tal es el caso de factores económicos (inflación), legales (reformas fiscales), políticos y sociales.

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En este apartado hablaremos acerca de las razones de solvencia, que si bien es cierto están enfocadas hacia el futuro, ya que miden la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo, las razones de solvencia de las cuales hablaremos son las siguientes:

a) Razón de solvencia o circulante. b) Prueba del ácido.

c) Activos Rápidos.

d) Capital neto de trabajo. e) Margen de seguridad.

f) Rotación de cuentas por cobrar. g) Plazo medio de cobros.

h) Rotación de cuentas por pagar. i) Plazo medio de pago

j) Rotación de inventarios proceso.

k) Rotación de inventario de materia prima

l) Plazo medio de consumo m) Índice de posición defensiva.

a) Razón de solvencia o circulante. Refleja un análisis relativo del Capital de trabajo neto. Es el resultado del cociente que expresa la relación entre el activo circulante y el pasivo circulante de una empresa y expresa la capacidad del negocio para pagar sus obligaciones en el corto plazo. La literatura reporta como una razón ideal el resultado de 2, lo cual indica que por cada peso que se debe en el corto plazo se tienen dos pesos como respaldo, o lo que es lo mismo, que la empresa puede atender sus obligaciones a corto plazo aunque los activos circulantes disminuyan en un 50%. El resultado o interpretación de esta razón va de la mano dependiendo de la relación entre las entradas de efectivo y las demandas de pago, está representada mediante la siguiente formula:

Razón de solvencia = Activo circulante

Pasivo a corto plazo

b) Prueba del ácido. Al hablar de la liquidez de una organización los analistas eliminan todo lo que no puede ser líquido en el corto plazo es decir el inventario, lo que da lugar a la prueba del ácido, que se determina deduciendo de los activos circulantes el valor de los inventarios y dicho resultado se divide entre los pasivos circulantes.

Prueba del ácido = Activo circulante – Inventario Pasivo a corto plazo

c) Activos rápidos. Para confirmar la liquidez de una organización los analistas eliminan todo lo que no puede ser líquido en el corto plazo, es decir consideran únicamente el efectivo disponible, lo que conocemos como la relación entre los activos rápidos (efectivo) y el pasivo a corto plazo.

Activos Rápidos = Activos rápidos

Pasivo a corto plazo

d) 27Capital neto de trabajo. Es el resultado de la diferencia entre el activo circulante y el pasivo circulante. Expresa la cantidad de recursos permanentes que habrá que mantener materializados en inversiones circulantes para que el ciclo de operaciones no se interrumpa. Generalmente se considera un índice favorable cuando el resultado es positivo, sin embargo, puede llegar a dar como resultado cero y no considerarse un saldo deficiente pues depende de las características de la actividad de que se trate. Las organizaciones con flujo de caja predecibles pueden trabajar incluso con capital de trabajo negativo. Se considera un índice muy eficaz para el estudio de la tendencia de una empresa determinada a lo largo de diferentes períodos económicos, sin embargo, por tratarse de un índice absoluto, es poco útil, para comparar empresas diferentes.

Capital neto de trabajo = Activo circulante – Pasivo a corto plazo e) Margen de seguridad. Este indicador representa el respaldo que el capital de

trabajo le ha de dar a las operaciones registradas en la empresa en el corto plazo.

Margen de seguridad = Capital neto de trabajo Pasivo a corto plazo

f) Rotación de cuentas por cobrar. Se determina a partir del cociente entre las ventas anuales a crédito y el promedio de las cuentas por cobrar. Muestra con qué rapidez se convierten en efectivo los recursos invertidos en cuentas por cobrar, es decir, el número de días que como promedio tardan los clientes en cancelar sus cuentas.

El resultado aceptable resulta también relativo, debido a que rotaciones muy altas pueden indicar una Política Crediticia deficiente por parte de la Empresa, sin embargo, se considera que rotaciones bajas implican una lenta recuperación del dinero pendiente de cobro, lo cual puede afectar la capacidad de pago de la empresa.

Rotación cuentas por cobrar = Ventas netas a crédito

Promedio de cuentas por cobrar

Promedio de cuentas por cobrar = Saldo Inicial + Saldo Final 2

g) Plazo medio de cobros. Se expresa en días y se determina a partir del cociente que relaciona 360 entre el resultado de las Ventas anuales a Crédito y el Promedio de las Cuentas por Cobrar. Al igual que el anterior ratio el nivel aceptable depende de las condiciones de Crédito de la Empresa, no obstante, en términos generales se considera como positivo ciclos de cobro que no excedan los 30 días.

Plazo medio de cobro = 360 días

Rotación de cuentas por cobrar

h) 28Rotación de cuentas por pagar. Se determina a través del cociente entre las compras anuales a crédito y el promedio de las cuentas por pagar. Indica el número de veces que la empresa rota en el año sus cuentas por pagar.

Rotación de cuentas por pagar = Compras netas a crédito

Saldo promedio de proveedores

i) Plazo medio de pago. Se determina a partir del resultado del cociente que relaciona 360 con el saldo la expresión compras anuales a crédito y promedio de cuentas por pagar. Se considera aceptable en correspondencia con las Condiciones de Crédito que le concedan a la Empresa. Debe valorarse los beneficios del descuento por pronto pago y los prejuicios de la penalización por mora. En general se considera que un ciclo de 20 días o menor es aceptable.

