b) Operaciones con liquidación en curso, instrumentos para negociación, instrumentos de inversión disponibles para la venta, contratos de retrocompra y préstamos de valores
El valor razonable estimado de estos instrumentos financieros se determina utilizando valores o cotizaciones de mercado disponibles, o los precios cotizados en el mercado de instrumentos financieros con características similares. Las inversiones con vencimiento en menos de un año se valúan a su valor registrado, porque son, debido a su corto plazo de madurez, consideradas que tienen un valor razonable, que no es significativamente diferente de su valor registrado. Para las estimaciones del valor razonable de las inversiones de deuda o valores representativos de deuda incluidos en estos rubros, se toman en cuenta variables e insumos adicionales, en la medida que apliquen, incluyendo estimación de tasas de prepago, y riesgo de crédito de los emisores.
c) Créditos y cuentas por cobrar a clientes y adeudado por bancos
Para los préstamos de tasa variable que cambian su precio frecuentemente y no tienen ningún cambio significativo en el riesgo de crédito, los valores razonables estimados se basan en los valores registrados. Los valores razonables estimados para ciertos préstamos hipotecarios, tarjetas de crédito y otros préstamos de consumo se basan en valores de mercado de préstamos similares, ajustados por diferencias en las características de los préstamos. Los valores razonables de los préstamos comerciales son estimados utilizando el análisis de descuento de flujo de efectivo, utilizando las tasas de interés que se ofrecen actualmente para los préstamos con términos similares a los prestatarios de calidad de crédito similar. Los valores razonables para los préstamos no devengados, son estimados utilizando el análisis de descuento de flujo de caja derivadas de la liquidación de los valores de garantía subyacente, en su caso (o de otras fuentes de pagos), a una tasa de descuento estimada.
d) Depósitos, otras obligaciones a la vista y captaciones a plazo
El valor razonable revelado, de depósitos que no devengan intereses y cuentas de ahorro, es la cantidad a pagar en la fecha de reporte y, en consecuencia, es igual a la suma registrada. El valor razonable de los depósitos a plazo se calcula utilizando un cálculo de flujo de caja descontado, que aplica tasas de interés corrientes ofrecidas actualmente a un calendario de vencimientos mensuales previstos para depósitos a plazo. El valor de las relaciones a largo plazo con los depositantes no considera la estimación del valor razonable revelado.
Nota 38 Valor Razonable de Activos y Pasivos Financieros, Continuación
e) Instrumentos de deuda emitidos, obligaciones con bancos, otras obligaciones financieras
El valor razonable de estos instrumentos financieros se calcula utilizando el análisis de descuento del flujo de caja basado en las tasas de préstamos incrementales corrientes, para similares tipos de acuerdos de préstamos, con vencimientos similares.
f) Instrumentos financieros incluidos en otros activos
El valor razonable de estos instrumentos financieros se calcula utilizando el análisis de descuento del flujo de caja basado en las tasas de descuento implícitas en las transacciones que originaron estos balances, las cuales, se asimilan a tipos de instrumentos similares con el mismo perfil de riesgo.
g) Contratos de derivados financieros
El valor razonable estimado de los contratos de forwards de divisas se calculó utilizando los precios cotizados en el mercado de instrumentos financieros de características similares. El valor razonable de los swaps de tipos de interés representa el importe estimado que el Banco espera recibir o pagar para rescindir los contratos o acuerdos, teniendo en cuenta las estructura de plazos de la curva de tipo de interés, volatilidad del subyacente y el riesgo de crédito de las contrapartes.
Si no existen precios cotizados en el mercado (directos o indirectos) para algún instrumento derivado, las respectivas estimaciones de valor razonable se han calculado utilizando modelos y técnicas de valuación tales como Black-Scholes, Hull y simulaciones de Montecarlo y considerando las entradas/insumos relevantes tales como volatilidad de opciones, correlaciones observables entre subyacentes, riesgo de crédito de las contrapartes, volatilidad implícita del precio, velocidad con que la volatilidad revierte a su valor medio, relación lineal (correlación) entre el valor de una variable de mercado y su volatilidad, entre otras.
Nota 38 Valor Razonable de Activos y Pasivos Financieros, Continuación
Medida del valor razonable y jerarquía
La NIC 39 establece una jerarquía de valor razonable, que segrega los insumos y/o supuestos de técnicas de valoración utilizados para medir el valor razonable de instrumentos financieros. La jerarquía brinda la máxima prioridad a precios cotizados no ajustados en mercados activos, para activos o pasivos idénticos (nivel 1) y la más baja prioridad a las medidas que implican importantes entradas o insumos no observables (nivel 3). Los tres niveles de la jerarquía de valor razonable son los siguientes:
• Nivel 1: entradas/insumos con precios cotizados (no ajustados) en mercados activos para activos y pasivos idénticos para los cuales el Banco tiene la capacidad de acceder a la fecha de medición.
• Nivel 2: entradas/insumos distintas a los precios cotizados incluidos en el nivel 1 que son observables para activos o pasivos, directa o indirectamente.
• Nivel 3: entradas/insumos no observables para el activo o pasivo.
El nivel en la jerarquía en el que una medición se clasifica, se basa en el nivel más bajo de la entrada/insumo que es significativo para la medición como tal del valor razonable en su totalidad. La siguiente tabla presenta los activos y pasivos que son medidos a valor razonable en una base recurrente, al 31 de Diciembre 2011 y 2010:
Medidas de Valor Razonable Valor
libros Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 31 de diciembre de 2011 MM$ MM$ MM$ MM$ Activos
Instrumentos para negociación 208.524 204.597 3.927 - Instrumentos de inversión disponibles para la venta 506.690 504.142 2.548 - Contratos de derivados financieros 96.147 - 96.147 - Instrumentos financieros incluidos en otros activos 12.483 - - 12.483
Total 823.844 708.739 102.622 12.483 Pasivos
Contratos de derivados financieros 101.121 - 101.121 -
Nota 38 Valor Razonable de Activos y Pasivos Financieros, Continuación
Medidas de Valor Razonable Valor
libros Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 31 de diciembre de 2010 MM$ MM$ MM$ MM$ Activos
Instrumentos para negociación 163.120 163.120 - - Instrumentos de inversión disponibles para la venta 326.134 326.134 - - Contratos de derivados financieros 90.392 - 90.392 - Instrumentos financieros incluidos en otros activos 17.937 - - 17.937
Total 597.583 489.254 90.392 17.937
Pasivos
Contratos de derivados financieros (112.958) - (112.958) -
Total (112.958) - (112.958) -