UNIVERSIDAD AUTONOMA METROPOLITANA
DIVISIóN DE CIENCIAS SOCIALES Y HUMANIDADES
DEPARTAMENTO DE ECONOMÍA
LES SUFICIENTE
EL AHORRO
EN
LA ECONOMÍA DE
MEXCO
(1
988-1 998)
?
TESIS
QUE PARA OBTENER EL TITULO DE
LICENCIADO EN ECONOMÍA
PRESENTAN
HERNÁNDEZ LÓPEZ JOSÉ ANTONIO (91226738)
MART~NEZ
CRUZ JORGE ALBERTO
(91226601)
ASESOR: Dr. ALEXANDRE
K. TARASSIOUK
AGMDECIMIEITOS
A nuestro asesor de seminario:
Alexandre K. Tarassiouk.
Gracias profesor, por habernos brindado su apoyo y su tiempo para la realización de este
trabajo, así como sus conocimientos los cuales nos ayudaron a culminar nuestros estudios.
Para nuestros amigos:
Que en su momento y a su estilo nos impulsaron y nos brindaron su inapreciable amistad,
muchas gracias.
INDICE
PP
w 9 2 5 1 7 2
INTRODUCCION
...
3I
.
MARCO TEORICO
.
1.
Antecedentes...
52
.
El ahorro...
63
.
El ahorro interno...
84
.
El marco contable...
10I1
.
MARCO ANALITICO
A)
LAS DIMENSIONES
Y
EL COMPORTAMIENTO DEL
AHORRO
...
141
.
El ahorro total y el PIB Percapita...
142
.
El ahorro interno...
15a)El ahorro privado
...
17b)El ahorro público
...
183
.
El ahorro externo...
194
.
El ahorro total y el ahorro interno...
225
.
Algunas comparaciones internacionales...
23B) USOS DEL AHORRO
...
251
.
Formación bruta de capital fijo...
25a) Privada y pública
...
262
.
Inversion y PIB...
273
.
El ahorro total y el saldo de transferencias crediticias con el exterior...
284
.
El ahorro total y las exportaciones netas...
30..
1
...
111. MEDIDAS PARA ESTIMULAR
EL AHORRO INTERNO E
I
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" !
I
Y
h
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
INVERSION.
Fondos especiales para el desarrollo..
.
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32Esquema congruente de fomento y desarrollo empresarial..
.. . .. ...
33Mecanismos formales de ahorro voluntario..
... ..
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33Un incentivo para reinvertir las utilidades..
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33El porcentaje que llega a la inversión por motivo del ahorro-forzoso, sea mayor
...
34Promoser al sector asegurado..
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34Reformas al sistema de pensiones..
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35Promoser el ahorro de los sectores populares de la población al sistema .financiero..
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36Plan Nacional de Desnrrollo 2000-2006
...
3710. Apoyos para las empresas..
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3811. Reforma fiscal..
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4312. Fondo Nacional de Microcréditos..
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. . . . ...
44IV. CONCLUSIONES
...
46V.
BIBLIOGRAFIA
...
48INTRODUCCION
El ahorro es uno de los recursos económicos m á s importantes para la econom’a de cualquier
país, con éI se puede alcanzar el desarrollo que la econom’a mexicana requiere; siempre y
cuando sea empleado, orientado por las instituciones intermediadoras formales hacia los agentes económicos productivos para financiar sus proyectos de inversión.
Anteriormente los gobiernos mexicanos habían descuidado el ahorro interno al desplazarlo y
sustituirlo por el ahorro externo, que ha servido para financiar inversiones a corto plazo de acuerdo a los intereses de los prestamistas, además ha permitido que se aumentarán cada vez
m á s las cuentas y obligaciones con los inversionistas extranjeros, provocando que el país sea m á s
vulnerable ante los cambios bruscos en los mercados internacionales, ocasionando continuas crisis y recesiones, así como una dependencia con el exterior.
Es por eso que el presidente Ernesto Zedillo durante su administración reitero
continuamente en su Plan Económico que se le daría una m y o r prioridad al apoyo e
incremento del ahorro interno, para lograr alcanzar las metas propuestas durante su gobierno.
La visión futura del actual gobierno del presidente Vicente Fox y de su grupo de
colaboradores en materia económica, es la de pugnar por el proceso de ahorro e inversión en México no se de exclusivamente por conducto de la banca comercial, sino también por medio del mercado accionario y de los fondos de pensiones.
También se integraran al sistema financiero a todos aquellos que actualmente no tienen
posibilidades de hacer uso de éste, como son los participantes de las cajas populares, los cuales
quedarán dentro del sistema de las sociedades financieras de ahorro popular y de las
cooperativas, ambas en un marco regulatorio y de una supervisión adecuada.
Por primera vez en la historia del ahorro popular, el sector se sujetará a una normatividad
que impedirá la defraudación o desviación de fondos u otro tipo de ilicitos corno el lavado de
dinero.
De acuerdo con el proyecto del nuevo gobierno de la nueva ley que agrupará a todas las
actividades e ahorro y crédito popular, la autorregulación será el eje para dar mayor seguridad y
trasparencia a las operaciones, por las autoridades financieras Comisión Nacional Bancaria y
Valores (CNBV), Secretaria de Hacienda y Crédito Público (SHCP) y el Banco de México @M).
Pero alguna vez nos hemos preguntado si el ahorro ha sido suficiente y con que control,
medida y seguridad se le ha utilizado para lograr llegar a las propuestas de los gobiernos. Siendo
estos dos puntos de gran interés según nuestro criterio, ante los acontecimientos económicos de
nuestro país en los que nos a tocado vivir, nos dimos a l a necesidad de investigarlos y analizarlos
dentro del periodo 1988-1998.
El contenido del trabajo se encuentra estructurado en tres partes, en la primera de ellos
hablamos del marco teórico, donde presentamos definiciones del ahorro, la importancia que ha
tenido el ahorro interno, y por último un marco contable que con una serie de ecuaciones y
cuentas se calcula el ahorro, esto se logro con la ayuda de autores e investigadores analistas que
realizaron trabajos en textos, revistas económicas y fmancieras.
En la parte dos se encuentra el marco analítico; donde se analiza el ahorro y sus
componentes, así como las variables que tienen mayor participación en él, mediante gráficas y
cuadros que se realizaron con la información de los datos y cifras que nos proporciono el
gobierno en l a pagina de internet: por medio de la Secretaría de Hacienda Y Crédito Público,
Banco de México e INEGI, y de las publicaciones del Plan Económico. Por último, en la parte
tres se trata de las medidas requeridas para incrementar el ahorro e impulsarlo a proyectos de
inversión en el sector productivo.
El estudio realizado en este trabajo de investigación que abarco el periodo 1988-1998, de la
variable económica en estudio "el ahorro interno", alcanzo el resultado programado por el
gobierno, alcanzando una tasa de ahorro total del 25.7% del PIB y un ahorro interno superior al
20% del PIB en el año de 1998, que parecen suficientes para constituir una plataforma
importante de inversión, y le permita el despegue que requiere la econom'a mexicana pueda
crecer a niveles apropiados y considerable.