Plazo medio de pagos = 360 días

Rotación de cuentas por pagar

j) Rotación de inventario de materia prima. Se determina a partir del cociente entre el Costo de lo Vendido y el Inventario promedio. Muestra el número de veces que el inventario se convierte en cuentas por cobrar o en efectivo. Se deben utilizar las cifras mensuales para el cálculo del Inventario. El rango en que debe oscilar el resultado de este ratio es muy relativo pues si el nivel de Inventarios es muy bajo pueden producirse interrupciones operativas, si es muy alto, implica un costo de oportunidad por no haber invertido dicho capital en otras acciones. Suele identificarse como adecuado en la medida en que aumenta la rotación. No obstante, se considera como un índice apropiado el resultado de 4, lo que equivale a menos de 90 días de inventario.

Rotación inventario de MP = Materia prima consumida

Inventario promedio de Materia Prima

k) Plazo medio de consumo. Se determina dividiendo 360 entre el resultado de la expresión costo de lo vendido entre Inventario promedio o dividiendo el inventario promedio entre el costo de venta diario del período. Representa el promedio de días que un artículo permanece en el inventario de una empresa. El tiempo que transcurre entre la compra del artículo y la venta de la producción. Generalmente se considera aceptable en la medida en que disminuye dicho plazo, lo que pone de manifiesto un aumento en la rotación de los inventarios.

En las actividades productivas se utilizan los indicadores de rotación de inventario de materias primas y de productos terminados, por la significación que tienen. En estos casos se utiliza el consumo material y el costo de las ventas respectivamente para el cálculo.

Plazo medio de consumo = 360 días

Rotación de inventario de Materia Prima

l) 29Rotación de inventarios proceso. Se determina a partir del cociente entre el Costo de lo Vendido y el Inventario promedio. Muestra el número de veces que el inventario se convierte en cuentas por cobrar o en efectivo.

Rotación inventario de MP = Materia prima consumida

Inventario promedio de Materia Prima

m) Índice de posición defensiva. Para poder calcular este índice es necesario conocer cómo se integran los elementos que forman parte de esta razón: Activo defensivo, está integrado por el efectivo, valores negociables y las cuentas por cobrar, Promedio diario de costos y gastos, es el resultado de sumar el costo de ventas + gastos de venta + gastos de administración y el total se divide entre los 365 días del año.

Índice de posición defensiva = Activo defensivo

Promedio diario de costos y gastos

Aplicación:

Mediante el uso de los estados financieros de la empresa Bolis, SA de CV aplicaremos algunas de las Razones Simples que hemos estudiado hasta este momento.

a) Razón de solvencia o circulante.

Razón de solvencia = Activo circulante = 926,613 = $1.72

Pasivo a corto plazo 537,412

Con los datos proporcionados llegamos a que la Cía. cubre cada peso en el corto plazo y le quedan .072 pesos para solventar otros pasivos, cabe señalar que el ideal de esta razón es dos, aunque también se tienen que considerar otras razones ya que habría que analizar como está integrado el activo circulante.

b) Prueba del ácido.

Prueba del ácido = Activo circulante - Inventario = 761,206 = $1.42

Pasivo a corto plazo 537,412

Con los datos proporcionados llegamos a que la Cía. cubre cada peso en el corto plazo y le quedan 0.42 para solventar otras deudas; ya que 0.31 pesos provenían de los inventarios.

c) Activos Rápidos.

Activos Rápidos = Activos Rápidos = 349,796 = 0.65

Pasivo a corto plazo 537,412

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Con esta prueba nos damos cuenta que la cía. solo tiene la capacidad de cubrir el 65% de sus deudas en el corto plazo, ya que la diferencia que existe entre este resultado y la razón de solvencia depende en parte de la recuperación de cobro que se tenga con los clientes y de la realización de los inventarios.

d) Capital neto de trabajo. Capital neto de trabajo = Activo Circulante - Pasivo a corto plazo = 389,201-537,412 = 148,211

Esta razón nos muestra la capacidad que tiene la cía. para continuar con el desarrollo normal de sus actividades en el corto plazo

e) Margen de seguridad.

Margen de seguridad = Capital neto de trabajo = 389,201 = 0.72%

Pasivo a corto plazo 537,412

Al obtener esta razón nos muestra que después de cubrir sus pasivos a corto plazo a la cía. le queda un 72% para afrontar o adquirir deudas

f) Rotación de cuentas por cobrar.

g) Plazo medio de cobros.

Promedio de cuentas por

cobrar = Saldo Inicial + Saldo Final = 411,410 = $ 205,705 2 2

Rotación de cuentas por

cobrar =

Ventas netas a crédito

= 411,410 = 2 veces Promedio de cuentas por

cobrar

205,705

Plazo medio de cobros = 360 = 360 = 180 días

Rotación de cuentas por cobrar

2.00

Al aplicar la razón de rotación de cuentas por cobrar y el plazo medio de cobros parece que la recuperación de las cuentas es muy lenta ya que tarta 180 días en cobrar estos saldos, es decir dos veces por año, estos datos pueden no ser definitivos ya que existen factores que se tendrían que analizar más a detalle como la política de cuentas por cobrar, si era la misma al iniciar el período y/o porque se implementó, son factores que necesitan observase de manera integral y no independiente.

h) Rotación de cuentas por pagar.

i) Plazo medio de pago

Promedio de cuentas por

pagar = Saldo Inicial + Saldo Final = 438,490 = $ 219,245 2 2

Rotación de cuentas por

pagar =

Compras netas a crédito

= 373,490 = 1.7 veces Promedio de cuentas por

cobrar

219,245

Plazo medio de pagos = 360 = 360 = 211.33 días

Rotación de cuentas por pagar

1.7

De la misma forma que en el análisis de cuentas por cobrar estos datos parecen ser periodos muy prolongados, pero tienen relación entre ambos, ya que al parecer el que tarde tanto en recuperar los cobros está afectando en el tiempo que tarda en liquidar sus deudas