Rentabilidad

ROE: Retorno sobre Patrimonio (Utilidad Neta / Patrimonio Neto)

El ROE, corresponde al porcentaje de utilidades o pérdidas que puede tener la empresa, en relación a cada unidad monetaria que se ha invertido en el patrimonio de la misma. Para la gestión 2010 el ROE reportó 4,74%, para el 2011, 1,78%, finalmente para la gestión 2012, 1,46%.

Entre la gestión 2010 y 2011 se observa una desmejora en el indicador, causado por la reducción de las utilidades y el incremento del patrimonio en Bs 17,56 millones (52,71%) y Bs 184,40 millones (26,26%) respectivamente, en la gestión 2011. En el caso de las utilidades, la cuenta que más influyó en el decrecimiento fueron los ingresos por explotación, que decrecieron en Bs 15,98 millones (5,95%) respecto de los ingresos re-expresados de la gestión anterior. Respecto al incremento del patrimonio, éste fue producto del revalúo de los equipos.

Los ingresos por explotación comparados en bolivianos históricos, tuvieron un crecimiento del 3,3% equivalente a Bs 7,65 millones, correspondientes a un crecimiento del volumen de carga transportada del orden del 2% y una mejora en la tarifa promedio. Asimismo, el transporte de pasajeros en la gestión 2011 tuvo una caída comparado a la gestión 2010. La razón principal de este resultado es la construcción de la carretera pavimentada hacia Puerto Quijarro, el destino de mayor tráfico de pasajeros de la empresa.

Gráfico Nº 22: Retorno del Patrimonio ROE (en porcentaje)

Fuente: Ferroviaria Oriental S.A.

Entre la gestión 2011 y 2012 el indicador disminuyó, debido principalmente a la reducción de las utilidades en mayor proporción que el patrimonio en la gestión 2011, en Bs 2,83 millones (17,93%) y Bs 2,04 millones (0,23%) respectivamente, la reducción de las utilidades es explicada principalmente por la disminución de los ingresos de explotación en Bs 9,76 millones (3,86%).

4,74% 1,78% 1,46% 0,00% 0,50% 1,00% 1,50% 2,00% 2,50% 3,00% 3,50% 4,00% 4,50% 5,00%

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ROA: Retorno sobre Activos (Utilidad Neta / Total Activo)

El ROA, al igual que el ROE representa el porcentaje de utilidades o pérdidas de la empresa pero, en este caso, en relación a los activos de la misma. Para el año 2010, el ROA de Ferroviaria Oriental S.A. fue 3,98%, para el 2011, 1,53% y para la gestión 2012, 1,24%.

Entre la gestión 2010 y 2011 se observa una desmejora en el indicador, causado por la reducción de las utilidades y el incremento del activo en Bs 17,56 millones (52,71%) y Bs 193,98 millones (23,15%) respectivamente, en la gestión 2011. En el caso de las utilidades, la cuenta que más influyó en el decrecimiento fueron los ingresos por explotación, que decrecieron en Bs 15,98 millones (5,95%) respecto de los ingresos re-expresados de la gestión anterior. Respecto al incremento del activo, este fue causado por el crecimiento del activo fijo en Bs 229,45 millones (31,91%).

El decrecimiento se debe fundamentalmente a una reducción de los volúmenes transportados de carga (158.143 toneladas menos que en la gestión 2009) y a una reducción de los pasajeros transportados (103.984 pasajeros menos que en la gestión 2009). Esta reducción del volumen fue ocasionado por una limitación en la capacidad de transporte, debido a una mayor concentración de la demanda en los meses pico y una reducción de la demanda en el resto de los meses. Las tarifas promedio en el transporte de carga se incrementaron levemente (0,09 centavos por tonelada kilómetro neta más que en la gestión 2009), compensando parte de esta disminución.

Gráfico Nº 23: Retorno sobre activos ROA (en porcentaje)

Fuente: Ferroviaria Oriental S.A.

Durante la gestión 2011, el volumen de carga transportada se incrementó en un 2% y los ingresos por este concepto en 3,3%. Sin embargo, la disminución del indicador en esta última gestión se debe por una parte a la disminución de las utilidades y por otra al incremento del valor de los activos fijos por el revalúo técnico de equipos.

