Reporte de calificación
. . .
GIROS Y FINANZAS
Compañía de financiamiento
Comité Técnico: 23 de mayo de 2016
Acta número: 951
Contactos:
GIROS Y FINANZAS
Compañía de Financiamiento
REVISIÓN PERIÓDICA
EMISOR
DEUDA DE LARGO
PLAZO
‘AA-’
DEUDA DE CORTO
PLAZO
‘BRC 1’
Cifras en millones de pesos colombianos (COP) al 31 de
diciembre de 2015
Historia de la calificación:
Activos:
Pasivo:
Patrimonio:
Utilidad neta
:
COP462.781
COP415.262
COP47.518
COP9.341
Revisión periódica Julio/15:
Revisión periódica Julio/14:
Calificación inicial Ago./07:
‘AA-’, ‘BRC 1’
‘AA-
Perspectiva
Negativa’, ‘BRC 1’
‘AA-’, ‘BRC 1’
I. FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACIÓN
El Comité Técnico de BRC Investor Services S.A. SCV en revisión periódica confirmó la calificación de
deuda de largo plazo de ‘AA-’ y de deuda de corto plazo de ‘BRC 1’ de Giros y Finanzas (en adelante
GyF).
Posición de negocio: baja participación de mercado en intermediación financiera, pero con una
robusta posición en el negocio de giros y remesas.
La calificación de GyF refleja una participación sólida en el mercado local de giros internacionales por la
fortaleza de su alianza estratégica con Western Union (WU) (BBB/Estable/A-2 por S&P Global Ratings), lo
cual no esperamos que cambie en los próximos años. El negocio de giros internacionales ha operado de
manera contracíclica en períodos de desaceleración económica del país; no obstante, es vulnerable por la
volatilidad de la tasa de cambio, la eventual competencia de canales electrónicos y posibles cambios
regulatorios, lo cual genera algo de incertidumbre sobre la estabilidad de los ingresos operativos de GyF.
En virtud de lo anterior, esperamos que la compañía, en desarrollo de su plan estratégico, continúe
constituyendo una base de activos de cartera, principalmente en el segmento de consumo, que permita
hacer más estables sus ingresos.
En 2015, GyF mantuvo una participación de mercado significativa en el negocio de giros, impulsada por el
incremento de la tasa de cambio y la mejora de las condiciones económicas de los principales países de
donde provienen las remesas, Estados Unidos y España. Esperamos que estas condiciones se mantengan
en 2016, lo cual favorece la posición de negocio de la compañía, máxime porque recientemente renovó por
por un período de tiempo significativo su alianza con WU, entidad líder en este mercado internacional.
Capital y solvencia: la posición patrimonial de la compañía se ha mermado los últimos dos años
por el alto crecimiento de la cartera, que la generación interna de capital no compensó. No
obstante, ingresos extraordinarios van a fortalecer su capital los próximos años.
Esperamos que la posición patrimonial de GyF se fortalezca en 2016 por las utilidades extraordinarias que
registrará la sociedad gracias a la renovación de su alianza con WU. Dichas utilidades le permitirán
aumentar su colchón de capital, y de esta forma mejorar su capacidad para afrontar eventuales pérdidas
crediticias y mantener sus tasas de crecimiento de la cartera. Esto favorece su perfil de riesgo y es un
aspecto relevante para la confirmación de su calificación. Asumimos que la entidad mantendrá su política
conservadora de distribución de dividendos, en un entorno en el que prevemos que su cartera se deteriore.
A diciembre de 2015, la solvencia total de GyF se ubicó en 12,1%, porcentaje inferior al 13,8% de un año
atrás y que está dentro de lo que esperábamos en la anterior revisión de la calificación. Sin embargo, dicho
indicador es inferior al de otras entidades calificadas en ‘AA-’ por BRC. Esperamos que en 2016 y 2017 el
indicador se mantenga por encima de 16%, derivado de las utilidades extraordinarias y de la generación
interna de capital en el desarrollo regular de su negocio.
Gráfico 1
Relación de solvencia total
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: BRC.
A diciembre de 2015, la solvencia básica se ubicó en 10,8%, menor al 12,8% de un año atrás y al 11,4%
observado en la industria. Para el cierre de 2016, proyectamos que este indicador se ubicará en torno a
9%, aunque incrementaría a 15% en 2017 de acuerdo con la retención de utilidades. Consideramos que
existe una probabilidad razonable de que los accionistas de GyF incrementen la capitalización de
utilidades en 2016 por encima de su promedio histórico, pues de esa manera la administración dispondrá
de los recursos para la ejecución de proyectos estratégicos de la sociedad, aspecto al cual daremos
seguimiento en la siguiente revisión de la calificación.
El portafolio de inversiones de GyF es más representativo en términos relativos al de otras compañías de
financiamiento, lo cual no esperamos que cambie, pues el negocio de giros demanda el sostenimiento de
una posición de liquidez en dólares y pesos para el cumplimiento de operaciones en el mercado de divisas.
El portafolio de inversiones de GyF representó el 12% del total de activos, a diciembre de 2015, mayor al
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3% del sector. Resultado de lo anterior, GyF presenta niveles de exposición a riesgo de mercado, medidos
a través de la relación entre el riesgo de mercado (VaR por sus siglas en inglés) y el patrimonio técnico,
mayores a los de la industria (4,6% versus 1,4% en promedio en 2015). Esperamos que el mayor volumen
de recursos que manejará la compañía en 2016 no implique un incremento significativo en su exposición a
riesgos de mercado que pueda afectar su perfil de riesgo.
Rentabilidad: rentabilidad mayor a la de la industria, impulsada por desempeño favorable del
negocio de giros y por crecimiento de la cartera. El fortalecimiento patrimonial de la entidad va a
mermar su rentabilidad en el corto plazo.
En 2016, sin incluir los ingresos extraordinarios, los resultados de la compañía se estabilizarán por el
menor crecimiento en el número de operaciones de giros y remesas y por la volatilidad de la tasa de
cambio. Por otra parte, el crecimiento de los ingresos por intereses podría compensar los mayores gastos
de provisiones causados por el deterioro de la cartera y el incremento en los costos de fondeo, en la
medida
que
la
política
monetaria
se
traslade
a
las
tasas
de
interés
del
mercado.