I. MARCO TEORICO.
1. Antecedentes.
Existen dos criterios diferentes de política económica que han llevado a cabo los gobiernos en sus programas en esta última década, sobre la importancia del ahorro, según el cual no ha
sido suficiente en nuestra econom’a para alcanzar el crecimiento deseado del país; en la
administración de Salinas fue mediante el ahorro externo y, en la de Zedillo sobre el ahorro
interno.
Desde la crisis de la deuda a principios de los ochentas, se reconocía que la captación de
recursos no sería fácil y era urgente que México adoptara medidas para aumentar el ahorro
interno de la econom’a; el cual empezaría ha llegar del exterior, en la política económica del
siguiente gobierno del presidente Carlos Salinas en el periodo de 1988-1994.
Uno de los objetivos que se proponía la estrategia económica aplicada por la
administración salinista era el de crear las condiciones de estabilidad que permitieran a México
transformarse en un país receptor de capitales externos, los cuales deberían compensar el
insuficiente ahorro interno.
“. . .En este sentido se ha avanzado sustancialmente en México; en los años de 1990-1994 el
73% fue inversión de cartera y el 27% fue directa, a partir del 95 la composición ha sido
prácticamente al contrario”.
Ante los hechos que afectaron a la econom’a mexicana por depender de capitales externos a corto plazo; el punto medula de política económica del gobierno de Zedillo era el del fomento del ahorro interno. Es por eso que el Ejecutivo tenia en sus programas económicos Pronafide que:
“ ... en virtud de que el nivel de inversión depende de los recursos disponibles para SU
financiamiento [se] propone hacer del ahorro interno la base del financiamiento del desarrollo y
1
Ejecutivos de Finanzas. “México ante la inversión extranjera”. Por: kcardo Guajardo Touché, Dir. General. Grupo Financiero Bancomer, Septiembre 1998 n. 9, Edt. IMEFAC, p. 21.
u t h a r prudencialmente el ahorro externo como complemento para financiar la inversión productiva..
. .
7 , 2En el documento citado se indica que el ahorro interno deberá estar encima del 20% con
respecto al PIB y el ahorro externo deberá estar cerca del 3% del PIB, el cual jugara un papel
complementario en el financiamiento a la largo plazo, es decir, vía inversión extranjera directa.
2. El ahorro.
Recientemente se ha incorporado en los planes económicos, sociales y políticos de la
administración zedillista, así como en sus programas y discursos, la importancia del ahorro en nuestra econom’a mexicana, con el propósito de crear una cultura al ahorro a nivel nacional. Este ahorro deberá de provenir de los agentes económicos (empresas, familias, etc.) internos que se encuentran dentro de nuestra frontera.
Actualmente, para el gobierno de Fox se propondrá una reforma al sistema financiero que tendrá diferentes fases de cumplirmento, porque implica la reforma a diversas leyes, entre estas
propuestas se encuentra el terna del ahorro como prioritario en la Ley de Ahorro Popular que se
enviara al Congreso, además de reformar el Mercado de Valores y la reestructuración y la
reorganización de la banca de desarrollo.
Con el objetivo de garantizar la gobernabilidad de las instituciones privadas y de supervisión
financiera pública, así como también asegurar la transferencia operativa e información, con el
objeto de proteger los derechos de las minorías, para tener un sistema crediticio sano, confiable y suficientemente capitalizado con costos financieros accesibles para toda la población.
‘‘El gobierno federal estableció el ahorro como base de la reforma financiera que incluirá al
mercado de valores y la profunda reestructuración de la banca de desarrollo.. .A su vez los
banqueros propusieron un plan para homologar el sistema mexicano de pagos, dar profudida a la
intermediación financiera, abaratar el costo de los servicios, y crear condiciones para el
desarrollo del ahorro p ~ p u l a r . ” ~
2
Poder Ejecutivo Federal. “Programa Nacional de Financiamiento del Desarrrollo 1995-2000’. Diario Oficial de la Federación, México, 7 de noviembre de 1997.
3
El concepto de ahorro puede ser definido de diferentes maneras:
a) “. . . el ahorro es la parte del ingreso que no se consume..
.
.b) “ el ahorro se define como la reducción de consumo presente, para utilizar esos
recursos en la producción de bienes que rendirán frutos después de cierto tiempo.. . .
c) “ Parte del ingreso ( nacional, familar o personal) que no se destina a la compra de bienes
,,4
7 , S
de consumo: S = Y - gasto de consumo’’.6
d) “.
.
.el ahorro presente es la diferencia entre el ingreso (a lo largo de la vida) y el consumo(optimo) del individuo,. . .”7
Las definiciones de ahorro e inversión están ligadas y tienen su origen en la teoría del flujo circular del ingreso, que concibe al ahorro como la proporción del ingreso personal que no es consumida. Este residual forma parte de un proceso de acumulación de ingreso que forman parte de la inversión en el momento en que sea objeto de utilización en la compra de activos que generen ingreso a la nación. Entonces estos ahorros que son una parte del ingreso una vez que
sea consumido una parte en bienes y servicios, no se trata de extraer los recursos del flujo
circular del ingreso, sino de poner esos recursos a disposición de personas e instituciones que lo
utilicen para compras de bienes de capital, este es el proceso de ahorro e inversión.
Por lo tanto, el ahorro libera recursos para la producción de bienes de capital en vez de bienes de consumo, q l i á n d o s e la oferta de factores de producción, el aumento de la dotación
de capital provocara la expansión de la econom’a lo que incrementa el desarrollo económico y
beneficia a todos los agentes económicos.
Este tipo de ahorro se denomina ahorro voluntario, ya que la proporción del ingreso que se destina al ahorro es decisión del individuo, en esta decisión de cuanto consumir, y por 10 tanto, cuanto ahorrar en cada período entran en juego principalmente dos variables: la riqueza de los individuos y la tasa real de interés.
4
Progreso Económico y Social en América Latina. “Determinantes del ahorro”, Banco Interamericano de desarrollo, p. 116.
Ejecutivos de Finanzas. “Ahorro interno”. Por: C.P. Joaquín Muñoz Izquierdo. Presidente de Consejo Financiero INVEX. Diciembre 1996, n. 12, Ed. IMEFAC, p. 78.
6 Diccionario de Economía Política, Claudio Napoleoni, tomo 11, Edit. Alfredo Ortells, S.L., 1986, pp. 11-32.
7
Por lo que respecta al nivel de la riqueza entre mayor sea esta mayor será en términos absolutos el ahorro generado en la econom'a; la tasa de interés representa las preferencias de la sociedad entre consumo presente y consumo futuro, si hoy la tasa de interés es alta la sociedad
preferirá ahorrar y consumir posteriormente; esto es, recibe un pago mayor que compensa el
sacrificio de posponer el consumo; a esta relación se le conoce como la " elasticidad del ahorro
con respecto a la tasa de interés".*
Pero no todo el ahorro es voluntario, los sistemas de seguridad social propuestos por la
administración de Salinas a los que se les ha llamado SAR, Afores, etc., intentan captar parte de
los ingresos de los diferentes agentes económicos, trabajadores y empresas, con el objeto de
proporcionar asistencia social y pensiones para el retiro o derivadas de incapacidad y lesiones;
las aportaciones monetarias a estos sistemas disminuyen la proporción de ahorro voluntario. Así, podemos esperar que el ahorro voluntario sea desplazado por el ahorro forzoso, es
decir, el ahorro para el retiro provocará que a los ahorradores pequeños dejen de ahorrar por su
.
cuenta y confíen en obtener una pensión decretada en ley. El ahorro de seguridad social no .
aumenta el ahorro total, por el efecto sustitución que éste guarda con el ahorro voluntario. ~ ;
En conclusión, el ahorro en el mercado mexicano depende de manara estrecha del nivel de ;-
ingreso de cada uno de los estratos de ingreso y responde a las oportunidades financieras.