Entre la gestión 2011 y 2012 el indicador siguió la tendencia decreciente, siendo la causa principal la reducción de las utilidades en Bs 2,83 millones (17,93%), esta disminución es explicada por la reducción de los ingresos por explotación en Bs 9,76 millones (3,86%). En el caso del activo total, el mismo registró un crecimiento de Bs 8,64 millones equivalente en términos relativos a 0,84%

3,98% 1,53% 1,24% 0,00% 0,50% 1,00% 1,50% 2,00% 2,50% 3,00% 3,50% 4,00% 4,50%

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siendo el principal factor el incremento de los deudores por venta y el activo intangible en Bs 6,92 millones (136,03%) y Bs 4,29 millones (100,00%) respectivamente.

Margen Operativo (Utilidad Operativa / Total Ingresos de Explotación)

El margen operativo representa el porcentaje de ingresos de la empresa, luego de descontar todos los gastos administrativos.

En el 2010, este indicador fue 12,15%, en la gestión 2011, 5,10% y en el 2012, 3,78%.

En 2011, el ratio registró desmejora, lo cual fue causado por la reducción en el margen de explotación en Bs 17,41 millones (20,25%).

Entre 2010 y 2011 los ingresos de explotación se redujeron en Bs 15,98 millones equivalente en términos relativos a 5,95%, explicado por la reducción de los ingresos relacionados con el transporte de pasajeros en Bs 9,87 millones (44,19%).

Gráfico Nº 24: Margen operativo (en porcentaje)

Fuente: Ferroviaria Oriental S.A.

Los ingresos por explotación comparados en bolivianos históricos, tuvieron un crecimiento del 3,3% equivalente a Bs 7,65 millones, correspondientes a un crecimiento del volumen de carga transportada del orden del 2% y una mejora en la tarifa promedio. Asimismo, el transporte de pasajeros en la gestión 2011 tuvo una caída comparado a la gestión 2010. La razón principal de este resultado es la construcción de la carretera pavimentada hacia Puerto Quijarro, el destino de mayor tráfico de pasajeros de la empresa.

La reducción en las cifras re-expresadas se debe al efecto de la re-expresión de los ingresos del año anterior, el mismo que asciende a la suma de Bs 22,78 millones.

En la gestión 2012 el indicador desmejoró, porque los ingresos de explotación disminuyeron en Bs 9,76 millones en comparación a la gestión 2011. Esta disminución fue la más significativa en términos monetarios. 12,15% 5,10% 3,78% 0,00% 2,00% 4,00% 6,00% 8,00% 10,00% 12,00% 14,00%

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La variación entre gestiones se debe a una reducción de los ingresos relacionados con el transporte de carga por Bs 7,45 millones (3,09%).

Margen Neto (Utilidad Neta / Total Ingresos de Explotación)

El margen neto, representa el porcentaje de los ingresos por ventas que efectivamente se vuelven utilidades netas (ingresos netos luego de descontar todos los gastos existentes en el estado de resultados).

Al 31 de diciembre de 2010, el margen neto de Ferroviaria Oriental S.A. reportó 12,41%, en el 2011, 6,24% y finalmente en la gestión 2012, 5,32%.

Gráfico Nº 25: Margen neto (en porcentaje)

Fuente: Ferroviaria Oriental S.A.

Entre la gestión 2010 y 2011 el indicador se redujo, explicado por el decrecimiento de la ganancia neta en mayor proporción que los ingresos de explotación en Bs 17,56 millones (52,71%) y 15,98 millones (5,95%) respectivamente, en la gestión 2011, lo que es explicado por el incremento de los costos de explotación y gastos de administración y venta en Bs 1,43 millones (0,78%) y Bs 2,33 millones (4,37%) respectivamente.

Entre la gestión 2011 y 2012 el indicador desmejoró, principalmente por la reducción de los ingresos de explotación en Bs 9,76 millones (3,86%), la variación entre gestiones se debe a una reducción de los ingresos relacionados con el transporte de carga por Bs 7,45 millones (3,09%).