Sin embargo, consideramos que el costo de fondeo de GyF va a estar menos presionado que el de sus
pares por la alta participación de personas naturales en sus captaciones. De 2017 en adelante, el
fortalecimiento del capital de la entidad mermará su rentabilidad patrimonial y del activo (ROE y ROA por
sus siglas en inglés, respectivamente), aunque esto mismo proporcionará mayor capacidad de crecimiento
en el negocio de intermediación financiera, aspecto que redundaría en una menor volatilidad de los
ingresos, lo cual es positivo para el perfil de riesgo de la compañía.
A diciembre de 2015, los ingresos del negocio de giros crecieron 46% anual, con lo cual alcanzaron una
participación de 45% sobre el total de ingresos, relación que un año atrás fue 39%. Dicho incremento
superó el de los ingresos por intereses de 19%, que representaron 35% del total, menor al 37% del año
anterior. Esperamos que en los próximos dos años, derivado del crecimiento de la cartera, los ingresos por
intermediación presenten una mayor dinámica que los comisionables derivados de los giros y remesas,
máxime tomando en cuenta los cambios que WU implementó mundialmente en este negocio. No obstante,
al igual que en 2015, los mayores gastos de provisiones y de impuestos limitarán la generación de
utilidades de la compañía.
Gráfico 2
Rentabilidad del Patrimonio (12 meses)
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: BRC.
Calidad del activo: El deterioro de indicadores de calidad de la cartera refleja la orientación hacia el
crecimiento en segmentos y productos de mayor riesgo. Lo anterior, en nuestra opinión, no está
compensado con incrementos en los niveles de cobertura de provisiones.
Los indicadores de calidad de cartera de GyF se incrementarían para ubicarse por encima de su promedio
entre 2013 y 2015 (5%), pues la compañía va a continuar impulsando su crecimiento con productos
enfocados a personas de ingresos medios y bajos, vulnerables en el actual entorno de desaceleración
económica y de incremento de la inflación. Esperamos que las tasas de colocación de dichos productos
compensen su perfil de riesgo, así como sus menores niveles de cobertura a través de provisiones y
garantías.
El portafolio de créditos de GyF está compuesto por cartera de consumo, comercial e hipotecaria,
segmentos que tienen una participación de 57%, 32% y 11%, respectivamente, a diciembre de 2015; en el
en el caso de vivienda, la relación aumentó desde 3%, en detrimento de la de comercial que cayó desde
40%, del año anterior. En los próximos dos años, esperamos que incremente la participación de la cartera
de consumo y vivienda en el balance de la compañía, de acuerdo con sus lineamientos estratégicos.
A diciembre de 2015, los créditos de vehículo y libranzas impulsaron las colocaciones en consumo; estas
son las líneas más representativas del segmento con 43% y 35% del total, respectivamente. El crecimiento
de estos productos fue 17% y 21%, por encima del 11% y 14% del sector; no obstante, su posición
competitiva en ambos productos es modesta con una participación de mercado por debajo de 1%. Por su
parte, los créditos rotativos, dirigidos a asalariados que reciben remesas, presentaron una evolución
favorable y se ubicaron en COP20.581 millones con un crecimiento anual de 67%, línea que esperamos
que mantenga un alto dinamismo en 2016. Al mismo corte, en comercial, los créditos de vehículos
productivos (taxis) representaron aproximadamente 70% del segmento, mientras que el 30% restante está
relacionado con créditos empresariales y líneas de
factoring
. Por su parte, la cartera de vivienda está
dirigida a colombianos residentes en el exterior, quienes a través del envío de remesas realizan el pago de
su hipoteca.
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La cartera de GyF está concentrada en el centro y suroccidente del país, principalmente en Bogotá y el
Valle del Cauca, regiones que representaron aproximadamente 96% de los créditos a diciembre de 2015,
relación que se mantuvo estable frente a un año atrás. Esto se debe a la destacada posición de mercado
de GyF en el Valle del Cauca y en Bogotá, que son las regiones que reciben el mayor volumen de remesas
en el país (27% y 17%, respectivamente, a diciembre de 2015, según datos del Banco de la República),
además, Bogotá concentra una buena parte de la actividad económica nacional.
El indicador de calidad de cartera por vencimiento (ICV) de GyF se incrementó en promedio a 5,2% en
2015, desde 4,8% de 2014, porcentaje que se compara desfavorablemente con el 4,7% de sus pares y con
el 3,5% del sector. La evolución de GyF se debe a la profundización de la cartera de consumo y por el
deterioro de la cartera comercial derivado de aspectos operativos del negocio de financiación de taxis
(70% de la cartera comercial, a diciembre de 2015), particularmente por el modelo de compra a
originadores (los créditos para financiación de taxis adquiridos a originadores representaron el 11% del
total de cartera, a diciembre de 2015). El aumento en el ICV también refleja el cambio en el lineamiento
estratégico de la compañía para reducir su dependencia de originadores externos, cuya participación en
las colocaciones cayó a 21% de 42%, entre 2012 y 2015, tendencia que esperamos que se profundice y la
cual ponderamos positivamente. No obstante, daremos seguimiento a la exposición de la compañía en
estas entidades, que a diciembre de 2015 representaba 3,9% del total de cartera y el 25% del patrimonio
(no incluye compras de créditos para financiación de taxis, pues estos cuentan con garantía real).
Gráfico 3
Indicador de calidad de cartera por vencimiento
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: BRC.
La cartera adquirida a los originadores, en virtud de los pactos de recompra y/o sustitución, reflejaban
indicadores de calidad cercanos a 0%; sin embargo, estas entidades, por lo general, presentan estándares
de gestión de riesgos inferiores a los de las entidades vigiladas, por lo cual han empezado, en algunos
casos, a presentar problemas de insolvencia y liquidez. Esta situación afectó a GyF por el deterioro de la
situación financiera de un originador particular, no obstante la exposición de la compañía es baja y en todo
caso menor a la observada en otras entidades que calificamos.
Entre 2014 y 2015, el ICV promedio de la cartera de consumo aumentó a 5,7% de 5,1%, mayor al 5,5% de
los pares y levemente por debajo del 6,1% del sector. Esperamos que el indicador se ubique entre 6,5% y
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7% al cierre del 2016. De la misma manera, el indicador en el segmento comercial también subió a 6% de
4,8%, mayor al 2,9% de la industria, y para final de año esperamos que se reduzca a 5% por los ajustes en
el modelo de compra de cartera de taxis a originadores. El crecimiento de la cartera vencida también se
refleja en el aumento del indicador de calidad de cartera con castigos que aumentó a 9,2% en diciembre
de 2015 desde 7,5% en el mismo mes de 2014, porcentaje que aún es inferior al 13,6% de sus pares, pero
que es superior al 7,1% de la industria. En el mismo período, los castigos aumentaron 55%, impulsados
principalmente por la cartera de consumo. Esto a pesar de que no hubo cambio en las políticas para
castigar la cartera.