-.
3.
El ahorro interno.
REl ahorro interno es vital, eso es lo que pretende tanto el gobierno como las entidades financieras privadas, en un rígido intento por demostrar que por fin han aprendido las lecciones
de las pasadas crisis. El primero tratara de lograrlo con la creación de un esquema de ahorro
obligatorio para la población ocupada formalmente, mientras las segundas se han dado a la tarea de expandir su clientela hacia segmentos más populares, para así captar masas de posibles cuentahabientes hasta entonces ignorados por el sistema financiero.
No hay que olvidar que para la creación de ahorro interno tiene que haber un sólido
crecimiento del PIB. Y las metas del Pronafide 1997-2000 era que esté llegara al 5%, según las
estimaciones del Ejecutivo , pero ha sido siempre insuficiente lograr estas metas. Pues el
8
principal error del gobierno es que ha implantado una política incompleta; quiere mnentar el
ahorro sin que se incrementen los ingresos de la población.
Según los comentarios de Castro, el director del Centro de Análisis y Proyectos
Económicos para México (CAPEM): “. . .los niveles de ingreso de los trabajadores siguen bajos,
toda vez que 35 por ciento de la población ocupada gana de cero a un lninisalario, en tanto que
92.7 por ciento de los empleados formales percibe menos de cinco salarios minimos...el
economista detalló que solamente un porcentaje de 1.8 por ciento de los trabajadores del país
tienen percepciones mensuales de más de diez salarios -0s. Dicha situación explica en gran
medida la desproporcional distribución de la riqueza en México.. .los niveles de ingreso
personal de la población son muy similares a los percibidos durante el sexenio de López
Portillo.. .En los últimos cuatro sexenios, el ingreso per cápita de los mexicanos prácticamente se estanco. Durante el periodo presidencial de López Portillo el ingreso personal promedio en el
país se ubicó en 34.9 mil pesos anuales y en el de Miguel de la Madrid permaneció igual. En
tanto durante el sexenio salinista el ingreso por persona se ubicó en 35.3 mil pesos anuales y en
el de Zedillo en 35.6 mil
peso^".^
Está claro que los ridículos salarios que percibe la enorme mayoría de la población y, a
consecuencia de ello, la lenta recuperación del poder adquisitivo, auguran que esa necesaria y
cuantiosa masa de ahorro interno está todavía lejos de materializarse en realidad para el corto
plazo.
Además, curiosamente quienes tienen l a capacidad de ahorro sacan sus capitales del país.
Por ello, la principal tarea del gobierno radica en enviar señales creíbles de estabilidad política y mejora económica en el mediano y largo plazo. En eso intervienen principalmente las políticas
hacendarias, industriales y, sobre todo, las relativas al control de la inflación y del régimen
cambiario, ambas bajo la tutela del reciente acrecentamiento poder del Banco de México y de la
Secretaría de Hacienda y Crédito Público.
9
El Financiero. “El rezago salarial.. .”. Por Felipe Gazcón e Isabel Mayoral, econom’a. viernes 22 de septiembre del 2000, p. 13.
9
4.
El marco contable.
De todos los comentarios efectuados anteriormente, surge un denominador común; la
creación del ahorro interno como el camino más viable para evolucionar los indicadores
nacionales a parámetros de estabilidad en primera instancia y al desarrollo permanente
posteriormente, por consiguiente vemos la necesidad de ubicarlo en un marco macroeconómico contable".
Primero definimos el Producto Nacional Bruto (PNB) como la suma de los bienes
producidos en el país Q, m á s las importaciones M. Esta suma se asigna al consumo privado C, el
consumo público G, a la inversión I y a las exportaciones X, de tal m e r a que:
PNB = Q + M = C + I + G + X De donde ahora el PNB esta dado por: P N B = Q = C + I + G + N X
Donde NX = X - M son las exportaciones netas.
Si la relación crediticia de un país en relación al resto del mundo es positiva se le asigna por B, y si es deudor por -B. En el primer caso se ganan intereses a una tasa de interés mundial (i), y
en el segundo se paga esta tasa, por lo que al PNB hay que agregar o restar lo que se recibe del,
o se paga al, resto del mundo. Así tenemos que:
P N B = Y = Q + ( i ) B = C + I + G + N X + ( i ) B
De aquí se sigue que el balance neto de la cuenta corrientes es: C C = N X + ( i ) B = ( Y - C - G ) - I = S - I
c c = s - I
Donde S = Y - C - G es el ahorro nacional. El ahorro nacional "S" es la suma del ahorro
privado ( Sprivado = Y - T - C ) más el público ( Spúblico = T - G ).
Ahora bien, partiendo de la ecuación de inversión'
',
que nos dice que la inversión bruta m á sla inversión en inventarios es igual al ahorro m á s la depreciación, miis 10s ingresos del gobierno
O impuestos netos, menos el gasto gubernamental, 116s las importaciones, 116s menos las
transferencias fronterizas, menos las exportaciones y que podríamos simplificar, si a la inversión bruta le quitamos la depreciación y se convierte en inversión neta, para quedar como sigue:
10
11
Manuel Gallas, op., cit., p. 11.
I n + I i n v = A + ( T - G ) + ( M + T F - X )
2 2 5 1 7 5
Se observa que la inversión es una función directa del ahorro, de los impuestos netos Y de
las importaciones e inversa del gasto gubernamental y de las exportaciones.
Otra forma de ver la misma ecuación, es que l a inversión es una función directa del ahorro
interno m á s el ahorro externo, en donde el ahorro interno está representado por los individuos
y las empresas (Y
-
T - C), m á s el ahorro gubernamental (T - G).Donde A = Y - T
-
CI n + Iinv = A + ( T - G)
+
(M+TF"X)INVERSION AHORRO INTERNO AHORRO EXTERNO
Analizando cada una de estas variables, podemos concluir que, para incrementar el ahorro
existen tres fuentes.
En primer lugar el ahorro privado, el cual tiene características que lo hacen atractivo como
elemento principal de generador de ahorro, constituido por los individuos y las empresas.
En segundo lugar se ubica el ahorro del sector público, el cual tiene como grave
inconveniente el que su desempeño obedece a criterios políticos y que en los estudios recientes
del economista Sebastián Edwards,12 se comprobó el efecto desplazamiento que el ahorro
público tiene sobre el ahorro privado.
En el caso del ahorro externo, la tercera fuente del ahorro disponible para una econom'a y el
cual debe de considerarse como complementario al ahorro interno, se da cuando las
importaciones son mayores a las exportaciones, siempre y cuando traigan su propio
financiamiento.
También puede definirse el ahorro externo como las transferencias reales de recursos del
exterior , los cuales son equivalentes a la diferencia entre las importaciones y las exportaciones
de bienes y servicios no factorides, m á s el pago neto a los factores del exterior, tales corno 10s
interés de la deuda externa m á s la remesa de utilidades al exterior, y menos conceptos tales
como las remesas de braceros.
Una vez que se tiene al ahorro externo, el ahorro interno se obtiene restando la estimación
de ese ahorro externo del ahorro total, que por definición es igual a la inversión.
12
Comercio Exterior. " El ahorro en México: implicaciones de política económica". Por: Darío Ibarra Zavala. Bancomext, vol. 49, n. 5, mayo de 1999, pp. 461-468.
11
En la práctica el ahorro externo presenta una mayor volatilidad; los componentes de la
balanza de cuenta corriente (cuyo saldo es equivalente al ahorro externo) presentan también
importantes variaciones. La cuenta corriente resume todo lo de transacciones de bienes y
servicios que se realizan entre residentes de un país y resto del mundo, el intercambio de
mercancías se contabiliza en la balanza comercial; los pagos que se realizan a trabajadores y 10s
intereses de la deuda externa tanto del sector público como del privado, se anotan en la balanza
de servicios factoriales. Los pagos que se hacen en fletes, seguros y turismo se contabilizan en
una balanza de servicios no factoriales y, por último se anotan las transferencias que se realizan entre México y los otros países13.
La suma de estas cuentas representan, en el caso de un déficit, la cantidad de dólares que se necesitaron en el periodo para poder gastar como país más de lo que ingreso, a esta cantidad se le conoce como ahorro externo esto es, el monto en que los extranjeros financiaron nuestro exceso de gasto.
El monto de fmanciamiento o ahorro externo necesario para hacer frente al exceso de gasto
se contabiliza en la Cuenta de Capital, es la que muestra los prestamos o inversiones que realiza el resto del mundo en nuestro país.
Esta cuenta se divide en dos partes : por el lado de las operaciones con pasivos se
encuentran los prestamos al sector público y al sector privado, así como la inversión extranjera.
La inversión extranjera esta compuesta en directa y de cartera, la primera se integra por las
inversiones que empresas extranjeras realizan en México; la segunda esta compuesta de valores emitidos en el interior del país tanto en el mercado accionario como en el mercado de dinero, ya sea por valores del sector público o del sector privado. Además de contabilizarse los valores emitidos en el exterior por cualquier tipo de empresa u organismo.
La Balanza de pagos esta integrada por: la cuenta corriente y la cuenta de capital. El déficit
en la primera refleja el exceso de gasto que la econom'a realiza en un período d e t e d a d o ;
tradicionalmente las estadísticas de estas cuentas se presentan de m e r a trimestral y anual. La cuenta de capital representa la manera en que una economía resuelve el problema de flujo de efectivo que ese exceso de gasto representa.
13 Catherine Mansell Carstens, op., cit., p. 19.
La suma de estas dos cuentas nos dan un cambio en reservas internacionales siempre y
cuando, todo tipo de transacción haya sido registrada; en su acto aparece el rubro de errores y
omisiones.
En resumen, hemos señalado hasta aquí la importancia del ahorro y, sobre todo la necesidad
de crear este recurso dentro del país, con el apoyo de los agentes económicos involucrados en la
actividad económica productiva, con el estricto control y supervisión de las instituciones
públicas y privadas encargadas de vigilar la buena asignación (inversión) de este recurso para el funcionamiento de la econom’a, posteriormente se mencionan las definiciones que le han dado los especiahstas que analizan esta variable así como sus componentes y fuentes que la integran
en la ecuación señalada y, por consiguiente su resultado al que se llega mediante operaciones
matemáticas, haciendo uso de los balances y cuentas que la integran para llegar al resultado
I1
MARCO ANALITICO.
Este capitulo esta dividido en dos apartados, el primer apartad0.A hablaremos de la
evolución, dimensiones y del comportamiento del ahorro y en el segundo apartado
B
de losusos que se le han dado al ahorro en la economía mexicana.
A. LAS DIMENSIONES Y EL COMPORTAMIENTO DEL AHORRO.
Aquí hablaremos de los componentes más importantes del ahorro, con el fin de comprobar
I
si ha sido suficiente el ahorro generado en el interior de la economía mexicana para las
inversiones requeridas para el desarrollo sostenible del país, según las metas económicas de los programas de política llevados a cabo por los mandatarios y su equipo de gobierno, y a la vez
comparar el ahorro de la economía mexicana con las de los países seleccionados más
importantes.
1.
El ahorro total
y
el PIB per capita.
"El crecimiento de la economía se mide con el cambio porcentual del
PIB
per capita de unaño a otro o bien de un trimestre a otro ... Se eligió el
PIB
per capita porque éste es el querealmente mide cuánto creció la economía.. . >>14
Es por eso que es interesante observar en la gráfica 1 que desde 1988 hasta 1998 el ahorro
y el
PIB
per capita han seguido una pauta similar: primero ambas variables tienen unatendencia creciente desde 1988 hasta 1992, donde el ahorro total se encuentra por encima del
22% del
PIB,
y elPIB
per capita alcanza la cifra de 6.5 millones de pesos de 1970,posteriormente ambas variables caen en 1993 y 1995, al ubicarse el ahorro total por debajo del
21% del
PIB
y elPIB
per capita a la cifra de 6.0 millones de pesos, posteriormente se recuperanambas variables muy significativamente en los tres años siguientes alcanzando su valor original del inicio del periodo.
14
GFUFICA 1. Ahorro total y PIB per capita, 1988-1998.
24.0
23.0
m
o g 22.0
-
'3 al
C
c
;
21.0 OP
O
E
20.0-
m Oc c
g
19.0O
18.0
17.0
6.8
6.6 o
I- $
U al
6.4 u)
$
al
P U al
6.2 .- E L 8 m 5.8 5.6
1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998
FUENTE: Banxico, INEGI.
Aunque parece que el ahorro total en México ha vuelto a su tendencia creciente, lo cual nos
haría pensar que se ha recuperado la capacidad para invertir, es conveniente analizar los
componentes de dicha variable para poder determinar si la economía esta generando los recursos necesarios para financiar el crecimiento sostenido deseado en el periodo estudiado, según los programas de ambos gobiernos.
2. El ahorro interno.
Si analizamos los datos de la proporción que en México ha representado el ahorro interno
sobre el
PIB
según la gráfica 2 que se muestra a continuación, observamos una tendenciadecreciente de la variable de más de seis puntos porcentuales durante el periodo de 1988 a
1994, donde al principio de la administración salinista se encontraba en 21.3% del
PIB
el25.0
20.0
15.0
10.0
5.0
0.0
GRAFICA
2. El ahorro interno, 1988-1998.(Porcentaje del PIB)
OAHORRO INTERNO
I
1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998
FUENTE: Banxico.
Esto se debió en que gran parte de la mayoría de los recursos que venían del exterior para complementar el ahorro interno para las inversiones necesarias del país no se logro ya que se
oriento al consumo de bienes importados por parte de los particulares y otra a inversiones a
corto plazo en el mercado especulativo en donde se hablara más adelante.