Conforme se deterioró la calidad de la cartera, los niveles de cobertura de provisiones bajaron en promedio
a 95% en 2015 desde 99% en 2014, porcentaje inferior al de sus pares y el sector. En particular, los
niveles de cobertura cayeron porque la cartera vencida creció más que las provisiones en 2015 (50%
frente a 21%). Por otra parte, la relación entre el valor de la garantía y el valor
de los créditos (
loan to
value
)
para financiación de vehículo particular y para vivienda están por encima de lo observado en la
industria, lo cual implica un menor margen de cobertura de pérdidas crediticias a través de la ejecución de
garantías. La menor capacidad de afrontar pérdidas crediticias a través de las provisiones y de las
garantías de GyF, la compensará el fortalecimiento de su posición patrimonial.
La entidad presenta un desarrollo limitado de la información relacionada con las cosechas de la cartera,
particularmente frente a la temporalidad y frecuencia de los datos. Consideramos que esto dificulta generar
análisis prospectivo sobre la calidad de la cartera, aspecto que será más relevante en los próximos
períodos por el alto crecimiento del portafolio de créditos. A pesar de lo anterior, con la información
disponible podríamos esperar un deterioro de la cartera de vehículos, pues las originaciones de 2015
presentan un mayor empinamiento en comparación con la industria y con lo observado en períodos
precedentes en la misma entidad.
La cartera de GyF presenta niveles bajos de concentración por deudores, de tal manera que los 20
mayores representaron el 4% del total de cartera y el 25% del patrimonio, a diciembre de 2015, relaciones
relativamente similares frente a un año atrás y muy por debajo de la industria. Los niveles de
reestructuración de la entidad son bajos.
Fondeo y liquidez: sólida estructura de fondeo en el mercado minorista a través de certificados de
depósito a término (CDT) y cuentas de ahorro. Los niveles de liquidez son congruentes con su
estructura de fondeo y con las necesidades del negocio de giros.
GyF continuará impulsando su fondeo en el mercado minorista a través de CDT y cuentas de ahorros,
productos que presentan bajos niveles de concentración por depositante y una alta participación de
personas naturales. Estos aspectos favorecen la resiliencia del fondeo de la compañía ante escenarios
desfavorables en el mercado y le proporcionan mayor estabilidad a su costo. Por otra parte, esperamos
que en 2016 la posición de liquidez de la compañía sea mayor por el ingreso de recursos extraordinarios.
Entre diciembre de 2014 y diciembre de 2015, las captaciones en cuentas de ahorro y CDT impulsaron el
fondeo; estos productos aportaron volúmenes relativamente similares y alcanzaron crecimientos
superiores a de la industria. Como resultado de lo anterior, la participación de las cuentas de ahorros en el
pasivo se elevó a 26% en 2015 desde 23% en 2014, mientras que el de los de CDT cayó a 56% de 61%
(Gráfico 4). Lo anterior, en desarrollo de la estrategia comercial de la compañía orientada a la
con su amplia presencia comercial, esperamos siga favoreciendo el crecimiento de sus productos pasivos
en 2016.
Gráfico 4
Estructura de fondeo
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: BRC.
El indicador de renovación de los CDT se mantuvo en promedio en 67% en 2015, dentro de la media de
sus pares comparables. A diciembre 2015, los plazos de captación son mayores que los de sus pares con
55% de los vencimientos mayores a un año, relación que se incrementó desde 49% del año anterior,
mientras que en la industria se han acortado por la reducción de la liquidez. Por otra parte, los niveles de
concentración por inversionista siguen siendo muy favorables frente a lo observado en sus pares, en la
medida que la captación proviene de personas naturales. En este sentido, los 20 mayores depositantes de
cuenta de ahorro y CDT representaron 7% y 12% del total, relaciones que se comparan muy
favorablemente con lo observado en sus pares y que son menores al 12% y 14% observado un año atrás,
respectivamente.
Al igual que en períodos anteriores, GyF mantuvo en 2015 una relación de activos líquidos sobre depósitos
mayor a la de sus pares y la industria (Gráfico 5), lo cual no esperamos que cambie, pues el negocio de
giros demanda una alta disponibilidad de efectivo. Proyectamos que en 2016 el indicador se mantendrá
entre 20% y 25%, aunque el alto crecimiento de la cartera podría llevarlo a niveles menores como en
períodos anteriores. Sin incluir el requerimiento de liquidez para el negocio de remesas, el indicador de
GyF se ubicó en 19% en promedio en 2015, superior al 18% de sus pares y al 16% del sector.
Por otra parte, el indicador de riesgo de liquidez (IRL) reflejó una robusta capacidad de la compañía para
cumplir con los requerimientos pasivos de corto plazo. Así, la relación entre los activos líquidos y los
requerimientos netos de liquidez para la banda a 7 y 30 días se ubicaron en promedio en 2015 en 19,6
veces (x) y 6,8x, respectivamente, relación que está por encima de la media de sus pares.
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CDT
Entidades financieras
Op. pasivas mcdo monetario
Titulos de deuda
Gráfico 5
Activos líquidos sobre depósitos
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: BRC.
Administración de riesgos y mecanismos de control: adecuada estructura para la administración y
gestión de sus riesgos, aunque se implementan mejoras en línea con las mejoras prácticas de la
industria.
Esperamos en 2016 una participación más activa de parte de los órganos colegiados en la administración
de los distintos riesgos de la compañía, en virtud de los requerimientos de la Superintendencia Financiera
de Colombia (SFC). A esto se sumará el fortalecimiento del equipo de riesgos y de auditoría interna.
GyF sigue el Capítulo II de la Circular Externa 100 de 1995 de la Superintendencia Financiera de
Colombia, que establece los lineamientos para la administración del riesgo crediticio a través del Sistema
de Administración de Riesgo de Crédito (SARC), el cual comprende las políticas, procesos, modelos,
provisiones y mecanismos de control que le permitan a las entidades financieras identificar, medir y mitigar
adecuadamente el riesgo crediticio. Los entes responsables del manejo del riesgo crediticio en GyF son la
Junta Directiva, el Comité de Crédito y Comité de Riesgos. Con el fin de mejorar el análisis y toma de
decisiones en los procesos de otorgamiento de crédito, durante 2015 la compañía fortaleció la estructura
del área de crédito, para contar con coordinadores de crédito para los diferentes productos e igualmente
se actualizó el esquema de atribuciones. Además, se realizaron revisiones a los modelos de otorgamiento.
GyF cuenta con herramientas adecuadas para la gestión y control del riesgo de mercado del portafolio de
inversiones. La evaluación del riesgo de mercado se realiza a través de la metodología de Valor en Riesgo
VeR. Esta metodología de medición y evaluación se encuentra dentro de lo estipulado por la SFC, la cual
dispuso bajo un modelo estándar los criterios y procedimientos necesarios para la medición de este tipo de
riesgos.
La Gerencia de Riesgos se encarga de la gestión y control del riesgo operacional al que está expuesto la
compañía, bajo el Sistema de Administración del Riesgo Operacional (SARO) que cumple con lo dispuesto
por la Circular Externa 041 de 2007. El área de Auditoría Interna se encarga de evaluar la efectividad y
cumplimiento de cada una de las etapas y elementos del SARO, con el fin de determinar posibles
deficiencias y plantear soluciones. Por otra parte, la compañía cuenta con el Sistema de Administración del
Riesgo de Lavado de Activos y de la Financiación del Terrorismo (SARLAFT) con el fin de prevenir que la
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organización sea utilizada para dar apariencia de legalidad a activos provenientes de actividades delictivas
o para la canalización de recursos hacia actividades terroristas, con lo cual cumple con lo dispuesto en las
Circular Externa 026 de junio de 2008 de la Superintendencia Financiera de Colombia. Adicionalmente,
este riesgo se controla con los procedimientos internos, así como con los controles ejercidos por Western
Union.
La compañía cuenta con un sistema adecuado de control interno y de auditoría, el cual está a cargo de la
gerencia de control interno. Esta área realiza un permanente control al sistema y a los procesos, medición,
evaluación y limitación de cada uno de los riesgos y control y monitoreo de actividades de la compañía. En
2016, esperamos un mayor desarrollo del esquema de control interno, en virtud de cambios requeridos por
la SFC al área y a sus procesos de auditoría.
Tecnología: GyF dispone de una plataforma tecnológica acorde con el volumen de su operación.
GyF ha mantenido un alto dinamismo en el desarrollo de mejoras y el fortalecimiento de las herramientas
tecnológicas que respaldan su operación. En 2015, la compañía implementó el sistema Monitor, cuyo
objetivo es fortalecer el área de riesgos en el proceso de gestión y seguimiento a las señales de alerta y
automatización de las mismas. Por otra parte, fortaleció su plataforma tecnológica para atender los
requerimientos regulatorios y comerciales derivados de los órganos de control y de WU. En 2016, la
compañía va a completar el proceso de migración tecnológica a su nuevo
core
de negocio
,
por lo cual
daremos seguimiento a la eventual materialización de riesgos operativos.
Contingencias:
A diciembre de 2015, Giros y Finanzas no presentaba procesos judiciales en contra que
pudieran generar una contingencia.
II. OPORTUNIDADES Y AMENAZAS
Qué podría llevarnos a aumentar la calificación
BRC identificó los siguientes aspectos que podrían llevarnos a aumentar la calificación actual:
La consolidación de una posición de mercado más robusta en el negocio de intermediación
financiera, que favorezca una mayor estabilidad de sus ingresos, manteniendo indicadores de
calidad y cobertura de activos en línea con entidades de mejores calificaciones.
Qué podría llevarnos a bajar la calificación
BRC identificó los siguientes aspectos de mejora y/o seguimiento de la compañía y/o de la industria que
podrían afectar negativamente la calificación actual:
El deterioro en la calidad de sus activos que supere nuestras expectativas.
La desmejora de los indicadores de rentabilidad o de su posición patrimonial.
El incremento sostenido de la participación del negocio de remesas en la estructura de ingresos.
La visita técnica para el proceso de calificación se realizó con la oportunidad suficiente por la disponibilidad
del emisor o entidad y la entrega de la información se cumplió en los tiempos previstos y de acuerdo con
los requerimientos de BRC Investor Services
.
de base para la elaboración del presente informe. Por otra parte, BRC Investor Services revisó la
información pública disponible y la comparó con la información entregada por la entidad.
En caso de tener alguna inquietud en relación con los indicadores incluidos en este documento, puede
consultar el glosario en
www.brc.com.co
Para ver las definiciones de nuestras calificaciones visite www.brc.com.co o bien, haga clic
aquí
.
La información financiera incluida en este reporte se basa en los estados financieros auditados de los
últimos tres años.