Durante el siguiente periodo que abarca la administración de Zedillo que es de cuatro años de este análisis, se observa inmediatamente la recuperación del ahorro interno que h e de cuatro
puntos porcentuales de 1994 a 1995 que paso de 15.0 % del PIB a 19.0 % del PIB.
Para 1998 el ahorro interno alcanzaría el nivel donde empezó a descender; esto se debió a
que uno de los puntos principales de la política económica del presidente Ernesto Zedillo y su
grupo económico, era el de apoyar m á s el ahorro interno mediante reformas orientadas a las del
seguro social de los trabajadores y a la mayor participación del ahorro externo en las inversiones
extranjeras directas de largo plazo y disminuir las de corto plazo en el mercado de dinero y de
a) El ahorro privado.
Ahora pasaremos a estudiar el comportamiento de los componentes del ahorro interno, el
ahorro privado y que a continuación se observan en la gráika 3. Durante el sexenio anterior ya
venia descendiendo, como se muestra en la gráfica durante el año de 1988 tenia el 20.7 % del
PIB y se redujo al 10 % del PIB en 1992, lo que significa que se redujo porcentualmente el 50 %
del ahorro del sector privado, esto m á s que nada se debió al excesivo consumo de este sector al
ver la abundancia de recursos que provenían del exterior lo que provoco un alto gasto de
consumo de bienes importados.
GRAFICA 3. El ahorro privado, 1988-1998. (Porcentaje del PIB)
25.0
20.0
15.0
10.0
5.0
0.0
1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998
FUENTE: Banxico.
“El aumento del consumo no fue gubernamental, ... , el gasto en exceso fue principalmente
el boom crediticio bancario y otra fue directamente por los intermediarios de mbros de consumo importados..
.
7, . 15Así se mantuvo durante los últimos dos años del termino de la administración de 1994
donde únicamente se incremento un punto porcentual; en el periodo de 1995-1998 el ahorro
privado empezó a recuperarse de acuerdo a la estrategia del Pronaflde:
“...Existen tres elementos fundamentales que fortalecerán el ahorro de este sector en los
próximos años: Nuevo sistemas de pensiones; acciones para promover el ahorro popular; y
política fiscal promotora del ahorro y la inversión del sector privado”.16
Con este Plan económico se esperaba alcanzar el nivel del 17 % del PIB para el termino de
la administración del gobierno de Zeddlo, además de que sería menor al del nivel anterior donde empezó a descender.
b) El ahorro público.
Mantener las finanzas públicas sanas “...es condición necesaria para incrementar el ahorro público.. .Ello entraña un considerable esfuerzo fiscal, debido a los costos asociados a la reforma
del sistema de pensiones así como a los programas de saneamiento financiero y apoyo a los
deudores, ...”.”
El ahorro público tuvo una buena participación en el periodo de 1988 a 1992, según se
muestra en la gráfica 4, alcanzó su nivel más alto de alrededor del 6.8 % del PIB, en los dos
últimos años descendió m á s de dos puntos porcentuales llegando al nivel del 4.0 % del PIB en
1994, y para el siguiente año se incrementaría siete decimas para alcanzar el valor de 4.7 % del
PIB en 1995, y para los siguientes años restantese empezaria a descender paulatinamente hasta
llegar al 3,9% del PIB en 1998.
15
Desarrollo Económico. “El efecto tequila, sus origenes y su alcance contagioso”. Por: Ricardo French-Davis,
Comercio Exterior. “Programa Nacional de Financiamiento del Desarrollo, 1997-2000’. Por: Presidencia de la vol. 37, n. 146, Julio-Septiembre 1997, p. 201
República, vol. 47, n. 6, México, Junio de 1997, p. 507.
l7 Ibid. 16
7.0
6.0
5.0
4.0
3.0
2.0
1 .o
0.0
GRAFICA
4. El ahorro público, 1988-1998.(Porcentaje del
PIB)
1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 <’
”
.“I
r””
1 ,FTJENTE: Banxico.
z
t .Al desglosar el ahorro interno en sus componentes, se pudo observar que al ahorro privado ha sido tradicionalmente la mayor fuente de financiamiento para la inversión en el país, ya que
represento una mayor parte en el ahorro total que el ahorro público.
3. El ahorro externo.
“La modernización del país impone necesidades de inversión crecientes, sin embargo el
ahorro interno no es suficiente, por lo que no es posible desarrollar al país sin apoyo del capital externo”.
El ahorro externo como se muestra en la gráfica 5, fue muy significativo en el sexenio
anterior alcanzando su nivel m á s alto del 6.7 % del PIB en 1992 al 1994, esto se debió a la
política económica implantada, a los programas de apertura a los mercados financieros y
18
comerciales con los socios m á s importantes del norte; provocando una sustitución del ahorro
privado en 1992, donde alcanzo su mínima participación en el ahorro interno de sólo el 15.0 %
del PIB .
GRAFICA 5. El ahorro interno y El ahorro externo, 1988-1998. (Porcentaje del PIB)
25.0
20.0
15.0
10.0
5.0
0.0
1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998
FIJENTE: Banxico.
Posteriormente se recuperaría hasta alcanzar el 21.0 % del PIB en 1998 y el ahorro externo
tendría poca participación en el financiamiento del país debido al programa económico que
consistía m á s que nada a orientarlo a inversiones de largo plazo y no acorto plazo como ocurrió
en la administración salinista que a continuación se señala.
El componente de ahorro externo ha sido cada vez m á s importante ya que la mayor parte es
estos recursos se invirtieron en las cuentas de capital, viéndose afectadas las inversiones directas, como se muestra en la gráfka 6.
20
".." ..
GRAFICA 6. Inversión directa y de cartera, 1988-1998.
(Millones de dólares)
3 9 5 1 7 5
W U30000
25000
20000
15000
1 O000
5000
O
-5000
-1 O000
-1 5000
FUENTE: Banxico, INEGI.
Donde las inversiones de cartera alcanzando su máximo en 1993 de $28,919.3 millones de
dólares, y al principio de l a administración actual descendió con un valor negativo de $10,139.i
millones de dólares en 1995, esta cuenta empezó a perder importancia, ya que la principal meta era la de empezar atraer inversión extranjera directa, por lo que empezó a incrementarse
alcanzando en 1997 un valor de $12,829.6 millones de dólares, un valor significativo en
comparación con el del periodo anterior que no alcanzó a sobrepasar los cinco millones de
dólares.
En suma, parece que el ahorro externo pasó a sustituir una parte importante del ahorro
privado entre 1988 y 1994. Sin embargo, a partir de ses año el ahorro externo se ha convertido
nuevamente en un recurso escaso, y no por esto el problema de incrementar el ahorro privado
para contar con recursos propios (ahorro privado) para reactivar la inversión, esto constituye
uno de los desafíos más importantes de la actualidad.
4. El ahorro total
y
el ahorro interno.
“El hecho de subrayar el ahorro interno es importante, pero el objetivo de México debería ser maximizar el ahorro interno y la inversión extranjera. El ahorro interno deberá disminuir la
dependencia y el riesgo de volatilidad en tanto que el ahorro externo para acelerar al máximo
posible el desarrollo..