III. ESTADOS FINANCIEROS COLGAAP
GIROS Y FINANZAS
(Cifras en millones de pesos colombianos)
BALANCE GENERAL Dec-10 Dec-11 Dec-12 Dec-13 Dec-14
Variación % 12 /
Dec-13
Variación % 13 /
Dec-14
Variación % Pares
Dec-13 / Dec-14
Variación % Sector
Dec-13 / Dec-14
DISPONIBLE 29,981 40,642 44,519 50,372 50,883 13.1% 1.0% 36.4% -40.5% INVERSIONES 22,140 29,304 39,557 54,711 43,382 38.3% -20.7% 7.5% -23.2% Negociables en títulos de deuda 7,002 1,792 11,124 16,374 17,793 47.2% 8.7% 24.8% 12.8% Negociables en títulos participactivos 6,576 8,369 5,203 6,335 5,885 21.7% -7.1% -100.0% -100.0% Disponibles para la venta en títulos de deuda 2,091 - 2,363 1,091 1,069 -53.8% -2.0% -100.0% Disponibles para la venta en títulos participactivos - - - - - -100.0% Hasta el vencimiento 5,166 3,900 4,143 4,336 5,547 4.6% 27.9% -100.0% -100.0% Derechos de transferencia 1,305 15,244 16,723 26,576 13,088 58.9% -50.8% -100.0% -100.0% CARTERA DE CREDITOS Y OPERACIONES DE LEASING 132,834 191,711 200,140 218,448 244,810 9.1% 12.1% 7.4% -33.5% CARTERA DE CREDITOS NETA 115,706 166,701 166,736 180,435 205,132 8.2% 13.7% -100.0% -100.0% Cartera Comercial 27,484 46,448 51,976 47,657 65,712 -8.3% 37.9% -100.0% -100.0% Cartera de Consumo 88,390 120,644.63 113,986 131,856 139,326 15.7% 5.7% -100.0% -100.0% Cartera Microcredito 473 35 - - - -100.0% -100.0% Cartera Vivienda 4,185 5,130 6,222 7,482 8,385 20.3% 12.1% -100.0% Provisiones de Cartera de Creditos 4,827 5,557 5,448 6,560 8,290 20.4% 26.4% -100.0% -100.0% Cartera Vencida 4,905 5,374 7,572 8,012 9,093 5.8% 13.5% -100.0% -100.0% OPERACIONES DE LEASING 18,771 27,405 36,381 40,751 42,777 12.0% 5.0% -100.0% -100.0% Leasing Comercial 16,418 24,485 31,875 34,621 36,038 8.6% 4.1% -100.0% -100.0% Leasing de Consumo 3,158 3,792 5,496 7,366 8,040 34.0% 9.1% -100.0% -100.0% Leasing Microcredito - - - - -
Provisiones Leasing 806 872 990 1,236 1,302 24.9% 5.3% -100.0% -100.0% Leasing vencido 1,262 1,237 2,348 2,676 2,783 14.0% 4.0% -100.0% -100.0% Provisiones Componente Contraciclico 1,642 2,395 2,977 2,738 3,099 -8.0% 13.2% -100.0% -100.0% Aceptaciones (Bancarias) e Instrumentos Fin. Derivados - -10 9 192 208 2075.0% 8.3% -100.0% -100.0% OTROS ACTIVOS 27,196 18,686 20,324 22,834 23,199 12.3% 1.6% -100.0% -100.0% Valorizacion Neta 3,034 16 16 - 1 -100.0% -100.0% -100.0% Derechos Fiduciarios - - - - -
Bienes dados en Lesing Operativo - - - - - -100.0% -100.0% Depreciacion Diferida - - - - - -100.0% Cuentas por cobrar 16,273 11,112 12,420 12,921 13,817 4.0% 6.9% -100.0% -100.0% Activos Diferidos 387 2,017 1,721 1,474 - -14.4% -100.0% -100.0% -100.0% Bienes de Uso Propio y Otros Activos 7,502 5,541 6,167 8,438 9,382 36.8% 11.2% -100.0% -100.0% Bienes Recibidos en Pago (Brutos) y restituidos en Leasing 185 67 49 578 493 1079.5% -14.7% -58.8% -63.4%
ACTIVOS 212,151 280,334 304,549 346,557 362,482 13.8% 4.6% 11.2% -8.5%
Depositos y Exigibilidades 139,511 191,385 202,689 238,525 271,648 17.7% 13.9% 6.1% -26.0% Cuenta Corriente - - - - -
Ahorro 34,753 63,601 55,087 68,922 74,493 25.1% 8.1% -14.3% 17.8% CDT 104,616 127,547 147,601 169,603 197,156 14.9% 16.2% 6.5% -27.6% CDAT - - - - -
Otros 142 237 1 - - -100.0% -100.0% -100.0% Creditos con otras Instituciones Financieras 8,343 26,447 38,037 41,465 21,459 9.0% -48.2% 3.7% -69.5%
Tesorería - - - - -
Créditos y descuentos 6,036 11,395 12,081 7,067 8,478 -41.5% 20.0% -100.0% -100.0% Exterior - - - - - -100.0% Repos 2,307 15,052 16,556 26,399 12,982 59.5% -50.8% -100.0% -100.0% Interbancarios - - 9,400 8,000 - -14.9% -100.0% -100.0% -100.0% Titulos de Deuda 11,500 11,500 8,794 6,088 3,382 -30.8% -44.4% 113.5% -100.0% OTROS PASIVOS 17,790 18,249 19,531 21,771 24,180 11.5% 11.1% -100.0% -100.0%
PASIVOS 177,144 247,581 269,050 307,850 320,670 14.4% 4.2% 11.3% -31.6%
Capital Social 13,713 13,713 13,713 13,713 13,713 0.0% 0.0% 24.7% -46.4% Reservas y Fondos de Destinacion Especifica 11,683 12,060 12,470 19,564 22,725 56.9% 16.2% -51.9% -73.3% Superavit 2,874 16 223 270 78 21.1% -71.0% 311.7% 298.5% Resultados no realizados en Inv. Disponibles para la venta 157 -0 207 270 77 30.3% -71.3% -100.0% Resultados Ejercicios Anteriores 2,966 2,861 4,554 - - -100.0% -129.5% Resultado del Ejercicio 3,772 4,104 4,540 5,161 5,296 13.7% 2.6% -100.0% -100.0%
PATRIMONIO 35,007 32,753 35,499 38,708 41,813 9.0% 8.0% 10.2% -44.6%
ESTADO DE RESULTADOS (P&G) Dec-10 Dec-11 Dec-12 Dec-13 Dec-14
Variación % 12 /
Dec-13
Variación % 13 /
Dec-14
Variación % Pares
Dec-13 / Dec-14
Variación % Sector
Dec-13 / Dec-14
Cartera Comercial 2,313 2,711 4,026 4,158 5,758 3.3% 38.5% -100.0% -100.0% Cartera de Consumo 6,448 7,594 11,349 10,394 12,935 -8.4% 24.5% -100.0% -100.0% Cartera Microcredito 641 15 - - - -100.0% Cartera de Vivienda 581 688 789 994 1,080 25.9% 8.7% -100.0% -100.0% Leasing Comercial 2,168 3,021 4,308 4,898 5,184 13.7% 5.8% -100.0% -100.0% Leasing Consumo 466 520 698 919 1,104 31.7% 20.1% -100.0% -100.0% Leasing Microcredito - - - - -
Tarjeta de Credito 1,608 1,839 2,608 3,113 3,408 19.4% 9.5% -100.0% -100.0% Sobregiros - - - - -
Cartera Redescontada (BR+Otras Entidades) 313 195 220 146 97 -33.6% -33.3% -100.0% -100.0% Posiciones Activas Mcdo. Monetario y relacionadas 233 397 522 123 131 -76.5% 7.2% -100.0% -100.0% Operaciones de Descuento y Factoring 5,611 7,913 8,457 8,750 8,606 3.5% -1.7% -100.0% -100.0% Depositos en Otras Entidades Financieras y BR 9 5 128 110 193 -14.2% 75.3% -100.0% -100.0% INGRESOS INTERESES 20,391 24,897 33,106 33,605 38,497 1.5% 14.6% 7.1% -25.7% INGRESOS INTERESES POR MORA 370 527 652 892 887 36.8% -0.5% -100.0% -100.0% Depósitos y Exigibilidades 6,869 6,418 10,532 11,356 11,890 7.8% 4.7% -100.0% -100.0% Crédito Otras Instituciones de Crédito 362 357 883 963 1,034 9.1% 7.4% -100.0% -100.0% Títulos de deuda 1,182 1,188 1,027 728 462 -29.1% -36.6% -100.0% -100.0% Otros - 448 23 1 190 -93.6% 13128.5% -100.0% GASTO DE INTERESES 8,413 8,411 12,465 13,048 13,576 4.7% 4.0% 40.1% 7.6%
MARGEN NETO DE INTERESES 12,348 17,012 21,293 21,449 25,808 0.7% 20.3% 13.8% -23.8%
INGRESOS FINANCIEROS DIF. DE INTERESES 46,403 50,294 53,352 60,394 61,170 13.2% 1.3% -100.0% -100.0% Valorizacion de Inversiones 1,535 945 1,745 2,334 2,500 33.7% 7.1% -100.0% -100.0% Ingresos venta, Dividendo Inversiones 53 206 174 213 143 22.7% -32.6% -100.0% -100.0% Utilidad por posiciones en corto en el mercado monetario 25 18 17 - 5 -100.0% -100.0% Servicios Financieros 28,430 32,200 34,862 36,598 38,766 5.0% 5.9% -100.0% -100.0% Utilidad en Venta de Cartera - - - - - -100.0% Divisas 16,277 16,868 16,502 21,176 19,165 28.3% -9.5% -100.0% -100.0% Operaciones a plazo, de contado y con Derivados 53 39 16 26 545 58.1% 2032.3% -100.0% -100.0% Leasing Financiero - Otros 29 18 35 48 44 36.3% -8.9% -100.0% -100.0% Leasing Operativo 0 - - - - -100.0% -100.0% GASTOS FINANCIEROS DIF. DE INTERESES 4,436 4,987 4,169 4,522 5,108 8.5% 13.0% -100.0% -100.0% Valoracion inversiones - 10 - - - -100.0% Egresos Venta Dividendos Inversiones 78 91 91 201 121 119.5% -39.8% -100.0% Pérdida por posiciones en corto en el mercado monetario 21 28 18 56 7 214.9% -87.4% -100.0% Servicios Financieros. 4,238 4,808 3,842 4,226 4,952 10.0% 17.2% -100.0% -100.0% Perdida en Venta de Cartera 50 5 132 11 9 -91.6% -19.0% -100.0% Divisas. - 5 78 1 6 -99.0% 672.5% -100.0% -100.0% Operaciones a plazo, de contado y con Derivados 49 39 7 27 14 283.1% -50.6% -100.0% -100.0% Leasing Operativo - - - - - -100.0% Riesgo Operativo - - - - - -100.0%
MARGEN NETO DIFERENTE DE INTERESES 41,967 45,307 49,183 55,872 56,062 13.6% 0.3% -100.0% -100.0%
MARGEN FINANCIERO BRUTO 54,316 62,319 70,476 77,321 81,870 9.7% 5.9% 10.5% -16.9%
COSTOS ADMINISTRATIVOS 43,763 47,740 52,385 57,532 58,902 9.8% 2.4% -100.0% -100.0% Personal y Honorarios 21,408 22,970 24,056 25,833 26,312 7.4% 1.9% -100.0% -100.0% Costos Indirectos 22,147 24,491 28,097 31,382 32,298 11.7% 2.9% -100.0% -100.0% Riesgo Operativo 208 280 232 318 292 37.0% -8.1% -100.0% -100.0% PROVISIONES NETAS DE RECUPERACION 141 2,403 3,094 4,561 6,956 47.4% 52.5% -100.0% -100.0% Provisiones 4,178 6,748 9,804 13,460 16,175 37.3% 20.2% -100.0% -100.0% Recuperacion Generales 4,036 4,345 6,710 8,899 9,219 32.6% 3.6% -100.0% -100.0% MARGEN OPERACIONAL 10,412 12,176 14,998 15,228 16,012 1.5% 5.1% -11.5% -24.8% Depreciacion y Amortizaciones 5,977 6,474 7,807 7,979 9,053 2.2% 13.5% -100.0% -100.0%
MARGEN OPERACIONAL NETO 4,435 5,703 7,190 7,249 6,958 0.8% -4.0% 2.3% -17.3%
Cuentas No operacionales 803 558 -135 410 670 -402.5% 63.6% -100.0% -100.0% GANANCIA O PERDIDA ANTES DE IMPUESTOS 5,238 6,261 7,055 7,658 7,629 8.6% -0.4% -100.0% -100.0% Impuestos 1,466 2,157 2,515 2,497 2,332 -0.7% -6.6% -100.0% -100.0%
IV. ESTADOS FINANCIEROS NIIF
Datos en COP Millones
BALANCE GENERAL Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dec-15
Activos