. .
7, 19GRAFICA
7. El ahorro total y El ahorro interno, 1988-1998.(Porcentaje del
PIB)
25.0
20.0
15.0
10.0
5.0
0.0
1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998
FUENT
E: Banxico.
Ahora bien, comparando el ahorro total con el ahorro interno, vemos la importancia del
ahorro externo, que viene siendo el área entre las dos variables de la gráfka 7, esto nos
demuestra que esta inversión extranjera debe de ser un complemento y no un sustituto del
ahorro interno, además de que debe ser de largo plazo vía inversión extranjera directa.
l9 Ibid.
Como se muestra en la gráfica 7 que a partir de 1995 ambas variables empezaron a ascender positivamente, esto permitió un mayor empleo de los recursos necesarios para el desarrollo del país, según los proyectos económicos de los responsables de guiar la econom'a mexicana.
El atraer estos recursos en el contexto de una feroz competencia internacional por ellos
(capital externo), se requiere desarrollar nuevas estrategias y acciones especificas para lograrlo.
Es indispensable un sistema que tenga claridad y transparencia en todo el proceso de inversión,
simphfkmdo principalmente la participación de la burocracia, y dejando el papel rector a la
iniciativa privada, siempre y cuando sea supervisada por un organismo que es a cargo de la
actividad económica del pais.
5. Algunas comparaciones internacionales.
Al comparar la formación bruta de capital fijo de Chile y México en el cuadro I que a
continuación aparece, vemos una sorprendente recuperación de Chile con respecto a nuestro
país Latinoamericano que ha aplicado una reforma económica para apoyar el ahorro interno para
alcanzar sufuciente inversión reflejado en su capital fijo, para alcanzar
desarrollo permanente en el futuro.
Cuadro 1, Formación Bruta de Capital Fijo. (Porcentaje del PIB a precios de 1980)
1983-1990 1991 1992 1993 1994 1995
Chile 15.3 17.2 19.6 21.7 21.6 23.0
México 17.1 18.7 19.6 18.6 19.3 16.2
Fuente: INEGI, Banxico.
sus proyectos de
1996 24.1 17.9
Obviamente, el ahorro interno de México no se puede anahar en el vacío, es decir, en su
interior de su econom'a. Es importante considerar el marco internacional del ahorro de los países
más importantes que han logrado alcanzar su desarrollo a largo plazo, como se muestra en el cuadro 2:
Cuadro 2. Tasas de ahorro en países seleccionados, 1993-1995. (Porcentajes del PIB)
Total Interno Externo
México 20.8 16.4 4.4
OCDE
Estados Unidos Alemania Reino Unido Francia Canadá Italia España Grecia Japón América Latina Brasil Argentina Colombia Venezuela Chile Perú 19.9 17.1 22.2 15.4 17.8 18.5 16.9 20.4 21.4 29.1 21.7 20.4 19.1 22.9 18.8 27.6 21.6 19.4 15.2 21 ..4 14.5 18.6 15.5 18.1 19.6 20.2 31.9 18.9 20.3 16.1 18.2 15.4 25.8 17.3
Sudeste de Asia 35.0 36.5
Singapur 34.3 48.0 Malasia 36.8 31.6 Corea 36.1 35.2 Indonesia 32.8 31.4
FUENTE: Plan Nacional de Financiamiento del Desarrollo. 1997-2000.
0.4 1.9 0.9 0.8 -0.8 3.0 -1.2 0.8 1.2 -2.7 2.9
o.
13.0 4.7 3.3 1.9 4.3 -1.5 -13.6 5.2 0.8 1.5
Al parecer los países Latinoamericanos como México, Colombia y Perú son los países que
m á s dependen del ahorro externo, pero su ahorro interno no llega al 20 % del PIB, el cual sería
el máximo como lo demuestran los países como Brasil y Chile, pero Chde alcanzó el 25.8 % del
PIB de su ahorro interno y su frnanciamiento externo es de 01.9 % del PIB, el menor porcentaje
de los países de América Latina; éste país a tenido un cambio de largo plazo de su econom’a,
mediante reformas y una cultura de ahorro interno para alcanzar tasa de ahorro como se
demuestra en el cuadro 2.
“...Si bien es cierto que los países de Asía hay una tendencia al ahorro de mayor fuerza que
en Latinoamérica, la experiencia chilena nos demuestra que un cambio adecuado en los
instrumentos de captación de ahorro y en la estructura fiscal de un país puede incrementarse de
manera sorprendente el ahorro interno."20
Los países asiáticos han demostrado que mediante una adecuada política económica se
puede lograr alcanzar montos elevados de ahorro interno, y no dependen del ahorro externo
como fuente de fmanciamiento los cuales tienen que salir del país para cubrir el préstamo vía
intereses y pagos de la deuda.
Es por eso que en la administración de Zedillo, la clave para lograr las metas propuestas es
sus programas económicos fue de llegar al año 2000 con un ahorro interno del 22 % del PIB, el
cual evitaría un desplome de la econom'a al final de su administración, como ha ocurrido en los
anteriores cambios de gobierno.
B.
USOS
DEL AHORRO.
En este apartado hablaremos de los usos que se le han dado al ahorro en nuestra econom'a,
basandonos en las variables macroeconomicas que tienen mayor lmportancia para dicho
fin,
ya$
i j
6 6
sea para la inversión productiva o para realizar pagos con el exterior, es por eso que hablaremos C ,Zi
E
de las variables como la formación gruta de capital fijo, público y privado, la inversión, las
5
2E?? 5
transferencias con el esterior y las exportaciones netas, para las cuales se les ha destinado una m 5
m c . .
$$
participación del ahorro del país.
1. Formación bruta de capital fijo.
En México, durante 1989 a 1994 la formación bruta de capital fijo empezó a ascender,
incrementándose hasta un 19 % del PIB, desafortunadamente, la crisis del periodo de 1994-1995
hizo que la formación de capital fijo se redujera al 16 % del PIB, cayendo tres puntos
porcentuales, posteriormente se volvería a incrementar durante el siguiente periodo alcanzando
un valor superior al del periodo anterior de 21.3 % del PIB en 1998, como se muestra en la
gráfica 8.
20 Sergio Sarmiento,
op., cit., p. 117.
GRAFICA 8. Formación bruta de capital fijo, 1988-1998.
(Porcentaje del PIB)
25
20
15
10
5
O
1 988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998
F(JENTE: Banxico, SHCP.
Esto nos demuestra que teniendo los suficientes ahorros internos, nos permitirán
incrementar los recursos necesarios para la formación de capital fijo necesarios para cubrir las inversiones planeadas para el desarrollo económico.
a) Privado y público.
Ahora bien, el sector privado durante todo el periodo comprendido en este trabajo, muestra una vez más que es el que ha participado en la mayor parte de la inversión de capital fijo, su
tendencia ha sido cíclica donde a tenido valores mínirnos y máximos como se ve a continuación
en la g r á k a 9, en 1988 era de 14.1 % del PIB, en 1992 de 15.8 % del PIB, hasta descender al
12.8 % del PIB en 1995, posteriormente se incrementaría hasta alcanzar el valor de 18.9 5 del
GRAFICA 9. Formación bruta de capital fijo público y privado, 1988-1998. (Porcentaje del PIB)
1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998
FUENTE: Bawico. SHCP.