Disponible 47,756 53,076 58,487 76,427 Posiciones activas del mercado monetario 632 - 13,637 674 Inversiones 54,234 49,877 54,227 54,263 Valor Razonable 34,196 29,722 32,351 7,940 Instrumentos de deuda 34,196 29,722 32,351 7,940 Instrumentos de patrimonio - - - -Valor Razonable con cambios en ORI - - - Instrumentos de deuda - - - Instrumentos de patrimonio - - - -Costo amortizado 6,472 7,171 7,204 6,225 En subsidiarias, filiales y asociadas - - - -A variación patrimonial - - - -Entregadas en operaciones 693 1,050 368 13,014 Mercado monetario 693 1,050 368 13,014 Derivados - - - -Derivados - - - Negociación - - - Cobertura - - - -Otros 12,873 11,934 14,304 27,083 Deterioro - - - -Cartera de créditos y operaciones de leasing 241,115 253,097 265,054 298,648 Comercial 75,804 81,219 81,690 101,115 Consumo 145,370 153,039 164,986 178,609 Vivienda 32,491 32,195 32,190 34,242 Microcrédito - - - Deterioro 9,743 10,416 10,783 11,596 Deterioro componente contraciclico 2,807 2,941 3,028 3,721 Otros activos 28,662 27,237 28,636 32,768 Bienes recibidos en pago 221 236 287 376 Bienes restituidos de contratos de leasing 268 342 342 185 Otros 28,173 26,658 28,007 32,206
Total Activo 372,399 383,286 420,040 462,781
Pasivos
Depósitos 292,899 304,322 332,474 341,601 Ahorro 78,503 84,173 100,128 109,240 Corriente - - - -Certificados de depósito a termino (CDT) 214,397 220,150 232,347 232,361 Otros - - - -Créditos de otras entidades financieras 7,166 7,608 6,690 10,973
Banco de la República - - - -Redescuento 4,968 4,522 5,111 5,243 Créditos entidades nacionales 2,199 3,086 1,579 5,730 Créditos entidades extranjeras - - - -Operaciones pasivas del mercado monetario 670 1,016 416 12,526
Simultaneas - 56 56 1,924 Repos 670 960 360 10,602 TTV´s - - - -Titulos de deuda 2,766 2,070 - -Otros Pasivos 28,551 26,183 34,173 50,163
Total Pasivo 332,053 341,200 373,753 415,262 Patrimonio
Capital Social 13,713 13,713 13,713 13,713 Reservas y fondos de destinación especifica 20,624 20,624 20,624 20,624 Reserva legal 20,624 20,624 20,624 20,624 Reserva estatutaria - - - -Reserva ocasional - - - -Otras reservas - - - -Fondos de destinación especifica - - - -Superávit o déficit 5,024 5,024 5,015 5,010
Ganancias/pérdida no realizadas (ORI) 9 9 - (5) Prima en colocación de acciones 5,015 5,015 5,015 5,015 Ganancias o pérdidas 985 2,726 6,937 8,172 Ganancias acumuladas ejercicios anteriores 50 50 50 50 Pérdidas acumuladas ejercicios anteriores - - - -Ganancia del ejercicio 2,154 3,894 8,105 9,341 Pérdida del ejercicio - - - -Ganancia o pérdida participaciones no controladas - - - -Resultados acumulados convergencia a NIIF (1,218) (1,218) (1,218) (1,218) Otros 0 - -
ESTADO DE RESULTADOS
Mar-15
Jun-15
Sep-15
Dec-15
Cartera comercial
3,125
6,566
10,238
14,468
Cartera consumo
6,372
13,156
20,283
27,975
Cartera vivienda
1,104
2,249
3,343
4,444
Cartera microcrédito
-
-
-
Otros
-
-
-
Ingreso de intereses cartera y leasing
10,600
21,970
33,864
46,886
Depósitos
3,157
6,474
9,944
13,540
Otros
584
1,154
1,715
2,378
Gasto de intereses
3,740
7,627
11,659
15,919
Ingreso de intereses neto
6,860
14,343
22,205
30,968
Gasto de deterioro cartera y leasing
5,062
9,175
12,971
18,122
Gasto de deterioro componente contraciclico
780
1,394
1,965
2,748
Otros gastos de deterioro
-
-
-
Recuperaciones de cartera y leasing
3,616
6,592
9,031
10,529
Otras recuperaciones
238
321
381
405
Ingreso de intereses neto despues de deterioro y
recuperaciones
4,871
10,687
16,680
21,032
Ingresos por valoración de inversiones
1,197
1,810
2,735
3,418
Ingresos por venta de inversiones
45
49
66
91
Ingresos de inversiones
1,241
1,860
2,802
3,510
Pérdidas por valoración de inversiones
22
105
138
159
Pérdidas por venta de inversiones
52
77
120
150
Pérdidas de inversiones
74
182
258
309
Ingreso por método de participación patrimonial
-
-
-
Dividendos y participaciones
-
-
-
Gasto de deterioro inversiones
-
-
-
-Ingreso neto de inversiones
1,167
1,678
2,544
3,200
Ingresos por cambios
7,114
14,451
28,323
38,293
Gastos por cambios
10
15
300
545
Ingreso neto de cambios
7,104
14,436
28,023
37,749
Comisiones, honorarios y servicios
7,838
15,803
23,872
32,304
Otros ingresos - gastos
(4,758)
(11,244)
(18,405)
(25,096)
Total ingresos
16,222
31,361
52,713
69,190
Costos de personal
6,743
14,044
21,856
31,267
Costos administrativos
4,001
7,801
13,000
17,798
Gastos administrativos y de personal
10,743
21,846
34,856
49,065
Multas y sanciones, litigios, indemnizaciones y
demandas
3
3
64
75
Otros gastos riesgo operativo
-
-
-
-Gastos de riesgo operativo
3
3
64
75
Depreciaciones y amortizaciones
545
877
1,436
2,455
Total gastos
11,291
22,726
36,356
51,595
Impuestos de renta y complementarios
1,926
3,334
6,486
6,083
V. MIEMBROS DEL COMITÉ TÉCNICO
Las hojas de vida de los miembros del Comité Técnico de Calificación se encuentran disponibles en
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Una calificación de riesgo emitida por BRC Investor Services S.A. SCV es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una