La inversión del capital fijo del sector público empezó a descender durante todo el periodo
estudiado de 4.4 % del PIB en 1988 hasta 2.4 YO del PIB en 1998, lo que muestra la mínima
participación en el desarrollo del país.
2. Inversión
y
PIB.
Ahora al comparar la inversión y el crecimiento de la economía mexicana como S muestra
en la gráfica 10, la inversión y el PIB no tuvieron una proporción similar de crecimiento en el periodo de 1988-1992, ya que conforma la inversión crecía hasta alcanzar un valor superior del
23 % del PIB, el crecimiento del PIB que alcanzo en 1990 el 5 % empezó a descender, esto se
explica por el elevado gasto del sector privado en bienes importados, lo que provoco la
disminución de dicha variable21.
GRAFICA 10. La inversión y
El PIB,
1988-1998.24.0
23.0
22.0
m
5 21.0
a.
-0
o
m
._ +
5
20.0E
n O
19.0
18.0
17.0 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998
FUENTE: Banxico, SHCP.
Por consiguiente para el periodo de 1990-1992 existe una desproporcionalidad de ambas
variables, ya que según se ve en la gráfica deberían de crecer ambas debido a que mayor
inversión mayor crecimiento y viceversa cuando una disminuye l a otra también.
Como se muestra en el periodo de 1993 al 1998, donde ambas tienen l a misma tendencia
cuando la inversión disminuye el PIB también, y sobre todo en 1995 cuando el PIB cayó hasta
el -6 YO, muy significativamente debido a la cris que sufrió el país en 1994 y la inversión cayó
hasta el 19% del
PIB,
posteriormente ambas variables crecerían muy significativamente en losúltimos tres años del periodo estudiado.
3.
El ahorro total y el saldo de transferencias crediticias con el exterior.
En este punto podremos observar más detalladamente como se ha usado parte del ahorro
interno de nuestra econoía para transferirlo al exterior ya sea como pago de la deuda e intereses así como otros debitos de la ecnomía mexicana con el exterior,
Como se observa en la gráfica 11, en el periodo de 1990-1992 cuando hay un menor uso
del ahorro interno del país con respecto a los pagos o transferencias realizadas con el exterior
que apenas alcanzaron el monto de $2 991.3 millones de dólares el cual es el punto minimo
registrado en este periodo, hay un mayor monto considerable de nuestro ahorro que rebaza el
23% del PIB, el cual es un porcentaje adecuado para realizar las inversiones requeridas para
nuestra economía.
GRAFICA 11. Ahorro total y transferencias con el exterior, 1990-1998.
24.0
23.0
22.0
m
n
5 21.0
'0 al 'S 2 c ) 20.0 O p. 19.0 18.0 17.0 7 000.0
I
6 O00 O5 000.0
VI
S
4 000.0 .i5
a al a 2 000.0 1 000.0 0.0 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998
FUENTE: Cuentas Nacionales.
Pero cuando las transferencias empiezan ha aumentar paulatinamente desde el periodo de 1992-1995, el ahorro interno del país empieza a caer considerablemente, hasta llegar al nivel menor del 20% del PIB en 1995, donde el monto de las transferencias empieza alcanzar el valor
de $3 960.0 millones de dólares.
A
partir de 1996 hasta 1998 las dos variables tienen u ncomportamiento similar en su crecimiento, en donde las transferencias alcanzan su mayor
Como se puede observar en los dos últimos periodos señalados en la gráfica, México ha transferido un monto considerable de recursos al exterior deteriorando nustro ahorro:
“México transfirió al exterior 41 mil millones de dólares, entre 1995 y 1999, como
resultado neto de las operaciones de disposición y amortización de préstamo y pago de
intereses de su deuda externa bruta-rubro conocido como transferencias netas de recursos al
exterior.. . x 2 2
Por consiguiente, nuestra economía fue exportadora neta de recursos financieros al exterior en ese periodo de la administración del presidente Zedillo, coaxionando la economía mexicana,
llevándola a posibles desempleos y ante este hecho limitando al país su capacidad para poder
tener mayor crecimiento económico y mejores niveles para toda la población,
4.
El ahorro total y las exportaciones netas.
También hay que señalar los usos que se le han dado al ahorro interno con las
exportaciones netas. Como se ve en la gráfica 12:
GRAFICA 12. El ahorro total y Exportaciones, 1990-1998.
24.0
23.0
22.0
2
5 21.0
a aJ m c .- +d 2 al 20.0 n O
19.0
18.0
17.0 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998
FUENTE: Cuentas Nacionales.
t 10000.00
I
1 5000.00
0.00 F m -0 v
-
-5000.00 $
w C
O
-
-
-1 0000.00 f
!
~ -15000.00
-20000.00
” El Financiero. “Análisis Económico”. Por: Rafael Sandoval. m r t e s 11 de abril de 2000. p. 3 A.
durante el periodo de 1990-1994 el porcentaje del
para la economía mexicana por encima del 23%
caída brusca de las exportaciones netas llegando a
2 2 5 1 7 5
ahorro se mantuvo en los niveles apropiados del PIB, esto se debió en gran medida a l a
la cifra 4 1 8 463.70 millones de dólares, este
saldo negativo h e debido a que se incurrió a un excesiva importación de bienes y servicios con I
el exterior, a consecuencia de que en ese entonces el país iniciaba una apertura comercial con los países del norte.
El comportamiento que siguen las dos variables es opuesto con respecto a ellas, es decir, cundo una de ellas crece (ahorro total) la otra disminuye (exportaciones netas), como en el caso
del primer periodo antes mencionado. Ahora bien en el periodo de 1994-1998 el movimiento
es el contrario, las exportaciones netas crecieron repentinamente hasta alcanzar un saldo
positivo al ubicarse en las $7 088.50 millones de dólares en 1995, y el ahorro cayo por debajo
del 20% del PIB, aunque fue creciendo en los siguientes años hasta alcanzar su porcentaje .
inicial en 1998, y las exportaciones netas empezaron a disminuir hasta llegar a tener un saldo 1 ' .
negativo de -$7 913.50 millones de dólares.
1 .
, *
Por consiguiente, cuando el ahorro es elevado pareciera que no se destina para impulsar las
.
exportaciones del país, pero cuando empieza a disminuir y por consiguiente las exportaciones ;,
crecen, entonces se sacrifica parte del ahorro para impulsar las exportaciones.
I . .
. !
c . ,
"
-
?: , ;
Por lo tanto, en el análisis realizado en este capitulo en el apartado A, pareciera que f . ; 7
nuestro país ha tenido suficiente ahorro interno para financiar las inversiones y tener u n -.
crecimiento perdurable que le permita asegurar el bienestar de toda la población del país; pero Q
c.
..
?pareciera que el uso que se le ha dado al ahorro según el análisis del apartado B se incurre (2
muchas veces a no invertirlo al sector productivo a largo plazo
x
. n
...{ 2
f l 1 "
2. L;
Por eso es necesario aplicar políticas económicas que crean un ambiente de seguridad a
todos los agentes económicos que intervienen en la actividad productiva del país, y esto se dará
mediante nuevas reformas económicas que fomenten una confianza al ahorrador y al
empresario, y esto se hablará en el siguiente capitulo.
3 1
-111. MEDIDAS PARA FOMENTAR EL AHORRO INTERNO
Y
CANALIZARLO A LA INVERSION EN CAPITAL FIJO.
Para lograr un ahorro suficiente es necesario romper con el circulo vicioso, que comienza
con la falta de recursos, provocando una disminución en el ahorro, lo que nos lleva a una
disminución en la inversión productiva y por lo tanto una disminución en el empleo. Esto
provoca que las personas hagan disminuir la demanda, al disminuir la demanda, ( por la ley de la
oferta y la demanda) baja la oferta, lo que nos lleva a una disminución en la inversión, el ahorro y el empleo.
El paso a seguir será generar ahorro. Por parte de las empresas invirtiendo, y obligando a las personas físicas a ahorrar, para romper con ese circulo vicioso. Para ello hemos considerado varios puntos que nos ayudaran a revertir la tendencia del circulo.
l.
Fondos especiales para el desarrollo23.
Las personas físicas con actividades no empresariales estarán aportando un 10% de su
ingreso gravable y las personas morales hasta un 25% de su utilidad gravable. Ambas se verán
beneficiadas ya que se le podrá otorgar un crédito fiscal, que será mejor que cualquier otra forma de inversión. Pero para lograr que este ahorro se de a largo plazo, la mecánica a
seguir será que el principal y los rendimientos no serán acumulables si se retiran en 10 años
después del depósito, y si se llegan a retirar antes del sexto año se gravaran al 100% y
posteriormente con porcentajes decrecientes hasta el noveno año.
Pero como se ha mencionado anteriormente se necesita de una institución para vigilar este
ahorro, la cual podría ser
Nafii,
la cual estará a cargo de destinar dichos fondos en planesgubernamentales o en apoyo de estímulos fiscales a empresas24.
23
Se refiere a las aportaciones a los fondos de desarrollo previamente establecidos por el Gobierno en el esquema
Luis Haime Levy, op., cit., p. 25.
de deducibilidad de aportaciones para el ahorro y desarrollo empresarial del articulo de Luis Haime Levy.
2. Esquema congruente de fomento
y
desarrollo empresarial.
Esta será una medida de política hacendaría que lleve a promover el desarrollo económico y
empresarial. Es una medida en la cual a la empresa que realiza inversiones por ejemplo para
ampliar su capacidad instalada se le hará una disminución del gravamen de hasta un 25%
adicional al que permite la ley.
Por el monto de sueldos por nuevas contrataciones la reducción del impuesto será
progresivo hasta por un 25% de los sueldos nominales incrementados.
Tal vez por una inversión realizada en capacitación y desarrollo o por la ampliación de la
capacidad instalada destinada a exportar productos manufacturados (que permitan sustituir
importaciones) la disminución será hasta por un 25% de tal inversión. También habrá una
disminución del impuesto del 25% a aquella empresa que proteja el medio ambiente25.
3. Mecanismos formales de ahorro voluntario.
Mas que voluntario deberá ser obligatorio ya sea para la adquisición de una casa habitación,
la educación universitaria de sus hijos y aportaciones voluntarias para los planes de retiro.
Dicho programa también deberá tener algún estimulo fiscal, que permita la deducción de x porcentaje del valor de las aportaciones realizadas para aquellas personas o empresas que lo implanten.
4. Un incentivo para reinvertir las utilidades.
Como sabemos las empresas son realmente las generadoras de empleo, por lo tanto, esta
será una de las fuentes de ahorro interno m á s importante.
Si las utilidades quedan gravadas porque fueron distribuidas como dividendos será necesario
disminuir la tasa actual hasta un 25%, y en caso de que las utilidades se distribuyan se hará un
impuesto diferencial hasta alcanzar el 34%26.
25 Ibidem., p. 27. 26 Ibidem.
5.
El porcentaje que llega
a
la inversión por motivo del ahorro forzoso, sea
mayor.
Ya que gran parte de este ahorro es destinado al gasto corriente y no a la creación de
reservas cristalizadas en inversión. Reajustar las operaciones del INFONAVIT u organismo de
seguridad social será uno de los pasos para llevar los recursos hacia el ahorro y la inversión.
6.
Promover al sector asegurador.
Mediante una buena publicidad de los instrumentos que las aseguradoras pongan a
disposición para toda la población y sean accesibles para la formación del ahorro.
Las instituciones autorizadas para ofrecer los nuevos instrumentos de pensión a la
población que esta afiiada al IMSS o cualquier institución del seguro social a las nuevas
rentas vitalicias que protegerán a los trabajadores por riesgo que sufren en los lugares laborales,
así como un porcentaje adicional cuando lleguen a la vejez y muerte son:
Aseguradora Porvenir
GNP.
Pensiones Bancomer.
Pensiones Comercial América. Pensiones Banorte.
Alianz Rentas Vitalicias Pensiones Bital.
Aseguradora Hidalgo. Seguros Serfín.
AIG México Seguros Interamericana. Seguros Génesis.
Las primeras seis son las de nueva creación y las restantes son aseguradoras a las que se les amplio el objetivo social27.
La información de 1998 indico que estas aseguradoras autorizadas para conceder rentas
vitalicias otorgaron 4 millones 800 mil pesos al cierre de 1997, según ConSar las pensiones van
desde los 807 a las mil 559 pesos mensuales en promedio, estos montos son el reflejo del buen
manejo que se le han dado a los recursos que están en las aseguradoras2'.
Es necesario estimular cada vez m á s a este sector financiero que representa una área de
oportunidades para aumentar el ahorro interno nacional, mediante la obligación de las
aseguradoras de otorgar cada vez m á s seguros a las personas que adquieren autos para asegurar
a ambos y a terceros en caso necesario, así como de gastos médicos que de ello resulte, etc.
7.
Reformas al sistema de
pensiones.
El nuevo Sistema de Pensiones (Afore, SAR y Siefores), constituyen un importante
mecanismo de estimulo para la formación de ahorro interno, al canalizar los recursos financieros
derivados del ahorro obligatorio y voluntario de los trabajadores al mercado financiero, los
cuales mediante su capitalización a tasas de mercado contribuirán a incrementar el ahorro
interno a mediano y largo plazo.
El impacto que tendrá el ahorro obligatorio y el voluntario de los trabajadores en la
formación del ahorro interno serán diferentes.
Para la formación del ahorro obligatorio está determinada por la Ley del IMSS. Lo cual
significa que este ahorro (aportaciones y cuotas e intereses netos generados) con toda
certidumbre contribuirá a la creación de ahorro interno.
En tanto que la formación del ahorro voluntario dependerá de una serie de factores, entre
los que se cuentan: la capacidad económica de los trabajadores para incrementar su ahorro
personal, la sensibilidad de los mismos a invertirse en instrumentos financieros a los que
anteriormente no tenían acceso y los beneficios que ofrezcan las Mores a los trabajadores, en
términos de comisiones y rendimientos. Se espera que conforme se desarrolle el Nuevo Sistema
27
28 Adriana Reyes, op., cit., p. 61. Ibidem.