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INDICADORES Dec-11 Dec-12 Dec-13 Dec-14 Dec-15 Dec-14 Dec-15 Dec-14 Dec-15
Rentabilidad
ROE (Retorno Sobre Patrimonio) 11.9% 13.0% 14.3% 13.7% 21.5% 11.0% 13.1% 10.7% 13.0% ROA (Retorno sobre Activos) 1.8% 1.6% 1.7% 1.5% 2.3% 1.2% 1.4% 1.2% 1.5% Ingreso de intereses neto / Ingresos 28.1% 31.5% 29.3% 34.1% 44.8% 96.1% 112.2% 80.0% 110.1% Ingresos Netos de Intereses / Cartera y Leasing Bruto 8.5% 10.2% 9.4% 10.0% 9.9% 8.4% 8.8% 6.7% 6.4% Gastos Provisiones / Cartera y Leasing bruto 4.4% 4.5% 4.6% 4.9% 4.9% 5.5% 5.7% 5.8% 5.3% Rendimiento de la cartera 15.6% 16.6% 16.5% 16.1% 17.2% 16.4% 15.8% 13.5% 12.9% Rendimiento de las inversiones 2.1% 2.5% 2.6% 3.4% 2.8% 1.5% 3.0% 0.7% 2.7% Costo del pasivo 4.3% 5.0% 4.8% 4.4% 4.5% 5.1% 5.4% 4.9% 5.5% Eficiencia (Gastos Admin/ MFB) 78.5% 77.2% 78.0% 77.5% 70.9% 66.3% 55.3% 65.6% 43.0%
Capital
Relación de Solvencia Básica 12.4% 13.1% 12.2% 12.8% 10.8% 11.5% 11.1% 11.3% 11.4% Relación de Solvencia Total 12.4% 13.2% 13.2% 13.8% 12.1% 24.5% 19.4% 12.1% 12.3% Patrimonio / Activo 11.7% 11.7% 11.2% 11.5% 10.3% 11.0% 11.1% 11.7% 11.6% Quebranto Patrimonial 238.9% 258.9% 282.3% 304.9% 346.5% 132.0% 134.8% 253.4% 332.6% Activos Productivos / Pasivos con Costo 111.7% 114.9% 112.8% 110.5% 113.7% 108.2% 106.4% 85.6% 99.3% Activos improductivos / Patrimonio+Provisiones 58.0% 63.6% 66.5% 63.9% 75.8% 49.6% 51.3% 186.0% 107.6% Riesgo de Mercado / Patrimonio Técnico 7.5% 5.9% 6.5% 4.9% 5.1% 0.2% 0.4% 1.2% 1.5%
Liquidez
Activos Liquidos / Total Activos 14.8% 19.0% 19.6% 17.7% 18.2% 10.5% 10.8% 6.7% 7.9% Activos Liquidos / Depositos y exigib 21.6% 28.6% 28.4% 23.7% 24.7% 18.2% 17.6% 13.1% 14.6% Cartera Bruta / Depositos y Exigib 104.8% 103.4% 96.0% 94.8% 91.9% 153.1% 144.3% 135.3% 149.5% Cuenta de ahorros / Total Pasivo 25.7% 20.5% 22.4% 23.2% 26.3% 13.1% 14.3% 1.1% 1.0% Cuentas Corrientes / Total Pasivo 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 2.2% 2.0% 0.0% 0.0% CDT´s / Total pasivo 51.5% 54.9% 55.1% 61.5% 56.0% 48.5% 51.1% 57.0% 59.8% Redescuento / Total pasivo 2.5% 2.4% 1.3% 1.4% 1.3% 6.1% 7.0% 10.1% 8.3% Crédito entidades nacionales / total pasivo 2.1% 2.1% 1.0% 1.2% 1.4% 1.8% 0.6% 13.0% 13.7% Crédito entidades extranjeras / total pasivo 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.1% 0.1% Op. pasivas del mco monetario / total pasivo 6.1% 6.2% 8.6% 4.0% 3.0% 0.0% 0.0% 0.1% 0.0% Distribución de CDTs por plazo
Emitidos menor de seis meses 21.1% 17.8% 18.2% 14.5% 13.4% 28.5% 25.6% 19.5% 18.7% Emitidos igual a seis meses y menor a 12 meses 35.9% 27.5% 26.9% 30.5% 24.9% 46.1% 48.2% 33.0% 33.4% Emitidos igual a a 12 meses y menor a 18 meses 19.9% 24.8% 17.9% 15.4% 16.9% 19.5% 21.7% 11.8% 16.9% Emitidos igual o superior a 18 meses 23.1% 29.9% 37.0% 39.6% 44.9% 10.7% 14.9% 35.7% 30.9%
Calidad del activo Por vencimiento
Calidad de Cartera y Leasing 3.3% 4.7% 4.7% 4.6% 5.7% 4.2% 4.7% 3.5% 3.2% Cubrimiento de Cartera y Leasing 133.5% 94.9% 98.6% 106.9% 86.2% 131.8% 119.8% 165.5% 163.8% Indicador de cartera vencida con castigos 4.2% 6.3% 7.1% 7.5% 9.2% 11.6% 13.6% 8.2% 7.1% Calidad de Cartera y Leasing Comercial 4.4% 5.9% 5.7% 3.9% 5.7% 3.8% 4.5% 2.7% 2.7% Cubrimiento Cartera y Leasing Comercial 125.1% 73.0% 83.5% 109.1% 97.2% 131.7% 109.9% 150.9% 141.8% Calidad de Cartera y Leasing Consumo 2.8% 4.1% 4.2% 5.4% 6.7% 5.1% 5.5% 5.6% 5.8% Cubrimiento Cartera y Leasing Consumo 139.5% 116.1% 110.0% 103.7% 79.9% 130.0% 122.3% 199.2% 196.6% Calidad de Cartera Vivienda 0.4% 1.3% 1.8% 0.1% 0.3% 1.4% 1.8% 0.2% 0.1% Cubrimiento Cartera Vivienda 251.9% 86.3% 69.1% 1426.4% 214.6% 88.2% 129.6% 447.2% 1656.4% Calidad Cartera y Leasing Microcredito 26.0% 0.0% 0.0% 0.0% #DIV/0! 0.0% #DIV/0! 8.9% 3.0%
Por clasificación de riesgo
Calidad de la cartera y Leasing B,C,D,E 5.5% 7.1% 8.3% 8.0% 8.9% 7.4% 8.2% 9.4% 8.8% Cubrimiento Cartera+ Leasing B,C,D y E 31.3% 22.2% 21.1% 25.3% 21.7% 34.7% 33.2% 34.1% 32.3% Cartera y leasing C,D y E / Bruto 2.7% 3.9% 4.2% 4.4% 4.7% 5.1% 5.6% 4.9% 5.3% Cubrimiento Cartera+ Leasing C,D y E 58.5% 37.0% 36.2% 41.7% 37.3% 48.3% 46.2% 56.1% 48.2% Calidad Cartera y Leasing Comercial C,D y E 3.3% 4.2% 4.4% 3.2% 3.9% 7.2% 7.2% 4.0% 4.8% Cubrimiento Cartera y Leasing Comercial C,D y E 149.9% 356.1% 325.7% 326.3% 296.1% 249.5% 247.0% 219.5% 247.8% Calidad Cartera y Leasing Consumo C,D y E 2.5% 3.9% 4.3% 5.5% 5.6% 5.2% 5.6% 7.4% 7.6% Cubrimiento Cartera y Leasing de Consumo C,D y E 52.5% 44.0% 40.1% 46.1% 42.5% 54.5% 53.4% 71.8% 72.2% Calidad de Cartera Vivienda C,D y E 0.0% 0.6% 1.7% 0.0% 1.5% 1.3% 1.6% 0.1% 1.3% Cubrimiento Cartera de Vivienda C,D y E #DIV/0! 10.0% 15.6% #DIV/0! 0.0% 20.1% 19.0% 19.3% 19.0%
